海南板块市场表现 - 海南板块逆势上涨，多只个股表现强劲，其中洲际油气、凯撒旅业、海马汽车、海峡股份涨停 [1] - 金盘科技、康芝药业股价上涨超过6%，海南发展、神农种业、海南机场、海汽集团股价上涨超过4% [1] - 罗牛山、中国中免股价上涨超过3% [1] 离岛免税新政内容 - 政策调整实现“一个新增”和“三个优化”，新增免税商品范围，允许6类国产品免税销售 [1] - 政策扩大适用人群，并对岛内居民实行“即购即提”购物方式，一年内一次离岛不限次数购买此类商品 [1] - 政策调整旨在扩大离岛免税政策享惠范围，满足消费者多元化购物需求 [1] 新政实施效果 - 自11月1日新政落地实施后，海南各大经营主体推出相关措施和优惠举措 [1] - 受政策带动，购物金额、购物件数和购物人数均比往年同期有所增长 [1] 相关公司市值与涨幅 - 海峡股份总市值达344亿元，年初至今涨幅为136.72% [2] - 金盘科技总市值达363亿元，当日涨幅为6.71%，年初至今涨幅为63.39% [2] - 中国中免总市值达1609亿元，当日涨幅为3.06%，年初至今涨幅为18.08% [2] - 海马汽车总市值达145亿元，当日涨幅为10.01%，年初至今涨幅为110.29% [2] - 凯撒旅业总市值达120亿元，当日涨幅为10.01%，年初至今涨幅为84.44% [2]

文章核心观点 - 电力已成为AI发展的核心瓶颈，算力体系是“（芯片+存力+连接力）×电力”的乘法游戏 [1] - AI数据中心电力需求呈现爆炸式增长，单机柜功率从15kW升至50kW+，超算中心向吉瓦级发展 [3] - 中国在电力产能、电价及电网完善度方面具备显著优势，契合“美国算力中国电力”的预判 [3] AI数据中心电源 - AI服务器电源需求翻倍，从传统2颗800W升级至4颗1800W高功率电源 [7] - 电源转换效率每差1%，吉瓦级数据中心年电费将增加数千万元，钛金级效率电源成为刚需 [8] - 欧陆通推出3200W电源，麦格米特5500W模块化电源供不应求；上游IGBT市场规模2025年将突破600亿元 [8] - 日立投资2亿美元与OpenAI合作AI专用电源，微软采用12kW高功率模块电源机架 [9] 电气设备升级 - 变压器占数据中心供配电投资15%，电压等级从10kV升级至110kV，金盘科技、明阳电气干式变压器效率高于国标0.5个百分点，海外订单年增30%+ [10] - AI服务器发热量为传统机型6-8倍，浸没式液冷热传导效率是风冷的20-50倍，并可节省30%电力 [10] - AIDC断电损失可达每秒数百万，2024-2027年大缸径柴油发电机细分市场复合增长率达28% [10] 固态变压器千亿赛道 - 固态变压器效率达98%，较传统变压器95%显著提升，体积缩小50%，全链路效率达91.1% [13] - 2027年国内SST市场空间192亿元，渗透率达50%时市场规模超1200亿元；2030年全球市场规模达千亿级 [14] - 高频变压器占SST成本20%，中国西电落地2.4MW产品，2025年新增订单预期超20亿元；金盘科技切入亚马逊、微软供应链 [18] - 功率器件需使用碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体，软磁材料如纳米晶、非晶需求将爆发式增长 [18] - 英伟达将SST写入800V直流供电白皮书，施耐德预测2030年全球数据中心SST装机量达30GW [19] 钍基熔盐堆与核聚变 - 2025年11月中国建成全球唯一运行的2兆瓦钍基熔盐实验堆，钍储量是铀的7倍，单座百万千瓦级投资超500亿元，全产业链市场规模达万亿级 [23] - 钍基熔盐堆具备超安全性、零排放优势，已被列入“十五五”能源科技重点攻关，2030年前推广商用堆 [23] - 美国能源部实现核聚变“净能量增益”，新奥集团建成全球首台可重复运行聚变装置，美银预测2040年后商业化 [26] 分阶段布局策略 - 短期（1-3年）聚焦AIDC电源与电气设备，如欧陆通、麦格米特、金盘科技 [26] - 中期（3-5年）布局SST及材料，如四方股份、中国西电、天岳先进，海外市场单瓦价值量为国内3-5倍 [26] - 长期（5-10年）关注钍基熔盐堆与核聚变，如中核技术、中国核建、新奥股份 [26]

