报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内尿素供应水平波动不大日产量维持20万吨附近波动 节后宁夏、山西个别企业装置检修致尿素日产略有下降 但短期日均产量仍在19万吨以上 [2] - 国内农业需求零散 局部或有小幅提升 整体暂无明显起色 工业需求平稳 复合肥秋季肥生产进入后期 华北大部需求转淡 企业减负荷停车或增多 预计复合肥产能利用率维持小幅下降态势 [2] - 印度RCF发布新一轮国际尿素进口招标 因我国出口窗口期将结束且后期出口政策不明朗 此轮印标对国内尿素市场影响需持续跟踪 [2] - 刚需推进不温不火 国内企业面临高库存压力 UR2601合约短线预计在1600 - 1670区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1609元/吨 环比 - 61；1 - 5价差 - 68元/吨 环比 - 21 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量310689手 环比增加43221手；前20名净持仓 - 44167 [2] - 郑州尿素交易所仓单7017张 环比减少152张 [2] 现货市场 - 河北尿素价格1640元/吨 环比持平；河南1590元/吨 环比 - 20元/吨 [2] - 江苏尿素价格1600元/吨 环比持平；山东1560元/吨 环比 - 40元/吨 [2] - 安徽尿素价格1590元/吨 环比 - 10元/吨；郑州尿素主力合约基差 - 49元/吨 环比增加21元/吨 [2] - FOB波罗的海380美元/吨 环比持平；FOB中国主港385美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存49.63万吨 环比 - 1.97万吨；企业库存121.82万吨 环比增加5.29万吨 [2] - 尿素企业开工率85.58% 环比增加4.36%；尿素日产量200200吨 环比增加10200吨 [2] - 尿素出口量80万吨 环比增加23万吨；当月尿素产量5928680吨 环比 - 123400吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率35.27% 环比 - 3.36%；三聚氰胺开工率60.58% 环比增加3.8% [2] - 复合肥周度利润177元/吨 环比 - 9元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润31元/吨 环比增加12元/吨 [2] - 当月复合肥产量531.33万吨 环比增加109.21万吨；当周三聚氰胺产量30000吨 环比增加1800吨 [2] 行业消息 - 截至9月24日 中国尿素企业总库存量121.82万吨 较上周增加5.29万吨 环比增加4.54% [2] - 截至10月9日 中国尿素港口样本库存量41.5万吨 环比减少3.8万吨 环比跌幅8.39% 港口货源离港速度加快 [2] - 截至9月25日 中国尿素生产企业产量140.15万吨 较上期涨7.15万吨 环比涨5.38%；产能利用率85.58% 较上期涨4.36% [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应端新疆产区籽棉收购价略涨新棉上市且新年度丰产供应压力上升 需求端纺织厂订单未见明显好转开机率低于去年同期下游旺季局面未出现 预计节后郑棉期价弱势运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13295元/吨环比涨80 棉纱主力合约收盘价19545元/吨环比涨135 [2] - 棉花期货前20名净持仓-37086手环比减4866 棉纱期货前20名净持仓-106手环比减41 [2] - 棉花主力合约持仓量550497手环比增15043 棉纱主力合约持仓量3221手环比减687 [2] - 棉花仓单数量3030张环比减51 棉纱仓单数量0张环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14739元/吨环比降20 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20530元/吨环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13146元/吨环比降155 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21311元/吨环比降81 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14068元/吨环比降90 进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22497元/吨环比降166 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷环比增48.3 全国棉花产量616万吨环比增54 [2] - 棉花纱价差5791元/吨环比持平 全国棉花工业库存87万吨环比增1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值7万吨环比增2 棉纱线进口数量当月值130000吨环比增20000 [2] - 进口棉花利润800元/吨环比持平 全国棉花商业库存148.17万吨环比降70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.58天环比降0.65 