报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铝产业链基本面复杂，国产矿供应预期改善但几内亚矿价下行，氧化铝产能有升有降、库存增加，电解铝产能微降且需求开工率下降、库存增加，再生铸造铝合金受废铝和铝价影响，市场交易预期存在风险，短期建议加强观望 [4] - 氧化铝建议多单和卖出虚值看跌期权止盈，沪铝和铸造铝合金建议加强观望 [5] 各目录总结 周度观点 - 国产铝土矿价格暂稳、供应预期改善，几内亚散货矿价周降1美元/干吨至71.5美元/干吨，因雨季结束和氧化铝价格走弱 [4][11] - 氧化铝运行产能周升10万吨至9685万吨，库存周增8.8万吨至421.8万吨，部分企业因重污染减产，也有企业提产 [4][14] - 电解铝运行产能周降1万吨至4442.4万吨，山西技改、新疆减产，天山铝业预计11月21日投产 [4][23] - 国内铝下游加工龙头企业开工率周降0.6%至61.6%，旺季转淡季且铝价冲高使开工回落，铝锭库存小幅增加 [4] - 再生铸造铝合金废铝流通紧、价格高，汽车需求有韧性但铝价高使下游畏高，龙头企业生产暂未受影响 [4] - 近期铝股大涨、资金流入沪铝，市场交易美国铝厂停产预期，但半数铝厂有稳定电力合同，警惕过度交易 [4] 宏观经济指标 - 展示美国国债收益率曲线、美元指数、国债收益率、通胀预期及人民币汇率相关数据图表 [7][8] 铝土矿 - 山西、河南铝土矿价格暂稳，供应预期改善，雨季过去部分矿山复产但短期增量有限 [11] - 几内亚散货矿主流成交价格周降1美元/干吨至71.5美元/干吨，矿企运营重长单履约，矿价因雨季结束和氧化铝走弱呈下行趋势 [11] 氧化铝 - 截至上周五，氧化铝建成产能11462万吨持平，运行产能9685万吨周升10万吨，开工率84.5% [14] - 国产现货加权价格2837.5元/吨，周降33.7元/吨，全国库存421.8万吨，周增8.8万吨 [14] - 部分企业因重污染减产，也有企业产能提产 [14] 氧化铝重要高频数据 - 展示氧化铝基差、港口库存、南北价差、外运数据等相关图表 [16][17][18] 电解铝 - 截至上周五，电解铝建成产能4523.2万吨持平，运行产能4442.4万吨周降1万吨 [23] - 山西朔州能源技改涉及4万吨产能，新疆个别铝厂减产，天山铝业预计11月21日投产 [23] 电解铝重要高频数据 - 展示电解铝进口利润、远期曲线、加工费、动力煤价格等相关图表 [25][26][27] 库存 - 展示铝棒、铝锭、上期所铝期货、LME铝库存相关图表 [29][30][31] 铸造铝合金 - 再生铝合金龙头企业开工率周环比持稳于59.1% [37] - 废铝流通紧、价格高，汽车需求有韧性但铝价高使下游畏高，订单收缩，龙头企业生产暂未受影响 [37] - 规范税收返还政策不明，部分企业维持减产或停产 [37] 铸造铝合金重要高频数据 - 展示铝合金价格、远期曲线、价差季节性走势、进口利润等相关图表 [34][41][42] 下游开工（第一次） - 国内铝下游加工龙头企业开工率周降0.6%至61.6% [49] - 铝型材龙头企业开工率周降0.9%至52.6%，工业型材光伏边框减产、汽车型材订单好，建筑型材订单萎靡 [49] - 铝板带龙头企业开工率周降0.4%至66%，铝价冲高使下游畏高，11月消费转淡季，部分领域需求稳定，河南部分企业开工承压 [49] 下游开工（第二次） - 铝线缆龙头企业开工率周降1%至61.4%，因河南重污染管控和电网订单放缓 [52] - 原生铝合金龙头企业开工率周升0.2%至59.4%，头部企业排产稳定，下游采购需求增长 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪铜高位回调，截至上周五收至85940元/吨，周跌幅1.46%，宏观利好释放后铜价回吐涨幅，基本面支撑下回调后或高位震荡运行 [5] - 供给端矿冶矛盾持续，TC处于低位，国内电解铜产量继续下滑；需求端铜价回调使开工率环比回升；库存方面国内铜库存维持累库，伦铜去库放缓，纽铜维持累库 [9][10] - 短期内铜价受宏观和基本面影响预计保持高位震荡，沪铜主力运行区间或在84000 - 88000一线，建议观望或区间短线交易 [11] 根据相关目录分别进行总结 主要观点策略 - 上周沪铜高位回调，宏观利好释放后回吐涨幅，基本面支撑下中长期铜价中枢有支撑，但下游开工偏弱使铜价有回调压力 [5] - 供给端矿冶矛盾持续，TC处于低位，国内电解铜产量下滑，10月产量109.16万吨，同比增9.63%，环比减4.31% [9] - 需求端铜价回调使开工率环比回升，截至11月6日，精铜杆企业周度开工率62%，环比涨1.54个百分点；9月铜板带、铜箔、铜棒开工率分别为66.02%、82.17%、45.10% [10] - 库存方面国内铜库存维持累库，伦铜去库放缓，纽铜维持累库，截至11月7日，上期所铜库存11.50吨，周环比 - 0.95%；国内铜社会库存20.33万吨，周环比11.34%；LME铜库存13.59万吨，周环比0.95%；COMEX铜库存36.94短吨，周环比3.85% [10] - 策略上短期内铜价预计高位震荡，沪铜主力运行区间或在84000 - 88000一线，建议观望或区间短线交易 [11] 宏观及产业资讯 宏观数据概览 - 中国10月RatingDog制造业PMI 50.6，连续三月位于荣枯线上方，但增速放缓；10月以美元计价出口同比下降1.1%，进口同比增长1.0%；央行10月增持3万盎司黄金 [15] - 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩，需求和就业疲软；欧元区10月制造业PMI终值50，陷入停滞 [15] - 美国正式公布新版关键矿产清单，首次纳入铜 [15] 产业资讯概览 - 艾芬豪矿业第三季度利润骤减，因Kamoa - Kakula铜矿停产；嘉能可计划关闭加拿大铜冶炼厂；智利Codelco下调2025年铜产量预期 [17] - 智利10月对华铜矿出口量维持高位；伦丁矿业上调2025年全年铜产量指导预期 [17] 期现市场及持仓情况 升贴水 - 铜价走跌使沪铜现货采销情绪回升，贴水收窄转为升水，精废价差走弱；LME铜0 - 3维持贴水缩窄，纽伦铜价差小幅走弱 [20] 内外盘持仓 - 截至11月7日，沪铜期货持仓量207,136手，周环比 - 19.81%；沪铜周内日均成交量130,438手，周环比 - 43.52% [26] - 截止10月31日，LME铜投资公司和信贷机构净多头持仓9,862.02手，周环比318.60% [26] 基本面数据 供给端 - 矿冶矛盾持续，TC处于低位，截至11月7日，国内铜精矿港口库存49.8万吨，周环比8.03%；铜精矿现货粗炼费为 - 42美元/吨 [31] - 10月国内南方粗铜加工费1000元/吨，较上月增加300元/吨；进口CIF粗铜加工费90美元/吨，较上月增加5美元/吨 [31] - 国内电解铜产量继续下滑，10月产量109.16万吨，同比增加9.63%，环比减少4.31% [31] 下游开工 - 截至11月6日，国内主要精铜杆企业周度开工率为62%，环比上涨1.54个百分点，同比下降14.03个百分点 [35] - 9月铜板带、铜箔、铜棒开工率分别为66.02%、82.17%、45.10%，铜板带订单回升但受高铜价抑制，铜棒开工氛围平缓，铜箔企业开工率涨至年内新高 [35] 库存 - 截至11月7日，上海期货交易所铜库存11.50吨，周环比 - 0.95%；国内铜社会库存20.33万吨，周环比11.34% [38] - 截至11月7日，LME铜库存13.59万吨，周环比0.95%；COMEX铜库存36.94短吨，周环比3.85% [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受农业需求转好及出口配额影响，尿素价格企稳回升，但反弹持续性有待验证，短期价格重心上移，01合约短期区间参考1600 - 1700，需关注收单情况及高库存是否去库 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场变化 - 价格方面，11月7日尿素2601合约收盘价1667元/吨，较上周上调42元/吨，涨幅2.58%；尿素现货河南市场日均价1594元/吨，较上周上调25元/吨，涨幅1.59% [3][4] - 基差方面，尿素主力基差走弱，11月7日河南市场主力基差 - 73元/吨，周度基差运行区间（ - 78）—（ - 61）元/吨 [3][7] - 价差方面，尿素1 - 5价差走强，11月7日1 - 5价差 - 67元/吨，周度运行区间（ - 86）—（ - 67）元/吨 [3][7] 基本面变化 供应 - 中国尿素开工负荷率83.55%，较上周提升2.61个百分点，其中气头企业开工负荷率72.89%，较上周提升2.29个百分点，尿素日均产量18.35万吨 [3][10] - 下周山西、新疆、宁夏部分检修装置复产，新疆新产能计划投产，暂无检修装置，预计供应量延续增加趋势 [10] 成本 - 无烟煤市场延续偏强运行，截至11月6日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价880 - 950元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨30元/吨 [3][13] 利润 - 煤制尿素毛利率 - 8.67%，气制尿素毛利率 - 15.11%，虽尿素价格上行，但成本端煤炭价格偏强运行，尿素生产利润窄幅提升 [13] 需求 - 主要尿素生产企业平均预收3.9天，尿素企业周度产销率96.6%，秋收秋播展开，农需适量跟进，淡储逢低适量备货，尿素产销边际好转 [17][18] 工业需求 - 复合肥企业产能运行率31.04%，较上周持平，复合肥库存70.11万吨，较上周减少0.33万吨，近期复合肥开工率提升、成品去库速度放缓 [3][22] - 三聚氰胺企业开工负荷率52.23%，较上周降低0.43个百分点，周度产量2.621万吨，开工负荷率提升缓慢，维持在五成左右窄幅波动，厂家整体库存压力可控，挺价意愿较强 [26] - 全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额上调，板材市场需求支撑增强 [26] 库存 - 尿素企业库存134.2万吨，较上周增加2.5万吨，去库转为累库；尿素港口库存20.5万吨，较上周减少1.3万吨；尿素注册仓单4585张，合计9.17万吨，较上周增加3130张 [3][28] 重点关注 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕方面，中美贸易改善完毕，美豆预计宽幅震荡，国内豆粕价格跟随宽幅震荡但略强于美豆，连盘M2601在【3000，3100】区间运行，基差维持偏弱走势，11月14日供需报告若单产下调，美豆和国内豆粕价格预计冲高回落[8] - 油脂方面，短期油脂上方压力较大但下方有支撑，整体走势低位筑底，后续关注10日MPOB报告和14日晚USDA报告，中长期油脂走势预计宽幅震荡[92] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 期现端 - 截至11月7日，华东现货报价2990元/吨，周度涨40元/吨；M2601合约收盘至3058元/吨，周度涨37元/吨；基差报价01 - 60元/吨，基差报价持平 - 中国下调美豆进口税率后内外盘加速上涨，后因国内进口大豆压榨利润亏损、买船进度慢，美豆价格高位回落，连盘价格跟随回落但跌幅不及美豆，同时油脂筑底反弹，进口压榨利润大幅修复 - 后期预计美豆围绕1100美分附近波动，连盘M2601在【3000，3100】区间运行[8][10] 供应端 - 11月14日USDA将公布11月美豆供需报告，参考前期优良率，美豆单产下调概率较大，支撑美豆偏强运行 - 巴西播种进度正常，截至11月1日，巴西新作大豆播种进度47.1%，低于去年同期53.3%，未来两周巴西主产区降水改善，利于大豆播种推进 - 11月国内大豆到港量正常，但12 - 1月受制于进口压榨利润亏损，买船进度偏慢，去库预期较强，国内虽开启美豆采购，但亏损下买船进度不佳，预计11月中下旬国内大豆、豆粕逐步进入去库预期，供给边际减少[8] 需求端 - 2025年国内养殖利润转好，生猪、禽类存栏高位，支撑饲料需求，饲料需求量同比增幅在7%以上 - 受豆粕性价比提升以及价格偏低影响，豆粕添加比例同比提高，部分饲料企业豆粕添比同比增加1个百分点 - 高存栏以及高性价比下支撑豆粕需求，预计四季度豆粕需求同比增幅在5%以上，对应月度大豆压榨量900万吨以上 - 截至最新，全国油厂大豆库存继续减少至710.79万吨，较上周减少40.50万吨，减幅5.39%，同比去年增加160.05万吨，增幅29.06%；国油厂豆粕库存继续增加至115.3万吨，较上周增加9.84万吨，增幅9.33%，同比去年增加16.89万吨，增幅17.16%[8] 成本端 - 25/26年度美豆单产上调，种植成本下滑至1135美分/蒲，按照最大亏损150美分/蒲亏损，美豆底部价格预计在980美分/蒲附近 - 美豆库销比低位，走势偏强；中美贸易改善预期下，巴西升贴水走弱，美豆升贴水走强，截至最新报价为巴西报价235美分/蒲、人民币汇率7.1、油粕比2.7计算出国内豆粕成本价格为2960元/吨[8] 行情小结与策略建议 - 行情小结：预计美豆宽幅震荡，国内豆粕价格跟随宽幅震荡但略强于美豆，连盘M2601在【3000，3100】区间运行，基差维持偏弱走势，11月14日供需报告若单产下调，美豆和国内豆粕价格预计冲高回落 - 策略建议：M2601区间操作为主；M2605、M2609逢低轻仓布局多单，已有多单持有；现货企业逢高回抛基差，滚动做多头寸[8] 油脂 期现端 - 截至11月7日当周，棕榈油主力01合约较上周跌104元/吨至8660元/吨，广州24度棕榈油较上周跌140元/吨至8560元/吨，棕榈油01基差较上周前跌36元/吨至 - 100元/吨 - 豆油主力01合约较上周涨56元/吨至8184元/吨，豆油01基差较上周跌66元/吨至176元/吨 - 菜油主力01合约较上周涨111元/吨至9533元/吨，防城港三级菜油较上周涨120元/吨至9930元/吨，菜油01基差较上周涨9元/吨至397元/吨 - 本周油脂走势表现为棕弱豆菜强，主要因为棕油受马来10月累库预期的压榨走势明显偏弱[92] 棕榈油 - 10月马棕油产量增幅预计达10%以上而出口增幅偏小，市场预估当月期末库存将累计至244万吨高位，MPOB报告影响预计偏空 - 11月后，SPPOMA1 - 5日数据显示马来产量仍在继续增长，而ITS1 - 5月数据显示出口不振，供强需弱继续施压盘面 - 印尼端，GAPKI预估该国2025年产量同比大增10%也超越市场预期 - 10月马来累库预期叠加印尼2025年增产和B50推行可能受阻，短期持续施压马棕油价格，但近期棕油价格下跌后印度买船活跃，需求有所改善 - 11月后东南亚进入减产季，且今年拉尼娜可能加剧减产幅度，棕油下方支撑仍存 - 预计马棕01合约短期低位震荡，关注4000 - 4100支撑位表现以及10日的MPOB报告 - 国内方面，10 - 11月棕油买船预估分别为23和23万吨，和2024年水平类似，11 - 12月棕油供应不缺，截至10月31日国内棕油库存59.28万吨，短期内难以大幅去库[92] 豆油 - 上周中国决定维持美豆13%的进口关税，并恢复了三家美国大豆贸易商的进口准入资格，为市场注入了一定的利好情绪，但市场仍在等待USDA或其他官方机构给出中国大量采购美豆的确切证据 - 目前美豆13%的关税依然高于巴西豆的3%，中国趁着巴西豆升贴水下调加速采购，以及上周四在上海举行的大豆采购签约仪式缺乏任何细节，加剧了市场对大豆需求的谨慎情绪 - 预计美豆经过前期上涨后进入震荡阶段，01合约暂看1100支撑位表现 - 国内方面，9月大豆到港量1200万吨以上叠加油厂开机维持高位，截至10月31日当周豆油库存维持121.58万吨高位，供应压力持续压制价格 - 中长期来看，10月后大豆进口量较2 - 3季度高峰逐步下滑，有利于国内豆油缓慢去库，但国内之前趁着阿根廷取消出口税时大量进口阿根廷大豆，美豆也已经可以再次进入中国，中长期大豆供应依然充足，限制豆油去库速度[92] 菜油 - 加拿大总理表示短期内难以取消对中国关税，市场对中加关系短期内迅速正常化及加菜籽反倾销政策结束的预期降温，重新交易起四季度菜系供应偏紧的基本面 - 在加菜籽无法进口的情况下四季度菜籽供需维持紧张，沿海菜籽库存已经跌至极低水平，令十一节后大部分菜籽压榨厂已经停机 - 供应减量下，国内菜油处于缓慢去库中，截至10月31日库存降至51.6万吨 - 11月后澳籽和俄油进口有助于补充供应，但国内处理澳籽能力有限且油脂消费旺季，四季度供需边际改善的幅度恐有限 - 中加关系的大方向依然是逐渐转好的，但两国谈判中可能面临各种波折，在政策端风险持续存在的情况下，菜油继续反弹的高度也受限[92] 周度小结与策略建议 - 周度小结：短期来看，油脂上方压力较大，但下方亦有支撑，整体走势低位筑底，后续重点关注10日MPOB报告和14日晚USDA报告，品种上菜油及豆油比棕榈油表现更为强势，中长期预计油脂走势宽幅震荡 - 策略建议：豆棕菜油01合约短期关注7900 - 8000、8450 - 8500、9300 - 9400支撑位表现，不盲目追空；套利端，豆棕01价差走扩策略止盈离场[92]

报告行业投资评级 - 投资策略为震荡偏弱 [3][4] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货先涨后跌，受基本面现实压制和产线停产计划落地影响，期货价格窄幅震荡运行 [3] - 沙河四条产线预期内停产，全国日熔降至16万吨以下，中游提货情绪好转带动浮法厂小幅去库，但全国企业库存仍高于同期水平 [3] - 厂家产销虽有好转，但多为中游拿货，未进入下游需求市场，加工厂订单进一步恶化 [3] - 沙河改气落地，短中期暂无强烈利好预期，年末中下游补货情绪消沉，需求有继续走弱可能，近月存在交割压力，技术上空方力量有走强动作 [3] - 建议继续持有玻璃01合约虚值看涨期权至到期，或关注01短暂拉升的逢高空机会，参考1140 - 1150 [3] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - 盘面震荡运行，上周玻璃期货先涨后跌，周线报收上影十字星，周内短线技术信号偏好，但受基本面现实压制 [3][5] - 月间价差修复，截至11月7日，纯碱期货价1210，玻璃期货价1091，两者价差119元/吨（-23）；上周五玻璃01合约基差49元/吨（+62）；01 - 05价差为 - 134元/吨（+15） [12][17] - 