宏观经济与市场表现 - 美国12月服务业指数上升2点至54.1，新订单指标上升0.5点至54.2，企业活动指标跳升4.5点，达到三个月高位，服务业指数明显超预期 [2] - 美国11月份职位空缺达到809.8万，高于预期的774万，职位空缺数升至六个月高位，裁员人数基本持平，劳动力市场稳固 [2] - 美股科技股回调较多，英伟达下跌6%，可能与CES展第一天Nvida的新产品发布演讲未超预期及微软2025年数据中心资本支出指引略低于市场预期有关 [2] - A股反弹主要由半导体和通信行业领涨，美股表现可能对A股走势带来向下压力 [2] 新能源行业 - 天赐材料2024年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为4.4亿元至5.2亿元，同比减少76.73%~72.50%，但第四季度净利润预告中值为1.4亿，同比增长2%，环比增长41%，行业景气度进入价格和盈利止跌区间 [2] - 2025年新能源汽车销量预计维持25%增速，全球储能需求预计增长超过50%，新能源电池上游产业链价格和业绩可能筑底回升 [2] 消费行业 - 东鹏饮料2024年前三季度营收和净利润均超过2023年全年收入，创上市以来历史最高 [5] - 东鹏特饮前三季度营收超过100亿，但营收占比下降10%，主要因新品放量，新品“补水啦”前三季度营收同比增长290%，达到12亿 [5] - 市场预测东鹏饮料Q4收入同比增长50%以上，利润同比增长85%以上，高于此前预期 [5]

宏观消息汇总 - 央行释放稳汇率信号，人民币汇率波动不影响中长期稳定趋势 [4] - 三部门联合印发文件，加强打击“上头电子烟”违法犯罪 [4] - 北京计划到2027年在具身大小脑系统、整机控制芯片、全身运动控制能力等方面实现重大突破 [4] 行业最新动态 - 西藏首个氢能产业园开工建设，绿氢产业链需求将增长，相关个股包括厚普股份(300471)、华光环能(600475)等 [6] - 光伏产业链涨价频现，基本面改善有望带动市场回暖，相关个股包括钧达股份(002865)、德业股份(605117)等 [6] - 城轨全自动运行系统技术规范出台，助力无人驾驶技术创新，相关个股包括思维列控(603508)、沪硅产业(688126)等 [6] 上市公司聚焦 - 泰永长征(002927)持续供货电源电器类产品，参与部分运营商数据中心项目建设 [8] - 弘元绿能(603185)拟5亿元转让仲平国瑀49.995%财产份额，增强资金实力 [8] - 宏创控股(002379)拟购买宏拓实业100%股权，打造全球领先铝产品制造商 [8] - 华阳智能(301502)拟以支付现金方式收购贵州全安密灵不低于51%股权 [8] 市场回顾及展望 - 1月7日市场全天震荡反弹，深成指领涨，沪深两市成交额1.08万亿，较上个交易日放量180亿 [10] - 中小盘题材股活跃，全市场超4300只个股上涨，逾百股涨停或涨超10% [10] - 算力概念股集体走强，数据中心电源、铜缆、CPO等方向大涨，芯片股反弹，寒武纪涨超10% [10] - 医药股集体调整，奥翔药业跌停 [10] - 展望后市，市场反弹核心为算力硬件方向，需关注买盘承接情况，若延续正反馈，反弹有望延续 [10]

今日上市 - 富岭股份将于2025年1月8日开始初步询价 [1] - 银邦转债将于2025年1月8日公布网上中签率 [1] 公告停牌 - 景顺长城标普消费精选ETF(QDII)将于2025年1月8日开市起至当日10:30停牌 [2] - 国泰标普500ETF将于2025年1月8日开市起至当日10:30停牌 [2] - 鹏华价值优势混合(LOF)将于2025年1月8日开市起至当日10:30停牌 [2] - 鹏华盛世创新混合(LOF)A将于2025年1月8日开市起至当日10:30停牌 [2] - 鹏华中证传媒指数(LOF)A将于2025年1月7日起停牌，自1月8日10:30起复牌 [2] - 万家社会责任A将于2025年1月8日开市起至当日10:30停牌 [2] - 华夏大悦城商业REIT将于2025年1月8日开市起至当日10:30停牌 [2] 特殊停牌 - 深康佳A因筹划发行股份购买资产事项，将于2024年12月30日开市起停牌 [3] - ST旭蓝因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，将于2025年1月6日开市起停牌 [3] - 