会议概况 - 会议主题为储能生态对接会-储能+智能制造（珠三角专场）[2] - 会议将于2025年10月10日举行[2] - 会议地点位于深圳的欣旺达光明研发基地[2] - 主办单位是中关村储能产业技术联盟，协办单位包括欣旺达电子股份有限公司、智能网、新华社智能零碳[2] 会议议程与核心议题 - 会议议程包括参观欣旺达展示大厅以及中关村储能产业技术联盟工作介绍[3] - 主题演讲涵盖锂离子电池储能的技术发展趋势[3] - 主题演讲涉及构网型储能在新能源以及离网市场中的应用[3] - 主题演讲包括储能系统优化创新与安全设计[3] - 主题演讲聚焦于降本增效双引擎驱动储能行业升级转型[3] - 主题演讲关注发那科机器人助力新能源锂电池智能制造[3] - 主题演讲探讨TM Al Cobot协作机器人技术[3] - 主题演讲分析自适应机器人如何重塑制造生产力[3] 参会企业与生态构建 - 参会集成类企业包括禾望、科陆、东方日升、鹏程无限、特变电工、卧龙、首航新能源、三晶、永泰等[5] - 参会智能制造类企业包括发那科、西门子、FESTO、川崎机器人、ABB机器人、节卡机器人、达明机器人、新时达机器人、非夕科技等[5] - 会议旨在深化储能与智能制造融合创新，推动产业链协同突破[1] - 目标是构建更具竞争力的储能制造生态，助力企业实现从技术应用到价值创造的跨越[1]

A股企业赴港上市整体态势 - 9月以来已有25家A股上市公司公告筹划赴港上市 [1] - 截至10月2日另有76家A股上市公司已向港交所递表排队等待聆讯 [1] - 今年以来已有11家A股企业实现"A+H"两地上市募集资金合计916.89亿港元 [8] 近期筹划赴港上市的A股公司案例 - 9月30日新诺威300765科兴制药688136科泰电源300153三家A股上市公司公告筹划赴港上市 [1] - 9月公告筹划赴港上市的公司还包括领益智造002600博瑞医药688166五芳斋603237海澜之家600398等22家企业 [3] - 科兴制药表示赴港上市是为了深化公司创新+国际化的战略布局加快海外业务发展 [4] - 新诺威表示H股上市目的是深入推进全球化战略布局打造国际化资本运作平台 [5] - 博瑞医药9月26日公告拟发行H股股票以加快公司的国际化战略及海外业务布局 [5] 已递表等待聆讯的A股公司情况 - 向港交所递表的76家A股公司覆盖医药生物通信食品饮料汽车机械设备等多个行业 [6] - 牧原股份5月27日公告已向港交所主板递交上市申请募集资金用于推进国际化战略等 [6] - 立讯精密8月18日公告已向港交所主板递交上市申请募资主要用于扩大升级生产基地等 [6] - 潮宏基9月12日向港交所主板递交上市申请拟募资用于东南亚市场扩张与香港海外总部建设 [6] - 赛力斯4月28日向港交所主板递交上市申请并于9月25日收到中国证监会备案通知书拟发行不超过331477235股境外上市普通股 [7] A+H上市模式的募资规模与市场影响 - 今年实现A+H上市的11家企业募集资金合计916.89亿港元其中宁德时代融资410.06亿港元恒瑞医药融资113.74亿港元三花智控融资107.36亿港元 [8] - 港交所行政总裁陈翊庭表示截至8月底港股新股融资总额达1345亿港元较2024年同期增长接近6倍 [8] - 上半年A+H上市企业集资额占同期港股总融资额的七成 [8] - A股龙头企业港股上市热潮是政策利好企业全球化与全球资本再配置三重宏观力量共振的结果 [8]

活动地点： 广州南沙国际会展中心（2楼船厅及广州厅） 活动规模： 展商规模200+、参会企业2000+、专业观众20000+ 同期活动： 2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼、SSBA固态电池产业联盟理事会 第一批展商及赞助商： 金钠科技/茹天科技/海四达钠星/融捷能源/易事特钠电/泰和科技/隐功科技/科迈罗/国科炭美/晟钠新能/中钠能源/乔岳智能/津工能源/科达新能 源/时代思康/富钠能源/极电特能/华普森/瑞扬新能源/亮见钠电/叁星飞荣/珠海纳甘新能源/皓升新能源/扬广科技/银川苏银产业园/兆钠新能源/精诚模具/儒特股份/希 倍动力/先导干燥/瓦时动力/博粤新材料/苏州翼动新能/亿隆能源/钠创新能源/瑞森新材料/海裕百特/凯德利/长篙新材/清研电子 /孚悦科技 等 CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会 倒计时33天 主办单位： 起点固态电池、起点锂电、SSBA固态电池联盟 协办单位及固态年会总冠名： 茹天科技 活动时间： 2025年11月6-8日 欣旺达港股招股书显示，截至 2025 年 3 月，理想已跻身欣旺达前五大客户之列，为其贡献 5.8% 的营收份额，且理想旗下 L6 、 L7 Air 、 ...

