报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [1][3][83] 报告的核心观点 - DeepSeek赋能车企与比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速，技术、成本和市场端三重推动下，高阶智驾渗透率或快速提升，2025年有望成智驾平权元年 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - DeepSeek赋能车企与比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速，技术、成本和市场端推动下，高阶智驾渗透率或快速提升，2025年有望成智驾平权元年 [3][9] 行业动态 行业要闻 - 2025年新一轮车市价格战开启，分期免息等组合优惠政策成主流，如蔚来、特斯拉、小鹏汽车、一汽红旗、智己等车企推出相关优惠 [10] - 多家车企官宣车载智能系统与DeepSeek完成深度融合，后续有望拓展至智能驾驶领域，加强多模态数据融合与理解，提高智驾系统处理能力，加速智驾平权 [11][12] - 深圳市开始受理国Ⅲ柴油货车提前淘汰奖励补贴申请，最高达2.3万元 [14] - 福田汽车成功签约澳大利亚新南威尔士州电动公交车批量采购合作协议，并协助属地合作伙伴获澳大利亚南部地区新工厂批准 [15] - 北京计划2025年建成1000座以上超充站，每个站点至少设2个功率480千瓦以上超充桩 [16] - 禾赛科技与海外自动驾驶方案提供商Embotech等合作方达成战略合作 [16] - 比亚迪2月10日发布“天神之眼”智驾系统，旨在让高阶智驾普及化 [17] - 极氪2025年计划在海外建100家销售门店、70家服务中心，在重点城市打造15家标杆门店 [18] - 小鹏G9/G6登陆爱尔兰/芬兰，加速欧洲布局 [19][20] - 宝骏悦也Plus换标车型雪佛兰Spark有望2025年下半年在巴西市场发售 [21] - 比亚迪在欧洲正式推出紧凑型SUV比亚迪元UP [22] - 五菱2025年计划在泰国市场推出2款新车，并扩大展厅到40个 [22] 上市车型 - 本周新上市重点车型有奇瑞瑞虎5x、星途瑶光C - DM、吉利豪越PRO纵横+ [24] - 未来待上市重点车型有特斯拉Model Y、Model Q，赛力斯问界M8，江淮汽车尊界S800，北汽蓝谷享界S9，小米汽车YU7，理想汽车i7/i8/i9，小鹏汽车G7，蔚来汽车萤火虫firefly，比亚迪腾势N9等 [24] 公司公告 - 宇通客车1月实现销量2550辆，同比 - 8.83%，其中大型/中型/轻型客车销量1403/631/516辆，分别同比 - 20.87%/-13.32%/+74.32% [26] - 长安汽车1月实现销量27.57万辆，同比 - 1.66%，其中自主品牌销量24.10万辆，自主乘用车19.30万辆，海外销量6.20万辆，新能源销量6.75万辆 [28] 本周行情 - 2024年2月5日至2月7日，申万汽车板块涨跌幅 + 6.93%，排名第3，细分板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块涨跌幅 + 11.63%/+1.19%/+5.67%/+6.50%，同期沪深300涨跌幅 + 1.98%，万得全A涨跌幅 + 3.57% [27] - 本周283只个股上涨，30只个股下跌，涨跌幅前五为华阳变速（+69.10%）、派特尔（+35.33%）、开特股份（+31.78%）、伯特利（+30.28%）和骏创科技（+29.82%）；涨跌幅后五为晋拓股份（-13.99%）、爱玛科技（-7.55%）、广汇宝信（-7.28%）、华懋科技（-7.11%）和正通汽车（-7.02%） [28][31] - 截至2024年2月7日收盘，申万汽车板块PE为27.5倍，较上周环比上涨，子板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为30.7/40.1/24.0/65.6倍 [33] 数据跟踪 月度数据 - 2024年12月，我国汽车销售完成348.86万辆，同比 + 10.53%，环比 + 5.20%；乘用车批发销量完成307.28万辆，同比 + 12.27%，环比 + 4.47%，零售销量完成263.37万辆，同比 + 11.97%，环比 + 8.64% [36] - 分厂商看，比亚迪汽车/奇瑞汽车/吉利汽车分别以40.3/19.9/18.6万辆分列乘用车零售厂商销量前三位，自主厂商和合资/外资厂商分化明显，零售销量前十位中自主厂商比亚迪汽车/吉利汽车/长安汽车/奇瑞汽车销量同比 + 34.3%/+46.9%/+23.8%/+77.3%，合资/外资厂商一汽大众等同比负增长 [41] - 2024年12月新能源乘用车批发销量完成151.20万辆，同比 + 39.46%，环比 + 5.15%，批发渗透率49.2%，同比 + 8.73pct，环比 + 0.32pct；零售销量完成130.21万辆，同比 + 37.45%，环比 + 2.54%，零售渗透率49.4%，同比 + 9.17pct，环比 - 2.94pct [44] - 2024年12月，比亚迪汽车/吉利汽车/上汽通用五菱分别以40.3/10.9/9.0万辆位居新能源乘用车厂商销量排名前三位，其中奇瑞汽车和零跑汽车在新车型拉动和低基数作用下新能源销量同比翻倍或更高 [49] - 2024年11月搭载L2.5及以上智驾系统乘用车零售销量达33.54万辆，渗透率14.15%，创历史新高，2024年1 - 11月累计销量232.06万辆，累计渗透率12.24%，2025年L2.5及以上渗透率有望快速提升 [51] - 2024年12月份汽车经销商综合库存系数为1.14，同比 - 5.00%，环比 + 2.70%，库存水平大幅低于荣枯线，其中自主品牌库存系数为1.21，同比 - 12.95%，环比 + 13.08%；合资品牌库存系数为1.05，同比 - 11.02%，环比 - 4.55%；进口品牌库存系数为1.10，同比 + 13.40%，环比 - 8.33% [52] - 2024年12月客车销量完成6.06万辆，同比 + 9.58%，环比 + 31.82%；大中型客车销量完成2.49万辆，同比 + 64.43%，环比 + 110.31% [57] - 2024年12月重卡销量完成8.42万辆，同比 + 61.58%，环比 + 22.95%；天然气重卡销量完成0.96万辆，同比 + 55.6%，环比 - 16.19%；新能源重卡销量完成1.52万辆，同比 + 145.16%，环比 + 52.00% [63][64] - 2024年12月乘用车出口销量完成42.61万辆，同比 + 1.09%，环比 + 1.58%，其中新能源乘用车出口销量完成12.47万辆，同比 + 15.64%，环比 + 59.35% [70] - 2024年12月大中型客车出口销量完成0.83万辆，同比 + 8.14%，环比 - 5.91%；重卡出口销量完成2.79万辆，同比 + 7.44%，环比 + 11.43% [75] 周度数据 - 1月20 - 31日，乘用车市场零售销量完成80.3万辆，同比 - 14%，较上月同期 - 34%；批发销量完成80.4万辆，同比 - 28%，较上月同期 - 48% [80] - 1月20 - 31日，新能源车市场零售36.3万辆，同比 + 8%，较上月同期 - 41%，周度乘用车市场新能源零售渗透率45.2%；全国乘用车厂商新能源批发39.7万辆，同比 + 5%，较上月同期 - 45%，周度乘用车市场新能源批发渗透率49.4% [81] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，个股方面建议关注智驾领先整车标的如理想汽车 - W、小鹏汽车 - W、比亚迪等；智能化核心环节标的如德赛西威、科博达、华阳集团等；商用车关注客车&重卡龙头宇通客车、中国重汽、潍柴动力等 [3][83]

报告行业投资评级 - 维持美容护理行业“推荐”评级 [3][6][30] 报告的核心观点 - 当前医美行业呈现技术创新与产品多元化趋势，巨子生物取得重组人Ⅳ型胶原蛋白专利成行业亮点，医美科技公司凭借研发基础拓展多品牌布局，功效性护肤品产品系列完善，医美产品线前景广阔 [6][30] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月5 - 7日，申万美容护理指数上涨1.62%，板块个股涨幅前五为润本股份、科笛 - B、力合科创、青岛金王和芭薇股份，跌幅后五为稳健医疗、依依股份、美丽田园医疗健康、完美医疗、登康口腔 [11] 行业要闻 - 2月3日苏黎世大学研究表明，每日补充ω - 3脂肪酸能显著减缓三种表观遗传时钟的生物学衰老速度，维生素D补充和简单家庭锻炼计划单独使用无显著影响，ω - 3脂肪酸与二者联合使用对PhenoAge时钟有附加效应 [4][14] - 2月6日爱美客称凭借全方位差异化产品矩阵满足用户需求，已实现多种产品产业化，正开展生物医药开发，产品临床应用涵盖医疗美容、代谢疾病治疗等领域 [15] - 2月7日广州骆华生物与丸美股份达成首次战略合作，前者皮肤芯片应用广泛，后者是高端护肤品牌代表，合作将结合双方优势带来变革 [5][16] - 2月7日北交所终止奇致激光上市审核，该公司于2024年12月24日提交撤回申请文件 [6][17][18] 重点公司公告 - 2月7日拉芳家化实际控制人吴滨华质押部分股份，其持股20,545,083股占总股本9.12%，累计质押9,000,000股占其持股43.81%，质押用于企业经营及补充流动性 [19] - 2月7日中顺洁柔完成2022年部分限制性股票回购注销，回购100.95万股，涉及资金635.916万元，总股本由1,293,565,513股变更至1,292,556,013股 [19] - 2月6日上海家化截至2月5日累计回购2,328,500股，占总股本0.3464%，支付资金36,241,506元 [20] - 2月5日洁雅股份持股5%以上股东及其一致行动人减持计划期限届满未减持股份 [20] - 2月6日豪悦护理截至1月31日累计回购1,796,494股，占总股本1.16%，交易总金额62,556,689.38元 [20][22] 本周观点 - 2月6日巨子生物重组人Ⅳ型胶原蛋白专利获授权，技术难度高且具开创性，为Ⅳ型胶原蛋白截短蛋白应用开辟新路径 [3][23] - 该蛋白富含整合素位点和抗炎活性三肽，有多种生物活性，功效经权威检测论证，还具备多重生物学功效，已应用于旗下旗舰品牌 [25][29] - 