股票价格表现 - 新特电气股价上涨超过10% [1] - 西典新能股价上涨超过9% [1] - 江苏华辰、中能电气、科陆电子、金盘科技等公司股价跟随上涨 [1]

板块整体表现 - 电网设备板块在11月4日盘初出现拉升行情 [2] - 多只成分股出现显著上涨，其中四方股份和三变科技双双涨停 [2] - 新特电气涨幅超过10% [2] 个股突出表现 - 特变电工股价创下历史新高 [2] - 金盘科技、望变电气、思源电气、江苏华辰、中能电气、科陆电子等个股跟随板块上涨 [2]

板块整体表现 - 截至11月3日收盘，海南自贸区概念板块整体上涨4.81%，在所有概念板块中涨幅排名第一 [1] - 板块内共有28只股票上涨，其中洲际油气、海南发展、海马汽车等多只股票涨停 [1] - 海南机场、金盘科技、海峡股份涨幅居前，分别上涨9.33%、7.04%、6.29% [1] 板块资金流向 - 海南自贸区概念板块当日获得主力资金净流入15.77亿元 [2] - 板块内25只股票获得主力资金净流入，其中6只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 主力资金净流入金额居首的是海南机场，净流入2.66亿元，洲际油气、金盘科技、海南发展紧随其后，分别净流入2.55亿元、2.30亿元、1.66亿元 [2] 个股资金流入比率 - 罗牛山、洲际油气、欣龙控股的主力资金净流入比率位居板块前列，分别为24.45%、19.73%、13.89% [3] - 海南机场在股价上涨9.33%的同时，主力资金净流入比率达到12.44% [3] - 海峡股份在股价上涨6.29%的情况下，主力资金净流入比率为6.31% [3] 市场对比 - 在当日所有概念板块中，海南自贸区板块以4.81%的涨幅领涨，表现显著优于其他板块 [2] - 同期表现较好的概念板块包括染料（涨3.61%）、赛马概念（涨3.34%）和光热发电（涨3.17%） [2] - 当日表现较差的概念板块有芬太尼（跌1.78%）、PVDF概念（跌1.57%）和金属钴（跌1.29%） [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月10日[3] - 实施期限为2025年4月9日至2026年4月8日[3] - 预计回购金额3000万元至5000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数959,036股，占总股本0.21%[3] - 累计已回购金额30,008,372.74元[3] - 实际回购价格区间30.31元/股至32.68元/股[3] 价格调整 - 2025年4月9日同意回购，价格不超41.72元/股[4] - 2025年5月23日起上限调整为不超41.22元/股[4] 后续计划 - 截至2025年10月31日进展符合规定[6] - 将在期限内择机回购并及时披露信息[7]

股份回购执行情况 - 截至2025年10月31日，公司累计回购股份95.90万股，占总股本比例为0.21% [1] - 回购股份成交价格区间为30.31元/股至32.68元/股 [1] - 回购成交总金额为3000.84万元人民币（不含交易费用） [1]

