报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为新季苹果个头同比偏小、价格有高开预期、山东产区晚熟富士质量或偏差、西部部分产区质量偏差 [4] - 利空因素为新季苹果产量同比去年基本持平、高开秤价不利于消费、市场替代水果价格偏低 [4] - 产区方面山东红将军进入尾声，西部采青逐步上市且价格偏高，9月下旬东、西部产区晚熟富士逐步大量摘袋，山东产区果锈偏多、水裂纹发生率暂时偏低，西部产区果面洁净度稍有偏差、局部产区水裂纹严重，部分产区有阴雨天气需关注 [4] - 销区市场9月尾声早熟和库存苹果表现稳定，有望成消费主力，新季富士开秤价受早熟苹果、旧季苹果价格以及新季苹果生长情况三重影响，晚熟富士开秤价各地预期或不同且有高开预期 [4] - 策略上单边建议逢低做多，月间无推荐，波动率偏多，期权无推荐 [4] 根据相关目录分别进行总结 产区现货价格 - 山东产区栖霞市场苹果（纸袋80一二级条红）成交均价3.75元/斤，环比上周持平 [7] - 西部产区洛川市场苹果（纸袋70以上上不封顶）平均成交价格4.6元/斤（停止更新） [7] 产区库存及出库情况 - 截止到2025年9月25日全国冷库库存比例为1.12%，本周期下降0.45个百分点，去库存率为98.24%，因进入去库尾期，不同冷库出货情况差异大，数据误差略有扩大 [10] 批发市场苹果价格 - 截止到9月26日广州批发市场静宁80箱装5.75元/斤、筐装5.05元/斤，洛川80箱装5.15元/斤、筐装4.55元/斤，栖霞80箱装4.75元/斤、筐装4.10元/斤，环比上周均持平 [13] 批发市场到货量 - 截止到9月26日广州批发市场槎龙市场到车174车、江门市场到车87车、下桥市场到车118车（周一至周五5天） [17] 销区水果价格 - 截止到9月19日6种重点水果批发价6.96元/公斤，环比上周上涨0.05元/公斤 [19] - 截止到9月26日富士苹果批发价9.28元/公斤，环比上周下跌0.07元/公斤；巨峰葡萄批发价10.03元/公斤，环比上周上涨0.15元/公斤 [23] - 截止到9月26日香蕉批发价5.09元/公斤，环比上周上涨0.02元/公斤；菠萝批发价8.46元/公斤，环比上周上涨0.31元/公斤 [24] - 截止到9月26日西瓜批发价3.16元/公斤，环比上周上涨0.22元/公斤；柑橘批发价6.60元/公斤，环比上周下跌0.02元/公斤 [28] 苹果基差及月间价差情况 - 9月26日基差 -780，10 - 01价差218，11 - 01价差1 [31]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周内碳酸锂震荡运行，无明显趋势性走势 锂辉石产碳酸锂仍在增加但接近峰值，9月进口有减少预期，整体供给持平 需求处于旺季，9 - 10月持续去库支撑价格，但四季度需求走弱且矿有复产预期，价格将承压 假期前无新增明确方向驱动，短期碳酸锂以震荡运行为主 [14] - 单边策略为宽幅震荡，区间轻仓操作，套利和期权暂无策略 需关注宏观环境变化、供给端增产、需求表现不及预期等变量 [14] 根据相关目录分别进行总结 Part 01 碳酸锂综述 - 供应端：辉石端因前期套保利润增加快速增产接近短期峰值，云母端在宁德端停产后产量平稳，盐湖端有新投产能试车但增量有限，智利8月发运减少使9月进口减少 总产量环比增0.75%，辉石端环比增0.93%，云母端环比降0.70%，盐湖端环比增0.66%，回收端环比增1.85%，进口量持平 [13] - 需求端：旺季动力端需求向好，下游采购备货积极，节前备货基本完成 磷酸铁锂周度产量环比增2.15%，三元材料周度产量环比增0.68%，周度表需环比降0.46%，下游库存可用天数环比增2.83% [13] - 库存端：周内辉石需求旺盛，港口出库高位，库存继续下降 总库存环比降0.51%，冶炼厂库存环比降2.80%，下游库存环比增2.35%，其他库存环比降2.62%，仓单环比增2.14% [13] - 估值端：矿商挺价，矿价跟随盘面小幅走高，成本抬升，整体利润水平压缩，套保暂无明显利润 外采辉石成本环比增1.54%，外采云母成本环比增3.37%，外采辉石利润环比降58.69%，外采云母利润环比降32.39% [13] - 平衡表：展示2024年1月 - 2025年12月碳酸锂产量、进口量、总供应、需求、库存等数据及同比、环比变化 新出8月进出口数据，进口量略不及预期；智利8月发运环比降4.8%，9月进口量下调3000吨 [15] Part 02 碳酸锂产业链价格 - 碳酸锂行情相关：涉及碳酸锂期现价格VS基差、期货成交持仓比、持仓量、成交量等内容 [17] - 锂矿价格：包括锂辉石精矿（6% - CIF中国）、锂云母等价格及不同年份走势 [26] - 碳酸锂价格价差：涵盖电池级、工业级碳酸锂价格，两者价差及生产成本、利润情况 [34] - 氢氧化锂价格价差：涉及电池级、工业级氢氧化锂价格，与工业级碳酸锂价差及CIF中日韩 - SMM价差 [63] - 正极材料价格：包含三元材料分牌号价格、磷酸铁锂价格 [66] - 动力电池电芯价格：有方形磷酸铁锂、钴酸锂、523方形三元电芯价格 [72] Part 03 碳酸锂上游供给环境 - 锂精矿：涉及锂精矿进口量、澳大利亚锂精矿进口量及不同年份累计、当月数据和环比、同比变化 [74] - 碳酸锂产能及开工率：展示碳酸锂周度、月度开工率及不同原料产碳酸锂周度开工率，还有不同年份产能数据 [83] - 碳酸锂周产 - 分原料：呈现盐湖、锂辉石、锂云母、回收料产碳酸锂周度产量及环比变化 [85] - 碳酸锂产量：包含电池级、工业级碳酸锂累计、当月产量及环比、同比变化 [88] - 碳酸锂分原料产量：展示锂辉石、锂云母、回收、盐湖生产碳酸锂累计、当月产量及环比、同比变化 [91] - 碳酸锂进出口及总供应：涉及碳酸锂进口量、出口量、总供应累计、当月数据及环比、同比变化 [108] Part 04 碳酸锂下游消费环境 - 表观需求：展示碳酸锂表观消费量相关数据 [113] - 真实需求：涵盖三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、六氟磷酸锂产量、月度开工率及分牌号产量数据 [113] - 终端需求：涉及锂电池、动力电池、储能电池&消费电池产量，动力电池出货量、库销比、装机量，新能源汽车产销、渗透率，储能中标规模及容量等数据 [113] Part 05 碳酸锂库存结构 - 碳酸锂周度库存：包括仓单分地区、冶炼厂库存、下游正极材料厂库存、其他库存、总库存及环比变化 [212] - 碳酸锂月度库存：涉及冶炼厂库存、下游正极材料厂库存、总库存及环比变化 [212] - 上下游库存：包含锂矿库存、磷酸铁锂成品库存、三元材料成品库存 [212]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油本周大幅转强，周中EIA库存大幅去库，兑现旺季尾声，同时地缘冲突再度升温，市场一定程度担忧原油供给 [26] - 原油旺季需求逻辑接近尾声，地缘冲突难起波澜，实质性影响有限，后续有望重新转入弱基本面交易 [26] - 供给端，166万桶/日开始计划复产，10月初OPEC+会议或将继续增产，幅度需重点关注 [26] - 需求端，美公布的经济数据一般，需求或受抑制，库存或将进入持续累库阶段 [26] - 整体看，原油供大于求的矛盾或将愈发突出，油价易跌难涨 [26] 根据相关目录分别进行总结 核心指标及观点 - 本周重点事件回顾基本面信息：美国至9月19日当周API原油库存 -382.1万桶；9月22日当周阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加；EIA报告显示09月19日当周美国多项原油数据有变动；俄罗斯一炼油厂暂停业务；伊拉克将恢复石油出口；美国至9月26日当周石油钻井总数增加 [10][11][14] - 本周重点事件回顾宏观经济信息：经合组织对全球及美国经济增长做出预测；中国至9月22日一年期贷款市场报价利率不变；美国多项经济数据公布 [16] - 本周重点事件回顾地缘冲突信息：特朗普表态对俄加征关税等；波兰重新开放与白俄罗斯边境口岸；美军战机拦截俄罗斯军机 [18][22] - 机构预测信息：EIA短期能源展望报告对WTI和布伦特原油价格做出预测 [23] - 下周核心指标日历：列出多个日期的重要数据关注点 [24] 价格基础数据 - 原油基础价格：展示不同日期布伦特、WTI等油种价格及周度、月度、年度变化 [33] - 原油远期价格：呈现布伦特、WTI、SC原油远期曲线 [54] - 原油月间价差：包含布伦特、WTI、SC等月差及合约价格数据 [56][58][61] - 原油盘面价差：有布伦特 - WTI等多种价差数据 [64][67] - 主要油种升贴水：展示伊朗、沙特等至亚洲不同油种升贴水情况 [70][72][78] - 美元指数：给出美元指数相关数据 [86] 世界原油供需 - 世界原油供需预测：欧佩克、EIA分别给出世界供需平衡表及相关数据 [97][107] - OPEC主要国家产量：展示OPEC主要产油国产量及出口量数据 [115][117][123] - 原油供需预测：有EIA、OPEC全球原油供需预测数据 [131] - 炼厂检修产能：呈现全球及不同地区炼厂检修产能数据 [135] - 炼油利润：展示欧洲裂解利润等数据 [138] - 原油库存：包含海上、在途等多种原油库存数据 [147][149][155] 中国及美国油品供需 美国 - 美国原油产量及油品数据：展示油品产量数据及变化情况 [161] - 美国原油进口与出口：给出进出口数据及变化 [174] - 美国原油表观消费量：有表观消费量及引申需求相关数据 [176][179] - 美国炼油利润：展示美国321裂解利润等数据 [182] - 美国原油库存：呈现总库存、商业原油等多种库存数据 [186] - CFTC持仓数据：包含WTI商业持仓、非商业持仓等数据 [209] 中国 - 国内原油进口：未提及具体内容 - 原油进口运费：展示中东湾拉斯坦努拉 - 宁波等运费数据 [216] - 国内成品油数据：给出炼厂常减压开工率等数据 [217] - 国内原油库存：未提及具体内容 - 原油进口配额：展示不同年份原油进口配额相关数据 [230] 金融核心数据 - 金融数据：包含美国新增非农就业人数、当周初次申请失业金人数等数据 [237][240][243] - 美债偿付：未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚乙烯市场供应压力仍大，行情以震荡思路对待；单边策略为偏弱震荡，期权策略为卖出看涨期权 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 聚乙烯市场供应端产量有增加趋势，需求端下游拿货积极性一般，库存本周小幅度去库但下周预计小幅累库，成本端原料震荡、成品价格走弱，利润端上游利润走弱、进口利润转差 [5][6][7] 聚乙烯产业情况 聚乙烯市场情况 - 产量：本周国产量64.26万吨，较上周增加1.17万吨，下周装置检修复产较多，产量可能略微增加 [5] - 进出口：进口量维持25.68万吨，8月进口95.02万吨、出口11.60万吨，略小于预期 [5] - 表需：本周表观需求量91.82万吨，较上周增加4.51万吨 [5] - 库存：本周总库存99.31万吨，小幅度去库，下周预计小幅累库；上游库存45.83万吨，中游库存53.48万吨均下降 [5] - 利润：原油价格震荡走强、煤炭价格小幅走强、成品价格走弱，预计下周上游利润走弱，进口利润转差 [6] - 基差及价差：基差本周震荡走弱，月间价差震荡走弱，HD - LL震荡走弱，远月LL - PP价差建议暂时离场观望 [6] 聚乙烯供应 - 产量：2025年有新装置投产，产量呈增长趋势 [19][20] - 检修损失量：未提及具体数据，但上游检修装置较多 [7] 聚乙烯需求 - 下游利润：涉及地膜、双防膜、缠绕膜等下游产品利润情况，但未提及具体数据及变化趋势 [32][33][35] 聚乙烯库存 - 石化库存、总库存、上游总库存、社会库存等有一定的季节性变化特征，但未提及具体数据及变化趋势 [40][41][43][44] 聚乙烯价差 - 价格走势：PE现货市场价格震荡走弱，盘中基差报价震荡，下游拿货积极性一般 [47] - 基差情况：基差本周震荡走弱，周五华北基差报价01 - 60左右 [6][47] - 月间价差情况：月间价差震荡走弱 [6] - 品种间情况：HD - LL、LD - LL等品种间价差有一定的波动，但未提及具体数据及变化趋势 [57] - LL - PP价差：LL - PP价差有一定的波动，远月LL - PP价差建议暂时离场观望 [6][60] - LL进口利润：本周外盘价格震荡，LL进口利润震荡走弱，长期进口可通过其他地区补充 [63] 总结及展望 聚乙烯市场供应压力大，后市行情震荡，单边策略偏弱震荡，期权策略卖出看涨期权 [1][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚丙烯市场供需压力仍大，价格将继续偏弱震荡，投资策略上单边建议偏弱震荡思路，期权建议采用卖出看涨期权策略 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未明确提及 聚丙烯供需情况 - 供应方面，本周产量77.34万吨，较上周增加0.64万吨，新增检修装置较多，但未来两周装置检修减少，产量可能增长到80万吨附近；进口量和出口量周均分别稳定在6.12万吨和5.76万吨 [6] - 需求方面，表观需求量本周为80.37万吨，较上周减少0.28万吨，下周按季节性预计表需83万吨左右；下游补货意愿转差，前期补货较多，近期在消化库存，节前备货意愿不强 [6][10] - 库存方面，本周总库存小幅去库，上游库存去库明显，主要原因是产量减少以及国内表需略微转好，下周预计继续小幅度去库 [6] 聚丙烯基差价差 - 基差方面，整体呈现震荡态势，基差机会不大；华北基差走弱，华南基差也有所下降 [9] - 月间价差方面，震荡为主；1 - 5月间价差、5 - 9月间价差、9 - 1月间价差均有一定波动 [9] - 品种价差方面，粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性；共聚 - 拉丝、注塑 - 拉丝、纤维 - 拉丝等价差均有不同程度下降 [9] - 盘面价差方面，PP - 3MA盘面01、05、09合约价差均走弱，多PP空MA策略前期已建议止盈离场，短期无合适机会，关注后期空PP多MA机会；LL - PP本周震荡，短期机会不大 [9] 总结及展望 - 上游检修逐渐进入高峰期，但整体供应仍比较充足，以积极出货为主；中游出货情况略微转差，部分期现套利商有出货机会；下游补货意愿差，在消化库存，节前备货意愿不强 [10] - 成本端本周震荡，下周预计继续震荡；生产利润预计会偏弱震荡；进口利润仍然倒挂，关注出口情况 [7] - 投资策略上，单边建议偏弱震荡思路，期权建议采用卖出看涨期权策略 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基于基本面研判，锌、液化石油气、氧化铝等品种趋势空头或震荡偏空，上证50股指期货、原油等品种震荡，沥青、十债等品种震荡偏多或趋势多头 [2] - 基于量化指标研判，棕榈油、豆一、焦炭等品种偏空，铁矿石、玉米、菜粕等品种震荡，豆二、塑料、郑棉等品种偏多 [5] - 股指期货考虑逢低做多，震荡操作为主；国债期货继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持可以逢低做多债券思路 [9][10] - 双焦价格短期或延续震荡上涨，后期需关注“金九银十”成材端的需求成色，以及国庆节前下游补库的节奏 [12] - 铁合金锰硅和硅铁中长期以逢高偏空为主 [13] - 纯碱短期观察产业链情绪发酵情况观望为主，后续回归偏空思路；玻璃当前观望为主 [14] - 铝建议高位观望为主，氧化铝建议逢高做空；沪锌待宏观影响褪去后将震荡走弱；碳酸锂以宽幅震荡运行为主；工业硅可逢低少量试多远月合约，多晶硅维持宽幅区间震荡 [15][17][19][20] - 棉花逢高沽空思路谨慎操作；白糖中线保持逢高空头思路；鸡蛋以反弹做空思路为主；苹果轻仓逢低做多；玉米卖出01虚值看涨期权；红枣暂时观望；生猪近月逢高偏空操作 [23][25][26][27][28][29] - 原油大概率转入供大于求的格局，可考虑逢高试空；燃料油价格将跟随油价波动；塑料预计情绪消退后窄幅偏弱震荡；橡胶谨慎持仓；甲醇转入偏强震荡思路；烧碱预计震荡运行；沥青跟随油价；胶版印刷纸预计震荡运行；聚酯产业链品种料将延续反弹走势；液化石油气中长期维持偏空思路；纸浆预计震荡走势；原木盘面震荡为主；尿素保持震荡思路；合成橡胶谨慎持仓 [31][32][35][36][38][40][41][42][43][44][45] 各板块总结 宏观金融 - 股指期货：A股走势分化，市场量能有所不足，暂震荡思路对待，策略上考虑逢低做多，震荡操作为主 [9] - 