报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价或以震荡趋势为主，近期铝价波动较小，基差变化不大，套利机会有限，期权合约暂时观望为主 [6][41] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周，沪铝期货主力合约 AL2509 价格以震荡行情为主，价格范围在 20585 元/吨附近至最高 20850 元/吨左右 [8] - 上周，LME 铝期货价格以震荡行情运行，合约价格范围在 2581 - 2639 美元/吨附近 [11] 宏观面 - 1 - 7 月份，全国房地产开发投资 53580 亿元，同比下降 12.0%；住宅投资 41208 亿元，下降 10.9% [14] - 1 - 7 月份，房地产开发企业房屋施工面积 638731 万平方米，同比下降 9.2%；住宅施工面积 445107 万平方米，下降 9.4% [14] - 1 - 7 月份，房屋新开工面积 35206 万平方米，下降 19.4%；住宅新开工面积 25881 万平方米，下降 18.3% [14] - 1 - 7 月份，房屋竣工面积 25034 万平方米，下降 16.5%；住宅竣工面积 18067 万平方米，下降 17.3% [14] - 1 - 7 月份，新建商品房销售面积 51560 万平方米，同比下降 4.0%；住宅销售面积下降 4.1%；新建商品房销售额 49566 亿元，下降 6.5%；住宅销售额下降 6.2% [14] - 7 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 5.7%，环比增长 0.38%；1 - 7 月份，同比增长 6.3% [5][40] - 2025 年 1 - 7 月份，全国固定资产投资（不含农户）288229 亿元，同比增长 1.6%；中国宏观数据有所走弱，下半年刺激政策可能加码 [5][40] - 美国财长贝森特呼吁美联储未来启动降息周期，基准利率下调至少 150 个基点，并在 9 月降息 50 个基点 [5][40] 现货分析 - 截止至 2025 年 8 月 8 日，长江有色市场 1电解铝平均价为 20630 元/吨，较上一交易日减少 80 元/吨 [19] - 截止至 2025 年 8 月 8 日，上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 20600 元/吨、20880 元/吨、20640 元/吨、20590 元/吨 [19] - 截止至 2025 年 8 月 8 日，电解铝升贴水维持在贴水 50 元/吨附近，较上一交易日上涨 10 元/吨 [19] 供需情况 - 截止至 2025 年 8 月 14 日，国内氧化铝总计库存为 3.7 万吨，较前期上升 0.6 万吨，连云港库存为 0 万吨，鲅鱼圈库存为 2.3 万吨，青岛港库存为 1.4 万吨，国内总计库存较近 5 年相比维持在较低水平 [26] - 截止至 2025 年 7 月，月度电解铝产量为 378 万吨，较上个月减少 2.9 万吨，同比增长 0.6%，当前产量较近 5 年相比维持在较高水平 [26] 库存情况 - 截止至 2025 年 8 月 15 日，上海期货交易所电解铝库存为 120653 吨，较上一周增加 7039 吨 [32] - 截止至 2025 年 8 月 15 日，LME 铝库存为 479550 吨，较上一交易日减少 125 吨，注销仓单占比为 2.94% [32] - 截止至 2025 年 8 月 14 日，电解铝社会库存总计 52.6 万吨，较上一日减少 0.6 吨；上海地区 4.2 万吨，无锡地区 16.7 万吨，杭州地区 1.4 万吨，佛山地区 18.4 万吨，天津地区 2.8 万吨，沈阳地区 0.3 万吨，巩义地区 7.5 万吨，重庆地区 0.3 万吨 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前纯碱市场处于“高供应、高库存、弱需求”三重压制，价格虽处历史低位，但库存未实质去化前盘面将承压，后续需关注企业减产动向和终端需求边际变化 [9][40] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约SA2601价格在1321 - 1442元/吨震荡整理，截至2025年8月15日下午收盘，当周上涨63元/吨，周度涨幅4.73%，报收1395元/吨 [6] 基本面分析 供给 - 截至2025年8月14日，国内纯碱产量76.13万吨，环比增加1.66万吨，涨幅2.24%；综合产能利用率87.32%，较前一周增加1.91% [7][10] 库存 - 截至2025年8月14日，国内纯碱厂家总库存189.38万吨，较上周一增加1.76万吨，涨幅0.94%，运输缓和发货提升但仍累库 [8][14] 出货 - 上周中国纯碱企业出货量73.26万吨，环比增加8.48%；整体出货率96.23%，环比增加5.54个百分点 [17] 利润 - 截至2025年8月14日，氨碱法纯碱理论利润34.40元/吨，环比下跌21.80元/吨；联碱法纯碱理论利润（双吨）为9元/吨，环比下跌59.50元/吨 [20][24] 下游产业情况 浮法玻璃产量 - 截至2025年8月14日，全国浮法玻璃日产量15.96万吨，上周产量111.7万吨，环比持平，同比降5.29% [28] 浮法玻璃库存 - 截至2025年8月14日，浮法玻璃行业开工率75.34%，样本企业总库存6342.6万重箱，环比增2.55%，同比降5.94%，折库存天数27.1天，较上期增加0.7天 [31] 现货市场情况 - 动力煤5500大卡价格周度涨2.82%；原盐-井矿盐部分区域价格持平或下跌；轻质、重质纯碱部分区域价格下跌；浮法玻璃价格降3%；光伏玻璃、烧碱32%碱、氯化铵 - 干铵价格持平；合成氨价格降4.66% [36][39] 综合分析 - 上周国内纯碱市场弱势运行，供需矛盾深化，供应端压力加大，库存压力显著，成本端支撑弱化，下游需求未见起色，预计盘面维持承压态势 [40] 操作建议 - 单边可参考现金成本线寻找做多机会，套利和期权观望 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货主力换月至 2511 合约，主力盘面价格破位下行，产区余粮减少，下游深加工企业开机率低，饲料企业刚需采购积极性不高，春玉米上市将补充供给，预计玉米延续偏弱震荡 [9][61] - 操作策略为单边逢高偏空，套利采用近远月间反套，期权暂时观望 [9][62] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 上周五玉米期货主力切换至 2511 合约，上周盘面偏弱震荡，主力 c2511 合约报 2190 元/吨，跌幅 0.77%，成交量 484753 手，持仓量 828457 手 [13] - 上周五 CBOT12 月新作玉米合约收盘报 405.75 美分/蒲式耳，涨幅 2.14% [16] 现货价格 - 上周东北玉米价格承压下行，贸易商库存有限，终端需求疲弱，深加工企业库存充裕收购价下调，饲料企业库存充足采购意愿平淡，哈尔滨、长春二等玉米周跌 10 元/吨 [22] - 上周华北玉米价格稳中偏弱，市场看涨预期降温，贸易商走货积极，企业采购放缓库存下降，山东寿光深加工玉米价格下调 14 元/吨 [23] - 上周销区玉米价格整体持稳局部回落，新粮上市冲击陈粮价格，下游饲料企业观望消耗库存，成都、昆明玉米价格周跌 20 元/吨 [23] - 上周南北港口玉米市场分化，北港价格平稳，南港受期价带动小幅上行，锦州港报价 2300 元/吨，蛇口港报价 2430 元/吨 [23] 上周相关信息回顾 - 法国 2025 年玉米产量预期下调，小麦上调，影响欧洲玉米供需和贸易流向 [24] - 国务院常务会议通过耕地保护法草案，影响中国农业生产和玉米种植结构产量 [24] - 两部门调整农产品进口关税配额再分配政策，影响玉米进口节奏和供应预期 [24] - 俄罗斯将小麦和玉米出口关税降至零，影响全球玉米贸易格局 [24] - 辽宁省乡村振兴政策稳定玉米生产保障国内供应 [24] - 印度生产乙醇使农民多种玉米，影响全球玉米供需格局 [25] - 乌克兰 10 月船期玉米溢价，反映短期供应紧张预期 [25] - 