报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应端新棉公检量超460万吨且港口棉维持高位供应充足 进口方面本年度配额基本用完人民币出货量有限进口棉港口进多出少 需求端下游需求分化明显高支数纱线需求转好一定程度提振棉市 整体需求边际好转价格重心或继续上抬 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13860元/吨环比涨80元 棉纱主力合约收盘价20005元/吨环比涨40元 [2] - 棉花期货前20名净持仓-155603手环比减19526手 棉纱期货前20名净持仓-506手环比减256手 [2] - 主力合约持仓量棉花443647手环比减30671手 主力合约持仓量棉纱20500手环比增2442手 [2] - 仓单数量棉花2967张环比减3张 仓单数量棉纱12张环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15013元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20800元/吨 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价12846元/吨环比涨34元 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21038元/吨环比涨2元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价13873元/吨 进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22211元/吨环比涨2元 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 全国棉花产量616万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5787元/吨环比减9元 工业库存棉花全国85万吨环比增6.5万吨 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨环比减1万吨 棉纱线进口数量当月值140000吨环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润1131元/吨环比减7元 商业库存棉花全国293.06万吨环比增190.89万吨 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.12天环比增1.27天 库存天数坯布31.97天环比增0.85天 [2] - 布产量当月值26.2亿米环比减1.8亿米 纱产量当月值200.1万吨环比减7.3万吨 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元环比减1449766.57万美元 纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元环比减708097.08万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.96%环比增2.38% 棉花平值看跌期权隐含波动率13.96%环比增2.38% [2] - 棉花20日历史波动率5.6%环比减0.15% 棉花60日历史波动率6.42%环比减0.01% [2] 行业消息 - 12月1 - 7日新疆机采棉平均收购价格5.99元/公斤较前一周跌0.03元/公斤同比跌0.13元/公斤 手摘棉平均收购价格6.6元/公斤较前一周跌0.03元/公斤同比涨0.02元/公斤 [2] - 内地籽棉平均收购价相对稳定周均价6.86元/公斤与前一周持平 [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周三收高受技术性买盘推动 ICE 3月棉花期货合约收涨0.26美分或0.41%结算价报每磅64.12分 [2] 提示关注 截止至12月4日进口棉主要港口库存周环比增加1.92%总库存38.76万吨刷新5个月高点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面美联储如期降息但有反对意见且预计明年再降一次并买短债，关税影响明年或消退；基本面上游锌矿进口量下滑、炼厂利润收缩预计产量下降，海外供应紧张、国内进口亏损且出口窗口打开预计转为净出口；需求端下游市场转向淡季，部分板块走弱但汽车领域有亮点，下游逢低按需采购，近期锌价回调成交回暖、国内库存下降、LME库存回升；技术面缩量减仓价格回调多头氛围下降；预计沪锌高位调整，关注2.3关口争夺 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22995元/吨，环比-80；LME三个月锌报价3075美元/吨，环比-14 [2] - 01 - 02月合约价差沪锌-5元/吨，环比20；沪锌总持仓量200606手，环比-2682 [2] - 沪锌前20名净持仓10858手，环比-1296；沪锌仓单0吨，环比0 [2] - 上期所库存91916吨，环比-4000；LME库存59800吨，环比1650 [2] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价23110元/吨，环比40；长江有色市场1锌现货价23060元/吨，环比210 [2] - ZN主力合约基差115元/吨，环比120；LME锌升贴水(0 - 3)158.52美元/吨，环比-4.47 [2] - 