报告核心观点 - 新材料行业受下游应用催化将迎来景气周期，维持“推荐”评级；新宙邦虽短期受电池化学品拖累，但氟化工长期成长可期，维持“买入”评级；中国重汽2024Q4业绩超预期，2025年内需有望量价齐升，维持“增持”评级；普源精电产品结构优化但短期费用压制利润，维持“增持”评级；人形机器人产业化加速，维持“推荐”评级；汽车有望进入多因素共振阶段，维持“推荐”评级；北交所中长期值得关注优质标的，继续看好2025年投资价值；化工有望迎来补库存周期，维持“推荐”评级；中复神鹰虽短期业绩受碳纤维价格影响，但长期成长看好，维持“买入”评级；山东高速业绩稳定且高比例分红，首次覆盖给予“增持”评级；建设银行资产质量稳健，首次覆盖给予“买入”评级；常熟银行普惠小微优势稳固，首次覆盖给予“买入”评级；黑芝麻智能智驾和机器人业务有望放量，盈利能力将提升 [3][16][22][26][31][36][42][46][76][83][89][94][99] 各公司及行业报告要点 比亚迪及行业周报 - 新材料是化工未来重要方向，处于下游需求增长阶段，国内有望加速成长，筛选电子信息、新能源等领域新材料公司 [3] - 电子信息板块关注半导体等材料，英伟达GTC大会液冷技术成亮点，三大运营商实现5G QoD三网能力互通 [3][4][5][6] - 航空航天板块关注PI薄膜等材料，SpaceX“Fram2”载人航天任务圆满结束 [3][7][8] - 新能源板块关注光伏等材料，2024年我国电化学储能利用率显著提升 [3][10][11] - 生物技术板块关注合成生物学等，非制药领域先进生物技术市场规模到2040年或达7000亿 - 1.1万亿美元 [3][12][13] - 节能环保板块关注吸附树脂等材料，南京环境集团项目获绿证 [3][14][15] 新宙邦公司动态研究 - 2024年公司归母净利润承压，营收78.47亿元同比增4.85%，净利润9.42亿元同比减6.83%，各板块营收有不同表现 [17][18][19] - 期间费用率有变化，经营活动现金流净额同比降76.26%，2024Q4营收、利润等有相应变化，2025Q1电解液均价下降 [20] - 3M退出PFAS生产，公司布局完整氟化工产业链有望受益 [21] - 预计2025 - 2027年营收分别为98.68、125.57、150.99亿元，归母净利润分别为11.52、15.41、17.47亿元，维持“买入”评级 [22] 中国重汽公司动态研究 - 2024年Q4营收113.4亿元同/环比+0.3%/+23.5%，归母净利润5.46亿元同/环比+28.4%/+73.0%，重型货车全年销量13.3万台yoy+4.3% [24] - 2024Q4毛利率创2020Q2以来新高，研发+销售+管理费用率稳定 [24] - 拟年度派息4.05元/10股，2024年全年累计分红8.1亿元约占归母净利润55% [25] - 2025年内需有望量价齐升，预计2025 - 2027年营收分别为511、537、617亿元，归母净利润分别为18.34、19.33、22.49亿元，维持“增持”评级 [25][26] 普源精电科创板公司动态研究 - 2024年营收7.76亿元同比增15.70%，归母净利润0.92亿元同比降14.50%，部分股份将解除限售 [28][29] - 电子测试测量仪器与解决方案营收、毛利率同比提升，高端产品和DHO系列产品收入增长，2024Q4转出增值税进项税金影响净利润 [30] - 产品结构优化毛利率提升，研发费用大幅增长 [31] - 预计2025 - 2027年营收分别为8.98、10.57、12.58亿元，归母净利润分别为1.21、1.57、2.00亿元，维持“增持”评级 [31] 人形机器人行业2025年3月月报 - 产业和政策端，马斯克提出星舰2026年带“擎天柱”去火星，宇树G1机器人完成侧空翻，产业化加速 [33] - 后续重要催化包括2025年特斯拉机器人量产、国产机器人产业链加速，2026年特斯拉落地万台级产线并交付 [35] - 推荐确定性强的核心标的，建议关注华为/川渝机器人产业链相关公司，维持“推荐”评级 [35][36] 汽车行业周报 - 2025.3.31 - 4.3 A股汽车板块跑输上证综指，港股汽车整车部分企业有不同涨跌幅 [37] - 特朗普宣布全球对等关税政策，汽车关税产品不适用“对等关税”，多家车企发布3月销量 [38][39][40] - 汽车有望进入多因素共振阶段，继续看好汽车板块机会，推荐不同方面机会的相关企业 [41][42] 北交所行业普通报告 - 截至2025年4月3日，北证A股成分股265个，本周北证50指数跌2.61%，日均成交额降22.51%，个股和行业有不同涨跌幅 [44] - 4月3日北交所发布程序化交易管理实施细则，本周天工股份完成注册，下周2家企业上会 [45][46] - 短期波动不改中长期配置价值，建议关注低估值和主题映射优质标的，继续看好2025年投资价值 [46] 化工行业周报 - 2025年4月3日国海化工景气指数上升，建议重视芭田股份磷矿产能扩张，化工有望迎来补库周期 [47] - 美国加关税对中国化工企业影响有限，中国对美加征关税利好化肥等板块 [47][48] - 磷矿石供需紧张局面延续，价值有望重估，芭田股份磷矿产能扩张，提高分红 [48][49][50] - 基于库存、盈利、机构持仓见底判断，2025年化工有望补库，关注低成本扩张等四大机会 [51] - 本周Brent和WTI期货价格下降，硫酸、丙烯酸、合成氨等产品价格有变化，部分重点标的有相关信息 [55][56][57][58] 中复神鹰科创板公司普通报告 - 2024年公司营收15.57亿元同比降31.07%，净利润 - 1.24亿元，各季度有相应变化 [77][78] - 碳纤维价格下滑拖累业绩，但市占率持续提升，期间费用率有变化，经营现金流净额增长 [79][80][81] - 产品体系升级，公司掌握干喷湿纺技术，产能规模领先，开发多种高性能碳纤维产品 [83] - 预计2025 - 2027年营收分别为17.04、19.58、23.01亿元，归母净利润分别为0.39、0.64、0.93亿元，维持“买入”评级 [83] 山东高速公司点评 - 2024年公司营收284.94亿元同比增7.34%，归母净利润31.96亿元同比降3.07%，各季度有相应变化 [85] - 通行费收入略降，核心路产济青高速受分流和改扩建影响，资本运营板块稳步发展 [87] - 期间费用管控良好，归母净利润总体稳定，持续高比例分红 [88][89] - 预计2025 - 2027年营收分别为275.19、280.66、282.71亿元，归母净利润分别为34.19、36.62、38.64亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [89] 