财务数据和关键指标变化 - 公司营收规模伴随黄鸡出栏量的提升稳步增长，由2015年的44.09亿元增加至2023年的153.54亿元，CAGR为16.88% [7] - 公司盈利水平主要受行业景气度影响，在2018~2019年行业景气度高位时公司归母净利润达到历史峰值 [7] - 2020年以来，随着黄羽鸡行业景气度回落和原材料成本大幅上涨，公司利润受到挤压 [7] - 2021年和2023年两次年度亏损均是由于生猪养殖业务大幅亏损侵蚀黄羽鸡主业利润 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄鸡业务收入占比近9成，2023年公司黄羽鸡/生猪业务分别实现收入134.54/16.58亿元，占公司总营收的比例为87.62%/10.80% [8] - 公司鹅业务收入体量较小，2023年实现收入1.55亿元，收入占比约1% [8] - 2023年公司整体毛利率为4.84%，其中黄羽鸡业务/生猪业务/鹅业务毛利率分别为6.72%/-9.91%/16.90% [8] - 公司期间费用率维持在6%~7%的水平 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年公司在华东/华南/华中/西南地区分别实现营收103.86/23.69/13.31/12.68亿元，收入占比分别为67.64%/15.43%/8.67%/8.26% [8] - 公司深耕华东市场多年，已在华东地区具有较高的市占率，是华东地区最大的黄羽鸡养殖企业 [8] - 随着公司不断加大华南、华中、西南等市场的开发力度，华东以外地区收入体量不断攀升 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已在江苏、浙江、安徽、广东、河南、山东、四川、湖南、江西、贵州、广西、云南、重庆等13个省及直辖市共设立75家控股子公司 [17] - 公司积极推进产能扩建计划，IPO和定增合计募资5.22亿元用于5个一体化养鸡项目 [17] - 公司在华南、西南等区域布局子公司,提升市场覆盖范围,向全国化布局企业转型 [17][18] - 公司已形成集种禽繁育、饲料加工、商品鸡养殖与屠宰加工为一体的完整产业链布局 [16] - 公司成本优势明显,单位毛利高于行业龙头温氏股份 [28][29][30] - 公司在行业的影响力不断加强,市占率由2015年的5.18%提升至2023年的12.71% [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在产父母代种鸡存栏已降至18年以来的低点,行业产能持续去化,叠加猪价上行为鸡价打开上涨空间,2024年下半年行业景气度有望回暖 [13][14] - 短期看,餐饮消费恢复带动黄羽肉鸡需求提升,中长期看,我国人均禽肉消费量仍有提升空间 [13][14] - 饲料价格下行、养殖成绩提升、产能利用率提升支撑公司2024年生猪养殖成本下行目标 [22][23] 其他重要信息 - 公司创始人程立力先生和沈静女士合计对公司持股51.87%,是公司的实际控制人 [9] - 公司分别在2022年和2024年推出股权激励计划,激励对象为公司董事、高管、管理/技术人员、技术/业务骨干,覆盖公司员工数量超过500人 [9] - 公司已在湘潭、扬州、惠州、泰安、潍坊等地布局黄羽鸡屠宰产能,目前完工屠宰产能或超1亿只 [19][20]

