券商目标价涨幅排名 - 11月11日券商共给出21次目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅最高的三家公司为世纪华通、中兴通讯、株冶集团，目标涨幅分别为50.48%、47.02%、34.74% [1] - 世纪华通所属游戏行业，机构中国国际金融给予跑赢行业评级，最高目标价26.50元 [2] - 中兴通讯所属通信设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价60.13元 [2] - 株冶集团所属工业金属行业，机构东方证券给予买入评级，最高目标价20.40元 [2] - 其他目标价涨幅较高的公司包括金雷股份30.79%、长安汽车30.29%、三花智控29.84% [2] 券商推荐家数排名 - 11月11日获得2家券商评级的公司包括中联重科、新宝股份、三一重工、隆基绿能、通威股份 [3] - 中联重科与三一重工同属工程机械行业 [3] - 隆基绿能与通威股份同属光伏设备行业 [3] - 新宝股份属于小家电行业 [3] 评级调高情况 - 11月11日仅有一家公司评级被调高，中泰证券将南钢股份的评级从增持调高至买入 [3][4] 首次覆盖情况 - 11月11日券商共给出14次首次覆盖 [4] - 获得首次覆盖的公司包括浙能电力（电力，中原证券增持）、中谷物流（航运港口，信达证券增持）、隆鑫通用（摩托车及其他，国信证券优于大市） [4][5] - 新亚强（化学制品）和国泰海通（证券）获得国海证券首次覆盖，评级分别为增持和买入 [4][5] - 其他首次覆盖公司涉及医药商业、白色家电、自动化设备、医疗器械、汽车零部件、化学制药等多个行业 [5]

目标价涨幅排名 - 世纪华通获中国国际金融给予跑赢行业评级 最高目标价26.50元 较最新收盘价有50.48%的上涨空间 属于游戏行业 [1][2] - 中兴通讯获国泰海通证券给予增持评级 最高目标价60.13元 目标涨幅47.02% 属于通信设备行业 [1][2] - 株冶集团获东方证券给予买入评级 最高目标价20.40元 目标涨幅34.74% 属于工业金属行业 [1][2] - 金雷股份、长安汽车、三花智控目标涨幅分别为30.79%、30.29%、29.84% [2] 券商推荐集中度 - 中联重科、新宝股份、三一重工、隆基绿能、通威股份均获得2家券商推荐 分别属于工程机械、小家电、光伏设备行业 [3] - 中联重科收盘价8.44元 三一重工收盘价20.91元 [3] 评级调高动态 - 南钢股份获中泰证券将评级由增持调高至买入 [3][4] 首次覆盖公司 - 11月11日券商共给出14次首次覆盖 [4] - 浙能电力获中原证券给予增持评级 属于电力行业 [4][5] - 中谷物流获信达证券给予增持评级 属于航运港口行业 [4][5] - 隆鑫通用获国信证券给予优于大市评级 属于摩托车及其他行业 [4][5] - 新亚强、国泰海通获国海证券分别给予增持、买入评级 [4][5] - 凯赛生物、海博思创在首次覆盖及目标价涨幅榜单中均被提及 [2][5]

