报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 7月初集运现货涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升至2200点以上，主要航司报价稳定或受货量需求支撑，旺季涨价预期开始修复，08合约有上行空间，10月作为传统淡季可关注高空机会以及08 - 10逢低正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面7月初涨价落地好于预期，SCFIS结算指数回升，马士基7月下半月报价略高，其余航司报价收敛，8月关注航司跟涨情况，旺季涨价有望落地，08合约有上行空间，10月关注高空及08 - 10正套机会 [8] 行业要闻 - 6月30日至7月4日中国出口集装箱运输市场平稳，远洋航线分化，综合指数调整，中国6月制造业和非制造业PMI显示经济稳步回升，7月4日上海出口集装箱综合运价指数下跌，欧洲航线运价上涨，地中海航线运价下跌，北美航线运价下行 [9] - 7月6日凌晨胡塞武装向以色列发射弹道导弹，以色列拦截，胡塞方面宣称目标平民区域并以自杀式无人机打击敏感目标 [10] - 6月21日特朗普称袭击伊朗核设施，伊朗表示福尔多核设施未严重破坏，美国高级官员承认袭击造成严重损坏，伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡，外交部谴责美方袭击，国际原子能机构通报伊朗核设施受损情况 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年7月7日与6月30日相比，SCFIS欧洲航线基本港运价涨6.3%，美西航线基本港运价跌3.8% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][18] 集运欧线期货7月10日交易数据 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2508 | 1,990.2 | 2,030.0 | 2,022.5 | 2,045.2 | 32.3 | 1.62 | 34566 | 30945 | -403 | | EC2510 | 1,382.4 | 1,400.0 | 1,401.1 | 1,401.6 | 18.7 | 1.35 | 13584 | 29957 | 315 | | EC2512 | 1,551.1 | 1,556.0 | 1,556.4 | 1,564.1 | 5.3 | 0.34 | 1644 | 6032 | -66 | | EC2602 | 1,348.7 | 1,353.4 | 1,365.7 | 1,368.4 | 17.0 | 1.26 | 416 | 3799 | 24 | | EC2604 | 1,184.2 | 1,192.0 | 1,204.0 | 1,198.3 | 19.8 | 1.67 | 988 | 5625 | 28 | | EC2606 | 1,325.2 | 1,344.2 | 1,342.1 | 1,341.1 | 16.9 | 1.28 | 109 | 471 | 41 | [6]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - MPOB报告显示6月底马来西亚棕榈油库存连续四个月增加，报告略微偏空，因市场未预期出口大幅下滑，不过7月出口或因关税下调而增加，连盘棕榈油上行空间有限，可关注压力位附近做空机会 [8] - 市场对澳大利亚总理访华涉及的菜籽贸易政策持观望态度，豆油供应宽松、需求淡季，豆棕09价差大幅下探至技术超卖，或有修复可能 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：东莞三菜09 + 60，一菜09 + 240；华东市场豆油基差价格：一豆现货基差09 + 150，7 - 9月Y2509 + 220，10 - 1月Y2601 + 300；华南现货24度P09 + 150元/吨，实单议价 [7] 行业要闻 - 2025年6月马来西亚棕榈油产量169.23万吨，较5月下降7.93万吨，环比降4.48%；进口量7万吨，较5月增加0.1万吨，环比增1.51%；出口量125.94万吨，较5月下降14.81万吨，环比降10.52%；月末库存203.06万吨，较5月增加4.78万吨，环比增2.41% [9] - 南美作物专家维持2025年美国大豆单产预测不变，为每英亩51.5蒲，若天气持续有利，单产可能上调 [9] 数据概览 - 报告展示了华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑人民币、林吉特汇率等数据图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [11][13][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期盘面价格因供需矛盾缓解震荡上行，长期基本面供需矛盾仍存偏空看待；玻璃盘面虽处低位，短期或跟随商品整体走势震荡运行，长期基本面驱动较弱 