坯布库存天数33.87天环比降1.31 [2] - 布产量当月值27.01亿米环比增0.01 纱产量当月值202.79万吨环比增3.64 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1414590.4万美元环比降101585.5 当月纺织纱线、织物及制品出口额1239320.2万美元环比增78919.3 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率12.17%环比增0.5 棉花平值看跌期权隐含波动率12.17%环比增0.5 [2] - 棉花20日历史波动率6.51%环比增0.39 棉花60日历史波动率7.65%环比增0.26 [2] 行业消息 10月新疆南部、长江流域棉区气温偏高、降水偏少利于棉花吐絮和采收 北疆棉区受冷空气影响气温偏低可能出现阶段性低温、霜冻不利采收晾晒 黄河流域棉区大部气温正常但降水偏多可能出现连阴雨天气影响棉花裂铃吐絮和采摘并造成棉桃品质下降 [2]

多晶硅产业日报 2025-10-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨) | 50765 | -595 多晶硅11-12价差 | -2800 | -240 | | | 主力持仓量:多晶硅(日,手) | 84987 | -2372 多晶硅-工业硅价差(日,元/吨) | 42125 | -595 | | 现货市场 | 品种现货价:多晶硅(日,元/吨) | 52550 | 0 多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克) | 30 | 0 | | | 基差:多晶硅(日,元/吨) | 1190 | -80 多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克) | 36 | 0 | | | 光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克) | 6.54 | 0 多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克) | 34.8 | 0 | | 上游情况 | 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨) | 8640 | 0 出口数量工业硅(月,吨) | 76642.01 | 2635.83 | | ...

| 证券代码:002961 | | --- | | 债券代码:128116 | 证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-074 债券代码：128116 债券简称：瑞达转债 瑞达期货股份有限公司 关于2025年第三季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 证券代码：002961，证券简称：瑞达期货 债券代码：128116，债券简称：瑞达转债 转股价格：人民币 20.32 元/股 转股时间：2021 年 1 月 4 日至 2026 年 6 月 28 日 1、可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准瑞达期货股份有限公司公开发行可转 换公司债券的批复》（证监许可〔2020〕1039 号）核准，公司于 2020 年 6 月 29 日公开发行了 650 万张可转债，每张面值 100 元，发行总额 65,000 万元，期限 为 6 年。 2、可转债上市情况 经深圳证券交易所"深证上〔2020〕635 号"文同意，公司本次公开发行的 65,000 万元可转债于 2020 年 7 月 24 日起 ...

液化石油气期货价格表现 - 10月9日盘中液化石油气期货主力合约急速下挫，最低下探至4048.00元 [1] - 截至发稿，液化石油气主力合约报4066.00元，跌幅达5.33% [1] 新湖期货对后市观点 - 沙特10月CP公布，丙烷为495美元/吨，较上月下跌25美元/吨，丁烷为475美元/吨，较上月下跌15美元/吨 [2] - 考虑运费及贴水后，华东丙烷进口成本为4300元/吨，华东丁烷进口成本为4230元/吨，有助于改善PDH装置需求 [2] - 国庆假期炼厂库存累积，节后有排库需求，同时假期期间原油价格震荡下跌，进口成本支撑减弱 [2] - 预期10月下旬的中美谈判大概率延续当前关税政策，而美国针对中国运营船舶的收费措施若实施将影响约12%的VLGC船舶，可能推高美国至远东的海运费并抑制进口需求 [2] - 预期假期后盘面震荡偏弱，待炼厂排库结束后，PG2511合约有望企稳 [2] 瑞达期货对后市观点 - 地缘冲突及OPEC+实际增产能力受疑，短期对油价提供支撑，国际原油偏强震荡对下游化工品有一定支撑 [3] - 沙特10月CP官价大幅低开，旨在提升长约竞争力以应对印度等买家转向美国货源的趋势 [3] - 下游化工需求疲软，高原料成本难以传导，导致装置利润受压严重 [3] - 尽管11月估值一度走低，但中日韩稳定采购与成本下降提振开工，对市场形成支撑 [3] - 预计液化石油气短期震荡偏多运行，需关注原油价格走势 [3]