建设银行公司动态研究 - 2024年建设银行营收同比 - 2.54%，归母净利润同比 + 0.88%，四季度单季营收净利增速回暖 [91] - 资产规模扩张，信贷占比提升，不良率下降，净息差降幅收窄，存款成本改善 [92][93] - 预测2025 - 2027年营收和归母净利润及增速，首次覆盖给予“买入”评级 [94] 常熟银行公司动态研究 - 2024年营收109.09亿元同比增10.53%，归母净利润38.13亿元同比增16.20%，2024Q4单季度业绩表现平稳 [96][97] - 资产规模与存贷款同比增速环比下降，普惠小微特色鲜明，户数增长 [97] - 资产质量优异，净息差稳定，村镇银行资产增速超17% [98] - 预测2025 - 2027年营收和归母净利润及增速，首次覆盖给予“买入”评级 [99] 黑芝麻智能点评报告 - 2024年公司营收4.74亿元同比增51.8%，经调整亏损净额13.04亿元亏损同比扩大4.0%，2025年将推出机器人“大脑小脑”组合 [100] - 2024年自动驾驶业务收入4.38亿元同比 + 58.5%，因销售芯片及解决方案等因素增长 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本轮大行注资是为巩固银行稳健经营能力、提升支持实体经济能力，注资后若保持核心一级资本充足率不变，可对应增加加权风险资产4.6万亿元，支撑4.6 - 6.1万亿元新增贷款，为经济刺激政策提供“弹药” [2][11][15] - 注资特别国债供给冲击有限，能缓解大行资产端配置压力，大行对利率债需求或增长，但具体规模取决于信贷投放表现，若经济走势偏弱、信贷一般，大行增配债券确定性更高，利率债下行空间有望打开 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 大行注资落地，如何影响债市 注资背后的原因 - 截至2024年末，国有大行资本充足率满足监管要求，但存在盈利压力，内源性资本补充速度放缓，本轮注资通过外部融资缓解资本压力，增强信贷投放能力，加大对实体经济支持力度 [11][12][15] - 以2024年末数据测算，注资后若核心一级资本充足率不变，可增加加权风险资产4.6万亿元，支撑4.6 - 6.1万亿元新增贷款 [15][16] 对债市有何影响 - 供给端：注资资金源于特别国债，4 - 6月相对平滑发行，供给冲击温和，对利率扰动可控 [17] - 需求端：注资缓解大行资产端配置压力，增强信贷投放、资金融出能力和债券需求，但具体影响取决于信贷投放情况，若信贷偏弱，利率债下行空间有望打开 [18][22] 机构资金跟踪 资金价格 - 本周（2025年3月31日 - 2025年4月3日）跨季后流动性放松，R007收于1.74%，较上周减少51BP，DR007收于1.70%，较上周减少35BP，6个月国股转贴利率收于1.12%，较上周减少21BP [3][29] 融资情况 - 本周银行间质押式逆回购余额103678.3亿元，较上周减少9.1%，广义资管中基金公司、银行理财分别净融资 - 260.7亿元及 - 729.1亿元 [33] 机构行为量化跟踪 把脉基金久期 - 本周市场绩优利率债基金和一般利率债基金久期测算值分别为5.73和3.87，较上周分别减少0.15和0.19 [42] “资产荒”指数 - 未提及具体指数情况，仅给出指数含义及统计区间 [50] 机构行为交易信号 - 给出二级资本债、超长国债、10Y地方债相关交易信号指标图，但未提及具体信号情况 [50][53][56] 机构杠杆全知道 - 本周全市场杠杆率为106.6%，较上周减少0.7个百分点，广义资管中保险机构杠杆率117.6%，较上周减少5.1个百分点，基金杠杆率101.6%，较上周减少1.2个百分点，券商杠杆率225.4%，较上周增加5.5个百分点 [57] 银行自营比价表 - 给出银行自营对一般贷款、10Y国债等不同投资标的的名义收益率、税收成本、扣除税收成本后的收益、资金占用成本、考虑税收和风险资本后的收益等数据 [62] 资管产品数据跟踪 基金 - 给出每周各类型基金成立规模和2025年基金收益率分布情况相关图表，但未提及具体数据 [64] 银行理财 - 本周全市场理财产品破净率较上周下行，全部产品破净率为2.4% [67] 国债期货走势跟踪 - 给出跨期价差走势和次季T合约基差水平相关图表，但未提及具体数据 [72] 广义资管格局 - 给出广义资管规模变化、公募基金规模、银行理财存续规模变化情况相关图表，但未提及具体数据 [76][79]

报告行业投资评级 - 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数 [37] 报告的核心观点 - 近期北证 50 指数及市场交投活跃度有所回调、出现小幅震荡，但短期波动不改中长期配置价值，近期出台各项政策利好北交所发展，中长期看北交所值得重点关注业绩稳定增长、估值处于合理水平的优质标的，继续看好 2025 年北交所板块投资价值 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 北交所行情简介 北交所整体行情 - 截至 2025 年 4 月 3 日，北证 A 股成分股 265 个，平均市值 26.90 亿元，本周北证 50 指数涨跌幅 -2.61%，收盘 1272.43 点，同期沪深 300、创业板指、科创 50 涨跌幅分别为 -1.37%、-2.95%、-1.11% [2][9] 北交所个股及行业行情 - 本周北交所 265 只个股中上涨 102 只、下跌 160 只、平盘 3 只，上涨比例 38.49%，上涨比例周环比下降 7.55pct [2][14] - 本周北交所涨跌幅前五的行业为农林牧渔、交通运输、医药生物、国防军工、美容护理，涨跌幅分别为 8.83%、7.02%、3.91%、3.37%、1.81%；涨跌幅后五的行业为传媒、建筑材料、电子、通信、基础化工，涨跌幅分别为 -7.62%、-5.98%、-4.93%、-3.74%、-3.50% [2][19] 北交所流动性跟踪 - 本周北证 50 日均成交额为 204.99 亿元，较上周下跌 22.51%，区间日均换手率为 2.34%，环比 -1.09pct [2][22] 北交所新股更新 北交所本周新股 - 本周无新股上市 [2][25] 审核更新 - 本周天工股份完成注册，下周上会 2 家（鼎佳精密、岷山环能）、申购 0 家、上市 0 家 [2][26][27] 北交所公告精选 - 科润智控中标非洲某国家电气化计划项目，中标金额为 732.1210 万美元（含税），对公司海外业务布局和发展有战略意义 [29] - 华原股份 2025 年度计划投资总额为 5,106.24 万元，用于研发中心建设、零星技改等项目 [30] - 力佳科技拟为控股子公司常州力泰向银行申请的 1,000 万元授信提供连带责任保证担保 [31] - 新赣江全资子公司众源药业拟将江西众泽源医药科技有限公司 6％的股权以 0 元转让给关联方航达咨询 [32] - 铁拓机械员工持股平台拟减持公司股份，泉州米德股权投资中心计划减持不高于 975,000 股，泉州米德财务咨询中心计划减持不高于 150,000 股 [33]