巨子生物在该领域布局积极，科研团队实力深厚，已获多项创新专利，此次进展巩固其全球重组胶原蛋白领导者地位，为其在其他领域应用奠定基础 [29] 投资建议 - 建议重点关注巨子生物、昊海生科、华熙生物、华东医药、润本股份、普门科技 [6][30] 重点关注公司及盈利预测 |重点公司代码|重点公司名称|2025/02/07股价(元)|2023A EPS(元)|2024E EPS(元)|2025E EPS(元)|2026E EPS(元)|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |02367.HK|巨子生物|58.10|1.49|1.93|2.45|3.00|37.8|28.4|22.3|18.2|未评级| |688366.SH|昊海生科|59.46|2.44|2.05|2.50|3.01|33.3|28.7|23.6|19.6|未评级| |688363.SH|华熙生物|49.08|1.23|1.02|1.47|1.80|39.9|47.9|33.4|27.2|未评级| |000963.SZ|华东医药|34.89|1.62|1.91|2.22|2.53|21.6|18.3|15.7|13.8|未评级| |603193.SH|润本股份|28.71|0.64|0.77|0.97|1.20|51.4|37.3|29.5|23.9|未评级| |688389.SH|普门科技|14.65|0.77|0.96|1.17|1.41|19.1|15.3|12.5|10.4|未评级| [8][32]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [2][8][57] 报告的核心观点 - 财政政策预期宽松及市值管理落地有望带动板块估值提升 行业在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好支撑下需求端保持平稳 供给端在长期亏损后就促进联合重组和落后产能退出达成共识 产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型必然趋势 [8][57] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月5日至2月7日申万钢铁指数周环比上升2.72% 各子行业及上证综指涨跌幅为特钢Ⅱ(3.05%)、冶钢原料（2.67%）、普钢(1.92%)、上证综指(1.63%) [11] - 重点覆盖公司中个股涨跌幅前五为杭钢股份（33.08%）、翔楼新材（12.57%）、沙钢股份（8.29%）、包钢股份（6.18%）、中南股份（5.98%） 后五为久立特材（-2.66%）、甬金股份（-1.79%）、南钢股份（-1.72%）、华菱钢铁（-1.10%）、马钢股份（-0.91%） [11] 周内行业关键数据 供给 - 截至2025年2月7日 五大钢材合计产量808.63万吨 周环比上升0.25% 同比下降1.02% [4][13][53] - 247家钢铁企业铁水日均产量228.44万吨 周环比上升1.33% 同比上升1.95% [4][13][53] - 247家钢铁企业高炉产能利用率85.76% 周环比上升1.12pct 同比上升1.96pct [4][13][53] - 87家独立电弧炉钢厂产能利用率3.27% 周环比下降1.70pct 同比下降3.90pct [4][13][53] 需求 - 截至2025年2月7日 五大钢材合计消费量575.72万吨 周环比下降7.40% 同比下降9.78% [4][17][54] - 钢材2024年12月单月出口数量合计972.69万吨 月环比上升4.83% 同比上升25.87% 截至2024年12月累计出口数量合计11106.30万吨 月环比上升9.60% 同比上升23.04% [4][17][54] 库存 - 截至2025年2月7日 五大钢材合计社会库存1147.39万吨 周环比上升7.24% 同比下降9.35% [4][26][54] - 五大钢材合计厂内库存523.74万吨 周环比上升4.67% 同比上升2.29% [4][26][54] 原料库存 - 截至2025年2月7日 247家钢铁企业进口铁矿石库存9464.74万吨 周环比下降12.74% 同比下降13.26% [31] - 47个港口进口铁矿石库存16002.70万吨 周环比上升1.74% 同比上升16.71% [31] - 114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数25.35天 周环比下降17.80% 同比下降14.96% [31] - 247家钢铁企业炼焦煤库804.72万吨 周环比下降3.27% 同比下降10.30% [31] - 247家钢铁企业焦炭库存690.96万吨 周环比下降1.40% 同比上升0.63% [31] - 中国港口焦炭库存177.20万吨 周环比下降1.62% 同比上升4.05% [31] - 中国独立焦化企业焦炭库存156.66万吨 周环比上升9.32% 同比上升59.29% [31] 成本 - 截至2025年2月7日 澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数802.667元/湿吨 周环比上升0.46% 同比下降19.81% [4][41][55] - 