行业需求状况 - 全球储能电池需求强劲，上半年全球储能电池出货量达246.4 GWh，同比增长115.2%，中国储能电池出货量达232.03 GWh，同比增长118.4% [4] - 多家头部储能电池厂商处于满产状态，订单爆满，产能不足以支撑新订单，例如楚能新能源今年新增订单已超过80 GWh，总计110 GWh的有效产能已全部满产 [1] - 海外市场需求旺盛，前8个月中国储能企业新获海外储能订单超250个，总规模达188 GWh，同比增长183%，中东、澳大利亚和欧洲是主要市场 [7][8] 产能与供应紧张 - 头部企业产能利用率高，宁德时代、亿纬锂能等龙头产能利用率接近90%，部分优质产线满负荷运转，为消化订单部分企业需外协代工 [3] - 储能电芯供应紧张导致价格上涨，近期涨价幅度为0.01-0.03元/Wh [4] - 供应紧张部分原因在于技术迭代，行业正从280 Ah电芯向314 Ah及以上大容量电芯升级，新产能释放需要时间 [14] 政策影响 - 中国国家发改委与能源局联合印发的136号文明确5月31日之后不得强制配储，引发国内储能抢装潮，5月国内新增投运新型储能项目装机规模达15.85 GWh，同比增长228% [11][12] - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》提出2025-2027年全国储能新增装机容量超过1亿千瓦，到2027年新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元 [13] - 政策转向市场化竞争，储能产业从“计划”模式全面转向“市场”模式，发展逻辑改变 [14] 市场竞争格局 - 行业呈现两极分化，头部企业订单饱满，产能紧张，而二、三线企业产能利用率维持在30%-60%，个别企业因技术与订单不足跌破30% [15] - 客户优先选择品牌、质量有保障的头部企业，头部厂商在质量、研发、技术、成本及规模化生产上更具优势 [15][16] - 技术能力落后的企业可能被淘汰，剩余企业将瓜分更多订单，行业竞争从“价格内卷”转向“技术内卷” [13][15] 市场区域表现 - 海外市场呈现“主力引领、多点开花”态势，中东市场订单规模达38.75 GWh，澳大利亚达37.88 GWh，欧洲市场贡献32.49 GWh [7][8] - 欧洲市场因电价高企、波动剧烈及新能源发电占比提升促进储能需求，德国等地动态电价机制提升投资回报率 [10] - 美国市场因中美贸易不确定性导致需求前置，同时数据中心发展及制造业回流增加用电负荷，电网老化依赖储能保障供电 [10] - 亚太、中东、非洲等地区成为增长黑马，或因政府扶持，或因电力基础设施薄弱导致储能刚需爆发 [9] 技术发展趋势 - 行业处于从300+Ah向500+Ah及更大容量电芯升级的关键窗口期，新一代电芯有望降低系统成本约40% [14][18] - 规模化应用大容量电芯是推动储能平价的关键路径，技术迭代加快降本增效 [18] - 头部厂商将资源聚焦于下一代产品研发与产能建设，加剧当前主流产品供应偏紧 [14][15] 行业前景与挑战 - 储能市场有望趋于理性化，以“技术内卷”取代“价格内卷”，部分企业可能被淘汰 [13] - 长期电力市场化下国内储能盈利模式有望更清晰，需求将持续增长，海外非美国电力紧缺地区和新兴市场被看好 [18] - 行业面临周期性波动，需求集中释放后可能出现下滑，需谨慎对待产能投入 [14][17] - 行业发展呈波段性前进，需要优质产能，产品、产线、研发能力决定企业未来 [18]