昆明50%锌精矿到厂价19710元/吨，环比-70；上海85% - 86%破碎锌16250元/吨，环比0 [2] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-2.1万吨，环比0.68；LIZSG锌供需平衡47.9千吨，环比17.7 [2] - ILZSG全球锌矿产量当月值109.76万吨，环比2.14；国内精炼锌产量62.5万吨，环比-2.6 [2] - 锌矿进口量34.09万吨，环比-16.45 [2] 产业情况 - 精炼锌进口量18836.76吨，环比-3840.75；精炼锌出口量8518.67吨，环比6040.84 [2] - 锌社会库存13.25万吨，环比-0.14 [2] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比1；镀锌板销量228万吨，环比-9 [2] - 房屋新开工面积49061.39万平方米，环比3662.39；房屋竣工面积34861万平方米，环比3732.12 [2] - 汽车产量327.9万辆，环比5.2；空调产量1420.4万台，环比-389.08 [2] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率12.87%，环比-1.38；锌平值看跌期权隐含波动率12.93%，环比-1.32 [2] - 锌平值期权20日历史波动率13.61%，环比-0.21；锌平值期权60日历史波动率9.85%，环比-0.08 [2] 行业消息 - 美联储如期再降息25基点，三票委反对，预计明年降息一次，将买短债400亿美元；鲍威尔称购债规模未来几个月或维持在较高水平，劳动力市场逐步降温但慢于预期，目前利率下能耐心等待，关税影响明年料逐渐消退 [2] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大 [2] - 哈塞特称特朗普未来1 - 2周对美联储主席人选做最终决定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一价格走势坚挺，因中储粮油脂公司竞价采购全部成交提振市场信心，基层农户惜售情绪增强，下游或在本月中下旬补货[2] - 豆二国际价格或在低位震荡，因市场对中国采购美豆规模和装船进度存疑，USDA月报数据中性略偏空，南美新作供应稳定[3] - 豆粕现货价格有抗跌性，国内油厂豆粕库存高企，12月压榨量或不及预期，下游饲料企业备货策略谨慎[3] - 豆油短期偏震荡，国内油脂需求平淡，棕榈油进口利润修复但12月船期买船少，豆油供应稳定、库存高位[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 豆一主力合约收盘价4173元/吨，环比涨；持仓量152476手，环比增7173手；前20名净买单量 -22759手，环比降22759手；注册仓单量17164手，环比增500手[2] - 豆二主力合约收盘价3815元/吨，环比涨42；持仓量101035手，环比增1096手；前20名净买单量4953手，环比增4953手；注册仓单量7100手，环比持平[2] - 豆粕主力合约收盘价2750元/吨，环比降4；持仓量1963838手，环比增29950手；前20名净买单量 -484099手，环比降8988手；注册仓单量23830手，环比持平[2] - 豆油主力合约收盘价8036元/吨，环比涨36；持仓量586387手，环比增24594手；前20名净买单量 -107598手，环比降2523手；注册仓单量25964手，环比持平[2] - 豆粕1 - 5价差325元/吨，环比涨35；豆油1 - 5价差232元/吨，环比涨10[2] - CBOT大豆期货结算价1091.25美分/蒲式耳，环比涨4；CBOT豆粕期货结算价301.2美元/短吨，环比降0.1；CBOT豆油期货结算价51.09美分/磅，环比涨0.07[2] 现货价格 - 国产大豆现货价格3940元/吨，环比持平；国产大豆主力合约基差 -233元/吨，环比降12[2] - 豆油价格：日照8410元/吨，环比涨20；张家港8510元/吨，环比涨20；湛江8550元/吨，环比涨30；张家港豆油主力合约基差474元/吨，环比降16[2] - 豆粕价格（张家港）3060元/吨，环比涨20；张家港豆粕主力合约基差310元/吨，环比涨24[2] - 美湾大豆进口成本4027元/吨，环比涨20；巴西大豆进口成本3949元/吨，环比涨11[2] 上游情况 - 美豆产量115.75百万吨，环比降1.3；美豆期末库存7.89百万吨，环比降0.28[2] - 巴西产量175百万吨，环比持平；巴西期末库存36.36百万吨，环比降0.9[2] - 大豆检验量当周值37569千蒲式耳，环比增3614；大豆本周出口当周值927844吨，环比降100625[2] - 巴西出口281.4万吨，环比降144.6[2] 产业情况 - 港口进口大豆库存8303640吨，环比降75690；豆粕库存116.19万吨，环比降4.13[2] - 港口豆油全国库存113万吨，环比降3.8；大豆当月进口量1286.91万吨，环比增59.04[2] - 油厂开工率56.55%，环比降3.99；油厂压榨量205.58万吨，环比降14.5[2] - 棕榈油（24度，广东）现货价8680元/吨，环比涨40；四级菜油（福建厦门）出厂价10040元/吨，环比涨210[2] - 豆棕价差 -170元/吨，环比降20；菜豆价差1530元/吨，环比涨190[2] - 菜粕平均现货价2507.37元/吨，环比涨28.42；豆菜粕价差552.63元/吨，环比降8.42[2] - 油厂豆粕成交量753300吨，环比增165800；油厂豆油成交量162400吨，环比增77300[2] - 