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文章核心观点 宁德时代在超级科技日发布多款电池产品，加速电池“多核时代”到来，推动新能源全场景产业化，同时面对动力电池业务挑战，积极开辟换电、储能和海外市场三大“第二增长曲线” [2][3][6] 产品发布 - 4月21日宁德时代首个超级科技日发布三款动力电池产品和一款蓄电池产品，包括钠新乘用车动力电池、骁遥双核电池、第二代神行超充电池和钠新24V重卡启驻一体蓄电池 [2] 骁遥双核电池 - 是宁德时代2020年提出的AB电池技术的“续集”，实现单个电池包布置两种不同电芯，从结构上有两大“独立能量区”，后续可能推出更多核产品 [3] - 发布三种跨化学体系的双核解决方案，分别是钠—铁双核、铁—铁双核、三元铁/双三元双核电池 [3] - 双核到多核创新架构将在全领域落地，加速新能源全场景产业化，加快固态电池等前沿技术应用进程 [4] - 双核架构在安全层面可做到“高压双核”等多种双核，参考客机“双发架构”设计，适合智驾时代 [4] - 钠电池技术成熟是双核电池发挥优势契机，钠新电池成熟加速多核时代到来 [4][5] 产品落地时间 - 钠新24V重卡启驻一体蓄电池将于今年6月量产，与一汽解放合作落地 [5] - 钠新动力电池将于今年12月量产出货，首发落地巧克力换电车型 [5] 第二代神行超充电池 - 可实现充电5分钟续航超520公里，低温性能良好，比当前行业最高充电水平提升100%，亏电状态下具备830kW输出功率，能适配兆瓦级充电桩 [5] 公司业绩与挑战 - 自2017年至2024年，宁德时代连续八年全球动力电池使用量排行榜居首，截至2024年末市场份额达37.9% [6] - 2025年第一季度营收847亿元，归母净利润139.6亿元，同比增长32.9%，综合毛利率24.4%，研发投入超48亿元，经营性现金流达328.7亿元 [6] - 车企加速“去宁化”，通过自建电池工厂和扶持二供削弱对宁德时代依赖，其动力电池业务增速放缓 [6] 第二增长曲线 换电领域 - 今年与中国石化集团签署协议，2025年建设不少于500座换电站，长期目标扩展至10000座 [7] - 此前与蔚来签署战略合作协议，共同打造全球规模最大乘用车换电服务网络 [7] - 布局换电短期可绑定车企稳定基本盘，中期构建闭环，长期成为全球能源革命基础设施运营商 [7] 储能业务 - 2024年销售储能电池系统93GWh，同比增长34.32%，全球市占率达36.5%，连续4年居首 [8] - 储能电池系统营收572.9亿元，同比增长34.32%，占总营收15.83%，首次超越动力电池成利润贡献第一极 [8] 海外市场 - 今年2月二次赴港上市，拟募资50亿美元用于海外产能扩张等，为国际化战略提供资金支持 [8] - 已在全球设六大研发中心、十三大电池生产制造基地，德国埃尔福特工厂投产，推进匈牙利等工厂及项目建设 [8]

华尔街见闻4月23日获悉，宁德时代宣布，旗下换电业务合作车型再次扩容，将有十款车型上市。具体 来看，分别是一汽红旗EH7，长安汽车启源A05、启源A07、深蓝SL03，北汽极狐高品质宽体电动家 轿，奇瑞汽车iCar V23，广汽集团AION RT、AION UT、第二代AION V、AION AY7。除北汽极狐家轿 外，其他九款换电车型均将在2025年四季度上市。（Auto有范儿） ...

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 宁德时代2025年一季度业绩符合预期，预计2025年发力换电，作为电池行业龙头，市占率和销量持续领跑全球，具备客户粘性高和供应链韧性强的优势 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为3620.13亿、4704.72亿、5566.99亿、6566.67亿元，同比增速分别为 - 9.7%、30.0%、18.3%、18.0% [3] - 2024 - 2027年归母净利润分别为507.45亿、650.31亿、785.43亿、930.79亿元，同比增速分别为15.0%、28.2%、20.8%、18.5% [3] - 2024 - 2027年每股盈利分别为11.52元、14.77元、17.84元、21.14元，市盈率分别为20、16、13、11倍，市净率分别为4.1、3.5、2.9、2.5倍 [3] 公司基本数据 - 总股本440339.49万股，已上市流通股390255.63万股，总市值10158.19亿元，流通市值9002.81亿元 [4] - 资产负债率64.74%，每股净资产59.40元，12个月内最高/最低价为299.00/169.00元 [4] 市场表现对比图 - 展示了2024 - 04 - 22至2025 - 04 - 22宁德时代与沪深300的市场表现对比 [5][6] 相关研究报告 - 包含《宁德时代（300750）2024年报点评：动力储能稳居全球榜首，业绩保持稳健增长》等多篇报告 [7] 宁德时代2025年一季度报告情况 - 2025年一季度营业总收入847亿，同比 + 6%；归母净利润140亿，同比 + 33%；扣非归母净利润118亿，同比 + 28% [7] 评论 - 销量同比大幅增长，2025年一季度电池总销量超120GWh，同比增幅超30%，销售净利率达17.55%，环比提升2.72pcts，销售毛利率达24.41%，环比提升9.37ptcs，欧洲市场市占率从2021年17%跃升至2024年38%，德国工厂已盈利，美国市场出货占比小，关税政策影响小 [7] - 超充与快换共同技术推进，2024年开发出神行PLUS电池，可实现6C充电倍率，峰值可达12C - 15C，2025年计划建设1000个换电站，与中国石化、蔚来、滴滴合作拓展换电市场 [7] - 商用车领域有较大增长潜力，在商用车动力电池领域份额超70%，天行品牌覆盖300款车型，有望受益于商用市场高增长 [7] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027归母净利润分别为650.31/785.43/930.79亿元，当前市值对应PE分别为16/13/11倍，给予2025年25x PE，对应目标价为369.25元，维持“强推”评级 [7] 附录：财务预测表 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如2024 - 2027年营业收入增长率分别为 - 9.7%、30.0%、18.3%、18.0%等 [8]

