行业趋势与驱动因素 - AI服务器从HBM3E向HBM4演进，堆叠层数增加导致NOR Flash用量提升约50% [1] - 智能手机、物联网、TWS耳机、5G及汽车电子等下游应用需求增长，推动NOR Flash市场规模逐步增长 [1] - NOR Flash读取速度快，在开机响应时间、可靠性要求高的电子设备中成为首选 [1] 市场动态与价格预期 - 存储旺宏订单满手，计划在明年第一季度调涨NOR Flash报价，涨幅上看三成 [1] - 当单颗容量介于1Mb至1Gb之间时，NOR Flash单颗芯片成本展现出明显竞争力 [1] 相关公司业务进展 - 兆易创新为大陆NOR Flash行业龙头，其45nm产品量产爬坡以及在车载、服务器领域的放量有望带动业绩稳健增长 [2] - 东芯股份是国内少数能同时提供NAND、NOR、DRAM存储芯片的公司 [2] 产品技术与市场地位 - NOR Flash是除DRAM和NAND Flash之外市场规模最大的存储芯片 [1] - NOR Flash容量较小，但可直接在芯片内执行程序代码，通常用于存储开机软件程序 [1]

投资情况 - 公司在长鑫科技的总投资金额为23亿元人民币 [1] - 公司持有长鑫科技约1.88%的股权 [1]

存储产品价格走势 - 双十一期间多数存储产品价格未出现明显降价，部分产品价格甚至比11月初更贵 [3] - 天猫内存热卖榜前十名中多数产品10月以来经历涨价，目前价格处于高位 [3] - 影驰DDR5 24G×2内存条使用优惠券后售价1899元，比一天前上涨100元左右，10月初至今累计上涨约400元 [3] - 威刚DDR5 16G内存条目前售价759元，10月下旬以来多数时候售价在499元~799元区间 [3] - 疆珑DDR5 16GB×2内存条目前售价1309元，10月之前价格在730元左右波动，比目前便宜500多元 [4] - 宇瞻DDR5 16G内存条10月初价格399元，目前价格599元，近一周并未降价 [4] - 联想DDR5 16G内存条10月初价格在460元以下，目前售价649元 [4] 京东平台存储产品价格 - 京东电脑内存金榜前十名产品价格均比10月初贵，9款产品涨价幅度超过40%，3款产品涨价幅度超过70% [5] - 7款产品11月以来并未降价，仅3款产品近几日降价，降价幅度均不超过10% [5] - 宏碁DDR5 48G内存条目前售价1999元，比10月初贵约600元 [5] - 三星DDR5 16G笔记本内存10月上旬价格低于500元，目前售价849元 [5] - 金百达DDR4 32G台式机内存条目前售价809元，10月初售价低于550元 [5] 固态硬盘价格情况 - 京东固态硬盘金榜前五名产品目前售价比11月初均有所上涨 [6] - 西部数据1TB SSD目前售价559元，比三日前降价10元，但比11月初涨60元 [6] - 致态1TB SSD目前售价559元，比11月初涨价10元 [6] - 三星1T SSD目前售价659元，比11月初涨价30元 [6] - 宏碁1TB SSD目前售价579元，相比11月初贵30元 [6] 存储颗粒市场动态 - 国际DRAM颗粒现货价格整体呈现上涨趋势，DDR5 16G 4800/5600价格涨幅达4.24%，均价突破23美元 [6] - DDR4 16G 3200价格涨幅达4.06% [6] - NAND闪存产品中，SLC 2Gb 256MB×8价格涨幅2.47%，MLC 32Gb 4G×8价格涨幅1.85% [6] - 内存条价格自9月开始明显上涨，涨价趋势持续，市场价格每日波动 [6] - 此轮涨价核心驱动力源自服务器存储需求爆发，原厂产能结构性转移至服务器市场 [7] - 现货DRAM、NAND供应趋紧、价格上涨的状况在未来一段时间内将成为常态 [7] 存储行业公司表现 - 存储器厂商江波龙表示晶圆采购至存储器销售的生产周期间隔决定了存储晶圆价格上行对公司毛利率将产生正面影响 [7] - 江波龙股价单日上涨6.21%，创历史新高 [7] - 部分存储相关个股股价涨至历史高位后有所回调，兆易创新跌0.9%，香农芯创跌9.83%，德明利跌2.94% [7]

