棕榈油暂利多出尽，短期震荡 摘 要： 行情展望： 中东地缘冲突和美国生物柴油政策带来的影响暂时 结束，如今利多出尽。但是，有消息称，印尼和欧盟可能 在敲定贸易协议方面取得了重大进展，该协议有望对印度 尼西亚的关键出口产品，包括粗棕油，实现零关税。或将 极大刺激印尼棕榈油出口，支撑棕榈油价格继续上涨。不 过目前仍需等待消息证实，短期内预计棕榈油或以震荡运 行为主。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：高剑飞 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F0279818 期货交易咨询从业证号：Z0014742 邮箱：gaojianfei@nzfco.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 棕榈油专题报告 1.棕榈油价格行情回顾 图 1：棕榈油均价走势（元/吨） 数据来源：钢联数据，宁证研究 2. 供应情况分析 图 2：中国棕榈油进口数据 ...

报告行业投资评级 - 中期震荡偏多 [5] 报告的核心观点 - 中东地缘冲突升级、美国参与中东冲突使后续战争走势不确定，是近期贵金属主要事件；原油价格上升使美国通胀及预期承压，美联储降息不确定；中期宽幅震荡略偏多，关注中东矛盾升级及黄金白银分化行情 [30] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 - 中东地缘政治、美国经济前景及美联储降息节奏是市场交易和关注主线；前期降息预期使白银短期上涨动力增加，黄金白银分化，后中东冲突增加、原油大涨，避险和经济下行预期使黄金上涨，二者再度分化；市场关注中东局势恶化及美国参战后走向 [10] 第2章 重要消息概览 - 美国袭击伊朗核设施，特朗普称设施被“彻底摧毁”，伊朗表示福尔多核设施未严重破坏，美高级官员承认造成严重损坏 [2][13][21][22] - 美联储理事沃勒预计关税不显著推高通胀，最早7月会议降息，强调应慢慢行动 [13] - 美国上周初请失业金人数24.8万，为2024年10月5日当周以来新高；5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3% [15] - 特朗普批评鲍威尔，称利率应降2.5个百分点（250个基点），可在拜登短期债务上节省数十亿美元 [15] - 伊朗最高领袖哈梅内伊强调绝不接受“强加的和平或战争”，军队做好准备，以方犯错将受“惩罚”，美国军事干预会带来损失 [15] - 美联储6月利率决议维持基准利率4.25%-4.50%不变，连续四次按兵不动，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3% [16] 第3章 重要影响因素分析 3.1 美国经济及政策 - 受商用飞机订单锐减拖累，4月耐用品订单超预期下滑，核心资本货物订单环比降1.3%，整体耐用品订单环比初值暴跌6.3%；4月零售销售环比仅增0.1%，制造业产值环比降0.4% [17] - 上周初请失业金人数24.8万为新高，5月PPI同比增长2.6%，核心PPI同比增长3%；5月非农就业人口增加13.9万，失业率连续三月维持4.2% [15][17] - 美国经济有韧性，但下行压力和通胀压力增加，美联储对经济下行和通胀上行预期增加 [3][17] 3.2 国际经济及地缘政治 - 美国袭击伊朗核设施，特朗普政府暗示不延长暂停部分高额“对等关税”期限，欧盟对美提高钢铁和铝关税表示遗憾 [21] - 地缘冲突升级和关税不确定使通胀预期再起，干扰美联储降息，避险情绪使黄金偏多因素增加 [21] 3.3 其他金融市场 - 5月标普全球制造业PMI终值为52.0，ISM制造业PMI为48.5，显示制造业扩张放缓，经济下行压力加大 [22] - 中东冲突升级使欧美股市下行，风险偏好下降 [22] 3.4 人民币汇率 - 多因素使人民币大幅升值，五一后贬值压力减弱，市场预期降准降息兑现，人民币略有贬值但维持升值趋势 [28] - 财政政策成重点，短期货币进一步宽松概率低，美元指数下行，人民币震荡升值，汇率非影响贵金属重要因素 [4][28] 第4章 行情展望及投资策略 - 中期宽幅震荡略偏多，关注中东地区矛盾升级及黄金白银分化行情 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段市场出栏节奏正常猪源充裕，需求侧暂无明显改善，价格支撑减弱，操作上建议前期多单止盈离场，等待进一步指引 [2][20] 各目录总结 供应情况分析 部分企业或维持降重出栏，二育和散户大体重猪源阶段性集中上量，供给端压力仍存 [2][20] 需求情况分析 天气逐渐高温，高校陆续放假，市场进入季节性消费淡季，猪肉产品消化缓慢，价格下行趋势下二育少进多出，餐饮等终端消费难以形成支撑 [2][20] 成本利润分析 未提及具体内容 行情展望 