参会情况 - 出席会议的股东和代理人66人，持有表决权股份1,025,787,250股，占比42.9218%[2] - 公司在任董事11人，出席6人；在任监事5人，出席3人；董事会秘书出席，副总裁列席[4] 议案表决 - 2023年度董事会工作报告等多项议案，A股同意票数1,025,467,550，比例99.9688%[5][7] - 2023年度利润分配预案议案，A股同意票数1,025,786,750，比例99.9999%[7] - 2023年度董事薪酬议案，A股同意票数81,319,527，比例99.9993%[8] - 聘请2024年度财务审计机构议案，A股同意票数1,025,345,758，比例99.9569%[9] - 公司与子公司之间提供担保议案，A股同意票数989,520,432，比例96.4644%[9] - 授权公司及子公司2024年融资授信总额度议案，A股同意票数1,002,064,141，比例97.6873%[9] - 与浙江石油化工有限公司及其子公司关联交易议案，A股同意票数918,942,494，比例99.9785%[11][12] - 2024年度开展外汇衍生品交易业务议案，A股同意票数1,025,785,756，比例99.9998%[13] - 开展2024年度期货套期保值业务议案，A股同意票数1,025,786,750，比例99.9999%[14] - 发行超短期融资券议案，A股同意票数1,024,838,186，比例99.9074%[15] - 制定《桐昆集团股份有限公司未来三年股东回报规划（2024年 - 2026年）》议案，A股同意票数1,025,786,750，比例99.9999%[16] 现金分红分段表决 - 持股5%以上普通股股东同意票数837,819,759，比例100.0000%[17] - 持股1% - 5%普通股股东同意票数106,647,464，比例100.0000%[17] - 持股1%以下普通股股东同意票数81,319,527，比例99.9993%，反对票数500，比例0.0007%[17] 其他表决情况 - 聘请2024年度财务审计机构议案，同意票数80,878,535，比例99.4571%[17] - 公司与子公司之间提供担保议案，同意票数45,053,209，比例55.4024%[18] - 与浙江石油化工有限公司及其子公司关联交易议案，同意票数81,122,735，比例99.7574%[18] 表决结果 - 本次会议议案表决全部通过，议案9、10为特别决议事项，获有效表决权股份总数的2/3以上通过[19][20]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级,上调目标价至20.37元 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年一季度业绩同比大幅增长,全年业绩有望保持高增长 [3] - 长丝行业格局改善,公司长丝产品价格和销量均有明显提升 [3] - 公司在上游布局炼化项目,进一步强化一体化优势 [5] - 未来几年公司长丝产能增速将显著放缓,有利于行业供需平衡改善 [4] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收826.40亿元,同比增长33.3%;归母净利润7.97亿元,同比增长539.1% [1][2] - 2024年一季度公司实现营收211.11亿元,同比增长32.66%;归母净利润5.80亿元,同比增长218.01% [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为29.36/41.83/52.65亿元,对应EPS为1.22/1.73/2.18元 [5]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 2024年一季度公司产销同比大幅增长,涤纶长丝和PTA效益提升明显,公司归属净利润大幅提升 [3] - 规模方面:2023年公司涤纶长丝和PTA产能分别增加390万吨/年和300万吨/年,2024年一季度产销量分别同比增长83.4%和51.0% [3] - 效益方面:2024年一季度受益于油价上涨,涤纶长丝价差环比提升107元/吨 [3] - 投资收益方面:公司参股浙石化20%股份,2024年一季度取得投资收益2.5亿元,同比增加7.6亿元 [3] - 看好涤纶长丝供需格局优化,行业景气提升 [3][4] - 需求端:国内涤纶长丝表观消费量2014-2023年复合增速达8.2%,应用领域不断拓展 [3] - 供给端:过去2年行业产能出清约300万吨/年,2024年新增产能仅41万吨,供给压力有限 [4] - 公司布局海外炼化,成长性卓越 [5] - 2023年6月公司启动泰昆石化印尼炼化一体化项目,总投资86亿美元,间接持股45.9% [5]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入211.11亿，同比增长32.66%，环比增长1.02%[5] - 公司2024年一季度实现归母净利润5.8亿元，同环比均扭亏，扣非归母净利润5.37亿元，同环比均扭亏[5] - 公司2024年Q1内，POY、FDY、DTY销量分别为193.5万吨、41.5万吨、23.5万吨，同比增长37%、37%、13%[7] - 公司2024~2025年EPS预测分别为1.31元、1.95元，2026年EPS预测为2.31元[10] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到105117百万元，较2023年增长27.3%[12] - 