印度粉矿青岛港61%Fe价格735.333元/湿吨 周环比上升0.46% 同比下降18.68% [4][41][55] - 截至2025年1月31日 19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2770.4万吨 周环比上升48.25% 同比上升19.14% [4][41][55] - 45个港口铁矿到港量1762万吨 周环比下降34.37% 同比下降28.73% [4][41][55] - 废钢综合绝对价格指数2544.74元/吨 周环比上升0.09% 同比下降16.08% [4][41][55] - 铸造生铁综合绝对价格指数3108.24元/吨 周环比持平0.00% 同比下降14.51% [4][41][55] - 低硫主焦煤价格指数1386.65元/吨 周环比下降0.51% 同比下降42.85% [4][42][55] - 唐山一级冶金焦汇总价格1865元/吨 周环比持平0.00% 同比下降30.67% [4][42][55] - 230家独立焦化厂产能利用率72.72% 周环比下降0.19pct 同比上升2.20pct [4][42][55] - 独立焦化企业吨焦利润-27元/吨 周环比持平 [4][42][55] 价格 - 截至2025年2月8日 Mysteel普钢绝对价格指数3616.78元/吨 周环比0.14% 月环比-2.19% 同比-14.29% [4][44][56] - Mysteel特钢绝对价格指数9484.43元/吨 周环比持平 月环比-0.10% 同比-2.62% [4][44][56] - 2025年1月17日 全球钢材价格指数194.8点 周环比0.72% 月环比-0.20% 同比-17.88% [4][44][56] 行业要闻 - 2025年2月8日 工信部发布《中华人民共和国工业和信息化部公告2025年第1号》 将《钢铁行业规范条件（2025年版）》予以公告 提出落实重点污染物排放总量控制要求 2026年起完成全流程超低排放改造并公示 该规范条件为引导性文件 按企业自愿原则申请 无行政审批前置性和强制性 [49][56] - 2025年2月8日 Mysteel梳理发现22个省份公布2025年固定资产投资增速目标 西藏固投增速目标力争达20%排第一 内蒙古、新疆固投增速目标为10%左右 其他省份普遍在3%-8% [49] - 2025年2月10日 路透社报道特朗普表示将宣布对所有进口到美国的钢铁和铝征收25%新关税 该关税将在现有金属关税基础上叠加 [50] 重点公司公告 - 盛德鑫泰2025年2月6日发布股份回购进展公告 2024年2月7日审议通过回购议案 回购用于员工持股或股权激励 资金不低于1500万元且不超过3000万元 2025年2月5日调整回购股份价格上限至40元/股 截至2025年1月31日 累计回购564230股 占总股本0.51% 成交总金额11241565.75元 [50] - 包钢股份2025年2月6日发布股份回购进展公告 2024年4月17日审议通过回购方案 截至2025年1月31日 累计回购11631.79万股 占总股本0.26% 支付总金额19899.16万元 [51] - 金洲管道2025年2月6日发布回购进展公告 2024年8月29日审议通过回购议案 资金不低于10000万元且不超过20000万元 回购用于员工持股或股权激励 价格不超过7.93元/股 截至2025年1月31日 累计回购6338100股 占总股本1.22% 成交总金额39964820.84元 [52] 周观点 - 供给端情况同“周内行业关键数据 - 供给” [53] - 需求端情况同“周内行业关键数据 - 需求” 节后五大钢材消费量预计缓慢回升 [54] - 库存端情况同“周内行业关键数据 - 库存” 周内五大钢材社会库存及厂内库存延续累库 [54] - 成本端情况同“周内行业关键数据 - 成本” [55] - 价格端情况同“周内行业关键数据 - 价格” 钢材需求缓慢恢复 钢价围绕宏观预期偏强震荡运行 [56] 投资建议 - 建议关注具有产品结构优势及规模效应的行业龙头宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ) 以及具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH） [8][57][58] 重点关注公司及盈利预测 | 重点公司代码 | 股票名称 | 2025/2/7收盘价(元) | 2022A EPS（元） | 2023A EPS（元） | 2024E EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2022A PE | 2023A PE | 2024E PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600019.SH | 宝钢股份 | 6.95 | 0.55 | 0.54 | 0.44 | 0.48 | 0.50 | 10.2 | 11.0 | 15.8 | 14.5 | 13.9 | 增持 | | 600282.SH | 南钢股份 | 4.56 | 0.35 | 0.34 | 0.39 | 0.43 | 0.47 | 9.0 | 10.7 | 11.7 | 10.6 | 9.7 | 未评级 | | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 4.48 | 0.92 | 0.74 | 0.43 | 0.53 | 0.63 | 5.1 | 7.0 | 10.5 | 8.5 | 7.1 | 未评级 | | 002318.SZ | 久立特材 | 24.14 | 1.34 | 1.53 | 1.50 | 1.75 | 1.97 | 12.6 | 13.1 | 16.1 | 13.8 | 12.2 | 未评级 | | 603878.SH | 武进不锈 | 5.48 | 0.54 | 0.63 | 0.50 | 0.60 | 0.68 | 20.0 | 12.0 | 10.9 | 9.2 | 8.0 | 未评级 | | 603995.SH | 甬金股份 | 19.79 | 1.45 | 1.23 | 2.01 | 2.16 | 2.36 | 19.3 | 16.2 | 9.9 | 9.1 | 8.4 | 未评级 | [6][60]

市场分析 市场综述 - 周三市场全天震荡调整沪指领跌北证50指数跌超4%沪深两市全天成交额1.14万亿较上个交易日缩量694亿 [4] - 热点集中在AI硬件方向除此外其余个股普跌全市场超4200只个股下跌 [4] - 算力概念股逆势活跃铜缆、CPO等方向领涨机器人概念股走势分化大消费股集体调整 [5] - 贵金属、铜缆高速连接、液冷服务器、CPO等板块涨幅居前小红书概念、房地产、旅游、零售等板块跌幅居前 [5] - 截至收盘沪指跌0.89%深成指跌0.77%创业板指跌0.54% [2][6] 数据揭秘 - 截至1月20日上交所融资余额报9315.51亿元较前一交易日减少3.99亿元深交所融资余额报8803.18亿元较前一交易日增加13.07亿元两市合计18118.69亿元较前一交易日增加9.08亿元 [8] 投顾观点 - 沪指连续多日在颈线位附近“围而不攻”后周三低开低走迎来调整因“过节效应”资金参与度降低相对于前一日缩量约700亿 [9] - 受“特朗普宣布美国将投资5000亿美金支持AI基础设施发展”消息影响AI硬件方向延续强势 [9] - 减量阶段市场表现出“趋势抱团”+“局部轮动”的特征需防范业绩风险 [9] 概念热点 - 英伟达机器人技术业务副总裁Deepu Talla一行到访国家地方共建具身智能机器人创新中心将在2025年推动双方进一步深化合作 [10] - 创新中心与英伟达就世界模型、数据生成、高精度先进仿真器和机器人全身控制等方向进行深入讨论并规划相关合作事宜 [10] - 2025 CES上英伟达发布生成式世界基础模型平台Cosmos旨在为具身智能、自动驾驶等生成大量合成数据解决数据不足问题 [10] - 黄仁勋宣布“通用机器人领域的ChatGPT时刻即将到来”英伟达积极推动机器人技术发展打造机器人生态系统 [10] - 天风证券认为Cosmos平台有望加速AI行业技术发展 [10] 重点新闻 - BMO金融集团首席执行官表示核能领域有潜力但在框架和分类体系上存在分歧融资挑战需重视和解决以推动行业发展 [12] - 据Gartner预测到2027年数据中心用于运行AI优化服务器的电力需求将达500太瓦时/年是2023年水平的2.6倍 [12] - AI催生巨大电力需求核能成重要选择微软、谷歌等科技公司纷纷押注核能瑞银、摩根士丹利分析师看好2025年核电股前景 [12] - 工信部信息通信发展司司长表示2025年将抓好“建、用、研”推动信息通信业实现网络演进、融合应用、创新能力三个“升级” [12] - 中信建投看好2025年AI应用落地新应用与新硬件终端结合有望拉动基础设施需求持续看好AI板块 [12] 涨停复盘 - 2025年1月22日多只股票涨停涉及年报预增、华为异腾合作、机器人、核电、算力等多个概念如真视通、长龄液压、应流股份等 [14] 未来大事提醒 - 2025年1月27日中国1月PMI公布相关板块为宏观经济 [15] - 2025年1月30日美联储公布利率决议相关板块为利率汇率 [15] - 2025年1月30日特斯拉发布2024年财报、举行业绩会相关板块为新能源汽车 [15]

报告核心观点 沪指在颈线位附近震荡，春节前倒数第二个交易日股指震荡反弹，最后两天通常红盘，呈现“春节效应”，量能维持在1.2 - 1.3万亿水平，表明投资者对节后有期待，但需考虑节日期间外围扰动，建议合理仓位、持股过节 [8] 各部分总结 市场分析 - 沪深指数多数上涨，上证指数涨0.7%收于3252.63点，深证成指涨1.15%收于10292.73点等；海外市场指数涨跌不一，道琼斯跌0.32%，纳斯达克跌0.5%，恒生指数涨1.86%等；货币市场中美元离岸人民币涨0.13%，欧元兑美元跌0.21%等；期货市场综合铜03涨0.4% [2] - 上周五市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.22万亿，较上个交易日缩量1333亿，热点集中在AI应用和机器人等方向，AI应用方向集体走强，机器人概念股持续活跃，铜缆高速连接概念股震荡走强，地产股展开调整 [3] - 截至1月23日，上交所融资余额报9294.54亿元，较前一交易日减少31.58亿元；深交所融资余额报8768.06亿元，较前一交易日减少20.08亿元；两市合计18062.6亿元，较前一交易日减少51.66亿元 [7] - 