南京公用因筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项，将于2024年12月27日开市起停牌 [3] - 中核科技因筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，将于2024年12月30日开市起停牌 [3] - 梦网科技因筹划发行股份及支付现金购买资产事项，将于2025年1月2日开市起停牌 [3] - *ST中利因拟在破产重整程序中完成资金占用整改，将于2024年11月11日开市起停牌 [3] - 华斯股份因筹划发行股份购买资产事项，将于2024年12月30日开市起停牌 [3] - ST摩登因无法在责令改正期限内完成资金占用整改，将于2024年11月11日开市起停牌 [3] 债券停牌 - 23中林集团SCP003自2023年11月21日起停牌 [4] - 23中林集团SCP004自2023年11月21日起停牌 [4] - 23中林集团SCP005自2023年11月21日起停牌 [4] - 23中林集团SCP006自2023年11月21日起停牌 [4] - 23中林集团SCP007自2023年11月21日起停牌 [4] - 23中林集团SCP008自2023年11月21日起停牌 [4] - 19中林集团MTN002自2023年11月21日起停牌 [4] - 21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌 [4] - 三一转债自2019年3月20日起停牌 [4] - 爱迪转债自2025年1月6日开市起停牌 [4] - 安泰01次自2023年3月28日起停牌 [4] - 22平4次自2023年2月2日起停牌 [4] - H2盐湖01自2020年4月17日起停牌 [4] - 14利源债自2018年9月25日起停牌 [4] - 22JZ2C自2023年2月2日起停牌 [4] - 16胜通01自2019年3月18日起停牌 [4] - 16胜通03自2019年3月18日起停牌 [4] - 16宜华01自2020年5月28日起停牌 [4] - 16景峰01自2021年10月26日起停牌 [4] - 16腾晖01自2019年11月8日起停牌 [4] - 17西航01自2021年9月16日起停牌 [4] - 17昆仑01自2020年4月10日起停牌 [4] - 17胜通01自2019年3月18日起停牌 [4] - 18渤金01自2021年2月3日起停牌 [4] - 18渤金02自2021年2月3日起停牌 [4] - 18渤金03自2021年2月3日起停牌 [4] - 18渤金04自2021年2月3日起停牌 [4] - 远洋R3优自2024年12月4日起停牌 [4] - 远洋R3次自2024年12月4日起停牌 [4] - 18航空01自2021年9月16日起停牌 [4] - 18渤租05自2021年2月3日起停牌 [4] - 19航空01自2021年9月16日起停牌 [4] - 19冶22C自2023年2月2日起停牌 [4] - H9金科03自2024年4月30日起停牌 [4] - 19启迪G2自2024年9月26日起停牌 [4] - 16国购债自2018年11月20日起停牌 [4] - 17腾邦02自2019年6月6日起停牌 [4] 基金停牌 - 鹏扬国证财富管理ETF自2024年7月12日起停牌至终止上市 [13] - 景顺长城国证2000ETF因基金份额持有人大会计票日为2024年8月20日，将于2024年8月20日开市起停牌 [13] - 疫苗ETF基金自2024年5月30日起停牌直至终止上市 [13] - 嘉实中证内地运输主题ETF因基金份额持有人大会计票日为2025年1月7日，将于2025年1月7日开市起停牌 [13] - 有色矿业ETF自2024年5月31日起停牌直至终止上市 [13] - 建信中证智能电动汽车ETF自2024年1月18日起停牌直至终止上市 [13] - 景顺长城中证消费电子ETF因基金份额持有人大会计票日为2024年2月26日，将于2024年2月26日开市起停牌 [13] - 消费电子龙头ETF自2024年7月3日起停牌至终止上市 [13] - 建信中证饮料主题ETF因基金财产清算并终止，停牌 [13] - 广发中证800ETF因基金进入财产清算程序，自2020年9月16日起停牌 [13] - 易方达中证浙江新动能ETF(QDII)因进入清算程序，自2021年9月17日起停牌 [13] - 博时大湾区ETF因基金份额持有人大会计票日为2021年10月13日，将于2021年10月13日开市起停牌 [13] - 嘉实H股50ETF(QDII)自2024年8月12日起停牌至终止上市 [13] - 平安上海金ETF因进入基金财产清算程序，自2023年3月23日起停牌 [13] - 大成上海金ETF因进入基金财产清算程序，自2023年5月30日起停牌 [13] - 民营ETF因基金份额持有人大会计票日为2020年6月11日，自2020年6月11日起停牌 [13] - 诺安中小板等权重ETF因召开基金份额持有人大会，自2017年10月31日起停牌 [13] - 广发中证全指主要消费ETF因召开基金份额持有人大会，自2018年12月21日起停牌 [13] - 嘉实中关村A股ETF因基金资产净值连续超过60个工作日低于5000万元，自2022年8月17日起停牌 [13] - 广发中证全指工业ETF因基金份额持有人大会计票日为2020年12月9日，自2020年12月9日起停牌 [13] - 富国恒生中国企业ETF因基金份额持有人大会计票日为2021年5月17日，自2021年5月17日起停牌 [13] - 建信大湾区发展主题ETF因基金份额持有人大会计票日为2023年1月4日，自2023年1月4日起停牌 [13] - 华夏粤港澳大湾区创新100ETF因基金份额持有人大会计票日为2023年12月26日，自2023年12月26日起停牌 [13] - 弘毅远方国证消费100ETF因进入基金财产清算程序，自2022年10月20日起停牌 [13] - 创新ETF自2024年8月27日起停牌至终止上市 [13] - 小盘价值自2024年7月10日起停牌至终止上市 [13] - 永赢中证500ETF因基金份额持有人大会计票日为2023年3月13日，自2023年3月13日起停牌 [13] - 改革基金A因基金资产净值连续30个工作日低于1亿元，自2021年4月19日起停牌 [13] - 国企精明A因召开基金份额持有人大会，自2019年4月12日起停牌 [13] - 博时睿益事件驱动混合(LOF)因基金份额持有人大会计票日为2021年9月13日，自2021年9月13日起停牌 [13] - 嘉实中证中期企业债指数(LOF)A因基金份额持有人大会计票日为2020年8月10日，自2020年8月10日起停牌 [13] - 大成景丰债券(LOF)因进入基金财产清算程序，自2020年4月30日起停牌 [13] - 恒生中小A因基金份额持有人大会计票日为2023年2月9日，自2023年2月9日起停牌 [13] - 国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF)因召开基金份额持有人大会，自2018年10月10日起停牌 [13] - 国投瑞银中证消费服务指数(LOF)因召开基金份额持有人大会，自2022年1月11日起停牌 [13] - 银华永兴因基金份额持有人大会审议通过终止上市有关事项的议案，自2022年1月14日起停牌 [13] - 19华控04将于2021年8月30日起停牌 [13] - 19九通01自2021年11月1日起停牌 [13] - 华宝港股通恒生香港35指数因基金份额持有人大会计票日为2023年3月23日，自2023年3月23日起停牌 [13] - 国联安中小综指(LOF)因基金份额持有人大会计票日为2022年12月13日，自2022年12月13日起停牌 [13] - 19九通03自2021年12月6日起停牌 [13] - 19深业01自2021年12月27日起停牌 [13] - 19花样02自2024年12月23日起停牌 [13] - 申万菱信中证申万新兴健康产业主题投资指数A因维护基金份额持有人利益，自2020年4月10日起停牌 [13] - 新华惠鑫C因召开基金份额持有人大会，自2019年1月8日起停牌 [13] - 汇添富季季红定期开放债券因基金份额持有人大会计票日为2024年10月24日，自2024年10月24日起停牌 [13] - 建信丰裕多策略混合(LOF)因基金份额持有人大会计票日为2023年8月28日，自2023年8月28日起停牌 [13] - 信诚四国配置(QDII-FOF-LOF)因基金份额持有人大会计票日为2023年5月31日，自2023年5月31日起停牌 [13] - 东吴鼎利(LOF)因公司持仓债券信用风险较大，自2020年5月18日起停牌 [13] - 正荣01次自2022年3月1日起停牌 [13] - 民生加银平稳增利A因基金份额持有人大会计票日为2022年6月27日，自2022年6月27日起停牌 [13] 其他停牌 - 