报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，基本面过剩问题仍存，虽厂家库存去库但实质转移至中下游，周产高位，刚需来看过剩仍在，中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，若无实际产能退出或降负荷库存将进一步承压，可跟踪政策及碱厂调控负荷情况，前期空单可继续持有[1] - 玻璃方面，盘面趋弱运行，现货市场成交转淡，部分地区中游库存高企未明显去化，深加工订单虽季节性好转但仍偏弱，中长期地产周期底部竣工缩量，需产能出清解决过剩困境，可跟踪政策实施及中下游备货表现，短线上关注情绪驱动持续性，中线关注旺季需求实际情况[1] - 天胶方面，供应上未来供应上量预期使原料价格走弱，成本支撑转弱，但受台风天气影响市场对短期供应释放担忧情绪升温，下游轮胎厂节前补库基本完成，现货库存去库节奏放缓，需求上部分企业缺货但整体出货不及预期，部分企业库存有提升迹象，不排除灵活控产行为，关注台风对国内产区影响，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上量顺利则区间上沿高空思路，若不畅预计胶价延续区间内运行[3] - 原木方面，当前呈现震荡格局，盘面维持800一线附近震荡，市场关注点在品种基本面，随着“金九银十”旺季临近，需关注进入旺季后出货量有无明显好转，当前日均出库量未突破7万方，短期预计盘面区间震荡运行，策略建议择机逢低做多[5] - 多晶硅方面，隔日延续下跌，市场期待的扶持政策未落地，能耗新国标对短期供需影响有限，供应端调控效果不及预期，行业产能过剩格局未变，下游组件环节库存高企价格松动，后续关注政策出台时间表和实施细则、企业实际开工率和减产执行情况以及下游库存消化进度和新增订单需求[6] - 工业硅方面，9 - 10月供应增加平衡转向宽松，10月供应高位平衡预期宽松量明显，11月收窄，西南平枯水期成本上涨拉高行业平均成本带来利好情绪，短期内向上驱动动力不足，硅价或转向震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，关注硅料企业以及川滇工业硅企业四季度减产节奏[7] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃价格方面，华北、华东、华中、华南报价均持平，玻璃2505跌17至1312，跌幅1.28%，玻璃2509跌9至1389，跌幅0.64%，05基差涨17至 - 162，涨幅9.50%[1] - 纯碱价格方面，华北、华东、华中、西北报价均持平，纯碱2505跌23至1361，跌幅1.66%，纯碱2509跌15至1423，跌幅1.08%，05基差涨23至 - 61，涨幅27.38%[1] - 供应方面，9月19日纯碱开工率85.53%，较9月12日降2.02%，周产量74.57万吨，降2.02%，浮法日熔量15.95万吨，降0.47%，光伏日熔量持平[1] - 库存方面，9月19日玻璃厂库6090.80万重积，较9月12日降1.10%，纯碱厂库175.56万吨，降2.33%，纯碱交割库61.49万吨，涨10.69%，玻璃厂纯碱库存天数持平[1] - 地产数据方面，新开工面积同比 - 0.09%，较前值升0.09%，施工面积同比0.05%，降2.43%，竣工面积同比 - 0.22%，降0.03%，销售面积同比 - 6.55%，降6.50%[1] 天然橡胶 - 现货价格及基差方面，9月23日云南国富手机胶持平，全乳基层涨90至 - 855，涨幅9.84%，泰标混合胶报价跌50至14800，跌幅0.34%，非标价差涨40至 - 725，涨幅5.23%，杯胶中间价跌0.55至50.50，跌幅1.08%，胶水中间价持平，西双版纳州胶块、胶水价格及海南原料价格均持平[3] - 月间价差方面，9月23日9 - 1价差涨15至15，涨幅150.00%，1 - 5价差涨5至40，涨幅14.29%，5 - 9价差跌20至 - 65，跌幅44.44%[3] - 基本面数据方面，7月泰国产量421.60，较前值增1.61%，印尼产量197.50，增12.09%，印度产量45.00，降2.17%，中国产量101.30，降1.27%，汽车轮胎半钢胎开工率周环比升0.20%，全钢胎开工率周环比升0.07%，8月国内轮胎产量10295.4万条，增9.10%，8月轮胎出口数量降5.46%，7月天然橡胶进口数量合计增2.47%，8月进口天然及合成橡胶增4.76%[3] - 库存变化方面，9月23日保税区库存降0.95%，上期所厂库期货库存降3.07%，青岛保税库入库率升0.88，出库率降1.50，一般贸易入库率升3.43，出库率升3.55[3] 原木 - 期货和现货价格方面，9月23日原木2511持平，原木2601涨0.5至819，涨幅0.06%，原木2603跌1.5至823.5，跌幅0.18%，原木2605跌1至827，跌幅0.12%，11 - 01价差跌0.5至 - 14，11 - 03价差涨1.5至 - 18.5，11合约基差持平，01合约基差跌0.5至 - 69，各港口辐射松及云杉价格均持平，外盘报价辐射松、云杉CFR价均持平[5] - 成本方面，9月23日人民币兑美元汇率持平，进口理论成本按15%涨尺计算涨0.10至797.53[5] - 供给方面，8月31日港口发运量166.6万/立方米，较7月31日降3.87%，新西兰至中日韩岩港船数44.0，降6.38%[5] - 库存方面，9月19日中国针叶原木总库存292.00万立方米，较9月12日降3.31%，山东降3.50%，江苏降0.13%[5] - 需求方面，9月19日中国原木日均出库量5.98万立方米，较9月12日降5%，山东降11%，江苏升4%[5] 多晶硅 - 现货价格与基差方面，9月23日N型复投料、颗粒硅、硅片、电池片、组件平均价均持平，N型料基差涨730至2390，涨幅43.98%[6] - 期货价格与月间价差方面，9月23日主力合约跌730至50260，跌幅1.43%，当月 - 连一跌210至 - 45，跌幅127.27%，连一 - 连二涨150至 - 2355，涨幅5.99%，连二 - 连三涨225至355，涨幅173.08%，连三 - 连四涨285至170，涨幅247.83%，连四 - 连五涨225至 - 5，涨幅173.08%，连五 - 连六涨285至30，涨幅247.83%[6] - 基本面数据（周度）方面，硅片产量13.92GW，较前值增0.29%，多晶硅产量3.10万吨，降0.64%[6] - 基本面数据（月度）方面，多晶硅产量13.17万吨，较前值增23.31%，进口量降9.63%，出口量增40.12%，净出口量增94.25%，硅片产量56.04GW，增6.24%，进口量增74.18%，出口量增43.95%，净出口量增41.88%，需求量增0.14%[6] - 库存变化方面，多晶硅库存20.40万吨，较前值降6.85%，硅片库存16.87GW，增1.93%，多晶硅订单持平[6] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差方面，9月23日华东通氧SI5530、SI4210工业硅及新疆99硅价格均持平，通氧SI5530基差涨25至575，涨幅4.55%，SI4210基差涨25至 - 25，涨幅50.00%，新疆基差涨25至875，涨幅2.94%[7] - 月间价差方面，9月23日2510 - 2511价差跌15至 - 35，跌幅75.00%，2511 - 2512价差跌5至 - 400，跌幅1.27%，2512 - 2601价差涨20至35，涨幅133.33%，2601 - 2602价差涨15至10，涨幅300.00%，2602 - 2603价差涨25至 - 10，涨幅71.43%[7] - 基本面数据（月度）方面，全国工业硅产量38.57万吨，较前值增14.01%，新疆产量16.97万吨，增12.91%，云南产量5.81万吨，增41.19%，四川产量5.37万吨，增10.72%，全国开工率55.87%，增6.20%，新疆开工率60.61%，增15.25%，云南开工率47.39%，增44.09%，四川开工率44.29%，增19.83%，有机硅DMC产量22.31，增11.66%，多晶硅产量13.17万吨，增23.31%，再生铝合金产量61.50，降1.60%，工业硅出口量7.66，增3.56%[7] - 库存变化方面，新疆厂库库存周度降1.07%，云南厂库库存周度升5.45%，四川厂库库存周度升0.44%，社会库存周度升0.74%，合单库存日度升0.32%，非仓单库存日度升1.10%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃产业 - PE当前检修见高点，开工逐渐回升，本周上中游库存去化，北美进口报盘增多，后续需关注供应节奏和进口报盘情况，01合约累库压力较大，限制上方空间 [2] - PP近期产量下降，主要因PDH和外采丙烯路线亏损严重，导致计划外检修增加，库存下降 [2] 甲醇产业 - 市场交易高库存和伊朗装船偏快，沿海库存创历史高位，市场心态转差，价格走弱，基差小幅走弱 [4] - 内地供应同比高位，虽近期计划外检修增加，但9月中旬部分装置有复产预期，内地库存格局相对健康对价格存在支撑 [4] - 需求端受传统下游淡季影响表现偏弱，港口目前到港依然偏多，累库幅度巨大，成交转弱 [4] - 整体估值呈中性，港口目前持续大幅累库，且9月进口量维持高位，盘面在交易现实高库存+弱基差和远端海外限气预期之间摇摆，后续关注库存拐点 [4] 苯乙烯产业 - 纯苯近期有部分装置重启或出产品，叠加有检修计划推迟，供应偏或维持偏高水平；需求上，目前纯苯下游多数品种维持亏损且部分产品二级下游库存较高，9 - 10月下游苯乙烯装置计划内及计划外减产，需求端支撑减弱，9月纯苯供需预期仍偏宽松，价格驱动偏弱，短期内，价格走势受到地缘政治及宏观因素扰动和冲击 [13] - 苯乙烯下游在旺季需求以及部分工厂国庆节前备货的带动下，整体需求尚可，但增量有限；供应端，在库存和行业利润的承压下，装置停车减负增多，另有装置因故减产，且因海外装置检修苯乙烯出口预期增加，苯乙烯供应预期减少；港口库存有所累积，苯乙烯价格或承压，短期内，苯乙烯或受到油价地缘局势和供应边际增量担忧缓解的影响 [13] 原油产业 - 隔夜油价上涨，主要交易逻辑在于市场对即期供应过剩的担忧有所缓解，同时地缘风险溢价再度抬头 [32] - 伊拉克库尔德斯坦地区原油出口协议陷入僵局，打消了约二十三万桶每日新增供应的即时预期，这是此前油价连跌后的关键反弹触发点，也为近月月差提供了支撑 [32] - 乌克兰袭击俄罗斯炼厂及北约的强硬表态，放大了俄罗斯柴油等成品油的供应中断风险，推升了裂解价差，并从情绪和成本端共同支撑原油 [32] - 总体看，尽管国际能源署报告等宏观层面依旧指向供应宽松，但短期地缘因素重新成为市场定价的主线，其影响力暂时盖过了对美国原油库存或将增加的利空预期，短期看油价仍区间运行为主 [32] 尿素产业 - 尿素盘面价格近期弱势震荡，主要逻辑在于供应充足而需求端支撑不足 [37] - 行业日产量维持在20万吨以上高位，新产能即将释放，加剧了供应压力 [37] - 农业需求进入淡季，工业需求因复合肥开工下降而减弱，出口集港订单虽部分存在但整体影响有限 [37] - 市场信心缺失和库存持续积累进一步压制盘面，缺乏实质性利好驱动 [37] 聚酯产业链 - 对二甲苯近期国内外短流程提负以及国内部分PX装置推迟检修后带来的PX增量较为明显；而需求端因PTA加工费持续偏低，PTA新装置投产延迟以及多套PTA存检修预期，四季度PX供需预期进一步弱化，PXN存压缩预期；绝对价格来看，乌克兰袭击俄罗斯石油配送设施提振短期油价，预计短期PX或受支撑 [40] - PTA因加工费持续偏低，新装置投产推迟，且多套PTA存检修预期，供应预期有所收缩，但下游旺季表现一般，现货基差则持续偏弱运行；绝对价格看，乌克兰袭击俄罗斯石油配送设施提振短期油价，预计短期PTA或受支撑 [40] - 乙二醇供需逐步转弱，短期来看，9月乙二醇进口预期不高、月内预期去库，港口库存维持低位，但近期终端市场偏弱，基差高位震荡；中长期来看，四季度乙二醇将进入累库通道，上方承压，需关注装置投产与重启进度 [40] - 短纤短期供需格局偏弱，近期供应维持高位，需求上，正值金九银十需求旺季，且临近国庆假期，下游逢低仍有补库需求，但坯布新订单跟进有限，今年旺季成色一般，短纤低位存支撑，但反弹驱动偏弱，节奏跟随原料波动为主 [40] - 瓶片近期装置重启与停车并存，整体减产力度基本不变，且随着瓶片价格跌至年内低位，叠加国庆节前刚性补库需求，下游以及贸易商逢低补货，对瓶片绝对价格以及加工费形成支撑，库存有所去化，但供需宽松格局未变，PR跟随成本端波动为主，加工费上方空间有限，需关注瓶片装置的减产是否进一步增加以及下游跟进情况 [40][41] 氯碱产业 - 烧碱盘面昨日继续趋弱，本周供应量增加，企业样本厂家开工上调；下游方面，近期海内外氧化铝价格持续下跌导致国内氧化铝企业利润空间不断缩窄，现货价格支撑力度偏弱；受山东主力下游采购价走跌下游采买谨慎影响，华北区域库存上行；华东区域企业检修及降负装置尚未恢复，货源偏紧，且非铝需求刚需跟进，库存呈现下滑；本周来看，山东市场由于国庆长假临近，短期省内液碱库存需要时间释放，且目前供应高位，主要下游却货不畅下，不排除继续价格下调的可能 [45] - PVC盘面昨日趋弱运行，基本面供需矛盾依然较难缓解；供应端方面，下周检修结束企业较多，产量预期增加；需求端，下游制品开工率提升有限，部分已经完成备货，因此对高价抵触，采购积极性一般；成本端原料电石维持上行趋势，乙烯价格维稳，成本端维持底部支撑；预计9 - 10月旺季来临PVC止跌企稳，关注下游需求表现 [45] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **期货收盘价**：L2601收盘价7105，较前一日跌25，跌幅0.35%；L2509收盘价7193，较前一日跌36，跌幅0.50%；PP2601收盘价6842，较前一日跌31，跌幅0.45%；PP2509收盘价6888，较前一日跌24，跌幅0.35% [2] - **价差**：L2509 - 2601为88，较前一日跌11，跌幅11.11%；PP2509 - 2601为46，较前一日涨7，涨幅17.95% [2] - **现货价格**：华东PP拉丝现货6720，较前一日持平；华北LDPE膜料现货7050，较前一日跌20，跌幅0.28% [2] - **基差**：华北LL基差 - 50，较前一日涨10；华东pp基差 - - 120，较前一日涨30 [2] - **PE上下游开工率**：PE装置开工率80.4%，较前值涨2.32%，涨幅2.97%；PE下游加权开工率42.9%，较前值涨0.75%，涨幅1.78% [2] - **PE周度库存**：PE企业库存45.1万吨，较前值涨2.38万吨，涨幅5.57%；PE社会库存54.7万吨，较前值跌1.37万吨，跌幅2.45% [2] - **PP周度库存**：PP企业库存58.2万吨，较前值涨4.34万吨，涨幅8.06%；PP贸易商库存19.3万吨，较前值涨2.48万吨，涨幅14.74% [2] - **PP上下游开工率**：PP装置开工率74.9%，较前值跌1.93%，跌幅2.5%；PP粉料开工率37.5%，较前值涨1.48%，涨幅4.1%；下游加权开工率51.5%，较前值涨0.59%，涨幅1.2% [2] 甲醇产业 - **期货收盘价**：MA2601收盘价2348，较前一日跌5，跌幅0.21%；MA2509收盘价2337，较前一日涨4，涨幅0.17% [4] - **价差**：MA91价差 - 6，较前一日涨9，涨幅 - 60.00%；太仓基差 - 100，较前一日跌14 [4] - **现货价格**：内蒙北线现货2080，较前一日涨15，涨幅0.73%；河南洛阳现货2250，较前一日跌5，跌幅0.22%；港口太仓现货2238，较前一日跌10，跌幅0.44% [4] - **区域价差**：太仓 - 内蒙北线158，较前一日跌25，跌幅 - 13.70%；太仓 - 洛阳66，较前一日跌13，跌幅 - 18.37% [4] - **甲醇库存**：甲醇企业库存34.048万吨，较前值跌0.208万吨，跌幅0.61%；甲醇港口库存155.8万吨，较前值涨0.8万吨，涨幅0.48%；甲醇社会库存189.8万吨，较前值涨0.5万吨，涨幅0.28% [4] - **甲醇上下游开工率**：上游 - 国内企业开工率72.66%，较前值跌0.09%；上游 - 海外企业开工率68.6%，较前值跌4%，跌幅4.94%；西北企业产销率103%，较前值跌13%，跌幅13.46%；下游 - 外采MTO装置开工率75.08%，较前值涨5.98%，涨幅8.72%；下游 - 甲醛开工率32.9%，较前值涨0.1%，涨幅0.09%；下游 - 水脂酸开工率85.3%，较前值跌3%，跌幅3.41%；下游 - MTBE开工率63.8%，较前值涨0.9%，涨幅1.37% [4] 苯乙烯产业 - **上游价格及价差**：布伦特原油（11月）67.63美元/桶，较前一日涨1.06美元，涨幅1.6%；WTI原油（10月）63.41美元/桶，较前一日涨0.77美元，涨幅1.2%；CFR日本石脑油598美元/吨，较前一日涨2美元，涨幅0.4%；CFR东北亚乙烯845美元/吨，较前一日持平；CFR中国纯苯723美元/吨，较前一日跌5美元，跌幅0.7%等 [9] - **苯乙烯相关价格及价差**：苯乙烯华东现货6860元/吨，较前一日跌70元，跌幅1.0%；EB期货2510收盘价6836元/吨，较前一日跌76元，跌幅1.1%；EB期货2511收盘价6870元/吨，较前一日跌58元，跌幅0.8%等 [10] - **纯苯及苯乙烯下游现金流**：苯酚现金流 - 272元/吨，较前一日跌19元，跌幅7.6%；己内酰胺现金流（单产品） - 1885元/吨，较前一日跌85元，跌幅4.7%；苯胺现金流514元/吨，较前一日涨63元，涨幅14.0%等 [11] - **纯苯及苯乙烯库存**：纯苯江苏港口库存10.70万吨，较前值跌2.70万吨，跌幅20.1%；苯乙烯江苏港口库存18.65万吨，较前值涨2.75万吨，涨幅17.3% [12] - **纯苯及苯乙烯产业链开工率变化**：亚洲纯苯开工率79.0%，较前值持平；国内纯苯开工率78.4%，较前值跌0.9%，跌幅1.2%；国内加氢苯开工率59.6%，较前值涨5.0%，涨幅9.1%等 [13] 原油产业 - **原油价格及价差**：Brent67.63美元/桶，较前一日涨1.06美元，涨幅1.59%；WTI63.15美元/桶，较前一日跌0.34美元，跌幅0.54%；SC483.60元/桶，较前一日跌7.60元，跌幅1.55%；Brent M1 - M3价差1.37美元/桶，较前一日跌0.70美元，跌幅33.82%等 [32] - **成品油价格及价差**：NYM RBOB200.82美分/加仑，较前一日涨0.91美分，涨幅0.46%；NYM ULSD234.78美分/加仑，较前一日涨1.98美分，涨幅0.85%；ICE Gasoil705.75美元/吨，较前一日涨16.75美元，涨幅2.43%；RBOB M1 - M3价差7.61美分/加仑，较前一日跌2.95美分，跌幅27.94%等 [32] - **成品油裂解价差**：美国汽油裂解价差20.59美元/桶，较前一日涨0.23美元，涨幅1.10%；欧洲汽油裂解价差18.86美元/桶，较前一日涨0.21美元，涨幅1.15%；新加坡汽油裂解价差11.12美元/桶，较前一日涨0.64美元，涨幅6.11%等 [32] 尿素产业 - **期货收盘价**：01合约1658元/吨，较前一日跌2元，跌幅0.12%；05合约1713元/吨，较前一日持平；09合约1734元/吨，较前一日持平；甲醇主力合约2343元/吨，较前一日跌5元，跌幅0.21% [37] - **期货合约价差**：01合约 - 05合约 - 53元/吨，较前一日跌2元，跌幅3.77%；05合约 - 09合约 - 21元/吨，较前一日持平；09合约 - 01合约76元/吨，较前一日涨2元，涨幅2.70% [37] - **主力持仓**：多头前20持仓159781，较前一日跌3030，跌幅1.86%；空头前20持仓197607，较前一日跌2040，跌幅1.02%；多空比0.81，较前一日跌0.01，跌幅0.85% [37] - **上游原料**：无烟煤小块（晋城）900元/吨，较前一日持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）560元/吨，较前一日持平；动力煤港口（秦皇岛）709元/吨，较前一日涨1元，涨幅0.14%等 [37] - **现货市场价**：山东（小颗粒）1610元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.62%；山西（小颗粒）1500元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.67%；河南（小颗粒）1620元/吨，较前一日持平 [37] - **跨区价差**：山东 - 河南 - 10元/吨，较前一日持平；广东 - 河南170元/吨，较前一日跌10元，跌幅6%；广东 - 山西290元/吨，较前一日持平 [37] - **基差**：山东基差 - 40元/吨，较前一日涨8元，涨幅20.00%；山西基差 - 168元/吨，较前一日跌8元，跌幅5.00%；河南基差 - 38元/吨，较前一日涨2元，涨幅5.00% [37] - **下游产品**：三聚氰胺（山东）5017元/吨，较前一日持平；复合肥45%S（河南）2900元/吨，较前一日持平；复合肥45%CL（河南）2520元/吨，较前一日持平 [37] - **化肥市场**：硫酸铵（山东）895元/吨，较前一日涨3元，涨幅0.3%；硫磺（镇江）2625元/吨，较

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场，棕榈油受阿根廷取消谷物出口税及美豆油下跌影响，国内受马棕拖累，短线或继续下跌，预期回抽9000元大关确认支撑；豆油因阿根廷大豆出口关税下调，国际大豆出口竞争加剧，国内节前备货结束后市场购销平淡，基差报价有望滞涨企稳[1] - 粕类市场，阿根廷取消大豆及其衍生品出口税致美豆及国内油粕大跌，美豆缺乏利好，国内连粕供应充裕，基差难有起色，预计豆粕维持震荡偏弱节奏[3] - 生猪市场，上周集团场出栏积极性提升，散户体重偏高，临近双节出栏需求增加压制现货价格，但周末局部惜售猪价企稳，目前需求回升慢，供应恢复，出栏压力大，盘面炒作谨慎，行情预计维持偏弱调整[4] - 棉花市场，供应端籽棉抢收意愿差，新棉可顺价套保，中期套保压力大，需求端下游对旺季信心不强，需求不及往年，中期国内棉价或承压[7] - 白糖市场，巴西产糖量超预期致原糖价格走弱，预计维持底部震荡；国内8月进口增加，原糖走弱使郑糖下破5500整数关口，现货购销放缓，继续大跌空间有限，保持底部震荡走势[8] - 鸡蛋市场，在产蛋鸡存栏量高，天气转凉产蛋率和蛋重回升，国庆中秋临近冷库蛋出库，供应压力大，近期鸡蛋价格下滑，需求转淡或利空蛋价，但双节临近商超电商或提前采购，预计蛋价维持底部区间震荡[10] - 玉米市场，东北地区新季玉米上量增加价格偏弱，华北地区受降雨影响收获延迟价格暂稳，后续新粮大量上市价格仍将走低，需求端无明显亮点，短期市场情绪偏空，盘面维持偏弱运行[11] 各品种情况总结 油脂 - 豆油：9月22日江苏一级现价8620元，与9月19日持平；Y2601期价8366元，涨38元，涨幅0.46%；基差254元，降38元，降幅13.01%；仓单25644，无变化；豆油跨期01 - 05价差288元，涨12元，涨幅4.35%[1] - 棕榈油：9月22日广东24度现价9270元，降30元，降幅0.32%；P2601期价9360元，涨44元，涨幅0.47%；基差 - 90元，降74元，降幅462.50%；盘面进口成本9377.6元，降296.9元，降幅3.07%；盘面进口利润 - 18元，涨341元，涨幅95.09%；仓单0，降1500，降幅100.00%；棕榈油跨期01 - 05价差206元，涨4元，涨幅1.98%[1] - 菜籽油：9月22日江苏四级现价10210元，涨30元，涨幅0.29%；OI601期价10143元，涨75元，涨幅0.74%；基差67元，降45元，降幅40.18%；仓单8182，降20；菜籽油跨期01 - 05价差505元，涨5元，涨幅1.00%；豆棕现货价差 - 650元，涨30元，涨幅4.41%；豆棕2601价差 - 1076元，降14元，降幅1.32%；菜豆油价差现货1590元，涨30元，涨幅1.92%；菜豆油2601价差1777元，涨37元，涨幅2.13%[1] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价2950元，降30元，降幅1.02%；M2601期价2928元，降106元，降幅3.49%；基差 - 8元，涨76元，涨幅90.48%；巴西11月船期盘面进口榨利21元，降21元，降幅50.0%；仓单39052，无变化；豆粕跨期01 - 05价差252元，降57元，降幅22.62%；油粕比现货2.85，降0.076，降幅2.61%；油粕比主力合约2.76，涨0.004，涨幅0.15%；豆菜粕2601价差506元，降55元，降幅4.94%；豆菜粕现货价差410元，涨60元，涨幅17.14%[3] - 菜粕：江苏菜粕现价2510元，降90元，降幅3.46%；RM2601期价2447元，降81元，降幅3.20%；基差63元，降9；加拿大11月船期盘面进口榨利947元，降40元，降幅4.05%；仓单9245，降3，降幅0.03%；菜粕跨期01 - 05价差119元，降36元，降幅23.23%[3] - 