交易终止公告 - 百度关联公司Moon SPV Limited于2024年1月1日行使合同权利终止2020年11月16日签订的YY直播股份购买协议 [1] - 协议终止原因为截至2023年12月31日最终截止日 交割前提条件未全部满足 包括未获得必要政府监管部门批准 [1][2] - 百度表示将就终止后交易安排与欢聚集团协商寻求合理解决方案 [2] 交易背景与金额 - 2020年11月17日百度宣布以36亿美元（约236.99亿元人民币）全资收购欢聚集团国内YY直播业务 [3] - 收购标的包括YY移动应用、YY网站、YY PC客户端等 原计划2021年上半年完成交割 [3] - 截至2022年12月31日百度已向YY支付19亿美元 另将16亿美元存入托管账户 [5] 做空事件影响 - 2020年11月19日浑水发布做空报告 指控YY直播约90%为欺诈行为 [3][4] - 报告称YY直播50%礼物收入来自服务器 40%来自外部机器人或主播刷单 [4] - 欢聚集团2021年2月声明浑水指控未得到证实 称交易已基本完成 [4] 交割延期与整合问题 - 交易未按计划于2021年上半年完成 双方于2021年8月17日同意延长最后截止日期 [4] - 百度2021年底直播业务大规模裁员 原直播团队与YY团队整合不顺利 [4] - YY直播融入百度生态进程缓慢 内部融合与外部审批均不顺利 [4] 行业环境变化 - 抖音快手崛起使秀场直播和游戏直播行业格局剧变 [5] - 虎牙斗鱼合并失败 斗鱼创始人被捕 虎牙CEO离职 腾讯企鹅电竞关停 [5] - 映客更名映宇宙转向元宇宙 花椒六间房上市4个月后停牌 陌陌转型效果不佳 [5] 财务与业务现状 - YY直播2020年总收入96.64亿元人民币 净利润31.4亿元人民币 [5] - 欢聚集团2023年第三季度总营收5.67亿美元同比下降3.3% 非国际准则净利润8120万美元同比增长5.5% [6] - 欢聚集团已全面转向海外市场 主要产品包括Bigo Live、Likee、Hago等应用 [6] 后续法律程序 - 欢聚集团称YY直播出售已于2021年2月8日基本完成 仅部分后续事项待处理 [2][6] - 欢聚集团正在寻求法律建议 考虑对百度终止决定采取所有可能应对措施 [2][6]

Joyy Inc.股价变动 - Joyy Inc.的股票在周二盘前交易中下跌11%[1] 百度收购取消 - 百度取消了对Joyy Inc.的36亿美元收购要约[1] 法律意见和对策 - Joyy表示将寻求法律意见，并考虑对百度的决定采取一切可能的选择[1]

百度收购YY Live计划取消 - 百度取消了对YY Live的数十亿美元收购计划，部分原因是未能获得政府批准[3][4] - 百度创始人李彦宏曾表示，这笔交易将使百度成为领先的直播平台，并且多元化收入来源[5] 百度财务状况 - 百度在2023年第三季度宣布，年同比收入增长了6.0%[14]

公司背景 - Leo Grieco拥有伯恩茅斯大学媒体制作学位 在视频编辑和制作方面具备专业知识 擅长酒店休闲、支持服务、科技和视频游戏领域报道 [1] - 出版团队提供快速、可访问、信息丰富且可操作的全球商业与金融新闻内容 所有内容由经验丰富的新闻记者团队独立制作 [1] - 公司新闻网络覆盖全球主要金融中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处及演播室 [1] 内容覆盖范围 - 专注于中小型市值市场 同时覆盖蓝筹公司、大宗商品及更广泛投资领域内容 [2] - 新闻团队提供跨市场洞察 包括但不限于生物制药、采矿与自然资源、电池金属、石油天然气、加密货币及新兴数字与电动汽车技术领域 [2] 技术应用 - 采用前瞻性技术应用 内容创作者具备数十年专业经验 [2] - 运用自动化工具和生成式AI辅助工作流程 但所有发布内容均经过人工编辑和创作 符合内容生产和搜索引擎优化最佳实践标准 [2]

百度新兴业务发展 - 百度在新兴业务机会方面取得了巨大进展，尤其是在GenAI的开发和部署方面[1] - 百度的Ernie Bot已经吸引了超过1亿用户，显示了百度在中国GenAI工具领域的强劲增长潜力[4] - 尽管市场参与者将百度定位为简单的广告业务，股价交易的EV/EBIT约为9倍，但我认为这样低的倍数过于便宜，不足以证明投资者的担忧[1]