国金鑫新灵活配置(LOF)因持有人大会计票日，自2024年3月12日起停牌 [21] - 长信先锐债券因LOF退市摘牌，自2018年8月2日起停牌 [21] - 国泰中证国有企业改革指数(LOF)因基金清盘，自2018年4月26日起停牌 [21] - 鹏华香港中小企业指数(LOF)因基金清盘，自2021年10月12日起停牌 [21] - 国泰融信灵活配置混合(LOF)因进入基金财产清算程序，自2023年7月26日起停牌 [21] - 汇添富睿丰混合(LOF)A自2024年1月17日起停牌直至终止上市 [21] - 汇添富睿丰混合(LOF)C自2024年1月17日起停牌直至终止上市 [21] - 添富悦享定开混合因基金转型，自2023年11月21日起至2023年11月27日停牌 [21] - 东方红恒元五年定开混合因基金份额持有人大会计票日为2024年12月30日，自2024年12月30日起停牌 [21] - 招商富时A-H50指数A因刊登重要公告，自2023年2月14日起停牌 [21] - 招商富时A-H50指数C因刊登重要公告，自2023年2月14日起停牌 [21] - 华宝标普中国A股质量价值指数因基金份额持有人大会计票日为2023年3月24日，自2023年3月24日起停牌 [21] - 国金红利增强因基金份额持有人大会计票日为2021年12月7日，自2021年12月7日起停牌 [21] - 华宝MSCIESG指数因基金份额持有人大会计票日为2023年10月10日，自2023年10月10日起停牌 [21] - 广发中证10年期国开债(LOF)A因进入清算程序，自2020年5月7日起停牌 [21] - 国泰恒生港股通指数(LOF)因基金份额持有人大会计票日为2023年5月24日，自2023年5月24日起停牌 [21] - 长信一带一路指数因持有人大会计票日，自2018年4月19日起停牌 [21] - 带路A因持有人大会计票日，自2018年4月19日起停牌 [21] - 带路B因持有人大会计票日，自2018年4月19日起停牌 [21] - 国金50因基金实施转型，自2019年9月26日起停牌 [21] - 中海中证高铁产业指数分级A因进入基金财产清算程序，自2018年11月15日起停牌 [21] - 中海中证高铁产业指数分级B因进入基金财产清算程序，自2018年11月15日起停牌 [21] - 互联金融因基金份额持有人大会计票日为2020年10月29日，自2020年10月29日起停牌 [21] - 网金A因基金份额持有人大会计票日为2020年10月29日，自2020年10月29日起停牌 [21] - 网金B因基金份额持有人大会计票日为2020年10月29日，自2020年10月29日起停牌 [21] - 长盛上证50指数(LOF)自2024年6月6日起停牌直至终止上市 [21] - 长盛上证50指数分级A因重大事项未公告，自2020年11月27日起停牌 [21] - 长盛上证50指数分级B因重大事项未公告，自2020年11月27日起停牌 [21] - 嘉实元和因退市摘牌，自2019年8月15日起停牌 [21] - 海富通上证周期ETF因基金份额持有人大会计票日为2023年7月5日，自2023年7月5日起停牌 [21] - 海富通上证非周期ETF因基金份额持有人大会计票日为2023年6月29日，自2023年6月29日起停牌 [21] - 华泰柏瑞上证中小盘ETF因召开基金份额持有人大会，自2022年11月18日起停牌 [21] - 180ETF因重大事项，自2018年10月25日起停牌 [21]

市场走势 - 国内市场主要指数表现：上证指数收盘3,229.64，涨跌幅0.71%；深证成指收盘9,998.76，涨跌幅1.14%；沪深300收盘3,796.11，涨跌幅0.72%；中小板指收盘6,172.41，涨跌幅1.53%；创业板指收盘2,028.36，涨跌幅0.70%；科创50收盘965.53，涨跌幅2.86% [4] 通信行业 - 微软2025年资本开支有望超预期，计划投资800亿美元在AI数据中心，重点利好英伟达GPU、PCB、光模块、液冷、散热等环节 [8] - 三部委联合发布《国家数据基础设施建设指引》，目标到2026年开展试点建设，2028年形成全国大中型城市覆盖的数据基础设施，2029年形成国家数据基础基本格局 [8] - 算力网络新商业模式为运营商带来政企业务新引擎，建议关注绑定字节、阿里、腾讯及海外客户的大型园区型IDC厂商 [9] 基础化工行业 - 北美严寒天气推升石化价格，叠加检修推动淡季不淡，WTI原油、丙烯酸及酯、混合芳烃价格上涨 [12] - 极寒天气导致欧美油气价格震荡上行，美国原油库存降幅超预期，天然气价格大涨 [13] - 建议关注油气行业及氟化工行业，重点公司包括巨化股份、三美股份、中化化肥等 [16] 非银行金融行业 - 互换便利扩容，第二期操作金额550亿元，增量资金有望持续入市 [17] - 券业并购重组再推进，国泰君安、海通证券并购重组进展顺利，建议关注国有券商及民营券商 [17] 化学原料行业 - 国家发改委成立低空经济发展司，低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [21] - PEEK和碳纤维复合材料有望依托低空经济实现高速发展，建议关注中欣氟材、中复神鹰、光威复材 [22] 欣天科技 - 欣天科技投资东莞鸿爱斯，有望进入爱立信供应体系，预计2025-2027年鸿爱斯收入分别为3.98、5.00、5.92亿元，净利润分别为2414、3238、3655万元 [25] - 公司基本盘良好，受益于5G出海，2024H1新能源、医疗类结构件收入分别增长28.03%、2.52% [26]

国内市场表现 - 周一（1月6日）大盘缩量整理，小幅收跌，上证综指收于3206.92点，下跌0.14%，深成指收于9885.65点，下跌0.12%，科创50下跌0.33%，创业板指下跌0.09%，万得全A成交额共10712亿元，较前一日有所下降 [1][4][9] - 30个中信一级行业中有10个收涨，医药、钢铁及银行涨幅居前，商贸零售、食品饮料及消费者服务跌幅较大，概念方面，稀土、光伏逆变器及干细胞等指数表现活跃 [1][4][9] 海外市场表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.06%，标普500指数涨0.55%，纳指涨1.24%，脸书涨超4%，英伟达涨逾3%，中概股多数下跌，名创优品跌超12% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数涨1.9%，宝洁公司、霍尼韦尔国际跌超2%，领跌道指 [2][4] 政策与行业动态 - 央行明确释放稳汇率信号，拟于1月在香港新增发行离岸人民币央行票据，预计发行规模远超过去单次最大发行规模 [3][12][13] - 财政部延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止 [3][14] - 三部门联合印发《国家数据基础设施建设指引》，提出到2029年国家数据基础设施建设和运营体制机制基本建立 [3][15][16] - 两部门印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年电力系统调节能力显著提升，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用 [3][17] 经济数据与市场趋势 - 2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，为2024年6月来最高，显示服务业经营活动加速扩张 [20][21] - 2024年1至11月，规模以上家具制造业企业营业收入6016.8亿元，同比增长0.8%，实现利润总额313.9亿元，同比增长2.0% [20][21] - 2024年12月，全国重点50城住宅平均租金为35.4元/平方米/月，环比下跌0.55%，全年累计下跌3.25% [20][21] - 美国2024年11月工厂订单环比降0.4%，耐用品订单终值环比降1.2%，欧元区2024年12月服务业PMI终值51.6，综合PMI终值49.6 [21][22]

行业与公司 - 国光股份是国内植物生长调节剂行业龙头企业，拥有130多个调节剂登记证，全国占比约8%，行业准入壁垒较高，2024年上半年农药业务毛利率修复至49.92% [7][8] - 国光股份推出以调节剂为核心的作物全程解决方案，2024年推广规模目标100万亩，长期市场空间广阔 [9] - 太阳纸业是大型综合造纸龙头，2024年文化纸、牛皮箱板纸与溶解浆收入占比分别为42.5%、24.8%、9.3%，2024-2026年预计归母净利润28.9/32.9/39.2亿元 [44][47] - 云天化2024年归母净利润预计增长17.20%至53亿元，磷矿石表观消费量创新高，2024年1-11月同比增长11.00% [48][50] - 合合信息是文字识别AI应用龙头，2023年收入11.87亿元，同比增长20.04%，扫描全能王产品收入8.09亿元，占公司全年收入比超过68% [51][52] 