报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货价格短期预计偏弱震荡运行，周一09合约收盘价1722元/吨，跌幅0.98%；01合约收盘价1751元/吨，跌幅0.34%，现货市场同步偏弱，供应窄幅波动，需求跟进不足，出口消息扰动但市场情绪回落 [2] - 纯碱期货价格延续震荡走势，周一09合约收盘价1251元/吨，微幅上涨0.24%；01合约收盘价1345元/吨，涨幅0.67%，现货市场报价多数稳定，供应有所提升，需求跟进谨慎，库存较上周提升0.6% [2] - 玻璃期货价格预计短期延续震荡态势，周一09合约收盘价1068元/吨，涨幅0.75%；01合约收盘价1219元/吨，涨幅1.5%，现货市场偏弱运行，在产产能稳定，需求跟进情绪偏弱，区域产销率分化 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 尿素 - 8月11日尿素期货仓单3623张无变化，有效预报200张 [5] - 8月11日尿素行业日产19.30万吨，较上一工作日增0.12万吨，较去年同期增2.24万吨；行业开工83.36%，较去年同期提升5.99个百分点 [5] - 8月11日国内多地小颗粒尿素现货价格下调，山东1730元/吨（-30）、河南1740元/吨（-40）等 [5] 纯碱 & 玻璃 - 8月11日纯碱期货仓单7715张无变化，有效预报量3479张；玻璃期货仓单3543张，较上一交易日+25张 [7] - 8月11日多地纯碱现货价有调整，华北轻碱1250元/吨（-50）、重碱1350元/吨等 [7] - 8月11日纯碱行业产能利用率87.13%，上一工作日85.79% [8] - 8月11日浮法玻璃市场均价1181元/吨，日环比-18元/吨；行业日产量15.96万吨，日环比持平 [8] 图表分析 - 包含尿素基差、纯碱基差、尿素和纯碱主力合约成交和持仓、尿素和纯碱不同合约价差、尿素和纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind、光大期货研究所 [10][15][19]

光期研究 光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报 2025 年 8 月 1 2 日 1.1 合约价差 | 期货合约 | 今日收盘价 | 上日收盘价 | 变化 | 合约价差 | 今日价差 | 上日价差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | I05 | 768.0 | 753.0 | 15.0 | I05-I09 | -28.5 | -37.0 | 8.5 | | I09 | 796.5 | 790.0 | 6.5 | I09-I01 | 7.5 | 16.5 | -9.0 | | I01 | 789.0 | 773.5 | 15.5 | I01-I05 | 21.0 | 20.5 | 0.5 | 图表1：09-01合约价差（单位：元/吨） 图表2：01-05合约价差（单位：元/吨） 0 50 100 150 200 01 01 02 03 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 2009-2101 2109-2201 2209-2301 2309-2401 2409-2501 2509-2601 - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花：09合约看震荡，01合约短期看震荡，中长期看震荡偏强 [1] - 白糖：短期预计继续窄幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周一，ICE美棉上涨0.36%，报收66.84美分/磅，CF509环比上涨0.15%，报收13680元/吨，主力合约持仓环比下降14595手至24.62万手，新疆地区棉花到厂价为15047元/吨，较前一日下降16元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15161元/吨，较前一日下降17元/吨；国际市场宏观层面9月降息是大概率事件，年内降息次数或三次，对美棉价格有一定支撑，关注关税谈判进展与降息预期、13号公布的USDA8月报；国内市场09合约持仓降幅稍有放缓，持仓量、09合约/仓单数量均处近年来同期相对偏高水平，当前棉花商业库存数量相对偏低，7月库存降幅超60万吨，至9月底无超预期新增补充下，商业库存或降至百万吨左右级别，对棉价有一定支撑；01合约面临新棉丰产预期的压力及开秤价格较低的预期，但2025/26年度国内棉花供需格局并无较大矛盾，当前棉价也处于相对低位水平 [1] - 白糖：古巴2024/25榨季的食糖产量已降至15万吨以下，创下100多年来的最低水平；广西制糖集团报价5900 - 5980元/吨，仅南华上调10元/吨，云南制糖集团报价5740 - 5780元/吨，报价持平，加工糖厂主流报价区间6000 - 6500元/吨，多数调整10 - 150元/吨，涨跌不一；原糖受买盘提振，期价连续两个交易日反弹，增产问题发酵已久，巴西库存偏低，价格继续刷新低点的意愿不强；国内现货成交一般，市场观望情绪重，前期低点附近市场缺乏新驱动 [1] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|主力基差|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |棉花|9 - 1|-200|-40|1281|-257|新疆|15047|-16| | | | | | | |全国|15161|-17| |白糖|9 - 1|106|-4|397|0|南宁|5960|10| | | | | | | |柳州|5970|0| [2] 市场信息 - 8月11日棉花期货仓单数量8172张，较上一交易日下降80张，有效预报282张 [3] - 8月11日国内各地区棉花到厂价：新疆15089元/吨，河南15220元/吨，山东15169元/吨，浙江15265元/吨 [3] - 8月11日纱线综合负荷为49.3，较前一日持平；纱线综合库存为29.7，较前一日下降0.1；短纤布综合负荷为48.1，较前一日增加0.3；短纤布综合库存为33.7，较前一日持平 [3] - 8月11日白糖现货价格：南宁地区5960元/吨，较前一日上涨10元/吨，柳州地区5970元/吨，较前一日持平 [3] - 8月11日白糖期货仓单数量18240张，较前一交易日下降305张，有效预报0张 [4] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B，白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [6][8][9][11][14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究，多次参与课题、丛书撰写，多次获"最佳农产品分析师"等称号 [19] - 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次参与项目及课题，多次获奖 [20] - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作，曾参与郑商所相关课题撰写，长期发表文章，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - V2509震荡偏强终盘收于5047元/吨 供应端上周产能利用率环比提升 需求端下游开工率有升有降 库存环比增加 8月新产能落地后供应或上升 本周部分装置开工负荷提升 国内下游需求淡季 印度反倾销政策延迟且雨季阻碍海外需求传导 成本方面电石价格或回落 乙烯价格或维稳 受宏观利好推动工业品上涨 V2509盘面升水不大 短期预计在4900 - 5100区间小幅波动 V2601关注5040附近支撑与5300附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PVC收盘价为5047元/吨 环比37 成交量760070手 环比25631 持仓量531672手 环比 - 57649 期货前20名买单量826111手 环比17062 卖单量856191手 环比25074 净买单量 - 30080手 环比 - 8012 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格5125元/吨 电石法4905.38元/吨 华南乙烯法5035元/吨 电石法4935.62元/吨 中国到岸价700美元/吨 东南亚到岸价680美元/吨 西北欧离岸价750美元/吨 基差 - 127元/吨 环比 - 7 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨 华北2623.33元/吨 西北2409元/吨 环比5 液氯内蒙主流价 - 575元/吨 VCM CFR远东中间价521美元/吨 CFR东南亚548美元/吨 EDC CFR远东中间价189美元/吨 环比 - 22 CFR东南亚198美元/吨 环比 - 21 [3] 产业情况 - PVC开工率79.46% 环比2.62% 电石法开工率78.65% 环比2.62% 乙烯法开工率81.49% 环比2.5% 社会库存总计48.08万吨 环比3.28 华东地区42.37万吨 环比2.89 华南地区5.71万吨 环比0.39 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.6 环比 - 0.12 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米 环比7180.71 房地产施工面积累计值633321.43万平方米 环比8301.89 房地产开发投资完成额累计值24475.5亿元 环比5320.69 [3] 期权市场 - 20日历史波动率29.06% 环比 - 0.06 40日历史波动率22.97% 环比0.01 平值看跌期权隐含波动率20.33% 环比2.15 平值看涨期权隐含波动率20.33% 环比2.15 [3] 行业消息 - 财政部等部门印发服务业经营主体贷款贴息政策实施方案 中美暂停实施24%的关税90天 8月12日上海等地PVCSG5市场价上涨0 - 60元/吨 8月2 - 8日中国PVC产能利用率79.46% 环比2.62% 上周PVC下游开工率环比0.8%至42.85% 管材开工率环比 - 0.87%至32.09% 型材开工率环比 - 0.09%至36.91% 截至8月7日PVC社会库存环比增加7.49%至77.63万吨 同比减少17.52% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内尿素需求走弱但价格下跌使下游逢低采购积极性回温 印度尿素招标价格超预期提振市场情绪 部分装置停车检修使上周企业库存小幅下降 考虑短期成交量有限 国内需求偏弱 尿素企业或再度累库 UR2601合约短线建议在1735 - 1800区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1727元/吨 环比涨5元/吨 [2] - 郑州尿素9 - 1价差 - 29元/吨 环比持平 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量91863手 环比减17911手 [2] - 郑州尿素前20名净持仓 - 24437手 环比减5576手 [2] - 郑州尿素交易所仓单3823张 环比增200张 [2] 现货市场 - 河北地区尿素价格1750元/吨 环比降10元/吨 [2] - 河南地区尿素价格1740元/吨 环比降40元/吨 [2] - 江苏地区尿素价格1740元/吨 环比降40元/吨 [2] - 山东地区尿素价格1720元/吨 环比降10元/吨 [2] - 安徽地区尿素价格1740元/吨 环比降50元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 7元/吨 环比降15元/吨 [2] - FOB波罗的海455美元/吨 环比持平 [2] - FOB中国主港460美元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存48.3万吨 环比降1万吨 [2] - 企业库存88.76万吨 环比降2.97万吨 [2] - 尿素企业开工率81.98% 环比降1.62% [2] - 尿素日产量189800吨 环比降3700吨 [2] - 尿素出口量7万吨 环比增7万吨 [2] - 当月尿素产量6031340吨 环比降261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率41.5% 环比增2.82% [2] - 三聚氰胺开工率61.1% 环比降2.4% [2] - 复合肥周度利润98元/吨 环比降3元/吨 [2] - 三聚氰胺外采尿素周度利润 - 344元/吨 环比增51元/吨 [2] - 当月复合肥产量416.82万吨 环比降64.08万吨 [2] - 当周三聚氰胺产量30300吨 环比降1200吨 [2] 行业消息 - 截至8月6日 中国尿素企业总库存量88.76万吨 较上周减少2.97万吨 环比减少3.24% [2] - 截至8月7日 中国尿素港口样本库存量48.3万吨 环比减少1万吨 环比跌幅2.03% [2] - 截至8月7日 中国尿素生产企业产量132.85万吨 较上期跌2.63万吨 环比跌1.94% 产能利用率81.98% 较上期跌1.62% [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周西北、华东、华北有较多计划检修装置或带动烧碱产能利用率小幅回落；山东液氯补贴持续，氯碱利润同期中性偏高，企业开工意愿充足；氧化铝行业利润可观，暂无计划性压产，装置预计稳定运行；非铝下游淡季持续，刚需偏弱；液碱工厂库存压力偏高，需求端缺乏利好，山东液碱价格偏弱趋势或持续；受宏观利好推动，日内工业品期货上涨为主，SH2509短期预计在2400 - 2550区间运行，SH2601关注2700附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2502元/吨，主力合约持仓量74145手，较上一日减少10407手；期货前20名净持仓 - 19342手，较上一日减少3349手；主力合约成交量147625手，较上一日减少51599手；1月合约收盘价2636元/吨，5月合约收盘价2722元/吨，较上一日增加44元/吨 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱价格800元/吨，江苏地区32%离子膜碱价格890元/吨；山东地区32%烧碱折百价2500元/吨；基差 - 2元/吨，较上一日减少10元/吨 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价210元/吨，西北原盐主流价210元/吨；动力煤价格641元/吨 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价 - 50元/吨，江苏液氯主流价 - 75元/吨，较上一日增加125元/吨 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12980元/吨，氧化铝现货价3220元/吨 [3] 行业消息 - 财政部、央行等部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，对符合条件的服务业经营贷款提供贴息；中美双方同意于2025年8月12日起，再次暂停实施24%的关税90天；8月1日至7日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为85.1%，较上周环比增加1.2%；截至8月7日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.17万吨（湿吨），环比上调8.84%，同比上调17.08%；上周氧化铝开工率环比增加0.15%至85.73%，粘胶短纤开工率维稳在84.97%，印染开工率环比增加0.38%至59.28% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 MA2601合约短线预计在2460 - 2520区间波动；近期国内甲醇整体产量小幅减少，内地企业库存减少，港口库存大幅累库；各企业装置对冲后上周烯烃行业开工小幅提升，本周神华新疆烯烃装置存停车预期，开工率预计下降 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2391元/吨，环比涨2元/吨；主力合约持仓量为344949手，环比降27812手；仓单数量为11168张，环比增1080张；甲醇9 - 1价差为 - 105元/吨，环比降9元/吨；期货前20名持仓净买单量为 - 101738手，环比降8751手 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2370元/吨，环比涨5元/吨；内蒙古甲醇价格为2102.5元/吨，环比涨10元/吨；华东 - 西北价差为267.5元/吨，环比降5元/吨；郑醇主力合约基差为 - 21元/吨，环比涨3元/吨；CFR中国主港甲醇价格为269美元/吨，环比持平；CFR东南亚甲醇价格为333美元/吨，环比持平；FOB鹿特丹甲醇价格为265欧元/吨，环比降5欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 64美元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为2.98美元/百万英热，环比降0.02美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为64.2万吨，环比增7万吨；华南港口库存为28.35万吨，环比增4.71万吨；甲醇进口利润为32.79元/吨，环比降10元/吨；进口数量当月值为122.02万吨，环比降7.21万吨；内地企业库存为293700吨，环比降30800吨；甲醇企业开工率为81.61%，环比降3.75% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为41.62%，环比降1.67%；二甲醚开工率为5.33%，环比持平；醋酸开工率为89.24%，环比降2.16%；MTBE开工率为66.62%，环比降1.17%；烯烃开工率为83.89%，环比降1.38%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 848元/吨，环比涨24元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为24.9%，环比降0.04%；历史波动率40日甲醇为24.11%，环比降0.01%；平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.85%，环比涨3.02%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.85%，环比涨3.03% [2] 行业消息 - 