国产大豆（黑龙江）压榨利润121.15元/吨，环比增25.1；进口大豆（江苏）压榨利润 -21.5元/吨，环比增48.75[2] 下游情况 - 中国大豆国内消费总计126.8百万吨，环比增5.1；中国豆油食品用量18800千吨，环比增900[2] - 生猪（外三元，北京大兴）价格11.67元/公斤，环比涨0.05；生猪养殖预期盈利 -279.82元/头，环比降32.39[2] - 饲料当月产量29570000吨，环比降1717000；生猪存栏43680万头，环比增1233；能繁母猪存栏3990万头，环比降45[2] 期权市场 - 豆粕平值看涨期权隐含波动率11.5%，环比涨0.36；平值看跌期权隐含波动率11.5%，环比涨0.37[2] - 豆粕20日历史波动率8.68%，环比降0.29；60日历史波动率9.02%，环比持平[2] 行业消息 - 美国农业部周三称，私人出口商报告对中国销售136000吨美国大豆，2025/26年度交货[2] - 上周东北大豆产区受毛粮价格高和雨雪天气影响，贸易商收购受阻，暂停购销观望，粮源外流困难，销区供应紧张[2] 重点关注 今日暂无消息[3]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 氧化铝、电解铝和铸造铝合金主力合约均呈震荡走势，建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 3. 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,970元/吨，环比涨35元；氧化铝期货主力合约收盘价2,469元/吨，环比跌8元 [2] - LME电解铝三个月报价2,862.5美元/吨，环比涨17美元；LME铝库存520,800吨，环比降2500吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20,965元/吨，环比涨35元；铸造铝合金上期所注册仓单68,995吨，环比增362吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,890元/吨，环比涨120元；氧化铝现货价2,725元/吨，环比降15元 [2] - 平均价ADC12铝合金锭全国21,600元/吨，环比涨100元；长江有色市场AOO铝21,740元/吨，环比涨170元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量786.5万吨，环比降13.4%；氧化铝开工率84.37%，环比降0.92%；产能利用率86.51%，环比降0.45% [2] - 需求量氧化铝电解铝部分730.23万吨，环比增25.92万吨；供需平衡氧化铝37.98万吨，环比降8.87万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比增4462吨；原铝出口数量24,573.56吨，环比降4396.36吨 [2] - 电解铝总产能4,524.2万吨，环比增1万吨；电解铝开工率98.21%，环比降0.03% [2] 下游及应用 - 铝材产量569.4万吨，环比降20.6万吨；出口数量未锻轧铝及铝材57万吨，环比增7万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比降4.82万吨；出口数量铝合金3.09万吨，环比增0.74万吨 [2] - 汽车产量327.9万辆，环比增5.25万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝13.33%，环比降0.28%；历史波动率40日沪铝11.71%，环比降0.01% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率10.88%，环比增0.0082%；沪铝期权购沽比1.65，环比增0.0537 [2] 行业消息 - 美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，自12月12日起启动每月约400亿美元短期国债购买计划，点阵图预测2026年和2027年各有一次25个基点降息 [2] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，CPI环比下降0.1%，PPI环比上涨0.1%，同比降幅扩大至2.2% [2] - IMF预计中国经济2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%，较10月预测值分别上调0.2和0.3个百分点 [2] 氧化铝观点总结 - 主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走弱；原料供应偏紧情况将好转，成本支撑趋弱；供给偏多，需求有韧性；技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛 [2] 电解铝观点总结 - 主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走强；原料成本下降，冶炼利润上涨；供给有预期增量，产能小幅增长；需求淡季，库存或增加；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升；技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛 [2] 铸造铝合金观点总结 - 