报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司营业收入同比增长36.46%,达到34.48亿元,但净利润同比下滑48.48%,主要受会计准则变化和高研发投入的影响 [10][11] 2) 2024H1 公司新增订单47.0亿元,同比增长40.3%,其中刻蚀设备新增订单39.4亿元,同比增长50.7%,预计2024年全年新增订单将达到110-130亿元 [12] 3) 公司持续进行较高水平研发投入,在部分关键客户市场占有率稳步提升,未来5-10年内将覆盖IC关键领域50%-60%的设备 [11][12] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司营业收入和归母净利润预计将保持30%以上的增长 [13] 2) 2024年公司毛利率预计为46.5%,净利率预计为24.8% [13] 3) 公司2024年EPS预计为3.37元,对应PE为38.9倍 [13]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1公司收入快速增长36.46%达到34.48亿元,其中等离子体刻蚀设备收入同比增长约56.68%,MOCVD设备收入较上年同期减少约49.04% [4] 2) 2024H1公司归母净利润为5.17亿元,较上年同期下降约48.48%,主要由于2023年公司出售了部分拓荆科技股票产生税后净收益约4.06亿元,而2024年公司并无该项股权处置收益 [5] 3) 2024H1公司扣非归母净利润约4.83亿元,较上年同期减少6.88%,主要由于公司显著加大研发力度,2024年上半年研发投入9.70亿元,同比大幅增长110.84% [5] 4) 2024H1公司新增订单47.0亿元,同比增长约40.3%,其中等离子体刻蚀设备新增订单39.4亿元,同比增长约50.7% [6] 5) 公司预计2024年全年的新增订单将达到110-130亿元 [6] 6) 我们上调公司2024-2026年归母净利润预测,对应的PE值为42x、32x和25x [7] 财务数据总结 1) 2024H1公司营业收入34.48亿元,同比增长36.46% [3] 2) 2024H1公司归母净利润5.17亿元,同比减少48.48% [5] 3) 2024H1公司扣非归母净利润4.83亿元,同比减少6.88% [5] 4) 2024H1公司新增订单47.0亿元,同比增长约40.3% [6] 5) 公司预计2024年全年新增订单将达到110-130亿元 [6] 6) 我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为20.73亿元、26.86亿元和34.68亿元 [7]

报告公司投资评级 中微公司维持"买入"评级 [43] 报告的核心观点 营收持续增长，净利润同比下滑主要受投资收益减少、研发投入高增等影响 - 2024上半年公司实现营收34.48亿元，同比+36%,其中等离子体刻蚀设备收入26.98亿元，同比+57%,占比78.2% [13] - 2024上半年实现归母净利润5.17亿元,同比-48%,主要系投资收益同比大幅下降5.69亿元;扣非净利润为4.83亿元,同比-7%,主要由于公司研发投入显著提升 [13] 盈利能力主要受会计准则变化有所下降，研发投入大幅提升 - 2024上半年毛利率为41.32%,同比-4.57pct,主要系新会计准则下,公司将上半年约9500万元的产品预提质保费用由销售费用计入了营业成本 [19] - 2024上半年期间费用率为26.5%,同比+4.6pct,其中研发费用率为16.5%,同比+4.9pct [19] 存货&合同负债同环比高增，新签订单持续增长 - 截至2024Q2末公司合同负债为25.35亿元,同环比+40%/+117%;存货为67.78亿元,同环比+78%/+21% [31] - 2024H1公司新签订单41.0亿元,同比+40% [31] 刻蚀产品持续领先，镀膜产品拓展顺利 - CCP设备在逻辑和存储领域形成较全面覆盖,已有大量机台进入国际5nm及以下逻辑 [39][40] - ICP设备在先进逻辑芯片、DRAM和3D NAND产线验证推进顺利并取得客户批量订单 [40] - MOCVD设备在LED等GaN基设备市场占据领先地位,在Micro-LED领域也取得良好进展 [41] - 薄膜沉积设备如CVD钨设备、ALD氮化钛设备等已通过客户验证并获得订单 [42] 根据相关目录分别进行总结 营收和利润情况 - 2024上半年公司实现营收34.48亿元,同比+36%;归母净利润5.17亿元,同比-48% [13] - 毛利率为41.32%,同比-4.57pct,主要受会计准则变化影响 [19] - 期间费用率上升,其中研发费用率大幅提升至16.5% [19] 订单和现金流情况 - 截至2024Q2末公司合同负债25.35亿元,存货67.78亿元,同环比均大幅增长 [31] - 2024H1新签订单41.0亿元,同比+40% [31] - 2024Q2经营性现金流转正至9.68亿元 [35] 产品技术和市场地位 - CCP和ICP刻蚀设备在逻辑和存储领域保持领先地位 [39][40] - MOCVD设备在LED和Micro-LED领域占据领先地位 [41] - 薄膜沉积设备如CVD钨、ALD氮化钛等已通过客户验证并获得订单 [42]

