报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年个人消费金融及小微贷款资产活跃带动ABN发行规模上升，发行利率低位下行，利差收窄，二级市场交易良好，公募ABN发行规模增长但占比小，交易商协会推动产品创新助力债券市场"科技板"建设；2026年适度宽松货币政策大概率延续，资产支持票据将在服务实体经济方面继续发挥重要作用 [5][59] 根据相关目录分别进行总结 发行情况 - 2025年ABN发行610单，规模5718.36亿元，同比增长9.07%，ABCP发行184单，规模1721.73亿元，占ABN规模30.11%，发行以定向为主，ABN发行规模占非金融企业债务融资工具总额5.70% [5][6] - 债权类产品发行规模占比87.56%，绝对领先，其他类、不动产类产品发行规模同比下降，收益权类大幅增长，其他类ABN平均发行规模最高 [8][10] - 细分基础资产主要涉及个人消费金融等，个人消费金融和小微贷款产品发行活跃，规模占比53.74%，个人消费金融等四类产品发行规模增幅显著，应收账款等四类大幅减少 [11][13] 发起机构与发行分布 - 信托公司在发起机构中占主导，前五大发起机构发行规模占比37.71%，前十大占比57.97%，市场发起机构集中度高 [19] - 单笔产品最高发行规模87.20亿元，最低0.25亿元，单笔发行规模在(5, 10]亿元区间产品数量最多、规模占比最高 [21][22] - 期限最短0.17年，最长23.41年，期限在(1，2]年产品发行单数和规模最多，AAAsf级票据发行规模占比90.34% [24][25] ABCP产品发行 - 2025年ABCP发行规模同比下降5.53%，细分基础资产涉及个人消费金融等，个人消费金融ABCP规模占比38.19% [27][28] 产品创新 - 2025年发行全国首单科创供应链票据ABN等多个首单产品，为相关领域发展提供经验和思路 [29] 发行利率与利差 - 2025年ABN发行利率低位且下行，一年期左右AAAsf级票据中位数较上年下降29BP，不同基础资产类型ABN发行利率较上年整体下降 [30] - 与同期限国债相比，1年期和3年期AAAsf级ABN发行利差收窄 [33][37] 二级市场交易 - 2025年末ABN存量规模同比增长4.31%，二级市场交易量同比下降13.15%，交易笔数同比增长8.24%，笔均金额0.87亿元，换手率84.24%，活跃度高 [36][37] - 二级市场交易活跃基础资产为个人消费金融等，个人消费金融产品交易量同比增长76.67%至1313.28亿元 [40] 公募ABN产品 - 应收账款ABN：2025年公开发行5单，规模同比下降56.54%，产品均有差额补足承诺或流动性支持 [42] - 租赁债权ABN：公开发行5单，规模同比增长162.50%，部分产品累计违约率、年化早偿率处于较低水平 [46] - 供应链ABN：公开发行22单，规模同比增长49.56%，核心债务人/增信方为大型房地产企业，信用质量高 [50][51] ABN产品跟踪 - 2025年3支存续公募ABN票据信用等级上调，因优先级票据兑付使中间级票据信用支持提升 [54] 政策情况 - 2025年3月交易商协会发布《行动方案》支持民营企业，优化融资环境，推动多层次REITs市场发展等 [57] - 2025年5月交易商协会发布通知推动债券市场"科技板"建设，首单科技创新资产支持证券成功发行 [58]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 市场热议的中国版 ONRRP 与当前国内货币政策操作取向不一致，收窄利率走廊新工具形式与 ONRRP 有差异，单独设非银流动性回收工具无必要 [9][12][22] - 货币政策新工具或围绕落实利率走廊收窄和流动性救助，前者针对银行或一级交易商，后者或在“央行法”修订后设立或绕开直接向非银提供流动性 [32][33] 根据相关目录分别进行总结 中国央行：“向非银提供流动性”和“收窄利率走廊” - 央行 2025 年四季度和 2026 年初提出特定情景下向非银机构提供流动性，该安排指向防范金融市场道德风险，为非银机构提供必要流动性保障 [9] - 央行 2024 