全球储能锂电池市场概况 - 2025年上半年全球储能锂电池出货量达315.8 GWh，同比增长98% [2] - 起点研究院预测2025年全球锂电池出货量将超过750 GWh [2] - 市场集中度略有下降，2025年上半年CR5为51.5%，较2024年下降2个百分点，CR10为73.9%，较2024年下降3.5个百分点 [2] - 中国企业海外订单规模超180 GWh，同比增长240%，中东、澳大利亚、欧洲和美国是主要增量市场 [2] 主要区域市场表现 - 欧洲市场2025年新增装机预计达28.7 GWh，同比增长28%，英国和意大利是主要增长点 [3] - 澳大利亚市场规模同比翻3倍，政策驱动是核心推动力 [3] - 中东地区储能市场爆发式增长，2025年上半年新增装机规模同比增长超200% [4] - 2025年上半年中国国内市场新型储能新增装机达21.9 GW/55.2 GWh，同比增长69.4%/76.6%，全年有望突破43 GW/110 GWh [4] - 中国工商业储能采招规模达3.24 GW/8.75 GWh，同比增长280%，江苏占比超40% [4] 主要企业排名与出货量 - 2025年上半年全球储能锂电池出货量TOP25企业中，出货量30 GWh以上有3家，20-30 GWh之间有2家，10-20 GWh之间有6家，10 GWh以下有14家 [8] - 宁德时代、亿纬锂能、海辰储能位列2025年上半年全球储能锂电池出货量前三名 [6] 重点企业业务分析 - 宁德时代2025年上半年储能电池系统营业收入284亿元，毛利率25.52% [15][16] - 亿纬锂能2025年上半年储能电池出货28.71 GWh，同比增长37.02%，营业收入102.9亿元，毛利率12.03% [19][20] - 海辰储能2024年储能电池出货量35.1 GWh，2022-2024年复合增长率为167% [23] - 中创新航2025年上半年储能系统营业收入57.6亿元，同比增长109.4%，储能业务占总营收35.1% [28] - 瑞浦兰钧2025年上半年储能电池出货18.87 GWh，同比增长119.3%，储能营业收入占总营收53.6% [31][32] - 国轩高科2025年上半年储能电池营业收入45.6亿元，同比增长5.14%，毛利率19.35% [35][36] - 欣旺达2025年上半年储能系统出货量8.91 GWh，同比增长133.25%，营业收入10亿元，同比增长68.85% [49][50] 技术与产品发展 - 多家企业推出大容量电芯，如亿纬锂能量产600Ah+储能电池，中创新航研发600Ah+电芯可实现6.8MWh以上系统电量 [18][27] - 产品循环寿命显著提升，部分电芯可达12000次至15000次循环 [27][38] - 系统能量密度不断提高，如中天科技液冷储能系统能量密度提升50% [55] - 钠离子电池等新技术在储能领域的应用探索正在进行 [18]

“百千万工程”投资规模与参与主体 - 全省2066家商会与109个县（市、区）、854个镇、1105个村结对共建，投资金额超356亿元 [1] - 11688家民营企业结对8992个村，投资164.3亿元 [1] - 邮储银行广东省分行制造业贷款余额达823亿元，涉农贷款余额1353亿元 [5] 重点地市招商引资政策与产业布局 - 梅州市推出“五个免费”政策，为投资者和创业者提供免费生产、创业、办公、展销、住宿 [2] - 茂名市设立超20亿元产业基金扶持企业，佛茂产业协作引导基金规模达10亿元 [3] - 阳江市已形成千亿级不锈钢产业集群，五金刀剪产量占全国70%，出口量占全国85%，并布局商业航天和现代化海洋牧场 [3] 基础设施与区位优势 - 梅龙高铁使梅州融入粤港澳大湾区“两小时经济生活圈” [4] - 广湛高铁通车后，广州至阳江将实现1小时直达 [4] - 清远具备“半小时到白云机场、24分钟高铁至广州南”的区位优势 [4] - 深南高铁2027年建成后，云浮将实现“县县通高铁” [4] 