市场概览 - 2025年1月15日，A股市场主要指数均呈现上涨趋势，其中北证50指数涨幅最大，达到10.77%，创业板指涨幅为4.71%，上证指数涨幅为2.54% [2] - A股市场总市值方面，上证指数总市值为622119亿元，深证成指总市值为211944亿元，创业板指总市值为56741亿元，科创50总市值为34517亿元，北证50总市值为2269亿元，沪深300总市值为557488亿元 [3] 行业动态 - 2024年江苏省风电和光伏发电量达到1143.54亿千瓦时，同比增长27.72%，其中风电发电量560.32亿千瓦时，同比增长4.25%，光伏发电量583.22亿千瓦时，同比增长62.97% [29][30] - 2024年全球智能手机出货量同比增长6.4%，达到12.4亿部，预计2025年增速将有所放缓 [31][32] - 商务部对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅所适用的反倾销措施发起期终复审调查 [33] - 2025年1月USDA调减全球玉米、大豆产量预期，调增小麦产量预期，玉米产量预期调减354万吨至12.14亿吨，小麦产量预期上调29万吨至7.93亿吨，大豆产量预期下调288万吨至4.24亿吨 [34][35] - 英伟达Blackwell芯片机架出现故障，微软等大客户削减部分订单，首批搭载Blackwell芯片的机架出现过热问题，芯片之间的连接方式也存在故障 [37][38] 公司动态 - 崇德科技助力"华泵一号"顺利通过行业鉴定，公司在核电主泵轴承方面具有技术领先优势，随着核电进入商运高峰期，公司核电业务板块值得期待 [39][40] - 天润乳业预计2024年归母净利润同比减少64.80%-75.36%，主要原因是加大对低产奶牛及公牛的处置力度增加亏损，计提存货跌价准备和生物资产减值准备，合并新农乳业增加亏损 [41][42] - 海天味业向香港联交所递交H股发行上市的申请，公司是中国调味品行业的绝对领导者，酱油、蚝油、调味酱、食醋、料酒等品类在中国市场均排名前列 [43][44] - 圣农发展预计2024年归母净利润同比增长5.38%至12.91%，公司成本控制能力显著提升，生、熟食产量同比均取得增长，预计白羽肉鸡价格有望边际改善 [46][47] - 雪天盐业预计2024年扣非归母净利润同比减少63.00%到69.16%，主要受宏观经济及市场变化影响，部分产品市场价格同比下降 [49] 湖南经济动态 - 2025年湖南GDP预期目标增长5.5%左右，地方一般公共预算收入增长2.5%，规模工业增加值增长6.5%以上，固定资产投资增长4.5%，社会消费品零售总额增长5.5%以上 [50][51]

市场表现 - 国内市场表现：上证综合指数收盘3241点，单日涨幅2.54%，上周跌幅1.34%；深证成份指数收盘10165点，单日涨幅3.77%，上周跌幅1.02%；创业板指数收盘2076点，单日涨幅4.71%，上周跌幅2.02% [1] - 海外市场表现：中国香港恒生指数收盘19220点，单日涨幅1.83%，上周跌幅3.52%；道琼斯指数收盘42518点，单日涨幅0.52%，上周跌幅1.86%；纳斯达克指数收盘19044点，单日跌幅0.23%，上周跌幅2.34% [1] - 大宗商品表现：纽约期油收盘77美元/桶，单日跌幅0.53%，上周涨幅2.20%；现货金收盘2670美元/盎司，单日无涨跌，上周涨幅1.54%；伦敦铜收盘9164美元/吨，单日涨幅0.77%，上周涨幅2.02% [5] 科技产业 - 2025年A股市场展望：经济基本面弱修复叠加流动性宽松，A股风格偏向科技成长，中美科技产业发展变化将带来结构性投资机会，建议关注科技创新和制造成长两条线索 [2] - 科技创新领域：重点关注半导体、人工智能（算力/端侧/应用）、创新药、量子科技等前沿领域 [2] - 制造成长领域：重点关注汽车、电力设备、国防军工行业，尤其是光伏、锂电、低空经济、通用航空、商业航天等领域 [2] - 中美科技产业对比：中国科技制造业全球份额2023年达34.0%，美国为20.4%；中国研发支出2022年达6866.9亿美元，美国为7615.8亿美元 [11][13] 电子行业 - AI智能眼镜市场：2025年CES大会中，AI智能眼镜产品涌现，预计2025年全球销量将达400万副，2030年有望增长至8000万副，建议关注恒玄科技、中科蓝讯、歌尔股份等 [3][19] - 面板行业：2025年CES大会中，大尺寸LCD技术升级，柔性OLED中尺寸化趋势明显，推荐京东方A、晶合集成、莱特光电等 [6][22][24] 电力设备及新能源 - 数据中心能源趋势：华为发布2025数据中心能源十大趋势，提出"算电协同"将成为数据中心建设新模式，绿电直供将成为高能耗破局之道，看好储能和UPS需求增长 [30][32][34] - 光伏行业：2024年12月国内光伏企业签约/规划项目规模达12GW，海外规划项目规模约19.5GW，印度、中东等地本土产能布局提速 [46] 公司动态 - 海光信息：2024年预计实现营业收入87.2亿-95.3亿元，同比增长45.04%-58.52%；归母净利润18.1亿-20.1亿元，同比增长43.29%-59.12% [35][37] - 中微公司：2024年营业收入同比预增约44.73%，研发投入24.50亿元，同比增长94.13% [49] - 东华能源：2024年净利润同比预增165.75%-232.19%，预计实现净利润4亿-5亿元 [51] 新股概览 - 即将发行的新股：海博思创申购日2025年1月16日，发行价19.38元；亚联机械申购日2025年1月16日，发行价19.08元 [39] - 已发行待上市的新股：惠通科技上市日2025年1月15日，发行价11.80元；思看科技上市日2025年1月15日，发行价33.46元 [40]

市场回顾 - 周二 A 股三大指数集体收涨，沪指收涨 2.54%，深成指收涨 3.77%，创业板指收涨 4.71%，沪深两市成交额 1.35 万亿元 [2][7] - 申万行业方面，计算机、传媒、机械设备领涨，银行、煤炭、石油石化领跌；概念板块方面，快手概念、人形机器人、Sora 概念领涨 [2][7] 重要新闻 - 2024 年 12 月末，广义货币(M2)余额 313.53 万亿元，同比增长 7.3%；狭义货币(M1)余额 67.1 万亿元，同比下降 1.4%；流通中货币(M0)余额 12.82 万亿元，同比增长 13% [3][8] - 2024 年全年人民币贷款增加 18.09 万亿元，其中住户贷款增加 2.72 万亿元，企（事）业单位贷款增加 14.33 万亿元，非银行业金融机构贷款增加 2855 亿元 [3][8] - 2024 年累计查验出入境人员 6.1 亿人次，同比上升 43.9%；累计签发外国人签证证件 259.7 万本次，同比上升 52.3%；全国各口岸免签入境外国人 2011.5 万人次，同比上升 112.3% [3][9] 证监会 2025 年重点工作 - 证监会 2025 年重点工作包括坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，统筹把握好稳与进、总量与结构、整体与局部、监管与活力、开放与安全等五方面关系 [10] - 加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革，进一步打通中长期资金入市卡点堵点，研究制定支持新质生产力发展的政策安排，优化境外上市备案制度 [11] - 聚焦主责主业，提升监管执法效能和投资者保护水平，完善监管执法体制机制，强化科技赋能，出台中小投资者保护政策措施文件 [11] - 强化功能发挥，支持经济回稳向好，制定资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见，提升行业机构服务新质生产力和居民财富管理的综合能力 [12] - 注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司，全面落地上市公司市值管理指引，推动改善经营管理绩效，巩固深化常态化退市机制 [12] 计算机行业投资策略 - 2024 年 SW 计算机行业指数年涨跌幅跑输沪深 300 和创业板指，在 31 个申万一级行业中排名第 14 [13] - 2025 年计算机行业投资主线包括信创、数字化和智能化三大方向 [13] - 信创主线关注中央集中采购需求、国产 