年后多次提“利率走廊收窄”，但相关工具未落地，未来推出新工具收窄利率走廊是确定政策取向 [10][11] 美联储：隔夜逆回购、利率走廊和流动性救助工具 隔夜逆回购（ON RRP）：QE 之后的“地板系统”下限 - ON RRP 由纽约联储实施，操作形式为隔夜逆回购协议，参与主体包括一级交易商、商业银行、非银机构等，操作规模受可出借国债存量制约 [14] - 美联储因量化宽松后流动性冗余，准备金利率失效，推出 ON RRP 形成“地板系统”下限，国内无此背景，单独设针对非银的流动性回收工具无必要 [19][22] 流动性救助工具：货币市场基金流动性便利等 - 货币市场基金流动性便利（MMLF）于 2020 年 3 月设立，缓解货币市场基金赎回压力，防止风险扩散，维护短期资金市场运转 [24] - 美联储在危机中还创设系列紧急或临时性政策工具，稳定预期、修复市场秩序 [25] 政策猜想：资金利率偏离的成因及政策工具推测 资金利率大幅偏离与政策调控和银行负债有关 - 历史上资金利率大幅上偏如 2017 年和 2025 年 Q1，分别因金融强监管和非银活期监管落地；大幅下偏如 2020 年 Q1 和 2022 年，分别因疫情冲击和银行负债被动宽松 [30] 货币政策“新工具”，将围绕落实利率走廊收窄和流动性救助 - 落实“利率走廊收窄”的新工具针对银行或一级交易商，可能是“存款便利”，调控资金融出价格下限 [32] - 落实“流动性救助”的新工具或在“央行法”修订后设立或绕开直接向非银机构提供流动性，防范系统性风险扩散 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年理财在“存款搬家”背景下温和扩张、增速回归常态，资产端增配存款与基金通道，产品端由高流动性向收益性与稳定性再平衡；理财“类无风险”收益锚下移，收益分化与风险分层更清晰；理财子公司持续主导，内部在规模扩张与盈利兑现上出现分层，增长动能更偏向区域型理财子 [3]。 根据相关目录分别进行总结 承接存款搬家，2025理财投了什么 - 总体规模：2025年理财存续规模达33.29万亿元，同比增长11.2%，增速放缓，增长动力或来自“存款搬家”与替代效应，2026年存款到期高峰或带来增量补给，投资者规模也有所增长 [3][6][8]。 - 资产配置：增配存款与公募基金，占比分别提升4.3pct、2.2pct，减配债券、存单与权益，占比分别下降3.8pct、2.2pct和0.68pct，对应阶段性配置思路 [11]。 - 产品结构：流动性优先转向兼顾收益性，最小持有期型产品占比提升6.83pct，每日开放型产品占比下降3.64pct；短端与中长端产品占比同步抬升；理财产品风险等级上升，R3级产品占比提升2.42pct；产品结构向收益潜力更高的类型倾斜，固收类产品占比上升3.65pct [15][16][17]。 理财能带来多少收益和“无风险”收益 - 低利率环境下，银行理财整体收益率承压，“类无风险”收益锚下移，近1年平均年化收益率降至2.2%附近，居民再平衡动机增强 [25]。 - 产品收益分化明显，风险审慎定价是主线：高风险或低流动性资产获得溢价补偿，收益率呈现“稳健型产品平稳下行、进取型产品波动上行”分化特征；固收+产品暂未显现优势，收益率走势与全市场平均水平大体一致 [27][37]。 - 净值波动与回撤指标处低位，持续性需观察，2025年破净率维持在5.5%以下，最大回撤率低于0.3%，但低波动状态约束条件在变化 [38]。 理财机构格局分化：区域性理财的机会与挑战 - 市场结构：理财子公司主导，机构表现分化，理财子主导承接增量，银行自营压降存量，理财子公司内部在规模扩张与盈利兑现上出现分层 [41][47]。 - 增长动力：区域型银行理财子公司增长更快，规模与盈利增长动力凸显，原因包括基数效应与平台期差异，以及供给端主体迁移与渠道竞争格局强化其“持牌承接”优势 [49][55][56]。

