报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年8月7日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉减仓换月震荡调整，328级棉花价格指数为15178元/吨，较上一交易日涨9元/吨；2024/25北疆兵团机采棉主流低基差在CF09+1400 - 1500区间；纯棉纱市场价格下跌300元/吨左右，内地纺企限产多，新疆纺企跌幅略大；全棉坯布现货市场成交不足，8月上旬工厂生产低迷，中旬预计改善 [7] - 截至2025年8月3日当周，美棉优良率55%与前一周持平，生长情况持稳但进度略偏慢，外盘区间震荡；国内本年度棉花实播面积同比增加，新疆棉丰产预期仍存，下游疲弱，短期悲观情绪释放后盘面震荡企稳，近月合约承压运行 [8] 行业要闻 - 截止8月2日当周，巴西棉花总的收割进度为29.7%，环比增加8个百分点，较去年同期慢8%，预计后期上市品质较好，随着玉米小麦收割完成，棉花上市将加快 [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][17][18]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 7 日 [2] 报告核心观点 - 期货高开震荡走高提振市场氛围，贸易商随行就市报盘，现货价格小幅波动，下游根据订单补仓 [6] - 供应压力持续，三季度有新装置计划投产，对供应端冲击明显；需求疲软待改善，下游开工负荷整体维持低位，预计下旬需求有望逐步走出淡季，但当前下游企业多维持低库存策略，主动补库驱动有限 [6] - 政策驱动行情带动聚烯烃跟随，但基本面宽松格局将持续制约其上行空间，反内卷情绪消化后，聚烯烃回归偏弱震荡运行 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 高开，盘中震荡向上，终收 7321 元/吨，涨 33 元/吨（0.45%），成交 16.7 万手，持仓减 10020 至 291496 手；PP 主力收于 7078 元/吨，涨 12，涨幅 0.17%，持仓减 7127 手至 25.14 万手 [6] 行业要闻 - 2025 年 8 月 6 日，主要生产商库存水平在 78.5 万吨，较前一工作日去库 2 万吨，降幅 2.48%；去年同期库存在 81 万吨 [7] - PE 市场价格部分涨，不同地区 LLDPE 价格有区间差异；山东丙烯市场价格宽幅上行，PP 市场稳中偏暖，部分价格上涨 20 - 30 元/吨，不同地区拉丝主流价格有区间差异 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表 [9][16][17] 期货市场行情 |期货品种|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌（元/吨）|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7380|7382|7408|7364|27|0.37%|201058|7033| |塑料 2605|7374|7375|7398|7358|33|0.45%|9233|163| |塑料 2509|7323|7321|7344|7294|33|0.45%|291496|-10020| |PP2601|7110|7120|7133|7102|19|0.27%|222115|12341| |PP2605|7160|7124|7160|7106|13|0.18%|10878|478| |PP2509|7090|7078|7100|7071|12|0.17%|251424|-7127| [5]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2025 年 8 月 7 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | P2509 | 8946 | 9062 | 9076 | 8886 | 8970 | 74 | 0.27% | 55925 | 34430 | -56336 | | P2601 | 8930 | 9044 | 9060 | 8916 | 8986 | 56 | 0.63% | 204518 | 238707 | 13834 | | Y2509 | 8294 | 8350 | 8418 | 8300 | 8406 | 112 | 1.35% | 336777 | 458019 | -10990 | | Y2601 | 8264 | 8320 | 8392 | 8272 | 8380 | 116 | 1.40% | 277499 | 551672 | 50791 | | OI2508 | 9566 | 9620 | 9642 | 9525 | 9562 | -4 | -0.04% | 199178 | 181067 | -7341 | | OI2601 | 9506 | 9550 | 9573 | 9475 | 9515 | 9 | 0.09% | 84674 | 152573 | 7677 | - 基差价格：东莞三级菜油 8 月为 OI2509+80，东莞一级菜油 8 月为 OI2509+220；华东市场豆油基差价格 8 - 9 月为 Y2509+220，10 - 11 月为 Y2601+270，10 - 1 月为 Y2601+280，2 - 5 月为 Y2605+280；华东现货 24 度 P09+30~60 元/吨，实单议价 [7] 操作建议 - 油脂板块震荡偏强，2509 