根据提供的金融工程市场跟踪周报，以下是关于报告中涉及的量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：量能择时模型**[24] * **模型构建思路**：通过分析市场交易量能的变化来判断市场未来的多空方向[24] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的具体构建步骤和公式，仅给出了基于该模型的择时信号观点[24] 2. **模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标**[25] * **模型构建思路**：通过计算指数成分股中近期取得正收益的股票数量占比，来捕捉市场情绪的变化，认为正收益股票增多可能预示行情见底，而大部分股票为正收益时则可能情绪过热[25] * **模型具体构建过程**： 指标计算公式为： $$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数}{沪深300指数成分股总数} \times 100\%$$ [25] 其中，N为设定的回顾期窗口[25] 3. **模型名称：动量情绪指标择时模型**[28] * **模型构建思路**：对“沪深300上涨家数占比情绪指标”进行不同窗口期的平滑处理，通过比较快慢线的相对位置来判断市场情绪的动向并生成交易信号[28] * **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300指数N日上涨家数占比[28] 2. 分别对该指标进行窗口期为N1和N2的移动平均，得到慢线和快线，其中N1 > N2（报告中示例参数N1=50, N2=35）[28] 3. 当快线大于慢线时，认为市场情绪上行，生成看多信号；当快线小于慢线时，认为市场情绪下行，对市场持中性态度[28] 4. **模型名称：均线情绪指标**[32] * **模型构建思路**：利用一组均线系统（八均线）来判断沪深300指数的趋势状态，并将趋势状态量化为情绪指标值，进而用于择时[32] * **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300指数收盘价的八条移动平均线，参数分别为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233[32] 2. 统计当日沪深300指数收盘价位于这八条均线之上的数量[32] 3. 根据该数量赋值情绪指标：当数量超过5时，看多沪深300指数[32] 5. **因子名称：横截面波动率**[34] * **因子构建思路**：计算特定指数（如沪深300、中证500、中证1000）成分股在横截面上的收益率标准差，用以衡量市场分化程度和选股Alpha机会[34] * **因子具体构建过程**：报告未提供具体的计算公式，但指出该因子用于观察市场赚钱效应和Alpha环境[34] 6. **因子名称：时间序列波动率**[42] * **因子构建思路**：计算指数成分股收益率在时间序列上的波动率，用以评估市场的整体波动水平和Alpha环境[42] * **因子具体构建过程**：报告未提供具体的计算公式，但将其作为观察市场赚钱效应的另一个维度[42] 7. **因子名称：基金抱团分离度**[85] * **因子构建思路**：通过计算抱团基金组合截面收益率的标准差，来度量基金抱团的程度，标准差小表示抱团度高，反之则表示抱团瓦解[85] * **因子具体构建过程**：报告描述了思路，即抱团基金截面收益的标准差作为代理变量，但未给出具体的构建公式[85] 模型的回测效果 （报告中未提供上述量化模型的明确回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率等） 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子**[42][45] * **近两年平均值**：沪深300为1.90%，中证500为2.08%，中证1000为2.28%[42] * **近一年平均值**：沪深300为1.91%，中证500为2.16%，中证1000为2.44%[42] * **近半年平均值**：沪深300为1.92%，中证500为2.10%，中证1000为2.34%[42] * **近一季度平均值**：沪深300为2.21%，中证500为2.40%，中证1000为2.58%[42] * **近一季度平均值占近两年分位**：沪深300为80.33%，中证500为75.40%，中证1000为76.10%[42] * **近一季度平均值占近一年分位**：沪深300为79.09%，中证500为74.60%，中证1000为70.12%[42] * **近一季度平均值占近半年分位**：沪深300为77.64%，中证500为78.57%，中证1000为66.93%[42] 2. **时间序列波动率因子**[45] * **近两年平均值**：沪深300为0.65%，中证500为0.47%，中证1000为0.26%[45] * **近一年平均值**：沪深300为0.63%，中证500为0.46%，中证1000为0.26%[45] * **近半年平均值**：沪深300为0.60%，中证500为0.44%，中证1000为0.24%[45] * **近一季度平均值**：沪深300为0.72%，中证500为0.52%，中证1000为0.27%[45] * **近一季度平均值占近两年分位**：沪深300为74.95%，中证500为80.16%，中证1000为76.89%[45] * **近一季度平均值占近一年分位**：沪深300为73.91%，中证500为76.19%，中证1000为71.31%[45] * **近一季度平均值占近半年分位**：沪深300为68.32%，中证500为77.78%，中证1000为64.94%[45] 对模型或因子的评价 1. **沪深300上涨家数占比情绪指标**：该指标可以较快捕捉上涨机会；但在市场过热阶段提前止盈离场，会错失持续亢奋阶段的上涨收益；对下跌市场的判断存在缺陷，难以有效规避下跌风险[26]