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 7月10日纯碱主力期货SA509大幅上行，收盘价1231元/吨，涨44元/吨，涨幅3.70%，日减仓187580手；本周供应持稳，需求微降，累库情况仍存，周度产量70.90万吨，环比持平，产能利用率81.32%，环比不变，企业出货量65.51万吨，环比降1.69%，厂家总库存186.34万吨，环比增2.98% [7][8] - 目前现货市场情绪回暖，价格小幅上涨，部分区域库存结构改善，但从供需看，夏季检修使产量同比回落，供应端压力缓解，需求端受浮法玻璃日熔量走低和光伏行业反内卷影响，下游玻璃减产预期加大，库存进一步累积，整体过剩格局压制价格 [9] - 7月10日玻璃期货FG509收盘价1083元/吨，涨54元/吨，涨幅5.24%；FG601收盘价1174元/吨，涨49元/吨，涨幅4.35% [7] - 供应上，光伏玻璃日熔量走低，浮法玻璃供应回落，库存压力增大，中游库存高位，产能去化进程缓慢，后期库存或进一步累积；下游国内房地产竣工环节未实质改善，行业下行趋势延续；政策面“反内卷”政策刺激已被消化，后续政策导向待观察 [10][11] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表 [13][14][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货主力2509合约10日低开后震荡走高尾盘收阴，指数总持仓量增加；现货价格下跌，市场情绪稍转悲观价格小幅回调，但仓储资金成本或限制跌幅，期货以震荡回调为主，需关注产区天气对新作影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10日玉米主力2509最高2325元/吨，最低2313元/吨，收盘报2320元/吨，较上一交易日减少2，指数总持仓量增加21480手至1626312手 [7] - 现货方面，10日锦州港二等玉米价格2310 - 2340元/吨，较昨日下跌10元/吨 [7] - 供给端港口库存持续去库但仍处同期高位，替代品小麦饲用替代优势仍存、进口玉米拍卖增加供应、替代进口谷物价格优势显现未来进口量或增加 [7] - 需求端饲料需求向好但企业库存充足采购不积极，转向新麦采购按需采购滚动补库；深加工企业亏损且进入淡季，开工率下滑，库存高位盘整，刚需采购为主 [7] 行业要闻 - 截至7月6日全美74%的玉米评级优良，较上周提升1个百分点，为2018年以来同期最高 [8][10] - 截至7月3日当周美国玉米出口检验量为1491062吨，上周修正后为1380943吨，去年同期为1023905吨 [8] - 截至7月2日美国34个地区玉米酒糟粕报价平均为148美元/吨，较一周前下跌2美元 [8] - 印度可能允许进口部分加工的美国转基因农产品 [10] - 法国玉米优良率为78%，低于一周前的81%和去年同期的82% [10] - 2025年7月9 - 15日俄罗斯小麦出口关税调低至零，大麦关税维持零，玉米出口关税调高3% [10] - 截至7月7日2025/26年度乌克兰谷物出口量为7.7万吨，低于去年同期的113.1万吨 [10]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沥青市场整体维持供需两弱，需求端改善空间不足，供应端增量有限，油价偏强运行，建议单边多头思路为主，套利观望 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货市场：BU2509开盘3623元/吨，收盘3629元/吨，涨跌幅0.28%，成交量12.56万手；BU2510开盘3584元/吨，收盘3579元/吨，涨跌幅0.28%，成交量2.63万手 [6] - 现货市场：山东及华北市场沥青现货价格小幅下跌，其余地区大体企稳，刚性需求偏弱限制价格上行 [6] - 供需情况：后期需求端改善空间不足，台风影响工程；供应端主营炼厂积极性不足且地炼检修，增量有限 [6] - 操作建议：单边多头思路为主，套利观望 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3630 - 4070元/吨，较前一日跌5元/吨，刚性和投机需求不佳致成交差，部分贸易商降价 [7] - 华东市场：70A级沥青主流成交价格3700 - 3850元/吨，较前一日稳定，降雨利空需求，中油温州停产，但盘面走高使低价货源减少支撑价格 [7] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [11][12][15]