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [30] 报告的核心观点 - 2025年化工有望迎来补库存周期，中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，中国优势企业成本和效率优势稳固且持续扩张产能，进入市占率提升阶段，龙头企业业绩长周期向上，部分供给端受限行业需求回升后景气度有望持续提升 [8] - 磷矿石供需紧张局面仍将延续，价值有望重估，需关注在产产能衰竭和品位下降问题，磷肥需求稳中有增，磷酸铁锂电池需求旺盛，精细磷化工需求快速增长 [5] - 美国加征关税对中国化工企业影响有限，中国化工品产能在全球占比较高，美国仍需从中国进口，大部分关税将传导至美国企业 [4] - 中国对美国进口商品加征关税，化肥、农药、半导体化学品、电子化学品、新材料、石化等板块有望受益 [5] 根据相关目录分别进行总结 核心标的跟踪 - 2025年化工开启新一轮补库存周期，关注低成本扩张、景气、高股息率、新材料四类机会，看好各细分领域龙头 [38] - 2025年4月3日，国海化工景气指数为96.02，较3月27日上升0.19 [39] - 万华化学技术创新驱动发展，有高技术和低成本护城河，成长性大于周期性；4月4日，纯MDI价格17600元/吨，环比降50元/吨，聚合MDI价格16325元/吨，环比持平；烟台产业园乙烯二期项目建成投产；本周国内聚合MDI下游采购量略升，纯MDI下游多小单采购 [101] - 玲珑轮胎在中高端配套领域有先发和成本优势，“7 + 5”战略落地，力争2030年实现轮胎产销量1.6亿条，总收入超800亿元；本周泰国到美西、美东海运费增加，到欧洲海运费持平 [107] - 赛轮轮胎全球化营销体系完善，研发投入提高，发布“橡链云”平台，推动橡胶产业发展 [108] - 森麒麟在乘用车胎和航空轮胎领域表现出色，产品质量和品牌影响力高，与中国商飞合作开展航空轮胎项目 [109] - 软控股份受益于国产轮胎企业产能扩张，2023年海内外签单突破，存货和合同负债增加，锂电设备下游客户覆盖宁德时代、比亚迪 [110] - 振华股份铬盐有望迎来机遇，需求转向新兴领域，供给受限，公司有扩张能力，金属铬和铬盐价格上涨 [113] - 金石资源专注萤石矿开发，向氟化工、新能源锂电材料延伸；4月3日，萤石市场均价3725元/吨，环比降50元/吨；4月4日，制冷剂R32、R125、R134a价格上升，R22价格持平 [115] - 中国石油2024年营收约29379.81亿元，同比降2.5%，归母净利润约1646.76亿元，同比增2.0% [117] - 恒力石化炼化项目高效，看好其盈利和增长能力；4月3日，涤纶长丝库存天数为25.2天，较3月27日降2.1天；4月4日，涤纶长丝POY价格持平，PTA价格降50元/吨 [118] - 荣盛石化全产业链布局，炼化项目投产提升竞争力，向下布局化工新材料业务 [119] - 华恒生物拟增加募投项目实施内容，调整部分产能生产L - 缬氨酸、肌醇、色氨酸 [123] - 东方盛虹全产业链布局，炼化一体化项目投产，收购斯尔邦完善产业链，延伸至新能源材料领域；4月4日，EVA价格为11700元/吨，较3月28日持平 [124] - 恒逸石化双产业链布局，规模和成本优势明显，文莱炼化项目一期投产，二期推进 [125] - 卫星化学轻烃产业链一体化，推进连云港、平湖、嘉兴基地项目；4月3日，丙烯酸价格为7250元/吨，环比升400元/吨 [126] - 桐昆股份涤纶长丝龙头，产能大，嘉通能源项目投产，拟在江苏沭阳和福建古雷投资建设产能 [128] - 新凤鸣涤纶长丝制造企业，完善上游产业链，规划PTA产能 [129] - 云图控股低成本复合肥龙头，打造产业链一体化，新建项目巩固低成本优势 [132] - 龙佰集团钛白粉全球龙头，完善产业链，延伸至新能源领域；4月3日，钛白粉市场均价达15109元/吨，环比升451元/吨 [133] - 中国化学多元化发展，开拓实业及新材料业务，多个项目取得进展 [134] - 阳谷华泰橡胶助剂供应商竞争力强，连续法不溶性硫磺技术突破；4月4日，华北市场橡胶促进剂M、NS价格下降，TMTD价格持平 [135] - 双箭股份输送带龙头，将扩产抢占市场；2024年营业收入27.13亿元，同比增4.64%，归母净利润1.54亿元，同比降36.49% [136] - 华峰化学4月3日，浙江、江苏市场氨纶40D价格持平；2024年营业收入269.31亿元，同比增2.41%，归母净利润22.20亿元，同比降10.43% [136] - 新和成维生素产能大，业绩有望上升，推进蛋氨酸、PPS项目建设；4月3日，维生素A价格下降，维生素E价格持平 [137] - 远兴能源4月4日，重质纯碱、轻质纯碱、尿素价格下降，动力煤价格持平 [141] - 三友化工粘胶短纤和纯碱市占率高，有机硅扩建项目试生产，规模经济效益显著 [149] 市场观察 - 截至2025年4月3日，Brent和WTI期货价格分别收于66.06和62.32美元/桶，周环比 - 9.98%和 - 9.73% [12] - 本周硫酸全国价格上涨，成本端硫磺价格有支撑，需求面略有利空，市场库存低位，供应端平稳；丙烯酸市场偏强运行，工厂心态积极，库存压力小，利润空间增大；合成氨江苏恒盛价格上涨，北方供应收紧，价格上行带动华东、华中等地厂家调价 [13] 数据追踪 - 报告展示了国海化工景气指数、价差指数，以及涤纶长丝、粘胶短纤、磷矿石等多种产品价格及库存曲线等图表 [35] 本周重点关注个股 - 报告提及万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等多家公司的产品价格、项目进展、业绩等情况 [101][107][108] 投资建议 - 重视芭田股份磷矿产能扩张，公司磷矿石产能提升，拟建设小高寨磷矿二期项目，提高分红 [6] - 关注低成本扩张、景气度提升、新材料、高股息四类机会对应的公司，如万华化学、芭田股份、阳谷华泰、中国石油等 [8][9][10]