大豆：哈尔滨大豆现价3980元，无变化；豆一主力合约期价3878元，降34元，降幅0.87%；基差102元，涨34元，涨幅50.00%；江苏进口大豆现价3900元，无变化；豆二主力合约期价3577元，降150元，降幅4.02%；基差323元，涨150元，涨幅86.71%；仓单7606，降22，降幅0.29%[3] 生猪 - 期货指标：主力合约基差 - 565，涨80，涨幅12.40%；生猪2511期价12665元/吨，降130元，降幅1.02%；生猪2601期价13215元/吨，降130元，降幅0.97%；生猪11 - 1价差 - 550，无变化；主力合约持仓93514，降531，降幅0.56%；仓单427，降1[4] - 现货价格：河南12650元/吨，降50元；山东12800元/吨，降50元；四川12300元/吨，降50元；辽宁12550元/吨，无变化；广东13460元/吨，无变化；湖南12260元/吨，降50元；河北12750元/吨，无变化[4] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日153993，涨745，涨幅0.49%；白条价格 - 周19.97，无变化；仔猪价格 - 周26.00元/公斤，无变化；母猪价格 - 周32.50，降0.01，降幅0.03%；出栏体重 - 周128.45公斤，涨0.1，涨幅0.10%；自繁养殖利润 - 周 - 24元/头，降41.3，降幅245.13%；外购养殖利润 - 周 - 199元/头，降37.4，降幅23.08%；能繁存栏 - 月4042万头，降1.0，降幅0.02%[4] 棉花 - 期货市场价格：棉花2605期价13560元/吨，降55元，降幅0.40%；棉花2601期价13540元/吨，降70元，降幅0.51%；ICE美棉主力66.61美分/磅，涨0.36，涨幅0.54%；棉花5 - 1价差20元/吨，涨15元，涨幅300.00%；主力合约持仓量532801，涨10524，涨幅2.02%；仓单数量3915，降181，降幅4.42%；有效预报12，无变化[7] - 现货市场价格：新疆到厂价3128B 15070元，降76元，降幅0.50%；CC Index 3128B 15133元，降91元，降幅0.60%；FC Index M 1% 13267元，降17元，降幅0.13%；3128B - 01合约1510元，降21元，降幅1.37%；3128B - 05合约1530元，降6元，降幅0.39%；CC Index 3128B - FC Index M 1% 1866元，降74元，降幅3.81%[7] - 产业情况：轧花厂开工率117.59，降30.58，降幅20.6%；工业库存86.21，降3.02，降幅3.4%；进口量7.00万吨，涨2.00万吨，涨幅40.0%；保税区库存28.50，降0.60，降幅2.1%；纺织业存货同比 - 0.20，降1.00，降幅125.0%；纱线库存天数25.43天，降1.15天，降幅4.3%；坯布库存天数31.56天，降2.31天，降幅6.8%；棉花出疆发运量53.46万吨，涨9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 2031.30元，涨10.10元，涨幅0.5%；服装鞋帽针纺织品类零售额1045.10亿元，涨83.80亿元，涨幅8.7%；服装鞋帽针纺织品类当月同比3.10，涨1.30，涨幅72.2%；纺织纱线、织物及制品出口额123.93亿美元，涨7.89亿美元，涨幅6.8%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比1.43，涨0.91，涨幅174.6%；服装及衣着附件出口额141.46亿美元，降10.16亿美元，降幅6.7%；服装及衣着附件出口同比 - 10.08，降9.47，降幅1551.9%[7] 白糖 - 期货市场情况：白糖2601期价5444元/吨，降8元，降幅0.15%；白糖2605期价5411元/吨，降21元，降幅0.39%；ICE原糖主力16.16美分/磅，涨0.31，涨幅1.96%；白糖1 - 5价差33元/吨，涨13元，涨幅65.00%；主力合约持仓量474011，涨17181，涨幅3.76%；仓单数量10022，降293，降幅2.84%；有效预报0，无变化[8] - 现货市场价格：南宁5780元，降20元，降幅0.34%；昆明5800元，降20元，降幅0.34%；南宁基差369元，涨1元，涨幅0.27%；昆明基差389元，涨1元，涨幅0.26%；进口糖巴西（配额内）4292元/吨，降46元，降幅1.06%；进口糖巴西（配额外）5446元/吨，降60元，降幅1.09%；进口巴西（配额内）与南宁价差 - 1488元，降26元，降幅1.78%；进口巴西（配额外）与南宁价差 - 334元，降40元，降幅13.61%[8] - 产业情况：食糖产量（全国）累计值1116.21万吨，涨119.89万吨，涨幅12.03%；食糖销量（全国）累计值1000.00万吨，涨114.00万吨，涨幅12.87%；食糖产量（广西）累计值646.50万吨，涨28.36万吨，涨幅4.59%；食糖销量（广西）当月值26.02万吨，降9.69万吨，降幅27.14%；销糖率累计全国89.60%，涨0.66%，涨幅0.74%；销糖率累计广西89.04%，涨0.62%，涨幅0.70%；工业库存（全国）116.00万吨，涨5.78万吨，涨幅5.24%；食糖工业库存广西70.87万吨，降1.61万吨，降幅2.22%；食糖工业库存云南33.65万吨，涨7.07万吨，涨幅26.60%；食糖进口13.00万吨，涨8.00万吨，涨幅160.00%[8] 鸡蛋 - 期货指标：鸡蛋11合约期价3065元/500KG，降10元，降幅0.33%；鸡蛋10合约期价2949元/500KG，降33元，降幅1.11%；鸡蛋产区价格3.62元/斤，无变化；基差557元/500KG，涨10元，涨幅1.83%；11 - 10价差116元，涨23元，涨幅24.73%[10] - 相关指标：蛋鸡苗价格2.60元/羽，无变化；淘汰鸡价格4.67元/斤，涨0.06元，涨幅1.30%；蛋料比2.64，降0.21，降幅7.95%；养殖利润3.20元/羽，涨12.31元，涨幅135.13%[10] 玉米系 - 玉米：玉米2511期价2158元，涨11元，涨幅0.51%；锦州港平舱价2300元，无变化；基差142元，降11元，降幅7.19%；玉米11 - 3价差10元，涨11元，涨幅1100.00%；蛇口散粮价2420元，无变化；南北贸易利润44元，降5元，降幅10.20%；到岸完税价CIF 1940元，降1元，降幅0.05%；进口利润480元，涨1元，涨幅0.22%；山东深加工早间剩余车辆274，降179，降幅39.51%；持仓量1613195，降10282，降幅0.63%；仓单23814，降6506，降幅21.46%[11] - 玉米淀粉：玉米淀粉2511期价2447元，涨16元，涨幅0.66%；长春现货2560元，无变化；潍坊现货2800元，无变化；基差113元，降16元，降幅12.40%；玉米淀粉11 - 3价差 - 10元，涨13元，涨幅65.52%；淀粉 - 玉米盘面价差289元，涨5元，涨幅1.76%；山东淀粉利润 - 60元，无变化；持仓量309025，降9643，降幅3.03%；仓单8270，无变化[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 阿根廷暂时免征谷物出口关税叠加中美谈话预期落空及棕榈油高频出口回落预期，使油脂市场短期共振，国内盘面大幅回调；中长期较难影响国内豆系格局，仍需关注基本面变量 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情导读 - 为缓解美元供应紧张，阿根廷政府9月22日宣布9月22日至10月31日取消大豆、谷物及制成品出口税，或改善豆油出口竞争力 [1] - 阿根廷取消出口关税致芝加哥豆油期货跌至6月中旬以来最低，国内豆棕油主力合约盘中分别跌至8018与8946点，跌幅3.91%与4.06% [1] 驱动分析一 - 阿根廷是全球最大大豆油粕出口国和第三大大豆产出国，取消出口税使国际大豆、豆油与豆粕市场竞争加剧 [4] - 1月27日阿根廷农产品出口关税调降，市场解读或使阿根廷出口激增、提高产量，但国内盘面因中美贸易关税及复工担忧供应吃紧而加速上行 [4] - 7月26日阿根廷将临时调降税率变为永久调降，因全球供应充裕、需求疲软及印尼棕榈油基本面强劲，盘面小幅调整 [4] 驱动分析二 - 中美领导人电话通话未就农产品贸易带来新消息，此前市场希望打破大豆贸易僵局，但中国未采购美国新季大豆 [5] - 美国中西部秋季收获进行中，温暖气温加速作物成熟，季节性收获压力和中美贸易争端使盘面下跌 [5] 展望后市 - 国内豆系市场以进口巴西大豆为主，占比80%-90%，豆油和豆粕以压榨大豆供应为主，直接进口量小 [7] - 阿根廷主要销售国为印度、越南等，对国内大豆进口成本影响权重低，主要通过比价影响进出口贸易 [7]