国债期货：季末资金面均衡，资金利率小幅上行，市场讨论大行护盘买债，综合基本面和政策工具情况，央行宽松概率增加，策略上继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持可以逢低做多债券思路 [10][11] 黑色 - 煤焦：短期煤焦供应逐步恢复，“反内卷”、环保限产预期重新发酵，期货价格延续高位震荡，未来关注“金九银十”成材端需求和国庆节前下游补库节奏 [12] - 铁合金：锰硅和硅铁中长期以逢高偏空为主，短期双硅主力合约均已回归至主产区升水区间，盘面波动主要取决于黑色板块内的焦煤情绪 [13] - 纯碱玻璃：纯碱短期观察产业链情绪发酵情况观望为主，后续回归偏空思路；玻璃当前观望为主，玻璃产业端现货普涨落实，市场氛围较好 [14] 有色和新材料 - 铝和氧化铝：铝节前低位备货，现货升水走高，但整体需求成色不足，建议高位观望为主；氧化铝基本面过剩压力持续上升，建议逢高做空 [15] - 沪锌：国内社会库存有反复，加工费回归高位，炼厂复产节奏加快，供给增量持续释放预期较大，下游需求支撑弱，待宏观影响褪去后锌价将震荡走弱 [17] - 碳酸锂：短期去库状态支撑价格，无明显驱动下以宽幅震荡运行为主 [19] - 工业硅多晶硅：工业硅区间内震荡偏强运行，可逢低少量试多远月合约；多晶硅维持宽幅区间震荡，谨慎操作 [20] 农产品 - 棉花：上下游博弈格局复杂，供给压力逐步加大、需求偏弱，逢高沽空思路谨慎操作，关注原油市场和国际贸易关税问题 [23] - 白糖：内糖基本面偏空，中线保持逢高空头思路，短期关注国庆假日资金大幅离场带来的波动 [25] - 鸡蛋：蛋鸡在产存栏仍较高，以反弹做空思路为主，中秋前减仓为主 [26] - 苹果：新季高开秤预期较强，轻仓逢低做多 [27] - 玉米：现货价格延续分化走势，卖出01虚值看涨期权，关注贸易商收购积极性和下游企业采购节奏 [28] - 红枣：市场价格稳定，消费偏差，暂时观望 [29] - 生猪：供强需弱格局未变，近月逢高偏空操作 [29] 能源化工 - 原油：大概率转入供大于求的格局，可考虑逢高试空，关注美俄谈判后续进展和OPEC+配额是否继续提升 [31] - 燃料油：价格跟随油价波动 [32] - 塑料：聚烯烃自身供应压力较大，预计情绪消退后窄幅偏弱震荡 [35] - 橡胶：极端天气影响，谨慎持仓，关注宏观情绪、供应旺季原料供需、节前现货成交及资金动向 [36] - 甲醇：港口库存压力较大，但累库速度放缓，本周略微去库，转入偏强震荡思路 [36][37] - 烧碱：基本面相对较弱、液氯价格走强，氯碱综合利润稳定，预计震荡运行 [38] - 沥青：自身基本面平稳，跟随油价，9月进入季节性需求旺季，当前刚需支撑，库存降库 [38][39] - 胶版印刷纸：淡季持续下晨鸣复产或将致使供应偏过剩，预计震荡运行，可背靠工厂生产成本线轻仓试多或卖看跌策略 [40] - 聚酯产业链：成本支撑以及需求改善预期下，聚酯链品种料将延续反弹走势，关注具体装置变动情况和产销改善情况 [41] - 液化石油气：供给充裕，中长期维持偏空思路，关注美委、美伊、美俄的地缘扰动 [42] - 纸浆：预计震荡走势，观察港口去库是否持续和现货成交情况 [43] - 原木：基本面偏震荡，盘面震荡为主，关注挺价落实情况和旺季下游订单情况 [43] - 尿素：供应持续增加但真实需求环比下滑，期货保持震荡思路，关注国内尿素出口进一步放量和印度尿素采购招标可能性 [44] - 合成橡胶：主力合约夜盘跌破支撑继续下行，节前资金观望明显，谨慎持仓，关注宏观政策、装置变化及下游采购情绪 [45]

黑色供应周报-铁合金 2025年9月26日 全国硅铁周度产量:万吨 14 20 18 13 16 12 14 11 IS 10 10 8 9 6 4 2 下载 8 下午餐早餐加盟 早餐早餐店加盟 早餐早餐加盟 早餐早餐加盟 早餐早餐加盟 早餐 累计同比(右轴) 2023 -2021 2022 2024 ·2025 累计同比(右轴) 2022 2024 -2021 - 2023 2025 内蒙古-硅锰日均产量:万吨 内蒙古-硅铁日均产量:万吨 1.60 0.65 1.50 0.60 1.40 0.55 1.30 0.50 1.20 0.45 1.10 0.40 1.00 0.35 0.90 0.80 0.30 一个目标。 2017年 12月 12月 12月 12日 12時 12時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 1000 下されるなど、そこではなくなるとなると、そのことではない。 ここではなかったときになるとことできる。 このことではない。 2022 2023 2024 2025 2021 2022 2023 ·2024 ·2025 宁夏-硅锰日均产量:万 ...

报告行业投资评级 | 评级 | 品种 | | --- | --- | | 偏空 | 锰硅、螺纹钢、玻璃、PVC、聚丙烯、冲银、菜油 | | 震荡 | 沥青、玉米、橡胶、玉米淀粉、菜粕、冲锡、铁矿石、豆一、沪金、沪铝、沪铜、鸡蛋、沪锌、沪铅、焦炭、焦煤、热轧卷板 | | 偏多 | 豆油、PTA、豆二、塑料、白糖、郑棉、棕榈油 | [6] 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析并给出投资建议，涵盖宏观资讯、宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块，综合考虑各品种的供需、政策、市场情绪等因素判断走势并提供操作策略 [8][13][17] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中国宣布到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7% - 