证券代码：688012 证券简称：中微公司 公告编号：2024-058 中微半导体设备（上海）股份有限公司 关于订单和经营等情况的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中微半导体设备（上海）股份有限公司（以下简称"中微公司"）聚焦高端 半导体及泛半导体设备，坚持创新突破，业绩持续高速增长，订单、收入、产品 交付均创历史新高。为让投资者更好地了解公司经营情况，现将相关情况公告如 下： 2024 年上半年公司营业收入同比增长 36.46%达到 34.48 亿元；新增订单 47.0 亿元，同比增长约 40.3%。公司最近两年新开发的薄膜 LPCVD 设备上半年新增 订单 1.68 亿元，新产品开始启动放量。公司设备产品在先进封装等领域不断突 破，持续获得客户订单。公司目前订单充足，预计 2024 年前三季度的累计新增 订单超过 75 亿元，同比增长超过 50%；公司预计 2024 年的累计新增订单将达到 110-130 亿元。公司预计 2024 年全年付运台数将同比去年增长 200%以上，为本 年度的收 ...

报告公司投资评级 - 国金证券维持对报告研究的具体公司“买入”评级 [2] - 市场中相关报告在不同时间周期的评级情况为一周内买入0次、增持1次；一月内买入5次、增持2次；二月内买入12次、增持4次；三月内买入21次、增持9次；六月内买入81次、增持1次、中性1次，最终评分显示市场平均投资建议偏向“买入” [7] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收增长但归母净利润下滑，主要因23年有股权处置收益而24年无，且24年上半年研发投入同比大幅增长110.84% [2] - 合同负债快速增长，24年上半年专用设备生产数量同比大增420%，发出商品和合同负债余额较期初大幅增长，订单饱满看好全年业绩释放 [2] - 刻蚀设备优势显著且持续突破，多款设备进入量产验证阶段，储备更高深宽比刻蚀技术，晶圆边缘Bevel刻蚀设备即将客户验证 [2] - 薄膜沉积设备覆盖度持续增加，钨系列产品获客户订单，规划多款CVD和ALD设备，EPI设备进入客户验证阶段 [2] - 预计公司24 - 26年营收83/108/139亿元，同比增长33%/30%/28%；归母净利润20/26/32亿元，同比增长10%/32%/23%，对应P/E为52/40/32倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2022 - 2026E营业收入分别为47.40亿、62.64亿、83.13亿、108.46亿、139.21亿元，增长率分别为52.50%、32.15%、32.73%、30.46%、28.35% [1] - 2022 - 2026E归母净利润分别为11.70亿、17.86亿、19.58亿、25.86亿、31.89亿元，增长率分别为15.66%、52.67%、9.63%、32.09%、23.33% [1] - 2022 - 2026E摊薄每股收益分别为1.898元、2.884元、3.151元、4.162元、5.133元 [1] - 2022 - 2026E每股经营性现金流净额分别为0.69元、 - 2.15元、4.12元、3.50元、4.56元 [1] - 2022 - 2026E ROE（归属母公司，摊薄）分别为7.55%、10.02%、10.05%、11.89%、12.97% [1] - 2022 - 2026E P/E分别为51.63、53.26、52.28、39.58、32.10 [1] - 2022 - 2026E P/B分别为3.90、5.34、5.26、4.71、4.16 [1] 业绩简评 - 2024年上半年实现营收34.48亿元，同比增长36.46%；实现归母净利润5.17亿元，同比减少48.48% [2] - Q2实现营收18.43亿元，同比增长41.37%；实现归母净利润2.68亿元，同比减少63.23% [2] 经营分析 - 合同负债快速增长，24年上半年生产专用设备833腔，同比增长420%，本期末发出商品余额约27.66亿，较期初增长18.98亿，合同负债余额约25.35亿，较期初增长约17.64亿 [2] - 刻蚀设备优势显著、持续突破，多款设备进入量产验证阶段，Primo UD - RIE有刻蚀≥60:1深宽比结构量产能力，储备≥90:1深宽比刻蚀技术，晶圆边缘Bevel刻蚀设备即将客户验证 [2] - 薄膜沉积设备覆盖度持续增加，钨系列产品覆盖存储器件所有钨应用，完成多家客户验证并获订单，规划多款CVD和ALD设备，EPI设备进入客户验证阶段 [2] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表涵盖主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等指标在2021 - 2026E的情况及相关比率 [6] - 资产负债表包含货币资金、应收款项、存货等资产项目和短期借款、应付款项等负债项目在2021 - 2026E的情况及相关比率 [6] - 现金流量表展示净利润、经营活动现金净流、投资活动现金净流、筹资活动现金净流等在2021 - 2026E的情况 [6] - 比率分析包含每股指标、回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标在2021 - 2026E的情况 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"投资评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收同比增长36.46%,主要系刻蚀设备销量大幅提升 [4] - 2024年上半年公司新增订单同比增长40.3%,其中刻蚀设备新增订单同比增长50.7% [5] - 公司持续加大研发投入,2024年上半年研发投入同比大幅增长110.84% [6][16] - 公司在刻蚀设备和薄膜沉积设备领域取得多项技术突破,产品已进入客户验证和批量订单阶段 [16] 财务数据总结 - 2024年~2026年公司预计收入分别为82.68亿元、109.14亿元、144.06亿元,归母净利润分别为20.92亿元、26.02亿元、34.65亿元 [17] - 公司2024年预计毛利率为42.5%,营业利润率为29.3%,净利润率为25.3% [21] - 公司2024年预计ROE为10.6%,ROIC为24.7% [21] - 公司2024年预计市盈率为41.2倍,市净率为4.4倍 [18]

