报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 盘中山西煤矿严查超产消息致煤炭行业“反内卷”预期再起，焦煤远月合约涨停，9 - 1反套走强，体现近月交割压力担忧与远月估值强预期支撑，“反内卷”或反复炒作，焦煤盘面波动将加剧，叠加阅兵前限产预期托底成材价格，对煤焦中长期走势不悲观，后续关注海内外宏观事件 [4] - 临近09合约交割，无现货处理能力不建议参与交割博弈，前期焦煤9 - 1反套可止盈，09盘面焦化利润因焦煤异动波动大，建议观望 [4] 各部分总结 双焦价格区间预测 - 焦煤月度价格区间950 - 1350，当前波动率32.68%，波动率历史百分位63.87%；焦炭月度价格区间1480 - 1900，当前波动率25.37%，波动率历史百分位49.13% [3] 双焦风险管理策略建议 - 套利情景下，无现货敞口时，推荐做空焦煤9 - 1价差，套保工具为jm2509&jm2601，卖出方向，建议入场区间（-40，-30） [3] 黑色仓单日报 - 2025年8月5日，螺纹钢仓单88363吨，环比增加5723吨；热卷55998吨，环比持平；铁矿石3600手，环比持平；焦煤0手，环比减少500手；焦炭760手，环比持平；硅铁21930张，环比减少112张；硅锰77611张，环比减少243张 [3] 核心矛盾分析 - 盘中山西煤矿严查超产消息点燃市场情绪，焦煤远月合约涨停，9 - 1反套走强，体现近月交割压力担忧与远月估值强预期支撑，“反内卷”或反复炒作，焦煤盘面波动加剧，叠加阅兵前限产预期托底成材价格，对煤焦中长期走势不悲观，后续关注海内外宏观事件 [4] 利多解读 - 煤矿“反内卷”预期仍在，下半年矿山增产空间或有限；下游钢厂利润良好，原料具备提涨基础；10月四中全会举办前，政策预期存在博弈空间 [5] 利空解读 - 海煤进口利润修复，后续到港有压力；蒙煤通关恢复，目前通关超1000车/天；期现表外库存流入市场，现货价格承压 [5] 煤焦盘面价格 - 给出2025年8月5日、8月4日、7月29日焦煤、焦炭仓单成本、主力基差、月间价差、盘面焦化利润、主力矿焦比、主力螺焦比、主力炭煤比等数据及日环比、周环比变化 [6] 煤焦现货价格 - 给出2025年8月5日、8月4日、7月29日焦煤、焦炭现货价格及日环比、周环比变化，还包含蒙煤、澳煤、俄煤进口利润，焦炭出口利润，焦煤/动力煤比价等数据 [7][8]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 宏观预期和产业逻辑存在矛盾，09合约面临交割，交易回归现实 [2] - 不排除政策预期第二次发酵，中游库存高企，开启负反馈 [2] - 市场情绪有所反复，远月或波动加大，现实角度近端仓单压力较大，近月合约承压，开始走交割逻辑 [2] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱价格区间预测 - 玻璃月度价格区间预测为1000 - 1400，当前波动率为51.76%，当前波动率历史百分位（3年）为97.8% [1] - 纯碱月度价格区间预测为1100 - 1500，当前波动率为39.03%，当前波动率历史百分位（3年）为75.6% [1] 玻璃纯碱套保策略 玻璃库存管理 - 产成品库存偏高，担心玻璃价格下跌，可做空FG2509期货锁定利润，卖出FG601C1420看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1250和50 - 60 [1] 玻璃采购管理 - 采购常备库存偏低，为防止玻璃价格上涨抬升采购成本，可买入FG2601期货提前锁定采购成本，卖出FG601P1000看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1000和40 - 50 [1] 纯碱库存管理 - 产成品库存偏高，担心纯碱价格下跌，可做空SA2509期货锁定利润，卖出SA601C1500看涨期权收取权利金降低成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1400和60 - 70 [1] 纯碱采购管理 - 