10%，非化石能源消费占比达30%以上等目标 [8] - 阿里巴巴与英伟达开展合作，推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加投入 [8] - 9月25日央行开展6000亿元MLF操作，本月MLF净投放3000亿，9月中期流动性净投放总额达6000亿元 [9] - 新型政策性金融工具初步规模5000亿元，支持项目涵盖八大领域 [9] - 六部门明确2026年我国绿色建材营收超3000亿元，严禁新增水泥、玻璃产能 [9] - 美国对欧盟汽车及零部件征15%关税，部分商品列入关税豁免清单 [10] - 美国财长批评美联储主席，敦促年底前降息100 - 150个基点 [10] - 美国8月新屋销售年化总数80万户，远超预期，待售新房库存降至今年最低 [10] - 美国矿业巨头印尼子公司矿山事故致全球第二大铜矿暂停生产，2026年铜金产量预计降约35% [11] 宏观金融 股指期货 - 考虑逢低做多，震荡操作，A股震荡走高，科创50等创阶段新高，市场量能不足暂震荡对待 [13][14] 国债期货 - 继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边逢低做多债券，博弈货币政策加码 [15] 黑色 煤焦 - 双焦价格短期或震荡上涨，后期关注成材需求和下游补库节奏，供给中期复产预期受阻，短期供应恢复，需求端钢厂铁水支撑但节前补库结束需求支撑弱 [17] 铁合金 - 锰硅中长期逢高偏空，硅铁中期逢高偏空，24日双硅受盘面情绪影响偏强，原料价格有变动，硅铁日产本周或有小幅增加 [18] 纯碱玻璃 - 纯碱短期观望，后续偏空，玻璃观望，产业链受消息刺激转强，纯碱供应后续提升潜力待观察，需求端光伏尚可，玻璃现货调涨但贴水盘面，关注政策落地和提价传导效果 [19][20] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝节前低位备货，现货升水走高但需求不足，建议高位观望；氧化铝基本面过剩，建议逢高做空 [20] 碳酸锂 - 短期去库支撑价格，无明显驱动下宽幅震荡运行 [21] 工业硅 - 区间内震荡偏强，向下调整空间有限，区间下沿可逢低试多远月合约，后续关注新疆大厂复产进度 [22] 多晶硅 - 政策主导盘面，短期若无政策落地维持宽幅区间震荡，谨慎操作，政策预期与基本面过剩矛盾背离，9 - 10月累库压力缓和 [22][23] 农产品 棉花 - 上下游博弈复杂，供给压力大需求弱，逢高沽空谨慎操作，关注原油、关税、金九银十旺季影响，国内外棉市均有供给增加压力和需求忧虑 [25][26] 白糖 - 内糖基本面偏空，中线逢高空头思路，短期关注台风和国庆资金波动，全球食糖过剩，国内进口和新糖开机施压但库存下降有支撑 [27] 鸡蛋 - 蛋鸡存栏高，产能去化慢，反弹做空思路，中秋前减仓，旺季尾声蛋价或转弱，关注产能去化情况 [27][28] 苹果 - 轻仓逢低做多，新季高开秤预期强，关注产区天气，早熟和库存苹果表现稳定，晚熟开秤价受多因素影响 [29][30] 玉米 - 卖01虚值看涨期权，现货价格走势分化，新粮供应增加价格或回落，但2025/26年度供应有缺口预期提供支撑，关注贸易商收购和企业采购节奏 [31] 红枣 - 逢高做空，市场价格稳定，消费偏差，盘面震荡偏强 [32] 生猪 - 近月逢高偏空，轻仓操作，双节备货启动但现货月底大幅拉涨概率不高，供强需弱格局未变，价格低位震荡 [32][33] 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求格局，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额，EIA降库存，俄乌冲突升温，油价上涨 [35][36] 燃料油 - 价格跟随油价波动，地缘对油价支撑减弱，受地缘风险与远期预期过剩双重影响 [37] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，偏弱震荡，短期情绪反弹后回归基本面逻辑 [38] 橡胶 - 短线或震荡转强，节前波动或提高，关注天气对原料影响，现货端近月升水幅度高 [39] 甲醇 - 港口库存压力大但累库放缓，本周略微去库，偏强震荡思路，关注港口去库情况 [40] 烧碱 - 基本面弱，受液氯价格和宏观市场影响期货震荡运行，现货市场价格稳定，期货合约偏强 [41] 沥青 - 跟随油价，9月进入季节性需求旺季，刚需支撑，库存降库 [42] 聚酯产业链 - 预计延续反弹走势，成本端企稳反弹，商品市场情绪偏暖，各品种基本面有不同表现 [43] 液化石油气 - 供给充裕，中长期偏空，短期成本带动走强，需求端调油旺季将过，PDH利润修复后续开工率或有支撑 [43] 其他品种 胶版印刷纸 - 淡季晨鸣复产或致供应过剩，基本面偏弱但盘面估值有支撑，预计震荡运行，可轻仓试多或卖看跌 [45] 纸浆 - 现货基本面弱但外盘强势，盘面有支撑，预期震荡，观察港口去库和现货成交情况 [46] 原木 - 基本面偏震荡，下游需求持稳，关注挺价落实和旺季订单，落实良好可逢低轻仓试多 [47] 尿素 - 供应增加需求下滑，价格下跌后储备情绪好转，期货震荡，关注下游复合肥出口可能性 [47] 合成橡胶 - 主力合约短期转强，可短多但谨慎节前资金波动，现货受需求旺季和检修影响下跌空间难打开，上方压力明显 [48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个行业及品种进行了分析和展望，涵盖宏观资讯、宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等领域，给出了各品种的趋势判断、波动原因及未来看法，并提供了相应的投资策略建议，如股指期货考虑逢低做多、震荡操作，国债期货继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线等 