公司战略规划 - 公司目前没有发展高带宽内存产品的规划 [1]

公司战略规划 - 公司目前无发展HBM产品的规划 [1]

行业价格动态 - 闪迪于11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%[1] - 闪迪在2025年4月宣布全系产品涨价10%，随后在9月初针对全部渠道和消费类产品执行10%的普遍涨价[1] - 闪迪的涨价行动引发了美光等存储行业龙头公司跟进涨价[1] 公司盈利能力 - 江波龙2025年Q1归母净利润为-1.52亿元，Q2转为盈利1.67亿元，Q3大幅增长至6.98亿元[1] - 兆易创新2025年Q1归母净利润为2.35亿元，Q2增长至3.41亿元，Q3进一步增长至5.08亿元[1] 行业需求前景 - AI产业发展需求带动下的存储产品短缺或将至少持续到2027年[1] - DRAM产品需求或将在2027年后才开始回稳[1] - NAND Flash与高容量存储需求可能会持续至2028年甚至更久[1] 市场趋势与观点 - AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势[1] - AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性，仍然被市场低估[1] - 当前时点建议重点关注电子板块[1] 市场表现 - 11月11日存储芯片板块局部活跃，江波龙领涨超11%，兆易创新一度涨逾3%[2] - 电子ETF（515260）昨日单日吸金664万元，或有资金看好板块后市，逢跌进场布局[2] 产业与政策环境 - 外部环境倒逼中国尽快实现半导体产业链自主可控[4] - AI重塑消费电子产品的功能边界，革新用户体验[5] - 国家顶层政策支持，产业政策配套落地，电子板块有望乘势崛起[5]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌0.31% [1] - 燃气、林木、房地产等板块涨幅靠前，煤炭、汽车板块跌幅居前 [1] - 芯片科技股冲高回落，芯片ETF（159995）下跌0.45% [1] 芯片板块个股表现 - 部分成分股上涨，拓荆科技上涨2.21%，北方华创上涨1.74%，兆易创新上涨1.53% [1] - 部分成分股表现不佳，寒武纪-U下跌2.99%，闻泰科技下跌2.48% [1] - 芯片ETF跟踪国证芯片指数，30只成分股集合A股芯片产业材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业，包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [3] DRAM存储器行业动态 - 三星电子在10月暂停DDR5合约报价，SK海力士、美光等DRAM原厂相继跟进，导致DRAM供应链面临严重供货中断 [3] - 供货中断迫使有急需的客户转向现货市场抢货，进一步导致DDR5现货价格上涨 [3] - 先进设备交期长、制程复杂，产能无法迅速增加，短期内难以缓解供需差距 [3] 行业技术发展趋势 - 全球主要记忆体制造商尚无法为AI需求提供足够的DRAM [3] - 各大厂正积极投入HBM（高带宽存储器）的研发与量产 [3]

行业趋势与价格动态 - 存储芯片板块于11月10日集体上涨，神工股份和英唐智控涨停，普冉股份、香农芯创等个股大幅上涨 [1] - 闪迪计划在11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，导致创见、宜鼎国际与宇瞻科技等模组厂暂停出货并重新评估报价 [1] - 闪迪2026财年第一财季营收达23.08亿美元，同比增长23%，NAND产品需求超过供应，库存周转天数从135天减少到115天 [1] - 存储行业自2025年三季度进入加速上行周期，由AI驱动的需求爆发和有限的供给侧产能共同推动，行业供需缺口持续扩大，价格加速上涨 [1] 公司业绩与市场表现 - 协创数据前三季度实现营业收入83.31亿元，同比增长54.43%，归母净利润6.98亿元，同比增长25.3%，其存储芯片供应商包括SK海力士、铠侠等 [2] - 澜起科技、紫光国微、兆易创新前三季度净利润规模居前，均超过10亿元，兴森科技、中电鑫龙业绩扭亏 [3] - 今年以来存储器概念股股价平均上涨85.43%，德明利、东芯股份、江波龙涨幅居前，年内分别上涨355.04%、264.46%和230.31% [2] 机构关注与资金流向 - 11月以来，7只存储器概念股获得机构调研，协创数据获得82家机构调研，复旦微电获得21家机构调研 [2][3] - 复旦微电正布局算力从4TOPS至128TOPS的FPAI异构融合架构芯片谱系化产品研发，首颗32TOPS算力芯片推广进展良好 [3] - 截至11月7日，超半数存储器概念股获得融资资金加仓，其中江波龙、德明利等6股月内融资净买入均超1亿元 [3]