截至 8 月 7 日美国玉米酒糟粕报价持平，现货价格跌，买家采购谨慎 [25] - 中美斯德哥尔摩经贸会谈后部分农产品进口可能重启 [25] - 美国 7 月 CPI 数据巩固美联储 9 月降息预期，影响全球农产品资金流向 [25] - 乌克兰上调 2025 年粮食产量预测，影响全球玉米供应格局 [26] - 印度政府政策影响全球玉米供需平衡 [26] - 美国农业部 8 月报告预计 2025/26 年度玉米增产，致 CBOT 期货暴跌 [26] - 巴西玉米收获进度影响全球玉米市场 [26] - 美国向墨西哥大额出口玉米，显示国际需求存在 [26] - 赞比亚出口过剩玉米，影响国际玉米贸易格局 [26] - 美国玉米播种面积增加，影响未来供应 [27] - 韩国购入饲料玉米，国际玉米贸易需求未显著增长 [28] 玉米供需格局分析 饲料企业库存情况 - 截至 8 月 14 日，全国饲料企业平均库存 29.61 天，较前周下降 0.83 天，环比下跌 2.73%，同比上涨 2.07%，库存持续下降，企业刚需采购，销区玉米供应来自东北等地 [32] 深加工企业玉米库存情况 - 上周全国 96 家玉米深加工厂家库存总量 340.2 万吨，环比减少 6.62%，同比减少 6.10%，库存持续下降，东北靠合同粮补库，华北采购节奏缓 [38] 深加工企业开机情况 - 上周全国玉米加工总量 57.6 万吨，环比增加 1.55 万吨；淀粉产量 28.92 万吨，环比增加 1.07 万吨；开机率 55.9%，环比升高 2.07%，开机率小幅回升，本周或下滑 [42] 深加工企业利润情况 - 上周吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润分别为 -94 元/吨、 -146 元/吨、 -139 元/吨，环比分别升高 3 元/吨、12 元/吨、32 元/吨，因玉米价格弱调、副产品价格上涨，企业利润回升 [47] 深加工企业玉米消费情况 - 截至 8 月 14 日，全国 149 家主要玉米深加工企业上周消耗玉米 114.06 万吨，环比减少 2.40 万吨，其中淀粉加工企业、氨基酸企业、柠檬酸企业、酒精企业消耗情况有增减 [51] 关联品情况分析 玉米淀粉 - 截至 8 月 14 日，山东、河北、黑龙江玉米淀粉主流成交价格环比下跌，吉林持平，市场价格延续弱势，因原料成本降、开机率回升供应充裕，下游需求有向好预期但新玉米上市临近，企业观望刚需补库 [55] 生猪 - 上周全国生猪出栏均价 13.67 元/公斤，环比下跌 1.94%，同比下跌 34.84%，价格延续下跌，养殖端供过于求加剧，需求缺乏利好支撑 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周国内天然橡胶期货主力合约价格震荡上行，小幅上涨 展望后市，宏观氛围转暖、供给端有支撑、需求端表现尚可、库存持续下降，预计盘面短期或维持震荡偏强运行 [8][91] - 后续需关注宏观情绪、橡胶主产区天气、终端需求、零关税政策、欧盟反倾销调查和中美关税变化情况 [92] 根据相关目录分别进行总结 价格分析 - 期货价格：上周天然橡胶主力合约 RU2601 价格在 15565 - 16000 元/吨之间运行，周五报收 15905 元/吨，当周上涨 355 点，涨幅 2.28% [15] - 现货价格：截至 8 月 15 日，云南国营全乳胶（SCRWF）现货价 14750 元/吨，较上周涨 250 元/吨；泰三烟片（RSS3）现货价 19850 元/吨，较上周涨 50 元/吨；越南 3L（SVR3L）现货价 14800 元/吨，较上周涨 150 元/吨；青岛天然橡胶到港价 2230 美元/吨，较上周涨 30 美元/吨 [20][23] - 基差价差：以上海云南国营全乳胶（SCRWF）与主力合约期价基差较上周小幅扩张，8 月 15 日基差 -1155 元/吨，较上周扩大 105 元/吨；8 月 15 日天然橡胶内外盘价格较上周均小幅上涨 [27][30] 重要市场信息 - 宏观方面：美国 7 月通胀数据好坏参半，降息不明朗；中美对等关税延期 90 天；美俄会谈提振市场风险偏好 [8][31][32] - 