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中国经济再平衡和全球流动性宽松将在2026年上半年支撑股票、大宗商品和新兴市场货币，但下半年若美国通胀反弹，可能面临挑战 [3][11][17] - 维持对VDNWDL 9 Perp的买入评级，预计会有更多针对NWDEVLs的企业行动 [9] 各部分总结 交易台市场观点 - 昨日中国投资级债券市场，MEITUA和KUAISH双向资金流平衡，10年期债券卖盘稍多但收盘未变；ZHOSHK受中资资管买入收紧1bp；期限短于5年的ORIEAS/CCAMCL债券收紧1-3bps [2] - 香港市场，FRESHK曲线收紧3-5bps；BNKEA T2s交易有买有卖；NWDEVL/VDNWDL组合因市场传闻黑石或成NWD最大股东上涨0.7 - 7.3pts；LASUDE 26涨0.9pt；FAEACO 12.814 Perp涨0.5pt；EHICAR 26跌1.4pts [2] - 中国房地产债券中，VNKRLE 27 - 29再涨1.5 - 1.8pts；SHUION 29/DALWAN 28涨0.4pt；DALWAN定价3.6亿美元新债；LNGFOR 27 - 32/FUTLAN 28/FTLNHD 26 - 27涨0.3 - 1.2pts [2] - 韩国市场，HYUELE 29s在清淡交易中收紧4bps；澳大利亚和日本固定利率投资级信贷利差收紧1 - 2bps；日本银行浮息票据再收紧1 - 2bps；日本保险次级债在10年期可赎回品种中卖盘较多 [2] - 东南亚市场，BBLTB T2s收紧2 - 3bps；GLPSP Perp涨1.1 - 1.3pts；VEDLN 28 - 33s持平至涨0.4pt；INDYIJ 29跌0.4pt；MEDCIJ 26 - 30s持平至跌0.2pt [2] - 中东市场，长期沙特债券承压跌0.1 - 0.3pt；SNBAB 6.15 Perp跌0.1pt；SECO 36交易平衡并收紧1bp；ARAMCO各期限均有较好买盘但收盘基本未变 [2] - 今日早盘，AT1s因卖盘下跌0.1pt；MEITUA卖盘增多但利差未变；VNKRLE 27 - 29再涨1.5 - 1.7pts；LNGFOR 28涨0.4pt；YPCORP 29跌0.6pt；NWDEVL/VDNWDL昨日涨0.7 - 7.3pts，今日早盘跌0.2pt至涨0.1pt [3] 宏观新闻回顾 - 周四，标普跌0.13%、道指涨0.11%、纳斯达克跌0.72%；美国最新初请失业金人数为20.9万，高于市场预期的20.6万；美国国债收益率周四下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.53%/3.80%/4.24%/4.85% [6] 分析员市场观点 - NWDEVL/VDNWDL方面，媒体报道黑石正深入洽谈成为NWD最大股东，NWD澄清其控股股东周大福企业已与潜在投资者接触但未达成协议，郑氏家族目前持有NWD约45%股份 [7] - 郑氏家族近几周对集团实体进行了重组，将约54%的周大福珠宝集团股份转入周大福企业旗下的Beyond Luck Limited，周大福企业现持有周大福珠宝约35%股份；郑氏家族信托增持周大福企业母公司周大福控股9.49%股份至90.52%；周大福企业同意以65亿澳元（约43亿美元）将澳大利亚公用事业公司Alinta Energy出售给新加坡胜科工业，交易待监管批准，预计2026年上半年完成 [8] - 中国政策方面，为应对经济失衡，中国政策制定者近期发出战略转向信号，2026年将“扩大内需”作为首要经济任务；需求侧政策将聚焦稳定房地产市场和刺激消费；供给侧将进行新一轮结构改革以解决产能过剩问题；为缓解贸易紧张，将采取四方面措施；尽管2026年GDP增长目标可能降至4.5% - 5%，但从结构上看是积极的，投资者应关注全球竞争力的行业龙头 [10] 离岸亚洲新发行情况 - 已定价发行：大连万达发行3.6亿美元2年期债券，票面利率12.75%，发行收益率13%，无评级；第一阿布扎比银行发行7.5亿美元5年期债券，利率为SOFR + 75，评级Aa3/-/-；Muthoot Finance发行6亿美元4.5年期债券，票面利率5.75%，发行收益率5.75%，评级Ba1/BB+/- [19][20] - 发行管道：今日无离岸亚洲新发行管道项目 [20] 其他市场动态 - 昨日境内一级市场发行101只信用债，金额820亿元；本月至今发行1920只信用债，总金额1.652万亿元，同比增长13.5% [25] - 阿达尼集团计划通过旗下三家公司发行日元计价债券和贷款，最高融资15亿美元 [25] - 