报告核心信息 - 报告为2025年9月23日的全品种价差日报，数据来源为Wind、Mysteel、广发期货研究所 [3] 各品种价格及基差情况 黑色系 - 硅铁（SF51）现货价格5728，期货价格5648，基差80，基差率1.42%，历史分位数66.50% [1] - 硅锰（SM601）现货价格6000，期货价格5870，基差130，基差率2.21%，历史分位数49.10% [1] - 螺纹钢（RB2601）现货价格3185，期货价格3135，基差50，基差率1.59%，历史分位数39.90% [1] - 热卷（HC2601）现货价格3430，期货价格3380，基差50，基差率1.48% [1] - 铁矿石（I2601）现货价格808，期货价格747，基差61，基差率8.17%，历史分位数29.33% [1] - 焦炭（J2601）未给出完整数据 [1] - 焦煤（JM2601）现货价格1218，期货价格1140，基差78，基差率6.84%，历史分位数12.20% [1] 有色系 - 铜（CU2511）现货价格80225，期货价格80160，基差65，基差率0.08%，历史分位数50.41% [1] - 铝（AL2511）现货价格20750，期货价格20745，基差5，基差率0.02%，历史分位数58.75% [1] - 氧化铝（AO2601）现货价格3033，期货价格2934，基差99，基差率3.37%，历史分位数56.16% [1] - 锌（ZN2511）现货价格21880，期货价格22090，基差 -210，基差率 -0.95%，历史分位数10.20% [1] - 锡（SN2510）现货价格272510，期货价格272000，基差510，基差率0.19%，历史分位数32.08% [1] - 镍（NI2510）现货价格121850，期货价格121400，基差450，基差率0.37%，历史分位数79.79% [1] - 不锈钢（SS2511）现货价格13270，期货价格12910，基差360，基差率2.79%，历史分位数73.17% [1] - 碳酸锂（LC2511）现货价格73850，期货价格73420，基差430，基差率0.58%，历史分位数61.23% [1] - 工业硅（SI2511）现货价格9500，期货价格8950，基差550，基差率6.15%，历史分位数37.61% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）现货价格846.5，期货价格839.9，基差6.6，基差率0.78%，历史分位数0.20% [1] - 白银（AG2512）现货价格10317，期货价格10243，基差74，基差率0.72%，历史分位数0.40% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）现货价格2950，期货价格3034，基差 -84，基差率 -2.77%，历史分位数23.30% [1] - 豆油（Y2601）现货价格8500，期货价格8366，基差134，基差率1.60%，历史分位数25.00% [1] - 棕榈油（P2601）现货价格9360，期货价格9300，基差60，基差率0.64%，历史分位数7.50% [1] - 菜粕（RM601）现货价格2630，期货价格2528，基差102，基差率4.03%，历史分位数64.10% [1] - 菜油（OI601）现货价格10370，期货价格10143，基差227，基差率2.24%，历史分位数73.70% [1] - 玉米（C2511）现货价格2300，期货价格2147，基差153，基差率7.13%，历史分位数96.80% [1] - 玉米淀粉（CS2511）现货价格2431，期货价格2600，基差 -169，基差率 -6.95%，历史分位数79.60% [1] - 生猪（LH2511）现货价格12700，期货价格12795，基差 -95，基差率 -0.74%，历史分位数39.20% [1] - 鸡蛋（JD2511）现货价格3530，期货价格3075，基差455，基差率14.80%，历史分位数65.10% [1] - 棉花（CF601）现货价格15360，期货价格13610，基差1750，基差率11.29%，历史分位数94.70% [1] - 白糖（SR601）现货价格5900，期货价格5452，基差448，基差率8.22%，历史分位数80.90% [1] - 苹果（AP601）未给出完整数据 [1] - 红枣（CJ601）现货价格10735，期货价格9500，基差1235，基差率11.50%，历史分位数64.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）现货价格6622.1，期货价格6592，基差30.1，基差率0.46%，历史分位数32.40% [1] - PTA（TA601）现货价格4586，期货价格4510，基差76，基差率1.66%，历史分位数24.30% [1] - 乙二醇（EG2601）现货价格4335，期货价格4240，基差95，基差率2.24%，历史分位数89.80% [1] - 涤纶短纤（PF511）现货价格6425，期货价格6274，基差151，基差率2.41%，历史分位数78.10% [1] - 苯乙烯（EB2511）现货价格6970，期货价格6928，基差42，基差率0.61%，历史分位数36.50% [1] - 甲醇（MA601）现货价格2348，期货价格2250，基差98，基差率4.17%，历史分位数13.80% [1] - 尿素（UR601）现货价格1660，期货价格1620，基差40，基差率2.41%，历史分位数4.60% [1] - LLDPE（L2601）现货价格7175，期货价格7130，基差45，基差率0.63%，历史分位数35.00% [1] - PP（PP2601）现货价格6873，期货价格6838，基差35，基差率0.51%，历史分位数16.20% [1] - PVC（V2601）现货价格4938，期货价格4780，基差158，基差率3.20%，历史分位数36.90% [1] - 烧碱（SH601）现货价格2604，期货价格2500，基差104，基差率4.03%，历史分位数32.80% [1] - LPG（PG2511）现货价格4548，期货价格4274，基差274，基差率6.41%，历史分位数48.50% [1] - 沥青（BU2511）现货价格3510，期货价格3401，基差109，基差率3.20%，历史分位数73.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）现货价格11700，期货价格11505，基差195，基差率1.69%，历史分位数49.40% [1] - 玻璃（FG601）现货价格1293，期货价格1203，基差90，基差率7.48%，历史分位数20.92% [1] - 纯碱（SA601）现货价格15615，期货价格14700，基差915，基差率6.22%，历史分位数10.04% [1] - 天胶（RU2601）现货价格15615，期货价格14700，基差915，基差率6.22%，历史分位数34.51% [1] 金融期货系 - IF2509.CFE现货价格4522.6，期货价格4484，基差 -38.6，基差率 -0.86%，历史分位数61.40% [1] - IH2509.CFE现货价格2923，期货价格2922.2，基差0.8，基差率0.03% [1] - IC2509.CFE现货价格7225.1，期货价格7013.2，基差 -211.9，基差率 -3.02%，历史分位数0.00% [1] - IM2509.CFE现货价格7489.5，期货价格7230.2，基差 -259.3，基差率 -3.59%，历史分位数0.10% [1] - 2年期债（TS2512）现货价格99.94，期货价格102.4，基差 -0.05，基差率 -0.05%，历史分位数14.90% [1] - 5年期债（TF2512）现货价格105.76，期货价格99.41，基差 -0.05，基差率 -0.05%，历史分位数20.20% [1] - 10年期债（T2512）现货价格107.95，期货价格100.02，基差 