豆油期货市场表现 - 10月9日豆油期货主力合约开盘报8212.00元/吨，盘中最高触及8340.00元，涨幅达2.71%附近 [1] - 豆油行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 机构对豆油后市观点 - 瑞达期货分析认为，长假期间工厂开机率大幅下降，但贸易商不提货导致节后工厂豆油库存有望增加，随着后续补库，库存可能再度减少，预计豆油节后维持震荡 [1] - 中金财富期货表示，受假日期间外盘油脂强势反弹影响，节后国内油脂市场将出现补涨行情，印尼B50计划将挤占棕榈油出口份额并提升其对豆油的升水，菜油和豆油有望跟随棕榈油震荡反弹 [1] - 中辉期货指出，美国政府停摆导致美国农业部报告停更，美豆市场因中美贸易讨论及巴西干旱种植条件而表现偏强乐观，受外盘棕榈油市场带动，预计豆油节后高开上涨 [1]

烧碱期货市场表现 - 10月9日烧碱期货主力合约开盘报2520元/吨盘中低位震荡最高触及2526元探低2442元跌幅达2.35%行情呈现震荡下行走势盘面表现偏弱[1] - 节后烧碱盘面震荡对待SH2601区间预计在2470-2580附近[1] 供应端分析 - 10月氯碱装置检修损失量预计较9月有所下降或带动烧碱产能利用率中枢上移[1] - 装置检修总体规模减少开工提升在新装置投产的背景下后续仍有供应压力[2] - 氯碱企业开工负荷较高且下游卸货不畅短期库存消化压力大国庆小长假期间库存大概率增加[2] 需求端分析 - 氧化铝利润持续下降并接近盈亏平衡线目前企业尚无规模性减产计划短期耗碱需求预计不会出现大幅收缩[1] - 非铝下游缺乏需求改善信号预计维持刚需采购纺织与印染开机率小幅走高粘胶短纤开工边际提升至同期历史高位[1][2] - 氧化铝开工率高位进一步提升但行业利润持续走弱原料端几内亚铝土矿对华发运保持高位对开工仍有支撑使得氧化铝运行总体维持高位但提升空间有限[2] 库存与价格压力 - 国庆期间物流受阻液碱工厂有累库预期节后随着下游部分非铝行业复工液碱工厂库存压力或将缓解[1] - 山东市场需求端无明显利好送主力下游液碱量仍较大近期不排除继续降价可能关注节后价格能否止跌回稳[2] - 当前现货松动库存连续累库若10月下游补库持续性不足同时检修结束后开工回升盘面上行受阻[2] 远期展望 - 今年四季度至明年年初下游氧化铝有新装置投放给到远端供需改善预期关注氧化铝新产能补库节奏[1] - 液氯低位小幅走强电解单元利润持平关注液氯去库与下游承接的持续性[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，随着美玉米收割推进供应压力将逐步增加，但美玉米产量或有下调预期；国内东北新粮上市供应增多，下游需求低迷，深加工企业亏损加剧，收购价下调；盘面维持偏空思路，建议空仓过节 [2][3] - 淀粉方面，市场行情偏弱，企业亏损，行业开机率低，供应压力小且节前需求好转使库存下滑，但库存仍偏高，木薯和小麦淀粉替代优势好挤压需求；盘面虽近日低位反弹但需求支撑不足，维持偏空思路，建议空仓过节 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价2468元/吨，环比涨12元/吨；玉米月间价差 -15元/吨，环比降13元/吨；玉米淀粉月间价差 -73元/吨，环比降5元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量596123手，环比降44063手；玉米淀粉期货持仓量150741手，环比降13614手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -30523手，环比增29手；玉米淀粉期货前20名净买单量 -37380手 [2] - 黄玉米注册仓单量21549手，玉米淀粉注册仓单量8028手，环比降161手 [2] - 主力合约CS - C价差358元/吨，环比持平 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价421.5美分/蒲式耳，环比持平；CBOT玉米总持仓1543065张，环比增13269张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓15017张，环比降51186张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2368.63元/吨，环比降0.98元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2560元/吨，环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2240元/吨，环比降40元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格1943.7元/吨，环比降3.51元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比持平 [2] - 玉米主力合约基差15.02元/吨，玉米淀粉主力合约基差92元/吨，环比增15元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差360元/吨，环比降96元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积425.26百万公顷，产量35.89百万吨；巴西播种面积35.89百万公顷，产量131百万吨；阿根廷播种面积7.5百万公顷，产量53百万吨；中国播种面积44.3百万公顷，产量295百万吨；乌克兰产量32百万吨，环比增1.