宏观政策与国际贸易 - 欧盟委员会考虑强制成员国逐步从电信网络中剔除华为和中兴设备 中方敦促欧盟提供公平营商环境[1] - 墨西哥对中国进口商品征收高额关税计划被推迟 中方反对单边主义和保护主义措施[1] - 中国人民银行提出实施适度宽松的货币政策 强化政策执行和传导 研究支持个人修复信用的措施[1] - 国家发展改革委已向证监会推荐18个民间投资项目 其中14个已发行上市 募集资金近300亿元 累计推荐105个项目 83个已发行[1] - 美国商务部宣布暂停实施出口管制穿透性规则一年 商务部称此为落实中美经贸磋商共识的重要举措[2] 行业动态与市场数据 - 高盛调研报告显示 其所调研的九家中国机器人产业链公司均未获得确定性大额订单 也未能提供清晰量产时间表[4] - 抖音辟谣关于“卖茅台低于市场价将被罚”的传闻 实际为治理利用虚假低价茅台进行违规引流和异常低价行为[6] - 软银集团出售所持英伟达全部股份 套现58.3亿美元 用于资助其人工智能投资项目[7] - AI服务器HBM规格从HBM3E走向HBM4 NOR Flash用量提升约50% 存储旺宏订单满手 计划明年第一季度调涨NOR Flash报价 涨幅上看三成[7] - 上海市计划到2028年底建成全国领先、国际一流的餐饮业智能化发展高地[7] - 10月乘用车市场无直接降价车型 新车增配降价提升性价比 国家以旧换新政策效果突出 内卷降价现象减弱[7] - 多家硅片企业降价 183N硅片区间价1.25-1.3元/片 210R硅片区间价1.28-1.3元/片 210N硅片区间价1.6-1.65元/片[7] - 10月中国新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%[7] - 特斯拉筹备扩建得克萨斯超级工厂 新建专用设施用于人形机器人Optimus量产 目标年产能1000万台 量产时间表定于2027年启动[8] 公司公告与业务进展 - 上纬新材公告其具身智能机器人业务处于产品开发阶段 尚未实现量产及规模化销售[5][9] - 美的集团2025年中期A股利润分配方案为10派5元 股权登记日11月17日[10] - 海科新源公告昆仑新材预计向其购买电解液溶剂59.62万吨[11] - 安科生物签署PA3-17注射液独家代理框架协议 该产品为全球首款获新药临床试验批准的靶向CD7自体CAR-T细胞治疗产品[12] - 秦安股份拟8.85亿元收购亦高光电科技99%股权 承诺三年累计实现净利润不低于2.4亿元[13] - 雷迪克拟与傲意科技共同投资设立浙江雷傲机器人 开展机器人灵巧手相关部件技术研发与应用[14] - 同兴科技拟32亿元投建年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目[15] - 永贵电器与智元机器人签订框架合作协议 探索连接器及线束在人形机器人上的应用[15] 人工智能与技术创新 - 火山引擎发布豆包编程模型 专为Agentic编程任务优化 在SWE-Bench-Verified官方榜单刷新SOTA 综合使用成本相比业界平均水平降低62.7%[18] - 民生证券认为AI编程已成为AI主要细分方向之一 AI编程有望成为B端最先崛起的AI应用[19] - 工信部表示将加速推动人工智能+等重点领域应用场景的培育[20] - 华西证券认为AI产业正进入快速迭代的竞争深水区 未来应用有望向更细分、深度的场景挖掘 国产大模型持续开源迭代加速应用突破[20]

行业政策与前景 - 量子科技被2025年《政府工作报告》定义为需培育的"未来产业"，"十五五"规划建议明确将其列为新经济增长点[3] - 安徽省推动量子信息千家场景行动，计划至2025年底落地近300个应用场景，至2027年落地1000个应用场景[2] - 根据iCV TA&K研究数据，全球量子计算产业规模预计从2023年的47亿美元增长至2035年的超过8000亿美元[4] 技术进展与竞争格局 - 国内科研团队在中性原子量子计算架构上取得进展，解决了高并行、高速率和高稳定性操控的难题[3] - 国外研究团队在理论上将量子计算机间的连接距离大幅扩展至2000公里，突破通信瓶颈[3] - 量子科技包含量子计算、量子通信与量子精密测量三大支柱，是大国科技竞争的核心战场[3] 市场商业化路径 - 量子通信尤其是量子密钥分发（QKD）被视为技术最成熟、商业化路径最清晰的领域，有望成为规模化营收领跑者[3] - 量子测量在特定领域已最早实现实用化并产生收入，类似于细分市场的"隐形冠军"[3] - 量子安全芯片及模组等产品已在电力、电信等关键领域应用并带来实际收入[4] A股量子科技概念股研发投入 - A股市场涉及量子科技的概念股有60余只，2025年前三季度研发费用合计达694.74亿元，占营收比例为3.86%[4] - 35只概念股前三季度研发费用超1亿元，其中7只超10亿元，包括中国移动、中兴通讯、中国电信等[4] - 国芯科技研发费用占营收比例最高，达89.03%，其量子安全芯片产品已被行业头部企业采用并实现销售[4] 重点公司表现 - 国芯科技A股市值101.77亿元，2025年以来股价上涨9.35%，研发费用2.30亿元[2][4] - 中兴通讯A股市值1647.47亿元，研发费用178.14亿元，研发费用占营收比17.72%[2][4] - 东信和平与光库科技2025年以来股价涨幅显著，分别达120.70%和115.57%[2]

欧盟政策动向 - 欧盟委员会正考虑迫使成员国逐步从其电信网络中剔除华为和中兴公司的设备[1] 中方回应立场 - 中国企业长期在欧洲依法合规经营 为欧方民众提供优质产品和服务 为当地经济社会发展和就业作出积极贡献[1] - 在无法律依据和事实证据的情况下 以行政手段强行限制甚至禁止企业参与市场 严重违反市场原则和公平竞争规则[1] - 个别国家强行移除中国电信企业设备不仅迟滞自身技术发展进程 还造成巨额经济损失[1] - 将经贸问题泛安全化、政治化将阻碍技术进步和经济发展 损人不利己[1] - 敦促欧盟为中国企业提供公平、透明、非歧视的营商环境 避免损害企业赴欧投资信心[1]