龙头企业带动效应与产业集群发展 - 欣旺达在茂名电白电子信息产业园投资建设基地，并带动上下游企业集聚，配套项目计划投资合计超23亿元 [6] - 2025年1至7月，电白产业园区实现规上工业总产值16.88亿元，同比增长35.30% [6] - 温氏集团在云浮市参与的16个“政银企村”合作项目已全部投产，年产值高达15亿元，助力522个行政村实现村集体年收入达标 [7] 产业发展成果与经济效益 - 广东省17个区、2个县（市）获评全国百强区、百强县 [5] - 3个镇地区生产总值超千亿元，124个镇入围全国千强镇 [5] - 2024年全省乡村旅游收入同比增长22.5% [5]

核心观点 - 美联储重启降息将加速全球资本从美国回流中国，外资倾向于增配中国具备出口竞争优势的高端制造业资产 [1] - 反内卷政策加码叠加全球再工业化，有望修复中国“出口优势”制造业的自由现金流并重塑其估值 [2] - 人民币汇率进入长期升值周期及跨境资本回流，将推动中国资产迎来系统性的“再通胀牛” [3] - A股牛市驱动力正从投资转向消费，市场风格将在四季度进行“高切次高”，并逐步向大众消费切换 [4][5] 宏观策略与市场展望 - 历史经验显示，美联储降息周期对应美国经济压力加大，会加速全球资金回流中国，类似日韩经验，外资将重仓中国高端制造（如新能源、化工、医药）[1][13] - 自2019年起，财政补贴驱动的高端制造资本开支扩张夯实了出口优势，反内卷政策旨在“变现”制造业的财务回报，改善自由现金流 [2][14] - 中国净出口规模中枢上移将扭转人民币“套息套汇交易”，资本回流将打破“通缩-出口-通缩”负向螺旋，引发资产价格“再通胀” [3][15] - 中国经济已进入工业化成熟期，牛市驱动逻辑从“政策底→股市底→投资底→盈利底”转变为消费驱动，居民消费能力与企业ROE将受益于资本回流 [4][16] - 当前TMT板块公募持仓较为极致，四季度市场风格将“高切次高”，配置建议关注：逆全球化受益的“硬通货+硬科技”、外资加仓的优质制造业、以及中长期布局大众消费 [5][17] 2025年10月金股组合 - 组合涵盖11只个股，重点配置于有色（4只）、医药（2只）及高端制造相关板块 [6][11] - 具体包括：东方铁塔（化工）、华峰铝业（有色）、中国宏桥（有色）、洛阳钼业（有色）、东方钽业（有色）、欣旺达（电新）、贝达药业（医药）、益丰药房（医药商业）、佰奥智能（军工）、海康威视（计算机）、立讯精密（电子） [6][11] 重点公司投资逻辑 化工-东方铁塔 - 短期逻辑在于氯化钾及磷矿石价格上涨、新产能投产以及获取新的采矿权 [20] - 中长期逻辑在于钾磷产能持续增长驱动主业业绩，公司正探索铜和铝土等矿产资源 [21] - 农化周期景气上行，2028年前钾磷存在供给缺口，行业高景气度有望延续 [23] 有色-华峰铝业 - 公司产品超80%用于汽车领域，新能源车热管理系统组件价值量翻倍 [27] - 中长期逻辑在于公司推进高端化、国际化及上下游一体化布局，产能具备增长潜力 [25][27] 有色-中国宏桥 - 公司拥有“铝电网一体化”和“上下游一体化”产业集群模式，上游铝土矿和氧化铝自给率达100%，电力自给率为51.49% [29][31] - 电解铝行业产能受限，景气度较高，公司具备高分红特性 [31] 有色-洛阳钼业 - 在新能源需求拉动下，铜周期景气上行，行业高景气度有望延续 [32] - 公司进行铜、钴、金、钼、钨等多矿种全球布局，具备稀缺高成长性 [33] 有色-东方钽业 - 钽铌铍作为军工及高科技战略金属，下游应用（如AI、超导、核聚变）处于爆发前夕 [41] - 公司是领域内“排头兵”，募投项目产能释放将驱动业绩增长 [38][41] 电新-欣旺达 - 