纺织服装 - 2024年四季度品牌服饰业绩有望企稳，10-11月服装零售合计同比增长1.1%，12月各品牌流水增速较10-11月累计增速普遍有进一步改善 [17] - 2024年四季度纺织制造企业订单延续高景气，全年业绩兑现度高，大部分公司全年业绩增速在双位数以上 [18] - 2024年12月户外运动品牌围绕冰雪运动开展活动，安踏/fila/迪桑特/始祖鸟/李宁/Lululemon热度环比提升，其中迪桑特和始祖鸟百度搜索指数涨幅居前 [20] 轻工制造 - 布鲁可是国内拼搭角色类玩具龙头，2023/2024H1收入增速169%/238%，2021-2024H1毛利率从37.4%提升至52.9% [23] - 2023年全球、国内拼搭玩具市场规模分别为1765/237亿，近4年复合增速11%/13%，其中拼搭角色类玩具是行业内增速最快的细分市场 [25] 电子行业 - 2025年电子行业有望迈入估值扩张大年，半导体产业周期仍处在销量周期上行的前期，AI端侧应用正处在大规模商业化的临界点 [31] - CES 2025将有4800余家企业参展，AI端侧应用创新将成为焦点，AMD、英伟达和英特尔将发布新品 [32] - 2024年我国新能源汽车预计超3100万辆，比亚迪年销量427.21万辆，同比增长41.26% [37] 社服板块 - 2025年春运预计全社会跨区域人员流动量同比增长7%，其中铁路、民航分别同比增长5.5%、8.4% [39] - 2024年国内超2亿人乘机，免签红利下新马出境游恢复度领先，入境游自由行趋势显著 [40] - 2024—2025冰雪季我国冰雪休闲旅游人数有望达到5.2亿人次 [41]

1月金股组合 - 1月金股组合包括韵达股份、中国石油、安集科技、宁德时代、三友医疗、承德露露、同庆楼等股票 [1] 金融工程 - 基于公募重仓数据集构建了多因子选股策略，针对分组收益特征呈现"U型"的因子提出了可行的因子重构方案 [2][5] - 模型在沪深300、中证500和中证1000范围内均能获得稳健的超额收益 [2][5] - 公募持仓占比时序因子分组超额收益在各股指中呈现出"U型"效应，即公募重仓持仓占比较高和持仓占比较低均存在显著的正超额收益 [5] - 定义公募重仓股中持仓占比高的股票为白马股，持仓占比较低或首次纳入的股票为黑马股 [5] - 通过因子复合将"U型"效应转为单调性，重构后的白马股因子和黑马股因子复合得到公募重仓因子 [6] - 策略在沪深300中多头年化超额8.9%，中证500中多头年化超额14.0%，中证1000中多头年化超额15.1% [7] 食品饮料 - 贵州茅台2024年预计实现营业总收入1738亿元，同比+15.44%，归属母公司股东净利润857亿元，同比+14.67% [2][8] - 4Q24公司预计实现营业总收入506.8亿元，同比+12.0%，归母净利248.7亿元，同比+13.8% [8] - 2024年预计茅台酒实现营收1458亿元，同比+15.2%，系列酒实现营收246亿元，同比+19.2% [9] - 4季度茅台酒、系列酒收入增速分别为13.6%、3.4% [9] - 2025年茅台酒国内市场计划投放量较2024年略有增长，53度、500ml的珍品茅台酒投放量将减少，1000ml装的公斤茅台投放量将适度增加 [10] - 系列酒方面，打造茅台1935、茅台王子迎宾、汉酱大曲"三个百亿事业部" [10] 市场指数 - 上证综指收盘价3229.64，涨0.71%；深证成指收盘价9998.76，涨1.14%；沪深300收盘价3796.11，涨0.72%；中小100收盘价6172.41，涨1.53%；创业板指收盘价2028.36，涨0.70% [3] - 行业表现中，电子涨4.28%，综合涨3.99%，通信涨2.82%，计算机涨2.73%，有色金属涨2.35%；医药生物跌1.36%，煤炭跌1.12%，公用事业跌0.40% [3]