报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025年07月11日 [2] 报告核心观点 - 需求处于淡季，前期企业持续性压栏、缩量出栏支撑期现货价格反弹，当前集团出栏量陆续恢复，价格小幅回调；期货合约均贴水现货，受基差修复、现货保持高位提振，但中长期供应有望增加，7月中下旬集团化养殖企业或集中加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或承压 [8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10日生猪主力2509合约小幅低开后震荡走高，尾盘收阳，最高14445元/吨，最低14205元/吨，收盘报14375元/吨，较昨日涨1.09%，指数总持仓增加3255手至165400手；现货方面，10日全国外三元均价14.82元/公斤，较昨日跌0.07元/公斤 [7] - 需求端，肥标价差维持低位、栏舍利用率处于相对高位，二次育肥补栏积极性较低，零星少量进场；随着气温上升，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，且养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位，7月10日样本屠宰企业屠宰量13.2万头，较昨日持平，较一周前减少0.22万头 [8] - 供应端，7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，出栏量或小幅调减，集团出栏量陆续恢复，出栏体重小幅下降，但未来二育肥猪仍有待出栏 [8] 行业要闻 - 截至7月3日当周，自繁自养模式出栏利润为171.09元/头，较上周增加54.48元/头；外购仔猪育肥出栏利润为14.15元/头，较上周上调16.71元/头 [9][11] 数据概览 - 7月3日当周15kg仔猪市场销售均价为530元/头，较上周持平 [17] - 7月3日当周，屠宰样本宰杀量156.08万头，环比上周减少12.59万，环比降幅7.46%；日度屠宰样本日均宰杀量139029头，较上周减少5040头，日均降幅3.50%，本周四日宰量134338头，较上周四减少7789头，降幅5.48% [17] - 截止7月3日当周，全国生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增幅0.39%，较去年同期体重增加2.93公斤，同比增幅2.33% [17]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [2] 报告核心观点 - 郑棉震荡调整，短期缺乏较强驱动，维持震荡调整运行 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡调整，328级棉花价格指数为15184元/吨，较上一交易日跌9元/吨，北疆和南疆机采棉基差报价有差异，纯棉纱市场行情清淡，下游开机率下滑，纺企棉纱价格持稳，全棉坯布市场行情疲软，织厂库存积压 [7] - 宏观上关税扰动仍存，美棉生长情况良好，外盘震荡调整，国内本年度实播面积同比增加，丰产预期仍存，旧作期末库存偏紧担忧未消，产业下游弱势运行，需求不佳 [8] 行业要闻 - 特朗普将对等关税暂缓期推迟到8月1日，可能对欧盟发征税函，将对印度加征10%关税，美国财长称已收取关税1000亿美元，年底可能增至3000亿 [9] - 截至7月5日当周，巴西棉花总的收割进度为7.3%，环比增加2.3个百分点，较去年同期慢5% [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF9 - 1价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [16][18][19][21][27][29]

报告基本信息 - 报告行业：国债 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 核心观点 - 7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面方面，抢出口边际放缓但仍有韧性支撑经济，中美关税谈判进展虽慢但无进一步冲突升级，美国推迟对等关税暂缓期限，降低市场避险情绪和短期内政策发力需求，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松或在10月升温，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：银行间流动性边际收敛、A股走强以及监管指导压降银行投债比例传闻压制债市，国债期货震荡走低、全线下跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面上行，10年国债活跃券250011收益率报1.659%上行1.4bp [9] - 资金市场：资金宽松，公开市场净投放，今日有572亿元逆回购到期，央行开展900亿元逆回购操作，实现净投放328亿元，银行间短端资金利率全面小幅回升，中长期资金进一步走松，1年AAA存单利率由1.6%左右回落至1.53% [10] 行业要闻 - 国家统计局数据显示，中国6月CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.7%创14个月新高，6月PPI环比下降0.4%，同比下降3.6% [13] - 公募基金二季报陆续披露，多只债基实现份额与资产规模双增长，多位基金经理对下半年债市乐观 [13] - 