激励计划 - 拟归属激励对象为532名[1] - 对应限制性股票归属数量为127.4388万股[2] - 监事会同意符合条件激励对象办理归属[2]

上海市锦天城律师事务所关于 中微半导体设备（上海）股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分第四个归属期符 合归属条件暨作废部分限制性股票、调整 2020 年股票增值 权激励计划行权价格暨第四个行权期符合行权条件之 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所关于 中微半导体设备（上海）股份有限公司 2020 年限制性股票激励计划首次授予部分第四个归属期符合归 属条件暨作废部分限制性股票、调整 2020 年股票增值权激励计 划行权价格暨第四个行权期符合行权条件之法律意见书 致：中微半导体设备（上海）股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受公司的委托，担任公司 2020 年限制性股票激励计划与股票增值权激励计划的专项法律顾问。 本所律师根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股权激励管理 办法》（以下简称"《管理办法》 ...

证券代码：688012 证券简称：中微公司 公告编号：2024-050 中微半导体设备（上海）股份有限公司 第二届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中微半导体设备（上海）股份有限公司（以下简称"中微公司"或"公司"）于 2024年8月22日召开了第二届董事会第二十五次会议（以下简称"本次会议"）。 本 次会议的通知于2024年8月14日通过邮件方式送达全体董事。会议应出席董事11 人，实际到会董事11人，会议由公司董事长尹志尧先生主持。本次会议的召集和 召开程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 会议经全体参会董事表决，形成决议如下： （一）审议通过《关于公司 2024 年半年度报告及摘要的议案》 一、董事会会议召开情况 根据《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交 易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司自律监管指南第 3 号——日常信息 披露》等有关法律、法规、规范的要求，公司编 ...

限制性股票激励计划 - 授予的限制性股票总量为800万股，约占2020年激励计划草案公告时公司股本总额的1.49%[2] - 首次授予670万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.25%；预留130万股，约占0.24%[2] - 授予价格为149.5元/股（调整后）[2] - 首次授予700人[2] - 首次授予和预留授予的限制性股票各归属期权益数量占授予权益总量的比例均为25%[3] - 激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足12个月以上的任职期限[3] - 2020年6月30日首次授予670万股，授予价格150元/股[15][16] - 2020年11月6日向188名激励对象授予103.989万股预留部分，授予价格150元/股[15][16] - 首次授予部分第一个归属期归属数量115.2908万股，2021年8月24日上市，归属人数540人[16] - 首次授予部分第二个归属期归属数量98.6506万股，2023年5月4日和5月9日上市，归属人数472人[16] - 首次授予部分第三个归属期归属数量94.4192万股，2023年11月21日上市，归属人数452人[16] - 预留授予部分第一个归属期162名激励对象未归属的21.0304万股由公司作废[16] - 预留授予部分第二个归属期归属数量14.0124万股，2023年5月4日和5月9日上市，归属人数114人[17] - 预留授予部分第三个归属期归属数量13.6708万股，2023年11月21日上市，归属人数115人[17] - 2024年8月22日董事会认为首次授予部分第四个归属期可归属数量为127.4388万股[18] - 首次授予的限制性股票的第四个归属期为2024年7月1日至2025年6月30日[18] - 本次符合归属条件的激励对象有532人，可归属的限制性股票数量为127.4388万股[21] - 授予日为2020年6月30日[22] 业绩数据 - 公司2016 - 2018年度营业收入均值为10.74亿元[5] - 2023年公司实现营业收入62.6351358137亿元，2022年为47.3983099755亿元，2021年为31.0813473067亿元，2020年为22.7329189806亿元，2019年为19.4694925075亿元[20] - 2019 - 2023年五年营业收入累计值较2016 - 2018年度营业收入均值增长1607.53%，公司层面归属比例达100%[20] 其他 - 激励对象绩效考核结果划分为五个档次，对应个人层面归属比例分别为100%、90%、80%、70%、0[7] - 2020年限制性股票激励计划首次授予仍在职的532名激励对象2023年个人绩效考核评价结果为"MBO≧1"，本期个人层面归属比例为100%[20] - 董事陶珩、丛海前6个月内不存在买卖公司股票情形[26] - 激励计划首次授予部分第四个归属期的归属条件已成就，归属安排和审议程序符合相关规定[21] - 公司按相关会计准则确定限制性股票授予日公允价值并摊销费用，本次归属不产生重大财务影响[27] - 公司就本次实施已取得必要批准和授权，符合相关规定[28] - 本次作废部分限制性股票的原因及数量符合规定[29] - 公司股票增值权激励计划行权价格调整符合规定[29] - 股票增值权进入第四个行权期，行权条件已成就[29]