采购常备库存偏低，为防止纯碱价格上涨抬升采购成本，可买入SA2601期货提前锁定采购成本，卖出SA601P1200看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例均为50%，建议入场区间分别为1200 - 1250和50 - 60 [1] 玻璃盘面价格/月差 - 玻璃05合约价格为1332，日涨跌33，日涨跌幅2.54%；09合约价格为1077，日涨跌 - 9，日涨跌幅 - 0.83%；01合约价格为1232，日涨跌3，日涨跌幅0.24% [5] - 月差（5 - 9）为255，日涨跌42；月差（9 - 1）为 - 155，日涨跌 - 12；月差（1 - 5）为 - 100，日涨跌 - 30 [5] - 05合约基差（沙河）为 - 144，日涨跌 - 35；05合约基差（湖北）为 - 152，日涨跌 - 53；09合约基差（沙河）为111，日涨跌7；09合约基差（湖北）为83，日涨跌 - 31 [5] 玻璃现货价格 - 沙河交割品中，安全、金宏阳、玉晶价格均为1218、1218、1180，日涨跌为0；长城价格为1177，日涨跌 - 4；德金价格为1147，日涨跌 - 6；均价为1188，日涨跌 - 2 [6] - 各区域5mm浮法玻璃价格中，华北、华南、东北、西北、江苏、浙江、沙河（大板）、沙河（小板）价格日涨跌为0；华中、华东、山东价格日涨跌 - 20；西南价格日涨跌 - 10；广东（大板）价格为1350，日涨跌为0 [6] 纯碱盘面价格/月差 - 纯碱05合约价格为1427，日涨跌45，日涨跌幅3.26%；09合约价格为1271，日涨跌18，日涨跌幅1.44%；01合约价格为1368，日涨跌28，日涨跌幅2.09% [7] - 月差（5 - 9）为156，日涨跌27，日涨跌幅20.93%；月差（9 - 1）为 - 97，日涨跌 - 10，日涨跌幅11.49%；月差（1 - 5）为 - 59，日涨跌 - 17，日涨跌幅40.48% [7] - 沙河重碱基差为 - 10，日涨跌为0；青海重碱基差为 - 171，日涨跌 - 38 [7] 纯碱现货价格/价差 - 重碱市场价中，华北、华南、华东、华中、东北、西南价格日涨跌为0；青海价格为1100，日涨跌 - 20；沙河价格为1261，日涨跌18 [8] - 轻碱市场价中，华北、华南、华东、华中、东北、西南、青海价格日涨跌为0 [8] - 重碱 - 轻碱价差中，华北为100，华南为50，华东为150，华中为100，东北为50，西南为50，青海为0 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 即将步入8月，09合约或开始走交割逻辑，关注仓单压力；基本面近端跌价累库，山东液碱价格开始小幅下滑，供应端产量有继续回升预期；成本端维持，不过随着液氯价格上调，氯碱利润有所回升；非铝下游处于淡季；后市或关注旺季成色，下游需求改善程度以及下游备货积极性；中长期看，复产+新产能逐步投放，供应端压力或逐步显现 [2] 各部分内容总结 烧碱价格区间预测 - 烧碱月度价格区间预测为2400 - 2800，当前波动率（20日滚动）为24.94%，当前波动率历史百分位（3年）为63.5% [1] 烧碱风险管理策略建议 库存管理 - 产成品库存偏高，担心烧碱价格下跌，现货敞口为多；策略为做卖出看涨期权收取权利金降低成本，若烧碱上涨还可锁定现货卖出价格，套保工具为SH2509和SH509C2600，买卖方向均为卖出，套保比例50%，建议入场区间分别为2600 - 2650和50 - 60 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购，现货敞口为空；策略为买入烧碱期货提前锁定采购成本，卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若烧碱价格下跌还可锁定现货买入价格，套保工具为SH2601和SH601P2400，买卖方向均为买入，套保比例50%，建议入场区间分别为2350 - 2400和60 - 70 [1] 烧碱盘面价格/月差 |合约|2025 - 08 - 05|2025 - 08 - 04|日涨跌|日涨跌幅| |----|----|----|----|----| |烧碱05合约|2690|2688|2|0.07%| |烧碱09合约|2506|2529|-23|-0.91%| |烧碱01合约|2592|2606|-14|-0.54%| |月差（5 - 9）|184|159|25|/| |月差（9 - 1）|-86|-77|-9|/| |月差（1 - 5）|-98|-82|-16|/| |05合约基差（山东金岭）|-128|-126|-2|/| |09合约基差（山东金岭）|57|34|23|/| [2] 32碱出厂价折盘面 |地区|品牌|2025 - 08 - 05|2025 - 08 - 04|日涨跌|日涨跌幅| |----|----|----|----|----|----| |山东|金岭|2563|2563|0|0.0%| |山东|海化|2781|2781|0|0.0%| |山东|鲁泰|2688|2688|0|0.0%| |山东|恒通|2656|2656|0|0.0%| |江苏|新浦|3063|3063|0|0.0%| |江苏|金桥|2775|2775|0|0.0%| |浙江|镇洋|3419|3419|0|0.0%| |陕西|北元|3550|3550|0|0.0%| [3] 50碱出厂价折盘面 |品牌|2025 - 08 - 05|2025 - 08 - 04|日涨跌|日涨跌幅| |----|----|----|----|----| |金岭|2480|2520|-40|-1.6%| |鲁泰|2720|2680|40|1.5%| |北元|3420|3420|0|0.0%| [3] 片碱市场价 |地区|2025 - 08 - 05|2025 - 08 - 04|日涨跌|日涨跌幅| |----|----|----|----|----| |山东|3350|3350|0|0.0%| |华北|3489|3489|0|0.0%| |西南|3650|3650|0|0.0%| |华中|3600|3600|0|0.0%| |华东|3650|3650|0|0.0%| |西北|3250|3250|0|0.0%| [4] 烧碱牌号/区域价差 |价差|2025 - 08 - 04|2025 - 08 - 01|日涨跌| |----|----|----|----| |山东50碱 - 32碱|-43|-23|-20| |江苏49碱 - 32碱|24|24|0| |江苏48碱 - 32碱|94|94|0| |西北99碱 - 50碱|463|463|0| |江苏 - 山东（32碱折百）|119|119|0| |50碱（江苏 - 山东）|197|197|0| |50碱（广东 - 山东）|480|480|0| [4] 烧碱期货月差季节性 包含烧碱期货月差（07 - 09）、（09 - 11）、（11 - 01）、（09 - 1）季节性以及烧碱09合约、01合约基差季节性数据图 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚乙烯目前受外界因素影响为主，自身缺乏明显方向性驱动，后续需等待需求回归信号；当下近端压力偏大，下游订单未好转、补库需求有限、市场情绪回落致现货成交量收缩，且已连续四周累库；但预期层面当前或处需求最弱阶段，8月下游订单有望恢复带动需求回暖 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 月度价格区间预测为7200 - 7500，当前波动率9.94%，当前波动率历史百分位（3年）为11.1% [2] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空L2509塑料期货锁定利润，套保比例25%，入场区间7400 - 7450；卖出L2509C7500看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，入场区间10 - 50 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入L2509塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，入场区间7150 - 7200；卖出L2509P7200看跌期权收取权利金降低成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，入场区间10 - 50 [2] 核心矛盾 - 今日下午聚烯烃盘面因焦煤影响被动拉涨，PE基本面近期变化不大，近端压力大但后续无强下行驱动，缺乏明显方向性驱动 [3] 利多解读 - “反内卷”政策带动焦煤上涨，聚烯烃受成本支撑；8月往后需求预期转好 [4] 利空解读 - 吉林石化近期投产落地；下游补库意愿有限，现货价格缺乏支撑；PE库存连续四周累库，LLDPE累库幅度大 [8] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 如塑料主力基差2025年8月5日为 - 63元/吨，较前一日变化 - 49元/吨等 [6][9] 现货价格及区域价差 - 如华北地区2025年8月5日现货价格7160元/吨，较前一日变化 - 30元/吨等 [9] 非标品标品价差 - 如HDPE膜 - LLDPE膜2025年8月5日价差490元/吨，较前一日变化5元/吨等 [9] 上游价格及加工利润 - 如布伦特原油价格2025年8月5日为69美元/桶，较前一日无变化等；油制PE利润2025年8月5日较前一日增加706.4118元/吨等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 波段交易，等待布局机会 [1] - 债市对增值税恢复利好老券逻辑计价合理，不宜过度乐观，7月金融信贷数据或利好债市，流动性政策支撑下，即便A股强势，债市最多受压制，不用悲观 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货全天震荡上行后午后回落，除TS2509外其余合约收涨，期现两端长端强于短端，5Y以上现券收益率回落约0.5bp，短端持平，12合约强于09，跨期价差向下修正，公开市场净回笼2885亿元，资金利率平稳 [1] 日内消息 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，加强金融服务能力和长效机制建设，促进制造业投入，健全金融机构服务制造业内部机制，单列信贷计划，制定差异化授信政策 [2] 行情研判 - 债市日内走强，对增值税利好老券逻辑计价合理，大行买入7 - 10Y老券支撑该逻辑，市场认为增值税是“小幅短期利好”，7月金融信贷数据或利好债市，流动性政策支撑下债市不用悲观 [3] 数据一览 - 展示了TS2509、TF2509、T2509、TL2509合约的相关数据，包括开盘价、收盘价、涨跌幅等，以及各合约持仓、基差、主力成交、DR001、DR007、DR014的成交数据 [4] 图表相关 - 包含T主力、TL主力、TS主力、TF主力净基差与基差，10Y和30Y国债到期收益率，7Y - 2Y国债利差，美债走势，美中利差，交易所资金价格，资金分层等图表 [5][10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜受美联储降息预期升温影响美股因交易经济预期修复大涨，受此信息影响今日股市走势基本验证乐观情绪带动；行业层面机器人概念近几日连续偏强，金融地产领涨；期指层面，多日小盘期指偏强后，今日IF、IM倾向于多头加仓，IC、IM倾向于空头平仓，后续强弱或面临切换；趋势上因缺乏明显利多拉动，连续上涨难度较大，整体预计以围绕当前中枢震荡行情为主 [5] 市场回顾 - 今日股指继续上涨，小盘走势延续强势；两市成交额回升975.31亿元；期指方面，IF、IH放量上涨，IC、IM缩量上涨，大盘期指情绪偏积极 [3] 重要资讯 - 中国7月标普服务业PMI升至52.6，为去年5月以来最高 [4] - 高盛预计美联储将在9月开始降息，预计会连续三次下调利率、每次降息25个基点，若下一份就业报告显示失业率进一步上升，美联储可能会进一步降息50个基点 [4] 策略推荐 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.84 | 0.83 | 0.66 | 0.90 | | 成交量（万手） | 8.0521 | 4.0737 | 6.5859 | 15.5305 | | 成交量环比（万手） | 0.3421 | 0.2218 | -1.1728 | -3.3934 | | 持仓量（万手） | 25.564 | 9.2725 | 21.5144 | 32.9938 | | 持仓量环比（万手） | 0.1005 | 0.066 | -0.1806 | -0.711 | [6] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.96 | | 深证涨跌幅（%） | 0.59 | | 个股涨跌数比 | 3.12 | | 两市成交额（亿元） | 15960.81 | | 成交额环比（亿元） | 975.31 | [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货跟随回调释放期现货源，现货市场承压；中期二批次出口支撑需求端，库存难大幅累库，工厂待发订单及库存压力不大，现货报价波动支撑价格，出口通道放开或有阶段性反弹；但农业需求减弱，下半年基本面承压；尿素处于下有支撑上有压制格局，09合约预计震荡偏弱 [4] - 尿素出口已证实，期货投机性强，预计宽幅震荡且下方支撑增强；受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，影响现货情绪 [5] 根据相关目录分别进行总结 尿素价格区间预测 - 尿素月度价格区间预测为1650 - 1950，当前波动率27.16%，当前波动率历史百分位（3年）为62.1%；甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率20.01%，历史百分位51.2%；聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率10.56%，历史百分位42.2%；塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率15.24%，历史百分位78.5% [3] 尿素套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可根据库存做空尿素期货锁定利润弥补成本，如卖出UR2509、买入UR2509P1850，套保比例25%，建议入场区间1800 - 1950；买入看跌期权防大跌，卖出看涨期权降成本，如买入UR2509P1850、卖出UR2509C1950，套保比例50%，卖出看涨期权建议入场区间45 - 60 [3] - 采购常备库存偏低，为防价格上涨抬升采购成本，可买入尿素期货提前锁定成本，如买入UR2509，套保比例50%，建议入场区间1750 - 1900 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可卖出看跌期权收取权利金降成本，若价格下跌锁定现货买入价格，如卖出UR2509P1750，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 “反内卷”情绪退潮，行情回归基本面，剔除宏观干扰后甲醇产业面偏弱；短期基本面弱，关注下游是否有抵抗行为，后续几周到货压力加大，关注港口 - 内地价差走缩后港口提货是否好转 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间为2200 - 2400，当前波动率（20日滚动）为20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高、担心甲醇价格下跌时，可根据企业库存情况做空甲醇期货（MA2509卖出）锁定利润，弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入看跌期权（MA2509P2250）防止价格大跌，同时卖出看涨期权（MA2509C2350）降低资金成本，套保比例分别为50%、45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低、希望根据订单情况采购时，为防止甲醇价格上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入甲醇期货（MA2509买入），在盘面采购提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2200 - 2350；卖出看跌期权（MA2509P2300）收取权利金降低采购成本，若甲醇价格下跌还可锁定现货甲醇买入价格，套保比例75% [3] 核心矛盾 - 欣欣停车落地，改变前期不停车预期，停车时长暂不确定 [4] - 