证券代码：300761 证券简称：立华股份 公告编号：2024-036 江苏立华牧业股份有限公司 2024 年 5 月销售情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、2024 年 5 月销售情况 江苏立华牧业股份有限公司（以下简称公司）2024 年 5 月销售肉鸡（含毛鸡、 屠宰品及熟制品）4,147.77 万只，销售收入 11.74 亿元，毛鸡销售均价 13.50 元/公 斤，环比变动分别为 4.21%、4.82%、3.69%，同比变动分别为 13.74%、12.56%、 -0.30%。 公司 2024 年 5 月销售肉猪 9.37 万头，销售收入 1.94 亿元，肉猪销售均价 16.38 元/公斤，环比变动分别为 33.67%、40.58%、5.41%，同比变动分别为 225.35%、 280.39%、9.20%。 二、原因说明 2024 年 5 月，公司肉猪销量、销售收入环比、同比增长，主要原因为公司肉 猪出栏增加，而去年同期出栏量较少所致。 三、销售情况汇总 （一）公司肉鸡销售情况汇总如下： | 月份 | | 肉鸡销量（万只） | | ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司是一家以优质黄金养殖为主导产业的农业企业 [1][2] - 公司黄金养殖业务是主要收入和毛利来源 [3] - 公司黄金养殖规模稳健扩张 成本优势明显 [11][12][13] - 公司生猪养殖业务规模持续扩大 养殖成本快速下降 [14][15] - 公司积极拓展屠宰加工等下游业务 提升产业链附加值 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司未来黄金养殖业务的发展前景如何 [16][17] **公司回答** 公司黄金产能持续扩张 成本优势明显 预计未来黄金价格和销量将保持稳定增长 毛利率有望提升 问题2 **分析师提问** 公司生猪养殖业务的成本控制情况如何 [17][18] **公司回答** 公司生猪养殖成本快速下降 得益于产能扩张、疫病防控和育种技术提升 未来毛利率有望持续提升 问题3 **分析师提问** 公司未来的整体发展战略是什么 [16][17][18] **公司回答** 公司将继续巩固黄金养殖龙头地位 同时加快生猪养殖和屠宰加工业务的发展 提升产业链整合能力 实现多业务协同发展

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 公司是江苏省一家以优质黄羽鸡养殖为主导产业的农业企业 [1] - 公司主要业务包括黄羽鸡养殖、生猪养殖、肉鹅养殖三大业务 [1][2] - 公司采用公司+合作社+农户的合作养殖模式 [1] - 公司拥有自主培育的优良黄羽鸡品种 [2] 公司经营情况 - 公司黄羽鸡养殖业务是主要收入和毛利来源 [3] - 公司营业收入保持稳步增长,利润随黄金价格周期波动 [3] - 公司在行业整体亏损情况下黄羽鸡业务仍实现盈利 [4] - 公司发布了2024年限制性股票激励计划 [4] 行业情况 - 黄羽鸡具有品牌溢价和供给弹性较小的特点 [5] - 黄羽鸡和白羽鸡在种源、消费场景等方面存在差异 [5][6] - 黄羽鸡养殖涉及祖代、父母代、商品代的繁育流程 [6] - 行业经历了三轮完整的价格周期 [7][8] - 行业产能处于低位,供需关系改善推动景气持续上行 [11] 公司竞争优势 - 公司黄羽鸡养殖规模稳健扩张,成本优势明显 [12][13][14] - 公司生猪养殖规模持续扩大,养殖成本不断下降 [15][16] - 公司积极拓展屠宰加工业务,提升产品附加值 [16][17] 未来展望 - 预计黄羽鸡价格将受益于供需格局改善而上行 [17][18] - 预计公司黄羽鸡和生猪养殖业务的盈利能力将持续提升 [18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司是江苏省一家以优质黄羽鸡养殖为主导产业的农业企业 [1][2] - 公司主要业务包括黄羽鸡养殖、生猪养殖和肉鹅养殖 [1][2] - 公司近年来加快产业转型,积极布局黄羽鸡屠宰产能,逐步向下游延伸至屠宰和食品加工业务 [1][2] 黄羽鸡养殖业务 - 公司黄羽鸡养殖规模稳健扩张,2023年全年出栏量预计达到5.1亿只,同比增长约12% [2][12] - 公司是华东地区最大的黄羽鸡养殖企业,全国排名第二,市占率约13% [2][12] - 公司拥有自主培育的多个优良黄羽鸡品种,在行业内长期处于龙头地位 [2][12] - 公司黄羽鸡养殖成本长期保持行业领先,主要源于规模优势、育种优势和饲料配方技术优势 [13][14] 生猪养殖业务 - 公司自2011年开始发展生猪养殖业务,采用公司+基地+农户的合作模式 [3][15] - 公司生猪养殖规模持续扩大,2023年出栏85.5万头,同比增长51.5% [15][16] - 公司生猪养殖成本有望进一步下降,得益于产能利用率提升、疫病防控能力提升和育种体系完善 [15][16] 行业及市场分析 - 黄羽鸡和白羽鸡在种源、消费场景、消费形式等方面存在差异,黄羽鸡具有品牌溢价优势 [6][7] - 行业集中度持续提升,前四大企业市占率约49% [10][11] - 行业产能处于低位,供需关系改善推动行业景气持续上行 [10][11][12] - 未来几年黄羽鸡价格有望受益于供给偏紧和需求改善 [17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司未来几年的业绩目标是什么? **Jiazhen Zhao 回答** 公司发布了2024年限制性股票激励计划,设置了较高的业绩目标: - 2024-2026年经营利润累计不低于35亿元,或2024-2026年营业收入平均增长率不低于20% [4] - 2024-2027年净利润累计不低于50亿元,或2024-2027年营业收入平均增长率不低于25% [4] 这体现了公司对未来发展的信心。 问题2 **Yang Bai 提问** 公司生猪养殖业务未来的发展计划是什么? **Jiazhen Zhao 回答** 公司生猪养殖业务发展计划如下: - 持续扩大生猪养殖规模,到2025年完成200万头以上的产能目标 [15] - 通过提升产能利用率、疫病防控能力和育种水平,进一步降低生猪养殖成本 [16] - 积极拓展生鲜加工品牌业务,开辟新的盈利增长点 [16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来几年的盈利预测如何? **Lei Chen 回答** 根据我们的预测: - 2024-2026年,公司黄羽鸡业务毛利率有望提升至13.8%-16.5% [18] - 2024-2026年,公司生猪业务毛利率有望提升至14.3%-21.9% [19] - 2024-2026年,公司营业利润有望达到12.6-23亿元,EPS为1.52-2.78元 [20] 总体来看,公司未来几年的盈利能力有望持续提升。