CPU、操作系统和数据库等信创产品的供给情况 [13] - 数字化主线关注数据基础设施、数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地 [14] - 智能化主线关注国内 AI 大模型的技术升级、AI 大模型的成本降低、AIAgent 为代表的 AI 产品应用落地和智能驾驶产业的发展进程 [15] 投资建议 - 信创领域关注中央集中采购需求的持续增长、党政信创在三、四线城市及区县地区的招投标情况、行业信创的招投标情况、国产 CPU、操作系统和数据库等信创产品的领先厂商、华为鸿蒙 HarmonyOSNEXT 的渗透率提升 [16] - 数字化领域关注数据基础设施的建设进程、数据产业重点方向的建设需求、公共数据及企业数据资源的开放利用和价值释放、可信数据空间在重点行业领域的培育推广、"数据要素×"大赛在 12 个重点行业领域的典型案例及应用的加速落地 [16] - 智能化领域关注 AI 大模型训练及使用成本的降低、国内布局 AI 大模型的领先厂商及所属生态链的相关企业、AIAgent 产品的应用落地、AI 大模型在端侧的应用落地、车路云一体化试点的开展情况、布局 Robotaxi 的领先厂商 [16]

宏观经济 - 2024年出口金额全年正增长，以美元计价，1-12月出口同比增长5.9%，增速较1-11月加快0.5个百分点；进口同比增长1.1%，贸易顺差实现9921.6亿美元 [4] - 以人民币计价，1-12月出口同比增长7.1%，进口同比增长2.3%，贸易顺差实现70622.8亿元 [4] - 12月出口同比增长10.7%，增速较11月加快4.0个百分点；进口同比增长1.0%，贸易顺差1048.4亿美元，较上月增加74.0亿美元 [4] - 12月出口环比增速实现7.6%，增幅较上月走扩6.5个百分点，"抢出口"对上年末出口增速支撑明显 [4] - 12月我国对东盟进出口总额实现974.0亿美元，占比17.2%，出口同比增长18.9%，进口同比增长5.4% [5] - 12月我国对欧盟进出口总额实现693.7亿美元，占比12.2%，出口同比上涨8.8%，进口同比下滑4.9% [5] - 12月对美国进出口总额641.6亿美元，占比11.3%，出口同比增长15.6%，进口同比增长2.6% [5] - 美国、欧盟及东盟对12月出口同比增速的贡献合计实现6.5个百分点，较11月增长走扩2.0个百分点 [5] - 1-12月通用设备、船舶、汽车及汽车零件出口同比增速分别实现14.3%、57.3%、15.5%和6.6%，汽车产业链在高基数基础上延续较好增长 [6] - 1-12月集成电路和自动数据处理设备出口同比增速分别实现17.4%和9.9%，均高于当期我国出口同比增速 [6] 市场表现 - 上证综指收盘价3240.94，涨跌2.54%；深证成指收盘价10165.17，涨跌3.77%；沪深300收盘价3820.54，涨跌2.63%；中小100收盘价6241.64，涨跌3.32%；创业板指收盘价2075.76，涨跌4.71% [2] - 计算机行业涨跌6.14%，传媒行业涨跌5.72%，机械设备行业涨跌5.68%，汽车行业涨跌4.97%，商贸零售行业涨跌4.82% [3] - 银行行业涨跌1.41%，煤炭行业涨跌1.64%，石油石化行业涨跌1.72%，有色金属行业涨跌1.72%，公用事业行业涨跌1.88% [3] 重点关注公司 - 韵达股份、中国石油、安集科技、宁德时代、三友医疗、承德露露、同庆楼为1月金股组合 [1]

宏观策略 - A股今日成交额较上个交易日缩量1867.49亿元，市场成交额为9762.08亿元，北向资金总成交1567.33亿元，南向资金净买入65.72亿元 [1][8] - 沪指下跌0.25%至3160.76点，较24年末下跌5.70%；创业板指上涨0.36%至1982.46点，较24年末下跌7.43%；沪深300下跌0.27%至3722.51点，较24年末下跌5.40%；中证500上涨0.23%至5381.70点，较24年末下跌6.01% [1][8] - 行业层面，有色金属上涨1.81%，美容护理上涨1.19%，房地产上涨1.12%，家用电器下跌2.45%，银行下跌1.16%，纺织服饰下跌0.72% [1][8] - 