报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 供需结构稳定，油脂震荡运行 [1] - 昨日三大油脂价格震荡，7月上半月多家机构预测马棕出口数据走弱，对油脂形成一定压力，但生物柴油预期依然对盘面有一定支撑，价格震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格情况 - 昨日收盘棕榈油2509合约8722.00元/吨，环比变化+14元，幅度+0.16%；豆油2509合约8042.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.37%；菜油2509合约9470.00元/吨，环比变化+66.00元，幅度+0.70% [1] - 广东地区棕榈油现货价8790.00元/吨，环比变化+50.00元，幅度+0.57%，现货基差P09+68.00，环比变化+36.00元；天津地区一级豆油现货价格8200.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.49%，现货基差Y09+158.00，环比变化+10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9590.00元/吨，环比变化+70.00元，幅度+0.74%，现货基差OI09+120.00，环比变化+4.00元 [1] 近期市场资讯 - 俄罗斯农业咨询机构Sovecon将2025年谷物总产量预测上调至1.305亿吨，较此前预期的1.295亿吨有所增加，小麦产量预测从此前预期的8300万吨上调至8360万吨 [2] - 2025年7月1 - 15日马来西亚棕榈油单产增加17.95%，出油率减少0.17%，产量增加17.06% [2] - 印度政府目标到2029年将国内毛棕榈油产量从目前的35万吨提高到230万吨，到明年种植面积预计将从目前的60万公顷增至100万公顷 [2] - 加拿大菜籽(10月船期)C&F价格571美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；加拿大菜籽(12月船期)C&F价格561美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(8月船期)C&F价格1135美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；阿根廷豆油(10月船期)C&F价格1096美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(8月船期)1040美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(10月船期)1020美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 美湾大豆(8月船期)C&F价格445美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆(8月船期)C&F价格440美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(8月船期)C&F价格460美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(8月船期)216美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调4美分/蒲式耳；美国西岸(8月船期)189美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调4美分/蒲式耳；巴西港口(8月船期)250美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调4美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期无建议，跨品种逢高做空煤制生产利润 [3] 报告的核心观点 - 市场弱稳运行，库存小幅去化，尿素企业库存下降，出口向好，集港意愿提升，港口库存持续提升，企业检修计划少，产量维持高位，当前处于农需旺季，农业需求推进，复合肥开工提升，工业需求维持弱势 [1][2] 根据相关目录分别总结 尿素基差结构 - 涉及山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等内容 [7][8][18] 尿素产量 - 包含尿素周度产量、尿素装置检修损失量相关内容 [18] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等内容 [18][20][24] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润等内容 [23][25][32] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数等内容 [46][41] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等内容 [44][47][50]