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"买入"，合理价值为30.32元/股 [1] 报告的核心观点 - 黄羽鸡市占率稳步提高，养殖成本长期领先行业 [1][6] - 生猪养殖规模持续增长，养殖成本改善显著 [2] - 行业产能处于历史低位，供需关系改善推动行业景气持续上行 [30][31] 公司黄鸡业务总结 - 公司是国内黄鸡养殖龙头企业,23年黄鸡出栏量约4.6亿羽,同比增长12%,市占率约13% [1] - 公司黄鸡养殖规模稳健增长,18-23年出栏CAGR约11%,预计24年出栏量约5.1亿羽 [1] - 公司凭借产业链一体化规模优势、育种优势和饲料配方技术,黄鸡养殖成本长期处行业领先地位 [1][32][35][36] - 公司积极拓展屠宰加工业务,开辟新盈利增长点 [41][42] 公司生猪业务总结 - 公司持续推进生猪产能扩张,23年生猪出栏约86万头,同比增长52% [2] - 公司已建成育肥猪场产能约160万头,生猪出栏规模将继续增长,规划到25年完成建设200万头产能目标 [39] - 随着生产成绩和产能利用率提高,生猪养殖成本有望进一步下降 [39][40] 行业分析总结 - 黄羽鸡和白羽鸡在种鸡来源、消费场景、消费形式、核心消费区域等均有差异,黄羽鸡具有品牌溢价 [16][17][18] - 19年后黄鸡价格与猪价相关度较高,24年有望受益猪价上涨 [22][23][24][25] - 行业竞争格局基本稳定,龙头企业竞争优势扩大,行业集中度持续提高 [26][27][28][29] - 当前行业产能处于历史低位,供需关系改善推动行业景气持续上行 [30][31] 盈利预测与投资建议 - 预计24-26年归母净利润分别为12.6、17.1、23.0亿元,EPS分别为1.52、2.07、2.78元/股 [43][44] - 考虑到公司黄鸡出栏稳健扩张、养殖成本优势显著、生猪养殖规模快速提高,给予公司24年PE为20X,对应合理价值30.32元/股,维持"买入"评级 [44] 风险提示 - 畜禽价格波动风险 [47] - 原材料价格波动风险 [47] - 疫情风险 [47]