供应端压力仍存，需求进入季节性淡季，猪源充裕需求无明显改善，建议前期多单止盈离场，等待进一步指引 [2][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨，受高温雨水天气影响下游需求低迷，价格支撑不足；下周供需双弱格局不改，库存下降趋势放缓，价格有一定支撑但市场挺价意愿不足；当前市场核心风险在于海外地缘政治风险扰动加剧等，7月需观察需求能否好转及关注政治局会议；投资策略上单边以区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][4][27] 各目录总结 本周行情回顾 本周钢材价格涨跌互现，全国螺纹钢均价环比下跌5元/吨，近期高温雨水天气使下游需求低迷，价格支撑不足；下周供需双弱格局不变，库存下降趋势放缓，价格有一定支撑但市场挺价意愿不足 [2][4] 宏观、产业资讯 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，1 - 5月同比增长6.3%；5月规上工业原油产量1847万吨，同比增长1.8%，1 - 5月产量9028万吨，同比增长1.3%；5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，1 - 5月产量19.9亿吨，同比增长6.0%；2025年5月中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%，1 - 5月产量43163万吨，同比下降1.7%；生铁产量7411万吨，同比下降3.3%，1 - 5月产量36274万吨，同比下降0.1%；钢材产量12743万吨，同比增长3.4%，1 - 5月产量60582万吨，同比增长5.2% [6] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%，住宅投资27731亿元，下降10.0%；房屋施工面积625020万平方米，同比下降9.2%，住宅施工面积435354万平方米，下降9.6%；房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%，住宅新开工面积17089万平方米，下降21.4%；房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%，住宅竣工面积13337万平方米，下降17.6% [7] - 3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达 [7] - 6月5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均与上月持平 [7] - 美联储将基准利率维持在4.25% - 4.50%不变，自1月以来第四次决定维持利率不变，点阵图显示2025年预计降息两次，2026年和2027年各降息25个基点 [7] - 唐山市场主流钢厂和邢台地区部分钢厂计划于2025年6月23日零点对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨 [8] 基本面分析 据Mysteel调研237家主流贸易商，本周一至周五建材日均成交量9.74万吨，低于上周9.96万吨，淡季钢材需求疲弱态势或难改，供需大体维持弱平衡格局 [10] 行情展望与投资策略 - 市场核心风险在于海外地缘政治风险扰动加剧等，7月产业上需观察需求能否好转，宏观政策关注政治局会议；螺纹主力周五收于2992，日涨7个点，较上周五收盘价涨23个点，周结算价2984，涨11个点，最新持仓216.4万手，较上周五增加2.8万手，本周资金不够活跃，多空双方纠结，仓量变化不大，日线横盘12个交易日，周线连续两周价格重心略有上移但力度有限，下周关注3000点关口能否有效站稳，该位置附近会形成较大压力 [27] - 投资策略为单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略为宽跨式盘整 [2][27]

避险情绪升温，关注震荡格局是否打破 摘 要： 随着中东局势不确定性的持续上升，全球避险情绪升温，关税 领域，部分加增关税落地，全球经济下行压力持续增加，风险资产 承压，不断升级的避险情绪是否带来国债中期震荡区间的突破，需 要持续观察。目前还未看到除了避险情绪之外的动力，需要关注国 内政策取向情况。 5 月份，5 月末，M2 同比增长 7.9%，预期 8.1%，前值 8%。M1 同比增长 2.3%，，预期 1.7%，前值 1.5%。M2 与 M1 的剪刀差为 5.6 个百分点，较上月有所收窄。中国社会融资规模增量累计为 18.63 万亿元，比上年同期多 3.83 万亿元。其中，5 月新增社融 2.29 万 亿元，上一年同期为 2.07 万亿元。规模以上工业增加值同比实际 增长 5.8%。从环比看，5 月份，规模以上工业增加值比上月增长 0.61%。