报告核心观点 报告对多家公司进行分析，涵盖塑料、服装家纺、化学纤维等多个行业，部分公司业绩增长，部分受市场或成本因素影响业绩承压，各公司通过拓展新业务、优化产品工艺、扩产等方式提升竞争力和盈利能力，部分公司被给予相应投资评级 [2][3] 各公司及行业报告总结 福莱新材 - 2024 年营收 25.41 亿元，同比提高 19.23%，归母净利润 1.39 亿元，同比提高 98.42% [4] - 主业营收稳步提升，搬迁收益增厚利润，各主业营收均有增长，电子级功能材料和功能基膜材料表现突出 [5] - 开拓柔性传感器新应用，打造第二成长曲线，与多家公司接触推进定制研发等工作 [6] - 项目建设持续推进，稳固行业优势地位，新项目产能释放将完善产品矩阵 [7][8] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 28.57、32.16、36.32 亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [8] 露露乐蒙 - FY2024Q4 营收 36 亿美元，同比 +13%，按固定汇率同比 +14%，多项指标超预期 [9][10] - FY2024 中国大陆营收同比 +43%，美国市场增长乏力，预计 FY2025 各地区营收有不同增速 [11] - 自营门店稳步扩张，着重布局中国市场，预计 FY2025 净增 40 - 45 家门店 [12][13] - 受宏观经济及关税政策影响，最新财年指引不及预期，下调至“中性”评级 [13][14] 同益中 - 2024 年营收 6.49 亿元，同比增长 1.4%，归母净利润 1.30 亿元，同比减少 15.2% [15] - 2024 年营收同比增长，主要产品产销量创历史新高，期间费用率有变化 [17][19] - 募投项目产能释放，收购超美斯拓展芳纶新赛道，强化防护领域供应能力 [21][22] - 连续三年保持现金分红，注重股东回报，拟派发现金红利 1500 万元 [23] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 10.08、11.26、12.52 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [26] 厦门国贸 - 大宗供应链企业通过三种途径平抑商品时空矛盾并盈利，财务特征为高周转低利润率 [28] - 公司聚焦供应链管理业务主业，布局大健康等新兴赛道，营收和利润增速处于行业中上游 [29] - 成长路径为横纵布局双向成长，海外业务打开空间，预计 2024 - 2026 年业绩有变化 [30][32] - 首次覆盖给予“增持”评级 [32] 霸王茶姬 - 高端定位驱动规模扩张，领跑现制茶饮赛道，2024 年门店和 GMV 表现出色 [33] - 消费升级推动高端化趋势，现制茶饮行业持续扩容，高端品牌市场份额和规模将提升 [34] - 大单品策略叠加高效供应链，构筑差异化竞争壁垒 [35] 爱柯迪 - 2024 年营收 67.46 亿元，同比 +13.24%，归母净利润 9.40 亿元，同比 +2.86% [37] - 2024Q4 毛利率受会计准则调整和铝价上升影响短期承压 [38] - 全球化布局快速推进，前瞻布局人形机器人相关业务 [39] - 预计 2025 - 2027 年主营业务收入分别为 79、94、110 亿元，维持“买入”评级 [40] 龙星科技 - 2024 年营收 43.55 亿元，同比增加 1.95%，归母净利润 1.42 亿元，同比增加 28.70% [41] - 2024 年炭黑价格价差略降，新产能释放带来增量，期间费用有变化 [43][44] - 2024Q4 销售毛利率显著提升，未来盈利能力有望进一步优化 [45] - 新建与收购并行，深耕炭黑积极扩产，产能有望增至 90.5 万吨 [46] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 50.17、64.16、79.41 亿元，维持“买入”评级 [47] 周黑鸭 - 2024 年营收 24.51 亿元，同比 -10.66%，归母净利润 0.98 亿元，同比 -15.03% [49] - 门店提质为先，平均单店收入略降，各类型门店数量有变化 [50] - 真空产品有所进展，特许经营渠道下滑较大，各渠道营收有不同表现 [51] - 费率提升拖累全年盈利能力，成本优化下 H2 净利率回升 [52] - 积极发力商超、海外等新渠道，布局复合调味品赛道，预计 2025 - 2027 年业绩增长，维持“买入”评级 [53][54] 利尔化学 - 2024 年营收 73.11 亿元，同比下滑 6.9%，归母净利润 2.15 亿元，同比下滑 64.3% [55] - 2024 年草铵膦价格同比持续下滑，公司业绩承压，各产品板块营收和毛利率有变化 [57] - 老产品工艺优化降本增效，精草铵膦项目全力推进，已在部分国家完成登记 [60] - 重启现金分红，注重股东回报，预计现金分红 160087445.60 元 [61] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 73.49、81.10、87.55 亿元，维持“买入”评级 [61] 恒生电子 - 2024 年营收 65.81 亿元，同比 -9.62%，归母净利润 10.43 亿元，同比 -26.75% [62] - 受下游 IT 投入影响收入承压，但 UF3.0/O45 等核心产品稳步推进 [64] - 三费支出均同比下降，人员结构优化人均创收同比 +9% [66] - AI 中间件平台已在多家客户落地，推出 AI 风控 + AI 投研平台 [67] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 74.42、84.43、96.42 亿元，维持“买入”评级 [67] 固定收益（转债） - 中证转债处于高位，市场整体估值处于股债稳态下的中等偏高水平 [69] - Vega 策略通过识别定价异常的转债获利，中低分位 Vega 组合适应性强 [69][70] - 当前行情下使用中低 Vega 策略选券是不错的打法 [70] 非银行业（女性财富管理） - 我国女性财富管理发展空间广阔，预计 2025 年女性管理财富超 12 万亿美元 [71] - 女性自身对财富管理有充分需求，金融机构可采用多种方式发展该业务 [71][72] 瑞普生物 - 2024 年营收 30.70 亿元，同比 +13.32%，归母净利润 3.01 亿元，同比 -33.70% [73] - 兽用生物制品业务稳步增长，兽用制剂及原料药业务小幅下滑 [74] - 减值及资产处置收益大幅减少拖累全年利润 [74] - 宠物业务收入大幅提升，积极打造第二增长曲线 [75] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 