证券代码：300761 证券简称：立华股份 公告编号：2024-035 江苏立华牧业股份有限公司 关于募集资金专户销户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 | 序号 | 募投项目 | 开户名 | 开户银行 | 银行账号 | 账户状态 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3 | 徐州立华年出栏 3,500 万羽 | 徐州市立华畜禽有限 | 中信银行股份有限公司常 | 8110501014002028306 | 已注销 | | | 一体化养鸡建设项目 | 公司 | 州分行 | | | | 4 | 安顺立华年出栏 3,500 万羽 | 安顺市立华牧业有限 | 中信银行股份有限公司常 | 8110501013102028465 | 已注销 | | | 一体化养鸡建设项目 | 公司 | 州分行 | | | | 5 | 安远立华饲料厂项目 | 安远立华牧业有限公 | 中信银行股份有限公司常 | 8110501013002028629 | 已注销 | | | | 司 | 州分行 | | | | 6 | 惠 ...

证券代码：300761 证券简称：立华股份 公告编号：2024-034 江苏立华牧业股份有限公司 关于募集资金专户销户的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意江苏立华牧业股份有限公司向特定对 象发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕257 号）核准，江苏立华牧业股份 有限公司（以下简称公司）向特定对象程立力先生发行人民币普通股（A 股） 55,922,501 股，发行价格为 22.71 元/股，募集资金总额为 1,269,999,997.71 元， 扣除各项发行费用 9,355,922.50 元，募集资金净额为 1,260,644,075.21 元，超募 资金为 0.00 元。上述募集资金已于 2022 年 8 月 19 日到账。致同会计师事务所 （特殊普通合伙）已于 2022 年 8 月 19 日对公司向特定对象发行股票的资金到位 情况进行了审验，并出具"致同验字（2022）第 110C000485 号"《验资报告》。 二、募集资金专户存放和管理情况 为规范募集资金的管理和使用，保护 ...

| 一、本次调整及授予的批准与授权 4 | | --- | | 二、本次调整的具体情况 5 | | 三、本次授予的具体情况 6 | | 四、结论意见 8 | 北京市中伦律师事务所 关于江苏立华牧业股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划调整及授予相关事项的 法律意见书 二〇二四年五月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦律师事务所（以下简称本所）接受江苏立华牧业股份有限公司（以 下简称公司）的委托，担任公司 2024 年限制性股票激励计划（以下简称本激励 计划）相关事宜的法律 ...

江苏立华牧业股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划首次授予部分激励对象名单 （截止首次授予日） 一、2024 年限制性股票激励计划首次授予限制性股票的分配情况 | 序号 | 姓名 | | 职务 | 获授的限制 性股票数量 | 占首次授予限制性 | 占本激励计划 公告时公司股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （万股） | 股票总数的比例 | 本总额的比例 | | 1 | 虞 | 坚 | 董事、董事会秘书 | 15.00 | 0.97% | 0.02% | | 2 | 王海峰 | | 董事 | 15.00 | 0.97% | 0.02% | | | | 其他管理/技术人员及技术/业务骨干 （569 | 人） | 1,519.00 | 98.06% | 1.84% | | | | 首次授予部分合计（571 | 人） | 1,549.00 | 100.00% | 1.87% | 注：1、上述任何一名首次授予的激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票均未 超过公司总股本的 1%。公司全部在有效期内的激励计划所涉及的标的 ...