投资评级与目标价 - 投资评级为买入，且评级维持不变 [1][7] - 目标价调整为53.10美元（对应港股413.59港币），此前为56.66美元（对应港股444.80港币）[5][7] 第三季度业绩核心表现 - 第三季度收入为32亿美元，同比增长4%（不计及外币换算亦为+4%）[1] - 第三季度经营利润为4.00亿美元，同比增长8%，略高于彭博一致预期的3.98亿美元 [1] - 第三季度经营利润率为12.5%，同比提升0.4个百分点（不计及外币换算亦为+0.4pct）[1] - 第三季度归母净利润为2.82亿美元，同比下降5%，主要受美团股价回调带来的投资亏损影响；剔除该影响后，归母净利润同比增长7% [1] 同店销售与成本控制 - 第三季度公司整体系统销售额增长4%，同店销售额同比增长1%，延续了第二季度的增长势头 [2] - 分品牌看，肯德基第三季度同店销售额增长2%（交易次数TA -1%，客单价TC +3%，客单价稳定在38元）；必胜客第三季度同店销售额增长1%（交易次数TA -13%，客单价TC +17%）[2] - 第三季度外卖销售额同比增长32%，占公司餐厅收入的51%，同比提升11个百分点 [2] - 第三季度餐厅层面成本结构：食材成本占比31.3%（同比-0.4pct）、人力成本占比26.2%（同比+1.0pct）、物业租金及其他开支占比25.2%（同比-0.9pct）[2] - 受益于运营精简及原材料价格利好，肯德基和必胜客的第三季度餐厅利润率分别达到18.5%（同比+0.2pct）和13.4%（同比+0.6pct）[2] 门店扩张与会员体系 - 截至第三季度末，公司门店总数达17,514家，其中肯德基12,640家，必胜客4,022家 [3] - 第三季度净新增门店536家，其中加盟店占比32%；前三季度累计净新增1,119家，加盟店占比29% [3] - 分品牌看，肯德基和必胜客第三季度净新增门店分别为403家和158家，均创历史新高，其中加盟店分别净新增163家（占比41%）和45家（占比28%）[3] - 新店型/新业态稳步落地：截至第三季度末，肯悦咖啡已达1,800家，KPRO轻食门店超100家，必胜客WOW门店拓展至40余个原空白城市 [3] - 公司会员数量超过5.75亿，同比增长13% [3] - 公司维持2025年净开店1,600-1,800家的指引，并维持2025年全年资本支出6-7亿美元的原指引 [3] 股东回馈与财务状况 - 第三季度股东回馈总额为4.14亿美元（其中现金股息0.88亿美元，股票回购3.26亿美元）；前三季度累计股东回馈9.50亿美元（其中现金股息2.70亿美元，股票回购6.80亿美元）[4] - 公司预计2025年全年股东回馈约15亿美元，并维持2025-2026年股东回馈合计30亿美元的指引 [4] - 截至第三季度末，公司拥有约6.10亿美元回购授权可用于未来股票回购，在手净现金为27亿美元，环比下降4% [4] 盈利预测与估值调整 - 考虑到第三季度投资亏损及第四季度同比高基数影响，报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至9.08亿、9.86亿和10.49亿美元（较前值分别下调2.6%、3.7%和4.2%），对应每股收益EPS为2.52、2.97和3.16美元 [5] - 参考可比公司2026年预期市盈率PE约17倍，并考虑公司客单价相对稳定、受外卖补贴退坡影响较小，且经营效率提升与成本费用优化，给予公司2026年18倍PE估值，从而得出目标价 [5]

投资评级与核心观点 - 报告对先导智能维持“买入”投资评级 [1] - 目标价为人民币66.65元，较前值42.56元有显著上调 [1][4] - 核心观点：公司作为锂电设备龙头企业，业绩表现向好，行业景气度回暖，且在固态电池新技术领域实现持续突破，具备稀缺性和增长潜力 [1][3][4] 财务业绩表现 - 2025年第三季度（Q3）实现营收38.28亿元，同比增长13.95%，环比增长9.00% [1] - Q3归母净利润为4.46亿元，同比大幅增长198.92%，环比增长18.95% [1] - 2025年前三季度（Q1-Q3）累计营收104.39亿元，同比增长14.56%；累计归母净利润11.86亿元，同比增长94.97% [1] - Q3单季度净利率为11.66%，同比提升7.05个百分点 [2] - Q3单季度毛利率为30.93%，同比下降5.7个百分点，主要由于本期验收订单中包含部分2024年毛利率较低的订单 [2] - Q3期间费用率管控良好，同比下降6.28个百分点至19.36% [2] 固态电池技术布局 - 公司是全球少数具备锂电整线交付能力的装备企业，已率先打通全固态电池量产的全线工艺设备环节 [3] - 构建了具备100%完整自主知识产权的技术矩阵，覆盖全固态电极制备、电解质膜制备、裸电芯组装、高压化成分容等关键设备 [3] - 固态电池设备已进入欧美日韩头部电池企业供应链，并与多家行业领军企业达成深度合作 [3] - 干法电极、电解质膜、高速叠片及等静压等关键设备已在全球多个国家和地区成功交付 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年盈利预测，上调2026-2027年归母净利润预测，幅度分别为10.30%和17.26%，至24.21亿元和30.93亿元 [4] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为1.12元、1.55元和1.97元 [4][9] - 上调盈利预测主要基于公司接单规模增长以及费用率有望优化 [4] - 采用2026年43倍市盈率（PE）进行估值，高于可比公司iFind一致预期的26年35倍PE，理由为公司龙头地位及固态电池设备领域的稀缺性 [4][10] - 根据经营预测，公司2025-2027年营收预计分别为146.57亿元、172.87亿元和195.43亿元，同比增长率分别为23.64%、17.94%和13.05% [9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 报告认为公司短期业绩因上游资源获取带来的费用增加而承压，但长期来看资源储备充足，未来增量可期 [1][3][4] - 公司正推进“天然气能源全产业链化”战略，上游资源布局将为未来利润提升提供支撑 [3][4] 2025年三季度及前三季度业绩 - 2025年第三季度，公司实现营业收入9.3亿元，同比下降8%；实现归属于上市公司股东的净利润1.94亿元，同比下降30.1% [1] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润8.15亿元，同比降低7.53% [1] 潘庄及马必区块产销量与价格 - 前三季度，潘庄、马必区块总产量约15.12亿立方米，较去年同期的14.82亿立方米增加0.3亿立方米，增长1.99% [2] - 潘庄区块总产量7.84亿立方米，同比减少6.45%；马必区块总产量7.28亿立方米，同比增长12.98% [2] - 前三季度总销量约14.75亿立方米，产销比达97%以上 [2] - 潘庄区块平均实现销售价格2.09元/立方米，同比增加1.98%；马必区块平均实现销售价格2.27元/立方米，同比减少0.05元 [2] 业绩变动原因分析 - 第三季度营业收入减少主要系新疆城燃业务总额法改为净额法核算，以及新疆城燃天然气销量减少所致 [3] - 前三季度归母净利润同比下降主要因上游资源获取（尤其是三塘湖煤炭资源区块）导致财务费用同比增加0.77亿元，管理费用同比增加0.33亿元 [3] 资源储备与未来发展 - 公司在山西沁水盆地、鄂尔多斯盆地东缘、新疆塔里木盆地和贵州地区拥有多个常规油气和非常规天然气区块 [4] - 喀什北区块第一指定地区获批复的天然气探明储量达446.44亿立方米，上游资源储备充足 [4] 盈利预测与估值 - 调整后预计公司2025-2027年将实现归母净利润12亿元、14.3亿元、16.9亿元 [5] - 对应市盈率分别为10.2倍、8.6倍、7.2倍 [5] - 预计2025年营业收入为4483.68百万元，同比增长18.72% [5] - 预计2025年每股收益为2.83元，2026年及2027年分别为3.37元和3.98元 [5]