消费电池电芯自给率持续提升，预计从2024年的35%提升至2025年的40%以上，电芯净利率达15-20% [45] - 动力储能电池产能利用率从2024年的4成提升至2025年的5成以上，客户结构持续丰富 [45] 医药-贝达药业 - 2025年上半年实现营业收入17.31亿元，同比增长15.37%，已有8款在售药品，其中4款纳入国家医保 [49] - 公司坚持国际化战略，首个自研CDK4/6抑制剂康美纳于2025年6月获批，眼科药物DURAVYU的III期临床进展顺利 [49] 医药商业-益丰药房 - 行业政策加速不合规小药房出清，龙头公司市占率有望提升 [55] - 公司推进门店调改，增加非药销售额和单店净利润，精细化运营能力卓越 [55] 军工-佰奥智能 - 兵器集团“人机黑”专项推进，火工品自动化改造空间广阔 [59] - 公司布局AI高速线缆，已在越南建厂配套供应，算力场景突破在即 [59] 计算机-海康威视 - AI与硬件终端结合加速，端侧AI方案逐步落地 [61] - 公司海外业务进展顺利，国内精细化管理有望加速利润释放，并具备较高分红率 [61] 电子-立讯精密 - 短期受益于海外算力需求提升、AI大模型迭代及大客户创新周期 [62] - 中长期看，公司从传统3C制造转型AI硬件厂商，估值重塑刚开始，有望成为AI“软硬一体”生态核心受益者 [63][65]

公司合作情况 - 公司已与电池厂商亿纬锂能和欣旺达建立合作关系 [2]

行业核心观点 - 锂电储能行业在2025年二季度出现根本性转变，市场情绪从担忧需求不足转向供给紧张，核心企业股价强劲反弹[2] - 电芯环节掀起一芯难求行情，储能从配角逆袭为主角，成为锂电需求核心引擎，头部厂商订单排到年底，二三线厂产能利用率提升[3] - 产业链进入紧平衡状态，推动价格回暖，大厂和二三线企业报价上调，海外订单需要加价排队优先排产，行业盈利预期改善[3] 订单与产能状况 - 2025年国内TOP10储能电芯企业上半年产能利用率基本稳定在80%以上，二季度多家头部电芯厂商月度开工率超过90%，接近满产[5] - 宁德时代上半年产能利用率达89.86%，在手储能订单超48GWh排期延至2026年一季度[6] - 亿纬锂能储能电池处于满产状态，2025年上半年出货量28.71GWh同比增长37.02%，产能利用率87.51%，收获订单超60GWh[6][7] - 欣旺达2025年7-8月储能电芯产能利用率较高基本实现满产满销，鹏辉能源主要储能产品生产线均满产[8] - 瑞浦兰钧电池产线实际产能利用率接近100%，海辰储能生产基地满产且订单排至9-10月[8][9] - 华为与欣旺达达成合作包下部分电芯产线至2027年，国轩高科电芯暂不外供优先保障自有需求[9][10] - 多数电芯企业订单排至2025年底，部分生产计划延伸至2026年，产能端饱和状态贯穿整个上半年[10] 价格变动趋势 - 100Ah电芯年初报价约0.33元/Wh，目前攀升至0.4元/Wh以上，紧急订单价格突破0.45元/Wh，最大涨幅超20%[10] - 314Ah电芯8月平均价格上涨至约0.31元/Wh，较年初低点0.29元/Wh有所回升，9月头部厂商报价接近0.32元/Wh[10] - 电芯短缺向设备材料环节传导，2025年上半年设备企业订单增长70%-80%，六氟磷酸锂等材料价格上涨超15%[11] 供需错配分析 - 国内电力市场化改革推动独立储能项目IRR提升至6%-10%以上，1-8月累计新增招标超210GWh同比增长1.5倍[14][15] - 新型储能规模化建设专项行动方案明确到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元[15] - 海外市场欧洲中东澳大利亚等地区需求激增，英国上半年新增储能系统超1.8万套，澳大利亚户储补贴刺激需求增长超200%[15] - 