报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年7月10日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月初现货涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升至2200点以上，旺季涨价预期开始修复，叠加货量不错、欧洲港口堵塞，旺季涨价有望落地，08合约有上行空间，10月作为传统淡季关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面7月初涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升，7月报价主要航司维持稳定，除马士基外7月下半月报价集中在3400 - 4000美元区间，中位数3660美元左右，8月已报出运价航司不多 [8] - 旺季涨价预期修复，叠加货量不错、欧洲港口堵塞，旺季涨价有望落地，08合约有上行空间，10月关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 行业要闻 - 6月30日至7月4日，中国出口集装箱运输市场平稳，远洋航线分化，综合指数调整，中国6月制造业PMI升至49.7，非制造业PMI高于荣枯线，7月4日上海出口集装箱综合运价指数较上期下跌5.3% [9] - 欧洲航线，欧元区5月失业率环比上升0.1个百分点，经济前景不确定，7月4日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨3.5%；地中海航线供需基本面疲软，即期市场订舱价格小幅走低，7月4日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期下跌3.9%；北美航线运输需求缺乏增长动力，即期市场订舱价格下行，7月4日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌19.0%、12.6% [9][10] - 7月6日凌晨胡塞武装袭击以色列，以色列成功拦截；6月21日特朗普称伊朗核设施被摧毁，伊朗表示福尔多核设施可修复，伊朗议会认为应关闭霍尔木兹海峡，决定权在伊朗最高国家安全委员会 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年7月7日，SCFIS欧洲航线结算运价指数为2258.04点，较6月30日上涨134.8点，涨幅6.3%；美西航线结算运价指数为1557.77点，较6月30日下跌61.42点，跌幅3.8% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示了全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][18]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年7月10日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜09 + 60，一菜09 + 240；华东市场豆油基差价格，一豆现货基差09 + 150，7 - 9月份Y2509 + 220，10 - 1月份Y2601 + 300；华南现货24度P09 + 150元/吨，实单议价 [7] - 棕榈油领涨油脂板块，市场关注周四马来西亚棕榈油局（MPOB）月度数据及7月上旬出口数据，预计6月底库存持平或下滑，棕榈油上行空间有限，关注压力位做空机会 [7] - 市场对澳大利亚总理访华涉及的菜籽贸易政策持观望态度，豆油供应宽松、需求淡季，豆棕09价差大幅下探至技术超卖或有修复可能 [7] 行业要闻 - 路透调查显示6月末马来西亚棕榈油库存或降至199万吨，产量170万吨环比降4.04%，出口145万吨；彭博预估产量174万吨，出口144万吨，库存200万吨 [8] - 马来西亚棕榈油协会称2025年6月产量预估169万吨，环比降4.69%，半岛产量环比增0.68%，沙巴降11.95%，沙捞越降8.98%，东马来西亚降11.24% [8] - 船运调查机构SGS公布6月出口量1195265吨，较5月增11.7%，对中国出口16.8万吨较上月增3.6万吨；ITS出口138.2万吨环比4.7%，AmSpec数据128.6万吨环比4.5% [8] 数据概览 - 报告展示了华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、豆油基差变动、菜油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等图表 [10][15][17][20][25][26]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年7月10日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘66.51美元/桶，收盘66.86美元/桶，涨跌幅0.56%，成交量13.12万手；Brent主力开盘69.50美元/桶，收盘70.03美元/桶，涨跌幅0.65%，成交量28.27万手；SC主力开盘513元/桶，收盘519.7元/桶，涨跌幅1.92%，成交量12.89万手 [6] - EIA 7月报情况：上调全球供应预期，需求端基本未调整，下半年累库幅度小幅增加 [6] - OPEC+增产情况：8月起增产力度从41万桶/日增至55万桶/日，首月8个成员国基本完成增产幅度，后期可能加大增产力度 [7] - 平衡表情况：三大机构上调下半年需求预期，但巴西、圭亚那等国供应有增长空间，调整幅度有限，4季度库存压力大于3季度 [7] - 操作建议：油价回归基本面驱动，OPEC+增产略超预期但增量有限，需求端有支撑，叠加地缘局势变化，预计3季度油价有望上行，建议轻仓试多 [7] 行业要闻 - 阿联酋能源部长观点：对油市供应过剩不担忧，未见油品库存增加 [8] - 胡塞武装表态：海上袭击只针对以色列及相关联和支持以色列的目标，不袭击无关船只 [8] - EIA报告预计：2025年美国原油产量为1337.00万桶/日，此前预期为1342.00万桶/日 [8] - 沙特原油情况：4月出口量较3月大幅增长41.2万桶/日，产量较3月增加约4.8万桶/日 [8] 数据概览 - 展示数据图表：全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等相关图表 [10][11][18][23]