行业方面：7 月中国汽车产销同比分别增长 13.3%和 14.7%，重卡销量环比降 15%，同比涨 42%；上半年中国轮胎出口同比小幅增长 [8][37] 供应端情况 - 截至 6 月 30 日，天然橡胶主产国 6 月总产量 83.54 万吨，较上月增 11.27 万吨，增幅 15.6%；合成橡胶中国月度产量 70.3 万吨，同比增 3.7%；累计产量 423.1 万吨，同比增 5.4%；新的充气橡胶轮胎中国进口量 0.94 万吨，环比升 3.3% [43][48][52][56] 需求端情况 - 截至 8 月 14 日，半钢胎企业开工率 72.07%，较上周降 2.28%；全钢胎企业开工率 63.09%，较上周升 2.09% [58] - 截至 7 月 31 日，中国汽车月度产量 259.11 万辆，同比增 13.3%，环比降 7.27%；销量 259.34 万辆，同比增 14.66%，环比降 10.71%；重卡月度销量 84885 辆，同比增 45.62%，环比降 13.26% [62][65][71] - 截至 6 月 30 日，中国轮胎外胎月度产量 10274.9 万条，同比降 1.1%；新的充气橡胶轮胎中国出口量 6031 万条，环比降 2.44% [74][79] 库存端情况 - 截至 8 月 15 日，上期所天然橡胶期货库存 179930 吨，较上周增 3650 吨 [89] - 截至 8 月 10 日，中国天然橡胶社会库存 127.8 万吨，环比降 1.1 万吨，降幅 0.85%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 61.99 万吨，环比降 1.19 万吨，降幅 1.89% [89] 基本面分析 - 供给端：处于供应旺季，近期降雨影响新胶放量，对原料价格有提振；7 月进口同比增加 [90] - 需求端：上周半钢胎企业开工率降、全钢胎企业开工率升，全钢胎库存压力减轻，半钢胎库存去化不畅，下游制品企业刚需采购；7 月汽车产销和重卡销量同比改善，上半年轮胎出口同比小增 [8][90] - 库存：上周上期所库存回升，社会库存和青岛总库存持续下降 [8][90] 后市展望 - 宏观氛围转暖，供给端有压力，需求端表现一般，库存下降，预计盘面短期维持震荡偏强运行 [8][91] 观点及操作策略 - 预计天然橡胶期货主力合约短期震荡偏强运行 [93] - 操作策略：单边建议多单继续持有，逢高止盈，关注半年线压力；套利考虑择机进行 09 - 01 反套；期权建议暂时观望 [9][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂受利多消息刺激大幅冲高，特别是菜油冲高较多但回落幅度也较大，受原料成本、生柴政策、贸易关系等多重因素指引，国内植物油市场轮番上扬，油脂原料成本利多传导延续，预期国内油脂行情维持偏强运行，但经过持续上涨之后，上方压力较大，短期可能会大幅震荡 [8][31][32] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 本周油脂期价冲高震荡，全周豆油Y2601合约上涨1.74%，以8534元/吨报收，棕榈油P2601合约上涨5.11%，以9460元/吨报收，菜油OI2601合约上涨2.05%，以9757元/吨报收 [5][29] 重要资讯 - 棕榈油方面，8月最新马来西亚棕榈油MPOB报告显示，7月马来西亚棕榈油产量为181.24万吨，环比增加7.09%；出口量为130.91万吨，环比增3.82%；月末库存211.33万吨，环比增4.02%，马棕榈油上涨5.27% [6][29] - 豆油方面，8月12日盘后商务部发布公告，自2025年8月14日起，进口经营者通过加拿大公司采购加拿大油菜籽时，向海关提供的保证金比率高达75.8%，美豆本周上涨5.70% [7][30] 现货分析 - 截至2025年8月14日，张家港地区四级豆油现货价格8820元/吨，较上一交易日无变化，较近5年相比维持在平均水平 [9] - 截至2025年8月14日，广东地区24度棕榈油现货价格9380元/吨，较上一交易日无变化，较近5年相比维持在较高水平 [10] - 