各目录总结 宏观资讯 - 美国白宫加密货币委员会执行主任预计加密货币市场结构法案年底通过 [9] - 经合组织预计 2025 年全球经济增速为 3.2%，2026 年为 2.9%，美、欧、日、英今年经济增长预期获小幅上调 [9] - 多位美联储官员支持采用通胀目标范围替代现行 2%精确目标，美联储内部对未来货币政策路径分歧加大 [9] - 美国第二季度经常账户赤字环比大幅减少 1885 亿美元，降至 2513 亿美元 [10] - 美国 9 月制造业、服务业、综合 PMI 初值情况，欧元区 9 月制造业、服务业 PMI 初值情况 [10] - 印尼与欧盟签署全面经济伙伴关系协定，阿根廷政府暂时取消农产品出口预扣税 [10] 宏观金融 股指期货 - 策略为考虑逢低做多，震荡操作为主；A股宽幅震荡，上证指数跌 0.18%报 3821.83 点，A股全天成交 2.52 万亿元 [12] 国债期货 - 策略为继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持逢低做多债券思路；央行未操作 OMO14 天早盘情绪偏弱，资金面均衡偏松，利率震荡上行 [13] 黑色 煤焦 - 双焦价格短期或延续震荡上涨，后期关注“金九银十”成材端需求成色和国庆节前下游补库节奏；短期煤焦供应逐步恢复，“反内卷”、环保限产预期重新发酵，期货价格延续高位震荡 [14] 铁合金 - 锰硅中长期以逢高偏空为主，硅铁中期内逢高偏空为主；23 日双硅平开后震荡平走，双硅基本面无新增扰动，原料端兰炭库存偏低，锰矿价格表现相对坚挺，硅铁日产本周或有小幅增加 [15] 纯碱玻璃 - 纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主；纯碱产业链日内趋弱，前期检修及减量企业继续恢复，需求端光伏产业链产品情绪尚可，部分碱厂尚有期现待发订单支撑；玻璃沙河市场各规格产品价格小幅回落，主力合约当前升水现货价格，近期有产线点火待后续出品 [16] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝预计节前维持相对高位，建议高位观望为主；氧化铝建议逢高做空；铝因商品情绪偏弱和节前需求一般价格偏弱震荡，氧化铝因商品情绪偏弱和基本面差价格继续回落 [18] 沪锌 - 锌价将震荡走弱；美联储发言人言论扰动市场对年内降息节奏的预期，临近国庆假期，国内锌锭库存环比下滑，LME 锌低库存持续支撑，海外宏观偏暖氛围预期降温，国内受宏观影响程度缩小 [19] 碳酸锂 - 短期去库状态支撑价格，无明显驱动下以宽幅震荡运行为主；枧下窝复产预期与宁德 26 年需求订单好于预期使得盘面短期出现对于预期的博弈，节前下游补库将对价格形成支撑 [21] 工业硅 - 区间内震荡偏强运行，向下调整空间有限，区间下沿可继续逢低少量试多远月合约；现实暂无新的基本面矛盾，9 - 10 月震荡运行，后续新疆头部大厂的复产进度仍是供需核心矛盾 [22] 多晶硅 - 以宽幅区间震荡对待，谨慎操作；9 月下旬并购收储产能政策迟迟未有推进公布，盘面调整挤出部分政策预期计价，强劲政策预期与现实基本面过剩矛盾背离，9 - 10 月累库压力略有缓和 [23] 农产品 棉花 - 逢高沽空的思路谨慎操作；隔夜 ICE 美棉期货价格反弹，国内郑棉昨日大幅下跌后晚间跟随美棉价格反弹，新棉开始采摘上市供给增加，下游需求表现订单不足；宏观面关注原油市场和国际贸易关税问题，供需基本面全球棉花产量上调但期末库存下调，国内棉花商业库存偏少支撑现货棉价但新棉上市压力来袭，下游需求不佳 [25] 白糖 - 保持逢高空头思路应对；隔夜 ICE 原糖大幅反弹，国内郑糖昨日继续向下创今年新低后跟随原糖反弹，全球食糖供需过剩压力影响，巴西生产处于高峰期，国内进口补充继续到港，新榨季国产糖增产，中秋国庆备货显示旺季不旺特征 [27] 鸡蛋 - 以反弹做空思路为主；旺季进入尾声，供应压力仍较大，节后预期偏弱，叠加饲料成本下跌，昨日近远月合约均小幅下跌，鸡蛋现货继续稳定，蛋鸡养殖小幅盈利，市场关注产能去化情况 [28] 苹果 - 暂时观望；新季高开秤预期较强，盘面震荡运行，山东产区红将军质量偏差，收购进入中后期，价格稳定，陕北部分地区早熟富士苹果收购进入尾声，价格有所下跌，9 月下旬部分产区晚熟富士逐步摘袋，需关注产区天气状况 [29] 玉米 - 卖出虚值看涨期权；国内玉米现货价格走势延续分化格局，期价维持震荡，东北地区收购价继续走弱，华北地区受阴雨天气影响价格走势互有涨跌；随着新粮供应不断增加，现货价格仍存在进一步回落的可能，但 2025/26 年度供应仍存在一定缺口预期为价格下方提供支撑 [31] 红枣 - 逢高做空；市场红枣市场价格稳定，消费偏差，盘面震荡偏强运行，产区成交均价保持稳定，销区市场成交少量，下游按需拿货 [32] 生猪 - 近月逢高偏空操作为主；现货市场压力延续，近月合约盘面升水继续下行，市场进入双节预期兑现阶段，供强需弱格局未变，现货价格预计低位震荡为主 [32] 能源化工 原油 - 可考虑逢高试空；美对俄乌局势态度反转，地缘再度升温，供给端部分产能计划复产，需求端旺季将过，贸易战的不确定性令市场担忧，长期看全球经济转弱，未来需关注美俄谈判后续进展和 OPEC+配额是否继续提升 [35] 燃料油 - 价格将跟随油价波动；油价当前无主线逻辑，地缘对油价支撑减弱 [35] 塑料 - 转入偏弱震荡思路，可考虑少量偏空配置；聚烯烃自身供需仍然偏弱，市场情绪消退后回归偏弱的基本面，进入偏弱震荡态势，目前聚烯烃供应压力仍然较大，上游产量维持高位，下游需求相对偏弱 [38] 橡胶 - 