0.02，基差率 0.01%，历史分位数17.30% [1] - 30年期债（TL2512）现货价格126.62，期货价格115.09，基差 0.62，基差率 0.94%，历史分位数85.30% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告关键信息总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面 IF 期现价差为 -38.61，较前一日变化 7.90%；IH 期现价差为 0.82，较前一日变化 58.60%；IC 期现价差为 -211.93，较前一日变化 0.40%；IM 期现价差为 -259.28，较前一日变化 -11.89% [1] - 跨期价差方面 IF、IH、IC、IM 各合约不同月份间跨期价差有不同程度变化及相应历史分位数 [1] - 跨品种比值方面中证 500/沪深 300、中证 500/上证 50 等多个跨品种比值有对应数值、较前一日变化及历史分位数 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面 TS 基差为 -0.0467；TF 基差为 1.6521；T 基差为 1.6415；TL 基差为 0.6767，各基差有较前一交易日的变化及上市以来百分位数 [2] - 跨期价差方面 TS、TF、T、TL 各合约不同季度间跨期价差有不同程度变化及相应上市以来百分位数 [2] - 跨品种价差方面 TS - TF 为 -3.3720；TS - T 为 -5.5770；TF - T 为 -2.2050 等，有较前一交易日的变化及相应上市以来百分位数 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价 AU2512 合约 9 月 22 日为 846.50 元/克，较 9 月 19 日涨 1.92%；AG2512 合约 9 月 22 日为 10317 元/千克，较 9 月 19 日涨 3.47% [4] - 外盘期货收盘价 COMEX 黄金主力合约 9 月 22 日为 3781.20 美元/盎司，较 9 月 19 日涨 1.66%；COMEX 白银主力合约 9 月 22 日为 44.32，较 9 月 19 日涨 2.19% [4] - 现货价格 伦敦金 9 月 22 日为 3745.85 美元/盎司，较 9 月 19 日涨 1.66%；伦敦银 9 月 22 日为 43.99，较 9 月 19 日涨 2.16% 等 [4] - 基差 黄金 TD - 沪金主力现值为 -6.57，较前值跌 -2.01，历史 1 年分位数 0.40%；白银 TD - 沪银主力现值为 -74，较前值跌 -43，历史 1 年分位数 0.40% 等 [4] - 比价 COMEX 金/银现值为 85.33，较前值跌 -0.44，跌幅 -0.52%；上期所金/银现值为 82.05，较前值跌 -1.25，跌幅 -1.50% [4] - 利率与汇率 10 年期美债收益率现值为 4.15，较前值涨 0.01，涨幅 0.2%；美元指数现值为 97.31，较前值跌 -0.34，跌幅 -0.35% 等 [4] - 库存与持仓 上期所黄金库存现值为 57429 千克，较前值无变化；上期所白银库存现值为 1148624，较前值跌 -10819，跌幅 -0.93% 等 [4] 集运产业期现日报 - 现货报价 上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中 MAERSK 马士基 9 月 22 日为 1576 美元/FEU，较 9 月 21 日涨 2.60%；CMA 达飞较 9 月 21 日涨 5.98% 等 [6] - 集运指数 结算价指数中 SCFIS（欧洲航线）9 月 22 日为 1254.92，较 9 月 15 日跌 -12.87%；SCFIS（美西航线）较 9 月 15 日跌 -11.57% 等 [6] - 期货价格及基差 合约 EC2602 9 月 22 日为 1573.6 点，较 9 月 19 日涨 0.71%；EC2604 较 9 月 19 日涨 2.00% 等；基差（主力）为 -199.6，较前值跌 -200.7，跌幅 -17607.02% [6] - 基本面数据 运力供给全球集装箱运力供给 9 月 23 日为 3308.84 万 TEU，较 9 月 22 日无变化；外贸相关指标中港口准班率（上海）8 月较 7 月跌 -43.80% 等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅 - 行业产能过剩格局未变，下游组件环节库存高企、价格松动，后续关注国家政策、企业开工率和减产执行情况，以及下游库存消化和订单需求[1] 工业硅 - 短期内向上驱动动力不足，硅价或转向震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，关注硅料企业和川滇企业四季度减产节奏[2] 玻璃和纯碱 - 纯碱盘面趋弱，基本面过剩，库存转移至中下游，需求延续刚需格局，后市若无产能退出或降负荷库存将承压，可跟踪政策和碱厂调控情况，择机反弹逢高短空；玻璃盘面趋弱，现货成交转淡，中游库存高企，深加工订单偏弱，中长期需产能出清，可跟踪政策和中下游备货表现，短线上关注情绪驱动持续性和旺季需求实际情况[4] 橡胶 - 受台风天气影响，短期胶价偏强震荡，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区原料产出情况，若原料上量顺利则有下行空间，若不畅则胶价延续区间运行[5] 原木 - 随着“金九银十”旺季临近，关注出货量有无好转，当前日均出库量未突破7万方，800元以下价格具备较高“接货价值”，在“弱现实、强预期”格局下，建议择机逢低做多[7] 根据相关目录分别进行总结 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片 - 210R、N型210mm组件 - 集中式项目平均价无涨跌；N型料基差平均价涨幅3420%，N型硅片 - 210mm平均价涨幅0.59%，Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价涨幅0.15%[1] 期货价格与月间价差 - 主力合约价格跌幅3.24%；当月 - 连一涨幅37.50%，连一 - 连二涨幅3.28%，连二 - 连三跌幅13.33%，连三 - 连四跌幅355.56%，连四 - 连五跌幅13.33%，连五 - 连六跌幅355.56%[1] 基本面数据（周度） - 硅片产量涨幅0.29%，多晶硅产量跌幅0.64%[1] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量涨幅23.31%，进口量跌幅9.63%，出口量涨幅40.12%，净出口量涨幅94.25%；硅片产量涨幅6.24%，进口量涨幅74.18%，出口量涨幅43.95%，净出口量涨幅41.88%，需求量涨幅0.14%[1] 库存变化 - 多晶硅库存跌幅6.85%，硅片库存涨幅1.93%，多晶硅仓单跌幅0.38%[1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅涨幅1.60%，基差涨幅1122.22%；华东SI4210工业硅涨幅1.04%，基差涨幅90.10%；新疆99硅涨幅2.27%，基差涨幅188.14%[2] 月间价差 - 2510 - 2511涨幅60.00%，2511 - 2512跌幅1.28%，2512 - 2601涨幅200.00%，2601 - 2602跌幅150.00%，2602 - 2603跌幅333.33%[2] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量涨幅14.01%，新疆产量涨幅12.91%，云南产量涨幅41.19%，四川产量涨幅10.72%；全国开工率涨幅6.20%，新疆开工率涨幅15.25%，云南开工率涨幅44.09%，四川开工率涨幅19.83%；有机硅DMC产量涨幅11.66%，多晶硅产量涨幅23.31%，再生铝合金产量跌幅1.60%，工业硅出口量涨幅3.56%[2] 库存变化 - 新疆厂库库存跌幅1.07%，云南厂库库存涨幅5.45%，四川厂库库存涨幅0.44%，社会库存涨幅0.74%，合单库存跌幅0.14%，非仓单库存涨幅1.51%[2] 