预计2026年归属母公司净利润将达到5566百万元，较2023年增长600.8%[12] - 公司2026年预计ROE为11.8%，较2023年增长9.6个百分点[12] 股票评级 - 公司股票评级为买入，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[14] 其他 - 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况[15] - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[17] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑具体投资目的和财务状况[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩基本符合预期，营业收入同比增长32.66%，归母净利润同比增长218.01%[2] - 公司2023年实现营收826.4亿元，同比增长33.3%，归母净利润7.97亿元，同比增长539.1%[3] - 公司2024年预计净利润为4,465百万元，2025年为6,105百万元，净利润增长率分别为31.8%和36.7%[4] 未来展望 - 预计2024年长丝行业供需格局向好，长丝价格有望进一步上涨，炼化行业复苏将带来投资收益增长[2] - 预计2024年公司每股净收益为1.40元，2025年为1.85元，2026年为2.53元，净资产收益率逐年提升[3] - 预计2024年公司净利润率为4.2%，投入资本回报率为2.1%，净资产收益率为10.3%[4] 投资建议 - 维持增持评级，上调目标价至20.3元，2024年PE为14.5X，维持增持评级[3] - 桐昆股份2024年预计每股净收益为1.40元，市盈率为8.18，净资产收益率为10.3%[5] 其他 - 本报告的信息来源于已公开的资料，不保证准确性、完整性或可靠性[7] - 投资建议分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[8] - 国泰君安证券研究所提供股票和行业投资评级[8]

股东大会信息 - 桐昆集团2023年年度股东大会拟于2024年5月21日下午14：00在公司总部会议室召开[6] - 2024年5月15日为本次股东大会股权登记日[9] - 拟出席会议股东于2024年5月16日上午8时至下午4时办理登记手续[10] - 本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式[9] - 股东大会将审议16项议案，包括2023年度报告、利润分配预案等[6] 2023年业绩数据 - 2023年公司实现营业收入826.40亿元，同比上升33.3%[17][35] - 2023年公司实现利润总额62,427.23万元，同比上升286.59%[17][35] - 2023年公司实现归属于母公司股东的净利润79,703.9万元，同比上升539.1%[17][35] - 2023年公司基本每股收益0.34元，同比上升580%[17][35] - 截至2023年底公司总资产1024.46亿元，同比增长13.28%[17][35] - 截至2023年底归属于上市公司股东的净资产354.7亿元，同比增加1.66%[17][35] 财务指标 - 2023年末流动资产2610613.68万元，较2022年末增长16.19%[32] - 2023年末非流动资产7633997.65万元，较2022年末增长12.31%[32] - 2023年末资产总额10244611.32万元，较2022年末增长13.28%[32] - 2023年末流动负债4695660.34万元，较2022年末增长20.15%[32] - 2023年末非流动负债1970604.37万元，较2022年末增长22.73%[32] - 2023年末负债总额6666264.70万元，较2022年末增长20.90%[32] - 2023年末归属于股东的净资产3547040.17万元，较2022年末增长1.66%[32] - 2023年末归属于少数股东的净资产31306.45万元，较2022年末下降23.88%[32] - 2023年资产负债率65.07%，较2022年增长6.73%[32] 分红情况 - 2023年公司拟每股派发现金红利0.043元，拟派发现金红利102,765,425.66元，现金分红占比12.89%[37] - 2023年合并计算后公司现金分红金额118,768,959.66元，占比14.9%[38] 担保与授信 - 2023年公司预计为子公司提供的担保额度不超过1600亿元人民币（含等值外币）[49] - 2024年公司为子（孙）公司预计担保额度不超过1700亿元人民币（含等值外币）[55] - 2024年公司及子公司拟在1400亿元人民币（含等值外币）总额度内申请银行等金融机构综合授信额度[60] 关联交易 - 2023年与多家关联方交易预计与实际金额有差异[62][65] - 2024年向关联方购买、销售等交易有预计金额，与2023年实际及年初至披露日累计发生额对比[73][74][75][77] 业务协议 - 公司与多家公司续签框架协议，期限至2025年[79][80][81] 新业务计划 - 公司拟开展外汇衍生品交易业务，2024年任何时点余额不超过8亿美元，资金来源为自有资金[86] - 公司拟开展2024年度期货套期保值业务，任意时点保证金最高占用额不超5亿元，最大保值头寸额度为5亿元[93][94] 融资计划 - 拟继续在中国银行间债券市场发行超短期融资券，注册发行金额不超60亿元[99] 股东回报规划 - 公司制定了2024 - 2026年股东回报规划，可采取现金、股票或两者结合方式分配股利，有现金分红条件时优先现金分红[101][103]