报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏空 [4] - 套利：中性 [4] 报告的核心观点 - 现货市场绝对价格回落未刺激下游持续补库，下游原料库存充足，现货升水回调；进口矿TC上涨，国内冶炼利润丰厚，下半年供应过剩预期不改；下游开工率有韧性，整体消费不差，但难敌供应高增长，社会库存累库，海外库存连续增加，若社会库存快速累库将压制锌价 [3] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面：LME锌现货升水为 -9.95 美元/吨；SMM上海锌现货价22050元/吨，较前一交易日下跌100元/吨，升贴水持平于30元/吨；SMM广东锌现货价21970元/吨，较前一交易日下跌110元/吨，升贴水下跌10元/吨至 -50 元/吨；SMM天津锌现货价22000元/吨，较前一交易日下跌110元/吨，升贴水下跌10元/吨至 -20 元/吨 [1] - 期货方面：2025 - 07 - 16沪锌主力合约开于22040元/吨，收于22045元/吨，较前一交易日下跌60元/吨，全天成交89469手，较前一交易日减少29569手，持仓78311手，较前一交易日减少5993手，日内价格震荡，最高点22065元/吨，最低点21965元/吨 [1] - 库存方面：截至2025 - 07 - 14，SMM七地锌锭库存总量为9.31万吨，较上周同期增加0.4万吨；截至2025 - 07 - 16，LME锌库存为121350吨，较上一交易日增加2750吨 [2] 市场分析 - 现货市场绝对价格回落未刺激下游持续补库，下游原料库存充足，现货升水回调 [3] - 成本端进口矿TC上涨，Vdanta二季度锌精矿产量同比增加7%，国内冶炼利润丰厚，下半年供应过剩预期不改 [3] - 冶炼厂原料库存提升至29.7天，原料储备充足，对矿端采购积极性不高 [3] - 消费端下游开工率有韧性，整体消费不差，但难敌供应端高增长，社会库存累库，预计下半年累库趋势不变，海外库存连续增加，社会库存快速累库将压制锌价 [3] 策略 - 单边：谨慎偏空 [4] - 套利：中性 [4]

报告行业投资评级 - 大豆策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 国产大豆处于新旧交替期，陈豆库存消化使短期流通货源偏紧形成支撑，但进口大豆到港提速且新作长势好，远期供应充裕预期增强；需求端短期刚需有支撑但新增补库受压制，食品消费淡季采购放缓；新季大豆上市及进口增量到港后供需或逐步宽松 [2] - 花生冷库货源流通性低，贸易环节库存权益占比提升使可调度货源收缩，区域供应分化、优质货源占比下降、新季生长关键期基层余粮见底、进口清关延长使短期供应弹性收缩；需求端油厂按需采购，食品加工有阶段性补库；新季花生种植面积稳增、长势良好且进口订单高位，远期供应恢复预期强，新作上市临近供需结构或调整 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 大豆市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4179.00元/吨，较前日变化+30.00元/吨，幅度+0.72%；现货方面，食用豆现货基差A07+121，较前日变化 - 30，幅度32.14% [1] - 本周国产大豆期价小幅上涨，现货市场购销平稳，价格坚挺，7月16日东北多地大豆价格无变化 [1] 花生市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8232.00元/吨，较前日变化+40.00元/吨，幅度+0.49%；现货方面，花生现货均价8720.00元/吨，环比变化+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差PK10 - 32.00，环比变化 - 40.00，幅度 - 500.00% [3] - 市场报价整体平稳，购销活动胶着，多地花生报价有一定范围 [3]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性，因产地现阶段剩余库存处于低位，新产季产量预期较去年变化不大，苹果基本面暂无突出矛盾，预计短期价格维持稳定为主 [4] - 红枣投资策略为中性，由于当前处于年度消费的低位，期现货价格均处于历史低位，现货交易氛围清淡，库存高位，近期资金对新季红枣长势敏感度很高，产区消息对期货盘面的影响大，追多需要谨慎 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场行情整体维持稳淡运行，产区库存交易相对稳定，部分产区早熟果零星上市，收购价优于同期，库存历史低位支撑仍存，需关注新季产量表现；销区市场走货一般，受消暑类水果冲击 [1][2][3] - 红枣产区新季枣处坐果关键期，部分枣园一茬花坐果一般，暂未出现集中落果情况，市场交易新季红枣减产预期，后续需关注二三茬花坐果情况；销区市场总库存为近年来高位，处于传统淡季，时令水果供应增加，滋补需求减弱，红枣价格上涨后下游按需采购补充安全库存 