报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面：2025年12月23日，宁夏72硅铁现货价5220元，日变化20元，周变化20元；内蒙72硅铁现货价5250元，日变化0元，周变化30元等；硅铁出口价天津72为1020美金，天津75为1070美金 [2] - 硅锰方面：2025年12月23日，内蒙6517硅锰产区出厂价5550元，日变化10元，周变化10元；宁夏6517为5540元，日变化40元，周变化50元等 [2] 供应 - 硅铁方面：展示了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等数据 [5] - 硅锰方面：展示了硅锰产量（周）、硅锰企业开工率（中国%）等数据 [7] 需求 - 硅铁方面：涉及粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁价格及产量、硅铁出口量、不锈钢粗钢产量（中国月，万吨）、河钢集团硅铁采购量及价格等数据 [5] - 硅锰方面：涉及粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、硅锰需求量（中国万吨）、硅锰出口数量合计（中国月）等数据 [5][8] 库存 - 硅铁方面：展示了60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、硅铁有效预报（日）等数据 [6] - 硅锰方面：展示了CZCE硅锰仓单数量合计（日）、CZCE硅锰有效预报合计（日）、硅锰仓单 + 有效库存（日）等数据 [8] 成本利润 - 硅铁方面：涉及铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格及开工率、二氧化硅等原料价格、硅铁宁夏及内蒙生产成本及利润等数据 [6] - 硅锰方面：涉及化工焦、锰矿等原料价格，硅锰企业利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联，元/吨）等数据 [7][8]

报告基本信息 - 报告名称：焦煤日报 - 报告日期：2025/12/23 - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1500.00元，日变化0.00元，周变化 -5.00元，月变化 -145.00元，年变化3.45% [2] - 原煤口岸库提价最新970.00元，日变化 -13.00元，周变化30.00元，月变化 -40.00元，年变化1.57% [2] - 沙河驿蒙5最新1360.00元，日变化0.00元，周变化 -20.00元，月变化 -150.00元，年变化 -8.11% [2] - 安泽主焦最新1600.00元，日变化0.00元，周变化100.00元，月变化 -60.00元，年变化3.90% [2] 盘面价格及基差、价差情况 - 盘面05最新1104.50元，日变化 -5.50元，周变化46.00元，月变化 -79.00元，年变化 -4.58%；05基差 -78.29元，日变化5.50元，周变化 -23.01元，月变化 -122.15元，年变化 -61.94% [2] - 盘面09最新1185.00元，日变化 -0.50元，周变化48.50元，月变化 -60.00元，年变化 -3.23%；09基差 -158.79元，日变化0.50元，周变化 -25.51元，月变化 -141.15元，年变化0.91% [2] - 盘面01最新1004.00元，日变化6.50元，周变化40.00元，月变化 -93.00元，年变化 -7.34%；01基差22.21元，日变化 -6.50元，周变化 -17.01元，月变化 -108.15元，年变化 -0.61% [2] - 5 - 9价差 -80.50元，日变化 -5.00元，周变化 -2.50元，月变化 -19.00元，年变化0.20% [2] - 9 - 1价差181.00元，日变化 -7.00元，周变化8.50元，月变化33.00元，年变化0.28% [2] - 1 - 5价差 -100.50元，日变化12.00元，周变化 -6.00元，月变化 -14.00元，年变化0.36% [2] 库存情况 - 总库存3934.10，周变化28.66，月变化297.27，年变化 -16.27% [2] - 煤矿库存272.77，周变化17.46，月变化86.85，年变化 -19.17% [2] - 港口库存307.50，周变化11.00，月变化9.00，年变化 -31.50% [2] - 钢厂焦煤库存794.65，周变化 -3.62，月变化4.48，年变化5.11% [2] - 焦化焦煤库存1037.30，周变化28.10，月变化 -31.67，年变化 -0.23% [2] 产能利用率及焦炭库存情况 - 焦化产能利用率72.05，周变化 -1.11，月变化0.34，年变化 -1.33% [2] - 焦化焦炭库存85.73，周变化 -0.22，月变化0.50，年变化 -0.89% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价整体维持逢低做多思路，12月价格运行预期参考1.08w - 1.2w美金区间；铝价预计处于震荡区间；锌价重心较难深跌，单边建议观望，关注反套和月差正套机会；镍短期现实基本面偏弱，政策和基本面博弈加剧；不锈钢基本面整体偏弱，印尼政策端有挺价动机；铅价预计维持震荡，关注低仓单风险；锡短期基本面边际转弱，中长期一季度可作为有色多配；工业硅短期价格随成本震荡，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡；碳酸锂短期供需双强但需求有走弱迹象，价格上方弹性打开需库存去化等条件 [1][6][10][12][15][18][19][21] 各金属情况总结 铜 - 本周铜精矿长单落地，明年长单TC报价0美金/吨，较前期传闻 - 5美金略高，对市场影响不大 - 国内因高价实际消费放缓，年内至春节预计小幅累库，月差及进口利润窗口受抑制 - 海外流动性持续宽松，维持逢低做多思路，12月价格预期1.08w - 1.2w美金区间 [1] 铝 - 11月原铝进口量下滑，出口提升，国内表需较弱，汽车终端销售差，预计补贴退后进一步下行 - 铝锭库存去化短期内支撑铝价，预计处于震荡区间 [1] 锌 - LME锌0 - 3M升水震荡下行，贴水缓解海外供需矛盾，锌价下跌 - 供应端国产和进口TC加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，12月多家冶炼厂检修 - 需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，美国锌锭进口抬升，出口窗口打开，国内社库震荡下行 - 策略上单边观望，关注反套和月差正套机会 [4][5][6] 镍 - 供应端纯镍产量环比小幅回落，需求端整体偏弱，金川升水偏强，库存端国内外持续累库 - 印尼镍协称明年配额计划2.5亿吨，同比 - 34%，政策和基本面博弈加剧 [10] 不锈钢 - 供应端钢厂排产高位维持，需求端以刚需为主，成本上镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存高位维持 - 印尼政策端有挺价动机，配额削减消息带动短期价格反弹 [12] 铅 - 本周铅价小幅下跌，供应端原生检修减产，再生复产出料增加；需求端电池开工率高位但需求有走弱预期 - 铅价在17000附近震荡，预计下周内外铅价在16700 - 17100区间，关注低仓单风险 [13][15] 锡 - 本周受宏观和资金影响锡价上涨快，供应端矿端加工费低位，海外产量恢复慢但高价刺激库存矿出口 - 需求端高价下由刚性支撑，下游接单意愿变弱，海内外持续累库 - 短期供应有边际放量风险，基本面转弱，中长期一季度可多配 [18] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工稳定，内蒙、新疆部分硅厂检修，12月供需预计维持平衡 - 短期价格随成本震荡，中长期以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [19] 碳酸锂 - 受江西矿区采矿权注销、宁德复产预期推迟影响，盘面大幅上行 - 原料端流通货源偏紧，海外矿山挺价，锂盐端上游库存去化，企业以长协和预售订单为主 - 下游采买减少，成交以刚需为主，短期供需双强但需求有走弱迹象，12月去库7 - 7.5千吨 - 价格上方弹性打开需库存去化、投机需求起色或持货意愿走强 [21]

报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 报告日期：2025年12月23日 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1485.59，日变化-54.61，周变化-54.61，月变化-163.84，同比-13.49% [2] - 河北准一干熄最新价格1790.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-110.00，同比7.83% [2] - 山东准一干熄最新价格1715.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-110.00，同比-9.74% [2] - 江苏准一干熄最新价格1755.