玻璃和纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南报价无涨跌；玻璃2505跌幅1.04%，玻璃2509跌幅0.50%；05基差涨幅7.25%[4] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北报价无涨跌；纯碱2505跌幅1.63%，纯碱2509跌幅1.14%；05基差涨幅21.50%[4] 供量 - 纯碱开工率跌幅2.02%，周产量跌幅2.02%；浮法日熔量跌幅0.47%，光伏日熔量无涨跌，3.2mm镀膜主流价无涨跌[4] 库存 - 玻璃厂库库存跌幅1.10%，纯碱厂库库存跌幅2.33%，纯碱交割库库存涨幅10.69%，玻璃厂纯碱库存天数无涨跌[4] 地产数据当月同比 - 新开工面积涨幅0.09%，施工面积跌幅2.43%，竣工面积跌幅0.03%，销售面积跌幅6.50%[4] 橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶无涨跌，全乳基差跌幅9.58%；泰标混合胶报价涨幅0.68%，非标价差涨幅2.55%；杯胶国际市场FOB中间价跌幅1.08%，胶水国际市场FOB中间价无涨跌；天然橡胶胶块、胶水西双版纳州价格无涨跌，原料市场主流价海南、外胶原料市场主流价海南无涨跌[5] 月间价差 - 9 - 1价差跌幅33.33%，1 - 5价差涨幅600.00%，5 - 9价差跌幅125.00%[5] 基本面数据 - 7月泰国产量涨幅1.61%，印尼产量涨幅12.09%，印度产量跌幅2.17%，中国产量跌幅1.27%；开工率汽车轮胎半钢胎涨幅0.27%，全钢胎涨幅0.11%；8月国内轮胎产量涨幅9.10%，轮胎出口数量跌幅5.46%；7月天然橡胶进口数量合计涨幅2.47%，8月进口天然及合成橡胶涨幅4.76%；干胶STR20生产成本跌幅0.08%，生产毛利涨幅17.29%；干胶RSS3生产成本涨幅0.09%，生产毛利涨幅1.33%[5] 库存变化 - 保税区库存跌幅0.95%，天然橡胶厂库期货库存跌幅3.07%；干胶保税库入库率涨幅55.35%，出库率跌幅18.90%；干胶一般贸易入库率涨幅55.41%，出库率涨幅58.87%[5] 原木 期货和现货价格 - 原木2511涨幅0.31%，原木2601、2603、2605无涨跌；11 - 01价差涨幅18.52%，11 - 03价差涨幅4.35%；11合约基差涨幅3.70%，01合约基差无涨跌；日照港、太仓港各规格辐射松和云杉价格无涨跌；外盘辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价无涨跌[7] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率涨幅0.07%，进口理论成本涨幅0.06%[7] 月度 - 港口发运量跌幅3.87%，离港船数跌幅6.38%[7] 主要港口库存（周度） - 中国库存跌幅3.31%，山东库存跌幅3.50%，江苏库存跌幅0.13%[7] 日均出库量（周度） - 中国出库量跌幅5.03%，山东出库量跌幅11.05%，江苏出库量涨幅4.00%[7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - IF期现价差最新值 -2.84，较前一日变化 0.82，历史 1 年分位数 58.60%，全历史分位数 61.40%；IH 期现价差最新值 -25.58，较前一日变化 0.00，历史 1 年分位数 0.40%；IC 期现价差最新值 -211.93，较前一日变化 -11.89，历史 1 年分位数 0.10%；IM 期现价差最新值 -259.28，较前一日变化 -11.89，历史 1 年分位数 5.00% [1] - IF 跨期价差方面，次月 - 当月最新值 -13.00，较前一日变化 10.00，历史 1 年分位数 29.50%，全历史分位数 31.80%；季月 - 次月最新值 -22.40，较前一日变化 23.20，历史 1 年分位数 48.70%，全历史分位数 39.40%等 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 最新值 2.4725，较前一日变化 0.0083，历史 1 年分位数 99.50%，全历史分位数 75.60%；IC/IF 最新值 1.5640，较前一日变化 -0.0003，历史 1 年分位数 91.70% [1] 国债期货价差 - TS 基差最新值 -0.0467，较前一交易日变化 -0.0326，上市以来百分位数 24.40%；TF 基差最新值 1.6521，较前一交易日变化 -0.0531，上市以来百分位数 45.30%；T 基差最新值 1.6415，较前一交易日变化 0.0158，上市以来百分位数 56.70%；TL 基差最新值 0.6767，较前一交易日变化 -0.0124，上市以来百分位数 13.40% [2] - TS 跨期价差方面，当季 - 下季最新值 0.0660，较前一交易日变化 -0.0080，上市以来百分位数 38.60%；当季 - 隔季最新值 0.0880，较前一交易日变化 0.0040，上市以来百分位数 31.90%等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF 最新值 -3.3720，较前一交易日变化 -0.0610，上市以来百分位数 10.40%；TS - T 最新值 -5.5770，较前一交易日变化 -0.1060，上市以来百分位数 12.40% [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2512 合约 9 月 22 日收盘价 846.50 元/克，较 9 月 19 日涨跌 15.94 元，涨跌幅 1.92%；AG2512 合约 9 月 22 日收盘价 10317 元/千克，较 9 月 19 日涨跌 346 元，涨跌幅 3.47% [4] - 外盘期货收盘价方面，COMEX 黄金主力合约 9 月 22 日收盘价 3781.20 美元/盎司，较 9 月 19 日涨跌 61.80 美元，涨跌幅 1.66%；COMEX 白银主力合约 9 月 22 日收盘价 44.32，较 9 月 19 日涨跌 0.95，涨跌幅 2.19% [4] - 现货价格方面，伦敦金 9 月 22 日价格 3745.85 美元/盎司，较 9 月 19 日涨跌 61.19 美元，涨跌幅 1.66%；上金所黄金 T + D 9 月 22 日价格 839.93 元/克，较 9 月 19 日涨跌 13.93 元，涨跌幅 1.69% [4] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力现值 -6.57，前值 -4.56，涨跌 -2.01，历史 1 年分位数 0.40%；白银 TD - 沪银主力现值 -74，前值 -31，涨跌 -43，历史 1 年分位数 0.40% [4] - 比价方面，COMEX 金/银现值 85.33，前值 85.77，涨跌 -0.44，涨跌幅 -0.52%；上期所金/银现值 82.05，前值 83.30，涨跌 -1.25，涨跌幅 -1.50% [4] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率现值 4.15，前值 4.14，涨跌 0.01，涨跌幅 0.2%；美元指数现值 97.31，前值 97.65，涨跌 -0.34，涨跌幅 -0.35% [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值 57429 千克，前值 57429 千克，涨跌 0，涨跌幅 0.00%；COMEX 黄金库存现值 39682786，前值 39463536，涨跌 219251，涨跌幅 0.56% [4] 集运产业期现 - 现货报价方面，上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中，MAERSK 马士基 9 月 22 日报价 1576 美元/FEU，较 9 月 21 日涨跌 40 美元，涨跌幅 2.60%；CMA 达飞 9 月 22 日报价较前一日涨 5.98% [6] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）9 月 22 日结算价指数 1254.92，较 9 月 15 日涨跌 -185.3，涨跌幅 -12.87%；SCFI 综合指数 9 月 19 日 1198.21，较 9 月 12 日涨跌 -199.9，涨跌幅 -14.30% [6] - 期货价格及基差方面，EC2602 合约 9 月 22 日价格 1573.6 点，较 9 月 19 日涨跌 