主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱；原料供给紧张，成本支撑坚挺；供给受限，产量回落；需求淡季，库存积累；技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略收敛 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，受美豆下跌拖累，近期总体维持偏弱震荡 [2] - 菜油受德国生柴政策利好提振，低位有所反弹，短期维持震荡思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9599元/吨，环比涨156元/吨；菜籽粕期货收盘价2323元/吨，环比跌69元/吨 [2] - 菜油月间差293元/吨，环比涨3元/吨；菜粕月间价差78元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量76367手，环比减13761手；菜粕主力合约持仓量590971手，环比增11723手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -4175手，环比增14932手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -75885手，环比增13249手 [2] - 菜油仓单数量3490张，环比持平；菜粕仓单数量0张，环比持平 [2] - ICE油菜籽期货收盘价615.3加元/吨，环比跌18加元/吨；油菜籽期货收盘价5487元/吨，环比跌21元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9700元/吨，环比跌70元/吨；南通菜粕现货价2410元/吨，环比涨30元/吨 [2] - 菜油平均价9818.75元/吨，环比跌70元/吨；进口油菜籽进口成本价7688.67元/吨，环比跌20.24元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比持平；油粕比3.96，环比降0.04 [2] - 菜油主力合约基差257元/吨，环比降120元/吨；菜粕主力合约基差87元/吨，环比涨36元/吨 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8590元/吨，环比涨50元/吨；菜豆油现货价差1160元/吨，环比降70元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8680元/吨，环比涨40元/吨；菜棕油现货价差1060元/吨，环比降70元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨，环比涨20元/吨；豆菜粕现货价差650元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量90960万吨，环比增13800万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值0万吨，环比降11.53万吨；进口菜籽盘面压榨利润523元/吨，环比增74元/吨 [2] - 油厂菜籽库存量总计0万吨，环比降0.1万吨；进口油菜籽周度开机率0%，环比持平 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比降2万吨；菜籽粕进口数量当月值22.06万吨，环比增6.29万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.8万吨，环比降0.22万吨；沿海地区菜粕库存0.02万吨，环比增0.01万吨 [2] - 华东地区菜油库存33.9万吨，环比降1.6万吨；华东地区菜粕库存19.36万吨，环比降1.9万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.7万吨，环比降0.22万吨；华南地区菜粕库存23.4万吨，环比降0.9万吨 [2] - 菜油周度提货量0万吨，环比持平；菜粕周度提货量0.45万吨，环比降0.67万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2957万吨，环比降171.7万吨；餐饮收入当月值5199亿元，环比增690.4亿元 [2] - 食用植物油当月产量427.6万吨，环比降67.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率17.03%，环比增0.09%；菜粕平值看跌期权隐含波动率17.03%，环比增0.1% [2] - 菜粕20日历史波动率10.46%，环比增0.06%；菜粕60日历史波动率11.73%，环比增0.02% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.37%，环比增2.78%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.37%，环比增2.78% [2] - 菜油20日历史波动率9.57%，环比降0.14%；菜油60日历史波动率14%，环比增0.05% [2] 行业消息 - 12月10日，ICE油菜籽期货再度下跌，为近十个交易日中第九次下跌，但价格仍维持在周一低点之上 [2] - 美豆步入出口季，阶段性供应充裕，且面临巴西廉价大豆竞争，近期高位有所回落 [2] - 加拿大统计局报告显示，全国油菜籽产量增长13.3%至2180万吨，高于9月公布数据和市场预期 [3] - MPOB报告显示，11月底马棕库存较上月增加13.04%至284万吨，高于市场预估，前10日出口仍下滑 [3] 菜粕观点总结 - 中加贸易谈判未就油菜籽关税问题取得突破，加菜籽和菜粕进口受限，油厂停机，供应端趋紧 [2] - 第一船澳大利亚菜籽可能本月中旬压榨，温度下滑水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑 [2] - 国内进口大豆拍卖消息落地，对粕类市场利空，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期 [2] 菜油观点总结 - 加拿大油菜籽产量增长且出口下滑，牵制期市场价格 [3] - 德国终止相关规定，为菜籽油提供替代空间，提振生柴消费 [3] - 中加贸易谈判未就油菜籽关税问题达成协议，进口菜籽供应收紧，油厂停机，菜油去库支撑价格 [3] - 第一船澳大利亚菜籽可能本月中旬压榨，豆油供应充裕，菜油需求以刚需为主 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12 月 11 日焦煤 2605 合约收盘 1035.0，下跌 4.39%，现货端唐山蒙 5精煤报 1350，折盘面 1130；宏观面政治局会议内容弱于预期，焦煤短期市场情绪走弱；基本面进口端蒙古通关车数年底冲量持高位运行，甘其毛都口岸库存持续累库已至 310 万吨，产业面矿山产能利用率连续 3 周回落，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续 6 周增加，库存中性，中下游库存有季节性回升趋势；技术方面日 K 位于 20 和 60 均线下方，短期偏弱运行[2] - 12 月 11 日焦炭 2601 合约收盘 1491.5，下跌 2.96%，现货端迎来二轮提降，河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调 50 元/吨、干熄焦炭下调 55 元/吨，12 月 12 日零点执行；宏观面 12 月 9 日焦化企业开会达成共识，各企业将主动执行限产措施，限产比例不低于 30%以缓解供应压力、稳定市场价格；基本面需求端本期铁水产量 232.30，-2.38 万吨，焦炭库存中性偏弱，利润方面本期全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 30 元/吨；技术方面日 K 位于 20 和 60 均线下方，短期偏弱运行[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM 主力合约收盘价 1035.00 元/吨，环比 -35.00 元；J 主力合约收盘价 1491.50 元/吨，环比 -35.50 元[2] - JM 期货合约持仓量 790767.00 手，环比 -15390.00 手；J 期货合约持仓量 47200.00 手，环比 +170.00 手[2] - 焦煤前 20 名合约净持仓 -74511.00 手，环比 -71691.00 手；焦炭前 20 名合约净持仓 -51.00 手，环比 -51.00 手[2] - JM5 - 1 月合约价差 101.00 元/吨，环比 -6.00 元；J5 - 1 月合约价差 165.50 元/吨，环比 -8.50 元[2] - 焦煤仓单 0.00 张，环比 -300.00 张；焦炭仓单 2070.00 张，环比 0.00 张[2] - JM 主力合约基差 575.00 元/吨，环比 +35.00 元；J 主力合约基差 338.50 元/吨，环比 +35.50 元[2] 现货市场 - 干其毛都蒙 5 原煤 952.00 元/吨，环比 -8.00 元；唐山一级冶金焦 1830.00 元/吨，环比 0.00 元[2] - 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）161.50 美元/湿吨，环比 0.00 美元；日照港准一级冶金焦 1620.00 元/吨，环比 0.00 元[2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤 1430.00 元/吨，环比 0.00 元；天津港一级冶金焦 1720.00 元/吨，环比 0.00 元[2] - 京唐港山西产主焦煤 1630.00 元/吨，环比 0.00 元；天津港准一级冶金焦 1620.00 元/吨，环比 0.00 元[2] - 山西晋中灵石中硫主焦 1610.00 元/吨，环比 0.00 元[2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价 1350.00 元/吨，环比 0.00 元[2] 上游情况 - 314 家独立洗煤厂精煤产量 27.90 万吨，环比 +0.80 万吨；314 家独立洗煤厂精煤库存 332.40 万吨，环比 +11.00 万吨[2] - 314 家独立洗煤厂产能利用率 0.38%，环比 +0.02 个百分点；原煤产量 40675.00 万吨，环比 -475.50 万吨[2] - 煤及褐煤进口量 4405.30 万吨，环比 +231.30 万吨；523 家炼焦煤矿山原煤日均产量 189.80 万吨，环比 -0.60 万吨[2] - 16 个港口进口焦煤库存 470.60 万吨，环比 +5.60 万吨；焦炭 18 个港口库存 245.80 万吨，环比 -1.40 万吨[2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存 798.27 万吨，环比 -1.10 万吨；独立焦企全样本焦炭库存环比 -3.03 万吨[2] - 全国 247 家钢厂炼焦煤库存 625.25 万吨，环比 -0.27 万吨；全国 247 家样本钢厂焦炭库存环比 -0.27 万吨[2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数 