中国海外宏洋拟发行3年期点心债，初始指导利率3.75%，评级-/-/BBB [25] - 万科将于2026年1月30日对21Wanke02境内债券进行部分偿付 [25] - 媒体报道华西水泥拟以1.5亿美元收购南非水泥生产商AfriSam Holdings [25] - 越秀地产拟发行3年期点心债，初始指导利率3.85%，无评级 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 股权变更 - 黑石集团正就成为新世界发展最大单一股东进行深入谈判，若交易成行，持有约45%股份的郑家纯家族将放弃控制权，但目前尚未就潜在投资金额等达成协议 [2] 监管政策趋势 - 多地政府将地方政府债务风险防控作为2026年重点任务，中央经济工作会议要求积极有序化债、优化债务重组置换，专家指出需统筹“化债”与“发展” [2] - 房企不再被要求每月上报“三条红线”指标，但不上报不代表完全放开和行业底部确定，对房地产行业影响相对有限 [2] 拟发新债 - 中海宏洋地产拟发行2026年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期），规模不超10亿元，期限3年，票面利率2.40% [2] 高管涉嫌违法违纪 - 中化石油安徽有限公司原副总经理施忠、中国建设银行青岛市分行原党委书记行长郝子建、华阳新材料科技集团有限公司原党委书记董事长翟红、康佳集团股份有限公司原党委书记董事局副主席周彬，均涉嫌严重违纪违法，正接受相关调查 [2] 划出资产 - 淮安开发控股有限公司拟无偿划出持有的4家公司股权，2024年度划出资产合计31.29亿元，分别占公司总资产、营业收入、净利润的3.00%、0.07%和 - 0.26%，对企业无实质性影响 [2][3] 新增被执行人 - 安顺市工业投资股份有限公司被列入失信被执行人名单，涉案金额100万元，目前存续债1只，金额15亿元，由贵州省国有资本运营有限责任公司担保 [3] 信用等级上调 - 新世纪评估将绍兴市上虞区水务集团有限公司信用等级由AA上调至AA+，展望维持稳定 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市具有长期配置价值，2026年有降准空间，降息外部汇率贬值约束暂无，内部约束方面再贷款利率已下调，当前10年国债收益率为1.83%，有长期投资价值，短期或因投资者风险偏好较高而波动 [12] - A股短期投资者风险偏好高企，可顺势而为，关注卫星、商用航天、军工等4个方向机会 [13] - 大宗汇率方面，美元在美联储降息周期中或继续贬值，人民币兑美汇率升值幅度或相对较低，金、银、铜、油等大宗可能继续涨价 [14] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 美股三大指数与恒生指数下跌，过去一周（20260119 - 20260125）纳斯达克、标普500指数、道琼斯工业平均指数分别变化 - 0.06%、 - 0.35%、 - 0.53%，恒生指数变化 - 0.36% [4] - A股大市值跌小市值涨，成长板块多数上涨，过去一周wind全A指数变化1.81%，中证A100、沪深300等指数有不同变化，从板块风格看，沪市中蓝筹下跌、成长上涨，深市蓝筹与成长均下跌，北证50指数变化2.60% [5][6] - 地产链、黄金、光伏与航空航天等领涨，30个中信行业24个行业上涨，6个行业下跌，领涨的为建材等行业，涨幅大于5.0%，黄金等ETF表现领先，周涨幅在5%以上 [6] - 过去一周我国中长久期国债收益率下降，10年期国债期货主力合约较2026年1月16日上涨0.12%，10年国债活跃券收益率较2026年1月16日下降1.26BP至1.8298%，3年及以上期限品种收益率下降 [7] - 美债收益率涨跌互现，截至2026年1月23日，10年美债收益率较2026年1月16日变化0BP至4.24%，各期限品种收益率涨跌互现 [8] - 美元贬值，人民币兑美元升值幅度较日元、欧元与英镑稍低，过去一周美元指数下降1.88%，美元兑欧元、英镑、日元分别变 - 1.87%、 - 1.89%、 - 1.43%，美元兑离岸、在岸人民币汇率下降 [9][10] - 