关注台风对胶林、原料产生的影响，继续关注宏观情绪、供应旺季原料供需、节前现货成交及资金动向；台风“桦加沙”给海南产区带来大范围降雨，欧盟专员表示反森林砍伐法将再推迟一年实施，现货端近月升水幅度维持较高 [39] 甲醇 - 震荡思路；甲醇自身主要矛盾是港口库存压力较大，前期消费刺激政策等消息提振市场情绪，甲醇盘面反弹后转入震荡，情绪消退后继续回到偏弱震荡，国内港口本周累库幅度减小，但库存量仍然偏大 [40] 烧碱 - 保持偏空思路对待；烧碱期货与现货价格发生背离，烧碱期货主力合约空头主动增仓打压盘面价格，液氯价格坚挺带来的烧碱利多预期破灭，烧碱期货升水现货价格，空头主动增仓下行 [41] 沥青 - 跟随油价；油价当前无主线逻辑，地缘再度影响油价，沥青自身基本面平稳，9 月进入季节性需求旺季，当前刚需支撑，库存降库，现实供需进入关键期 [42] 胶版印刷纸 - 预计震荡运行，短期可背靠工厂生产成本线轻仓试多或卖看跌策略；淡季持续下晨鸣复产或将致使供应偏过剩，基本面偏弱运行，但盘面估值偏低尚有支撑，现货持稳，淡季背景下刚需成交 [44] 聚酯产业链 - 延续偏弱震荡走势；油价上涨，成本端存在支撑，聚酯链品种趋势放缓，国内部分 PX 装置检修计划推迟，叠加 8 月进口量增加，整体供应宽松，PX 供需边际走弱，PTA 加工费修复乏力，乙二醇港口库存小幅回升，远期供需预期转弱，短纤自身基本面变动有限，产销持续性不佳 [45] 液化石油气 - 长期维持偏空思路；地缘再度升温，短期成本带动 LPG 一定程度走强，OPEC+进一步增加原油产量，LPG 持续保持供给充裕，需求端调油市场旺季将过，化工需求或将有所转弱，PDH 利润出现明显修复，后续开工率或有支撑 [46] 纸浆 - 预期盘面震荡走势，短期观察港口去库是否持续和现货成交情况；现货基本面体感及成交仍偏弱，但外盘强势报涨且鉴定挺价，盘面尚有一定支撑，现货持稳，近日又大厂收货成交 [47] 原木 - 盘面震荡为主，若挺价落实良好可逢低轻仓试多；基本面偏震荡，下游需求持稳，今日现货持稳，本周到港环比预计增加，但整体来看无较大供应端压力 [48] 尿素 - 保持震荡思路对待；内需疲软导致现货价格上行动力不足，夜盘期间商品期货略有走强，但对尿素期货的支撑有待观察，后期面临国庆假期收单，且尿素产量稳步增加，全国尿素市场价格弱稳，期货市场 UR2601 合约震荡运行 [48] 合成橡胶 - 主力合约整体震荡偏弱，急跌时谨慎追空；昨日丁二烯及合成胶成交均一般，市场情绪偏弱，价格小幅下跌，下游有一定补货，近期现货受需求旺季且 10 月检修装置较多影响，下跌空间难打开，但上方压力较明显 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股三大指数集体收涨，资金抱团科技股，考虑逢低做多股指期货，震荡操作为主；国债期货继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持逢低做多债券思路 [10][11] - 钢材整体维持震荡行情，铁矿石逢高做空并持有；双焦价格短期或延续震荡上涨；铁合金中长期以逢高偏空为主；纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主 [14][15][16] - 铝节前维持相对高位，建议高位观望为主；氧化铝建议逢高做空；锌价将震荡走弱；碳酸锂以震荡运行为主；工业硅区间内震荡偏强运行；多晶硅以宽幅区间震荡对待 [21][22][23] - 棉花建议保持逢高沽空思路；白糖保持逢高空头思路；鸡蛋建议以反弹做空思路为主；苹果暂时观望；玉米建议卖虚值看涨期权；生猪近月逢高偏空操作 [28][30][32] - 原油大概率转入供大于求格局，可考虑逢高试空；燃料油价格将跟随油价波动；聚烯烃建议转入偏弱震荡思路；橡胶短线或逐渐震荡转强；甲醇建议震荡思路；烧碱期货预计偏弱运行；沥青跟随油价；胶版印刷纸预计震荡运行；聚酯产业链预计延续偏弱震荡走势；LPG长期维持偏空思路；纸浆预期盘面震荡走势；原木盘面震荡为主；尿素保持震荡偏弱思路；合成橡胶继续关注宏观政策、装置变化及下游采购情绪 [37][38][39] 各目录总结 宏观资讯 - 国新办发布会介绍资本市场含“科”量提升，A股科技板块市值占比超1/4，各类中长期资金持有A股流通市值增长，外资持有A股市值3.4万亿元 [6] - 中国海军三型舰载机完成福建舰首次弹射起飞和着舰训练，标志福建舰具备电磁弹射和回收能力 [6] - 特朗普称将与中国领导人会面，外交部回应中美双方正在沟通 [6] - 中国9月LPR连续第4个月不变，四季度央行或降息降准带动LPR下调 [7] - 财政部将指导地方落实增量化债政策，强化专项债券全流程管理 [7] - 工信部等五部门发布钢铁行业稳增长方案，明确未来两年增加值年均增长4%左右目标 [7] - 有消息称OpenAI与立讯精密等合作，立讯精密未正面回应，产业链人士证实有合作 [7] - 法国承认巴勒斯坦国，联合国193个会员国中152个已承认 [8] - 美联储官员对降息态度不一 [8] 宏观金融 股指期货 - 考虑逢低做多，震荡操作为主。A股三大指数收涨，资金抱团科技股，科技板块市值占比提升，中长期资金持有A股市值增长，外资持有A股市值3.4万亿元。央行未来宽松概率增加，股市近期有突破迹象但持续性待观察 [10] 国债期货 - 继续考虑中长线做陡短端和超长端利率曲线，单边策略保持逢低做多债券思路。周一债市偏强震荡，央行开启14天期逆回购操作，净投放3000亿元。下周关注MLF操作情况，预计央行宽松概率增加 [11][12] 黑色 螺矿 - 后期市场政策预期中性，行情可能旺季不旺。需求端建材需求弱，卷板需求尚可；出口政策或影响买单出口。钢厂利润低位，原料成本方面焦煤等期货价格反弹。