会议时间 - 现场会议召开时间为2024年5月21日14：00[2][3] - 网络投票起止时间为2024年5月21日[2][3] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[2][4] 股权登记 - 股权登记日为2024年5月15日[2][11] 会议议案 - 会议审议16项议案，涵盖2023年度报告、利润分配、关联交易等内容[6][7] - 特别决议议案为9、10[7] - 对中小投资者单独计票的议案为5、6、7、8、9、11、12、14、16[7] - 涉及关联股东回避表决的议案为6、7、11、12，关联股东为桐昆控股集团有限公司等[7] 其他信息 - 拟出席会议的股东于2023年5月16日上午8时至下午4时办理登记手续[11] - 公司地址为浙江省桐乡市凤凰湖大道518号，电话为（0573）88180909、88182269[12] - 委托代表出席2024年5月21日召开的2023年年度股东大会[14] - 需对2023年度董事会、监事会工作报告等议案进行表决[14] - 涉及2023年度财务决算报告、利润分配预案等议案[14] - 有2024年聘请财务审计机构的议案[14] - 包含公司与子公司之间提供担保的议案[14] - 有2024年融资授信总额度的议案[14] - 涉及2023年度日常关联交易执行情况确认及2024年预计日常关联交易的议案[14] - 有2024年度开展外汇衍生品交易业务的议案[14] - 有2024年度开展期货套期保值业务的议案[14] - 有制定《桐昆集团股份有限公司未来三年股东回报规划（2024年 - 2026年）》的议案[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入826.40亿元，同比增长33.30%[1] - 2024年一季度，公司实现营业收入211.11亿元，同比增长32.66%[1] - 公司涤纶长丝产量和销量稳步增长，2024年一季度长丝产量314万吨，同比增长62.8%[3] - 公司计划启动1600万吨/年印尼炼化一体化项目，项目建成后年均营业收入104.38亿美元[4] - 桐昆股份2023年涤纶长丝业务预计营业收入为72979百万元，毛利率为5.7%[9] 未来展望 - 公司计划启动1600万吨/年印尼炼化一体化项目，项目建成后年均税后利润13.28亿美元[4] - 桐昆股份2026年预计每股收益为2.16元，P/E为7.10倍[11] 估值分析 - 可比公司估值表显示恒力石化2024年PE为12.37倍，PB为1.7倍[9] 投资评级 - 投资评级标准包括优于大市、中性和弱于大市三个等级[13] - 优于大市的标准是预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[13] - 中性评级表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[13] - 弱于大市的标准是预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下[13]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业收入826.40亿元，同比增长33.30%[1] - 公司2024年第一季度实现营收211.11亿元，同比增长32.66%，环比增长1.02%[1] - 公司长丝实现销售1030.71万吨，同比增长34.97%[2] - 公司2023年度净利润为8.21亿元，同比增长545.29%[9] - 公司2024年第一季度净利润为5.85亿元，同比增长223.16%[9] 未来展望 - 2026年预计公司营业总收入将达到101,116百万人民币，净利润将达到5,770百万人民币[10] 其他新策略 - 公司长丝产销量大幅提升，看好公司业务持续向好，维持买入评级[1] - 公司的资料来源包括公司公告和中银证券预测[10]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收826.40亿元，同比增长33.30%[1] - 公司2024年Q1单季度实现营收211.11亿元，同比增长32.66%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到105,605.82百万元，较2023年增长27.9%[8] 用户数据 - 公司2023年取得联营及合营企业投资收益2.72亿元[3] - 公司2024年Q1取得投资收益2.56亿[3] 未来展望 - 预计2026年净利润将达到5,440.75百万元，较2023年增长561.6%[8] - 预计2026年ROE将达到11.40%，较2023年增长9.15个百分点[8] 新产品和新技术研发 - 公司产能逆势扩张，2023年底至2024年初相继投产多个项目，产能、产量及市场份额均稳步提升[4] 市场扩张和并购 - 公司持有浙石化20%股权，2023年取得联营及合营企业投资收益2.72亿元[3] 其他新策略 - 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%为看多评级[9] - 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间为看平评级[9] - 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%为看空评级[9]