合约减仓，主力合约逐步向 2601 转移，盘面近期仍有上涨空间 [8] - 关注 8 月 11 日马来西亚棕榈油局公布的 7 月供需数据，7 月棕榈油产量可能好于预期，但出口疲软，7 月底库存可能超 210 万吨，关注棕榈油能否站稳 9000 关口 [8] - 菜油近端供应充足，远月买船少支撑期价 [8] - 现阶段巴西大豆供应充足，工厂高开机率使豆油库存有增加可能，拖累上涨，但远期因美国和巴西生物柴油政策看好 [8] - 国内三大油脂现货基差后期大幅下调空间不大，可适当买入远月基差 [8] 行业要闻 - 船运调查机构 SGS 数据显示，马来西亚 7 月棕榈油出口量 896362 吨，较 6 月的 1195265 吨减少 25.0%，对中国出口 7.5 万吨，较 6 月的 16.8 万吨下降明显 [9] - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示，7 月马来西亚棕榈油产量环比增加 7.07%，鲜果串单产环比增加 7.19%，出油率环比下降 0.02% [9] - 调查数据显示 7 月末马来西亚棕榈油库存大幅增长并创 19 个月新高，路透社预估产量 182.8 万吨，出口 130 万吨，库存 225 万吨；彭博预估产量 183 万吨，出口 130 万吨，库存 223 万吨 [9] 数据概览 - 包含华东三级菜油、四级豆油、华南 24 度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1 价差，美元兑林吉特、人民币汇率等图表数据，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][19][21][23][26][30]

报告基础信息 - 报告行业：国债 [1] - 报告日期：2025年8月7日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 核心观点 - 短期市场关注8月8日后新发行国债利息收入收缴增值税，老券有免税优势本周或有抢筹需求支撑，征税后新券收益率可能上行，国债期货CTD目前是老券，若不切换对其影响有限 [11] - 长期来看征税主要影响长期限品种幅度约十个bp，债市需关注市场趋势，7月中下旬以来市场风险偏好提升，股市走强、商品回暖及通胀预期升温对债市有压力，但调整中债市未恐慌下跌，因市场对增长与通胀因素谨慎，周期股和商品炒作持续性存疑，近期商品和股市降温，短期债市或反弹修复，8月关注经济数据指引，警惕反内卷措施落地带来调整压力 [12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：资金宽松有支撑但商品回暖压制，国债期货窄幅震荡 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率小幅回落，长端下行幅度1bp左右，10年国债活跃券250011收益率报1.6975%下行0.65bp [9] - 资金市场：月初资金平稳宽松，资金利率窄幅变动，当日有3090亿元逆回购到期，央行开展1385亿元逆回购操作，净回笼1705亿元，银行间资金情绪指数平稳，短端资金利率窄幅变动，7天回升1.1bp至1.46%，中长期资金平稳略有回升，1年AAA存单利率在1.6%附近变动不大 [10] 行业要闻 - 美国因印度购买俄罗斯石油获利将大幅提高对印产品进口关税，印度将维护自身利益，美印关系面临考验 [13] - 美国承诺在制药和半导体等行业给予韩国顶级待遇，韩国虽不完全满意但情况好于其他国家 [13] - 7月全球制造业采购经理指数为49.3%，较上月下降0.2个百分点，恢复力度减弱，继续弱势运行 [13] - 德国准备启动1000亿欧元（1160亿美元）投资基金，确保战略领域安全并提振国内资本市场，项目9月或10月启动 [14] 数据概览 - 国债期货行情：涵盖各合约前结算价、开盘价、收盘价等交易数据 [6] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等 [29][33] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值） [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅期货价格反弹，现货价格止跌企稳，基本面变化有限，月度供需保持宽松格局，产业缺乏明确政策难刺激有效涨价，成本端驱动期货反弹至下跌通道上沿，预计延续区间震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货价格继续反弹，Si2511 收盘价 8700 元/吨，涨幅 3.63%，成交量 465083 手，持仓量 208736 手，净增 27568 手 [4] - 现货价格：工业硅现货价格止跌企稳，内蒙 553 价格 8700 元/吨，四川 553 价格 8750 元/吨；内蒙 421 价格 9600 元/吨，新疆 421 价格 9400 元/吨，四川 421 价格 9650 元/吨 [4] - 后市展望：基本面变化有限，西南复产抵消新疆大厂减产，7 月产量较预计再增至 33 万吨，多晶硅开工率小幅增加，有机硅提产能力短期受限，月度供需仍宽松，现货价格止跌企稳，产业缺政策难刺激涨价，成本端驱动期货反弹至下跌通道上沿，与现货基本平水，预计延续区间震荡运行 [4] 行情要闻 - 8 月 06 日，广期所期货仓单量 50580 手，较上一交易日净减 226 手 [5]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 