截至2025年8月14日，江苏地区四级菜油现货价格9940元/吨，较上一交易日下跌260元/吨，较近5年相比维持在平均水平 [12] 其他数据 - 截至2025年8月8日，全国豆油库存增加1.30万吨至130.80万吨 [16] - 2025年8月13日，全国棕榈油商业库存增加1.00万吨至56.50万吨 [16] - 截至2025年8月14日，港口进口大豆库6735500吨 [20] - 截至2025年8月14日，张家港地区四级豆油基差300元/吨，较上一交易日上涨56元/吨，较近5年相比维持在平均水平 [21][22] - 截至2025年8月14日，江苏地区菜油基差100元/吨，较上一交易日下跌36元/吨，较近5年相比维持在较低水平 [24] 综合分析 - 本周油脂受利多消息刺激大幅冲高，特别是菜油冲高较多但回落幅度也较大，受原料成本、生柴政策、贸易关系等多重因素指引，国内植物油市场轮番上扬 [31] - 美农报告利多带动美豆期价走高，自成本端提振豆油行情；棕榈油市场随着印尼B50以及美国生柴政策推进，市场对植物油生柴需求增长预期一致，且马来西亚棕榈油产地供应压力不大，出口商报盘坚挺，中国棕榈油进口成本维持高位运行概率大；菜系市场在加拿大油菜籽反倾销调查结果认定后，油菜籽进口供应预期受限或持续推升油菜籽进口成本 [31] - 油脂原料成本利多传导延续，预期国内油脂行情维持偏强运行，但经过持续上涨之后，上方压力较大，短期可能会大幅震荡 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面改善有限，期货窄幅震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2430元/吨，较前一周上涨0.04% [6][12] - 本周甲醇生产企业预计复产多于检修，供给或上升，需求延续平稳，支撑有限，企业库存或低位运行，港口库存或上升，基本面改善幅度有限，需求偏弱，短期内大概率偏弱震荡，建议暂时观望 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，上周甲醇基本面改善有限，期货窄幅震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2430元/吨，较前一周上涨0.04% [6][12] - 现货方面，上周港口甲醇市场均价下跌，周中宏观虽有提振，但受进口预期高位压制涨幅受限，价格走高后交投氛围走弱；内地甲醇市场上涨为主 [12] 甲醇基本面分析 1. **产量**：上周中国甲醇产量为1845225吨，较上周减少67900吨，装置产能利用率为81.61%，环比跌3.55%，因新增检修装置多于恢复装置，损失量多于恢复量 [13][15] 2. **下游需求**：烯烃行业开工提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率61.79%，较上周跌13.49个百分点；二甲醚产能利用率5.33%，持平；冰醋酸产能利用率走低；氯化物产能利用率提升明显；甲醛开工率41.62%，产能利用率下降 [17][19] 3. **样本企业库存及订单**：截至8月6日，中国甲醇样本生产企业库存29.37万吨，较上期减少3.08万吨，环比跌9.50%；样本企业订单待发24.08万吨，较上期增加1.01万吨，环比涨4.37% [20] 4. **港口样本库存**：截至8月6日，中国甲醇港口样本库存量92.55万吨，较上期+11.71万吨，环比+14.49%，港口进船及卸货速度加快，部分地区消费走弱，库存积累 [24] 5. **利润**：上周国内甲醇样本周均利润多数回落，仅焦炉气制利润略增，煤制、天然气制利润环比均走弱 [26] 甲醇走势展望 1. **供给**：本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量188.73万吨左右，产能利用率83.47%左右，较上周上升 [31] 2. **下游需求**：烯烃开工率下降；二甲醚产能利用率预计持平；冰醋酸产能利用率预计窄幅提升；甲醛产能利用率预计提升；氯化物产能利用率预计提升 [32][35] 