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 苹果市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7840元/吨，较前一日变动 -22元/吨，幅度 -0.28% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格3.95元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP10 + 60，较前一日变动 +22；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动 +0.00元/斤，现货基差AP10 + 1760，较前一日变动 +22 [1] 苹果近期市场资讯 - 苹果市场行情整体维持稳淡运行，西部个别产区走货略好转，货源剩余不多，山东客商拿货仍显谨慎，多挑拣拿货；西部部分冷库水烂点货源面积扩大，部分持货商有急售心理，部分现货商发自存货源；早熟果目前仍以大荔、运城等地晨阳、华硕、秦阳为主，整体上量有限，对行情影响不大；山东产区仍以发市场为主，价格小幅松动后走货依旧不快；销区市场走货一般，消暑类水果存在冲击 [2] 苹果市场分析 - 产区方面，上周全国主产区走货速度环比前周变动不大，同比去年同期仍较慢，当前库存仍处于近五年低值；山东产区部分持货商及果农略有急售心理，好货变动不大，一般及以下货源价格小幅下跌，但成交依旧有限；陕西产区交投维持稳淡，剩余货源有限，交易仍集中于陕北地区，其余产区基本清库；甘肃产区走货速度放缓；山西、河南、辽宁产区基本清库；副产区基本处于清库阶段，整体行情变化不大 [3] - 销区方面，广东批发市场上周到车数量整体较前周略有下降，应季水果冲击明显，市场到车量仍处较低位置，终端消化略有放缓，二三级批发商维持按需拿货 [3] 红枣市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘红枣2601合约10365元/吨，较前一日变动 +85元/吨，幅度 +0.83% [6] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.60元/公斤，较前一日变动 +0.00元/公斤，现货基差CJ01 - 1765，较前一日变动 -85 [6] 红枣近期市场资讯 - 新疆灰枣主产区枣树生长期，枣农积极进行田园管理浇水、施肥，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条，陆续进入生理落果阶段，尚未出现集中落果现象，气温较预报下降，降雨量增多温度较适宜坐果，前期部分枣园反馈一茬花坐果情况一般，关注二三茬花坐果情况及天气变化 [6] - 河北崔尔庄市场停车区到货2车，到货三级价格参考6.80元/公斤，主流价格趋稳；广东如意坊市场到货4车，参考到货特级11.00 - 12.00元/公斤，一级9.00 - 10.30元/公斤，成交一般 [6] 红枣市场分析 - 产区方面，新季红枣主产区的枣树进入开花坐果阶段，不同产区长势差异较大，由于2024产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支的问题，新季生长的潜在隐患增加，当前部分枣园一茬花坐果一般，暂未出现集中落果情况，市场近期交易新季红枣减产的预期，后续需要关注二三茬花坐果情况 [7] - 销区方面，总库存为近年来高位，当前处于传统淡季，时令水果供应不断增加，滋补需求减弱，当前红枣价格上涨后下游按需采购补充安全库存；据Mysteel农产品调研数据统计，上周36家样本点物理库存在10430吨，较前周减少90吨，样本点库存小幅减少 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体来看近月仓单注销影响较大，仓单博弈较大，短期消费仍有一定支撑，导致期货盘面偏强，但下游对现货涨价接受情况一般，后续需关注下半年消费支撑力度，主要是新能源车反内卷对车销量影响及储能装机情况，短期建议观望[3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年7月16日，碳酸锂主力合约2509开于67300元/吨，收于66420元/吨，当日收盘价较昨日结算价上涨1.15%，成交量为478114手，持仓量为340618手，较前一交易日减少1528手，期货升水电碳1470元/吨，所有合约总持仓619618手，较前一交易日减少3318手，当日合约总成交量较前一交易日减少354227手，成交量减少，整体投机度为0.92，当日碳酸锂仓单10655手，较上个交易日减少548手[1] - 2025年7月16日电池级碳酸锂报价6.39 - 6.6万元/吨，较前一交易日上涨0.005万元/吨，工业级碳酸锂报价6.285 - 6.385万元/吨，较前一交易日上涨0.005万元/吨[1] 库存情况 - 现货库存为14.08万吨，其中冶炼厂库存为5.86万吨，下游库存为4.08万吨，其他库存为4.14万吨[2] - 受长协订单覆盖及客供比例较高等因素影响，下游企业对现行市场价格接受度较低，采购需求持续疲软，上游锂盐企业虽已出现试探性调价举措，但成交主要集中于贸易商环节，当前实际成交仍以贸易商为主导[2] 