截至8月6日中国甲醇港口库存总量92.55万吨，较上期增加11.71万吨，华东、华南均累库；样本生产企业库存29.37万吨，较上期减少3.08万吨，环比跌9.50%；样本企业订单待发24.08万吨，较上期增加1.01万吨，环比涨4.37%；近期国内甲醇整体产量小幅减少，上周内地企业库存减少，港口库存大幅累库；截至8月7日国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.11%，环比+1.5% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EB2509震荡偏强收于7322元/吨，上周苯乙烯产量和产能利用率环比下降，下游开工率变化不一、消耗量环比减少，工厂和华东港口库存环比下降、华南港口库存环比上升；本周产量和产能利用率预计环比上升，非一体化利润回落至亏损，中长期装置高开工难持续；近期EPS装置重启、PS和ABS部分装置增产，短期需求或提升，但下游需求不佳、成品累库或抑制需求增长；苯乙烯供需双增但供强于需局面预计延续，库存压力或上升；成本方面国际油价预计震荡，受宏观利好推动日内工业品上涨为主，EB2509短期预计震荡，区间在7200 - 7400附近 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 苯乙烯期货活跃合约收盘价7322元/吨，环比涨72元；成交量214365手，环比增19003手；持仓量210323手，环比降16855手；10月合约收盘价7348元/吨，环比涨76元 [2] - 前20名持仓买单量314868手，卖单量332095手，净买单量 -17227手，分别环比变化 -4811手、13674手、 -4811手 [2] - 仓单数量总计6手，苯乙烯FOB韩国中间价889美元/吨，CFR中国中间价899美元/吨 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价7610元/吨，东北地区主流价7350元/吨，华南地区主流价7465元/吨，华北地区主流价7275元/吨，华东地区主流价7305元/吨，分别环比变化0元、0元、0元、 -50元、10元 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价826美元/吨，CFR东南亚中间价831美元/吨，CIF西北欧中间价869美元/吨，FD美国海湾457美元/吨，分别环比变化5美元、0美元、 -6.5美元、 -6美元 [2] - 纯苯台湾到岸价744.81美元/吨，美国海湾离岸价273美分/加仑，鹿特丹离岸价720美元/吨，华南市场市场价6050元/吨，华东市场市场价6115元/吨，华北市场市场价6160元/吨，分别环比变化0美元、0美分、 -4美元、0元、 -20元、0元 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率77.73%，环比降1.19%；全国库存211455吨，环比降5884吨；华东主港总计库存14.88万吨，环比降1.02万吨；华东主港贸易库存6.95万吨，环比增0.3万吨 [2] 下游情况 - EPS开工率43.67%，环比降10.58%；ABS开工率71.1%，环比升5.2%；PS开工率55%，环比升1.7%；UPR开工率30%，环比升1%；丁苯橡胶开工率73.35%，环比降0.07% [2] 行业消息 - 财政部、央行等部门印发服务业经营主体贷款贴息政策实施方案，对符合条件的服务业经营贷款提供贴息 [2] - 中美双方于2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天 [2] - 8月1日至8月7日，中国苯乙烯工厂整体产量35.92万吨，较上期降0.64%，产能利用率77.73%，环比降1.19% [2] - 8月1日至7日，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量23.81万吨，较上周降3.17% [2] - 截至8月7日，中国苯乙烯工厂样本库存量21.15万吨，环比减少2.71% [2]

螺纹钢产业链日报 2025/8/12 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,258.00 | +8↑ RB主力合约持仓量(手) | 1605388 | -7237↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -75900 | +4267↑ RB10-1合约价差(元/吨) | -78 | -9↓ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 97654 | +1197↑ HC2510-RB2510合约价差(元/吨) | 226 | +11↑ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,420.00 | +10↑ 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,508 | +10↑ | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,400.00 | +20↑ 天津 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,360.00 | +20↑ | | | RB 主力合约基差 (元 ...

塑料产业日报 2025-08-12 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7329 | 15 期货收盘价(1月交割连续):线型低密度聚 | 7389 | 25 15 | | | 期货收盘价(5月交割连续):线型低密度聚 | | 乙烯(日,元/吨) 21 期货收盘价(9月交割连续):线型低密度聚 | | | | | | 7388 | | 7329 | | | | 乙烯(日,元/吨) 成交量(日,手) | 161499 | 乙烯(日,元/吨) -14151 持仓量(日,手) | 233122 | -19364 | | | 9-1价差 | -60 | -10 期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手) | 325765 | -3186 | | | 期货前20名持仓:卖单量:聚乙烯(日,手) | 341047 | -4808 期货前20名持仓:净买单量:聚乙烯(日,手) | -15282 | 1622 | | 现货市场 | LLDPE( ...