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化-110.00，同比-9.54% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，日变化-50.00，周变化-50.00，月变化-150.00，同比-15.71% [2] 生产及库存相关数据 - 高炉开工率最新84.93，周变化-0.99，月变化-3.65，同比-2.69% [2] - 铁水日均产量最新226.55，周变化-2.65，月变化-9.73，同比-1.25% [2] - 焦化厂库存最新51.90，周变化1.79，月变化8.46，同比10.19% [2] - 港口库存最新175.65，周变化-5.55，月变化-17.35，同比5.08% [2] - 钢厂库存最新633.73，周变化-1.55，月变化11.39，同比0.34% [2] - 钢厂库存天数最新11.72，周变化0.06，月变化0.67，同比-6.24% [2] - 焦化产能利用率最新71.92，周变化-0.72，月变化0.82，同比-2.18% [2] - 焦炭日均产量最新51.30，周变化-0.30，月变化-1.59，同比-3.21% [2] 盘面及价差数据 - 盘面05最新1736.5，日变化6.50，周变化67.50，月变化-52.50，同比-4.72% [2] - 盘面09最新1810，日变化6.50，周变化63.00，月变化-45.00，同比-3.83% [2] - 盘面01最新1596.5，日变化8.00，周变化95.00，月变化-35.50，同比-9.39% [2] - 05基差最新38.32，日变化-65.22，周变化-126.22，月变化-137.65，同比-161.97 [2] - 09基差最新-35.18，日变化-65.22，周变化-121.72，月变化-145.15，同比-175.97 [2] - 01基差最新178.32，日变化-66.72，周变化-153.72，月变化-154.65，同比-82.47 [2] - 5 - 9价差最新-140.00，日变化1.50，周变化27.50，月变化17.00，同比-79.50 [2] - 9 - 1价差最新-73.50，日变化0.00，周变化4.50，月变化-7.50，同比-14.00 [2] - 1 - 5价差最新213.50，日变化-1.50，周变化-32.00，月变化-9.50，同比93.50 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各品种数据总结 澳洲主流矿粉 - 纽曼粉最新价格791，日变化 -1，周变化16，折盘面846.6，进口利润5.39 [1] - PB粉最新价格794，日变化 -1，周变化16，折盘面845.6，进口利润 -21.56 [1] - 麦克粉最新价格787，日变化2，周变化16，折盘面859.6，进口利润26.92 [1] - 金布巴最新价格747，日变化 -1，周变化16，折盘面839.8，进口利润23.69 [1] - 主流混合粉最新价格735，日变化 -3，周变化15，折盘面873.6，进口利润 -3.48 [1] - 超特粉最新价格677，日变化0，周变化12，折盘面897.5，进口利润 -16.20 [1] - 卡粉最新价格874，日变化0，周变化19，折盘面807.2，进口利润 -41.32 [1] 巴西主流矿粉 - 巴混最新价格829，日变化 -1，周变化14，折盘面836.3，进口利润 -10.34 [1] - 巴粗IOC6最新价格764，日变化 -1，周变化16，折盘面838.1 [1] - 巴粗SSFG最新价格769，日变化 -1，周变化16 [1] 其他矿粉 - 乌克兰精粉最新价格877，日变化2，周变化22，折盘面949.7 [1] - 61%印粉最新价格736，日变化 -1，周变化16 [1] - 卡拉拉精粉最新价格877，日变化2，周变化22，折盘面897.3 [1] - 罗伊山粉最新价格781，日变化 -1，周变化16，折盘面859.6，进口利润20.89 [1] - KUMBA粉最新价格853，日变化 -1，周变化16，折盘面832.6 [1] - 57%印粉最新价格612，日变化0，周变化12 [1] - 阿特拉斯粉最新价格730，日变化 -3，周变化15 [1] 内矿 - 唐山铁精粉最新价格976，日变化0，周变化7，折盘面863.0 [1] 交易所合约 - i2601最新价格797.5，日变化 -0.5，周变化20.5，月间价差 -37.0 [1] - i2605最新价格781.5，日变化1.5，周变化28.5，月间价差16.0 [1] - i2609最新价格760.5，日变化2.5，周变化29.0，月间价差21.0 [1] - FE01最新价格104.70，日变化 -0.18，周变化2.72，月间价差 -4.01 [1] - FE05最新价格102.75，日变化 -0.11，周变化3.03，月间价差1.95 [1] - FE09最新价格100.69，日变化 -0.10，周变化3.13，月间价差2.06 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率：美国4.165，英国4.535，法国3.611，德国2.897，意大利3.598，西班牙3.332，瑞士0.307，希腊3.482，日本2.077，巴西6.184，中国1.835，韩国无数据，澳大利亚4.794，新西兰4.475 [3] - 2年期国债收益率：美国3.508，英国3.736，德国2.147，日本1.113，意大利2.262，中国（1Y收益率）1.356，韩国无数据，澳大利亚4.075 [3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 巴西5.592，俄罗斯无数据，南非zar16.711，韩元1480.700，泰铢31.180，林吉特4.078 [3] 人民币相关汇率 - 在岸人民币7.037，离岸人民币7.031，人民币中间价7.057，人民币12月NDF6.902 [3] 主要经济体股指 - 标普500为6878.490，道琼斯工业指数48362.680，纳斯达克23428.830，墨西哥股指64778.180，英国股指9865.970，法国CAC8121.070，德国DAX24283.970，西班牙股指17158.000，俄罗斯股指无数据，日经50402.390，恒生指数25801.770，上证综指3917.364，台湾股指28149.640，韩国股指4105.930，印度股指8645.844，泰国股指1269.680，马来西亚1671.290，澳经9000.726，新兴经济体股指1383.830 [3] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数无数据，欧元区投资级信用债指数264.992，新兴经济体投资级信用债指数无数据，美国高收益信用债指数无数据，欧元区高收益信用债指数409.720，新兴经济体高收益信用债指数无数据 [3] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3917.36，涨跌0.69%；沪深300收盘价4611.62，涨跌0.95%；上证50收盘价3020.23，涨跌0.53%；创业板收盘价3191.98，涨跌2.23%；中证500收盘价7255.66，涨跌1.20% [4] 估值 - 沪深300 PE(TTM)14.05，环比变化0.08；上证50 PE(TTM)11.76，环比变化0.06；中证500 PE(TTM)32.95，环比变化0.37；标普500 PE(TTM)27.48，环比变化0.18；德国DAX PE(TTM)18.79，环比变化 -0.01 [4] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率 -0.53，环比变化 -0.04；德国DAX 1/PE - 10利率2.42，环比变化 -0.01 [4] 资金流向 - A股最新值58.51，近5日均值 -66.43；主板最新值 -112.17，近5日均值 -50.91；中小企业板无数据；创业板最新值108.59，近5日均值 -1.48；沪深300最新值222.28，近5日均值131.41 [4] 其他交易数据 成交金额 - 沪深两市最新值18619.40，环比变化1360.25；沪深300最新值4482.41，环比变化766.64；上证50最新值1067.35，环比变化117.95；中小板最新值3801.25，环比变化289.02；创业板最新值4826.42，环比变化443.70 [5] 主力升贴水 - IF基差 -46.82，幅度 -1.02%；IH基差 -1.83，幅度 -0.06%；IC基差 -132.46，幅度 -1.83% [5] 国债期货 - T2303收盘价107.98，涨跌 -0.16%；TF2303收盘价105.86，涨跌 -0.10%；T2306收盘价108.01，涨跌 -0.16%；TF2306收盘价105.86，涨跌 -0.10% [5] 资金利率 - R001为1.3547%，日度变化 -16.00BP；R007为1.5063%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M为1.6010%，日度变化0.00BP [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周高硫裂解反弹，月差低位反弹，基差反弹，欧洲高硫裂解震荡，月差走弱，EW继续走强；新加坡0.5%裂解走弱，月差低位震荡、基差低位震荡，欧洲V低硫裂解低位震荡；外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹；Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，外盘低硫面临支撑但短期走强空间有限；全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动与投料升贴水水平，本周外盘去库月差走强，短期仍偏震荡；低硫估值偏低但暂无驱动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 从2025/12/16 - 2025/12/22，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从316.99变为333.50，变化9.59；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从364.37变为380.56，变化10.10；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 8.87变为 - 8.94，变化 - 0.08等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 