现货价格方面，截至11月7日，5mm浮法玻璃市场价华北1300元/吨（0），华中1140元/吨（+20），华东1240元/吨（-10）；期货价格上，上周五玻璃01合约收在1091元/吨，周+8 [10][11] 利润 - 煤炭涨价致成本抬升，天然气制工艺成本1574元/吨（-2），毛利 - 334元/吨（-8）；煤制气制工艺成本1211元/吨（+24），毛利 - 81元/吨（-24）；石油焦制工艺成本1092元/吨（+2），毛利48元/吨（+18） [18][20] - 11月7日，河北工业天然气报价3.8元/m³，美国硫3%弹丸焦到岸价170美元/吨，榆林动力煤672元/吨 [20] 供给 - 沙河产线停产，上周五玻璃日熔量157,505吨/天（-2650），目前在产222条 [21][22] - 有多条产线有冷修、复产、新点火和转产情况，如四川康宇电子浮法线于2025.07.20冷修，辽宁大连耀皮一线于2025.10.10复产等 [24] 库存 - 继续降库，截至11月7日，全国80家玻璃样本生产厂库存6313.6万重量箱（-265.4），其中湖北厂库511万重量箱（-40），华北库存1081.5万重量箱（-131.3）等 [25][27] 深加工 - 产销上升，11月6日浮法玻璃综合产销率114%（0%），11月7日，LOW - E玻璃开工率44.8%（+0.5%），10月中旬，玻璃深加工订单天数10.4天（-0.1） [28] 需求 - 汽车价格内卷，产销同比增长，9月份我国汽车产量327.6万辆，环+46.1万辆，同+48万辆；销量322.6万辆，环+36.9万辆，同+41.7万辆；9月份我国新能源乘用车零售129.6万辆，渗透率57.8% [33][39] - 房地产数据同比均有下降，9月我国房地产竣工3435.34万m²，同比0%，新开工5598.31万m² （-15%），施工5470.81万m²（-16%），商品房销售8530.87万m²（-12%）；10月27日 - 11月2日，30大中城市商品房成交面积总计203万平方米，环+2%，同 - 38%；9月房地产开发投资额7396.52亿元，同 - 21% [40][45] 成本端 - 纯碱 - 现货价格趋稳，截至上周末，重碱主流市场价华北1325元/吨（0），华东1250元/吨（0），华中1300元/吨（0），华南1450元/吨（0）；上周五纯碱2601合约收在1210元/吨（-15），纯碱华中01基差90元/吨（+15） [46][52] - 利润下降，截至上周五，纯碱企业氨碱法成本1359元/吨（+7），毛利 - 44元/吨（-2）；联碱法成本1791元/吨（-1），毛利 - 174元/吨（-9）；上周五，湖北合成氨市场价2250元/吨（+65），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价300元/吨（0） [54][56] - 库存高位，上周末交易所纯碱仓单8314张（环 - 237），截至9月25日，纯碱全国厂内库存171.42万吨（环+1.22），其中重碱89.96万吨（环+1.32），轻碱81.46万吨（环 - 0.1）；上周国内企业纯碱产量74.68万吨（环 - 1.08），其中重碱41.48万吨（环 - 0.5），轻碱33.2万吨（环 - 0.58），损失量为12.5万吨（环+1.09） [63][69] - 表需改善，上周重碱表需40.16万吨，周环 - 6.63；轻碱表需33.30万吨，周环+4.32；上周纯碱产销率为98.36%，环 - 1.65%；10月样本浮法玻璃厂纯碱库存21.6天 [70][76]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级整体结论，但对各期货品种给出了投资建议，如股指中长期看好、逢低做多，国债震荡运行等 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，走势分化，部分品种震荡运行，部分有明确多空倾向或反弹承压等情况 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，因市场进入业绩、事件、政策真空期，需等待年底新变化，关注科技主线轮动和通胀回升情绪提振效果 [1][5] - 国债震荡运行，债市前期已对政策等因素充分定价，后续行情需关注配置型资金进场及央行买卖国债力度与节奏 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧、价格上扬，需关注产地煤矿停复产动态对供应的影响 [7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格估值偏低，宏观利好兑现后或处真空期，产业端供需边际转弱，低估值下回落可短线做多 [8] - 玻璃卖出看涨，期货先涨后跌，基本面现实压制，产线停产计划落地，需求走弱，库存高位，近月有交割压力 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，创历史新高后回落，宏观因素多空交织，基本面供应收紧但短期供需对价格支撑有限，建议多单高位离场或区间短线交易 [12][13] - 铝中性，氧化铝和电解铝产能有变化，需求旺季转淡季且铝价高位抑制下游开工，建议加强观望 [13] - 镍中性，震荡运行，印尼政策对镍矿供给有不确定性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [18] - 锡中性，震荡运行，国内精锡产量和进口有变化，消费端半导体行业有望复苏，供应有改善预期，建议区间交易 [19][20] - 白银中性，震荡运行，受美国政府停摆、就业形势、降息预期等因素影响，建议区间交易 [20] - 黄金中性，震荡运行，与白银受相似因素影响，建议区间交易 [20][21] 能源化工 - PVC中性，震荡偏弱，内需弱势、库存偏高，出口增速持续性存疑，上游投产压力大，关注政策及成本端扰动 [22][23] - 烧碱中性，震荡偏弱，氧化铝高库存使烧碱现货压力大，关注氧化铝减产预期验证行情 [24][26] - 苯乙烯中性，震荡偏弱，成本利润因素影响，化工基本面整体偏弱，关注多方面因素 [26][27] - 