黄金价格上涨，过去一周伦敦金现货价格上涨7.27%至4946.25美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨7.00%至4936.00美元/盎司，国内黄金价格同样上涨 [11] 投资建议 - 债市方面，认为2026年有降准空间，当前10年国债收益率为1.83%，具有长期投资价值，短期或有波动 [12] - A股方面，建议关注卫星、商用航天、军工等4个方向机会 [13] - 大宗方面，认为美元或继续贬值，人民币兑美汇率升值幅度或相对较低，金、银、铜、油等大宗可能继续涨价 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月美元走弱、贵金属大涨，国内债市情绪有所回暖 海外哈塞特大概率出局，降息预期下修，美债调整，大类资产跟随特朗普交易；国内跨年和税期资金面收敛，债市杠杆率回落，但央行投放万亿中长期流动性 股市开门红压制债市后情绪回暖，10Y国债收益率区间震荡，5 - 7Y品种下行 机构行为上，配置盘和交易盘表现各异 [2] - 春节前后债市日历效应不明显，2月波动易放大 潜在风险包括海外通胀、美股业绩、贸易地缘摩擦，国内信贷通胀数据和权益市场偏好 供需层面银行负债端压力不大，2月供给回升压力有限，其他机构配置盘有余力，交易盘有分化 [3] - 2月10Y国债大概率维持区间震荡，可关注结构性机会 如10年国债收益率接近下限点位时博弈超长端利差压降，关注中短期信用债套息机会，把握收益率曲线上的凸点 [4] 根据相关目录分别进行总结 PART1：美元走弱、贵金属大涨，国内债市情绪有所回暖 - 海外哈塞特大概率出局美联储主席竞选，降息预期降温，美债利率上移，期限利差先平后升 大类资产围绕特朗普关税威胁交易，美元走弱，贵金属和工业金属受益 [7][15] - 国内跨年和税期资金面收敛，债市杠杆率回落至中位数附近，但央行投放万亿中长期流动性 股市开门红压制债市后情绪回暖，10Y国债收益率先上后下，5 - 7Y品种下行 [16][20] - 机构行为方面，大型银行降规模、拉久期，增配5 - 10Y国债品种；保险年初略降久期、增规模，国债配置力量减弱，增配同业存单；中小行主要布局存单，交易趋于保守；基金降仓位，埋伏在信用债中；理财25年末规模大幅增长，1月配债基本符合季节性 [25][31][38] PART2：春节前后债市怎么看？ - 春节前后债市日历效应不明显，方向取决于资金面和基本面预期 但2月债市波动容易放大，复盘21、22、25年2月波动放大因素，国内主要是流动性收紧等，海外主要是美债利率上行风险带动 [59][64] - 海外潜在风险包括短期通胀超预期、美股AI业绩超预期、贸易和地缘摩擦；国内扰动因素主要是1月信贷和通胀数据、权益市场风险偏好回升 [64] - 供需层面，银行负债端压力不大，2月供给回升但压力可能有限 其他机构方面，保险、理财配置盘或仍有余力，小行有压力，基金仓位轻可能开始布局，可根据机构行为数据灵活博弈品种 [67][72] PART3：26年2月债市策略 - 10Y国债维持区间震荡概率大，多头需总量刺激向下突破，空头需特定场景触发 债市点位达震荡区间偏下沿，可关注结构性机会 [4][76] - 结构性机会包括10年国债收益率接近下限点位时博弈超长端利差压降，关注中短期信用债套息机会（尤可关注金融债），把握收益率曲线上的凸点（如20Y地方、10Y口行、5Y国开等） [77][80][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月29日首批商业不动产REITs申报，政策加持下推进快 上市后将带动传统商业不动产估值抬升、重构定价逻辑 能盘活存量、回笼资金、缓解风险，助产业长期稳定发展 且丰富底层资产类型利于基础设施REITs市场化定价 [5][7][12] 根据相关目录分别总结 政策助推，商业不动产REITs首批申报 - 1月29日首批商业不动产REITs申报至交易所，包括华安锦江、汇添富上海地产、中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金 [7] - REITs政策助推多层次市场形成，供给端有多层次产品体系，投资端多方资金参与，流动性有望提升 [8] - 