行业价格动态 - 闪迪计划在11月将NAND闪存合约价格大幅调涨50% [1] - 价格调整导致创见、宜鼎国际与宇瞻科技等模组厂暂停出货并重新评估报价 其中创见自11月7日起暂停报价交货 [1] - 闪迪2026财年第一财季NAND产品需求超过供应 库存周转天数从135天减少到115天 [1] 行业周期与驱动因素 - 存储行业自2025年三季度起进入加速上行周期 本轮上行主要由AI时代下存储需求爆发推动 而非供给侧减产 [1] - 行业供需缺口持续扩大 价格加速上涨 供给侧产能开出有限 [1] - 海外存储原厂盈利能力持续提升 国内部分存储模组公司快速扭亏为盈 预计2025年下半年利润将加速释放 [1] 相关公司财务与运营表现 - 闪迪2026财年第一财季营收达23.08亿美元 同比增长23% [1] - 协创数据今年前三季度营业收入83.31亿元 同比增长54.43% 归母净利润6.98亿元 同比增长25.3% [2] - 协创数据存储芯片主要供应商包括SK海力士、铠侠、Solidigm 公司通过强化芯片封测能力并与芯片原厂深化合作保持存储业务稳定增长 [2] 资本市场表现 - 今年以来存储器概念股股价平均上涨85.43% [2] - 德明利、东芯股份、江波龙年内涨幅居前 分别上涨355.04%、264.46%和230.31% [2] - 11月以来 7只概念股获得机构调研 协创数据、复旦微电、上海新阳、德明利均获得超10家机构调研 其中协创数据月内获得82家机构调研 [2] 公司技术与产品进展 - 复旦微电在FPGA领域深耕 其FPAI异构融合架构芯片集CPU、FPGA、NPU于一体 布局算力从4TOPS至128TOPS的谱系化产品研发 [2] - 复旦微电首颗32TOPS算力芯片推广进展良好 [2] 公司业绩与资金流向 - 前三季度澜起科技、紫光国微、兆易创新的净利润规模居前 均超10亿元 [3] - 兴森科技、中电鑫龙的业绩扭亏为盈 [3] - 11月以来超半数存储器概念股获得融资资金加仓 其中江波龙、德明利、兴森科技、兆易创新等6股月内融资净买入均超1亿元 [3]

存储价格动态 - 海外头部存储厂商闪迪宣布调涨闪存合约价格，调涨幅度高达50% [1] - 海内外头部存储厂商年内已经多次调高产品价格 [1] 人工智能驱动的需求增长 - AI技术的迅猛发展是推动存储市场需求高涨的根本动力 [1] - 人工智能服务器大幅拉动存储产品需求，单台人工智能服务器的DRAM用量约为传统服务器的8倍，NAND Flash用量约为传统服务器的3倍 [1] - 人工智能终端创新产品的涌现带来新的存储产品需求，定制化存储解决方案在智能眼镜、汽车座舱、人形机器人等领域空间广阔 [1] - 人工智能产业发展需求带动下的存储产品短缺或将至少持续到2027年，DRAM需求或将在2027年后回稳，NAND Flash与高容量存储需求可能持续至2028年甚至更久 [2] 产业链企业财务表现 - 兆易创新2025年第一季度、第二季度、第三季度归属于上市公司股东的净利润分别为2.35亿元、3.41亿元、5.08亿元 [2] - 江波龙电子2025年第一季度、第二季度、第三季度归属于上市公司股东的净利润分别为-1.52亿元、1.67亿元、6.98亿元 [2] 产业链技术发展与战略 - 产业链上游设备端华海清科2025年第三季度新品突破，首台12英寸低温离子注入机顺利出机，12英寸晶圆边缘修整装备实现批量出货 [2] - 产业链中下游制造端深圳佰维存储在人工智能端侧领域通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力实现差异化竞争，产品覆盖人工智能手机、个人电脑、眼镜、具身智能等领域 [3] - 产业链上游企业应把握存储设备国产化率提升的窗口期，跟进客户产能建设和技术创新需求，加大研发投入 [3] - 产业链中下游企业应积极把握人工智能终端产品广阔市场，通过定制化存储解决方案引领终端产品创新 [3]