会议主要讨论的核心内容 - 电力保供压力加大,北方干旱高温、南方降雨多导致电力供需矛盾 [2][3] - 电力供给端方面,水电、火电等电源类型都受到关注,水电有阶段性行业催化,火电盈利模式有所改善 [4][5][6] - 长三角地区电力供需压力最大,需重点关注浙能电力、国电电力、华能水电等公司 [5][6] - 煤炭供给端收紧,但下游需求支撑煤价,中国神华、陕西煤业等龙头公司有望受益 [8][9][10] - 电力市场改革推动数字化电网建设,相关公司如智能电网、配电网设备企业有投资机会 [11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 电力供需矛盾如何缓解? [2][3] **回答** 通过电力互济、虚拟电厂、智能化调度等手段,提高电网调节能力,缓解电力供需矛盾 [3][4] 问题2 **提问** 哪些电源类型有投资机会? [4][5][6] **回答** 水电、火电等电源类型都有投资机会,水电有阶段性行业催化,火电盈利模式有所改善 [4][5][6] 问题3 **提问** 哪些公司可能受益于电力市场改革和数字化电网建设? [11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] **回答** 智能电网、配电网设备企业如哲学智能、理工能科、东方电子等公司可能受益 [20]

会议主要讨论的核心内容 大制造周观点更新 - 从竞争格局和资源链出海两个维度看中国制造业的投资机会 [1][2] - 头部企业市场份额提升和利润率提升带来ROE投资机会 [1] - 海外出口和一带一路国家需求增长为行业带来弹性 [2][3] 机械和国防板块周观点更新 - 工程机械出口保持增长,国内需求有待进一步提升 [6][7] - 部分地区出台淘汰老旧设备的政策,带动更新需求 [7] - 海外布局较好的工程机械企业利润率较高 [8] - 国防军工行业景气度上行,重点关注传统制造、大飞机产业链、低空经济等领域 [10][11] 电信板块周观点更新 - 低空经济商业化进程加快,未来有望从炒预期进入炒订单阶段 [12][13] - 光伏行业短期内价格有望企稳,行业景气度将在三季度后逐步好转 [13][14] - 储能行业有望保持快速增长,推荐华为、南网科技等标的 [14][15] 中小盘板块周观点更新 - 推荐天津数码,该公司在热转印产品领域具有全球领先地位,未来有望进一步提升市场份额和盈利能力 [16][17][18][20] - 杭州市经济产业特点鲜明,第三产业占比高、外贸发达、民营经济发达、数字经济领先 [22][23][24][25][26] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 价格走势分析 - 本周深珠价格下跌接近1元/公斤,深珠指数股票下跌4.46%,期货主力合约下跌幅度也较大 [1] - 价格下跌主要与生猪屠宰场顺势压价有关,需求有所波动但总体恢复正常 [2][3] - 公司认为这只是阶段性调整,中枢价格仍将继续上行,不会出现大幅暴跌 [4][5][8] 影响因素分析 - 下游需求方面,屠宰量有波动但总体恢复正常,猪肉毛白价差维持在较高水平 [3][4] - 亚兰阿裕猪价格虽有调整,但仍大幅高于前期水平,未对整体价格构成冲击 [5] - 牛肉价格下跌对猪肉价格的影响有限,猪肉消费量远高于牛肉 [6][7] 后市展望 - 公司认为价格中枢仍将继续上移,未来几个月将呈现阶梯性上涨态势 [8][9][10] - 这轮调整为布局神州板块提供了良好机会,建议投资者关注相关投资机会 [11]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司从2002年成立到2023年已发展20多年,营收和利润增速分别超过20%和近20% [7][8] - 公司已发展成为中国实力最强的汽车及装备制造产业集团之一,布局了动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等多个板块 [8][9][10] 行业分析 - 过去20年中卡行业经历了几个周期波动,包括2006-2010年的上行周期、2011-2015年的下行周期、2016-2021年的上行周期 [14][15][16] - 未来3-4年中卡行业有望保持12%左右的复合增速,主要受益于内需改善、国五六替换、出口拉动以及天然气中卡渗透率提升 [16][17][18][19] 公司主要业务 1. 重卡发动机业务 - 公司母公司维柴东立是重卡发动机龙头,占公司利润贡献超70% [20][21] - 重卡发动机和天然气中卡发动机市占率持续提升 [21][22] 2. 变速箱业务 - 子公司法士特是中卡变速箱龙头,盈利能力有望随行业复苏而改善 [22][23] 3. 