贵金属板块因特朗普政策不确定性抬升金银风险溢价而走高，房地产板块因税收政策调整上涨1.12%，油气开采指数和石油化工板块因油价上行而上涨 [1][8] - 市场在两融成本线支撑下震荡，增量资金不足，短期可能呈现震荡格局，长期政策增量与转向明确，市场情绪底部有支撑 [1][8] 固收金工 - 渝水转债预计上市首日价格在115.03~127.91元之间，中签率为0.0083% [2][9] - 渝水转债总发行规模为19.00亿元，募集资金用于收购昆明滇投污水处理资产和新德感水厂扩建工程项目，债底估值为99.83元，YTM为1.85% [9] - 渝水转债存续期为6年，票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.60%、0.80%、1.50%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的108.00% [9] - 重庆水务是重庆市最大的供排水一体化经营企业，享有重庆市政府授予的供排水特许经营权，2019-2023年营收复合增速为6.50% [9][10] 行业与公司 361度（01361.HK） - 2024Q4主品牌线下流水同比增长约10%，童装线下流水同比增长10%-15%，电商流水同比增长30-35% [11][12] - 2024Q4折扣约为7-7.3折，库销比4.5-5倍，180天内库存占比80%，库龄结构健康 [11][12] - 公司推出新店型，大装推出第十代门店，童装推出第五代门店，2024年大装店效约200-250万，童装店效约100-130万 [11][12] - 维持24-26年归母净利润预测为11.31/13.29/15.48亿元，对应PE为7/6/5X，维持"买入"评级 [11][12] 重庆百货（600729） - 2024年全年实现收入171.2亿元，调整后同比-9.9%；归母净利润为13.15亿元，调整后同比+0.5% [13] - 2024Q4收入41.1亿元，调整后同比-2%；归母净利润为3.92亿元，调整后同比+137.5% [13] - 马上消费金融2024年贡献投资收益约7亿元，同比+15.1%；主业归母净利润约6亿元，同比-12% [13] - 上调2024~26年归母净利润预测至13.15/13.94/14.63亿元，同比+0.5%（调整后）/ +6.1%/ +4.9%，维持"买入"评级 [13] 北方华创（002371） - 2024年预计实现收入276.0-317.8亿元，同比增长25.0-43.9%；归母净利润51.7-59.5亿元，同比增长32.6%-52.6% [14][15] - 2024Q4收入中值为93.4亿元，同比+24.7%；归母净利润中值为11.0亿元，同比+8.4% [14][15] - 公司CCP刻蚀设备、PECVD、原子沉积立式炉、堆叠式清洗机等多款新产品形成批量订单，市占率稳步攀升 [14][15] - 维持2024-2026年归母净利润预测为58.7/78.0/100.2亿元，对应动态PE为35/26/20倍，维持"买入"评级 [14][15] 顺丰同城（09699.HK） - 预计2024H2收入86亿元，同比+30%；归母净利润0.69亿元，同比+100%，归母净利率0.8% [16][17] - 2024年预计收入155亿元，同比+25%；归母净利润1.35亿元，同比+167% [16][17] - 2024H2同城配送业务收入同比+30%，KA业务实现更高增长，双十一期间美妆、饮品及商超便利品类日均单量同比翻倍 [16][17] - 下调2024-2026年归母净利润预测至1.35/2.73/4.53亿元，维持"买入"评级 [16][17]

