报告基本信息 - 报告类型为焦炭焦煤日评 [1] - 报告日期为2025年9月24日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 行情回顾 - 9月23日，焦炭、焦煤期货主力合约2601探低回升，盘中焦炭2601合约一度回吐9月16日以来涨幅，但午后双焦期货均基本收复当日跌幅 [5] - 当日，焦炭J2601合约前收盘价1718元/吨，收盘价1717.5元/吨，涨跌幅-0.67%，成交量25,522手，持仓量44,874手，持仓量变化-425手，资金流入流出-0.15亿元；焦煤JM2601合约前收盘价1217.5元/吨，收盘价1217.5元/吨，涨跌幅-0.94%，成交量1,065,414手，持仓量706,845手，持仓量变化-9,423手，资金流入流出-1.38亿元 [5] 现货市场动态与技术面走势 - 9月23日，日照港、青岛港、天津港准一级冶金焦平仓价格指数均为1470元/吨，涨跌为0；唐山、吕梁、临汾、邯郸、菏泽、平顶山低硫主焦煤汇总价格分别为1445元/吨、1503元/吨、1500元/吨、1440元/吨、1350元/吨、1510元/吨，涨跌分别为60元/吨、0元/吨、0元/吨、30元/吨、0元/吨、0元/吨 [8] - 9月23日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标走势继续分化，J值继续回落，K值调头回落，D值继续上升，有死叉趋势；日线MACD绿柱连续2个交易日收窄 [8] 后市展望 - 消息面，9月22日，工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右，以“稳增长、防内卷”为核心，为钢铁行业结构性调整与高质量发展指明路径，要求钢铁企业加速淘汰落后设备 [10] - 基本面，焦炭方面，独立焦化厂焦炭产量自5月下旬以来新高小幅回落，钢厂焦炭产量自9月初的2023年8月以来新低明显回升；港口焦炭库存震荡回落至8月初以来新低，钢厂库存连续4周回升，焦化厂库存在连续4周小幅回升后转为回落；吨焦利润在连续5周盈利后转为亏损，9月15日焦炭现货第二轮提降落地，9月22日山西个别焦企转为提涨30元/吨 [10] - 焦煤方面，1 - 8月份我国煤及褐煤进口量较1 - 7月份同比收窄0.8个百分点至-12.2%，1 - 8月份我国炼焦煤进口量同比降幅小幅收窄至-7.6%；近13周矿山精煤和原煤库存大幅回落，整体降幅分别达到53.4%和33.0%；独立焦化厂库存自7月中旬以来新低明显回升，钢厂库存自2月上旬以来新高连续4周回落，近5周港口库存自去年7月上旬以来新低震荡回升；部分焦煤现货市场价格再度走高 [11] - 综合来看，9月中旬双焦期货反弹，9月下旬受增量政策不及去年同期影响再度回落，预计9月下旬至10月上旬煤焦市场将在回调整固后再度走强，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化 [11] 行业要闻 - 生态环境部部长黄润秋提到全国共有11.2亿千瓦的煤电机组和9.5亿吨的粗钢产能完成全流程或者重点工程超低排放改造 [12] - 2025年8月，乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%；1 - 8月，乘用车产销分别完成1833.8万辆和1838.4万辆，同比分别增长13.6%和13.8%；8月，乘用车国内销量200.7万辆，环比增长12.3%，同比增长15.1%；1 - 8月，乘用车国内销量1474.7万辆，同比增长13.6%；8月，乘用车出口53.3万辆，环比增长6.7%，同比增长21.8% [12] - 8月份全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%；第一产业用电量164亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量5981亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量2046亿千瓦时，同比增长7.2%；城乡居民生活用电量1963亿千瓦时，同比增长2.4% [13] - 