橡胶中性，震荡，国内产区进入减量期，原料价格坚挺，库存累库幅度或放缓，预计区间震荡 [27][28] - 尿素中性，震荡，检修装置增加，农业用肥需求铺开，复合肥开工提升，港口库存去库缓解供应压力 [29] - 甲醇中性，震荡，内地装置检修停车使局部供应偏紧，下游需求偏弱，港口库存压力持续，反弹空间有限 [31][32] - 聚烯烃中性，偏弱震荡，成本支撑减弱，供应压力加大，需求改善预期不再，关注多方面因素 [32][33] - 纯碱01合约空头思路，供给过剩是主要压力，虽成本上升碱厂挺价，但供给压力仍大 [34][36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需预测有变化，籽棉收购价格高，中美贸易谈判有进展 [37] - PTA低位震荡，原油价格下跌，现货价格震荡整理，供需累库，价格低位震荡 [37][38] - 苹果中性，震荡偏弱，新季晚富士地面交易收尾，入库进入后期，销区交易氛围清淡 [38] - 红枣中性，震荡下行，产区原料收购以质论价，盘面价格下跌后客商采购积极性低，卖方挺价情绪松动 [38] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期猪价窄幅整理，中长期产能去化偏慢，明年上半年供应大需求淡季，建议空单操作及关注套利 [40] - 鸡蛋反弹承压，短期现货涨势放缓，中长期供应压力仍大，建议盘面轻仓逢高试空及关注区间震荡 [42][43] - 玉米震荡筑底，短期市场供应充足，终端需求恢复有限，中长期成本有支撑，建议关注区间震荡及套利 [44][46] - 豆粕低位反弹，美豆预计底部抬升后宽幅震荡，国内关注压榨利润修复及买船进度，建议合约操作及企业点价 [46] - 油脂棕弱豆强，高位调整，短期上方压力大但下方有支撑，中长期预计宽幅震荡，建议关注支撑位及套利策略 [47][52]

分组1：报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资评级均为震荡偏弱 [3][5][6][7][36] 分组2：报告的核心观点 - 苹果方面，本周新季晚富士地面交易陆续收尾，入库工作进入后期，销区交易氛围清淡，需求端承压，预期价格承压 [9] - 红枣方面，新疆主产区新季红枣部分地区收购结束，部分下树进度 3 - 4 成，受盘面及现货价格双跌影响，客商采购积极性减弱，新果上市消费不及预期，价格承压运行 [39] 分组3：苹果部分总结 周度观点 - 本周新季晚富士地面交易集中在山东和山西产区，入库工作进入后期，山东部分产区未完成下树，客商多，果农顺价销售，甘肃入库基本结束，陕西进入尾声，山东部分乡镇果农货源仍在大量入库，销区交易清淡，到车减少，需求端承压，预期价格承压 [9] 行情回顾 - 本周苹果主力震荡回调运行，苹果基差 -102 元，较上周 +268 [13] 苹果批发市场价格走势 - 截止 2025 年 10 月 31 日，全品种苹果批发价格为 9.46 元/公斤，较上周下跌 0.06 元/公斤，富士苹果批发价格为 9.15 元/公斤，较上周下跌 0.11 元/公斤，近期富士苹果现货价格走势震荡下行 [16] 苹果主产区情况 - 山东产区片红 85一二级价格 4 - 4.5 元/斤等，标准一二级货源不多，差货价格混乱；陕西产区洛川 70以上半商品 3.7 - 4.2 元/斤等，周内产区人工费高位运行 [19] 冷库情况分析 - 截至 2025 年 11 月 5 日，全国主产区苹果冷库库存量为 698.42 万吨，低于去年同期 115.02 万吨，跌幅 14.14%，本期库存仅反映当前入库进度 [21] 销区行情汇总 - 华南市场广东槎龙市场早间到车辆较上周明显减少，日均到车 24 车左右，山东 80晚富士筐装价格主流 3.8 - 4 元/斤等，新季晚富士整体走货不快，中转库有积压 [24] 苹果储存利润分析 - 2025 - 2026 产季处收购阶段，栖霞 80一二级存储商利润暂停统计 [28] 替代品价格分析 - 截止 2025 年第 45 周，农业农村部监测的六种水果批发均价为 7.10 元/公斤，环比第 44 周上涨 0.03 元/公斤，六大种类水果本周上涨居多 [31] 分组4：红枣部分总结 周度观点 - 新疆主产区新季红枣部分地区收购结束，部分下树进度 3 - 4 成，阿克苏等地通货价格较上周略有下滑，受盘面及现货价格双跌影响，客商采购积极性减弱，销区河北市场价格小幅下调，新果上市消费不及预期，价格承压运行 [39] 行情回顾 - 在疆客商采购积极性低，卖方挺价情绪松动，价格小幅松动，产区下树进度在 3 成左右，产区原料收购以质论价 [42] 现货价格走势 - 河北崔尔庄市场各等级红枣有价格参考；河南市场红枣现货价格下调 0.20 元/公斤，客商采购积极性下降；广州如意坊市场日均到货 4 车，较上周增加 1 车，货源供应充足，价格小幅下调 0.20 - 0.30 元/公斤，客商拿货积极性一般，新货价格高市场接受度低 [47] 库存数据 - 本周 36 家样本点物理库存在 9541 吨，较上周增加 193 吨，环比增加 2.06%，同比增加 131.35%，期货价格下跌，期现公司点价出货增加，客商对旧货采购积极，对新季原料采购积极性减弱，销区市场货源供应量增加，下游客户多观望按需拿货 [49] 销区市场利润分析 - 新疆主产区灰枣收购均价参考 5.33 元/公斤（2024 产季），2025 新季尚未集中下树，河北销区市场一级成品价格参考 8.80 - 9.30 元/公斤，阿克苏到沧运费参考 680 - 700 元/吨，毛利润折合 1.97 元/公斤，较上周下降 0.35 元/公斤 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月铜价大幅上涨，宏观利好释放叠加基本面支撑较强，铜价整体偏强运行；短期内铜价在宏观、基本面共同推动下高位震荡，后续将进入震荡回调阶段，但下跌空间有限，建议多单高位离场观望或逢低做多 [5][92] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月铜价大幅上涨，月涨幅4.69%，截至10月31日沪铜收盘价为87010元/吨；中美元首会谈、贸易磋商协议、国内十五五规划建议、俄乌冲突停火预期及美联储降息等释放宏观利好；基本面上，铜矿紧缺支撑中长期铜价，国内电解铜产出下滑，消费受高铜价抑制但长期需求支撑仍存 [5] 宏观因素分析 海外宏观 - 美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%为三个月来最慢增速；9月ADP就业人数减少3.2万人，10月新增4.2万人超预期，就业市场有所回稳；10月美联储再次降息25BP，鲍威尔偏鹰言论使市场对12月降息预期降温 [12] - 美国10月ISM制造业PMI指数为48.7不及预期，连续八个月萎缩；10月ISM服务业PMI指数52.4创八个月新高；10月底美联储降息后美元指数先强后弱，美国国债收益率走低 [15] 国内宏观 - 9月中国CPI同比降幅收窄至0.3%，核心CPI近19个月首次回到1%；PPI环比持平，同比降幅收窄至2.3%；2025年前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元；1 - 8月地方政府专项债累计发行6.49万亿元，同比增加29.27% [23] - 10月我国制造业PMI为49，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0，比上月下降0.6个百分点；中国三季度GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2%；9月规模以上工业增加值同比6.5% [26] 基本面分析 矿端供给 - 2025年全球铜矿扰动频发，矿山供应增速从原预计的2.3%下调至1.4%；1 - 8月ICSG全球铜精矿产量累计1534.9万吨，同比增加3.17%，较7月下降；预计2026年全球铜出现15万吨供应缺口；截至10月31日，国内铜精矿港口库存46.1万吨，月内减少1.9万吨 [33] 冶炼端 - 铜矿紧缺使加工费下探历史低位，截至10月31日，铜精矿现货粗炼费为 - 42.26美元/吨，环比继续下降；10月国内南方粗铜加工费1000元/吨，较上月增加300元/吨；10月进口CIF粗铜加工费90美元/吨，较上月增加5美元/吨 [35] 精炼铜 - 10月电解铜产量109.16万吨，同比增加9.63%，环比减少4.31%；9月铜产能利用率为83.98%，环比下跌1.59个百分点；10月冶炼副产品硫酸价格仍保持强势 [38] 进出口 - 9月我国精炼铜进口数量为33.19万吨，同比增加2.91%；9月未锻轧铜及铜材进口量为48.5万吨，1 - 9月进口量为401.9万吨，同比下降1.7%；9月铜矿进口259万吨，同比增加6.55%；截至10月31日，电解铜沪伦比值为7.9976，月内小幅上升 [40] 废铜 - 9月我国废铜进口量为184,079.92吨，环比增长2.67%，同比增长14.84%；其中日本和泰国为前两大进口来源地；月内精废价差走扩 [43] 加工环节 - 9月份精铜制杆企业开工率为70.30%，环比增加1.93个百分点，同比下降5.21个百分点；9月再生铜杆开工率较低 [46] - 9月铜板带、铜管、铜箔、铜棒开工率分别为66.02%、67.68%、82.17%、45.10%；铜板带终端订单回升但受高铜价抑制；铜棒行业开工有小幅回升；铜管开工走弱；锂电铜箔等终端需求旺盛助推铜箔企业开工率上涨至年内新高 [49] 终端需求 - 1 - 9月我国电网工程投资完成额4,378亿元，累计同比增加9.9%；电源工程投资完成额5,987亿元，累计同比增加0.6%；1 - 9月风电、光伏累计新增装机量分别为6,109万千瓦和24,027万千瓦，分别同比增加56.16%和49.35%，增速有所放缓 [52] - 9月我国房地产竣工面积3,435.34万平方米，同比增加0.38%，较8月止跌回升；9月房地产新开工施工面积5,598.31万平方米，同比下降 - 15%，跌幅收窄；10月100大中城市成交土地规划面积大幅低于去年同期；10月30大中城市商品房成交面积季节性走高但整体表现平淡 [55] - 当前地产开发投资、新开工、销售等数据均处于磨底阶段，对铜下游需求形成拖累；十五五规划建议聚焦地产风险化解及居民住房保障，地产仍需后续政策持续发力 [58] 汽车 - 9月我国汽车产量322.65万辆，同比增加13.65%；新能源汽车产量158.00万辆，同比增加20.80%；9月新能源汽车销量160.4万辆，同比增加24.63%；政策或使新能源汽车购置需求前置年内，预计产销仍将维持高位 [60] 家电 - 9月冷柜及冰箱产量1,267.19万台、洗衣机产量1,178.49万台、空调1,056.70万台以及彩电2,063.05万台，同比5.14%、7.43%、 - 13.48%和6.09%，整体增速保持韧性；在国内两新政策发力下，预计家电产量将继续保持稳定增速 [61] 库存 - 截至10月31日，上海期货交易所铜库存11.61吨，月环比增加17.58%；截止10月30日，国内铜社会库存18.26万吨，月环比增加23.13%，但仍处于年内低位 [63] - 截至10月31日，COMEX铜库存355,660短吨，月环比9.74%；LME铜库存134,625吨，月环比 - 6.12%；全球铜显性库存69.54万吨，月环比增加8.66% [69] 升贴水 - 10月铜价居高下游刚需采购为主，月中采购情绪回升，沪铜现货成交好转升水走高，随后采销情绪均走弱，月末贴水扩大，冲高回落后贴水继续低位企稳；LME铜现货/3个月维持小幅贴水企稳，月内纽伦铜价差缩窄 [74] 内外盘持仓 - 截至10月31日，沪铜期货持仓量258,319手，10月先降随后大幅上升；10月沪铜日均成交量94,275.14手，较上月增加88.22%，8月以来成交量持续攀升 [77] - 10月LME铜投资公司和信贷机构净多头持仓大幅下降，COMEX铜资产管理机构净多头持仓则暂停更新，预计仍处高位 [78] 技术面分析 - 沪铜价格中枢持续抬升，突破89000历史高点后冲高回落，当前在86000一线振荡调整，短期仍有调整可能，运行区间或在84000 - 90000一线 [85] 后市展望 - 宏观面，中美元首会谈及经贸磋商使贸易摩擦缓和，关税风险降温，国内十五五规划建议释放利好；美联储10月末降息，长期来看美国降息周期尚未结束 [91] - 基本面，铜矿端供应维持收紧状态，现货TC维持年内低位，冶炼企业加工费受压；铜价高企使下游需求放缓，库存累积；短期内铜价高位震荡，后续将进入震荡回调阶段，但下跌空间有限 [92]