市场概览 - 上证指数收盘3229.64点，涨幅0.71%，深证成指收盘9998.76点，涨幅1.14%，创业板指收盘2028.36点，涨幅0.70%，科创50指数涨幅2.86%，北证50指数涨幅2.07% [2] - 上证指数总市值620822亿元，流通市值478106亿元，市盈率11.49倍，市净率1.21倍；深证成指总市值208713亿元，流通市值177780亿元，市盈率20.41倍，市净率2.11倍；创业板指总市值55345亿元，流通市值44969亿元，市盈率30.24倍，市净率3.83倍 [3] 市场策略 - 大盘迎来反弹，微盘和科创指数领涨，万得全A指数涨1.32%，科创50指数涨2.86%，创业板指数涨0.70%，北证50指数涨2.07% [7] - 小微盘股板块风格跑赢，中证2000指数涨2.93%，中证1000指数涨1.50%，中证500指数涨1.06%，沪深300指数涨0.72% [8] - 电子、综合、通信涨幅居前，公用事业、煤炭、医药生物跌幅居前 [8] - 上证指数市盈率13.93倍，处于历史后26.3%分位，市净率1.29倍，处于历史后6.5%分位；科创50指数市盈率80.38倍，处于历史后88.89%分位，市净率4.39倍，处于历史后29.79%分位 [8] 行业动态 - 存储芯片行业市场价周跟踪：DDR3现货平均价0.78美元，周环比持平；DDR4现货平均价3.78美元，周环比+0.3%；DDR5现货平均价4.68美元，周环比-0.2% [30] - 中国手机市场激活量排名：华为以1308.78万台新机激活量位居榜首，市场份额18.04%；小米新机激活量1243.22万台，市场份额17.14%；苹果新机激活量1241.17万台，市场份额17.11% [32] - SKC在CES2025上展出玻璃基板，有望成为下一代封装基板 [34] - 电力系统调节能力优化专项行动实施方案发布，支持新能源消纳，到2027年支撑年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用 [36] - Marvell推出用于定制AI加速器的突破性CPO架构，显著提升AI服务器性能 [38] 重点公司跟踪 - 牧原股份12月销售生猪857.8万头，同比增长29.36%，环比增长34.39%；销售收入153.85亿元，同比增长49.09%，环比增长27.49% [40] - 益生股份12月销售白羽鸡肉鸡苗4424.45万只，同比增长8.28%，环比下降22.78%；销售收入1.81亿元，同比增长108.33%，环比下降39.78% [44] - 迪哲医药舒沃替尼上市申请获美国FDA受理并取得优先审评资格 [46] - 赛轮轮胎拟投建柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目，预计新增年产165万条全钢胎的生产能力 [49] - 光启技术携手乐山市政府，共筑低空无人机产业新生态 [51] - 融发核电中标1.06亿元核电项目 [53] - 大北农12月生猪销售收入13.93亿元，同比增长29.70% [55] 湖南经济动态 - 泰嘉股份预计2024年实现扣非净利润3500万元–5100万元，同比下降54.42%-68.72% [56] - 湘潭经开区首次跻身全国50强，全省5家国家级经开区进入全国百强榜 [58]

宏观与汇率 - 人民币兑美元从2024年9月30日的7.02贬值至2025年1月3日的7.31，贬值幅度为4% [3] - 人民币对其他主要非美货币表现较强，兑欧元、日元、英镑分别升值4.4%、6%、3.8% [3] - 美元指数从2024年9月底的100.8上升至2025年1月3日的108.9，涨幅达8.1% [3] - 人民币汇率贬值并非政策主动求贬，而是由于美元走强 [3] - 如果强美元逻辑被打破，人民币或将迎来一轮上涨行情 [3] 建筑建材与玻璃玻纤 - LowDK电子布需求景气正当时，预计多家企业有投产计划，尤其是中资企业如光远、泰玻 [4] - 中材科技具备100万米/月的产能，宏和科技深耕中高端市场，高端电子布附加价值高 [4] - 二代LowDK电子布介电损耗更低，预计成本更高，售价也相应更高 [4] - 中材科技已实现一代低介电超薄电子布批量生产，二代产品月产1.5-2.0万米 [4] - 宏和科技5040万米高端电子布项目完成试生产，产能释放完成 [4] 美股与AI投资 - 微软计划2025财年投资800亿美元用于AI智算中心建设 [5] - 特斯拉的Grok3预训练已完成，预计计算量比Grok2高10倍 [5] - 美国就业市场表现稳定，首次申领失业救济人数降至211,000人，持续申请失业金人数降至184万人 [5] 食品饮料与贵州茅台 - 贵州茅台2025年系列酒目标增速为不低于上市公司前五平均增速 [10] - 茅台酱香酒公司定位为集团新的增长极，长期目标为大众消费头部企业 [10] - 茅台1935、王子、汉酱三大系列将打造“三大百亿事业部” [10] - 