投资评级 - 报告对豪鹏科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩符合预期，盈利质量持续改善，3Q25营收16.3亿元，同比增长11.0%，环比增长5.9%，归母净利润0.8亿元，同比增长56.6%，环比增长20.9%，净利率达4.8%，环比提升0.6个百分点 [7] - 公司在PC笔电锂电池领域基本盘稳健，并为惠普、戴尔等AI PC机型配套产品，同时全面聚焦AI端侧领域，业务布局AI PC、AI耳机、AI服务器等，AI相关产品已贡献业绩增量 [7] - 公司在下一代电池技术方面构建了从高硅液态到全固态的技术路径，并与LeydenJar合作开发100%纯硅负极电池 [7] - 公司积极布局机器人与低空经济领域，能源模组产品已覆盖AI陪伴机器人等量产机型，并与宇智动力合作推进人形机器人技术，同时深化低空经济领域客户关系，拓展eVTOL等新兴航空动力客户 [7] - 基于产品导入及新兴应用突破，报告小幅上调公司2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为2.59亿元、3.87亿元、5.03亿元，对应市盈率为28倍、19倍、15倍 [7] 财务表现 - 2025年前三季度，公司营业收入为43.9亿元，同比增长16.1%，归母净利润为1.8亿元，同比增长125.9%，扣非归母净利润为1.6亿元，同比增长164.6% [4] - 第三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.34%、4.84%、5.41%、1.72%，期间费用率为14.3%，显示经营效率提升 [7] - 盈利预测显示，公司2025年至2027年营业收入预计分别为62.18亿元、72.96亿元、79.74亿元，同比增长率分别为21.7%、17.3%、9.3% [6] - 同期毛利率预计分别为18.9%、19.3%、19.6%，净资产收益率预计分别为7.5%、10.2%、11.4% [6] 业务与战略布局 - 公司的成长动能强劲，主要得益于PC及可穿戴等高盈利产品出货占比提升 [7] - 作为消费锂电池平台化公司，公司有望受益于消费电子行业增长，并重点拓展AI+硬件等应用场景 [7]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[7] - 当前股价为22.96元[7] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点为“盈利能力回升，业绩明显增长”[2][7] - 2025年第三季度公司实现收入37.15亿元，同比下滑4.7%，归母净利润为3.75亿元，同比增长45.5%，扣非归母净利润为4.31亿元，同比增长72.2%[5][11] - 2025年前三季度公司实现收入102.41亿元，同比下滑5.1%，归母净利润为7.46亿元，同比下滑32.5%，扣非归母净利润为8.4亿元，同比增长31.4%[5][11] - 尽管营收承压，但费用端管控良好，销售费用率、管理费用率、财务费用率同比分别节约0.7、4.4、0.6个百分点，助力利润增长[12] 业务经营分析 - 2025年第三季度，全服务型酒店收入同比增长5.8%，境内有限服务型酒店收入同比增长2.1%，但境外酒店收入同比下降18.4%，食品餐饮业务收入同比下降15.3%[12] - 2025年第三季度公司新开业酒店343家，净增开业酒店212家，拓店速度环比略有放缓，麗枫、维也纳、白玉兰等品牌为拓店主力[13] - 2025年第三季度公司境内全服务型酒店RevPAR（每间可售房收入）同比下降4.7%，有限服务型酒店RevPAR同比下降2.0%，入住率下滑是主要压力来源[13] - 2025年第三季度锦江境外酒店RevPAR同比下降10.5%，主要受平均房价下滑影响[13] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为135.3亿元、141.9亿元、147.6亿元，同比增速分别为-3.8%、+4.9%、+4.1%[14] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.3亿元、11.2亿元、12.6亿元，同比增速分别为-8.6%、+34.1%、+12.8%[14] - 对应2025-2027年的预测市盈率分别为29倍、22倍、19倍[14][15] - 报告认为公司改革最为动荡阶段已过，会员体系逐步完善，境外压力边际放缓[14]