甘肃能化集团下属窑煤、靖煤等与公司存在同业的核心资产已通过重组等方式进入公司，后续将协商解决集团其他资产情况 [13] - 淮河能源丁集煤矿深部勘查查明约8.9亿吨煤炭资源，相关报告已通过评审、备案，正在申请将深部资源协议出让给丁集煤矿以完成矿井资源整合 [13] - 长庆油田牵头的深层煤岩气压裂试验场水平井储层改造施工完成，我国煤岩气领域首个压裂科学试验场重大项目建设进入快车道 [13] - 浩吉铁路首趟非煤货物列车发出，标志其突破单一煤运功能，实现运能释放与功能拓展跃升 [13] - 我国首个“新能源+重载铁路”融合项目——包神铁路投入运行，实现新能源与轨道交通深度融合 [13] - 2025年8月份，中国炼焦煤进口量达到1016.2万吨，为今年以来最高月度水平，同比下降5.0%，环比增加53.9万吨或5.6%；从蒙古国进口炼焦煤量达到601.5万吨，为2024年以来最高月度水平，同比增长27.6%，环比增长20.8% [13][14] - 2025年8月份，中国进口动力煤3257.5万吨，同比下降7.31%，连续第七个月同比下降，环比增长25.35%，创年内新高 [14] - 9月18日，中铝集团董事长与嘉能可集团相关人员围绕金属、铁矿石及焦煤等领域合作及宏观经济形势影响进行交流 [14] - 2025年9月19日，印度对原产于或进口自中国的冷轧无取向电工钢作出反倾销肯定性终裁，建议征收为期5年反倾销税，冷轧全硬硅电工钢不适用 [14] - 2025年9月18日，越南受理对原产于中国的特定宽度热轧板卷的反规避调查申请，将于45日内确定是否立案 [14] - 俄罗斯塞弗尼库兹巴斯煤炭公司计划2025年11月暂停别列佐夫斯卡娅矿煤炭生产，该煤矿设计产能为年产150万吨K级焦煤 [14] - 2025年8月份，澳大利亚黑德兰港铁矿石出口总量为4431.93万吨，同比降7.38%，环比降3.59%；1 - 8月累计3.78亿吨，同比增0.10% [14] 数据概览 - 包含主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与1月合约基差、临汾低硫主焦煤与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][19][20][30][31][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货探底回升 下游逢低点价采购带动其率先翻红 现货电碳持平 现货对盘面继续小幅升水 短期盐厂生产亏损但不影响生产积极性 上周产量创历史新高 供应压力仍存 但需求端增量高于供应端带动去库 预计碳酸锂难打开下跌空间 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货探底回升 盘中主力最低跌至72360 工业品全线下跌时其跟随下跌 后在下游逢低点价采购带动下率先翻红 现货电碳持平73850 现货对盘面继续小幅升水 [10] - 澳矿持平832.5 锂云母持平1900 外购锂辉石厂生产亏损缩窄至2759 外购锂云母厂生产亏损持平8521 短期盐厂生产亏损但不影响生产积极性 上周碳酸锂周度产量创历史新高 供应压力仍存 但需求端增量高于供应端带动去库 短期基本面高供应高需求以及小幅去库 预计碳酸锂难打开下跌空间 [10] 行业要闻 - 智利经济发展机构Corfo向审计署提交批准修改与SQM Salar SpA签订的阿塔卡马盐湖项目合同及OMA矿产租赁合同的决议 合同有效期延长至2030年 同时提交与Codelco及其子公司Minera Tarar SpA签订的阿塔卡马盐湖新矿产租赁合同 有效期为2031年至2060年 SQM和Codelco预计今年就智利北部阿塔卡马盐田开发敲定合作伙伴关系 标志当地首次大规模进军锂生产 [13] - 久吾高科与国投新疆锂业有限公司就"罗布泊盐湖老卤提锂综合利用扩能改造工程 - 膜处理系统采购"项目签署采购合同 合同总价8150万元（含13%增值税） 不含税金额7212.39万元 该合同签订预计对公司未来业绩产生积极影响 合同履行不影响公司经营独立性 [13]