市场走势 - 2025年1月14日，上证综指收盘3240.94点，涨幅2.53%，深证成指收盘10165.16点，涨幅3.76%，创业板综指收盘2726.95点，涨幅5.31%，科创50收盘981.77点，涨幅3.10% [2] - 2025年1月15日，道琼斯指数收盘33597.92点，纳斯达克指数收盘10961.46点，跌幅0.48%，S&P500指数收盘3801.78点，跌幅0.44%，恒生指数收盘19219.78点，涨幅1.83% [5] - 2025年1月15日，欧元兑美元汇率1.03，涨幅0.62%，美元兑人民币汇率7.33，跌幅0.01% [5] 资金流动与市场结构 - 2025年1月6日至1月10日，全市场成交量上升，沪深两市成交额位于2025年至今的100%分位数水平，行业和个股成交集中度保持上升趋势 [7] - 上周股市资金净流入130.37亿元，较前值多流入392.67亿元，其中ETF流入438.91亿元，融资余额减少214.95亿元 [8] - 上周限售解禁家数为65家，较前值减少17家，限售解禁市值为381.30亿元，较前值减少141.71亿元 [9] 社会服务行业 - 蜜雪冰城、古茗控股、沪上阿姨近期密集赴港IPO，蜜雪冰城全球门店数达4.5万家，古茗控股9778家，沪上阿姨约7800家 [10] - 蜜雪冰城前三季度收入187亿元，利润35亿元，古茗控股收入64亿元，利润11亿元，沪上阿姨中报收入17亿元，利润1.68亿元 [11] - 消费者服务板块报告期内下跌12.33%，跑输大盘6.08pct，涨幅居前的股票为张家界（3.55%）、人瑞人才（2.24%） [11] 化工行业 - 美国对俄罗斯能源产业发起制裁，国际原油价格大幅上涨，布伦特原油期货价格由77美元/桶上涨至81.7美元/桶，涨幅6.1% [13][15] - 国内成品油价格上涨，1月13日国内汽油价格为9104元/吨，较上个交易日上涨612元/吨，涨幅7.2%，柴油价格为7518元/吨，较上个交易日上涨427元/吨，涨幅6.0% [16] - 2025年石油需求温和复苏，OPEC+继续维持减产力度，油价有望维持中高区间，上游油气开采板块维持高景气 [16]

宏观消息汇总 - 2024年全年社会融资规模增量为32.26万亿元，比上年减少3.32万亿元 [4] - 央行将落实适度宽松的货币政策，并提升两项支持资本市场工具的使用便利性 [4] - 证监会2025年系统工作会议部署五大重点工作，强调稳字当头，巩固市场回稳向好势头 [4] 行业最新动态 - 国办出台措施繁荣文旅消费，强化财政金融支持，扩大文旅有效投资，相关个股包括曲江文旅(600706)和祥源文旅(600576) [6] - 国务院鼓励打造低空飞行旅游产品，开拓低空经济新消费场景，相关个股包括中信海直(000099)和西域旅游(300859) [6] - 华为发布2025数据中心能源十大趋势，提出算电协同将成为数据中心建设新模式，相关个股包括申菱环境(301018)和麦格米特(002851) [6] 上市公司聚焦 - 神思电子(300479)的人工智能业务主要针对智慧城市、智慧能源、低空经济等场景需求 [8] - 汤姆猫(300459)的AI语音情感陪伴机器人产品已正式开展售卖 [8] - 神宇股份(300473)生产的细微、极细同轴电缆在无人机的天线、图像传输等方面有相关应用 [8] - 华扬联众(603825)的清宝引擎机器人已与多行业领域客户达成合作意向 [8] 市场回顾及展望 - 1月14日市场放量普涨反弹，沪指涨2.54%，深成指涨3.77%，创业板指涨4.71%，北证50指数涨超10% [10] - 全市场超5300只个股上涨，上涨个股家数创去年10月8日以来新高，两市全天成交额1.35万亿，较上个交易日放量3843亿 [10] - 机器人概念股领涨，板块内超30余股涨停，人形机器人市场处于高需求低供给状态，后续可继续关注 [10] - 小红书概念带动AI应用与电商方向走强，金融科技与算力板块同样活跃，两市全天无下跌板块 [10] - 短线或可视为止跌企稳信号，后续需关注两市成交额配合情况，若无法持续放大，指数或将进入震荡筑底阶段 [11]

国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价为3,240.94，涨幅为2.54% [3] - 深证成指昨日收盘价为10,165.17，涨幅为3.77% [3] - 创业板指昨日收盘价为2,022.77，跌幅为0.47% [3] - 沪深300指数昨日收盘价为3,820.54，涨幅为2.63% [3] - 上证50指数昨日收盘价为2,443.97，跌幅为0.52% [3] - 科创50指数昨日收盘价为891.46，涨幅为0.14% [3] - 创业板50指数昨日收盘价为1,924.26，跌幅为0.67% [3] - 