伊朗7月发运超预期，7月累计发运75.3w，超预期5w附近，叠加港口台风提货差，8月港口到港压力大，主流库区将装满放边库，进口商出货需求使08仓单量提升 [4] - 下游利润较差，江苏醋酸利润来到低点，其余下游利润也较差，虽本周宝丰维持内地价格，但其他下游跟涨乏力，后期关注港口内地窗口价差 [4] 利空解读 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存预计累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内经济有下行压力，进入政策观察期，海外处于通胀观察期，美联储降息预期升温且可能反复[2] - 人民币汇率驱动逻辑或切换，短期有望在7.15 - 7.23区间获支撑，波动中枢锚定7.20一线[4] - 股市走势预计震荡，不建议追涨[6] - 国债期货走势受A股和消息影响，短期内利率下行空间有限，跨期价差有修正空间，建议波段操作[7] - 集运EC期价预计震荡偏回落，部分合约或回调[10] - 贵金属因降息预期回升止跌，中长线或偏多，短线多空博弈剧烈，建议回调做多[11] - 铜价回落与美元指数上升有关，建议持币观望[12][13] - 铝产业链各品种走势不同，铝承压震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡，可考虑套利操作[14][15] - 镍和不锈钢短期震荡为主[15] - 锡价短期或小幅回落，建议择机库存套保[18] - 碳酸锂短期供给端扰动未结束，预计宽幅震荡，需关注市场节奏和持仓风险[18][19] - 工业硅和多晶硅预计进入震荡状态，工业硅可关注回调做多机会，多晶硅需关注产业整合动态[20] - 螺纹钢热卷驱动不明显，盘面上下空间有限[22][23] - 铁矿石基本面较好，预计偏强运行，关注09合约800压力位[26] - 焦煤焦炭短期价格有回调压力，中长期走势不悲观，可关注做扩09盘面焦化利润机会[28] - 硅铁和硅锰情绪回落但不过度悲观，市场对供应端收缩仍有预期[30][31] - 原油逐步回归基本面主导，需关注宏观情绪，上行空间受限，有下行风险[34] - LPG供需保持宽松[37] - PX - TA近端供需矛盾不大，逢低做扩TA加工费[39] - MEG - 瓶片“反内卷”溢价挤出，基本面驱动不足，区间震荡[40] - 甲醇产业面偏弱，短期基本面弱，关注下游抵抗行为和港口 - 内地价差[44] - PP预计重回偏弱震荡格局[46] - PE短期走势震荡，等待需求回归信号[49] - 纯苯和苯乙烯跟随成本端走强，可逢高做缩纯苯苯乙烯价差[50][53] - 燃料油依然疲软，短期驱动向下[54] - 低硫燃料油受原油拖累下跌，偏空配置为主[55] - 尿素09合约预计震荡偏弱[56] - 纯碱供强需弱格局不变，关注成本端价格波动[57] - 玻璃市场处于弱平衡，关注政策端和情绪变化[58] - 烧碱关注仓单压力和下游需求改善情况[60] - 纸浆价格回落之后震荡为主，建议观望[61] - 原木供需矛盾不明显，价格围绕仓单成本波动，非产业客户区间操作，产业客户择机套保[63][64] - 丙烯现货价格偏弱，盘面低位震荡，成本扰动加大[66] - 油料逢低远月多配[67][69] - 植物油近期偏弱整理，豆油板块内稍强[70] - 玉米和淀粉窄幅震荡，震荡偏弱[71][72] - 棉花短期进入震荡格局，关注进口配额、去库速度和中美贸易协议情况[73] - 白糖保持跌势，短期跟随外盘表现[74][75] - 苹果维持弱势，短期价格或进一步回落[76][77] - 红枣价格震荡，关注产区天气和灰枣生长情况[78] 各目录总结 金融期货早评 - 宏观：国内外进入经济观察期，国内经济有下行压力进入政策观察期，海外处于通胀观察期，美联储降息预期升温且可能反复[1][2] - 人民币汇率：中间价再破7.14，汇率驱动逻辑或切换，短期有望在7.15 - 7.23区间获支撑，波动中枢锚定7.20一线[3][4] - 股指：美股大涨或带动情绪但不建议追涨，股市预计震荡[5][6] - 国债：利率先下后上，受A股和消息影响，短期内利率下行空间有限，跨期价差有修正空间，建议波段操作[6][7] - 集运：美国关税影响宏观情绪，EC期价预计震荡偏回落，部分合约或回调[9][10] 大宗商品早评 有色早评 - 黄金&白银：降息预期回升止跌，中长线或偏多，短线多空博弈剧烈，建议回调做多[11] - 