报告基本信息 - 报告行业：MEG（乙二醇）[1] - 报告日期：2025年07月10日 [2] 核心观点 - 短期乙二醇基本面整体表现偏弱，且近期关税问题仍在发酵，市场避险情绪仍存，预计乙二醇市场或将维持偏弱走势 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 9日乙二醇期货主力合约2509开市4270，最高4291，最低4261，结算4275，收盘4283，较前一交易日结算价上涨10，总量119519手，持仓285305手 [7] - EG2509收盘价4283元/吨，涨跌10，持仓量285305张，增减 -3610；EG2601收盘价4312元/吨，涨跌12，持仓量7541张，增减222 [7] 行业要闻 - 投资者评估美国关税最新发展以及8月欧佩克及其同盟国产量高于预期增长，国际油价保持近两周高点；7月8日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶68.33美元，较前一交易日上涨0.40美元，涨幅0.59%，交易区间67.33 - 68.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶70.15美元，较前一交易日上涨0.57美元，涨幅0.82%，交易区间69.03 - 70.68美元 [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4353 - 4355元/吨，较上一工作日上涨9元/吨，下周现货商谈4353 - 4355元/吨，7月下商谈4354 - 4357元/吨 [8] - 本周现货基差较EG2509升水70 - 72元/吨，下周现货基差较EG2509升70 - 72元/吨，7月下基差较EG2509升水71 - 74元/吨 [8] - 乙二醇张家港市场主流成交价格为4335 - 4360元/吨，较上一交易日上涨2.5元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及美元/吨、元/吨、天等，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面方面，抢出口边际放缓但仍有韧性支撑经济，中美关税谈判进展慢但无冲突升级，美国推迟对等关税暂缓期限，降低市场避险情绪和短期内政策发力需求，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松或在10月升温，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：CPI同比转涨影响有限，股债跷板效应明显，尾盘A股走弱、债市回暖上涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面小幅上行，10年国债活跃券250011收益率报1.643%持平 [9] - 资金市场：资金宽松，公开市场净回笼230亿元，银行间短端资金利率全面小幅回升，中长期资金维持宽松 [10] 行业要闻 - 特朗普表示关税8月1日开始实施，或未来两天向欧盟发征税函，还计划对特定行业征税，受此影响纽约期铜直线拉升 [13] - 特朗普已对14个国家发出关税税率威胁，关税8月1日生效，此前白宫推迟关税谈判截止日期至8月1日 [13] - 特朗普威胁对金砖国家加征新关税，外交部表明立场 [14] - 中国香港《稳定币条例》8月生效，财库局局长表示金管局咨询市场，指引本月公布，盼收到申请并年内发牌照 [14] - 上海国际航运研究中心报告显示，2025年二季度中国航运景气和信心指数升至较为景气区间 [14] 数据概览 - 国债期货行情：涉及国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [29][33] - 衍生品市场：涉及Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线（均值）数据 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货09合约价格上涨，进口木浆市场供应相对宽松，下游纸厂订单无明显改善，港口去库缓慢，纸浆价格将在低位区间震荡运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货09合约前结算价为5072元/吨，收盘价为5106元/吨，整体上涨0.67% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5070 - 6700元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为5920 - 5950元/吨 [7] - 智利Arauco公布7月报价，银星已成交完毕无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价500美元/吨 [7] - 世界20主要产浆国5月针叶浆发运量同比下降8.2%，1 - 4月累计同比下降0.6% [7] - 5月欧洲港口木浆库存总量环比上升13.3%，同比上升22% [7] - 5月我国纸浆进口总量为302万吨，环比上升4.3%，同比上升6.9% [7] - 截止2025年7月3日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升3.11%，仅青岛港库存较上周下降，总体出货速度平稳 [7] - 下游纸厂市场订单整体尚无明显改善，成品纸价格持稳运行 [7] 行业要闻 - 2025年1 - 6月，生活用纸行业新投产现代化产能约74.4万t/a，共28台纸机，其中第一季度投产40.9万t/a，第二季度投产33.5万t/a，与2024年同期相比产能增幅略有上升 [8] - 显华36万吨特种纸项目总投资36亿元，建成后将成为我国北方最大的特种纸生产基地 [8] - 显华4.5万吨电子载带纸项目总投资10亿元已完工，正在封闭试机，标志着街道特种纸产业迈入高端行列 [8] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [14][16][18][25][27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计短期震荡上行，长期基本面供需矛盾仍存的情况下偏空看待 [7] - 玻璃盘面虽处低位，短期或跟随商品整体走势震荡运行，长期基本面驱动较弱 [9] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 7月9日，纯碱主力期货SA509连续两日回升，高开后震荡上行，收盘价1194元/吨，上涨17元/吨，涨幅为1.44%，日减仓78753手 [6] - 纯碱供需持续双降，累库情况仍存。