从2025/12/16 - 2025/12/22，新加坡380cst M1从332.73变为347.26，变化11.57；新加坡180cst M1从341.31变为353.38，变化10.69；新加坡VLSFO M1从406.98变为417.31，变化12.58等 [1][7] 新加坡燃料油现货数据 - 从2025/12/16 - 2025/12/22，FOB 380cst从328.39变为337.57，变化5.22；FOB VLSFO从407.01变为410.73，变化7.32；380基差从 - 4.05变为 - 2.80，变化0.15等 [2] 国内FU数据 - 从2025/12/16 - 2025/12/22，FU 01从2368变为2413，变化57；FU 05从2431变为2474，变化59；FU 09从2400变为2440，变化58等 [2] 国内LU数据 - 从2025/12/16 - 2025/12/22，LU 01从2900变为2969，变化83；LU 05从2934变为2974，变化62；LU 09从2977变为3010，变化58等 [3] 库存情况 - 新加坡渣油去库、高硫浮仓累库、ARA渣油基本走平、富查伊拉渣油大幅去库，高硫浮仓去库，EIA渣油小幅累库 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 美国大豆及相关产品出口情况 - 截至2025年12月18日当周，美国大豆出口检验量为870,199吨，符合800,000 - 1,000,000吨的市场预估，前一周修正后为810,110吨，当周对中国大陆出口检验量为386,010吨，占比44.36%；本作物年度迄今，累计出口检验量为14,586,856吨，上一年度同期为27,027,931吨 [1] - 民间出口商报告向中国出口销售396,000吨大豆，其中330,000吨在2025/2026市场年度付运，66,000吨在2026/2027市场年度付运 [1] - 12月4日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增155.21万吨，较前一周增加40%，较前四周均值增加34%，符合80 - 200万吨的市场预估，对中国大陆出口销售净增101.1万吨；当周出口装船107.11万吨，较前一周增加33%，较前四周均值增加6%，对中国大陆出口装船7.1万吨；当周新销售167.26万吨，下一市场年度新销售0.04万吨 [1] - 12月4日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增27.55万吨，较前一周减少37%，较前四周均值增加6%，符合20 - 50万吨的市场预估；当周出口装船29.34万吨，较前一周减少20%，较前四周均值减少12%；当周新销售34.07万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] - 分析师预估截至12月11日当周，美国大豆出口销售料净增180 - 290万吨，其中2025 - 26年度料净增180 - 290万吨，2026 - 27年度料净增0万吨；美国豆粕出口销售料净增27.5 - 55万吨，其中2025 - 26年度料净增27.5 - 55万吨，2026 - 27年度料净增0吨；美国豆油出口销售料净增0.5 - 2.4万吨，其中2025 - 26年度料净增0.5 - 2.4万吨，2026 - 27年度料净增0吨 [1] 巴西大豆情况 - AgRural预计巴西2025/26年度大豆产量将达1.804亿吨，高于11月预估的1.785亿吨，12月天气条件有利，但多数农田单产仍不确定，收成规模取决于1 - 3月部分时段天气情况 [1] - 巴西12月前三周出口大豆2,442,367.61吨，日均出口量为162,824.51吨，较上年12月全月日均出口量95,528.06吨增加70%，上年12月全月出口量为2,006,089.20吨 [1] 中国油脂油料进口情况 - 2025年11月，中国棕榈油进口量为334,052.37吨，环比增长52.25%，同比增加97.79%，从印度尼西亚进口262,783.98吨，环比增长55.29%，同比增加118.78%，从马来西亚进口67,263.96吨，环比上升42.52%，同比增长38.22% [1] - 2025年11月，中国油菜籽进口量为1,998.30吨，同比下降99.72%，从哈萨克斯坦进口1,731.60吨，从俄罗斯进口266.70吨，同比减少89.20% [1] - 2025年11月，中国菜籽粕进口量为214,741.88吨，环比下降2.44%，同比增长132.96%，从俄罗斯进口89,085.97吨，环比上升57.23%，同比上升685.74%，从印度进口74,191.83吨，环比下降37.78%，同比增长2961.43% [1] - 2025年11月，中国菜籽油进口量为165,541.10吨，环比上升17.65%，同比减少16.80%，从俄罗斯进口109,513.00吨，环比上升13.76%，同比增加22.15%，从阿联酋进口24,407.14吨，环比减少24.60%，同比减少47.68% [1] 