3. **库存**：中国甲醇样本生产企业库存预计为29.23万吨，较上周变动不大，延续低库存运行态势；港口甲醇库存预计继续累库 [35] 4. **综合走势**：甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率震荡整理 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内纯碱市场走势震荡偏弱，本周纯碱期货预计延续价格承压格局，主力合约 SA2601 或继续承压，若周产量维持在 70 万吨且库存去化不及预期，即便处于价格历史低位，仍存在破位下行风险 [6][8][37] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周纯碱主力合约 SA2601 价格在 1298 - 1388 元/吨之间震荡整理，截至 2025 年 8 月 1 日下午收盘，当周该合约下跌 1 元/吨，周度跌幅 -0.08%，报收 1332 元/吨 [6] 基本面分析 供给 - 截至 2025 年 8 月 7 日，国内纯碱产量 74.47 万吨，环比增加 4.49 万吨，涨幅 6.41%；纯碱综合产能利用率 85.41%，前一周 80.27%，环比增加 5.15%，检修企业逐步恢复，供应增加 [7][9][11] 库存 - 截至 2025 年 8 月 7 日，国内纯碱厂家总库存 186.51 万吨，较周一增加 1.33 万吨，涨幅 0.72%；较上周四增加 6.93 万吨，涨幅 3.86%；去年同期库存量为 114.39 万吨，同比增加 72.12 万吨，涨幅 63.05%，新价格成交一般，部分企业库存增加，运输局部紧张，发货放缓 [7][14] 出货 - 8 月 7 日报道，本周中国纯碱企业出货量 67.54 万吨，环比减少 12.13%；纯碱整体出货率为 90.69%，环比下降 19.14 个百分点，周内产量增量，企业执行前期订单，出货率呈弱平衡状态 [16] 利润 - 截至 2025 年 8 月 7 日，中国氨碱法纯碱理论利润 56.20 元/吨，环比下跌 0.90 元/吨，成本端无烟煤价格微幅上移，海盐价格偏稳，成本小幅增加，纯碱价格弱稳震荡，利润仅小幅下降 [18] - 截至 2025 年 8 月 7 日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 68.50 元/吨，环比下跌 38 元/吨，成本端原盐价格持稳，煤炭价格上涨，成本增加，市场情绪降温，纯碱现货价格稳中下移，利润下降 [21] 下游产业 - 截至 2025 年 8 月 7 日，全国浮法玻璃日产量为 15.96 万吨，与 31 日持平，本周（20250801 - 0807）全国浮法玻璃产量 111.7 万吨，环比增加 0.16%，同比下降 5.94% [24] - 截至 2025 年 8 月 7 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6184.7 万重箱，环比增加 234.8 万重箱，环比增加 3.95%，同比下降 8.18%，折库存天数 26.4 天，较上期增加 0.9 天 [29] 现货市场 - 动力煤 5500 大卡价格 673 元/吨，较 7 月 31 日上涨 20 元/吨，涨幅 3.06%；光伏玻璃 2.0 价格 11 元/平方米，较 7 月 31 日上涨 1 元/平方米，涨幅 10% [36] - 部分区域轻质纯碱和重质纯碱价格下降，如华东轻质纯碱含税出厂价从 1250 元/吨降至 1200 元/吨，跌幅 4%；华北重质纯碱含税送到价从 1400 元/吨降至 1350 元/吨，跌幅 3.57% [36] - 浮法玻璃价格 1200 元/吨，较 7 月 31 日下降 36 元/吨，跌幅 2.91%；合成氨价格 2360 元/吨，较 7 月 31 日下降 80 元/吨，跌幅 3.28% [36]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 上周鸡蛋期货盘面破位下行后临近周末逐渐企稳，市场延续弱势，供需失衡加剧 [5][7] - 