三星发布GalaxyS25系列AI手机，卖点在于OneUI7操作系统，将单独AI应用融合成系统层面功能，万联证券研报指出未来AI手机有望开启新一轮创新浪潮，具备支持AI大模型端侧部署等特征，有望赋能传统应用场景，提升用户生产力 [9] 重点新闻 - 字节跳动豆包大模型团队启动SeedEdge研究计划，目标是寻找通用智能新方法，专注智能边界探索和长期研究挑战，初步确定五大研究方向，国泰君安舒迪研报认为未来字节跳动可能形成以豆包AI为核心的硬件产品矩阵，相关豆包产业链公司将持续受益 [11] - 华为春节将推出包含多种智能体的小艺APP，国信证券表示国内AI Agent市场空间巨大，全球AI Agent市场规模预计2035年达到2168亿美金，2024 - 2035年复合年增长率为40.15%，国产AI Agent方兴未艾，通用场景有望率先落地 [11] 涨停复盘 - 2025年1月24日多只股票涨停，如中恒电气因数据中心等概念涨停，中大力德因机器人等概念涨停，用友网络因AI应用等概念涨停等，涉及AI智能体、机器人、光纤、年报预增等多种概念 [13][14] 未来大事提醒 - 2025年1月27日中国1月PM公布，涉及宏观经济板块；1月30日美联储公布利率决议，涉及利率汇率板块；1月30日特斯拉发布2024年财报、举行业绩会，涉及新能源汽车板块 [15]

市场分析 市场综述 - A股龙年行情收官三大指数全线收跌，两市成交额维持1万亿以上；从全年表现看，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨13.42%、15.14%、19.51%；龙年超4200只个股上涨，涨幅100%以上个股超400只，涨幅200%以上个股82只，跌幅50%以上个股33只，跌幅70%以上个股4只 [3][4][5] 数据揭秘 - 截至1月24日，上交所融资余额报9231.71亿元，较前一交易日减少62.83亿元；深交所融资余额报8719.2亿元，较前一交易日减少48.86亿元；两市合计17950.91亿元，较前一交易日减少111.69亿元 [7] 投顾观点 - 节前最后一个交易日市场整体交投情绪一般，创业板指领跌两市，上证微跌；红利标的维稳指数，DeepSeek概念走强，算力硬件等相关标的调整明显，成交缩量；各指数均出现重要颈线的反抽，节后前两个交易日决定市场是否走C5浪的调整，操作上应保持合理仓位，静待市场变化 [8] 概念热点 - 激光雷达在车用和工业市场有应用，受自动驾驶系统和物流运输带动，预估其市场产值将从2024年的11.81亿美元成长至2029年的53.52亿美元，年复合成长率达35%；其应用领域广阔，产品价格下探到千元级别有望提升配置率，头部玩家有面向机器人方向产品布局；2025年是智驾和激光雷达关键一年，核心在于降价至千元机上量和机器人场景落地 [9] 重点新闻 DeepSeek新模型海外刷屏 - 中国AI初创公司深度求索发布DeepSeek - V3和DeepSeek - R1两款大模型，成本低廉性能与OpenAI相当，引发关注；中信证券研报指出其训练效率和推理速度大幅提升，意味着AI大模型应用将走向普惠，助力AI应用广泛落地 [11] 百度文库付费用户情况 - 百度文库付费用户达4000万，位列国内第一、全球第二，是唯一商业化的中国AI应用；其AIMAU已突破9000万，AIDAU年同比增长230%，总付费率年同比增长60%，增长由AI功能带动；国元证券称大模型竞争格局清晰后，应用层有望迎来百花齐放，C端头部产品流量增长，B端企业投入预算加大 [11] 涨停复盘 - 报告列出每日互动、卓创资讯、智信精密等多只股票的代码、名称、涨幅、涨停板情况及涨停时间 [13] 未来大事提醒 - 2025年2月7日第九届亚冬会将在哈尔滨举办，相关板块为冰雪产业；2月10日法国人工智能峰会举行，相关板块为人工智能；2月13日《海南自由贸易港农作物种子进口和从境外引进畜禽遗传资源》相关事件，涉及农业种植板块；2月19日英伟达将公布2024年业绩，相关板块为人工智能 [14]

报告核心观点 周三市场全天高开后震荡回落持续分化，沪指领跌，科创50指数涨近3%，热点集中于AI应用端，多指数处于颈线阻力，需耐心等待市场企稳；同时介绍了近期行业重大进展及相关涨停股票情况和未来大事提醒 [2][4][10] 市场分析 市场综述 - 周三市场全天高开后震荡回落持续分化，沪指领跌，科创50指数涨近3%，沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日放量1717亿 [4] - 热点集中于AI应用端，个股涨多跌少，全市场超3400家个股上涨，超100家个股涨超10% [4] - DeepSeek概念、算力租赁、计算机、半导体等板块涨幅居前，CPO、休闲食品、民航、港口等板块跌幅居前 [6] - 截至收盘，沪指跌0.65%，深成指涨0.08%，创业板指跌0.04% [2][7] 数据揭秘 截至1月27日，上交所融资余额报9068.37亿元，较前一交易日减少163.34亿元；深交所融资余额报8541.11亿元，较前一交易日减少178.09亿元；两市合计17609.48亿元，较前一交易日减少341.43亿元 [9] 投顾观点 周三市场明显分化，指数方面科创50指数领涨，上证领跌，TMT板块内部同样冰火两重天，AI应用端大涨，硬件方面大跌，当前多指数处于颈线阻力，需耐心等待市场企稳 [10] 概念热点 谷子经济带火“情绪价值”，AI陪伴人形机器人试图在该消费市场中找到蓝海，是更高阶版的AI落地场景，在C端下游市场上，29%的用户将人形机器人作为针对儿童和青少年陪伴的首选，陪伴型小机器人爆发标志着智能陪伴时代的正式到来 [11] 重点新闻 英伟达等科技巨头陆续宣布上线DeepSeek大模型 微软、英伟达等科技巨头纷纷宣布上线DeepSeek大模型，标志着AI技术的又一次飞跃，预示着企业级智能应用将迎来更广阔发展前景；其“开源”+“低价”+“蒸馏”的模式将推动AI应用加速发展，并推动推理测需求提升 [13] 具身智能是发展新质生产力的未来产业新赛道 日本冲绳科学技术研究所开发了具身智能模型，具身智能机器人是我国发展新质生产力的未来产业新赛道，集成多种先进技术，将对社会产业变革和全球竞争格局产生颠覆性影响，2025年具身智能将继续从本体扩展到具身脑的叙事主线，大模型+具身智能打开人形机器人产业长期成长空间 [13] 涨停复盘 报告列出了2025年2月5日众多涨停股票的代码、名称、涨幅、涨停原因及涨停日期，涉及自动化设备、机器人、云计算、DeepSeek概念等多个领域 [15][16] 未来大事提醒 - 2025年2月7日，第九届亚冬会将在哈尔滨举办，相关板块为冰雪产业 [17] - 2025年2月10日，法国人工智能峰会举行，相关板块为人工智能 [17] - 2025年2月13日，《海南自由贸易港农作物种子进口和从境外引进畜禽遗传资源》相关事件，相关板块为农业种植 [17] - 2025年2月19日，英伟达将公布2024年业绩，相关板块为人工智能 [17]

报告核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外市场指数、货币与期货市场表现，指出周四市场放量反弹、板块个股普涨，还介绍重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒等内容，为投资者提供市场动态与潜在投资机会参考 [2][4][12] 市场分析 市场综述 - 周四市场全天放量反弹，创业板指领涨，北证 50 指数涨超 5%，沪深两市全天成交额 1.54 万亿，较上个交易日放量 2458 亿 [4] - 市场热点良性轮动，个股普涨，全市场超 4800 只个股上涨，逾百股涨停或涨超 10% [4] - DeepSeek 概念延续强势，机器人概念股反复活跃，比亚迪智驾概念股异动大涨，比亚迪午后涨停 [5] - 截至收盘，沪指涨 1.27%，深成指涨 2.26%，创业板指涨 2.8% [2][6] 数据揭秘 - 截至 2 月 6 日，上交所融资余额报 9173.93 亿元，较前一交易日增加 105.56 亿元；深交所融资余额报 8633.53 亿元，较前一交易日增加 92.42 亿元；两市合计 1.78 万亿元，较前一交易日增加 197.97 亿元 [8] 投顾观点 - 周四市场全面反弹，板块个股普涨，成交量重回 1.5 万亿上方，指数放量阳线反包前日下跌，距反弹新高仅一步之遥 [9] - 三大指数仍处于颈线位，此为短期强弱分水岭，需关注具体突破情况 [9] 概念热点 - DeepSeek 爆红后，端侧 AI 趋势将加速，提升英伟达 H100 训练需求，兴起本地端部署 LLM 热潮 [10] - 开源和低成本缩小模型层面差距，为推理侧应用爆发打下基础，小型团队可蒸馏先进小模型，2025 年或是端侧爆发元年 [10] 重点新闻 英伟达机器人 - 英伟达团队展示能模仿名人的人形机器人，基于 ASAP 模型，可缩小仿真与现实差距，让人形机器人掌握流畅动感全身控制动作 [12] - 2024 年中国人形机器人市场规模达 27.6 亿元，预计 2029 年达 750 亿元，2035 年达 3000 亿元，2025 - 2035 年复合增速 53.15%，2025 年出货量将显著增加，行业有望迎来爆发奇点 [12] 重庆低空经济 - 重庆市将加快打造北斗规模应用先行区等，力争空天信息产业规模超 300 亿元，大力发展低空经济，推动跨省低空飞行架次年增长 20% [12] - 政策催化不断，产业落地有望加速，2025 年中国低空经济市场规模预计达 1.5 万亿元，2035 年有望达 3.5 万亿元 [12] 涨停复盘 - 报告列出众多 2025 年 2 月 6 日涨停股票，包括中原内配、中坚科技等，涉及发动机、无人驾驶、机器人等多种概念 [14][15] 未来大事提醒 - 资料来源于 iFind 股市日历，但文档未提及具体大事内容 [15]

报告核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外指数、期货市场表现，介绍重点新闻、涨停复盘情况，还给出未来大事提醒，为投资者提供市场动态及潜在投资机会参考 市场分析 市场综述 - 周五市场全天冲高回落，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.96万亿，较上个交易日放量4249亿，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，超4100只个股上涨，逾百股涨停或涨超10% [2][3] - 沪指涨1.01%，深成指涨1.75%，创业板指涨2.53%，海外市场中，道琼斯、纳斯达克等多数指数下跌，恒生指数涨1.16% [2][5] - 