12.88 天，环比 -0.13 天；247 家样本钢厂焦炭可用天数 11.29 天，环比 0.00 天[2] 产业情况 - 炼焦煤进口量 1059.32 万吨，环比 -33.04 万吨；焦炭及半焦炭出口量 73.00 万吨，环比 +19.00 万吨[2] - 炼焦煤产量 4231.51 万吨，环比 +255.59 万吨；独立焦企产能利用率 73.84%，环比 +0.89 个百分点[2] - 独立焦化厂吨焦盈利 30.00 元/吨，环比 -16.00 元；焦炭产量 4189.60 万吨，环比 -66.00 万吨[2] 下游情况 - 全国 247 家钢厂高炉开工率 80.14%，环比 -0.93 个百分点；247 家钢厂高炉炼铁产能利用率 87.06%，环比 -0.90 个百分点[2] - 粗钢产量 7199.70 万吨，环比 -149.31 万吨[2] 行业消息 - 11 月份中国 CPI 同比上涨 0.7%，涨幅比上月扩大 0.5 个百分点；PPI 环比上涨 0.1%，连续两个月上涨[2] - 加拿大央行维持基准利率在 2.25%不变，符合市场普遍预期[2] - 全球钢铁生产格局正在发生深刻变化，中日韩因消费见顶产量正处于下行区间，印度、东南亚、非洲和中东地区生产呈现快速增长态势，预计 2026 年全球钢铁总供应微幅增长，增幅或在 0.5% - 1%[2] - 墨西哥参议院通过新的进出口关税法案，将从明年起对包括中国在内的多个亚洲国家的部分产品征收 5%到 50%的关税[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转 ；现货价格低，养殖端亏损，补栏积极性欠佳，利好远期价格 ；当前蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能牵制近月市场价格 ；市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，可轻仓试多远月 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3144元/500千克，环比-9 ；前20名持仓净买单量-37633手，环比0；月间价差（1 - 5）-415元/500千克，环比-17；持仓量100206手，环比-20492；注册仓单量0手，环比0 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.14元/斤，环比0.02元；基差-6元/500千克，环比29元 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数114.24，环比-1.02；淘汰产蛋鸡指数114.44，环比-10.19；主产区蛋鸡苗平均价2.85元/羽，环比0.15元；新增雏鸡指数67.09，环比-9.56；蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.3元/只，环比0.11元；主产区淘汰鸡平均价7.72元/公斤，环比0.12元；淘汰鸡日龄510天，环比3天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.62元/公斤，环比-0.26元；28种重点监测蔬菜平均批发价5.93元/公斤，环比-0.04元；白条鸡平均批发价17.72元/公斤，环比-0.28元；流通环节周度库存1.14天，环比0.07天；生产环节周度库存1.06天，环比0.04天；鲜鸡蛋当月出口数量13394.53吨，环比178.74吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7115吨，环比-296吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.29元/公斤，较昨日涨0.07元；河北鸡蛋均价5.80元/公斤，较昨日涨0.01元；广东鸡蛋均价6.53元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价6.40元/公斤，与昨日持平 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米市场因美玉米收割步入出口旺季，阶段性供应压力高，全球及美玉米供需相对宽松，压制价格，但USDA下调2025/26年度美玉米结转库存预测值，对价格有所支撑 [3] - 国内东北产区12月储备库收购力度加大，收储库点增多，轮换玉米采购量增加，部分粮库提价支撑市场底部，但阶段性高价抑制用粮企业采购积极性，受小麦及储备玉米调节储备投放传闻影响，种植户与贸易主体释放粮源致价格回落；华北黄淮产区基层种植户售粮积极性提高，贸易商收购量好转，政策性拍卖消息发酵使市场看涨预期收敛，价格窄幅震荡 [3] - 玉米淀粉市场新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加，但下游需求好，木薯淀粉涨幅大后部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求增量，企业走货顺畅，库存下降，受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2243元/吨，环比涨2元/吨；玉米持仓量575999手，环比降61446手；玉米前20名持仓净买单量 -112386手，环比无变化；玉米注册仓单量58705手，环比无变化；主力合约CS - C价差337元/吨，环比降2元/吨 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2523元/吨，环比降9元/吨；玉米淀粉持仓量167795手，环比降8616手；玉米淀粉前20名持仓净买单量 -42452手，环比无变化；玉米淀粉注册仓单量2500手，环比增加2500手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价444美分/蒲式耳，环比降4美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1603138张，环比降13776张；CBOT玉米非商业净多头持仓43013张，环比增37833张 [2] 现货市场 - 玉米平均价2356.27元/吨，环比降0.98元/吨；锦州港玉米平舱价2300元/吨，环比涨10元/吨；进口玉米到岸完税价格2143.22元/吨，环比涨0.18元/吨；进口玉米国际运费52美元/吨，环比无变化；玉米主力合约基差113.27元/吨，环比降2.98元/吨；山东淀粉与玉米价差448元/吨，环比降22元/吨 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比无变化；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比无变化；玉米淀粉主力合约基差67元/吨，环比涨9元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差761元/吨，环比涨160元/吨；玉米淀粉与30粉价差 -224元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量427.11百万吨，环比增1.85百万吨；美国玉米预测年度播种面积36.44百万公顷，环比增0.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比无变化；巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比无变化；阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，环比无变化；中国玉米预测年度播种面积44.3百万公顷，环比无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存51.7万吨，环比降8.2万吨；北方港口玉米库存163万吨，环比增23万吨；进口玉米当月值6万吨，环比增2万吨；玉米淀粉出口当月值12.78吨，环比降2.02吨 [2] - 饲料当月产量2957万吨，环比降171.7万吨；样本饲料玉米库存天数28.67天，环比增0.84天；深加工玉米消费量141.76万吨，环比降0.58万吨；酒精企业开机率70.28%，环比降1.06% [2] - 深加工玉米库存量275.4万吨，环比增5.6万吨；淀粉企业周度库存104.9万吨，环比降0.5万吨，周降幅0.47%，月降幅1.87%，年同比增幅13.28%；淀粉企业开机率62.84%，环比增1.18% [2][3] 下游情况 - 山东玉米淀粉加工利润19元/吨，环比降7元/吨；河北玉米淀粉加工利润102元/吨，环比增4元/吨；吉林玉米淀粉加工利润 -54元/吨，环比增4元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.68%，环比降0.01%；玉米60日历史波动率9.57%，环比降0.14% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率15.95%，环比增6.57%；玉米平值看跌期权隐含波动率15.95%，环比增6.57% [2] 行业消息 - 12月10日消息，阿根廷2025/26年度玉米产量料为5440万吨，近期和预期干燥天气或影响单产 [2] - 12月10日消息，2025/26年度巴西玉米产量料为1.385亿吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证书号Z0018457 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 花生产业日报 2025-12-11 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 花生主力合约 收盘价(日,元/吨) | 8050 | -36 花生主力合约 成交量(日,手) | 124276 | -23592 0 | | | 花生主力合约 持仓量(日,手) | 184460 | -2376 花生交易所仓单(日,手) | 0 | ...

股指期货全景日报 2025/12/11 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF主力合约（2512） IH主力合约（2512） | 4539.6 2969.8 | -35.0↓ IF次主力合约（2603） -10.4↓ IH次主力合约（2603） | 4496.6 2961.8 | -38.0↓ -8.2↓ | | | IC主力合约（2512） | 7074.4 | -53.8↓ IC次主力合约（2603） | 6894.0 | -54.2↓ | | | IM主力合约（2512） | 7304.6 | -70.0↓ IM次主力合约（2603） | 7063.0 | -67.0↓ | | 期货盘面 | IF-IH当月合约价差 | 1569.8 | -23.6↓ IC-IF当月合约价差 | 2534.8 | -13.2↓ | | | IM-IC当月合约价差 | 230.2 | -19.0↓ IC-IH当月合约价差 | 4104.6 | -36.8↓ | | | IM-IF当月合约价差 ...