7 日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：刘悠然（纸浆）等 [4] 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价 5156 元/吨，收盘价 5170 元/吨，上涨 0.27% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 5150 - 6700 元/吨，低端价格持稳，山东银星报价 5800 - 5820 元/吨 [7] - 智利 Arauco 7 月报价，银星成交完无新报盘，乌拉圭阔叶浆新明星净价 500 美元/吨 [7] - 5 月 20 主要产浆国针叶浆发运量 169 万吨，环比升 4.4%，同比降 8.2% [7] - 6 月欧洲木浆存量环比升 2.4%，同比增 6.6%；消费量环比降 9.9%，同比降 10.6% [7] - 6 月我国纸浆进口总量 303 万吨，环比升 0.4%，同比升 16.1% [7] - 截至 7 月 31 日，主要地区及港口周度纸浆库存环比降 3.08%，仅青岛港、保定地区库存上升，出货速度平稳 [7] - 下游纸厂月初报价多数持稳，关注淡旺季切换对需求端的提振，短期纸浆维持偏弱运行 [7] 行业要闻 - 8 月 5 日消息，玖龙纸业 PM56 文化纸生产线开机出纸，纸机主体设备由台湾裕力提供，流浆箱由芬兰维美德公司提供，纸机幅宽 7250mm，设计车速 1000m/min，可年产 25 万吨高档文化纸 [8] - 玖龙纸业在建文化纸生产线 PM55，预计年底投产，其 2020 年 12 月 21 日落户北海市铁山港，项目总投资约 350 多亿元，分两期建成年产 795 万吨林浆纸一体化及智能化包装全产业链项目，2023 年开始投产，预计 2025 年全部建成 [8] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格等多组数据图表，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯以及建信期货研究发展部 [15][17][19]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 7 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纽约原糖期货走弱，巴西中南部 7 月上半月生产数据利空压制原糖价格，但市场仍担忧巴西产量下降，且欧盟地区甜菜糖减产可能性较大 [7] - 郑糖主力合约继续下跌，09 合约有抵抗态势，01 合约有筑底形态，目前基差较大，进口糖利空充分释放，继续下跌可能性不大 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR509 收盘价 5683 元/吨，跌 24 元，跌幅 0.42%，持仓减 12540 张；SR601 收盘价 5628 元/吨，跌 9 元，跌幅 0.16%，持仓增 11742 张；美糖 10 收盘价 16.09 美分/磅，跌 0.16 美分，跌幅 0.98%，持仓减 2227 张；美糖 03 收盘价 16.75 美分/磅，跌 0.13 美分，跌幅 0.77%，持仓增 4038 张 [7] - 国内情况：昨日郑糖主力合约下跌，09 合约收盘 5683 元/吨，下跌 24 元或 0.42%，减仓 12540 张，国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5090 元，昆明糖报价 5800 元，今日郑糖 09 继续下行但有抵抗态势，01 合约有筑底形态，基差较大，进口糖利空充分释放，继续下跌可能性不大 [7][8] 行业要闻 - 广西：2024/25 年榨季累计入榨甘蔗 4859.54 万吨，同比减 258.47 万吨；产混合糖 646.50 万吨，同比增 28.36 万吨；产糖率 13.30%，同比提高 1.22 个百分点；截至 7 月底，累计销糖 549.61 万吨，同比增 39.66 万吨；产销率 85.01%，同比提高 2.51 个百分点；7 月单月销糖 35.55 万吨，同比减 21.78 万吨；工业库存 96.89 万吨，同比减 11.3 万吨 [9] - 云南：2024/2025 榨季历时 206 天，同比提前 5 天结束，全省共入榨甘蔗 1806.30 万吨，产糖 241.88 万吨，产糖率 13.39%，产酒精 2.82 万吨；截至 7 月 31 日，累计销糖 195.14 万吨，同比增 32.62 万吨；销糖率 80.68%，同比增 0.7%；当月销售食糖 20.03 万吨，同比增 0.8 万吨；工业库存 46.73 万吨，同比增 6.06 万吨 [9] - 巴西：7 月上半月，中南部地区甘蔗入榨量 4982.3 万吨，同比增 14.77%；甘蔗 ATR 为 133.66kg/吨，同比减 9.79kg/吨；制糖比为 53.68%，同比增 3.79%；产乙醇 21.94 亿升，同比增 2.36%；产糖量 340.6 万吨，同比增 15.07% [9][10] 数据概览 - 包含现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [11][13][15]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年8月7日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 