策略 - 单边：短期观望，远月可择机逢高卖出套保[3] - 跨期：无[3] - 跨品种：无[3] - 期现：无[3] - 期权：无[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期利好出尽维持震荡，需求韧性仍在基本面支撑有效 [1] - 铁矿基本面强支撑震荡上行，长期供需偏宽松 [3] - 双焦市场情绪降温震荡偏弱，需关注口岸通关及供应恢复进程 [5] - 动力煤短期价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改 [7] 各品种总结 钢材 - 市场分析：期货微跌主力合约回调，现货成交一般价格坚挺基差走扩，7月上旬重点钢企粗钢日均产量209.7万吨环比降1.5%，钢材库存量1507万吨环比降2.4%，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2775元/吨，平均盈利175元/吨，现货成交8.74万吨 [1] - 供需与逻辑：本周钢谷数据显示建材产量增、消费降、库存增，热卷产销增长、库存下降，整体数据表现尚可，关注基差修复、政策兑现、海外关税及套保资金动向 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 市场分析：期货价格震荡偏强，现货主流品种价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般，钢厂按需补库，昨日全国主港铁矿累计成交100.0万吨环比跌1.48%，远期现货累计成交152.0万吨环比跌6.81% [3] - 供需与逻辑：当前铁水产量环比下降但处同期中高位，铁矿消费韧性尚可，短期受宏观情绪影响价格反弹，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [4] 双焦 - 市场分析：期货盘面价格震荡偏弱，进口煤口岸库存偏紧，贸易商挺价，关注口岸通关及供应恢复进程 [5] - 供需与逻辑：焦炭原料煤价格高位，提涨落地后焦企利润改善但生产意愿保守，供应偏紧，下游钢企利润尚可、厂库低位，需求有韧性；焦煤市场交投活跃，需求稳健，供应逐步恢复但程度有限，关注煤矿恢复进度及淡季铁水产量 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [6] 动力煤 - 市场分析：产地煤矿部分停产，矿方涨价意愿强，部分煤种涨5 - 10元；港口上游发运成本涨、结构性缺货，下游刚需采购阶段性完成，高温扩大日耗提升，贸易商对旺季预期向好，市场煤价格稳中有升；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比高，下游招标多 [7] - 需求与逻辑：7月气温升高日耗攀升，下游需求走强，短期价格震荡偏强，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7]

报告行业投资评级 - PVC：谨慎做空套保 [4] - 烧碱：中性 [4] 报告的核心观点 - PVC期货走势偏弱震荡，供需基本面仍偏弱，库存预期延续累库，氯碱综合利润仍有压缩空间 [3] - 烧碱盘面上行承压，供需基本面缺乏明显利好驱动，氯碱综合利润仍有压缩空间，持续反弹空间或有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 PVC 期货价格及基差 - 主力收盘价4934元/吨，较前值降41元；华东基差 -84元/吨，较前值升31元；华南基差 -94元/吨，较前值降9元 [1] 现货价格 - 华东电石法报价4850元/吨，较前值降10元；华南电石法报价4840元/吨，较前值降50元 [1] 上游生产利润 - 兰炭价格535元/吨，较前值持平；电石价格2825元/吨，较前值持平；电石利润107元/吨，较前值持平；PVC电石法生产毛利 -445元/吨，较前值升107元；PVC乙烯法生产毛利 -621元/吨，较前值升74元；PVC出口利润 -12.0美元/吨，较前值升0.4美元 [1] 库存与开工 - 厂内库存38.2万吨，较前值降0.5万吨；社会库存39.3万吨，较前值升2.0万吨；电石法开工率76.93%，较前值降3.80%；乙烯法开工率70.23%，较前值升4.77%；开工率75.07%，较前值降1.43% [1] 下游订单情况 - 生产企业预售量69.0万吨，较前值升3.2万吨 [1] 市场分析 - 宏观氛围消退，盘面交易基本面为主，走势偏弱震荡；供应端部分装置重启，检修力度减弱，产量高位，且新产能预期投产，供应压力加剧；需求端国内下游需求淡季，内需疲弱，外需出口签单环比走弱，若印度反倾销政策落地或拖累出口；需求弱势致出货不畅，社会库存累积 [3] 策略 - 谨慎做空套保，后期走势仍承压 [4] 烧碱 期货价格及基差 - SH主力收盘价2466元/吨，较前值降46元；山东32%液碱基差159元/吨，较前值升46元 [1] 现货价格 - 山东32%液碱报价840元/吨，较前值持平；山东50%液碱报价1370元/吨，较前值持平 [2] 上游生产利润 - 