板块方面，DeepSeek、算力概念延续强势，光伏概念股反弹，比亚迪智驾概念股活跃，医疗信息化、DeepSeek概念等板块涨幅居前，银行等少数板块下跌 [4] 数据揭秘 - 截至2月6日，上交所融资余额报9236.57亿元，较前一交易日增加62.64亿元；深交所融资余额报8716.93亿元，较前一交易日增加83.4亿元；两市合计17953.5亿元，较前一交易日增加146.04亿元 [7] 投顾观点 - 上周五市场围绕3300点反复争夺，早盘三大指数涨幅均超1.5%，创业板指涨幅接近4%，午后半导体带动指数跳水，尾盘拉起，收出带小上影线的放量阳线，指数在整数关口多空分歧放大，短期不宜追高 [8] 概念热点 - 重庆市将加快打造北斗规模应用先行区等，力争空天信息产业规模超300亿元，大力发展低空经济，推动跨省低空飞行架次年增长20% [9] - 政策催化不断，产业落地有望加速，到2025年中国低空经济市场规模预计达1.5万亿元，到2035年有望达3.5万亿元，市场空间广阔，有望迎来快速发展期 [9] 重点新闻 OpenAI超1700亿美元用于人工智能基础设施配置 - OpenAI计划今年晚些时候在阿比林交付第一批数据中心计算资源，约1750亿美元资金准备用于人工智能基础设施配置 [11] - IDC正加速向AIDC转型升级，以适应AI计算需求，字节跳动等互联网巨头AI应用落地有望加大对AIDC需求，应重视AIDC投资机会 [11] 因服务器资源紧张，DeepSeek已暂停API服务充值 - 2月6日DeepSeek开放平台暂停API服务充值，官方称因服务器资源紧张，此前已频繁出现服务器繁忙情况 [11] - 随着国产模型迭代，下游应用场景扩展，高交互推理需求将带来硬件侧新兴需求，DeepSeek有望引发产业链升级 [11] 涨停复盘 - 2025年2月7日多只股票涨停，涉及重整、智能制造、智能医疗等多种概念，如*ST仁东因重整+ST板块涨停，东方智造因智能制造+精密仪器+芯片涨停等 [13][14] 未来大事提醒 - 2025年2月10日将举办法国人工智能峰会，相关板块为人工智能 [15] - 2月13日涉及《海南自由贸易港农作物种子进口和从境外引进畜禽遗传资源》，相关板块为农业种植 [15] - 2月19日英伟达将公布2024年业绩，相关板块为人工智能 [15] - 2月25日苹果2025年股东大会举行，相关板块为苹果概念 [15]

报告行业投资评级 - 维持传媒行业“推荐”评级 [2][5][33] 报告的核心观点 - DeepSeek - V3/R1推出代表中国在全球AI领域技术引领，提振全球AI产业信心，为AI产业长期增长提供动力 [5][33] - 借助AI算法可精准分析用户偏好实现个性化内容推荐，提高用户参与度和留存率，增强市场竞争力 [5][33] - AI能根据企业需求生成创意内容，为影视、动漫、游戏等领域提供创意灵感，推动行业内容多元化发展 [5][33] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek - V3、R1模型性能强劲“火出圈” - DeepSeek - V3是自研MoE模型，多项评测成绩超越Qwen2.5 - 72B和Llama - 3.1 - 405B等开源模型，性能与GPT - 4o、Claude - 3.5 - Sonnet不分伯仲，生成吐字速度从20TPS提高至60TPS [10] - DeepSeek - V3在百科知识、长文本分析处理、代码、数学和中文能力领先，在知识类任务、长文本测评、算法类代码场景、数学竞赛等方面表现出色 [12] - DeepSeek - V3性价比突出，API服务定价低于同类产品 [17] - DeepSeek - R1在后训练阶段用强化学习技术，仅用极少标注数据提升推理能力，性能比肩OpenAI o1正式版 [18] - 公司开源DeepSeek - R1 - Zero和DeepSeek - R1两个660B模型，蒸馏6个小模型开源，32B和70B模型对标OpenAI o1 - mini [21] DeepSeek模型技术创新 - DeepSeek - V3采用无需辅助损失的负载均衡策略，研究多标记预测（MTP）目标，用于推理加速中的推测性解码 [26] - 预训练阶段，设计FP8混合精度训练框架，克服跨节点MoE训练通信瓶颈，以266.4万H800 GPU小时成本完成14.8万亿标记预训练 [28] - 后训练阶段，引入创新方法将长链推理（CoT）模型推理能力蒸馏到标准大语言模型，提升推理性能并控制输出风格和长度 [30] 科技巨头纷纷接入DeepSeek，推动全球AI生态发展 - 英伟达宣布DeepSeek - R1作为NVIDIA NIM微服务预览版上线 [31] - 微软将DeepSeek - R1纳入Azure AI Foundry平台，企业可通过无服务器端点访问 [31] - DeepSeek - R1上线GitHub Models，开发者可免费试用 [31] - 硅基流动与华为云联合发布基于昇腾云服务的DeepSeek R1/V3推理服务，性能与全球高端GPU部署模型相当，满足大规模商用需求 [31] 投资建议 - 维持传媒行业“推荐”评级，建议重点关注三七互娱、姚记科技、昆仑万维、世纪天鸿、上海电影、博纳影业、光线传媒、万达电影、视觉中国、汤姆猫、实丰文化 [5][33]