钢材整体震荡，铁矿石逢高做空，铁矿1 - 5逢低正套参与 [14][15] 煤焦 - 双焦价格短期或延续震荡上涨，需关注“金九银十”成材端需求和国庆节前下游补库节奏。短期供应逐步恢复，“反内卷”、环保限产预期发酵，期货价格高位震荡。供给端中期复产预期受阻，需求端钢厂铁水维持高位支撑价格 [16] 铁合金 - 锰硅中长期以逢高偏空为主，硅铁中期内逢高偏空为主。22日双硅主力合约走弱，基本面无新增变动，硅铁盘面下跌后投机买盘积极 [17][18] 纯碱玻璃 - 纯碱可维持逢高做空趋势思路，玻璃当前观望为主。纯碱供应端后续提升潜力待观察，需求端光伏产业链产品情绪尚可，部分碱厂有期现待发订单，后续潜在交割压力偏大；玻璃主要交割区域中游持货量较大，对上游出货构成潜在压力，未来供应小幅增加 [19] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝节前维持相对高位，建议高位观望为主，逢低可适当做多；氧化铝建议逢高做空。沪铝需求表现一般，库存增加，价格高位回调；氧化铝基本面过剩压力上升，价格跌破2900 [21] 沪锌 - 锌价将震荡走弱。国内社会库存有反复，加工费回归高位，炼厂复产节奏加快，下游需求支撑弱。临近国庆假期，国内锌锭库存环比下滑，LME锌低库存支撑，沪锌低位反弹 [22] 碳酸锂 - 短期去库状态支撑价格，无明显驱动下以震荡运行为主。目前存在复产预期与需求订单预期的博弈，节前下游补库将支撑价格 [23][24] 工业硅 - 区间内震荡偏强运行，区间下沿可逢低少量试多远月合约。现实供需压力或限制丰水期冲高，后续新疆头部大厂复产进度是供需核心矛盾，枯水期预期开启去库 [25] 多晶硅 - 以宽幅区间震荡对待，谨慎操作。目前政策进展主导盘面波动，9月下旬并购收储产能政策未推进，盘面调整。8月工信部会议提及光伏行业落后产能退出，下游因订单好转提产，9 - 10月累库压力缓和 [26] 农产品 棉花 - 建议保持逢高沽空思路。上下游博弈格局复杂，供给压力加大、需求偏弱。隔夜ICE美棉期货价格震荡偏稳，国内郑棉昨日下跌，因新棉上市供给增加，下游需求订单不足。需关注原油市场和关税问题对棉市的影响 [28] 白糖 - 保持逢高空头思路。国际糖价受供给充裕压力拖累，国内郑糖跟随走势偏弱，因国际糖价下挫、国内进口增加和新榨季产量增加。预计未来国际糖价仍面临压力，需关注超强台风带来的产量变化 [30][31] 鸡蛋 - 建议以反弹做空思路为主。蛋鸡在产存栏仍较高，高产能去化有限，旺季进入尾声，蛋价或转弱，饲料成本下降，远月合约短期或偏弱。关注产能去化情况，中秋前淘汰维持快节奏 [32] 苹果 - 暂时观望。新季高开秤预期较强，盘面震荡运行。山东产区红将军收购进入中后期，价格稳定；陕北部分地区早熟富士收购进入尾声，价格下跌；部分产区晚熟富士逐步摘袋，需关注产区天气。销区市场早熟、库存苹果表现稳定 [33] 玉米 - 建议卖虚值看涨期权。国内玉米现货价格走势分化，东北地区收购价走弱，华北地区价格企稳。新粮供应增加，价格有回落可能，但2025/26年度供应存在缺口预期提供支撑，需关注贸易商收购积极性和下游企业采购节奏 [34] 生猪 - 近月逢高偏空操作。现货价格跌幅趋缓，北方地区有惜售情绪但缺乏上涨动力。市场进入双节预期兑现阶段，供强需弱格局未变，预计现货价格低位震荡 [35][36] 能源化工 原油 - 大概率转入供大于求格局，可考虑逢高试空。旺季利多兑现，叠加地缘降温，重回基本面交易。供给端有复产计划，需求端旺季将过，全球经济转弱。需关注美俄谈判进展和OPEC+配额是否提升 [37] 燃料油 - 价格将跟随油价波动。油价无主线逻辑，地缘支撑减弱，低硫基本面供应宽松，需求平淡，新加坡库存累库，高硫方面国内炼厂原料需求分流燃料油 [38] 塑料 - 聚烯烃建议转入偏弱震荡思路，可少量偏空配置。自身供需偏弱，市场情绪消退后回归基本面，供应压力大，上游产量高位，下游需求偏弱 [39] 橡胶 - 短线或逐渐震荡转强，关注短多策略。海外原料价格回落，现货需求端有支撑，台风“桦加沙”或影响胶林和原料，现货端近月升水幅度扩大 [40] 甲醇 - 建议震荡思路。自身主要矛盾是港口库存压力大，前期利多消息落地后盘面反弹转入震荡，国内港口本周累库幅度减小但库存仍偏大 [40][41] 烧碱 - 期货预计偏弱运行。期货与现货价格背离，主力合约多头主动平仓打压盘面价格，山东液氯下游故障但价格未下跌 [42] 沥青 - 跟随油价。油价无主线逻辑，受地缘支撑减弱，沥青自身基本面平稳，9月进入季节性需求旺季，刚需支撑，库存降库 [43] 胶版印刷纸 - 预计震荡运行。淡季持续下晨鸣复产或致供应偏过剩，基本面偏弱，但盘面估值偏低有支撑，短期可背靠工厂生产成本线轻仓试多或卖看跌策略 [44] 聚酯产业链 - 预计延续偏弱震荡走势。国际油价下行，市场情绪转弱，聚酯链品种震荡下行。原油供需预期偏弱，成本端驱动有限，PX供应增加，PTA供应预期收缩，“金九”需求平淡 [45] 液化石油气 - 长期维持偏空思路。高位转弱，兑现旺季备货和基差修复逻辑，供给充裕，需求端调油市场旺季将过，化工需求或转弱。全国液化气估价下跌，各地区民用气市场价格有不同表现 [46][47] 纸浆 - 预期盘面震荡走势。现货基本面体感及成交仍偏弱，但外盘阔叶强势报涨有支撑，短期观察港口去库和现货成交情况 [48] 原木 - 盘面震荡为主。基本面偏震荡，下游需求持稳，重点观察挺价落实情况和旺季下游订单情况，落实良好可逢低轻仓试多 [49] 尿素 - 保持震荡偏弱思路。内需疲软致现货价格下移，后期面临国庆假期收单，产量稳步增加。全国尿素市场价格下行，期货市场震荡偏弱 [50] 合成橡胶 - 主力合约整体震荡偏弱，急跌时谨慎追空。中石化丁二烯挂牌价格下调，合成橡胶跟随成本下跌，下游补货明显，近期现货受需求旺季和10月检修装置较多影响，下跌空间难打开 [51]