中国储能企业1-8月海外订单总规模达超180GWh同比增长超200%[16] - 供给端因2024年产能利用率低扩产意愿低迷，2025年需求突然爆发，扩产周期需6-12个月，短期内依赖头部企业扩产难以缓解矛盾[17] - 314Ah电芯市场渗透率从2023年15%快速提升至2025年70%以上，100Ah电芯因户用储能快速增长出现供应紧张[17][18] 行业前景展望 - 全球储能未来3-5年预计保持30%-50%复合增速，此轮供需缺口可能延续至2026年第一季度[20] - 主流电池厂均在扩充储能电池产线，短期内供需失衡难以快速缓解，中低端产能持续出清为短缺行情提供支撑[20] - 碳酸锂等原材料价格反弹带动电芯成本上升，但随着新产能释放供需关系可能再度宽松抑制涨价空间[20] - 500Ah+电芯量产加速将逐步替代部分314Ah市场份额，抑制314Ah电芯价格上涨[20] - 头部企业为保交付不会大幅提价，但通过技术迭代和产业链整合有望在涨价周期中受益[21]

会议概况 - 2025世界粤商大会举行5场专题会，围绕现代化产业体系建设、粤商助力“百县千镇万村高质量发展工程”、国际合作与全球市场拓展、青年粤商创新与传承、金融助力高质量发展等主题展开探讨 [1] - 海内外知名粤商、工商社团、专家学者代表齐聚，共商产业升级路径，共探开放合作机遇 [1] 国际合作与全球市场拓展 - 粤商国际化进程从“产品出口”到“制造业出海”再到“产业链全球化”，游戏规则正从“拼价格、拼规模”转向“拼创新、拼价值、拼品牌” [4][5] - 制造业企业需加大研发投入，拥有“独门绝技”和“硬核科技”，以摆脱“低端锁定”，掌握定价权和规则制定话语权 [5] - 企业出海需从“走出去”向“走进去”升级，加强协同创新并深化本地融合，带动产业链上下游共同出海 [5] 现代化产业体系建设 - 广州经济总量突破3万亿元，形成6个千亿级先进制造业集群和7个千亿级服务业集群，社消零总额、进出口总值持续巩固“双万亿”规模 [6] - 广州五大未来产业高地包括：“智车之城”规模超5000亿元，全国每10台汽车有1台“广州造”；生物医药产业全年诊疗量1.88亿人次；新型显示产业规模超2000亿元，全球近半数大尺寸OLED面板出自广州；低空经济汇聚超4000家企业；人工智能企业超2100家，智能制造装备产业规模突破1500亿元 [6] - 广州设立总规模超2350亿元的政府投资基金群，包括200亿元人工智能产业投资基金，并首创“算力券、数据券、场景券、模型券”机制，开放185个人工智能应用场景和221项低空经济场景，最高给予100万元/条的载人航线年度补助 [6] - 广东将人工智能与机器人产业作为“头号产业工程”，加快编制“十五五”智能经济发展规划，推出以广州琶洲、深圳南山、东莞滨海湾为核心的人工智能产业集聚区建设方案 [7] 金融助力高质量发展 - 广东省金融系统落实“支持民营经济25条”，截至今年8月末，民营企业贷款余额8.68万亿元，较年初增长2759亿元，同比增长1.2% [7] - 截至今年8月末，广东省小微企业贷款余额超5.8万亿元，较年初增长5714亿元，同比增长15.6% [7] 青年粤商创新与传承 - 青年粤商需以“传承精神”为底气，以“创新发展”为动力，在大湾区高质量发展和现代化产业体系建设中担当 [11] - 倡议积极搭建“大湾区青年粤商创新合作平台”，推动跨领域资源共享，将群体优势转化为服务国家战略的集体力量 [11] 粤商担当与实践 - 广东援藏企业落户林芝，参与资源开发与产业建设，重点开发高原特色植物资源，发展绿色环保型产品，实现经济效益与文化效益协同提升 [11] - 链主企业通过链式招商吸引产业链上下游企业入驻产业基地，积极融入“百千万工程”建设进程 [12]