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存37.5万吨，环比降22.6万吨；北方港口玉米库存80万吨，环比降7万吨 [2] - 深加工玉米库存量211.8万吨，环比降22.2万吨；淀粉企业周度库存113.9万吨，环比降6.1万吨 [2] - 玉米进口当月值6万吨，环比降10万吨；玉米淀粉出口当月值15.94吨，环比增1.44吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨；样本饲料玉米库存天数26.01天，环比降0.15天 [2] - 深加工玉米消费量114.64万吨，环比降0.99万吨 [2] - 酒精企业开机率47.88%，环比降2.43%；淀粉企业开机率50.36%，环比增2.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10%，环比增0.44%；60日历史波动率7.69%，环比增0.04% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.34%，环比增1.16%；平值看跌期权隐含波动率11.34%，环比增1.16% [2] 行业消息 - 截至2025年9月25日当周，美国玉米出口检验量为1527145吨，上周为1385966吨，去年同期为1149524吨 [2] - 截至9月25日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度达到32%，一周前为25%，去年同期为30% [2] - USDA报告预计2025/26年度美国玉米产量将达168.14亿蒲式耳，期末库存将达七年最高；截至9月28日当周，美国玉米收割率为18%，低于预期 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 制造业PMI回升带动市场对经济好转的预期但还需政策进一步发力巩固，在政策落地前市场预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4618.0，环比+9.2；IH主力合约（2512）最新2989.0，环比+3.6；IC主力合约（2512）最新7290.4，环比+79.8；IM主力合约（2512）最新7406.2，环比+89.4 [2] - IF次主力合约（2510）最新4634.4，环比+8.2；IH次主力合约（2510）最新2988.6，环比+3.2；IC次主力合约（2510）最新7398.4，环比+70.2；IM次主力合约（2510）最新7556.6，环比+87.0 [2] - IF - IH当月合约价差1645.8，环比 - 3.8；IC - IF当月合约价差2764.0，环比+44.8；IM - IC当月合约价差158.2，环比+16.8；IC - IH当月合约价差4409.8，环比+41.0；IM - IF当月合约价差2922.2，环比+61.6；IM - IH当月合约价差4568.0，环比+57.8 [2] - IF当季 - 当月 - 16.4，环比+2.6；IF下季 - 当月 - 39.2，环比+5.2；IH当季 - 当月0.4，环比 - 1.6；IH下季 - 当月1.4，环比 - 2.4；IC当季 - 当月 - 108.0，环比+2.6；IC下季 - 当月 - 273.2，环比+10.8；IM当季 - 当月 - 150.4，环比 - 3.6；IM下季 - 当月 - 369.6，环比+0.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 31470.00，环比 - 390.0；IH前20名净持仓 - 17356.00，环比 - 1260.0；IC前20名净持仓 - 24410.00，环比 - 1275.0；IM前20名净持仓 - 41874.00，环比 - 1069.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4640.69，环比+20.6；上证50最新2988.9，环比+15.9；中证500最新7412.4，环比+61.8；中证1000最新7575.0，环比+77.1 [2] - IF主力合约基差 - 22.7，环比 - 7.2；IH主力合约基差0.1，环比 - 2.9；IC主力合约基差 - 122.0，环比 - 3.6；IM主力合约基差 - 168.8，环比 - 8.3 [2] - A股成交额（日，亿元）21972.49，环比+191.07；两融余额（前一交易日，亿元）24287.55，环比+42.97 [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2946.18，环比+157.06；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 2761.0，环比+2422.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+18.06，环比 - 379.13；上涨股票比例（日，%）48.91，环比 - 16.92；Shibor（日，%）1.379，环比+0.064 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）51.20，环比 - 0.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.32，环比 - 0.38；IO平值看跌期权收盘价（2510）64.40，环比 - 11.