34.32、38.25、42.70 亿元，维持“买入”评级 [75] 中国软件国际 - 2024 年营收 169.51 亿元，同比下降 1%，净利润 5.13 亿元，同比下降 28.1% [76] - 鸿蒙和 Agent 业务快速增长，2024H2 人员规模回升 [77] - 2024 年毛利率短期承压，研发和管理效率持续提升 [78] - 加速推进鸿蒙、昇腾、自主可控 ERP 等新业务，打造第二增长曲线 [79] - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 186.36、202.86、220.24 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [81] 贵州茅台 - 2024 年营业总收入 1741.44 亿元，同比 +15.66%，归母净利润 862.28 亿元，同比 +15.38% [82] - 业绩增速稳健，圆满完成年度目标，分产品和渠道营收有不同表现 [83] - 盈利能力整体稳定，现金流表现优秀，合同负债端略承压 [84] - 分红符合规划，长期价值凸显，预计 2025 - 2027 年业绩增长，维持“买入”评级 [84][86] 珠海冠宇 - 2024 年营收 115.41 亿元，同比 +0.83%，归母净利润 4.30 亿元，同比 +25.03% [87] - 2024 年 Q4 营收 30.24 亿元，同比 +4.07%，归母净利润 1.62 亿元，同比 +197.47% [87]

报告行业投资评级 - 维持铝行业“推荐”评级 [1][11][100] 报告的核心观点 - 短期关税政策加剧经济担忧，海外铝价跌幅明显压制行业，但国内旺季去库延续基本面偏强，关税风险释放后有望“去库 + 涨价”；氧化铝供需逐步宽松，价格低位震荡，远期维持低价；随着需求旺季深入，铝价或更强势，电解铝环节盈利有望向上 [11][100] - 长期铝行业供给增量有限，需求有增长点，行业将维持高景气 [11][100] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 原铝价格：LME3 个月铝收盘价 4 月 4 日为 2378.5 美元/吨，周环比降 6.6%，年同比降 2.5%；沪铝活跃合约收盘价 4 月 3 日为 20420 元/吨，周环比降 1.9%，年同比增 3.1%；LME 铝现货结算价 4 月 4 日为 2355.5 美元/吨，周环比降 8.0%，年同比增 0.9%；长江有色 A00 铝均价 4 月 3 日为 20520 元/吨，周环比降 1.4%，年同比增 4.6% [15][21] - 期货升贴水：4 月 4 日 LME 铝升贴水为 -18.5 美元/吨，较上周涨 4.0 美元/吨，较去年同期涨 22.5 美元/吨；4 月 3 日 A00 铝升贴水为 10.0 元/吨，较上周涨 20.0 元/吨，较去年同期涨 100.0 元/吨；3 月 21 日 LME 基本金属指数为 4262.3 点，周环比降 0.5%，年同比增 11.4% [24] - 废铝及铝合金价格：4 月 3 日佛山破碎生铝均价为 17350 元/吨，周环比降 0.6%，年同比增 7.1%；佛山破碎生铝精废价差为 1675 元/吨，周环比降 9.3%，年同比降 13.8%；ADC12 均价为 21000 元/吨，周环比降 0.5%，年同比增 3.4% [27] - 原料价格：4 月 3 日氧化铝均价为 3020 元/吨，周环比降 3.4%，年同比降 8.5%；预焙阳极均价为 5993 元/吨，周环比增 2.1%，年同比增 31.0%；铝土矿均价为 561.3 元/吨，周环比降 1.8%，年同比增 7.7%；秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）为 676 元/吨，周环比持平，年同比降 18.1%；中硫石油焦均价为 3925 元/吨，周环比增 5.4%，年同比增 72.5%；煤沥青均价为 4470 元/吨，周环比降 2.0%，年同比降 21.7% [30][39] - 加工费：4 月 3 日铝棒加工费（广东，φ90）为 270 元/吨，周环比增 28.6%，年同比增 12.5%；铝杆加工费（山东，1A60）为 350 元/吨，周环比持平，年同比降 12.5%；1100 装饰板加工费（山东）为 700 元/吨，与上周和去年同期持平；锂电铝箔加工费（12μ）为 16500 元/吨，与上周和去年同期持平 [46] 生产 - 产量：2025 年 3 月电解铝产量为 371.4 万吨，月环比增 11.2%，年同比增 11.4%；氧化铝产量为 754.9 万吨，月环比增 8.9%，年同比增 20.2%；2 月废铝产量为 52.9 万吨，月环比降 2.6%，年同比增 9.1%；3 月预焙阳极产量为 192.4 万吨，月环比增 4.8%，年同比增 1.0%；2024 年 12 月石油焦产量为 271.4 万吨，月环比增 1.8%，年同比降 6.0%；3 月铝土矿产量为 522.7 万吨，月环比增 16.6%，年同比增 30.1% [50][57] - 开工率：4 月 3 日铝型材开工率为 59.0%，周环比降 2.0 个百分点，年同比降 3.3 个百分点；铝线缆开工率为 60.0%，周环比持平，年同比降 0.6 个百分点；铝板带开工率为 70.0%，周环比降 1.0 个百分点，年同比降 7.0 个百分点；铝箔开工率为 74.7%，周环比降 1.0 个百分点，年同比降 2.0 个百分点 [61] 进出口 - 原铝进出口量：2025 年 2 月原铝进口量为 20.0 万吨，月环比增 24.0%，年同比降 11.1%；出口量为 0.3 万吨，月环比降 59.2%，年同比涨 0.3 万吨 [65] - 氧化铝进出口量：2025 年 2 月氧化铝进口量为 4.2 万吨，月环比增 16.1%，年同比降 85.7%；出口量为 21.0 万吨，月环比增 5.0%，年同比增 50.0% [65] - 铝土矿周度到港量：3 月 28 日为 510.7 万吨，周环比增 19.9%，年同比增 52.6% [65] - 废铝进口量：2025 年 2 月为 16.4 万吨，月环比增 3.6%，年同比增 39.9% [65] - 石油焦进口量：2025 年 2 月未煅烧石油焦进口量（S<3%）为 36.6 万吨，月环比降 3.4%，年同比降 15.5%；其他未煅烧石油焦进口量为 81.4 万吨，月环比降 2.6%，年同比增 14.7% [76] - 预焙阳极出口量：2025 年 2 月为 20.8 万吨，月环比增 17.8%，年同比增 62.5% [76] - 铝板带出口量：2025 年 2 月为 19.7 万吨，月环比降 17.6%，年同比降 