行业投资评级 - 新能源车行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 国内电动车景气延续，全球电动化持续向上，预计2025年全球新能源车销量将超2110万辆，中国销量将超1380万辆[2][18][30] - 电池及材料板块盈利触底回升，关注新技术迭代机会，预计全球动力电池需求量超1110GWh[2][30] - 固态电池、复合集流体、钠电池等新技术新材料加速渗透，未来在新能源车、消费电子、储能等领域有广泛应用[2][102][109] 国内电动车市场 - 2024年1-11月国内新能源车销量1126.2万辆，同比增长35.6%，渗透率达40.3%，预计2025年渗透率将超50%[2][11] - 商务部将新能源车置换补贴上调至2万元，并预计提前谋划2025年接续政策[2][41] - 2026年购置税免税额减半，预计将提升2025年新能源车消费需求[12] 欧洲电动车市场 - 2024年1-10月欧洲新能源车销量238.7万辆，同比-4.3%，渗透率22.1%，预计2025年更为严格的碳排放标准将促进中低端电动车需求[2][23] - 欧盟对自华进口的电动汽车加征17%-35.3%的反补贴税，为期五年[22] 美国电动车市场 - 2024年1-11月美国新能源车销量141.2万辆，渗透率9.8%，预计换届后新能源车补贴存在不确定性[2][25] - 美国发布301调查关税裁定，将电动汽车关税提高至100%，动力锂电池及关键矿物关税提高至25%[25] 电池及材料 - 碳酸锂价格进入7-8万元区间，预计此后电池价格下行幅度将有所收敛[47] - 磷酸铁锂材料出货162万吨，同增37%，占正极材料比重71.4%[50] - 三元正极材料价格回落，NCM523/NCM622/NCM811每吨均价分别为10.2/11.5/14.3万元[55] - 六氟磷酸锂价格降至6.2万元/吨，较年初跌幅达11.4%[64] - 9μm湿法隔膜和16μm干法隔膜均价为0.81元/平方米和0.4元/平方米，较年初降幅分别为26.4%和27.3%[93] 新技术 - 固态电池优势在于安全和续航，预计未来在飞行端、新能源车端、消费电子端以及储能端都会有所应用[2][102] - 宝明科技和英联股份已获复合铜箔/复合铝箔订单，预计2025年复合集流体相关产能将实现15-20GWh的快速增长[108][147] - 钠电池产业化进程持续推进，预计2025年国内钠电池出货量将达到4.5GWh，2030年有望超30GWh[109][134] 投资建议 - 看好业绩确定性高的锂电龙头，建议关注宁德时代、科达利、亿纬锂能等[2][113] - 看好产业化趋势明确的复合集流体行业，建议关注英联股份、宝明科技、璞泰来等[2][138] - 固态电池长期趋势显著，建议关注硅碳负极及导电剂方向，建议关注元力股份、中科电气、金博股份等[2][153]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 24Q4 啤酒行业环比修复，2025 年有望量、价双升 [3] - 2025 年政策催化下若餐饮等即饮渠道复苏，则啤酒行业销量有望企稳、吨价提升加速 [3] - 2025 年成本红利预计仍有贡献，利润表现或更优 [3] - 2025 年啤酒量、价修复，带动业绩表现加速，板块或迎较好表现 [3] - 新董事长姜宗祥先生上任有望充分激发公司全体员工积极性，持续推动公司高质量发展 [14] - 2025 年公司有动力、有余力，量、价表现或有望优于行业 [15] - 2023 年公司分红率 64%，未来将稳步提高分红率，股息率有望提升 [15] 财务数据 - 预计 2024-2026 年公司实现归母净利润 44.4/49.1/53.3 亿元，同比+4.1%/10.4%/8.5% [4] - 2024-2026 年营业收入预计为 32,002/33,606/35,028 百万元，增长率分别为-5.7%/5.0%/4.2% [5] - 2024-2026 年 EPS 预计为 3.26/3.60/3.90 元/股 [5] - 2024-2026 年 P/E 预计为 24/22/20 倍 [5] - 2024-2026 年净资产收益率预计为 