特朗普发布加征关税信函，巴西等国将被征收不同税率关税，新税率8月1日生效，还预告本周有更多信函发出 [13] - 美联储6月会议纪要显示官员对利率前景分歧显现，源于对关税影响通胀预期不同，委员会有能力等待通胀和经济活动前景明朗 [14] - 特朗普表示关税8月1日实施，可能未来两天向欧盟发征税函，还计划对特定行业征税，受此消息影响纽约期铜直线拉升 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：包含SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [23][28][32] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线、FR007利率互换定盘曲线等数据 [33][34]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年7月11日 [2] 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘66.90美元/桶，收盘66.93美元/桶，最高67.55美元/桶，最低66.37美元/桶，涨跌幅 -0.07%，成交量15.61万手；Brent主力开盘69.92美元/桶，收盘70.18美元/桶，最高70.71美元/桶，最低69.61美元/桶，涨跌幅0.04%，成交量27.40万手；SC主力开盘519.7元/桶，收盘522.5元/桶，最高523.6元/桶，最低517.6元/桶，涨跌幅1.32%，成交量11.4万手 [6] - 消息面，美国公布对伊朗额外制裁，谈判前景不明；EIA数据显示截至4日当周，美国原油库存大幅增加主要因调整项，汽油库存超预期回落，需求端有支撑 [6] - OPEC+决定8月起增产力度从41万桶/日增至55万桶/日，8个成员国首月基本完成增产幅度，后期或加大增产力度；三大机构上调下半年需求预期，但巴西、圭亚那等国供应有增长空间，平衡表调整幅度有限，4季度库存压力大于3季度 [7] - 预计3季度油价有望上行，建议轻仓试多 [7] 行业要闻 - 也门胡塞武装袭击以色列本古里安机场 [8] - 阿联酋能源部长对油市供应过剩不担忧，未见油品库存增加 [8] - 加拿大皇家银行预计因供应增长超需求，油价将暴跌至50美元 [8] - 英国石油CEO称实体原油市场供应紧张 [8] - 沙特阿美首席执行官预计今年全球石油需求增加120万至130万桶/日 [8] 数据概览 - 报告展示全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓等多项原油相关数据图表，涉及CFTC、wind、Bloomberg、EIA等数据来源 [10][11][13]

报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 10 日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 镍价走势：特朗普表示关税 8 月 1 日开始实施，宏观不确定性提高，市场风险偏好下降，镍价在基本面过剩压力下持续回落，9 日沪镍主力跌破 12 万关口，收盘跌幅达 1.2%，指数总持仓增加 10628 至 158316 手 [8] - 现货成交：需求淡季精炼镍现货成交一般，企业按需采购，现货供应充足，金川镍平均升水 2100 元/吨，主流品牌电积镍升贴水区间 -100 - 300 元/吨 [8] - 矿端情况：矿端干扰下降支撑转弱，印尼内贸红土镍矿升水走跌，后续矿价有下跌风险，供应端担忧情绪降温 [8] - 镍铁情况：高镍铁价格继续下跌，9 日均价 905 元/镍点，镍铁厂亏损加剧部分减产，关税虽未直接影响镍进出口，但市场担忧拖累不锈钢终端外需，钢厂低迷，镍铁下方支撑弱，短期承压运行 [8] - 硫酸镍情况：硫酸镍小幅回升至 27420，部分企业亏损减产挺价，但新能源电池需求处于淡季支撑有限，硫酸镍持弱为主 [8] - 操作建议：当前镍产业链各环节表现均走弱，前期多单离场等待，延续滚动操作思路 [8] 行业要闻 - 保加利亚：启用欧盟目前最大规模在运营电池储能系统，位于中北部城市洛维奇的巴尔干工业园区，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由 111 个储能集装箱组成，项目由 Advance Green Energy AD 开发，仅用六个月建成，打破国内纪录 [9][11] - 土耳其：Odtu - Gunam 研究所与 Necmettin Erbakan 大学合作开发出采用镍接触且几乎不含银的 TOPCon 太阳能电池，银用量低于 0.5 毫克/瓦，远低于传统银接触电池，效率与传统电池相近，有望降低生产成本，提高可持续性与可扩展性 [11] - 英国：可再生能源储能公司 Apatura 获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近 100 兆瓦电池储能系统项目规划许可，占地约 8 英亩，是过去 17 个月内获批的第十个储能项目，已获批储能总容量超 1.6 吉瓦，预计创造就业机会，助力苏格兰实现相关目标 [11]