7月3日当周中国纯碱周度产量下跌至70.90万吨，环比下降1.09%；周度产能利用率降至81.32%，环比下降0.89%；截至7月3日中国纯碱企业出货量为66.64万吨，环比下降1.50%；同期纯碱厂家总库存180.95万吨，环比增加2.41% [7] - 玻璃供应方面，浮法玻璃的供应进一步走高，库存压力进一步增大，行业中游库存处于高位，玻璃产能去化进程缓慢，后期库存存在进一步累积压力；下游方面，国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续；政策面来看，“反内卷”政策刺激已基本被市场消化，后续政策导向仍需继续观察 [8][9] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [11][16][18]

报告类型 股指日评 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 日期 2025 年 7 月 10 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 7 月 9 日，万得全 A 开盘震荡上行，午后调头回落，收跌 0.13%，超 6 成个股 下跌；指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别下跌 0.18%、 0.26%、0.41%、0.27%，大盘蓝筹股表现更优。指数期货方面，IF、IH 表现强于 现货，主力合约分别收跌 0.15%、0.14%，IC、IM 表现弱于现货，主力合约分别收 跌 0.59%、0.35%（按前一交易 ...

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年7月10日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沥青市场整体维持供需两弱，后期需求端改善空间不足，台风影响工程，供应端主营炼厂积极性不足且地炼检修，增量有限 [6] - 油价偏强运行，建议单边多头思路为主，套利观望 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2509开盘3596元/吨，收盘3623元/吨，涨跌幅0.86%，成交量15.69万手；BU2510开盘3543元/吨，收盘3574元/吨，涨跌幅0.93%，成交量3.31万手 [6] - 现货市场：华北和华南市场沥青现货价格下跌，其余地区大体企稳，刚性需求偏弱，市场情绪谨慎 [6] - 操作建议：单边多头思路为主，套利观望 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3640 - 4070元/吨，较前一工作日稳定，市场情绪谨慎，终端需求低迷，价格暂无变动 [7] - 华东市场：70A级沥青主流成交价格3700 - 3850元/吨，较前一工作日稳定，台风影响需求欠佳，社会库发货量减少，但因主营产量少及期货走势向好，价格稳健 [7] 数据概览 - 报告展示了山东沥青现货价格、基差、日度开工率、综合利润、裂解、社会库存、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [11][15][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求处于淡季，前期企业持续性压栏、缩量出栏继续支撑期现货价格的反弹，当前集团出栏量陆续恢复，价格小幅回调 [8] - 期货合约均贴水现货，受基差修复、现货保持高位提振，但中长期供应有望保持增加，7月中下旬，集团化养殖企业为完成月度出栏目标，可能会集中加大放量力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或承压 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，9日生猪主力2509合约低开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高14270元/吨，最低14175元/吨，收盘报14265元/吨，较昨跌0.04%，指数总持仓增加474手至162145手 [7] - 现货方面，9日全国外三元均价14.89元/公斤，较昨日持平 [7] - 需求端，肥标价差维持低位、栏舍利用率处于相对高位，二次育肥补栏积极性较低，少量进场；随着气温上升，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，且养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位，7月9日样本屠宰企业屠宰量13.2万头，较昨日增加0.14万头，较一周前减少0.48万头 [8] - 供应端，7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，出栏量或小幅调减，集团出栏量陆续恢复，出栏体重小幅下降，但未来二育肥猪仍有待出栏 [8] 行业要闻 - 截至7月3日当周，自繁自养模式出栏利润为171.09元/头，较上周增加54.48元/头 [9] - 外购仔猪育肥出栏利润为14.15元/头，较上周上调16.71元/头 [9][11] 数据概览 - 7月3日当周15kg仔猪市场销售均价为530元/头，较上周持平 [20] - 7月3日当周，屠宰样本宰杀量156.08万头，环比上周减少12.59万，环比降幅7.46%；日度屠宰样本日均宰杀量139029头，较上周减少5040头，日均降幅3.50%，本周四日宰量134338头，较上周四减少7789头，降幅5.48% [20] - 截止7月3日当周，全国生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增幅0.39%，较去年同期体重增加2.93公斤，同比增幅2.33% [20]