整车业务 - 子公司闪中器是国内重卡整车龙头之一,盈利能力有待进一步修复 [23][24] 4. 液压业务 - 公司通过收购德国林德液压布局液压动力总成,配套工程机械和农机市场 [24] 5. 大功率发动机业务 - 公司收购法国博多安后进入大功率发动机领域,产品应用于发电、矿卡等高端市场 [25] 6. 智能物流业务 - 公司通过收购德国凯奥集团布局全球智能物流,未来盈利能力有望修复 [26][27] 7. 农业装备业务 - 公司2021年收购雷沃重工,在国内农机市场占据领先地位 [27] 8. 新能源业务 - 公司积极布局氢能等新能源领域,未来发展前景广阔 [28] 财务预测和估值 - 预计2024-2026年公司营收和利润将保持8%和17%左右的复合增速 [28] - 目前公司估值水平较低,2023年PE约12倍,2024年PE约10倍 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 行业基本面分析 - 公司军船和民船的占比情况,中国船舶、中船防务、中国重工的军船权益占比分别为23%、39%和58% [7] - 邮轮和散货船处于新一轮的替换周期,中国重工旗下的大连重工和北海造船在邮轮建造方面具有优势 [8] - 行业正处于新一轮的上行周期,受益于老船到期更新、环保政策等因素 [11][12][13][14] 公司基本面分析 - 中船防务作为中船集团唯一的A+H股平台,具有较大的资本运作优势 [6][9][10] - 公司控股子公司黄浦文通和参股子公司广船国际订单饱满,有望优先受益于行业景气 [13][14] - 公司盈利能力有望持续改善,预计未来3年营收和净利润将实现大幅增长 [43][44] 行业竞争格局分析 - 我国已成为全球最大的造船国,在多个细分领域处于领先地位,未来有望进一步赶超韩国等老牌强国 [30][31][32] - 行业供给端持续收缩,产能利用率接近饱和,新增产能扩张受限,有利于推动船价持续上涨 [40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 对于公司的产品结构中军船占比较高,是否会拖累公司的盈利能力和业绩弹性?[15] **回答内容** 公司的盈利能力拐点已经出现,未来盈利能力将持续改善。军船和民船的毛利率差距较大,随着高附加值民船订单逐步交付,公司整体盈利能力有望提升。公司估值水平仍处于较低水平,具有较大的上涨空间。[15][16] 问题2 **提问内容** 公司未来的资产重组计划是什么?[9][10] **回答内容** 公司作为中船集团唯一的A+H股平台,未来资产重组可能有3种方案:1)资产置换;2)港股私有化;3)以中船防务为平台进行整合。从可行性和对投资者利益的角度来看,私有化方案可能是最优选择。[9][10] 问题3 **提问内容** 公司在手订单情况如何?未来订单前景如何?[13][14] **回答内容** 公司控股子公司黄浦文通和参股子公司广船国际手持订单充足,订单交期主要集中在2028年左右。未来随着航运市场景气度持续回升,公司新接订单有望保持较高增长,订单前景乐观。[13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在进行品牌重塑和产品结构调整,包括建立多个不同定位的品牌线,如国家宝藏、国际大师等高端品牌,以及一个更加普适性的新品牌 [1][2][3][4][5][12][13][14][15][25][26][27] - 公司正在加强对经销商和零售终端的管理和支持,包括成立专门的零售管理中心,对终端进行诊断和提升,并加强对经销商的培训和激励 [14][19][20][21] - 公司正在加大数字化和电商方面的投入,包括建立自有的数字化平台,与互联网公司合作,提升线上线下的融合 [18][48][49][50] - 公司正在优化产品研发和设计,加强与设计师、文创公司的合作,提升产品的文化内涵和创新性 [31][32][33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 提问者对公司未来两到三年的扩张和质量发展提出了疑问,担心受到行业环境的影响 [37][38] **回答者回答** 回答者表示,公司未来发展需要在两个方面并重:一是在电商渠道上不能减少,要通过品牌定位、产品创新等提升竞争力;二是在实体渠道上要提升门店质量,通过优化产品结构、提升服务等手段来改善单店效益,为未来扩张创造条件 [39][40][41][42] 问题2 **提问者提问** 提问者对公司与高端设计师、文创公司的合作情况提出了询问 [31][32] **回答者回答** 回答者表示,公司正在加强与设计师、文创公司的合作,一方面通过命题创作、整合优化等方式提升产品的文化内涵和创新性,另一方面也在尝试建立设计师平台,引入更多优秀的民间设计力量 [33][34][35][36] 问题3 **提问者提问** 提问者对公司在国潮文化和品牌年轻化方面的表现提出了询问 [55][56][57] **回答者回答** 回答者表示,公司正在大力推广国潮文化,在产品包装、品牌传播等方面都有所体现,同时也在通过与年轻化的IP、艺术家等合作,提升品牌的时尚活力形象 [55][56][57]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年5月份的规模以上工业增加值同比增长5.6%,高于全部规模以上工业增加值的增速 [3][4] - 公司2024年5月份的服务业生产指数同比增速为4.8%,较4月份有所回升 [5] - 公司2024年1-5月固定资产投资累计增速放缓至4.0%,低于市场预期 [7] - 公司2024年5月当月固定资产投资增速为3.4%,其中设备工器具购置同比增速达18.3% [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造业投资1-5月累计增长9.6%,基础设施投资增长5.7%,而房地产开发投资下降10.1% [7] - 运动类产品和化妆品零售额同比增速较高,而高社交属性消费和汽车消费表现较弱 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年5月社会消费品零售总额同比增速为3.7%,较2023年12月以来首次回升 [6] - 2024年5月工业生产增速有所回落,但环比仍增长0.3% [5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过实施重点行业稳增长政策,一方面恢复和扩大重点领域需求,另一方面搭建高质量供给体系,以激发工业增长内生动力 [11][12] - 公司看好高股息红利类稳健资产、上游资源品以及安全与发展相融合的领域 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年二季度GDP增速将保持在5%以上,全年GDP增速实现5%左右的目标难度不大 [4] - 公司认为后续生产端景气度更多取决于需求侧的恢复情况 [5][12] 其他重要信息 - 公司认为技术改造投资将成为后续投资需求增量弹性的主要来源 [9] - 公司预计2024年下半年10年期国债收益率低点可能触达2.2%左右,利率总体难出现超预期 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **主持人提问** 如何理解工业稳增长政策 [10] **廖博回答** 工业稳增长政策是通过恢复和扩大重点领域需求,以及搭建高质量供给体系,激发工业增长内生动力 [11][12] 问题2 **主持人提问** 如何看待5月和二季度就业形势 [13] **廖博回答** 就业政策加强对应届生支持,同时工业和服务业用工需求持续释放,但房地产等行业压力较大,需关注农民工等重点群体就业 [13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 滔滔车业是一家专注于出口出海的消费品企业,其核心逻辑是出口出海叠加电动化的产品升级 [2][3][4] - 公司在北美市场有自主品牌和完整的销售渠道网络,这是其他制造业企业所不具备的优势 [4][5] - 公司新品电动高尔夫球车的放量是未来业绩增长的主要驱动力,预计2024年和2025年业绩将超市场预期 [5][7] - 公司传统产品如平衡车、滑板车等也在持续补库存,带动收入和利润的增长 [6][7] - 公司通过越南工厂等海外布局,以及自身供应链管理能力,可以较好应对运费和关税等挑战 [8][9][10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **何嘉凯提问** 公司在应对运费和关税等挑战方面的具体措施有哪些 [8][9][10][11] **王华钧回答** 公司通过在越南设立生产基地、利用自身供应链管理优势,以及在美国设立子公司等方式,可以较好应对运费和关税的影响 [8][9][10][11] 问题2 **何嘉凯提问** 公司未来收入和利润增长的具体预期如何 [12][13][14][15][16] **王华钧回答** 预计公司未来3年内收入和利润将实现3倍以上的增长,主要得益于电动高尔夫球车等新品的快速放量以及传统产品的持续增长 [12][13][14][15][16] 问题3 **何嘉凯提问** 公司的估值空间还有多大 [16][17] **王华钧回答** 由于公司作为美国品牌在出海市场的优势地位,其估值仍有较大的上行空间,未来有望进一步提升 [16][17]

