报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司2024年30倍PE,对应目标价33.3元,给予"买入"评级 [35] 报告的核心观点 高端碳纤维领军者,全产业链、多方向协同发展 - 光威复材是我国高性能碳纤维龙头,在航空、航天等领域用复合材料的碳纤维制备环节整体处于行业龙头地位 [8][9] - 公司具有丰富的产品条线,预浸料、复合材料及制品多向发展,形成了有效的产业链协同 [9] 航空需求成长性显著,大飞机、低空经济打开增长天花板 - 碳纤维复合材料是军用飞机的重要减重材料,碳纤维复合材料单机应用占比即将大幅提升 [12][13] - 商用飞机应用碳纤维可降低飞重,节省燃油,国内大飞机碳纤维国产化替代想象空间巨大 [18][19][20] - 碳纤维复合材料为eVTOLs机体结构核心原材料,公司有能力迎接低空飞行器发展机遇 [22] 高端纤维中短期有价格支撑,低端碳纤维价格低位运行 - 军用航空碳纤维价格具有一定支撑,民用碳纤维价格面临下降压力 [23][25][26] 股权激励考核因行业变化而调整,将有效激发内生动力 - 公司下调股权激励考核最低标准,有利于调动员工工作积极性,激发内生动力 [28][29]

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-039 威海光威复合材料股份有限公司 关于对深圳证券交易所关注函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 威海光威复合材料股份有限公司（ 以下简称 "公司"或"光威复材"）于 2024 年 4 月 29 日收到深圳证券交易所创业板公司管理部下发的《关于对威海光 威复合材料股份有限公司的关注函》（创业板关注函〔2024〕第 92 号）（以下简 称"《关注函》"），公司高度重视，对《关注函》提及的事项进行了认真核查和落 实，回复如下： 问题一：请说明你公司设定 2022 年限制性股票激励计划考核指标的具体背 景及考量因素，你公司目前生产经营情况、外部经营环境及未来发展战略是否发 生重大变化，在此基础上说明前期公司层面业绩考核指标的设置是否审慎、合理， 是否充分考虑公司战略方针，是否存在炒作股价等情形。 回复： 一、关于设定 2022 年限制性股票激励计划考核指标的具体背景及考量因素 2021 年 12 月，公司以高层、核心中层管理团队为激励对象的"2018 年限制 性股票激励计划"实 ...

业绩总结 - 公司慈悦营业收入5.12亿元较上年同期下降8.11%[1] - 归属于上市公司股东的净利润1.57亿元较上年同期下降8.24%[1] - 实现销售收入9708万元较上年同期下降1.92%[1] - 一季度业绩受季节性因素影响，某款产品期货减少，但全年预期稳健[12] - 航空定型产品贡献稳定增长，合同执行率较高，航空业务表现强劲[13] - 光盛公司预计今年业绩将好于去年，订单和产品表现良好[27] - 公司表示今年增速放缓，但仍对未来结果充满信心[33] 用户数据 - 公司具备多种认证和产品体系，福财能力较强，有望在地空经济中找到合适定位和角色[15] - 航空航线在十大军工集团广泛使用，受欢迎程度高[17] - 光威预计恢复性增长，新客户贡献可能超过老客户[24] 未来展望 - 公司对今年业务发展整体上有增长预期，调整了业务规划[6] - 公司预计恢复性增长，新客户贡献可能超过老客户[24] - 公司表示今年增速放缓，但仍对未来结果充满信心[33] 新产品和新技术研发 - 公司正在谈新的军工业务合同，定型产品种类增多[5] - 体育休闲领域市场不佳，价格下降，需求减少[25] - 公司持续看好缠绕类产品领域，表现虽不佳但有逐步好转迹象[28] 市场扩张和并购 - 公司参与TP500项目配套工作，业务发展前景良好[29] 负面信息 - 光生板块发展不确定，无法判断是否会好转[18]