公司业务发展 - 百度旗下人工智能聊天机器人产品ERNIE Bot用户数量突破1亿 [1] - ERNIE Bot支持中英文双语操作 用户注册需使用中国手机号码 [2] - 产品中文名称为"文心一言" 于2023年3月发布 [2] - 8月底获得监管批准后开始大规模推广 同期多个本土竞品也获得上市许可 [2] 市场表现 - 消息公布后百度美股股价当日上涨3% 使2023年累计涨幅保持正值 [1] - OpenAI旗下Chatbot在全球拥有约1亿周活跃用户 但未正式进入中国市场 [1] 行业竞争格局 - 中国人工智能聊天机器人市场存在多个本土竞争者 8月底集中获得监管批准 [2] - 国际头部产品虽未正式入华 但支持中文服务形成潜在竞争 [1]

百度文心一言用户数量 - 百度文心一言用户累计数量超过1亿，每天用户日提问量快速提升[1] 百度飞桨开发者数量 - 百度飞桨开发平台开发者数量已达1070万[2] 文心一言应用数量 - 基于文心一言的应用已突破4000款[3] 百度文心大模型服务 - 百度文心大模型调用量居国内首位，日均调用量达数千万次，每月服务企业超过1万家[5]

公司背景 - 金融新闻出版商Proactive由经验丰富的合格新闻记者团队独立制作内容 [1] - 公司业务覆盖全球主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [1] - 内容创作团队拥有数十年宝贵专业知识和经验 同时使用技术辅助和增强工作流程 [2] 内容覆盖范围 - 专注于中小型股票市场 同时更新蓝筹股公司、大宗商品和更广泛投资故事 [2] - 提供跨市场新闻和独特见解 包括但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [2] 技术应用 - 公司采用前瞻性技术 包括自动化和软件工具 偶尔使用生成式AI [2] - 所有发布内容均经过人工编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践标准 [2] 团队专业领域 - 记者Andrew Kessel在科技、医药、加密货币、采矿和零售等多个行业拥有上市公司报道经验 [1] - 报道范围涵盖经纪交易商公司和高等教育领域 曾为金融时报旗下通讯和哥伦比亚密苏里人报供稿 [1]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为人民币344亿元,同比增长6% [28] - 百度核心收入为人民币266亿元,同比增长5% [28] - 百度核心在线营销收入为人民币197亿元,同比增长5% [28] - 百度核心云计算收入为人民币69亿元,同比增长6% [28] - 非GAAP营业利润为人民币76亿元,非GAAP百度核心营业利润为人民币67亿元,非GAAP百度核心营业利润率为25% [30][31] - 净利润为人民币67亿元,非GAAP净利润为人民币73亿元,非GAAP百度核心净利润率为26% [31] - 截至9月30日,现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额为人民币2027亿元 [32] - 自由现金流为人民币60亿元,不含知识产权的自由现金流为人民币52亿元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动生态系统用户数持续增长,9月份达到6.63亿 [18] - 搜索查询量和内容分发保持稳定,其中视频分发同比双位数增长 [18] - 云计算业务实现非GAAP盈利,但第三季度收入同比下降2%,主要受智能交通项目需求疲软影响 [21][24] - 智能驾驶业务在武汉地区持续扩张,无人驾驶订单占比超40% [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 电商平台广告收入增长相对较弱,占总在线营销收入约10% [36] - 公司自有电商业务增长强劲,有望带动未来在线营销收入增长 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司大力发展基于ERNIE的AI原生产品和解决方案,包括搜索、广告系统、云计算等 [9][10][11][13][14] - 公司率先在中国推出GPT-4级别的ERNIE 4.0模型,并开始向用户收费,树立行业标杆 [12] - 公司通过ERNIE API赋能企业客户开发AI原生应用,构建生态系统 [15][16] - 公司认为未来行业将进入整合阶段,ERNIE有望成为少数主导性基础模型之一 [59] - 公司在芯片限制等挑战下,依托自身的端到端优化能力保持竞争优势 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战,但公司通过提升运营效率维持了稳定的利润率 [8] - 公司看好在线营销业务的长期增长前景,预计将超过中国GDP增速 [19] - 公司相信AI原生应用将带来大量新的商业机会,未来将集中资源投入该领域 [17] - 公司对云计算业务的未来增长前景保持乐观,特别是基于ERNIE的新业务 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alicia Yap 提问** 除了宏观因素,公司在线营销收入增长相对较慢的其他原因是什么?第四季度需求是否有所好转?电商业务的贡献如何?AI技术如何改变广告前景? [35] **Robin Li 回答** 电商平台广告收入增长相对较弱,占总在线营销收入约10%。公司自有电商业务增长强劲,有望带动未来在线营销收入增长。公司正在利用AI技术重构广告系统,包括创意生成、定向投放和竞价等,已经带来了可观的增量收入,预计未来将进一步加快增长。[36][46][51] 问题2 **Alex Yao 提问** 云计算业务收入在第四季度是否会进一步加速增长?智慧城市项目是否还有其他风险?AI能力的商业化何时会对云计算收入产生重大贡献? 2024年云计算收入增长前景如何? [38] **Dou Shen 回答** 云计算业务第四季度将恢复增长,主要受益于基于ERNIE的新业务快速增长。越来越多客户正在采用ERNIE开发AI原生应用,带来了新的增长动力。公司将持续利用ERNIE等AI能力吸引新客户并提升现有客户的支出,未来将对云计算收入产生重大贡献。公司对2024年云计算业务的增长前景保持乐观。[39][40][41] 问题3 **Miranda Zhuang 提问** ERNIE 4.0上线后的用户和客户反馈如何?收费模式的进展如何?哪些机会可能成为最大的收入驱动力? [43] **Robin Li 回答** ERNIE 4.0获得了用户和客户的广泛好评,展现出超越GPT-4的能力。公司成为中国首家对LLM收费的企业,用户和客户愿意为其付费。AI原生应用,包括改造后的搜索和广告系统,可能成为最大的收入增长点。这些应用能够提升用户参与度和转化率,带来新的商业机会。[44][45][46][47][48]