报告行业投资评级 - 宏观金融：股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][6] - 黑色建材：焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃卖出看涨 [1][8][10] - 有色金属：铜多单高位离场或区间短线交易；铝建议逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1] - 能源化工：PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃震荡运行；纯碱01合约空头思路 [1] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡运行；PTA低位震荡；苹果、红枣震荡偏弱 [1] - 农业畜牧：生猪、鸡蛋反弹承压；玉米偏弱震荡；豆粕低位反弹；油脂偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - 各行业期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多种因素影响，呈现不同的走势和投资机会，投资者需根据具体品种的特点和市场情况进行投资决策 [1][6][8] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，因美国劳动力市场降温使交易员押注美联储12月降息，市场进入业绩、事件、政策真空期，需观察科技主线轮动持续性 [6] - 国债震荡运行，10月市场对政策不确定性等已充分定价，后续需关注配置型资金进场及央行买卖国债力度与节奏 [6] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧、价格上扬，需关注产地煤矿停复产动态对供应的影响 [8][9] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，静态估值中性偏低，宏观短期或处空窗期，产业端供需格局转弱，RB2601逢低做多，关注3000附近支撑 [9] - 玻璃卖出看涨，本周出现底部上涨信号但会议预期落空、现实恶化，供应方面产线停产、库存累库，需求方面厂家产销好转但未进入下游市场，建议卖出01合约虚值看涨期权，年后关注05合约 [10][11] 有色金属 - 铜高位震荡，本周创历史新高后回落，宏观上中美贸易缓和等带来利多但鲍威尔言论使降息预期降温，基本面铜矿供应收紧但电解铜现货供应平稳、下游需求放缓，建议多单高位离场或区间短线交易 [13][14] - 铝高位震荡，氧化铝产能下降、库存增加，电解铝产能上升，需求旺季转淡季且铝价高位抑制开工，建议加强观望，氧化铝卖出虚值看跌期权，沪铝观望，铸造铝合金观望或多AD空AL [14][15] - 镍震荡运行，印尼调整RKAB周期，镍矿价格坚挺但供给可能宽松，精炼镍过剩、镍铁价格涨势放缓、硫酸镍价格高位，建议观望或逢高适度持空 [18][19] - 锡震荡运行，10月国内精锡产量同比减少，消费端半导体行业有望复苏，库存中等，锡矿供应有改善预期，建议区间交易，关注供应复产和下游需求回暖情况 [20] - 白银、黄金震荡运行，中美谈判落地、美联储降息，但市场对关税细节存疑、对12月降息有分歧，在降息预期和避险需求支撑下，中期价格有支撑，短期调整，建议区间交易，关注美国ADP就业数据 [21][22] 能源化工 - PVC震荡偏弱，01暂关注4700一线压力，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势、出口支撑有走弱风险，需关注海内外宏观数据等因素 [23][24] - 烧碱震荡偏弱，01暂关注2400一线压力，氧化铝高库存使烧碱现货压力大，供应冬季开工高，烧碱估值受氧化铝减产预期压制 [26][27] - 苯乙烯震荡偏弱，暂关注6500一线压力，原油供需承压、纯苯供需宽松，苯乙烯开工下降、去库预期、利润中性，需关注油价走势等因素 [27][28] - 橡胶震荡，暂关注15000一线支撑，国内产区进入减量期，原料价格坚挺，下游采购谨慎，库存或进入季节性累库周期，前期利空释放后可能反弹 [29][30] - 尿素震荡，供应开工负荷率下调、日均产量下滑，需求农业用肥铺开、复合肥开工提升，库存企业库存增加、港口库存减少，01合约区间参考1600 - 1700 [31] - 甲醇震荡，供应装置产能利用率降低、港口到港量预计增加，成本动力煤价格上涨，需求制烯烃开工率下滑、传统下游需求疲软，库存样本企业和港口库存增加，01合约运行区间参考2000 - 2330，需关注宏观面等因素 [33][34] - 聚烯烃偏弱震荡，L2601关注6900支撑，PP2601关注6600支撑，供应聚乙烯开工率下降、PP开工率上升，需求农膜进入旺季但后期或减弱，成本端有支撑但供需改善不足，LP价差预计扩大，需关注下游需求等因素 [34][35] - 纯碱01合约空头思路，现货成交平稳，盘面走低后期现成交放量，供给过剩是主要压力，虽成本上升碱厂挺价，但供给压力大，建议维持空头 [38][39] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，据USDA报告，2025/26年度全球棉花产量、消费等环比有调整，籽棉收购后期价格高，中美贸易谈判有进展 [40] - PTA低位震荡，关注区间4400 - 4700，原油价格下跌，现货价格震荡，供需产能利用率下降、下游聚酯开工稳定，累库延续 [40][41] - 苹果震荡偏弱，晚富士产区入库工作进行，今年产量预期变化不大但质量下降，消费疲软，价格有望震荡下行 [41] - 红枣震荡下行，产区原料收购以质论价，维持优质优价原则 [42] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，01因供应后移压制走弱但旺季预期有支撑，建议空单止盈留底仓；03、05明年上半年供应大、需求淡季，空单滚动持有；07、09产能去化慢，谨慎抄底，短期猪价窄幅整理，中长期产能去化有限，关注二次育肥和集团企业出栏节奏 [44] - 鸡蛋反弹承压，主力12合约升水现货，轻仓逢高试空，关注3190 - 3240压力；01合约区间震荡（3250 - 3400），当前存栏基数大，供应充足，中长期供应压力仍大，关注淘鸡等因素 [45][46] - 玉米震荡筑底，主力01合约平水现货，集中上市期现货承压，盘面区间震荡（2050 - 2170），套利关注3 - 5正套，短期市场供应充足、需求恢复有限，中长期进口低位、需求逐步修复，关注政策和天气情况 [47][49] - 豆粕低位反弹，M2601合约逢高平仓、回调持有，现货企业逢低点价11 - 1月基差，美豆单产或下调、供需收紧，但巴西新作播种正常，国内压榨利润亏损，关注压榨利润修复和买船进度 [50][51] - 油脂棕弱豆强，高位调整，豆棕菜油01合约关注支撑位表现，不追空，套利关注菜豆01价差走缩、豆棕01价差走扩，短期油脂受多种利空因素压制但下方有支撑，中长期关注生柴政策等潜在利多点兑现情况 [51][57]

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、焦煤、螺纹钢、锡、黄金、白银、尿素、甲醇、棉花棉纱建议震荡运行；玻璃建议卖出看涨；铜建议多单高位离场或区间短线交易；铝建议逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、聚烯烃、苹果、红枣建议震荡偏弱；生猪、鸡蛋建议反弹承压；玉米建议偏弱震荡；豆粕建议低位反弹；油脂建议偏弱震荡 [1] 报告的核心观点 - A股在业绩、事件、政策真空期将震荡运行等待年底变化；国债市场在央行操作规模和节奏不明下自发推动收益率下行动力不强；煤炭市场供需趋紧价格上扬，螺纹钢低估值下大幅下跌空间有限；玻璃传统旺季结束需求疲软，建议卖出虚值看涨期权；铜精矿紧张但短期铜价走高抑制需求，预计高位震荡；铝前期利好兑现或回调；镍中长期供给过剩；锡矿供应有改善预期但消费偏弱；白银和黄金在降息预期和避险需求支撑下中期有支撑；PVC内需弱势库存偏高，预计震荡偏弱；烧碱受氧化铝减产预期压制；苯乙烯化工基本面整体偏弱；橡胶成本支撑不足且库存增加；尿素检修装置增加但需求有支撑；甲醇供应偏紧但需求疲软且库存有压力；聚烯烃成本有支撑但供需改善不足；纯碱供给过剩建议01合约空头思路；棉花和棉纱近期预计震荡运行；PTA供需累库价格低位震荡；苹果产量质量和消费影响价格或震荡下行；红枣预计震荡下行；生猪短期震荡调整，中长期明年上半年供应大价格承压；鸡蛋短期现货涨势放缓，盘面轻仓逢高试空；玉米短期供应充足价格承压，中长期需求稳中偏弱；豆粕跟随美豆上涨但上方空间有限；油脂短期低位震荡，中长期宽幅震荡 [5][7][8][10][11][12][17][18][19][20][22][24][26][28][30][32][33][37][38][39][40][43][44][47][49][54] 各行业情况总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，逢低做多，A股低开高走后在真空期等待变化 [5] - 国债震荡运行，市场在观察央行操作规模和节奏，建议均衡配置 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，煤炭市场供需趋紧价格上扬，需关注产地煤矿复产动态 [7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格跌至成本以下，低估值下RB2601逢低做多，关注3000附近支撑 [8] - 玻璃卖出看涨，传统旺季结束需求疲软，建议卖出01合约虚值看涨期权，年后关注05合约 [10] 有色金属 - 铜高位震荡，本周创历史新高后回落，短期供需对价格支撑有限，建议多单高位离场或区间短线交易 [11][12] - 铝中性，前期利好预期兑现或回调，氧化铝建议卖出虚值看跌期权，沪铝和铸造铝合金建议逢高止盈多单 [12][13][14][15] - 镍中性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [17] - 锡中性，震荡运行，供应有改善预期但消费偏弱，建议区间交易 [18] - 白银中性，震荡运行，中期有支撑，短期调整，建议区间交易，关注美国ADP就业数据 [19] - 黄金中性，震荡运行，中期有支撑，短期调整，建议区间交易，关注美国ADP就业数据 [19][20] 能源化工 - PVC中性，震荡偏弱，内需弱势库存偏高，01暂关注4700一线压力，关注海内外宏观数据等 [21][22] - 烧碱中性，震荡偏弱，受氧化铝减产预期压制，01暂关注2400一线压力 [24][25] - 苯乙烯中性，震荡偏弱，化工基本面整体偏弱，暂关注6500一线压力，关注油价等情况 [26] - 橡胶震荡，成本支撑不足且库存增加，暂关注15000一线支撑 [27][28] - 尿素中性，震荡，检修装置增加但需求有支撑，01合约区间参考1600 - 1700 [29][30] - 甲醇中性，震荡，供应偏紧但需求疲软且库存有压力，01合约运行区间参考2230 - 2330，关注宏观面等 [30][31][32] - 聚烯烃中性，偏弱震荡，PE主力合约关注6900支撑，PP主力合约关注6600支撑，LP价差预计扩大，关注下游需求等 [32][33] - 纯碱01合约空头思路，供给过剩，建议01合约空头维持 [34][37] 棉纺 - 棉花、棉纱中性，震荡运行，全球棉花供需有变化，籽棉收购后期价格高，近期预计震荡运行 [37] - PTA低位震荡，区间震荡关注4400 - 4700，供需累库价格低位震荡 [38][39] 农业畜牧 - 生猪反弹承压，短期震荡调整，中长期明年上半年供应大价格承压，建议空单操作和关注套利 [42][43] - 鸡蛋反弹承压，短期现货涨势放缓，盘面轻仓逢高试空，01合约区间震荡，关注相关因素 [44] - 玉米震荡筑底，短期供应充足价格承压，中长期需求稳中偏弱，主力01合约区间震荡，关注3 - 5正套和政策天气 [46][47] - 豆粕低位反弹，跟随美豆上涨但上方空间有限，M2601合约逢高减持，现货企业逢低点价基差 [48][49] - 油脂棕弱豆强，高位调整，短期低位震荡，关注支撑位表现不追空，关注豆棕01价差走扩策略 [49][54]