8.9% [76] - 铝箔出口量：2025 年 2 月为 9.7 万吨，月环比降 18.4%，年同比降 0.7% [76] 库存 - 铝锭及铝棒库存：4 月 3 日铝锭社会库存为 76.5 万吨，周环比降 4.6%，年同比降 9.6%；铝棒社会库存为 24.5 万吨，周环比降 10.1%，年同比增 2.2%；LME 铝库存为 45.7 万吨，周环比降 2.0%，年同比降 14.9%；SHFE 铝库存为 21.5 万吨，周环比降 7.8%，年同比降 2.0% [86] - 铝锭及铝棒出库量：3 月 31 日铝锭周度出库量为 12.9 万吨，周环比增 0.1%，年同比增 20.2%；铝棒周度出库量为 7.9 万吨，周环比增 26.2%，年同比增 68.5%；4 月 3 日电解铝库存天数为 6.24 天，周环比降 5.7%，年同比降 13.2% [89] - 其他库存：4 月 3 日氧化铝港口库存为 4.5 万吨，周环比增 60.7%，年同比降 86.5%；2025 年 3 月氧化铝厂内库存为 105.8 万吨，月环比增 11.8%，年同比增 1.3%；3 月铝土矿库存为 4110.9 万吨，月环比增 0.1%，年同比降 3.0% [91] 行业评级及风险提示 - 板块个股涨跌：本周铝板块涨跌幅前三为永茂泰(5.9%)、怡球资源(4.8%)、宜安科技(3.0%)；后三为顺博合金(-10.2%)、焦作万方(-9.5%)、闽发铝业(-6.8%) [100] - 投资建议：建议关注神火股份、中国宏桥、天山铝业、中国铝业及云铝股份 [5][11][100]

报告公司投资评级 - 报告对新集能源的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 预计未来三年安徽火电依然偏紧，2025 - 2027E安徽火电利用小时数为5086小时、4892小时、4787小时，优于2018 - 2021年及2024年全国水平，安徽省电价中期有支撑 [7] - 推荐关注安徽省煤电一体企业新集能源，预计2025 - 2027年归母净利润23.0/26.5/31.6亿元，同比 - 3.7%/+15.2%/+18.9%，折合EPS分别是0.89/1.02/1.22元每股，对应2025年4月3日股价PE分别为7.7/6.7/5.6x，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 安徽过去电力需求解析以及未来用电需求测算 - 2021年之前安徽电量供给富余，2002年确定皖电东送战略，成为华东重要能源供应基地，煤炭资源储量丰富 [10] - 2021 - 2022年安徽出现电力缺口，要求强化需求侧管理、提高电力供应能力，“外电入皖”概念被提出，多个特高压项目建成或在建 [15][16] - 安徽用电增速快，2014年1月 - 2024年12月累计用电同比平均增速高于发电及全国水平，2024年用电同比增速11.9%，全国第二 [18] - 安徽用电需求增长得益于较高GDP增速（2011 - 2024年除2021年高于全国）和2015年以来提升的电力消费弹性系数（2015 - 2022年除2017年高于全国） [26] - 短期二产用电高企是核心驱动，2015 - 2024年二产用电平均占比68%，累计增量占比62%；长期三产影响权重将提升，2015 - 2024年三产占比从13%升至19%，用电CAGR为13% [34] - 二产中高能耗板块（如电力热力供应等）和高技术装备制造业（如电气机械设备、汽车制造）主要贡献用电增速 [41] - 三产中批发零售、交通运输、仓储和邮政业、公共服务及管理组织主要贡献用电增速，三产占比提升对电力消费弹性系数和用电增速有积极影响 [43] - 预计2025 - 2027年安徽用电CAGR约为9.2%，基于GDP增速假设（2025 - 2027年为5.5%）和电力消费弹性系数假设（2025 - 2027年为1.67） [50] 安徽未来电量供给测算 - 安徽电量供给以火电和外省输入电为主，2021 - 2024年输入电量约占14 - 15%，自有发电中火电占90% - 92% [59] - 2024 - 2027年安徽省火电规划装机1694万千瓦，占2023年火电装机容量28%，预计2025 - 2027年火电装机增量分别为387.5万千瓦、524.5万千瓦、493.5万千瓦 [62] - 外省输电增量主要看新建特高压项目投产和存量特高压配套电源扩容，预计陕北 - 安徽特高压项目2026年向安徽输电180亿千瓦时，2027年满产 [62] 安徽电量供需平衡表 - 假设供需平衡，倒推2025E - 2027E火电利用小时数分别为5086小时、4892小时、4787小时，优于2018 - 2021年及2024年全国水平，安徽省火电电价或有支撑 [66] 新集能源煤电投产增厚业绩 - 新集能源是安徽省煤电一体化企业，截至2024年电力业务占毛利结构18%，火电权益装机容量563.01万千瓦，在建权益装机容量约315万千瓦 [70] - 公司电厂煤炭自供率目前为40%，假设全部使用自供煤，自供率或达90%，将降低煤电业务对煤价敏感性，保障盈利稳定，且已布局上下游一体化产业链 [71] - 电力业务成本结构中燃料成本占比高（2023 - 2024年约84%），自供率提高有利于保障盈利水平 [72] - 2024年板集电厂二期双机组投运，发电量提升约25亿度电，同比 + 23.8%，板集电厂和宣城电厂贡献归母净利润，新建电厂完全达产后归母净利增量合计约4.86亿元 [77][83] - 预计2025/2026/2027年商品煤销量为1944/1953/1973万吨，单位价格分别为560/566/571元/吨，单位成本分别为332/329/325元/吨 [86] - 预计2025/2026/2027年公司发电量为167/260/400亿千瓦时，上网电量为159/246/379亿千瓦时 [86] - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为132/146/176亿元，同比增长3%/11%/20%，归属于母公司的净利润分别为23.0/26.5/31.6亿元，同比 - 3.7%/+15.2%/+18.9% [87]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 2024年原油/天然气量增弥补价跌，经营业绩彰显韧性，各业务板块有不同表现，公司缴纳矿业权出让收益46亿元 [6][8] - 公司注重股东回报，持续高分红彰显投资价值，2024年合计派发现金红利金额860.2亿元（含税），占归母净利润比例为52.2% [9] - 2024年公司资本性支出2758亿元，同比增长0.2%，2025年维持资本开支高位，预算2622亿元，各业务板块有相应计划 [10][11] - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为30510、30876、31280亿元，归母净利润分别为1656、1702、1731亿元，对应PE为9.0、8.8、8.6倍 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月31日，中国石油发布2024年年报，实现营业收入29380亿元，同比减少2.5%；归母净利润1647亿元，同比增长2.0%；扣非后归母净利润1733亿元，同比减少7.5%；加权平均净资产收益率为11.1%，同比下降0.3个百分点；销售毛利率22.56%，同比下降0.98个百分点；销售净利率6.25%，同比提升0.27个pct；经营活动现金流量净额4065亿元；2024Q4实现营收6803亿元，归母净利润319亿元 [5] 投资要点 2024年原油/天然气量增弥补价跌，经营业绩彰显韧性 - 2024年布伦特原油平均价格80.76美元/桶，同比-2.3%，公司经营业绩再创历史新高 [6] - 油气与新能源业务营收9068亿元，同比+1.3%，经营利润1597亿元，同比+7.1%，原油销量1.56亿吨，同比+3.8%，平均实现价格74.70美元/桶，同比下降2.5%；天然气销售量2878亿立方米，同比+5.2%，平均实现价格2277元/千立方米，同比-2.5% [6] - 炼油化工和新材料业务营收11926亿元，同比下降2.3%，经营利润214亿元，同比下降42%，炼油业务经营利润182亿元，同比减少50%，化工业务经营利润32亿元，同比增利25亿元，炼油单位现金加工成本同比下降2.8%至224元/吨 [6] - 销售业务营收24545亿元，同比下降2.9%，经营利润165亿元，同比下降31.2%，汽油/柴油/煤油销量分别为6415/7419/2066万吨，同比分别-4.5%/-6.9%/+9.0%，价格分别下滑0.6%/6.1%/7.2% [7] - 天然气销售业务营收5927亿元，同比+5.6%，经营利润540亿元，同比增长26%，国内天然气销售量价齐增，公司优化资源池结构，降低综合采购成本，加大开拓直销客户和终端销售市场 [7][8] 高分红注重股东回报，彰显央企投资价值 - 2024年公司中期分红派发现金红利0.22元/股（含税），末期拟派发现金红利0.25元/股（含税），合计派发现金红利金额860.2亿元（含税），占2024年归母净利润的比例为52.2% [9] 持续加大资本开支，上游勘探、中游炼化升级改造有序推进 - 2024年公司资本性支出2758亿元，同比增长0.2%，油气与新能源分部资本性支出占比83%，原油产量941.8百万桶，同比+0.5%，可销售天然气产量5134十亿立方英尺，同比+4.1% [10] - 2025年公司资本性支出预算为2622亿元，较2024年预算值增长1.6%，油气与新能源分部资本开支预计2100亿元，计划原油产量为936.2百万桶，可销售天然气产量为5341.0十亿立方英尺，油气当量合计为1826.6百万桶；炼油化工和新材料分部资本开支预计365亿元，计划原油加工量为1330.9百万桶 [11] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为30510、30876、31280亿元，归母净利润分别为1656、1702、1731亿元，对应PE为9.0、8.8、8.6倍，维持“买入”评级 [12] 分板块经营数据 - 展示了2022 - 2024年及各半年度油气与新能源、炼油化工与新材料、销售、天然气销售等板块的营业收入、经营利润，以及总营业收入、总经营利润、归母净利润情况 [16] 附表：中国石油盈利预测表 - 包含2024A - 2027E财务指标（盈利能力、成长能力、营运能力、偿债能力等）、每股指标与估值、利润表、资产负债表、现金流量表等数据 [25]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 小鹏汽车新品周期开启，预计2025 - 2027年营业收入为890、1294、1538亿元，同比增速为118%、45%、19%；实现归母净利润 - 13、24、54亿元，对应EPS为 - 0.69、1.27、2.85元人民币，对应当前股价的PS估值分别为1.6、1.1、0.9倍，维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 公司销量情况 - 2025年3月小鹏汽车交付33,205辆，同比 + 268%；2025Q1累计交付94,008辆，同比 + 331%[1] - 2025Q1公司预计交付量9.1 - 9.3万辆，同比增长317.0% - 326.2%[6] 公司财务情况 - 2024Q4公司营收161.1亿元，同/环比为 + 23.4%/+59.4%，车辆收入146.7亿元，同/环比为 + 20.0%/+66.8%，服务及其他收入14.3亿元，同/环比为 + 74.4%/+9.7%；营业利润亏损15.6亿元，亏损幅度同/环比收窄23.9%/15.7%；归母净利润亏损13.3亿元，同/环比收窄1.5%/26.5%；毛利率为14.4%，同/环比为 + 8.2pct/-0.9pct，汽车毛利率10.0%，同/环比为 + 5.9pct/+1.4pct[5] - 2024Q4销售及一般管理费用22.8亿元，同/环比为 + 17.5%/+39.3%，研发费用20.1亿元，同/环比为 + 53.4%/+22.9%[5] - 预计2025Q1总营收150 - 157亿元，同比增长129.1% - 139.8%[6] 公司智驾情况 - 2025年“高阶智驾”成汽车行业新赛点，从小鹏P7 + 开始，小鹏智驾基础硬件和高阶智驾软件标配，用一套软件覆盖全车型、车系；小鹏X9在2024年全年累计12次OTA升级；新款G6/G9全系标配图灵AI智驾，搭载双NVIDIA DRIVE Orin智驾芯片，算力达508Tops[5] - 2025年2月春节智驾报告显示，小鹏汽车智驾总里程同比增长98.2%，智驾总时长同比增长103.5%，智驾用户渗透率达93.3%[5] 公司销服及充电情况 - 截至2024年12月31日，公司有销售门店690家，覆盖全国226个城市；自营充电站1920座，包括928座小鹏S4及S5超快充站，2025年预计新增1000座超快充站[6] 公司海外市场情况 - 小鹏汽车成功进入波兰、瑞士、捷克、斯洛伐克四国市场，计划2025年第二季度正式销售小鹏P7、小鹏G9、小鹏G6三款车型；分别与Inchcape、Hedin集团签署合作协议，前者负责波兰市场，后者负责瑞士、捷克、斯洛伐克市场[8] - 