深 圳 证 券 交 易 所 关于对威海光威复合材料股份有限公司的 关注函 创业板关注函〔2024〕第 92 号 威海光威复合材料股份有限公司董事会： 2024 年 4 月 28 日，公司披露《关于调整公司 2022 年限 制性股票激励计划公司层面业绩考核指标并修订相关文件 的公告》，拟将 2022 年限制性股票激励计划 2024 年、2025 年公司层面年度净利润增长率指标触发值由 60%、90%调整为 按照该年度净利润完成率计算公司层面系数，共分为五档。 若该年度净利润完成率不低于 100%，公司层面系数为 1；完 成率低于 100%但不低于 90%，公司层面系数为 0.9；完成率 低于 90%但不低于 80%，公司层面系数为 0.8；完成率低于 80%但不低于 70%，公司层面系数为 0.7；完成率低于 70%， 公司层面系数为 0。此外，2024 年、2025 年公司层面年度净 利润增长率指标分别保持为 70%、100%。我部对此表示关注， 请你公司核实并说明以下事项： 1 我部提醒你公司：上市公司必须按照国家法律、法规和 本所《创业板股票上市规则》，认真和及时地履行信息披露 义务。上市公司的董事会全体 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 收入承压 - 碳纤维价格下调致收入延续下降趋势 [2][3] - 预浸料仍然受体育休闲需求疲软拖累 [4] 碳梁业务表现 - 23年为阶段性低点，24Q1海外新客户开拓开始释放业绩 [3] 毛利率和费用率 - 毛利率同比小幅改善，研发费用率明显增加 [6] - 归母净利润率和扣非归母净利润率依然保持较高水平 [6] 股权激励考核目标优化 - 新方案更能客观反映外部环境和公司经营发展前景，兼具挑战性和可实现性 [8][9] 拓展纤维业务 - 航空定型产品对收入贡献稳定增长，传统定型产品大合同执行率高 [2] 新产品和新产能 - 包头1期年产4000吨产能计划于24H1投产 [7] - 新产品如T700G、T800H等有望推动公司进入下一个高质量增长阶段 [10] 财务数据 - 24-26年归母净利润预计为9.76、12.03和14.39亿元 [10] - 24-26年营业收入预计为2841、3351和3882百万元 [11] - 24-26年毛利率预计为49.4%、50.9%和52.0% [11] - 24-26年净资产收益率预计为16.3%、18.1%和19.3% [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司是国内特种碳纤维龙头,系统化产品体系和产业化建设打破国际碳纤维产业格局 [1] - 公司不断拓展业务,从上游材料配套向下游航空、航天、风电、低空等领域拓展,形成具有强大协同效应的产业布局 [1] - 公司在持续增强核心竞争力的同时不断培育新质生产力,引领高质量发展 [1] 公司投资亮点 航空定型产品贡献稳定增长 - 1Q24航空定型产品贡献稳定增长,传统定型产品大合同执行率8.58% [1] 能源新材料业务保持增长 - 海外新客户贡献增加基本弥补了传统客户订单的下降,营收9708万元,同比-1.92% [1] 复材科技板块增长迅速 - 复材科技营收3072万元,同比增长12.18% [1] 持续加大研发投入 - 1Q24研发费用率同比增加5.5ppt至11.7% [1] 打造高端与民用协同发展格局 - 公司积极开发民用碳纤维及其复材产品,逐步形成高端装备与民用业务协同发展的全产业链格局 [1] - 内蒙古光威低成本碳纤维项目规划产能1万吨,一期在建4000吨 [1] - 包头项目是落实公司"两高一低"碳纤维发展战略的重要举措,计划在2024年上半年投产 [1] 财务数据预测 - 预计公司2024~2026年归母净利润为10.8亿元、13.4亿元和16.8亿元 [2] - 当前股价对应2024~2026年PE为20x/16x/13x [1]