马来西亚棕榈油情况 - SGS数据显示，2025年12月1 - 20日，马来西亚棕榈油产品出口量为676,674吨，较上月同期的471,222吨增加43.60% [1] - AmSpec数据显示，2025年12月1 - 20日，马来西亚棕榈油产品出口量为821,442吨，较上月同期的828,680吨下降0.87% [1] - SPPOMA数据显示，2025年12月1 - 20日，马来西亚棕榈油产量环比下滑7.15%，鲜果串单产下滑6.26%，出油率下降0.17% [1] 现货价格情况 |日期|豆粕江苏|菜粕广东|豆油江苏|棕榈油广州|菜油江苏| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2025/12/16|3050|2520|8380|8440|9540| |2025/12/17|3040|2500|8310|8370|9470| |2025/12/18|3020|2510|8270|8330|9420| |2025/12/19|3010|2490|8150|8250|9230| |2025/12/22|3020|2510|8230|8380|9260| [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中东资源偏紧，贴水仍在上涨，冬季价格难跌，1月CP官价临近发布；内外估值偏高，但驱动较弱，内外交易逻辑分化，FEI向上驱动有限，内盘更需要关注仓单与PDH负反馈，不确定性高 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化情况 - 周一民用气方面，华东4388（-10），山东4370（-10），华南4480（-20）；醚后碳四4580（-30）；最低交割地为山东，基差12（-42），01 - 02月差132（+13），03 - 04月差 - 184（+22）；截至21:00，FEl为521（+8）、CP为504（-2）美元/吨 [4] - PG盘面向上修复，01基差162（-187），01 - 02月差119（+35），03 - 04月差 - 206（+33）；仓单3368手（-108）；国内民用气分化，最便宜交割品为山东4380（-50），华东4398（-21），华南4500（+80）；外盘FEI月差走强，CP月差走弱，油气比价震荡；内外走强，PG - CP至99.6（+28），PG - FEI至85.6（+20），FEI - MB至170（+6），FEI - CP至14（+8）；华东丙烷到岸贴水83（-7） [4] 周度情况 - 中东、美国丙烷FOB贴水分别为13（-24.25）、51（+9）、43美金（-4）；FEI - MOPJ - 19.25；PDH现货利润偏弱，盘面利润向上修复；到船下降7.64%，港口去库 - 7.89%，陈厂商品量 + 0.82%，炼厂去库 - 0.03%；PDH开工率75%（+2.13pct） [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 02合约当前估值高，后续走势取决于现货，虽短期因现货好转盘面情绪佳，但1月运价见顶高度与时间及后续跌价节奏难预估，当前点位不建议入场 [3] - 04合约估值中性偏高，短期或跟随现货收复基差，关注近期高空机会 [3] - 远月受地缘影响大，做空淡季合约比做空或做多旺季合约更安全，整体以正套思路对待，关注10合约逢高空机会 [3] 各部分内容总结 期货数据 - EC2512昨日收盘价1631.0，涨幅0.06%，基差 -41.8，成交量100，持仓量1956，持仓变动 -27；EC2602收盘价1871.8，涨幅8.84%，基差 -282.6，成交量52704，持仓量36510，持仓变动5003等多个合约数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为464.2，前二日501.3，前三日515.6，日环比 -37.1，周环比 -79.8等 [2] 现货数据 - 现景指标每周一更新，2025/12/22公布为1589.20点，涨幅5.21%；SCF每周五更新，2025/12/19公布为1533美元/TEU，跌幅 -0.3%；CCFI每周五更新，2025/12/19公布为1473.9点，涨幅0.23%；NCFI每周五更新，2025/12/19公布为1067.29点，涨幅0.30% [2] 欧线现货情况 - Week52时MSK开舱2300（环比 -100），其余公司沿用week51为主，中枢2500美金，折盘面约1750点，所有船司喊涨1月舱位 [4] - Week1时MSK开舱2500美金（环比 +200），等待其余船司开舱，week2倾向于看涨 [4] 消息面 - 12/23消息，美国拟召开加沙重建会议推动新一轮停火，会议可能最早于下月举行，华盛顿是潜在举办地之一，会议或等“和平委员会”组建完成后召开，美国特使将继续磋商推进第二阶段落实 [4] - 12/23消息，土耳其外交部长预计加沙停火协议第二阶段将于新年初启动 [4]