小鹏汽车欧洲市场布局以挪威为起点，拓展至14个国家；截至2025年3月，取得中国品牌中高端纯电出口量第一、中国品牌欧洲高端纯电车型销量第一、欧洲十四国新势力品牌销量第一等成就[8] 公司盈利预测指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|40866|89008|129360|153761| |增长率(%)|33|118|45|19| |归母净利润（百万元）|-5790|-1316|2408|5423| |增长率(%)|44|77|283|125| |摊薄每股收益（元）|-3.04|-0.69|1.27|2.85| |ROE(%)|-19|-4|7|14| |P/E|-|-|60.33|26.79| |P/B|2.65|4.85|4.49|3.84| |P/S|2.03|1.63|1.12|0.94| |EV/EBITDA|-11.27|799.87|34.54|18.25|[7] 公司市场数据 - 截至2025年4月3日，当前价格81.55港元，52周价格区间25.50 - 106.00港元，总市值155,231.46百万港元，流通市值155,231.46百万港元，总股本190,351.27万股，流通股本190,351.27万股，日均成交额1,754.24百万港元，近一月换手2.17%[4] 公司相对表现 |表现|1M|3M|12M|2025/04/03| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |小鹏汽车 - W|0.2%|82.4%|-|183.7%| |恒生指数|-0.7%|15.6%|36.6%|-|[4]

报告行业投资评级 - 维持煤炭开采行业“推荐”评级 [1][7][74] 报告的核心观点 - 动力煤港口库存去化价格企稳，炼焦煤和焦炭供需改善，煤炭行业供应约束逻辑不变，头部企业有“五高”特征，建议把握低位煤炭板块价值属性 [4][5][7][74] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 价格方面，港口平仓价环比持平，山西、内蒙古坑口价上涨，陕西坑口价下降，国际 6000 大卡和 5500 大卡动力煤价格环比下降 [14][17] - 供需方面，三西地区产能利用率和产量环比下降，沿海与内陆电厂日耗上升，全国水泥和甲醇开工率上升，北方和南方港口库存环比下降，沿海八省电厂库存上升、可用天数下降，内地 17 省电厂库存和可用天数均下降 [21][23][26][29][33] - 水电方面，三峡水库站水位和出库流量环比下降 [37] 炼焦煤 - 价格方面，港口焦煤价格环比持平，国际炼焦煤价格环比上涨 [40] - 运输及库存方面，甘其毛都口岸平均通关量环比下降，炼焦煤生产企业和北方港口库存环比下降，独立焦化厂炼焦煤库存环比上升 [45][48] 焦炭 - 价格方面，国内焦炭价格环比持平，螺纹钢价格环比下降，行业盈利环比下降 [52][54] - 生产及库存情况方面，焦化厂生产率环比分化，全国铁水产量环比上升，钢材库存指数环比下降，焦化企业焦炭库存环比下降，钢厂焦炭库存量环比上升 [57][63][64] 无烟煤 - 价格环比持平，产地开工率保持高位，需求端煤化工成交集中于性价比高矿井，春耕农需增加使尿素价格环比上涨 [68] 本周重点关注个股及逻辑 - 动力煤关注中国神华、陕西煤业等，炼焦煤和焦炭关注淮北矿业、平煤股份等，煤炭+电解铝关注神火股份，无烟煤关注华阳股份、兰花科创 [74][75] 重点关注公司及盈利预测 | 重点公司 | 股票代码 | 2025/4/3 股价 | 2023A EPS | 2024A/E EPS | 2025E EPS | 2023A PE | 2024A/E PE | 2025E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中国神华 | 601088.SH | 38.96 | 3.00 | 2.95 | 2.75 | 13.0 | 13.2 | 14.2 | 买入 | | 陕西煤业 | 601225.SH | 20.06 | 2.19 | 2.18 | 2.34 | 9.2 | 9.2 | 8.6 | 买入 | | 兖矿能源 | 600188.SH | 13.21 | 2.74 | 1.44 | 1.11 | 4.8 | 9.2 | 11.9 | 买入 | | 中煤能源 | 601898.SH | 10.40 | 1.47 | 1.46 | 1.22 | 7.1 | 7.1 | 8.5 | 买入 | | 山煤国际 | 600546.SH | 10.89 | 2.15 | 1.52 | 1.78 | 5.1 | 7.2 | 6.1 | 买入 | | 广汇能源 | 600256.SH | 6.06 | 0.80 | 0.52 | 0.70 | 7.6 | 11.7 | 8.7 | 买入 | | 潞安环能 | 601699.SH | 12.27 | 2.65 | 1.39 | 1.61 | 4.6 | 8.8 | 7.6 | 买入 | | 山西焦煤 | 000983.SZ | 7.04 | 1.23 | 0.68 | 0.77 | 5.7 | 10.4 | 9.1 | 买入 | | 华阳股份 | 600348.SH | 6.89 | 1.44 | 0.66 | 0.76 | 4.8 | 10.5 | 9.1 | 买入 | | 神火股份 | 000933.SZ | 18.35 | 2.65 | 1.91 | 2.62 | 6.9 | 9.6 | 7.0 | 买入 | | 淮北矿业 | 600985.SH | 13.26 | 2.51 | 1.80 | 1.36 | 5.3 | 7.4 | 9.8 | 买入 | | 平煤股份 | 601666.SH | 8.73 | 1.73 | 0.95 | 1.26 | 5.0 | 9.2 | 6.9 | 买入 | | 兰花科创 | 600123.SH | 7.69 | 1.41 | 0.92 | 1.04 | 5.4 | 8.4 | 7.4 | 买入 | | 新集能源 | 601918.SH | 6.86 | 0.81 | 0.92 | 0.92 | 8.4 | 7.4 | 7.5 | 买入 | | 晋控煤业 | 601001.SH | 12.10 | 1.97 | 1.73 | 1.89 | 6.1 | 7.0 | 6.4 | 买入 | | 甘肃能化 | 000552.SZ | 2.55 | 0.37 | 0.34 | 0.40 | 6.9 | 7.6 | 6.4 | 买入 | | 电投能源 | 002128.SZ | 19.23 | 2.11 | 2.45 | 2.61 | 9.1 | 7.9 | 7.4 | 买入 | [8][76]