5 月份，社会消费品零售总额 41326 亿元，同比增长 6.4%。 5 月份，我国制造业 PMI 为 49.5%，比上月上升 0.5 个百分点。非 制造业 PMI 为 50.3%，比上月下降 0.1 个百分点。综合 PMI 为 50.4%， 比上月上升 0.2 个百 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周国内炼焦煤价格震荡、焦炭市场弱势运行，第四轮焦炭提降预计下周一落地；供应端山西、内蒙部分煤矿未恢复且有新增停产，进口通关减少，需求端焦炭产量小减，下游适当采购使上游库存压力缓解；市场情绪有所好转但焦炭提降使情绪仍谨慎，预计盘面短期震荡运行 [2][5][33] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 本周国内炼焦煤价格震荡运行，焦炭市场延续弱势；周五河北、天津等地部分钢厂下调湿熄、干熄焦炭价格，第四轮焦炭提降预计下周一落地 [2][5] 宏观、产业资讯 - 5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，1 - 5月同比增长6.3%；5月规上工业原油产量1847万吨，同比增长1.8%，1 - 5月9028万吨，同比增长1.3%；5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，1 - 5月19.9亿吨，同比增长6.0%；2025年5月中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%，1 - 5月43163万吨，同比下降1.7%；生铁产量7411万吨，同比下降3.3%，1 - 5月36274万吨，同比下降0.1%；钢材产量12743万吨，同比增长3.4%，1 - 5月60582万吨，同比增长5.2% [7] - 1 - 5月全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；住宅投资27731亿元，下降10.0%；房屋施工面积625020万平方米，同比下降9.2%；住宅施工面积435354万平方米，下降9.6%；房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%；住宅新开工面积17089万平方米，下降21.4%；房屋竣工面积18385万平方米，下降17.3%；住宅竣工面积13337万平方米，下降17.6% [8] - 3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达 [8] - 6月贷款市场报价利率5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均与上月持平 [8] - 美联储将基准利率维持在4.25% - 4.50%不变，自1月以来第四次维持不变，点阵图显示2025年预计降息两次，2026年和2027年各降息25个基点 [8] - 唐山、邢台地区部分钢厂对湿熄、干熄焦炭下调价格，6月23日零点执行 [9] 基本面分析 - 产地端部分新增停产矿井，但山西部分停产煤矿复产且井下条件改善使产量增加，山西炼焦煤产量本周恢复，库存开始去化 [2] - 需求端焦炭开启第四轮降价，独立焦化和钢厂维持低库存，原料价格让利，终端利润好，本周铁水产量242.18万吨，环比增加0.57万吨 [2] 行情展望与投资策略 - 供应端山西、内蒙部分煤矿未恢复且有新增停产，供应继续小幅缩减，进口甘其毛都口岸日均通关减少85车维持低位 [33] - 需求端焦炭产量小幅减少，煤价下跌后部分资源性价比显现，下游适当采购使上游库存压力缓解 [33] - 总体市场情绪好转，但焦炭第四轮提降即将落地使情绪仍谨慎，预计盘面短期震荡运行 [33] - 投资策略为单边区间操作为主，跨期套利观望为主，焦化利润观望为主 [3][33]

地缘主导原油短期走势 摘 要： OPEC+维持增产的立场不变,5 月 OPEC+增产未达预期。 美国钻井数经历了长期平台之后的下滑，这意味着美国原 油产量很可能难以维持。前期美伊陆续出现对炼厂为主的 能源基础设施袭击，但尚未对原油生产产生实质影响。在 军事冲突持续的背景下供应受到扰动的预期始终难以证 伪。若后期冲突缓解，地缘溢价有望回落。短期重点关注 美国空袭后伊朗回应情况及伊朗外交成果。 宁证期货投资咨询中心 原油周度跟踪报告 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第 1 章 行情回顾 原油大幅上涨。SC2508 周度开 530，最高 582，最低 508，收盘 566，周度涨 45 或 8.82%。08 合约大幅上涨。 图表 1：布伦特原油价格走势 数据来源：博易大师，宁证期货 第 2 章 价格影响因素分析 2.1 OPEC:OPEC+连续三月计划增加产量 OPEC 月报：报告中显 ...