每经记者 董天意 每经编辑 孙磊 4月23日，2025上海车展正式开幕。本田技研工业（中国）投资有限公司（以下简称本田中国）宣布将与Momenta、深度求索（DeepSeek）、宁德时代等中 国本土企业，在智能化、电动化领域展开战略合作。同时，本田旗下纯电动品牌"烨"的第二弹车型"GT"也迎来了全球首秀。 在智能化领域，本田中国表示，今后其在华销售的新车型将计划搭载领航辅助驾驶技术。作为实现该目标的第一步，本田中国与Momenta达成深度战略合 作，共同研发基于端到端大模型的量产辅助驾驶解决方案，双方将共同打造覆盖高速领航辅助驾驶、城区领航辅助驾驶、自动泊车辅助、记忆泊车领航辅助 等全场景量产辅助驾驶功能在华规模化落地应用。 图片来源：企业供图 在电动化领域，本田中国将进一步深化与宁德时代的合作，双方将共同推进开发本田首个磷酸铁锂电池和CTB电池一体化技术。据官方透露，本次合作技术 将在烨品牌第三弹车型上搭载应用。 值得一提的是，烨品牌第一弹车型——东风Honda S7与广汽Honda P7相继上市后，本田中国在本届上海车展带来烨品牌第二弹车型——GT。新车将采用 Momenta的量产辅助驾驶技术，并接入De ...

本田汽车：将与宁德时代合作，共同开发将电池直接放置在车身内的高效平台；将与宁德时代共同开发 磷酸铁锂电池，并计划在即将推出的第三代YE系列车型中采用该电池。 ...

智通财经4月23日电，本田汽车表示，将与宁德时代合作，共同开发将电池直接放置在车身内的高效平 台；将与宁德时代共同开发磷酸铁锂电池，并计划在即将推出的第三代YE系列车型中采用该电池。 ...

一边发布第二代神行超充电池，一边大力推进巧克力换电；既布局储能市场，又探索机器人、低空经济等前沿领域。宁德时代似乎想从电池企业的定位出 发，走得更远。 尤其是在4月21日公开发布新超充电池的钠离子电池后，外界更是意外：之前还说超充不如换电，转头仍然是"我全都要"，巨头的言论果然总是从利益出 发。 这种看似矛盾的战略也引发了市场质疑：在比亚迪的兆瓦闪充宣称"1秒充2公里"，蔚来的换电模式受到越来越多质疑之际，宁德时代为何同时押注两条看 似冲突的技术路线？超充与换电未来都只需5分钟左右就能解决补能问题，为什么还要投入两次资源都去做一遍？ 其实，从单一的电池制造商，到全面进入能源解决方案领域，宁德时代"电池+超充+换电+储能+服务"的野心早已摆在了明面上。随着新能源汽车渗透率 逐步提高，电池需求增速放缓，动力电池市场正从增量竞争进入存量争夺阶段。要突破，必须有新的切入口。生态，成了宁德时代的选择。 它对突破增长瓶颈的战略思考，折射出新能源行业正从单点技术突破进入系统化竞争的新阶段。而如何平衡多线布局、整合多元资源，将决定这家电池霸 主能否在下一个十年继续引领行业。 01「超充意外亮相：应对竞争压力的必然选择」 4月 ...

比起锂离子电池，钠离子电池因其原材料的易得性、更优的低温适应性，成为近几年动力电池行业探索 的新方向。宁德时代此次公布的纳新电池，包括乘用车动力电池和24V重卡启驻一体蓄电池。 其中，纳新乘用车电池可在零下40℃的环境下仍能保持90%的可用电量，充电SOC 30%–80%只需37分 钟，能量密度达175Wh/kg（达到目前纳电领域的最高水平），支持峰值5C的充电速率和500公里续航， 超1万个循环寿命。该电池将于2025年12月正式量产；纳新24V重卡启驻一体蓄电池使用寿命突破8年， 全生命周期总成本较传统铅酸蓄电池降低61%，将于2025年6月量产，率先搭载于一汽解放重卡上。 除了钠离子电池新品，宁德时代还带来了一套新的电池架构，骁遥双核电池就是基于双核架构、自生成 负极技术融合的产品。双核的意思是指电池包有两个"独立能量区"，可实现高压双核、低压双核、结构 双核、热管理双核及热失控安全防护双核的效果。 其中"自生成负极技术"可让电池的体积能量密度提升60%，重量能量密度提升50%，可在同样的电池包 空间内配置更多的电量，支撑起更长的续航。该技术可以灵活适配各种材料体系，当搭配三元体系时， 能量密度最高可提 ...