15.3%/15.9%/16.3% [5] 行业分析 - 24Q4 中国啤酒产量同比+1.7%，较 24Q2、24Q3 产量同比-5.4%、-5.3%显著改善 [3] - 2024 年前三季度中国啤酒产量累计同比-1.5%，公司啤酒销量同比-7.0% [15] 公司治理 - 姜宗祥先生当选为第十届董事会董事长，兼任公司总裁职务 [2] - 新董事长在公司任职多年，具备丰富的公司治理、战略管理、数字化转型、供应链管理及生产经营等经验 [14]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 2025年将是装修建材的触底年，预计前端新建住宅仍受压制，后端装修将成为主线[2] - 2024年1-11月30个重点城市二手房成交约146.5万套，同比增长2.3%，回暖迹象明显[2] - 2024年全国二手房装修面积占比约31%，旧房改造占比约18%，存量房市场装修需求合计占比约49%，预计2026年存量房需求合计占比将超过60%[2] - 2025年周期与消费均有机会，但需灵活应对，重点关注水泥、玻璃、玻纤和消费建材等细分领域[2] 行业走势 - 2023年12月至2024年12月，建筑材料行业走势波动较大，与沪深300指数相比，表现相对较弱[5] 重点标的 - 北新建材（000786.SZ）：买入评级，2024年EPS预计为2.30元，2025年EPS预计为2.45元[7] - 伟星新材（002372.SZ）：增持评级，2024年EPS预计为0.64元，2025年EPS预计为0.73元[7] - 中国巨石（600176.SH）：买入评级，2024年EPS预计为0.51元，2025年EPS预计为0.70元[7] 行业细分领域分析 水泥 - 2024年水泥涨价并非需求侧拉动，供给也并未永久性退出，涨价的驱动来自行业自律，2025年核心仍是关注供给的实质出清和化债背景下基建的实物工作量变化[2] - 2024年1-11月水泥出库量同比下滑31%，水泥直供量同比下滑12%，地产需求和基建实物工作量需求均下滑明显[118] 玻璃 - 2024年需求快速下行的同时供给亦快速收缩，年底实现了供需均衡，2025年地产需求预计仍下滑8%，预计玻璃价格短暂下行后将再次开启冷修，重新实现供需均衡[2] - 2024年1-11月房屋竣工面积4.82亿平米，同比下降26.2%，12月中旬样本深加工企业订单12.5天，大幅低于去年同期[110] 玻纤 - 2024年供应宽松，但行业协同复价，企业盈利水平有所好转，2025年预计整体供需仍宽松，但风电、电子等结构性机会明显[2] - 2024年前三季度风电公开招标119.1GW，同比增长93%，为2025年装机量高增提供了重要支撑[98] 消费建材 - 2025年预计是装修建材触底年，装修补贴、收储政策和二手房均是支撑点，重点关注二手房装修优先级高的、一二线城市占比高的、具备价格话语权的标的[2] - 2024年3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，7月出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，各地区以旧换新细则相继推出，家装建材类品种进入补贴行列[61]

投资评级与盈利预测 - 报告对山西汾酒维持"买入"评级，认为其作为清香白酒龙头，具备穿越周期的能力，未来业绩有望持续稳健增长 [2] - 预计公司2024-2026年摊薄EPS为10.07/11.37/12.63元/股，当前股价对应PE为19/17/15x [2] - 2024年中期拟现金分红30亿元，每股2.46元，占前三季度归母净利润比例约26%，未来分红率有望提升至60%以上 [20] 公司战略与市场表现 - 2025年公司定调"稳健压倒一切"，重点抓好市场线和产品线统筹，推动全国化、年轻化和国际化发展 [3] - 公司规划四大单品（玻汾系列、青花20系列、老白汾系列、青花30系列），目标未来2-3年形成4个百亿大单品 [23] - 截至2023年10月底，公司已完成去年全年销售额，年销售额过亿的经销商从41家增长至51家 [3] 财务数据与预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为366.64亿、406.76亿、447.23亿，同比增长14.8%、10.9%、10.0% [13] - 