中证100指数昨日收盘价为3,630.47，涨幅为2.39% [3] - 中证500指数昨日收盘价为5,572.27，涨幅为3.54% [3] - 中证1000指数昨日收盘价为6,116.76，涨幅为0.33% [3] - 国证2000指数昨日收盘价为7,801.23，涨幅为0.58% [3] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘价为30,772.79，跌幅为0.67% [4] - 标普500指数收盘价为3,801.78，跌幅为0.45% [4] - 纳斯达克指数收盘价为11,247.58，跌幅为0.15% [4] - 德国DAX指数收盘价为12,756.32，跌幅为1.16% [4] - 富时100指数收盘价为7,156.37，跌幅为0.74% [4] - 日经225指数收盘价为26,643.39，涨幅为0.62% [4] - 恒生指数收盘价为19,219.78，涨幅为1.83% [4] 财经要闻 - 2024年全年社会融资规模增量为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元 [5] - 2024年12月末，M2余额为313.53万亿元，同比增长7.3%；M1余额为67.1万亿元，同比下降1.4% [5] - 2024年12月，新发放企业贷款利率为3.43%，同比下降0.36个百分点；个人住房贷款利率为3.11%，同比下降0.88个百分点 [5] - 2024年跨境贸易投资活跃，非银行部门涉外收支总额为14.3万亿美元，同比增长14.6% [5] - 2024年境内人民币外汇市场交易量超过41万亿美元，同比增长14.8% [5] 宏观策略 - A股市场震荡上行，成长行业领涨，软件开发、互联网服务、半导体等行业表现较好 [9] - A股市场震荡整固，资源行业领涨，有色金属、能源金属等行业表现较好 [10] - A股市场宽幅震荡，观望情绪提升，小金属、铁路公路等行业表现较好 [14] - A股市场震荡整固，军工电子行业领涨，军工、家电等行业表现较好 [15] 行业公司 - 锂电池板块2024年12月下跌12.78%，新能源汽车销售159.6万辆，同比增长34.01% [16] - 2024年12月，中信基础化工行业指数下跌5.89%，丙烯酸产业链表现靓丽 [18] - 2024年1-11月，软件业务收入为12.29万亿元，同比增长10.7%，增速回落2.7个百分点 [20] - 2024年12月，国内半导体行业下跌0.29%，全球半导体销售额同比增长20.7% [23] - 2024年12月，轻工制造板块下跌10.28%，造纸行业需求有望提振 [25] - 2024年12月，通信行业指数上涨2.73%，运营商大数据业务收入同比增长60.7% [28] - 2024年1-11月，国内智能手机出货量为2.8亿部，同比增长7.2% [30] - 2024年1-11月，光模块出口总额同比增长67.1% [31] - 2024年全国电影市场票房为426.22亿元，同比减少22.13% [35] - 2024年12月，食品饮料板块下跌0.19%，啤酒、零食等行业表现较好 [37] - 2024年1-11月，食品制造业固定资产投资同比增长24.5% [39] - 2024年12月，光伏行业下跌7.43%，多晶硅、硅片持续减产 [46] - 2024年11月，国内新增光伏装机25GW，同比增长17.26% [47] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细，包括贝隆精密、三峡能源等公司 [49] - 沪深港通前十大活跃个股明细，包括赛力斯、兆易创新等公司 [52]