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）18.32，环比 - 0.38 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.84，环比 - 0.25；成交量PCR（%）59.71，环比+5.09；持仓量PCR（%）94.14，环比+2.25 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.80，环比 - 1.20；技术面4.90，环比 - 1.60；资金面6.80，环比 - 0.60 [2] 行业消息 - 1 - 8月份，中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%；8月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4% [2] - 9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环比上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，下降0.3个百分点，位于临界点；综合PMI产出指数为50.6%，上升0.1个百分点，持续高于临界点 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0%，沪深两市成交额微幅增加，行业板块多数上涨，有色金属、国防军工、房地产板块大幅走强，通信、非银金融板块明显走弱 [2] - 海外方面，美国8月核心PCE物价指数同比、环比涨幅均符合预期且与前值持平，通胀符合市场预期，对美联储降息预期起到巩固 [2] - 国内方面，9月份国内制造业PMI较8月明显回升，接近50%的临界点，连续两个月回升，制造业景气水平持续改善，非制造业、综合PMI亦保持在荣枯线上方，我国企业生产经营仍在扩张 [2] 重点关注 - 9/30 22:00美国8月JOLTs职位空缺数；10/1 20:45美国9月ADP就业人数，22:00美国9月ISM制造业PMI；10/2 19:30美国9月挑战者企业裁员人数；10/3 20:30美国9月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2601合约扩大跌幅 热卷周度产量小幅下调但维持高位 需求相对平稳 库存和表观需求变化不大 临近假期现货市场动力不足 叠加炉料疲软成本支撑减弱 关税扰动影响市场情绪 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下走弱 操作上维持偏空 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3253元/吨 环比下降36元；持仓量1349868手 环比下降34602手 [2] - HC合约前20名净持仓-44607手 环比增加16036手；HC1 - 5合约价差-6元/吨 环比增加3元 [2] - HC上期所仓单日报46314吨 环比无变化；HC2601 - RB2601合约价差181元/吨 环比下降11元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3350元/吨、3310元/吨、3280元/吨 环比分别下降30元、10元、10元；武汉价格3400元/吨 环比无变化 [2] - HC主力合约基差97元/吨 环比增加6元；杭州热卷 - 螺纹钢价差70元/吨 环比下降20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿778元/湿吨 环比下降1元；河北准一级冶金焦1490元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2250元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2950元/吨 环比下降40元 [2] - 45港铁矿石库存量13997.35万吨 环比增加193.13万吨；样本焦化厂焦炭库存39.29万吨 环比下降2.92万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量661.38万吨 环比增加16.48万吨；河北钢坯库存量122.5万吨 环比增加0.77万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.47% 环比增加0.47%；247家钢厂高炉产能利用率90.88% 环比增加0.50% [2] - 样本钢厂热卷产量324.19万吨 环比下降2.30万吨；样本钢厂热卷产能利用率82.81% 环比下降0.59% [2] - 样本钢厂热卷厂库81.70万吨 环比增加0.40万吨；33城热卷社会库存298.80万吨 环比增加2.11万吨 [2] - 国内粗钢产量7737万吨 环比下降229万吨；钢材净出口量901.00万吨 环比下降38.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量281.54万辆 环比增加22.43万辆；汽车销量285.66万辆 环比增加26.32万辆 [2] - 空调1681.88万台 环比下降377.77万台；家用电冰箱945.32万台 环比增加72.25万台 [2] - 家用洗衣机1013.18万台 环比增加135.75万台 [2] 行业消息 - 中国家用电器协会发布关于加强家电行业自律与公平竞争的倡议 严守竞争底线 杜绝无序低价竞争 坚决不搞低于成本价倾销 [2] - 9月28日 有3家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示 截至目前 已有209家钢铁企业在中钢协网站进行公示 [2] - 国家发改委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具相关工作 新型政策性金融工具规模共5000亿元 全部用于补充项目资本金 [2]