预计2024-2026年归母净利润分别为122.85亿、138.72亿、154.14亿，同比增长17.7%、12.9%、11.1% [13] - 2024-2026年毛利率预计维持在75%左右，净利率从33.5%提升至34.5% [26] 股价与估值 - 2023年12月24日收盘价为189.52元，总市值为2312.08亿元 [11] - 当前股价对应2024-2026年P/E分别为18.8x、16.7x、15.0x，P/B分别为6.2x、4.9x、3.9x [13] - 2024-2026年EV/EBITDA预计从13.0x下降至9.5x，显示估值吸引力逐步提升 [26]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 国内算力需求的黎明已经到来，AI 爆发两年以来，海外通过前期的算力积累和模型建设，开启了 AI 的商业循环之路，国内互联网巨头大规模部署 AI 业务的前提条件已经具备 [2] - 随着头部模型厂商开始走向放量与商业循环，中国互联网行业蛋糕的再一轮切分即将到来，算力的建设，尤其是自主可控的算力建设，将是一切的先决条件 [2] - GPGPU 将是未来几年的主旋律，相较于 ASIC，GPGPU 在编译器、生态软件上与国内客户需求的适配度更高，能够快速部署，抢占业务入口与用户 [2] - 中国 AI 通信能力建设迫在眉睫，分为"Scale-Out"与"Scale-Up"两个部分，核心是具备从芯片到整机自主可控的交换机体系 [2] - 中国在基建与电子制造能力方面具有优势，电子制造能力和电力供应将是中国算力最重要的底牌之一 [2] 国产算力-能用与易用先行 - GPGPU 将依然凭借"能用"与"易用"，成为国产算力的主旋律，ASIC 虽然拥有更强的专用性，但在编译器、软件生态层面的配合难度较大 [21] - GPGPU 架构经过英伟达多年积累，对于国产算力厂商来说，无论是设计人才储备还是客户使用习惯，都是更好的路径 [59] - ASIC 芯片的开发需要编译器和软件生态层面的配合，编译器开发难度远高于 GPGPU，且新的生态软件给客户带来了极高的切换成本 [15] - GPGPU 架构可以通过对 DCU 中不同算力精度小核的取舍，来强化芯片的 AI 精度，实现更好的追赶 [17] 中国 AI 通信路在何方 - 中国 AI 通信分为"Scale-Out"与"Scale-Up"两个部分，"Scale-Out"网络核心是具备从芯片到整机自主可控的交换机体系，"Scale-Up"网络应学习海外以博通、AMD 为主导的"UA-Link"联盟的经验 [2] - 中国自主可控的交换芯片将成为组建全国产化 AI 集群的关键一步，通过与国产芯片厂商与客户的紧密合作，国产交换芯片有望获得更快的渗透曲线 [91] - 中国厂商应带头组成类似于"UA-LINK"的联盟，快速帮助中国芯片公司形成对标"NV-LINK"的互联能力，助力中国算力的高速发展 [96] 中国基建与中国制造 - 中国在电子制造业上积累了深厚的产业优势，电力基础设施与容量相较美国更优，能够支撑海量的 AI 算力 [74] - 中国的数通光模块企业在多轮速率迭代周期中逐渐建立了竞争优势，铜模组、光纤光缆、长距离光模块等也将为 AI 建设添砖加瓦 [2] - 中国拥有全球最先进的电网设施和充足的电力供应，IDC 扩容方面具有不可替代的优势 [2] 投资建议 - 建议关注计算能力、通信能力、制造能力、基建能力的四大环节核心标的 [35] - 计算能力：寒武纪-U [35] - 通信能力：中兴通讯、盛科通信-U、通富微电 [35] - 制造能力：新易盛、中际旭创、天孚通信、光迅科技、德科立、华工科技、锐捷网络、菲菱科思、紫光股份 [35] - 基建能力：润泽科技、光环新网、奥飞数据、英维克、麦格米特 [35] 行业催化 - 国内模型厂商业务推进加速 [18] - 国产算力产品能力不断提升 [18]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [11][12] 核心观点 - 报告研究的具体公司是国内民营叉车龙头厂商，新能源系列产品最齐全制造商之一，在"三电"核心技术方面处于行业领先 [11] - 报告研究的具体公司锂电产品兼具性能优势与成本优势，有望充分受益于全球锂电叉车份额的快速提升 [11] - 报告研究的具体公司后市场业务成为业绩重要的新增长点，租赁市场具备品牌、服务、人才和产品等多方面优势 [11] - 预计报告研究的具体公司2024-2026年营业收入分别为174.81/193.59/218.57亿元，同比增速分别为7.4%/10.7%/12.9% [2][11] - 预计报告研究的具体公司2024-2026年归母净利润为20.07/23.18/26.93亿元，同比增速分别为16.7%/15.5%/16.2% [2][11] 行业分析 - 全球叉车行业正处于新一轮上行周期，锂电化带动国产叉车增速快于全球叉车市场增速 [11] - 全球电动叉车锂电化率占比仍在30-40%，预计远期将达60-80% [11] - 预计2026年全球叉车市场空间超2千亿元，国内市场超7百亿元 [11] - 预计2024年全球叉车保有量达1529.24万辆，国内保有量达688.10万辆，售后维保与配件销售空间巨大 [11] - 全球叉车市场发展至今已经相对成熟，中国叉车企业凭借锂电产品性能优异、低成本等策略快速跻身叉车国际市场 [103] 公司概况 - 报告研究的具体公司创立于1956年，自1974年开始专注于叉车的研发、制造和销售 [11] - 报告研究的具体公司在行业中率先发布了1.5-48t平衡重式高压锂电叉车、20-60t锂电牵引车、集装箱正面吊和空箱堆高机等全系列高压锂电车型 [11] - 报告研究的具体公司营业收入位列世界第8位 [11] - 报告研究的具体公司产品矩阵丰富，新能源战略为公司长期增长蓄力 [42] - 报告研究的具体公司海外营收占比持续提高，国际化战略取得初步胜利 [49] 财务分析 - 报告研究的具体公司2023年营业收入为162.72亿元，同比增速为12.90% [47] - 报告研究的具体公司2023年归母净利润为17.20亿元，同比增速74.23% [47] - 报告研究的具体公司2024年前三季度销售费用率3.96%，管理费用率2.32%，研发费用率4.85%，财务费用率-0.16% [50] - 报告研究的具体公司2023年净资产收益率（ROE）由16.63%增长至23.09% [50] - 报告研究的具体公司2023年存货周转率为6.14次，应收账款周转率为10.81次 [50] 市场空间 - 预计2026年全球叉车行业市场空间达2045亿元，其中国内市场规模为773亿元 [119] - 全球叉车销量结构中内燃车需求快速被电动叉车取代，2023年全球叉车销量结构中内燃叉车和电动叉车分别占比27.77%和72.23% [135] - 国内叉车销量结构中内燃叉车和电动叉车占比分别为32.13%和67.87%，电动叉车以其操作灵活、环保和使用成本低迅速取代内燃叉车 [135] - 全球叉车企业竞争格局相对稳定，国内叉车企业凭借产品和成本优势在世界市场站稳脚跟 [122] - 2023年世界前十大叉车企业显示，叉车市场需求依然强劲，中国企业也凭借着出色的技术和产品力，在世界叉车市场中逐步扩大着影响力 [153]

公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为买入 [64] 报告的核心观点 - 公司通过“智慧 4+X”多业务布局，打造高端科学分析仪器平台，高端分析仪器市场空间广阔，国产替代成长可期 [3] - 公司通过布局谱育科技子公司，专注高端分析仪器，持续承担国家重大科技专项，推动科学仪器装备国产化替代 [75] - 公司通过差异化产品研发和多元化产品分布，满足不同客户需求，把握市场增长新动向 [82][83] - 公司通过自孵化子公司谱育科技，创新研发模式，全面布局高端分析仪器，多款核心产品自主开发 [113][115] 根据相关目录分别进行总结 公司发展历程与股权结构 - 公司实控人持股24.19%，核心技术人员产业经验丰富，前十大股东合计持股41.56% [8] - 公司通过“智慧 4+X”多业务布局，打造高端科学分析仪器平台 [3] 公司业务构成与产品线 - 公司业务涵盖环境监测、生命科学、智慧工业等多个板块，产品线丰富，包括质谱、光谱、色谱等高端分析仪器 [12][117] - 公司通过子公司谱育科技，形成了包含光谱、质谱、色谱三大分析领域在内的完善产品矩阵 [115] 公司财务表现与盈利预测 - 2023年公司经营性现金流得到改善，为2.7亿元，同比增长2375.0% [26] - 2024-26年仪器、相关软件及耗材营收预计分别为25.5亿元、30.6亿元、39.8亿元，同比增长15%、20%、30% [59] - 2024-26年运营、检测及咨询服务营收预计分别为5.0亿元、5.8亿元、6.7亿元，同比增长15% [59] - 2024-26年环境治理装备及工程营收预计分别为4.6亿元、5.3亿元、6.1亿元，同比增长15% [59] 行业市场空间与国产替代 - 全球质谱仪市场规模预测2022年为172亿美元，2026年预计达到230亿美元，CAGR约为7.5% [101] - 中国质谱仪市场主要以四极杆质谱仪（QMS）为主，占比达到70% [101] - 2022年全球实验分析仪器市场规模增速为6.8%，中国地区市场空间增速最快，预计达87亿美元 [70] - 2022-2023年我国质谱仪贸易逆差由16.4亿美元增长至17.9亿美元 [89] 公司研发与创新 - 公司通过自孵化子公司谱育科技，累计承担30余项国家和地方重大科学仪器专项 [113] - 公司通过将高端科学仪器的开发与行业客户的需求融合，深度定制开发新产品 [82] - 公司通过多元化产品分布，涵盖生命科学、环境监测、质谱光谱分析等多个关键领域 [83] 公司市场布局与服务网络 - 公司以子分公司、办事处等形式覆盖全国，拥有超30个办事处、20家子公司，建设了覆盖全国的备件库 [50] - 公司通过本土化优势，给客户提供个性化解决方案和个性化产品服务 [50] 公司生命科学领域布局 - 公司通过子公司谱聚医疗，完成新产品孵化，资本背书同时拓宽公司今后融资渠道 [123] - 公司通过谱育科技，开拓生命科学新市场，布局临床质谱检测等新兴领域 [120]

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 事件：公司于 12 月 23 日发布公告，公告称控股股东的一致行动人元素基 金拟将所持股份转让给新增一致行动人丰禾盈晖。我们认为，本次新增一 致行动人对于公司发展具有重大战略意义。 公司有望与新进战略股东形成协同，充分放大双方科技领域潜能。东阳光 是具备全产业链优势的氟化工、电容器材料龙头，更是市场上少有的可以 全面提供核心部件铝冷板、关键材料氟化冷却液以及冷板式和浸没式液冷 解决方案的头部企业。早在 2016 年时，公司就已提前对冷板式液冷和浸 没式液冷进行战略布局，申请多项专利并向市场推出多个牌号的电子氟化 液产品。同时，公司具有液冷核心材料铝冷板生产能力，掌握成熟液冷解 决方案，开发的功耗 1200W 芯片液冷散热案例可满足当前功耗最高的芯 片散热需求。基于双方优势，公司有望顺应人工智能浪潮，凭借产业链优 势、市场资源和技术储备快速抢占市场份额，充分挖掘与新进战略股东的 科技协同潜力。 投资建议：我们看好公司本次新增重大战略股东后液冷相关业务的发展前 景。向 2025 年展望，公司制冷剂产品价格连续提升、化成箔项目电费大 幅节约、积层箔项目后续成长动 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [7][8] 核心观点 - 西部材料是西北有色院旗下的稀有金属材料平台，专注于钛合金、层状金属复合材料等稀有金属材料的生产，产品广泛应用于新一代战机、导弹、海军装备、兵器、核电等行业 [2] - 公司钛合金业务受益于导弹、海军装备、航空装备等下游需求的快速增长，预计2025年将迎来大幅放量 [2][6] - 公司通过产能扩张和技术改造，钛材整体产能达到10000吨，其中军品产能3000吨，较2021年翻倍增长 [6] - 公司未来发展战略为"1+3+X"模式，长期目标是打造稀有金属材料平台型企业 [9][102] 需求端分析 - 导弹需求：钛合金用于导弹壳体等部件，2025年预计大幅放量 [2] - 海军装备：钛合金是理想的"海洋金属"，全球各国在海军水下装备中广泛使用，需求有望放量 [2] - 航空装备：钛合金主要应用于军机、航发等，受益于下游装备放量及钛材使用比例提升 [2] - 兵器：装甲车辆轻量化、强防护趋势下，钛合金市场潜力巨大 [2][97] 供给端分析 - 公司2020年非公开募资4.85亿元用于"高性能低成本钛合金材料生产线技改项目"，目前已全面达产，钛材整体产能达到10000吨 [6] - 公司启动"海洋工程用大规格低成本钛合金生产线项目"，满足海军装备需求 [100] 子公司亮点 - 西诺稀贵：国内核电控制棒、堆内组件核级不锈钢及镍基合金的唯一供应商，累计为国内外40余台核电机组提供控制棒 [7][104] - 菲尔特：国内最早布局金属纤维行业的公司之一，核心产品金属纤维过滤装置可在800℃条件下长期服役，预计市场空间超过100亿 [7][108] - 天力复合：层状金属复合材料龙头企业，2023年已具备年产2.5万吨层状复合材料的能力，核电行业市占率达100% [9][131] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.84/4.09/6.06亿元，对应PE估值分别为48X/22X/15X [7][150] - 2024-2026年钛制品收入增速预计为-2.40%、51.00%、29.51%，毛利率分别为23.01%、26.27%、27.98% [141] 行业对比 - 西部材料与西部超导、宝钛股份、钢研高纳等可比企业相比，估值合理，2024-2026年PE分别为47.98X、21.60X、14.58X [142]

1. 市场概览 - 美护行业为集中度提升+国货崛起的优质消费板块 [15][49][55] - 2024年1-10月，中国化妆品规模达7592亿元，同比增长3.3% [34] - 线上渠道美妆类目GMV超4543亿元，同比增长9.18% [34] - 线上TOP20品牌市场份额达22.1%，同比提升4.64pcts，其中国产品牌占33.7% [34] - 国货品牌表现突出，线上渠道TOP20国产品牌总GMV达553亿元，同比增长50.62% [34] - 美妆市场增速近三年回落，2024年1-11月化妆品类零售额累计为4015亿元，同比-1.3% [12] - 美容护理指数自2021年达到高峰后，近三年有所走弱 [12] 2. 渠道趋势 - 线上渠道格局趋稳，品牌效应强化+内容能力为核心优势 [16][24][72] - 电商平台整体进入存量市场主导的发展阶段，消费者趋于谨慎理性 [25] - 2023年各平台以低价优先战略为主，2024年战略转向为GMV增长优先 [25] - 淘宝弱化绝对低价换订单量的战略，改回按GMV分配搜索权重 [44] - 抖音判断直播电商形式无法做到极致低价后，重将GMV放回第一优先级 [44] - 医美渠道有所分散，机构纷纷布局玻尿酸等自有产品寻找利润空间 [45] - 医美机构面临招新难、获客成本高、客户流失严重等挑战 [28] 3. 产品趋势 - 功效/成分仍为重要发力点，热门成分赋能销售 [10][35][43] - 成分和功效强绑定，成为消费者重要决策因素 [30] - 胶原蛋白处于概念普及期，热度快速增长，头部品牌可享受更大红利 [30] - 2024年上半年新品成分中，多肽同比增长689%，重组胶原蛋白爆发式上新 [32] - 细分品类延伸、蓝海人群延伸、使用场景延伸为重要增长点 [53] - 医美产品重点关注水光针/肉毒素和胶原蛋白，光电和注射类非手术项目仍为主流 [99] - 玻尿酸作为较传统医美产品，格局趋于红海且热度有所下降 [99] 4. 投资建议 - 掘金优质资产，把握稀缺性+质价比主线 [2][24][49] - 医美赛道投资机会来自于新材料概念催化，化妆品赛道需从不同层级市场筛选定位明晰且基本面落地良好的公司 [65] - 建议关注质价比优势凸显的上美股份/润本股份，卡位热门胶原蛋白赛道的巨子生物、锦波生物，拥有高端品牌优质资产的毛戈平 [65] - 今年以来美护板块涨跌幅为-4.4%，估值处于历史中低位 [56] - 港股中，上美股份/巨子生物2024H1营收分别同比增长120.7%/58.2%，归母净利润分别同比增长297%/47.4% [59] - A股中，丸美生物/润本股份2024Q1-3的营收分别同比增长27.1%/26.0%，归母净利润分别同比增长37.4%/44.3% [75]