核电概念板块市场表现 - 核电概念早盘走高，宝色股份“20cm”涨停，国瑞科技一度涨超19%，兰石重装、浙富控股、海陆重工涨停 [1] - 核能核电板块指数报2762.24点，上涨0.75%，涨幅20.67点 [2] - 宝色股份承制并交付了中国科学院上海应用物理研究所“钍基熔盐堆综合仿真实验平台项目”主容器部分相关设备 [1] 钍基熔盐堆技术突破 - 中国科学院上海应用物理研究所牵头的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆近期成功完成钍铀核燃料的首次转换 [2] - 该成果填补国际空白，为全球唯一在运行且实现钍燃料入堆的熔盐堆，为技术可行性提供关键初步验证 [3] - 钍基熔盐堆是第四代反应堆核能系统候选堆型中唯一的液态燃料堆，具有安全性高、资源丰富、热效率高等优势，且采用无水冷却技术，可在内陆干旱地区建设 [3] 储能行业政策与市场前景 - 政策文件提出大力发展新型储能，加快智能电网建设，储能、风电、电网板块公司有望持续受益 [5] - 储能市场有所恢复，国内储能全面迎来经济性拐点，投资极为旺盛，上调明年国内新增装机至300GWh [5] - 海外数据中心带来储能需求，龙头企业已有大量订单，储能将带动锂电需求明年增速超过30% [5] 储能产业链公司动态 - LG新能源三季度营收5.7万亿韩元（约283.29亿元人民币），环比增长2.4%，营业利润6013亿韩元（约29.88亿元人民币），环比增长22.2% [4] - 截至三季度末，LG新能源储能电池待交付订单约120GWh，46系列圆柱电池待交付订单超300GWh [4] - 宁德时代前三季度营收2830.72亿元，同比增长9.28%，净利润490.34亿元，同比增长36.2%，第三季度动力、储能合计出货量近180GWh，储能占比约20% [7] 储能概念股市场表现与机构关注 - 年内储能概念股平均上涨62.46%，海博思创、先导智能等10股股价翻倍，海博思创涨幅最高达336.98% [6] - 10月以来，17只概念股获机构调研，金盘科技、当升科技等获超百家机构调研，金盘科技累计获254家机构调研 [6] - 当升科技高压实磷酸铁锂产品迭代开发顺利，第五代产品压实密度达2.75g/cm³以上，预计成为新利润增长点 [7] 社保基金持仓情况 - 截至三季度末，11只储能概念股获社保基金持仓，豪鹏科技、盛弘股份、安孚科技、科士达等持股比例居前 [8] - 豪鹏科技社保基金持股比例5.24%，盛弘股份持股比例2.10%，安孚科技持股比例2.04% [9] - 杉杉股份前三季度归母净利润2.84亿元，同比上升1121.72% [7]

机构调研总体概况 - 近5个交易日（10月27日至10月31日）共有487家公司接受机构调研 [1] - 调研活动参与度最高的机构类型为证券公司，共调研466家公司，占比95.69%；基金公司调研411家；阳光私募机构调研321家 [1] - 共有295家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] 最受关注公司调研情况 - 联影医疗为最受关注公司，参与调研机构数量达318家 [1] - 兆易创新排名第二，被276家机构调研 [1] - 金盘科技和蓝思科技分别被254家和227家机构调研 [1] 机构调研密集度 - 金风科技机构调研最为密集，共获得4次调研 [1] - 飞龙股份和洁雅股份调研也较为密集，均被机构调研3次 [1] 资金流向与市场表现 - 20家以上机构扎堆调研股中，近5日有82只个股呈现资金净流入 [1] - 天际股份近5日主力资金净流入最多，达15.12亿元；天赐材料、欧陆通净流入资金分别为11.30亿元和3.58亿元 [1] - 机构扎堆调研股中，近5日171只个股上涨，123只下跌 [2] - 涨幅居前的个股包括瑞尔特（46.59%）、天际股份（41.86%）、楚天科技（24.86%） [2] - 跌幅居前的个股包括科华数据（-17.30%）、惠泰医疗（-14.81%）、开立医疗（-14.48%） [2] 重点调研公司行业分布 - 医药生物行业受关注公司包括联影医疗、开立医疗、华东医药、南微医学、华大智造等 [2][3] - 电子行业受关注公司包括兆易创新、蓝思科技、水晶光电、传音控股、顺络电子等 [2][3] - 电力设备行业受关注公司包括金盘科技、华明装备、聚和材料、晶盛机电、科华数据等 [2][3]