PTA：供需驱动仍弱 摘 要： PTA 方面，尽管福海创和恒力装置检修兑现，不过随 着新装置投产，且 PTA 后续装置检修计划不多，但终端订 单疲软导致下游仅能被动跟涨，需求未实质性改善，织机 印染开工下滑亦削弱补库持续性预期，7 月 PTA 供需仍弱。 成本方面，6 月尽管 PX 检修装置逐步回归，但下游 PTA 因 检修装置重启叠加新装置投产较预期提前，PX 供需预期仍 偏紧，6 月仍存去库预期，短期 PX 支撑仍偏强；原油短期 受地缘左右。PTA 观望或短线交易。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：师秀明 期货从业资格号：F0255552 期货交易咨询从业证号：Z0001784 邮箱：shixiuming@nzfco.com 策略建议：观望或短线 PTA周度跟踪报告 第 1 章 行情回顾 PTA09 合约震荡偏强。09 合约周度开盘 4820，最高 5044，最低 4694，收盘 4978，周度涨 196 或 4.10%。 图表 1：PTA09 合约价格走势 第 2 章 价格影响因素分析 风险提示：无 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2.1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铁矿石、白银、国债等多个品种进行短评，分析各品种的供需、市场情况及价格走势，多数品种预计短期震荡运行，部分品种需关注特定因素影响，如地缘政治、政策变化等，还给出了部分品种的操作建议 [2][4][5] 各品种短评总结 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16万吨，环比降38.98万吨；日均疏港量313.56万吨，增12.31万吨；在港船舶数量93条，增2条 [2] - 海外矿山财年末和季末冲量，7月上旬前发运或维持高位但同比增量有限；钢企盈利率和铁水回升，短期维持高位；钢企补库使疏港增加，港口库存小降，海外发运增加后矿石有阶段性小幅累库预期但幅度有限，整体供需矛盾不突出，预计矿价震荡运行 [2] 白银 - 美联储理事沃勒表态或最早7月降息，为宽松周期提供信号且强调应慢行动 [2] - 美联储降息有松动迹象需关注；中东战争利空白银，但黄金上涨是否带动白银需观察，关注金银是否走分化行情 [2] 国债 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.29BP报1.3742%，7天期下行5.0BP报1.4941%创2024年10月以来新低，14天期上行5.51BP报1.7319%创逾一个月新高 [4] - 资金面上行利空债市，关注避险情绪升温是否带来做多力量；债市逻辑主线不明朗，中期宽幅震荡，关注震荡边界是否突破 [4] 生猪 - 截止6月20日，生猪出栏均重123.78公斤，下跌0.18公斤，周度屠宰开工率27.66%，下跌0.61%；外购仔猪养殖利润 -53.42元/头，下跌25.16元/头，自繁自养养殖利润61.11元/头，上涨9.4元/头，仔猪价格445.71元/头，下跌23.34元/头 [4] - 周末全国生猪价格稳中偏强，北方头部企业供应缩减价格上调，但屠宰企业收购谨慎，价格区间震荡；建议逢低布局LH2601合约，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [4] 棕榈油 - 船运调查机构SGS数据显示，预计马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量为759881吨，较上月同期增16.66% [5] - 中东地缘因素使油脂市场震荡，资金观望；国内豆棕现货价差倒挂，各市场现货基差弱下跌，价格混乱，下游刚需采购，交投不佳；预计棕榈油价格短期高位震荡，关注中东地缘政治风险 [5] 大豆 - 阿根廷农业部称，下月起大豆出口税将从26%调回33%，上周销售加快；截至6月11日，预售2024/25年度大豆2135万吨，比一周前多184万吨，去年同期2117万吨；销售2023/24年度大豆4054万吨，比一周前多8万吨，去年同期2083万吨 [5] - 若美国生柴政策落实将影响油脂消费；国产大豆供需偏弱，价格平稳，关注拍卖成交情况；建议区间操作 [5] 焦煤 - Mysteel调研显示，全国平均吨焦盈利 -23元/吨；山西准一级焦平均盈利 -3元/吨，山东准一级焦平均盈利31元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -68元/吨，河北准一级焦平均盈利49元/吨 [6] - 供应端，山西、内蒙部分煤矿未恢复且有新增停产，供应缩减；进口端，甘其毛都口岸日均通关减少；需求端，焦炭产量小减，煤价下跌后部分资源有性价比，下游采购使煤矿库存压力缓解；焦炭第四轮提降将落地，市场情绪谨慎，预计盘面短期震荡运行 [6] 螺纹钢 - 截至6月19日当周，螺纹产量212.18万吨，较上周增4.61万吨，增幅2.22%；厂库182.32万吨，较上周减0.57万吨，降幅0.31%；社库368.75万吨，较上周减6.44万吨，降幅1.72%；表需219.19万吨，较上周减0.78万吨，降幅0.35% [6][8] - 本周供强需弱，库存去化，基本面矛盾有限；宏观上中美缓和交易结束，伊朗以色列战争推高油价，商品情绪积极；供应端钢厂盈利率过半，短流程亏损加大；需求端环比走弱，表需同比降幅扩大，受地产拖累，关注地产政策；螺纹基本面短期矛盾有限，盘面价格随原料变动，关注原料期现价格支撑，预计短期钢价震荡运行 [8] 黄金 - 6月21日22时，特朗普称伊朗关键核设施被“彻底摧毁”，伊朗表示福尔多核设施未严重破坏，美国高级官员承认有严重损坏但未摧毁 [8] - 美国举动后果未知，中东冲突可能结束或升级需观察；黄金走势平淡但金融市场有不安情绪；建议场外观望或轻仓操作 [8] 原油 - 截止6月20日一周，美国在线钻探油井数量438座，为2021年10月以来最低，比前周减1座，比去年同期减47座；自6月13日空袭以来，伊朗日均原油出口量较过去12个月平均水平增44%，日均出口233万桶 [9] - 伊朗石油生产和出口暂未受明显影响，封锁霍尔木兹海峡是最后选择；紧张局势未缓和，局势有不确定性；建议阶段性观望或短线过渡 [9] 橡胶 - 泰国原料胶水价格57.75泰铢/公斤，杯胶价格48.05泰铢/公斤；云南胶水制全乳13300元/吨，制浓乳13400元/吨；海南胶水制全乳价格12400元/吨，制浓乳胶价格14200元/吨 [10] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.54%，环比 +1.56%；全钢胎样本企业产能利用率为61.39%，环比 +2.69%；半钢胎样本企业平均库存周转天数在47.42天，环比 +1.14天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.89天，环比 +0.15天 [10] - 东南亚与国内主产区近期多雨影响割胶但符合预期，供应无超预期变化；需求端在中美经贸谈判后变化不大，下游成品库存高，无持续采购驱动；原油影响盘面；建议震荡思路 [10] PTA - PXCFR报888美元/吨，PX - N255美元/吨；华东PTA报5170元/吨，PTA现金流成本为4960元/吨 [11] - 中国PX行业负荷下降0.2%至85.6%，本周装置变动不大；亚洲PX行业负荷下降1.3%至74.3%，地缘冲突使部分装置停车或降负荷 [11] - PXN有支撑；福海创、恒力停车及逸盛新材料降负对冲嘉兴石化重启影响，PTA行业负荷下降，供需面好转；原油有不确定性；建议观望或短线过渡 [12] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2750元/吨，下降15元/吨；中国甲醇港口样本库存58.64万吨，周降6.58万吨；甲醇样本生产企业库存36.74万吨，周减1.18万吨；样本企业订单待发27.38万吨，周减2.83万吨；甲醇开工88.65%，周升0.76%；下游总产能利用率75.73%，周降0.41% [12] - 成本端煤炭价格预期稳，国内甲醇开工高位运行，下游需求稳，本周进口到货预计增加，港口或累库；内地市场窄幅整理，企业竞拍成交好，港口市场基差维稳，买气清淡；预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2610一线，建议观望或反弹短线做空 [12] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1338元/吨，震荡下行；纯碱周度产量75.37万吨，环比 +1.84%；纯碱厂家总库存172.6万吨，周升2.4万吨；浮法玻璃开工率75.34%，周度 -0.08%；全国浮法玻璃均价1181元/吨，环比上日 -5元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱，环比升0.29% [13] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅上升，华东市场平稳，企业价格有松动，中、下游拿货积极性不高，刚需操作；国内纯碱市场走势一般，成交气氛弱，下游需求不温不火，采购谨慎，低价刚需为主；预计纯碱09合约短期震荡偏弱，上方压力1185一线，建议观望或反弹短线做空 [13] PVC - 华东SG - 5型PVC 4840元/吨，上涨30元/吨；PVC产能利用率78.62%，周降0.63%；陕西金泰二期及福建万华二期有新投产计划；PVC社会库存56.93万吨，环比减0.74%；全国电石法PVC生产企业平均毛利 -494元/吨，周升18元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利 -640元/吨，周降80元/吨 [14] - PVC生产企业检修规模增加，供应维持高位，利润不佳，后续有新投产增量；需求平稳，出口转入淡季；成本端原油价格上涨，行业库存累库及需求淡季，现货市场承压，价格跟涨有限；预计短期震荡运行，09合约下方支撑4890一线，建议观望或短线做多 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对铁矿石、原油、生猪、棕榈油等多个品种进行短评，给出其市场现状、供需情况及投资建议 [2][3][5] 各品种短评总结 铁矿石 - 2024年6月9 - 15日，澳、巴七主要港口铁矿石库存1226.2万吨，环比降25.9万吨，连续三期下滑，处于二季度中等偏下水平 [2] - 供应压力大，需求端放缓但有支撑，上下空间有限，终端需求走弱或致产业链负反馈 [2] - 建议铁矿2509合约逢高沽空，参考压力位730元/吨 [2] 原油 - 美国至6月13日当周商业原油库存减1147.3万桶至4.21亿桶，产量增0.3万桶至1343.1万桶/日 [3] - 俄罗斯等或提高产量，IEA供应宽松，市场关注中东地缘局势，紧张局势未缓和 [3] - 原油上涨需减产事实动力，否则难继续上涨，建议观望 [3] 生猪 - 6月18日全国农产品批发市场猪肉均价20.24元/公斤，与昨日持平 [5] - 养殖端缩量使短期价格走高，但供过于求未变，高价走货乏力，需求入淡季，终端走货疲软 [5] - 短期猪价区间震荡，可逢低布局LH2601合约，养殖户择机卖出套期保值 [5] 棕榈油 - 印尼5月棕榈油出口量环比大增43.3%，增59.9万吨，毛棕榈油出口量环比增超四倍 [5] - 豆棕现货价差倒挂幅度加深，现货基差下调，下游观望，成交平平，国内基本面弱 [5] - 预计短期价格涨势减弱，操作谨慎，谨防回调 [5] 大豆 - 销区市场随用随采，库存能保证生产，广东东北货源主流装车价2.35元/斤，四川报价2.55元/斤 [6] - 美国生柴政策落实或影响油脂消费，国产大豆供需双弱，价格暂无大波动 [6] 焦煤 - 6月18日蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍流拍 [6] - 煤矿高库存未缓解，供需矛盾仍存，市场情绪悲观，焦炭提降预期对焦煤有压力 [6] - 焦企减产意向增强，刚需减弱，采购谨慎，短期炼焦煤底部震荡 [6] 螺纹钢 - 6月18日国内钢材市场涨跌互现，唐山迁安普方坯出厂含税价稳报2910元/吨，全国31城20mm三级抗震螺纹钢均价3224元/吨，较上日跌2元/吨 [7] - 18 - 21日多地有强降雨，钢材需求疲弱，但钢厂控产，供需矛盾不大，呈弱平衡 [7] - 短期钢价窄幅震荡 [7] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2700元/吨，上升85元/吨，港口样本库存58.64万吨，周降6.58万吨 [7] - 成本端煤炭价格预期稳，国内开工预期高位运行，下游需求上升，江浙去库，内地部分市场偏强 [7] - 预计甲醇09合约短期震荡，上方压力2570一线，建议观望或反弹短线做空 [7][9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1338元/吨，震荡下行，开工率86.81%，厂家总库存168.6万吨，周升5.9万吨 [9] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场淡稳，下游刚需拿货 [9] - 国内纯碱市场淡稳，成交一般，新订单不佳，下游随用随采，预计09合约短期震荡偏弱，上方压力1190一线，建议观望或反弹短线做空 [9] PVC - 华东SG - 5型PVC 4800元/吨，上涨40元/吨，产能利用率79.25%，周降1.47%，社会库存57.36万吨，环比降2.59% [10] - 生产企业检修规模增加，供应维持高位，利润不佳，有新投产增量预期，需求平稳，出口转入淡季 [10] - 原油价格上涨助推价格，受内外贸需求淡季影响成交清淡，预计短期震荡，09合约下方支撑4835一线，建议观望 [10] 橡胶 - 泰国原料胶水价格57.5泰铢/公斤，杯胶价格47.65泰铢/公斤，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增0.3万吨，增幅0.26% [11] - 产区新胶释放缓慢，成本有支撑，需求端无明显改善，原油影响比重变大 [11] - 偏震荡对待 [11] PTA - PXCFR报884美元/吨，PX - N256美元/吨，华东PTA报5210元/吨，聚酯市场整体库存集中在12 - 22天 [12] - 周内PTA供应端预期增加，6月聚酯开工负荷负反馈或显现，开工小幅回调 [12] - 整体供需预期转弱，高位偏空，风险点为原油大涨 [12] 白银 - 美联储6月维持基准利率4.25% - 4.50%不变，连续四次按兵不动，下调2025年GDP预估至1.4%，上调通胀预期至3% [12] - 美国陷入滞涨风险增加，利多黄金，利空白银，白银是否跟涨需关注，短期面临回调压力，关注金银是否分化 [12] 国债 - 2025陆家嘴论坛多部门发布金融举措，央行推出8项支持上海国际金融中心建设 [13] - 举措或引入增量国际资金，长期利于人民币资产，中东局势严峻，避险情绪支撑债市，债市逻辑不明，中期宽幅震荡，关注震荡边界 [13] 黄金 - 伊朗最高领袖强调绝不接受“强加的和平或战争”，以方犯错将受“惩罚”，美军事干预将带来损失 [13] - 以色列伊朗冲突升级，关注美国是否参战，黄金短期回调，但地缘冲突和高油价提供上涨动力，震荡偏多，关注3500位置是否突破 [13]