宏观 - 央行再次释放坚定稳汇率信号，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定 [2][3] - 2025年中美名义经济增速可能是人民币汇率的积极支撑因素，中美货币政策与外汇供求关系影响偏中性 [2] - 央行通过上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，增加境内美元流动性，维护外汇市场稳定 [4][5] - 人民币汇率可能在7.1-7.3区间波动，即便美国加征关税落地，对人民币的冲击将弱于2018年 [6] 民士达（833394.BJ） - 2024年扣非净利润预计同比增长41.43%~57.69%，四季度单季度净利润同比增长53.96%~166.92% [15] - 芳纶纸下游需求高增，航空航天、轨道交通、新能源汽车等领域用量大幅增加 [16] - 2025年公司业绩增长点将主要体现在蜂窝芯材领域，尤其是航空蜂窝领域高端产品的销量增长 [16] - 闪蒸无纺布处于工艺优化和产业化准备阶段，未来有望成为公司的第二增长曲线 [17] 建材 - 水泥市场进入淡季，需求疲软，价格下滑，但2025年政策发力有望带动基建投资回升，利好水泥龙头企业 [21] - 消费建材需求回升，存量商品房重装带动消费建材需求增长，龙头企业市占率有望提升 [22] - 玻璃纤维粗纱和电子纱价格暂稳，中长期看好玻纤下游新兴市场需求 [22] - 浮法玻璃价格继续下降，中长期行业产能置换新规有望改善供需格局 [23] 社服 - 2025年春节假期旅游数据有望超预期，文旅消费券发放叠加长假期利好旅游消费需求释放 [28] - 蜜雪冰城、沪上阿姨等茶饮品牌IPO获进展，未来有望推动国内、国际两大市场增长 [29] - K12教育需求仍具韧性，人服板块等待需求反转，2025年用工需求增加将带动人力资源服务机构业务增长 [30] 交通 - 2025年民航出行需求有望进一步释放，航司有望迎来量价齐升局面 [35] - 机场板块国际线客流恢复为主要看点，免税协议重签扣点率下降的悲观情绪已被市场消化 [39] - 跨境物流板块有望受益于跨境电商景气向上的行情，快递板块头部企业发力打造差异化竞争优势 [40] 电新 - 2024年中国新增并网风电装机约88GW，2025年陆风/海风新增装机预计达90-100GW/15-18GW [43][45] - 储能维持高景气，2023-2030年累计装机CAGR达37%，PCS环节具备核心优势 [45] - 光伏产业链价格进入景气下行周期，2025年下半年有望迎来触底反弹 [43][45] - 电网投资高景气，国内特高压及主网、配网数智化延续增长态势，变压器、智能电表出海有望获得长期发展机遇 [46]

股市表现 - 恒生指数收于19219.78点，日涨幅1.83%，5日跌幅1.17% [2] - H股指数收于6987.36点，日涨幅2.10%，5日跌幅0.88% [2] - 沪深300指数收于3820.54点，日涨幅2.63%，5日涨幅0.64% [2] - 纳斯达克指数收于19044.39点，日跌幅0.23%，5日跌幅4.13% [2] 商品市场 - 纽约期油价格为77.95美元/桶，日涨幅0.58%，5日涨幅6.31% [2] - 纽约期金价格为2690.00美元/盎司，日涨幅0.29%，5日涨幅0.66% [2] - CRB大宗商品指数为307.32，日跌幅0.55%，5日涨幅2.69% [2] 外汇市场 - 港元兑人民币汇率为0.94，5日跌幅0.21%，1个月涨幅0.55% [2] - 美元兑人民币汇率为7.35，5日跌幅0.11%，1个月涨幅0.73% [2] - 欧元兑美元汇率为1.03，5日跌幅0.16%，1个月跌幅2.00% [2] 经济数据 - 美国12月PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.4% [8] - 中国12月货币供应M2同比增速为7.3%，与预期一致 [8] - 中国12月新增人民币贷款为18090.0亿元，高于预期的17871.1亿元 [8] 公司动态 - 摩根大通任命Jenn Piepszak为新任首席运营官，Daniel Pinto将于2026年退休 [10] - 上海石化计划投资213.07亿元人民币用于技术改造和新建乙烯及下游新材料装置 [10] - 波音2024年飞机交付量同比下滑35%，主要受罢工和安全事故影响 [10] 行业新闻 - 美国能源信息管理局预测2026年石油市场供应过剩将更加严重 [10] - 中国全年新增人民币贷款13年来首次下降，主要受需求不济影响 [10] - 外资结束连续三月减持中国债券态势，12月增持同业存单带动持有量反弹 [10]