铜：价格回落与美元指数上升有关，建议持币观望[12][13] - 铝产业链：铝承压震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡，可考虑套利操作[14][15] - 镍，不锈钢：短期震荡为主[15] - 锡：短期或小幅回落，建议择机库存套保[18] - 碳酸锂：短期供给端扰动未结束，预计宽幅震荡，需关注市场节奏和持仓风险[18][19] - 工业硅&多晶硅：预计进入震荡状态，工业硅可关注回调做多机会，多晶硅需关注产业整合动态[20] 黑色早评 - 螺纹钢热卷：驱动不明显，盘面上下空间有限[22][23] - 铁矿石：基本面较好，预计偏强运行，关注09合约800压力位[24][26] - 焦煤焦炭：五轮提涨落地，短期价格有回调压力，中长期走势不悲观，可关注做扩09盘面焦化利润机会[27][28] - 硅铁&硅锰：情绪回落但不过度悲观，市场对供应端收缩仍有预期[29][31] 能化早评 - 原油：逐步回归基本面主导，需关注宏观情绪，上行空间受限，有下行风险[32][34] - LPG：供需保持宽松[35][37] - PTA - PX：逢低做扩TA加工费[38][39] - MEG - 瓶片：“反内卷”溢价挤出，基本面驱动不足，区间震荡[40][42] - 甲醇：产业面偏弱，短期基本面弱，关注下游抵抗行为和港口 - 内地价差[43][44] - PP：预计重回偏弱震荡格局[45][46] - PE：短期走势震荡，等待需求回归信号[47][49] - 纯苯苯乙烯：跟随成本端走强，可逢高做缩纯苯苯乙烯价差[50][53] - 燃料油：依然疲软，短期驱动向下[54] - 低硫燃料油：受原油拖累下跌，偏空配置为主[55] - 尿素：09合约预计震荡偏弱[56] - 玻璃纯碱烧碱：纯碱供强需弱，玻璃市场弱平衡，烧碱关注仓单压力和下游需求[57][60] - 纸浆：价格回落之后震荡为主，建议观望[61] - 原木：供需矛盾不明显，价格围绕仓单成本波动，非产业客户区间操作，产业客户择机套保[63][64] - 丙烯：现货价格偏弱，盘面低位震荡，成本扰动加大[65][66] 农产品早评 - 油料：逢低远月多配[67][69] - 植物油：近期偏弱整理，豆油板块内稍强[69][70] - 玉米&淀粉：窄幅震荡，震荡偏弱[71][72] - 棉花：短期进入震荡格局，关注进口配额、去库速度和中美贸易协议情况[73] - 白糖：保持跌势，短期跟随外盘表现[74][75] - 苹果：维持弱势，短期价格或进一步回落[76][77] - 红枣：价格震荡，关注产区天气和灰枣生长情况[78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一贵金属市场止跌回升，美联储9月降息预期回升是价格上涨主因 [2] - 中长线或偏多，短线多空博弈剧烈，但仍主要由多头把握节奏，接下来贵金属价格或有望止跌回升，操作上维持回调做多思路 [4] 各部分总结 行情回顾 - 周一SHFE黄金2510主力合约781.42元/克，涨幅1.36%；SHFE白银2510合约收9039元/千克，涨幅1.3% [2] 本周关注 - 数据方面，关注周二晚美ISM服务业PMI及进出口数据 [3] - 事件方面，周四03：10旧金山联储主席戴利发表讲话；22：00亚特兰大联储主席博斯蒂克参加炉边谈话；周五22：20圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话；周四19：00英国央行公布利率决议等 [3] 南华观点 - 中长线或偏多，短线多空博弈剧烈，多头把握节奏，贵金属价格有望止跌回升，伦敦金支撑3340，阻力3400、3450，伦敦银支撑37，阻力38，操作维持回调做多思路 [4] 贵金属期现价格 - SHFE黄金主连781.42元/克，日涨10.7，涨幅1.39%；SGX黄金TD 775.55元/克，日涨8.37，涨幅1.09%等 [5] 库存持仓 - SHFE金库存35889千克，日涨144，涨幅0.4%；CME金库存1206.6166吨，日涨2.426，涨幅0.2%等 [14] 股债商汇总览 - 美元指数98.757，日涨0.0664，涨幅0.07%；道琼斯工业指数44173.64点，日涨585.06，涨幅1.34%等 [17]