沥青供应端增长相对有限，需求仍处旺季，但实际表现仍待观察，考虑到油价表现，预计沥青单边价格震荡运行为主，套利方面考虑在油价涨势趋缓后多裂解价差 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2509开盘3527元/吨，收盘3555元/吨，最高3559元/吨，最低3527元/吨，涨跌幅0.34%，成交量4.92万手；BU2510开盘3516元/吨，收盘3529元/吨，最高3530元/吨，最低3505元/吨，涨跌幅0.17%，成交量13.44万手 [6] - 现货行情：华北、山东以及川渝市场沥青现货价格下跌，华南市场上涨，其余地区持稳，原油和期货走势偏弱，现货市场观望情绪浓厚 [6] - 供应情况：8月初齐鲁石化、河南丰利、江苏新海将复产，月初装置开工率将反弹，8月国内炼厂沥青排产计划总量243.3万吨 [6] - 需求情况：预计需求延续回升但幅度待观察，8月华北、东北降水仍偏多但天气好转，叠加部分项目赶工需求，利好需求，关注后期需求实际表现 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3550 - 3970元/吨，较前一工作日跌10元/吨，国际油价和期货弱势，下游接货谨慎，炼厂和贸易商报价下调，岚桥石化检修推迟，部分炼厂转产，资源供应充裕 [8] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3580 - 3630元/吨，较前一工作日涨10元/吨，期货价格低位震荡，期现商有低价合同成交，京博海南库区释放远期合同，合同量充裕，近日华南降雨集中，刚性需求弱，贸易商挺价，现货报价3580 - 3600元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [9][14][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅多合约偏强运行，PS2509收盘价51345元/吨，涨幅3.23%，成交量420201手，持仓量138396手，净增10809手 [4] - 多晶硅受综合成本和现货价格支撑，但产业链涨价未顺畅传导至组件端，供需总体宽松，价格宽幅震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现上多晶硅多合约偏强运行，PS2509收盘价51345元/吨，涨幅3.23%，成交量420201手，持仓量138396手，净增10809手 [4] - 后市展望方面，多晶硅受综合成本和现货价格提供下方刚性支撑，但产业链涨价未顺畅传导至组件端；8月排产增至12.50万吨，可满足下游56.82GW需求；6月起终端需求下跌压力向上传导，硅片和电池片月产量降至52GW左右，供需宽松，价格宽幅震荡 [4] 行情要闻 - 08月05日多晶硅仓单数量3120手，较上一交易日净增250 [5] - 1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%；6月国内装机量14GW，下降明显 [5] - 8月1日工信部印发多晶硅行业专项节能监察任务清单通知，要求规范监察程序，减轻企业负担，并于9月30日前报送监察结果 [5] - 2025年6月中国出口约21.7GW光伏组件，环比降3%，与2024年6月相比降2%；1 - 6月累计出口约127.3GW，对比去年同期降3% [5]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 6 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [4] - 研究员：彭婧霖、张平、余菲菲 [4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 沪锌盘面较昨日反弹，主力 ZN2509 收于 22380 元/吨，涨 175，涨幅 0.79%，缩量减仓，日成交量缩至 85449 手，持仓减 4253 手至 98475，前 20 席位多空双减，净空减 3045 手 [7] - 8 月 SMM 国产锌精矿月度 TC 均价进一步环比上涨 100 元至 3900 元/金属吨，冶炼企业生产积极性高涨，整体锌锭供应水平维持强劲 [7] - 消费品“以旧换新”政策延续，第三批资金下达，下半年基建对锌需求或有增量预期，但需求政策托底但短期疲软，镀锌、压铸锌合金开工率仍处于历史同期低位 [7] - 锌市场矿松锭足的核心矛盾在需求淡季下更为凸显，社库库存延续累库至 10 万吨以上 [7] - 短期空头了结离场，随着盘面回升下游接货情绪转差，现货升水走弱，沪锌反弹高度有限，布林线中下轨区间运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌不同合约表现：ZN2508 开盘 22290 元/吨，收盘 22360 元/吨，涨 185，涨幅 0.83%，持仓量 7665，持仓量变化 -1500；ZN2509 开盘 22330 元/吨，收盘 22380 元/吨，涨 175，涨幅 0.79%，持仓量 98472，持仓量变化 -4253；ZN2510 开盘 22280 元/吨，收盘 22390 元/吨，涨 200，涨幅 0.90%，持仓量 66450，持仓量变化 404 [7] 行业要闻 - 2025 年 8 月 5 日，0锌主流成交价集中在 22280 - 22375 元/吨，不同品牌和地区有不同成交价格和升贴水情况 [8] 数据概览 - 报告展示两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据 [11][13]