11.1 点，涨跌幅 0.71%；基差（主力）9 月 22 日 -199.6，较 9 月 19 日涨跌 -200.7，涨跌幅 -17607.02% [6] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给 9 月 23 日 3308.84 万 TEU，较 9 月 22 日环比 0.00，百分比变化 0.00%；港口准班率（上海）8 月 18.31%，较 7 月环比 -14.27，百分比变化 -43.80% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持高位震荡走势，螺纹波动参考3100 - 3350，热卷波动参考3300 - 3500元，操作上轻仓做多尝试，关注表需季节性修复情况，考虑做空1月卷螺价差持有 [1] - 铁矿石单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4][6] - 焦炭投机建议逢低做多焦炭2601合约，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭，关注钢材市场波动及旺季预期兑现情况 [7] - 焦煤单边建议逢低做多焦煤2601合约，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货价格多数上涨，期货合约价格有涨有跌，基差情况各异 [1] - 成本和利润：钢坯价格环比上涨20，部分成本和利润指标有变动，如华东热卷利润环比降1 [1] - 产量：日均铁水产量微增0.2%，五大品种钢材产量降0.2%，螺纹产量降2.6%，热卷产量增0.4% [1] - 库存：五大品种钢材库存增0.3%，螺纹库存降0.5%，热卷库存增1.3% [1] - 成交和需求：建材成交量和五大品种表需微增，螺纹钢表需增6.0%，热卷表需降1.3% [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：部分仓单成本微涨，01合约基差多数大幅下降，价差有不同变化 [4] - 现货价格与价格指数：部分现货价格微涨，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe指数上涨 [4] - 供给：全球发运量环比降6.9%，45港到港量环比增13.2%，全国月度进口总量增0.6% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水产量增0.2%，45港日均疏港量增2.4%，全国生铁和粗钢月度产量下降 [4] - 库存变化：45港库存微降，247家钢厂进口矿库存增3.5%，64家钢厂库存可用天数增10.0% [4] 煤产业 焦炭 - 相关价格及价差：部分焦炭价格持平，01和05合约价格下跌，基差有变化，钢联焦化利润下降 [7] - 供给：焦炭产量微增0.2% [7] - 需求：铁水产量微增0.2% [7] - 库存变化：焦炭总库存增1.0%，全样本焦化厂焦炭库存降2.14%，247家钢厂焦炭库存增1.8%，港口库存降0.5% [7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值降6.5% [7] 焦煤 - 相关价格及价差：部分焦煤价格持平，01和05合约价格下跌，基差有变化，样本煤矿利润增4.2% [7] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量增加 [7] - 需求：铁水产量微增0.2% [7] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存降8.24%，全样本焦化厂焦煤库存增6.4%，247家钢厂焦煤库存降0.4%，港口库存增4.1% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 棕榈油受产量下降、出口数据增长支撑，毛棕油期货预期震荡回升上扬，国内连棕油期货有望跟随上涨；豆油受季节性收获压力、中美贸易争端及国内供应充足影响，短期承压，但四季度进口量减少预期或有提振[1] 白糖 原糖供应偏过剩，预计维持底部震荡；国内郑糖受进口增加和原糖走弱影响下破整数关口，整体维持偏弱走势[3][4] 粕类 美豆缺乏实质利好，受阿根廷出口政策等因素压制；国内连粕供应充裕，基差难有起色，预计维持震荡偏弱节奏[6] 棉花 供应端套保压力大，需求端不及往年同期，中期国内棉价或相对承压[9] 玉米 东北地区新季玉米价格偏弱，华北地区短期反弹后仍可能下跌，市场情绪偏空，盘面维持偏弱运行[10] 鸡蛋 在产蛋鸡存栏量高，供应充足，需求有淡有增，预计蛋价维持底部区间震荡[14][15] 生猪 出栏需求增加压制现货价格，周末部分地区企稳，需求承接乏力，出栏压力持续，近月合约维持弱势调整[17][18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 价格数据 - 9月22日，江苏一级豆油现价8620元，期价Y2601为8366元，基差254元；广东24度棕榈油现价9270元，期价P2601为9360元，基差 -90元；江苏四级菜籽油现价10210元，期价OI601为10143元，基差67元[1] - 三油跨期01 - 05价差288元，棕榈油跨期01 - 05价差206元，菜籽油跨期01 - 05价差505元；豆棕现货价差 -650元，2601合约价差 -1076元；菜豆油现货价差1590元，2601合约价差1777元[1] 市场分析 - 棕榈油受产量下降和出口增长支撑，后市看多；国内连棕油关注能否突破9500元大关[1] - 豆油受贸易争端和供应充足影响短期承压，四季度进口量减少预期或有提振[1] 糖产业 价格数据 - 9月22日，白糖2601期价5452元/吨，南宁现货价5800元，南宁基差368元；巴西配额内进口糖价4338元/吨，配额外5506元/吨[3] 产业情况 - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，销量累计值1000.00万吨，销糖率89.60%；广西产量累计值646.50万吨，销量当月值26.02万吨，销糖率89.04%[3] 市场分析 - 巴西产糖量超预期，原糖价格走弱，预计维持底部震荡；国内郑糖下破5500整数关口，整体偏弱[3][4] 粕类产业 价格数据 - 9月22日，江苏豆粕现价2950元，期价M2601为3034元，基差 -84元；江苏菜粕现价2600元，期价RM2601为2528元，基差72元[6] - 豆粕跨期01 - 05价差252元，菜粕跨期01 - 05价差155元；油粕比现货2.92，主力合约2.76；豆菜粕现货价差350元，2601合约价差506元[6] 市场分析 - 美豆受阿根廷出口政策等因素压制，国内连粕供应充裕，基差难有起色，预计维持震荡偏弱节奏[6] 棉花产业 价格数据 - 9月22日，棉花2605期价13812元/吨，2601期价13610元/吨；新疆到厂价3128B为15146元，CC Index: 3128B为15224元[9] 产业情况 - 商业库存117.59万吨，工业库存86.21万吨，进口量7.00万吨，保税区库存28.50万吨[9] 市场分析 - 供应端套保压力大，需求端不及往年同期，中期国内棉价或相对承压[9] 玉米产业 价格数据 - 9月22日，玉米2511期价2147元，锦州港平舱价2300元，基差153元；玉米淀粉2511期价2431元，长春现货价2560元，基差129元[10] 市场分析 - 东北地区新季玉米价格偏弱，华北地区短期反弹后仍可能下跌，市场情绪偏空，盘面维持偏弱运行[10] 鸡蛋产业 价格数据 - 9月22日，鸡蛋11合约3075元/500KG，10合约2982元/500KG，产区价格3.62元/斤，基差547元/500KG[14] 产业数据 - 蛋鸡苗价格2.60元/羽，淘汰鸡价格4.67元/斤，蛋料比2.85，养殖利润3.20元/羽[14] 市场分析 - 在产蛋鸡存栏量高，供应充足，需求有淡有增，预计蛋价维持底部区间震荡[14][15] 生猪产业 价格数据 - 9月22日，生猪2511期价12795元/吨，2601期价13345元/吨；河南现货价12700元/吨，山东12850元/吨等[17] 产业数据 - 样本点屠宰量 - 日为153248头，白条价格 - 周为19.97元，仔猪价格 - 周为26.00元/公斤等[17] 市场分析 - 出栏需求增加压制现货价格，周末部分地区企稳，需求承接乏力，出栏压力持续，近月合约维持弱势调整[17][18]