公司基本信息 - 百度股份有限公司在美国纳斯达克上市，股份代号为BIDU[2] - 百度成立于2000年，在纳斯达克和香港联交所上市交易[32] 人事变动 - 委任许冉女士为独立董事，自2024年1月1日起生效[4] - 许冉女士曾担任京东集团首席财务官，现任京东集团首席执行官兼执行董事[5] - 百度委任许冉女士为独立董事[26] - 许冉女士曾担任京东集团首席执行官和首席财务官[27] 财务业绩 - 2023年第三季度百度集团总收入为32,540百万人民币，同比增长6%[9] - 百度集团经营利润为6,274百万人民币，同比增长20%[9] - 百度集团每股美国存托股稀释收益为18.22美元，同比增长29%[9] - 百度核心2023年第三季度总收入为26,572百万人民币，同比增长5%[11] - 百度核心2023年第三季度经营利润为5,498百万人民币，环比增长20%[11] - 百度核心2023年第三季度經調整EBITDA利潤率为32%[11] - 百度自2023年第三季度起回购股份金额为126百万美元，累计回购额达到351百万美元[12] - 2023年第三季度总收入为人民幣344億元（47.2億美元），同比增长6%[16] - 百度核心收入为人民幣266億元（36.4億美元），同比增加5%[17] - 愛奇藝收入为人民幣80億元（11.0億美元），同比增加7%[17] - 經營利潤为人民幣63億元（860百萬美元），百度核心經營利潤率為21%[20] - 歸屬百度的淨利潤为人民幣67億元（916百萬美元），每股美國存託股稀釋收益為人民幣18.22元（2.50美元）[23] - 經調整EBITDA為人民幣95億元（13.0億美元）及經調整EBITDA利潤率為28%[24] 用户数据 - 百度APP2023年9月的月活跃用户达到663百万，同比增加5%[14] - 愛奇藝日均總訂閱會員數在本季度为107.5百萬，同比增长6%[15] 新产品和新技术研发 - 百度联合创始人兼首席执行官李彦宏表示，公司在挑战的经济环境中展现出强大韧性，推出了功能最强大的基础模型文心4.0[7] - 百度自动叫车服务蘿蔔快跑2023年第三季度提供821千次乘车服务，同比增长73%[13] 市场扩张和并购 - 在线营销服务收入为32,540人民币元，同比增长5.3%[42] - 百度集团的股权激励费用总额为1,275亿元人民币，与分部间抵销及调整有关[47] 其他新策略 - 百度使用非公认会计准则财务指标作为补充，包括非公认会计准则下的经营利润、净利润率等[34] - 百度相信这些非公认会计准则财务指标能够提供有关公司表现及流动性的有意义补充资料[35] - 这些非公认会计准则财务指标对投资者有用，有助提高管理层在财务及经营决策中使用的透明度[36]