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-034 威海光威复合材料股份有限公司 第四届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 15 日 以电子邮件的形式发出了关于召开第四届董事会第三次会议的通知，会议于 2024 年 4 月 25 日上午在公司会议室以现场表决的方式召开。本次会议应参加 表决董事 7 人，实际参加表决董事 7 人。会议由董事长卢钊钧主持，公司监事 和高级管理人员列席了本次董事会。本次会议的召集、召开、表决程序符合 《中华人民共和国公司法》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等有关规 定。 二、董事会会议审议情况 本次会议经与会董事审议并书面表决，形成如下决议： 1、 审议通过了《关于公司<2024 年第一季度报告>的议案》。 具体内容详见 2024 年 4 月 29 日刊登在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《2024 年第一季度报告》（2024-036）。 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-037 威海光威复合材料股份有限公司 关于调整公司 2022 年限制性股票激励计划 公司层面业绩考核指标并修订相关文件的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日 召开第四届董事会第三次会议，审议通过了《关于调整公司 2022 年限制性股票 激励计划公司层面业绩考核指标并修订相关文件的议案》，根据《上市公司股权 激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）及公司《2022 年限制性股票激励计 划》（以下简称"《限制性股票激励计划》"）的有关规定，为充分调动员工的积 极性，进一步增强股权激励效果、达到激励目的，保持公司人才队伍的稳定， 兼顾战略目标达成和业绩可实现性，公司拟调整 2022 年限制性股票激励计划 （以下简称"本激励计划"）的公司层面业绩考核指标并修订相关文件。现将有 关事项说明如下： 一、 公司 2022 年股权激励计划已履行的程序 （一）公司于 2022 年 4 月 25 日召开第三届董事会第 ...

威海光威复合材料股份有限公司 第二条 本制度适用于公司及子公司（含控股和全资子公司，下同）内幕信 息及其知情人的管理事宜。本制度未规定的，适用公司《信息披露管理制度》 的相关规定。 第三条 内幕信息的管理工作由董事会负责，董事会秘书组织实施。董事 长为主要责任人，董事会秘书负责办理上市公司内幕信息知情人的登记入档和 报送事宜。公司董事会办公室是公司信息披露管理、投资者关系管理、内幕信 息登记备案的日常办事机构，并负责公司内幕信息的监管工作。 公司董事会应当按照本制度以及证券交易所相关规则要求及时登记和报送 内幕信息知情人档案，并保证内幕信息知情人档案真实、准确和完整。 第四条 未经董事会秘书批准同意，公司任何部门和个人不得向外界泄 露、报道、传送有关公司内幕信息及信息披露的内容。对外报道、传送的文 件、音像及光盘等涉及内幕信息及信息披露内容的资料，须经董事会秘书同意 后，方可对外报道、传送。 第二章 内幕信息及其范围 第五条 本制度所称内幕信息，是指根据《证券法》相关规定，涉及公司 的经营、财务或者对公司股票及其衍生品种交易价格有重大影响的尚未公开的 内幕信息知情人登记管理制度 第一章 总 则 第一条 为了进 ...

威海光威复合材料股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法（修订稿） 威海光威复合材料股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法（修订稿） 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称 "公司"）为进一步完善公司法 人治理结构，建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住核心骨干人员，充 分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，有效地 将股东、公司和核心团队三方利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展， 确保公司发展战略和经营目标的实现，在充分保障股东利益的前提下，按照收益 与贡献对等的原则，公司制订了《威海光威复合材料股份有限公司 2022 年限制性 股票激励计划（修订稿）》（以下简称"本限制性股票激励计划"或"本激励计划"）。 为保证公司本限制性股票激励计划的顺利实施，现根据《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交 易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》等有关法律、行政法规、 规范性文件和《威海光威复合材料股份有限公司章程》的有关规定，并结合公司 实际情况，特制订本办法。 第一条 考核 ...