当前鸡蛋供应维持高位，高温影响下存储及消费疲软，制约旺季蛋价上涨；8月中下旬需求进入旺季或推动蛋价反弹，但走势将弱于预期 [8][58] - 操作策略为短期观望，中期关注产能去化有限下反弹后的抛空机会 [9][59] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格 - 上周鸡蛋期货盘面破位下行，09合约创上市以来新低，临近周末企稳；截至上周五收盘，JD2509合约报3362元/500千克，跌0.41%，成交量153,259手，持仓203,664手 [15] 现货价格 - 主产区上周鸡蛋均价3.01元/斤，环比跌0.23元/斤，跌幅7.10%；主销区上周均价3.04元/斤，环比跌0.20元/斤，跌幅6.17% [19] - 主产区周初终端需求有限，新开产蛋鸡增量和北方高温施压致蛋价承压，库存累积；主销区受产区跌价传导，采购谨慎，贸易商降价促销 [19] 鸡苗价格 - 上周商品代鸡苗均价3.11元/羽，环比跌0.13元/羽，跌幅4.01%，同比跌幅6.89% [23] - 市场供应充裕但需求低迷，蛋价弱势、养殖亏损和高温抑制养殖户补栏积极性 [23] 老母鸡价格 - 上周代表市场老母鸡均价5.71元/斤，环比跌0.19元/斤，跌幅3.22% [27] - 蛋价下跌使养殖端出栏意愿增强，供应增加，但终端需求乏力，屠宰企业压价收购 [27] 基本面分析 供给端 - 在产蛋鸡存栏情况：7月全国在产蛋鸡存栏量约12.92亿只，环比增幅1.73%，同比增幅7.04%；新开产蛋鸡主要来自3月补栏鸡苗，数量环比增加 [32] - 产区发货量情况：主产区代表市场周度发货量6216.03吨，环比降1.33%，同比降19.68%；供应充裕、蛋价走弱使市场观望，库存压力大，采购商谨慎 [36] - 老母鸡出栏情况：上周样本点老母鸡总出栏量45.22万只，环比增1.53%，平均出栏日龄503天，环比持平；价格跌、养殖亏损使部分养殖户淘汰老鸡，但多数压栏，出栏日龄普遍延后 [40] 需求端 - 销区到货量情况：上周五北京市场到货13车，广东市场到货70车，周到车量均降；北京市场交投平淡，临近周末商超备货带动要货量增长；广东周初蛋价下行，中后期抄底建仓使到车量增加 [45] - 销区市场销量情况：截至上周四，鸡蛋周度销量6003.38吨，较前周环比减2.44%；前半周消费乏力，蛋价探底后下游抄底补库提振走量 [49] 库存情况 - 截至上周五，全国生产环节库存0.89天，流通环节库存1.15天，库存环比持续增长；新开产蛋鸡入栏增加供给，高温高湿使终端需求不及预期，各环节库存同步增加 [53] 蛋鸡养殖成本与盈利 - 上周蛋鸡养殖成本3.54元/斤，环比涨0.01元/斤，涨幅0.28%；养殖盈利 -0.53元/斤，环比跌0.24元/斤，跌幅82.76% [57] - 上周玉米均价2395元/吨，环比跌8元/吨；豆粕均价2992元/吨，环比涨44元/吨；豆粕价格上涨推升饲料成本，养殖利润空间收窄 [57]

报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [6] 报告的核心观点 - 上周螺纹 2601 合约上涨 0.49% [4] - 近期黑色情绪面回归理性，钢价以企稳震荡为主 [5][34] - 建议逢低震荡偏多对待 [6][35] 根据相关目录分别总结 价格分析 期货价格 - 涉及螺纹钢期货主力合约日 K 线走势图 [8] 现货价格 - 截至 2025 年 08 月 08 日，上海地区螺纹钢现货价格为 3330 元/吨，较上一交易日下降 20 元/吨；天津地区螺纹钢现货价格为 3340 元/吨，较上一交易日无变化 [13] 基差价差 - 涉及螺纹基差(活跃合约) [19] 重要市场信息 - 8 月 8 日，中金所等多家交易所发布关于程序化交易有关事项的公告 [17] - 针对特朗普称可能会因中国购买俄石油对华征收次级关税，外交部表明中方立场，中国同俄罗斯开展正常经贸能源合作正当合法 [17] 供应端情况 - 涉及唐山高炉开工率 [18] 需求端情况 - 截至 2025 年 07 月，非制造业 PMI 建筑业当期值为 50.6，环比下降 