行业 铜期货日报 日期 2025 年 9 月 24 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 请阅读正文后的声明 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜震荡偏弱，隔夜联储新任理事米兰呼吁激进降息，同僚则主张谨慎行事，美 元指数先涨后跌，黄金和美股指再创新高，避险资产和风险资产同涨，海外资产 交易美联储还将继续大幅降息，但日内 A 股及工业品走势均较弱，周一国新办新 闻发布会预期落空，令内盘资金风偏下降。铜现货价跌 215 至 80010，现货升水 降 5 至 55，临近假期下游备货节奏较缓，升水承压，盘面结构也持续在平水附近， 短期高铜价抑制下游节前备货情绪，不过弱美元以及中国潜在的节前补 ...

行业 镍日报 日期 2025 年 9 月 24 日 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 图1：机构净持仓 图2：机构多空比 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 镍观点： 沪镍跟随商品整体走弱，主力 2510 低开下行，盘中最低触及 120500 元/吨， 尾盘收跌 0.58%报 120730。金川镍平均升水较上日持平报 2350，国产电积镍升贴 水报-100-200。8-12%高镍生铁均价较上日上涨 1 至 955.5 元/镍点，电池级硫酸 镍均价较上日持平报 28150 元/吨。印尼 10 月将开启 26 年审批工作 ...

行业 生猪日报 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 日期 2025 年 09 月 24 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 每日报告 一、行情回顾与操作建议 数据来源：涌益，建信期货研究中心 生猪行情： 期货方面，23 日生猪主力 2511 合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收 阴，最高 12840 元/吨，最低 12655 元/吨，收盘报 1 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 9 月 24 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 二、 行业要闻 请阅读正文后的 ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年9月24日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沥青供需两弱，震荡偏弱运行，偏空思路为主 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - BU2511开盘3375元/吨，收盘3373元/吨，最高3395元/吨，最低3364元/吨，涨跌幅-1.20%，成交量18.21万手；BU2512开盘3331元/吨，收盘3320元/吨，最高3340元/吨，最低3310元/吨，涨跌幅-1.31%，成交量5.58万手 [6] - 山东、华东以及华南市场沥青现货价格下跌，其余地区大体企稳；原油及沥青期货下跌利空现货价格 [6] - 海石化转产渣油预期及部分炼厂降负计划或削减供应，但部分炼厂转产计划落地且已转产炼厂稳定运行，预计沥青装置开工负荷率继续回升 [6] - 需求端北方和中部市场天气配合且项目赶工驱动，需求有韧性，南方地区受台风天气影响，总体需求平稳 [6] 行业要闻 - 华南市场70A级沥青主流成交价格3450 - 3550元/吨，较前一工作日下跌5元/吨，因期货夜盘下跌、期现商点价销售及盘面下跌利空情绪，贸易商社会库报价下调带动低端价格下跌 [7] - 山东市场70A级沥青主流成交价格3480 - 3720元/吨，较前一工作日下跌25元/吨，齐鲁石化结算价格下调致高端价格下跌，市场需求平稳但资源供应充裕，卖盘积极，部分地炼品牌沥青价格下调 [7] 数据概览 - 包含沥青裂解、社会库存、日度开工率、山东沥青综合利润、华南沥青现货价格、山东沥青基差、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [12][15][19]

行业 PTA 日报 日期 2025 年 09 月 24 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作 ...

行业 国债日报 日期 2025 年 9 月 24 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 当日行情： LPR 按兵不动符合预期，但 14 天逆回购一日游以及基金赎回新规意见反馈期 临近引发市场担忧，叠加尾盘股市拉升压制债市，国债期货全线下跌。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全面回升，中长端上行幅度多在 1bp 左右， 至下午 16：30，10 年国债活跃券 250011 收益率报 1.799%上行 1.15bp。 资金市场： 资金压力边际缓解，公开市场转为净回笼。今日有 2870 亿元逆回购到期，央 行开展了 2761 亿元逆回购操作，全 ...

行业 鸡蛋 日期 2025 年 9 月 24 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...