分组1 - 公司认为中国电动汽车在全球市场范围不断提升是不可逆转的趋势 [1] - 公司看好铃木店在整个垂直化到水平化国产化外包化的趋势以及与其他供应链如人型机器人、intel等的共振 [1] - 公司认为中国等级企业开始崛起,政策会支持从而带来产业链的真正爆发 [1] - 公司认为特斯拉提出的明确的产业化进程时间表和价格等信息有助于产业发展 [1] - 公司认为海内外双轮驱动有助于成长板块的发展 [2] - 公司认为低空经济相关的一系列政策出台有利于产业发展 [2] 分组2 - 公司判断华车从Q4到Q2的季度同比增速会逐渐走高 [3] - 公司认为华车和航洋股份的估值比较有吸引力,内生增长和市场份额提升的逻辑没有变化 [3][4] - 公司判断二季度单季度主要工程机械龙头企业的业绩大概率向好,部分企业可能有30%-50%的增长 [5][6] - 公司认为中船房屋作为中船集团的A+H平台,受益于船舶行业进出口上行和竞争格局改善 [7][8] - 公司认为低空军机相关的政策和事件不断出台,有利于低空产业链发展 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 提问者询问公司对龙胜科技的看法 [11] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为龙胜科技的传统业务和DR增长曲线都值得关注,公司有长期产业布局和技术实力 [11][12] 问题2 **Yang Bai 提问** 提问者询问公司对特斯拉的观点 [13][14] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为特斯拉在Cybertruck、机器人、超充网络等方面都有新的进展和规划,未来硬件性能提升也值得关注 [13][14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 提问者询问公司对光伏行业的看法 [16][17][18][19][20][21] **Lei Chen 回答** 公司总结了光伏行业价格、产能、新技术等方面的最新动态,认为BC电池、益智节和0BB技术都有较大突破潜力

财务数据和关键指标变化 - 2024年医药板块PEttm为28.4倍,较去年底下降6倍 [14] - 多数细分领域ROE(ttm)处于历史低点,除医院、中药、化学制剂等领域外,大部分细分领域ROE较2020年Q1还要低 [6] - 医药制造业工业增加值、收入、利润增速逐月改善 [7] - 医疗CPI长期跑输CPI,下半年或延续 [8] - 医院诊疗量在经历2023H2的整顿后,2024H2或持续恢复上行 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医院收入增长依然和消费呈较强相关性,经历2022年低基数,2023年收入增速呈明显加速,但2024Q1受季节因素影响增速趋缓 [22] - 眼科等刚性领域受益于相关手术渗透率提升,业绩下滑更多受2024Q1择期手术高基数影响 [22] - 中药板块景气依然持续,驱动因素包括品牌力提升、渠道优化、产品提价、国企改革、资本支出下降等 [25] - 化学制剂经历"格局决定市场"的环境,优秀的竞争格局是关键,看好格局较好的品类中的龙头 [29] - 医药流通全国性企业进入加速并购、盈利能力逐步提升的窗口,新业态(CSO、PBM)等提升发展天花板 [34] - 血液制品净利率提升,成本逐步下降,同时新品带动,盈利能力有望持续提升 [38] - 疫苗企业新品接力过渡期,费用率提升,期待成人苗、升级品种的放量 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内医疗设备市场存在更新需求,但实际需求释放需跟踪评估,海外增量市场拓展带来新增量 [55] - 医疗耗材、体外诊断依然看好国际化、高端化 [56][57] - 诊断服务业绩呈持续下滑趋势,主要受外部环境和信用减值影响,有望逐步触底回升 [64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 医改政策,特别是DRG/DIP、集采、基药/医保目录衔接等是行业驱动因素 [2] - 医改重点任务包括"三明经验"因地制宜推广、集采提质扩围、医保筹资和使用优化 [2] - 行业集中度加速提升,包括医药流通、连锁药店、制药企业 [2] - 看好高质量突破的赛道,包括眼科/体检服务、资源性中药OTC/血液制品、专科化药、新业态拓展的医药商业公司 [19] - 关注一体化拓展的优质原料药、仿创类CXO、海外突破和国内行业持续规范中的医疗器械企业 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医改政策存在不确定性,会影响企业产品立项、营销策略等 [67] - 创新药研发结果具有不确定性,存在研发失败风险 [67] - 贸易摩擦持续会对出口业务带来不确定性风险 [67] 其他重要信息 无 问答环节重要的提问和回答 无