2.2%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为 49.8，环比上升 4.2% [25] 基本面分析 - 上周 Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 83.75%，环比增加 0.29%，同比增加 3.54%；高炉炼铁产能利用率 90.09%，环比减少 0.15%，同比增加 3.07%；钢厂盈利率 68.4%，环比增加 3.03%，同比增加 63.21%；日均铁水产量 240.32 万吨，环比减少 0.39 万吨，同比增加 8.62 万吨 [5][33] - 截至 8 月 7 日当周，螺纹产量 221.18 万吨，增幅 4.79%；螺纹厂库 168.2 万吨，增幅 3.73%；螺纹社库 388.48 万吨，增幅 1.13%；螺纹表需 210.79 万吨，增幅 3.63% [5][33] - Mysteel 统计全国 45 个港口进口铁矿库存总量 13712.27 万吨，环比增加 54.37 万吨；日均疏港量 321.85 万吨，增 19.14 万吨；在港船舶数量 105 条，增 15 条 [33] 后市展望 - 近期黑色情绪面回归理性，钢价以企稳震荡为主 [5][34] 操作策略 - 建议逢低震荡偏多对待 [6][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价或以震荡趋势为主 [5][37] 各部分总结 行情复盘 - 上周沪铝期货主力合约 AL2509 价格以震荡偏强行情为主，价格范围在 20405 元/吨附近至最高 20825 元/吨左右 [9] - 上周 LME 铝期货价格以震荡行情运行，合约价格范围在 2551 - 2639 美元/吨附近 [13] 现货分析 - 截至 2025 年 8 月 8 日，长江有色市场 1电解铝平均价为 20,630 元/吨，较上一交易日减少 80 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为 20,600 元/吨、20,880 元/吨、20,640 元/吨、20,590 元/吨 [16] - 截至 2025 年 8 月 8 日，电解铝升贴水维持在贴水 50 元/吨附近，较上一交易日上涨 10 元/吨 [16] 供需情况 - 2025 年 7 月份，氧化铝总产能为 1.13 亿吨，在产产能为 9465 万吨，开工率为 83.75% [22] - 截至 2025 年 8 月 7 日，国内氧化铝总计库存为 3.1 万吨，较前期上升 0.6 万吨，连云港库存为 0 万吨，鲅鱼圈库存为 1.6 万吨，青岛港库存为 1.5 万吨，国内总计库存较近 5 年相比维持在较低水平 [22] 库存情况 - 截至 2025 年 8 月 8 日，上海期货交易所电解铝库存为 113,614 吨，较上一周减少 3,913 吨 [27] - 截至 2025 年 8 月 8 日，LME 铝库存为 470,575 吨，较上一交易日增加 1,075 吨，注销仓单占比为 3.03% [27] - 截至 2025 年 8 月 7 日，电解铝社会库存总计 50.6 万吨，较上一日减少 0.1 万吨；上海地区 4.4 万吨，无锡地区 15.2 万吨，杭州地区 1.7 万吨，佛山地区 17.9 万吨，天津地区 2.6 万吨，沈阳地区 0.3 万吨，巩义地区 6.8 万吨，重庆地区 0.3 万吨 [27] 宏观面、基本面分析 - 7 月份中国制造业采购经理指数(PMI)降至 49.3%，生产指数和新订单指数分别为 50.5%和 49.4%，均比上月下降，制造业生产活动继续保持扩张，市场需求有所放缓 [4][36] - 铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数持续位于扩张区间，产需两端较为活跃 [4][36] - 氧化铝厂开工率持续回升，氧化铝在产产能逐步上升，氧化铝库存仍然处于低位 [4][36] - 铝材产量同比增长，铝合金产量连续多月快速增长 [4][36] - 沪铝库存小幅下降，LME 铝库存持续回升，国内电解铝隐性市场库存小幅下降 [4][36]