山东烧碱单品种利润1634元/吨，较前值持平；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）690.8元/吨，较前值持平；山东氯碱综合利润（1吨PVC）435.78元/吨，较前值降10.00元；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1368.33元/吨，较前值持平 [2] 库存与开工 - 液碱工厂库存37.43万吨，较前值降0.99万吨；片碱工厂库存2.36万吨，较前值升0.06万吨；开工率80.40%，较前值降0.10% [2] 下游开工 - 氧化铝开工率83.28%，较前值升1.72%；印染华东开工率58.89%，较前值降1.36%；粘胶短浅开工率77.80%，较前值升2.63% [2] 市场分析 - 山东液氯价格企稳回升，液碱市场价格暂稳，氯碱综合利润回升，上游企业提负荷，减产预期衰退，盘面上行承压；供应预期高位，叠加新增产能预期，供应压力仍存；需求端氧化铝价格上涨利润修复，开工回升但同比偏低，新投产能步入尾声，非铝需求仍偏弱，出口签单较好；近期山东现货涨价、厂内库存去化，厂家挺价意向强，但缺乏明显利好驱动 [3] 策略 - 短期价格区间震荡为主，关注液氯价格波动及降负产能复产进度 [4]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：09 - 01反套；跨品种：做空煤制利润 [3] 报告的核心观点 - 国际原油价格连续下行且未来仍有下跌预期，聚烯烃成本支撑减弱；上游石化厂部分装置将陆续重启，市场供应恢复且前期新增产能持续放量，供应端维持增量趋势，企业库存积累且去化慢；下游需求处于淡季，终端开工率低且变化不大，刚需采购为主，贸易商让利出货降库存，需求端疲软，整体供需偏宽松 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7214元/吨（-7），PP主力合约收盘价为7013元/吨（-2），LL华北现货为7160元/吨（-30），LL华东现货为7220元/吨（-10），PP华东现货为7080元/吨（+0），LL华北基差为 - 54元/吨（-23），LL华东基差为6元/吨（-3），PP华东基差为67元/吨（+2） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为77.8%（-1.7%），PP开工率为76.6%（-0.8%）；PE油制生产利润为167.1元/吨（-5.0），PP油制生产利润为 - 222.9元/吨（-5.0），PDH制PP生产利润为245.0元/吨（+52.5） [1] 聚烯烃非标价差 - 报告未提及具体数据内容 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 177.5元/吨（-44.5），PP进口利润为 - 672.8元/吨（-24.7），PP出口利润为34.2美元/吨（+3.0） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为12.6%（+0.5%），PE下游包装膜开工率为48.1%（-0.4%），PP下游塑编开工率为42.0%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为60.6%（+0.3%） [1] 聚烯烃库存 - 报告未提及具体数据内容

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无评级 [2] 报告的核心观点 - 7月16日沥青期货主力BU2509合约下午收盘价3623元/吨，较昨日结算价下跌8元/吨，跌幅0.22%；持仓225480手，环比下降1357手，成交108223手，环比下降66085手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价东北3900 - 4086元/吨、山东3660 - 4070元/吨、华南3600 - 3630元/吨、华东3660 - 3800元/吨，昨日华南市场沥青现货价格小幅下跌，其余区域持稳 [1] - 原油价格连续回撤，对沥青成本支撑减弱但未形成明显趋势，盘面窄幅震荡，沥青整体供需两弱格局延续，库存低位，市场矛盾不突出，供需两端均有增长预期，需关注库存趋势变化，若库存从低位持续回升或压制市场情绪 [1] 相关目录总结 现货价格图 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，单位均为元/吨 [3][10] 期货价格及持仓图 - 包含石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图，单位分别为元/吨和手 [3][18] 产量图 - 包含国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图，单位均为万吨 [3][28] 消费图 - 包含国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、焦化、船燃图，单位均为万吨 [3][38] 库存图 - 包含沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图，单位均为万吨 [3][40]