发行端更高效灵活，进入常态化阶段，扩募有显著调整，REITs可转型为综合平台 [9] - 底层资产覆盖范围延伸，商业不动产形成单独REITs体系，资产有证券化退出渠道 [9] - 资金运用限制放宽，融资回归需求本质，REITs成主动经营调节工具 [10] - 投资方面，REITs定价、参与机构和资产流动性提升，中长期资金入市，二级市场有政策红利 [10][11] 传统资产逻辑重构—商业不动产REITs三重利好 - REITs上市带动传统商业不动产估值抬升、重构定价逻辑，提升地产和酒店板块权益估值，带来资产价值发现 参考案例显示对应标的相对板块有显著超额 [12] - 商业不动产REITs能盘活存量、回笼资金、缓解风险，解决或改善传统不动产行业资金困局，丰富商业地产融资渠道，助行业长远发展 [13] - 商业不动产REITs丰富底层资产类型，有助于基础设施REITs市场化定价，提升市场定价能力和流动性 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近两年货币政策工具持续迭代，基准利率转变为 DR001 后，未来有新设 ONRRP 类工具和双向隔夜回购的可能性；新设面向非银机构的工具方向或为投放，新设面向商业银行的双向隔夜回购虽逻辑通顺，但短期内推陈出新必要性有限 [7][9] 根据相关目录分组总结 ONRRP 类工具和双向隔夜回购可能有何影响 关于 ONRRP 类工具的猜想 - 新设面向非银机构的工具可能类似美联储 ONRRP，美联储 ONRRP 用于回笼过剩流动性、设定资金利率下限，但国内当前资金现状难催生调控资金利率下限的动机 [10][12] - 从货币政策迭代思路看，新设面向非银机构的工具方向大概率为投放；央行已多次表述“特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排”，新机制或类似 PDCF [12][13] 如何看待双向隔夜回购 - 新设面向商业银行的双向隔夜回购是 DR001 成为基准利率后的自然延申，若推出应取代 7 天 OMO 成为新的政策利率 [15] - 从货币政策迭代节奏看，短期内推出双向隔夜回购必要性有限，当前工具体系行之有效，若需收窄 DR001 区间可直接收窄临时正逆回购区间 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日多数行业回调估值环比抬升，中证转债指数环比下降，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱，转债中枢下降高价券占比下降，估值抬升，正股行业指数上涨占比过半，不同行业表现有差异[2] 各部分内容总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数收盘价 529.72，日涨跌幅 -0.70%；上证综指收盘价 4157.98，日涨跌幅 0.16%；深证成指收盘价 14300.08，日涨跌幅 -0.30%等[8] 市场资金表现 - 可转债市场成交额 814.18 亿元，环比减少 0.06%；万得全 A 总成交额 32594.18 亿元，环比增长 8.93%；沪深两市主力净流出 602.22 亿元，十年国债收益率环比上升 0.10bp 至 1.82%[2][9][11] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为 142.82 元，环比下降 0.72%；百元平价拟合转股溢价率为 38.99%，环比上升 0.85pct；整体加权平价为 105.83 元，环比下降 0.26%[3] 行业表现 - A 股市场涨幅前三位行业为食品饮料（+6.57%）、传媒（+3.53%）、房地产（+2.65%）；跌幅前三位行业为电子（-3.56%）、国防军工（-1.79%）、电力设备（-1.78%）。转债市场跌幅前三位行业为钢铁（-3.94%）、电子（-2.15%）、机械设备（-2.05%）；涨幅前三位行业为有色金属（+2.06%）、通信（+1.27%）、传媒（+1.15%）[4] 行业轮动 - 食品饮料、传媒、房地产领涨，各行业正股和转债的日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅及相关估值分位数情况不同[55]