预计2024-2026年贵州茅台收入同比增长15%/9%/8%，归母净利润同比增长15%/9%/8% [10] 建筑建材与鸿路钢构 - 鸿路钢构2024年全年累计新签材料订单约282.98亿，同比减少4.76% [11] - 2024年公司钢结构产量约451.07万吨，同比增长0.51% [11] - 2024年Q4公司单季产量为126万吨，同比增长0.33% [11] - 公司智能化转型带来提质增效，焊接机器人应用有望抬升估值 [11] 港股与中概股 - 2024年恒生指数全年收涨超17%，港股通4个交易日净买入279.11亿元 [19] - 恒指12个月前瞻PE较2019年中位数折让0.9个标准差，处于历史分位值约32.1% [19] - 美联储1月维持利率不变的概率为88.8%，降息25个基点的概率为11.2% [19] 市场数据 - 上证综指收盘3229.64，涨0.71%；沪深300收盘3796.11，涨0.72% [6] - 中证500收盘5484.68，涨1.06%；中小盘指收盘3616.3，涨1.11% [6] - 香港恒生指数收盘19447.58，跌1.22%；纳斯达克收盘19864.98，涨1.24% [16] 行业表现 - 基础化工、建筑材料、商贸零售等行业表现较好 [15] - 电子、汽车、家用电器等行业市值较大，市盈率分别为71、24、18 [17]

市场回顾 - 周二 A 股三大指数集体收涨，沪指收涨 0.71%，深成指收涨 1.14%，创业板指收涨 0.7% [2] - 沪深两市成交额 10764.67 亿元 [2] - 申万行业方面，电子、综合、通信领涨，医药生物、煤炭、公用事业领跌 [2] - 概念板块方面，铜缆高速连接、可控核聚变、光纤概念涨幅居前，流感、仿制药一致性评价、减肥药跌幅居前 [2] - 港股方面，恒生指数收跌 1.22%，恒生科技指数收跌 0.92% [2] - 海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.42%，标普 500 收跌 1.11%，纳指收跌 1.89% [2] 重要新闻 - 英伟达 CEO 黄仁勋在 2025 年全球消费电子展宣布了一系列重要的技术创新，包括采用 Blackwell 架构的 RTX50 系列 GPU、AI 超级计算机、汽车智驾芯片 Thor 以及新推出的 Cosmos 世界基础模型等 [3] - 英伟达在汽车领域开展合作的厂商包括比亚迪、理想、小米、极氪等，丰田和英伟达将合作开发下一代自动驾驶汽车 [3] - 国家发改委发布《全国统一大市场建设指引（试行）》，明确不得违法开展异地执法或实行异地管辖，加快制定出台金融基础设施监督管理办法，全面取消在就业地参保户籍限制 [3] 通信行业投资策略 - 2024 年申万通信行业指数大幅跑赢沪深 300 和创业板指，在申万 31 个一级行业中位列第三 [9] - 2024 年末通信行业估值水平较年初略有提升，略高于历史 3 年均值水平，但仍处于合理区间 [9] - 2025 年通信行业 5G 基础设施建设有序推进，5G 已形成规模化应用，但应用的广度、深度还需进一步加强 [9] - 2025 年通信行业投资主线聚焦 AI 算力产业链和天地一体化 [9] AI 算力产业链 - 人工智能带动智算需求，国产算力建设进程有望提速 [10] - 智算中心建设带动加速服务器规模快速增长，液冷需求持续提升 [10] - 光通信中，高速光模块需求旺盛，高端光芯片国产替代空间较大 [11] 天地一体化 - 我国高度重视低空经济产业发展，中央到地方政策密集出台 [12] - 北斗三号全球卫星导航系统星座部署全面完成，北斗应用的规模化落地有望提速 [12] - 卫星互联网市场空间广阔，星地融合进程加速 [12] 投资建议 - 5G 领域建议关注 5G 规模化应用的加速落地和 5G 的全面深度赋能 [13] - AI 算力产业链建议关注供需两侧政策催化对国产算力建设的推动、智算中心建设对加速服务器的需求带动、绿色数据中心建设需求对液冷服务器的需求提振、AI 基础设施建设对高速光模块和光芯片的需求提振、高端光芯片的国产化水平提升 [13] - 天地一体化领域建议关注低空司的正式成立加速推进低空经济产业的发展进程、低空经济产业建设对空管系统等基础设施建设的需求拉升、北斗系统在重点领域规模化应用的加速落地、卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破、我国低轨卫星"星网"的加速部署、手机直连卫星市场的商用化应用落地、6G 在卫星通信领域的应用落地 [13]