中油工程海外项目中标 - 中油工程联合体中标哈萨克斯坦乙烷丙烷管道EPC项目，金额4.24亿美元（约30.03亿元人民币），计划工期36个月 [1] - 项目工作范围包括建设211.17公里乙烷管道和218.7公里丙烷管道 [1] 人工智能行业动态 - Anthropic预计2027年实现盈亏平衡，2028年营收达700亿美元，现金流170亿美元 [2] - OpenAI亏损扩大，预计明年达140亿美元，可能2029年才盈利 [2] - 软银集团与OpenAI签署协议，对OpenAI Global进行最高400亿美元后续投资，软银实际投资额预计300亿美元 [5] 电池储能与新能源项目 - 阿达尼集团计划在印度西部建设电池储能系统，电力存储容量1126兆瓦，预计2026年3月完工，投资额达数十亿美元 [2] - 同兴科技拟投资32亿元建设年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目，其中正极材料项目投资约20亿元，电芯项目投资约12亿元 [5] 5G通信技术进展 - 中兴通讯完成IMT-2020（5G）推进组5G-A低空通信关键技术外场测试 [2] 电动汽车与机器人产能规划 - 特斯拉计划扩建得州超级工厂，新建专用设施以实现Optimus人形机器人年产能1000万台，量产时间表定于2027年启动 [4] - 特斯拉弗里蒙特工厂Optimus样机年产能预计为100万台 [4] 电商平台销售表现 - Shopee 11.11大促开场2小时跨境销售额大涨11倍，本地化履约销售额增长13倍，官方仓销售额大涨17倍 [3] - Shopee Mall跨境销售额增长至17倍，跨境新卖家销售额跃升至36倍，Shopee Live跨境直播销售额增至16倍 [3] 消费电子新品发布 - 苹果与三宅一生共同推出iPhone Pocket配件，采用一体式三维编织构造，短带款售价1299元，长带款售价1899元 [4] 科技巨头投资计划 - 谷歌计划在德国投资数十亿欧元，用于创新技术、人工智能及气候中和转型 [5] 汽车行业市场趋势 - 2025年1-10月乘用车行业新车降156款规模相对温和，10月无直接降价车型，行业促销回归理性 [6] - 国家以旧换新政策效果突出，1-9月汽车行业利润率回升至4.5% [6] 宏观经济与政策导向 - 中国人民银行强调将做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，持续稳增长、稳就业、稳预期 [8] - 国家发展改革委召开民营企业座谈会，围绕“十五五”规划纲要编制听取关于加快发展服务业的意见建议 [7]

欧盟对华电信设备政策 - 欧盟委员会正研究强制成员国逐步将华为和中兴设备从其电信网络中移除[1] - 中方指出中国企业长期在欧洲依法合规经营 提供优质产品和服务并为当地经济社会发展及就业作出积极贡献[3] - 中方认为在无法律依据和事实证据下以行政手段限制企业参与市场 严重违反市场原则和公平竞争规则[3] - 事实证明强行移除中国电信设备不仅迟滞自身技术发展进程 还造成巨额经济损失[3] - 将经贸问题泛安全化、政治化将阻碍技术进步和经济发展[3] - 中方敦促欧盟提供公平透明非歧视的营商环境 避免损害企业赴欧投资信心[3]

中油工程海外项目中标 - 中油工程联合体中标哈萨克斯坦乙烷丙烷管道EPC项目，授标金额4.24亿美元（约30.03亿元人民币），项目包括建设211.17公里乙烷管道和218.7公里丙烷管道 [1] - 项目计划工期为开工通知发出之日起36个月达到预验收条件 [1] 人工智能行业动态 - Anthropic预计2027年实现盈亏平衡，2028年实现700亿美元营收和170亿美元现金流 [2] - OpenAI亏损扩大，预计明年将达140亿美元，可能至2029年才实现盈利 [2] - 软银集团与OpenAI签署协议，对OpenAI Global进行最高400亿美元后续投资，软银实际投资额预计为300亿美元 [5] 电池储能与新能源项目 - 阿达尼集团计划在印度西部建设价值数十亿美元的电池储能系统，电力存储容量达1126兆瓦，预计2026年3月完工 [2] - 同兴科技拟投资32亿元建设年产10万吨钠电正极材料及6GWh电芯项目，其中正极材料项目投资约20亿元，电芯项目投资约12亿元 [5] 5G通信技术进展 - 中兴通讯完成IMT-2020（5G）推进组5G-A低空通信关键技术外场测试 [2] 电子商务与零售数据 - Shopee 11.11大促开场2小时跨境销售额大涨11倍，本地化履约销售额增长13倍，官方仓销售额大涨17倍 [3] - Shopee Mall销售额增长至17倍，新卖家销售额跃升至36倍，Live跨境直播销售额增至16倍 [3] 汽车与制造业动态 - 特斯拉计划扩建得州超级工厂，新建专用设施以实现人形机器人Optimus年产1000万台的目标，量产时间表定于2027年启动 [4] - 乘联分会指出2025年1-10月新车降156款规模相对温和，10月无直接降价车型，汽车行业1-9月利润率回升至4.5% [6] - 国家以旧换新政策效果突出，市场销量增长，内卷降价现象明显减弱 [6] 科技公司投资与产品 - 谷歌计划在德国投资数十亿欧元，用于创新技术、人工智能及气候中和转型 [5] - 苹果与三宅一生共同推出iPhone Pocket配件，短带款售价1299元，长带款售价1899元 [4] 宏观经济与政策 - 中国人民银行提出将做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，持续稳增长、稳就业、稳预期 [8] - 国家发展改革委主任主持召开民营企业座谈会，围绕“十五五”规划纲要编制听取关于加快发展服务业的意见建议 [7]

市场资金与情绪 - 市场成交热度下降，全A日均成交额降至2.0万亿，个股上涨比例升至54.77%[5] - 外资流入加速，单周流入8.0亿美元，北向资金成交占比历史分位数升至27.4%[6] - 南下资金单周净买入升至386.8亿元，处2022年以来89%分位[8] - 港股卖空占比创今年4月以来新高，恒生指数上周收涨+1.3%[13][14] 资产配置观点 - 11月建议超配中国AH股与工业商品，权益配置权重为45.00%，商品权重为10.00%[9][11] - 工业金属如铜存在阶段性供需不平衡，建筑、电网与电动车是主要需求驱动[11] - 基于宏观因子的资产配置策略本年收益达到4.23%[3] 行业动态与业绩 - 医疗设备招投标规模显著增长，25年10月CT、超声、手术机器人同比分别增长49.4%、59.9%、108.9%[18] - 石化行业2025年三季度归母净利润同比大幅增长299.67%，民营炼化盈利环比增长23.28%[45] - 钢铁行业产量下降助力去库，上周五大品种钢材总库存1503.57万吨，环比降10.19万吨[38] - 储能行业高景气，海博思创Q3营收同比增124.4%，全球锂电储能前三季度装机超170GWh，同比增68%[74]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [10] 核心观点 - 通信行业在AI与算力主线下呈现强劲增长势头，光芯片供需紧张加速扩产，同时太空数据中心等前沿领域开启新增长曲线 [2][6][7][8] 板块行情表现 - 2025年第45周，通信板块上涨1.00%，在长江一级行业中排名第15位；2025年年初以来，通信板块累计上涨63.27%，在长江一级行业中排名第2位 [2][5] - 个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为科士达（+24.6%）、源杰科技（+16.2%）、意华股份（+12.2%），跌幅前三分别为东土科技（-9.4%）、恒宝股份（-6.9%）、申菱环境（-6.2%） [5] 光芯片产业动态 - Lumentum FY26Q1营收达5.3亿美元，同比增长58.4%，其中超六成收入来自云与人工智能基础设施 [6] - 磷化铟激光芯片出货强劲，带动组件业务收入达3.8亿美元，同比增长64%，环比增长18% [6] - 产品结构方面，100G与200G EML激光器出货创新高，公司预计到26年年初200G EML占比将达约10%；CPO用超高功率激光器预计将于26H2规模放量 [6] - 公司正处于3英寸向4英寸工艺过渡阶段，预计未来数季度整体产能将提升约40% [6] - 当前磷化铟晶圆厂已满负荷运转，未来六个季度产能全部售罄，供需缺口较上季进一步扩大至25-30% [6] - 公司已通过长期采购协议锁定主要客户需求，并启动针对性涨价，计划明年进一步扩大提价范围 [6] 太空计算领域进展 - Starcloud公司成功发射"Starcloud-1"卫星，搭载首个进入太空的英伟达H100 GPU，用于AI推理与地球观测数据处理 [7] - 若测试顺利，后续计划建造由4平方公里太阳能阵列供电、功率5 GW的在轨数据中心 [7] - 马斯克宣布将扩展Starlink V3卫星布局，规划部署在轨太空数据中心 [7] - 谷歌启动"Project Suncatcher"计划，计划与Planet公司合作，在2027年发射两颗搭载Trillium代TPU的原型卫星，在轨进行硬件测试 [7] 投资建议主线 - 运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通 [8] - 光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 [8] - 液冷：推荐英维克 [8] - 空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 [8] - 国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 [8] - AI应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 [8] - 卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 [8] 重点公司财务数据摘要 - 中国移动：2025年预测归母净利润1,452.28亿元，PE估值16.0 [14] - 中国电信：2025年预测归母净利润348.04亿元，PE估值18.0 [14] - 中际旭创：2025年预测归母净利润104.00亿元，PE估值52.4 [14] - 新易盛：2025年预测归母净利润87.63亿元，PE估值39.7 [14] - 中兴通讯：2025年预测归母净利润85.78亿元，PE估值22.1 [14]