投资评级 - 报告对浙江荣泰维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼，收入达3.9亿元，同比增长25%，环比增长26% [1] - 归母净利润为0.80亿元，同比增长22%，环比增长25% [1] - 公司为全球云母绝缘材料龙头，新能源业务收入占比预计约80% [1] - 海外客户贡献主要增长动力，预计海外出口收入占比超50%，绑定特斯拉、大众、宝马、沃尔沃等全球顶级车企及宁德时代等动力电池龙头 [1] - 机器人业务加速推进，通过收购卡位丝杠、齿轮箱等产品，并与国内外头部机器人公司合作，泰国工厂预计2025年底投产 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润为3.1/4.2/5.8亿元，同比增长34%/35%/39% [3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营收9.60亿元，同比增长19%，归母净利润2.03亿元，同比增长22% [1] - 2025年第三季度毛利率为38.5%，同比提升1.3个百分点，环比提升2.8个百分点 [2] - 2025年第三季度净利率为20.83%，同比微降0.3个百分点，环比微降0.1个百分点 [2] - 2025年第三季度期间费用率为17%，环比增加2.2个百分点，主要因研发投入增加，研发费用达0.2亿元，环比增长67% [2] - 预测2025年营业收入为1518百万元，同比增长33.7%，2026年及2027年增速预计分别为35.7%和36.2% [5][10] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.85元，2026年为1.14元，2027年为1.58元 [5][10] - 预测净资产收益率（ROE）持续提升，从2025年的15.1%升至2027年的21.1% [10] 业务进展与战略布局 - 公司新能源业务项目整体推进顺利，预计第四季度有望保持高增长 [1] - 机器人赛道战略布局清晰，通过收购狄兹精密、广州金力切入丝杠、齿轮箱等核心部件领域 [2] - 泰国工厂建设全力推进，预计将为公司带来新的增长弹性 [2] 估值与市场表现 - 截至2025年11月04日，公司股价为92.35元，总市值达33,591.59百万元 [6] - 对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为109倍、81倍、58倍 [3][5]

投资评级 - 报告对汉威科技的投资评级为“增持”，并予以维持 [2][9] 核心观点 - 报告认为汉威科技作为国内气体传感器领先企业，其传感器业务通过优化产品与客户结构、丰富具身智能产品矩阵，打开了未来成长空间，同时智能仪表业务通过技术融合与产品线扩充，持续提升竞争优势 [9] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司实现营收17.02亿元，同比增长8.44%；归母净利润0.85亿元，同比增长6.33%；扣非归母净利润0.38亿元，同比大幅增长56.27% [6] - 2025年第三季度单季度实现营收5.25亿元，同比增长15.20%，环比下降8.55%；归母净利润0.26亿元，同比下降8.57%，环比下降38.84%；扣非归母净利润0.13亿元，同比激增1092.47%，环比下降45.30% [6] - 2025年前三季度公司毛利率为31.08%，同比提升1.33个百分点；净利率为4.99%，同比提升0.78个百分点 [8] - 公司持续加大研发投入，2025年前三季度研发费用达1.62亿元，同比增长5.7% [8] 业务进展与竞争优势 - 传感器业务方面，公司通过控股子公司苏州能斯达布局柔性触觉传感器，技术水平及产业化程度国内领先 [8] - 在具身智能领域，公司已构建覆盖“触觉-平衡-力控-嗅觉”的多维产品矩阵，相关电子皮肤和触觉传感器等产品已于2025年上半年实现小批量供货 [8] - 智能仪表业务深度融合超声、激光、红外成像等前沿技术，持续扩充产品线 [8] - 在燃气仪表领域，公司自主研发的激光类产品在2025年上半年获得市场认可，销量实现大幅度增长；在工业安全仪表领域，新型激光有毒有害气体检测产品提升了使用寿命、稳定性和抗干扰能力 [8] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为25.39亿元、28.51亿元、31.85亿元 [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.14亿元、1.39亿元、1.65亿元 [9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.35元、0.42元、0.50元，对应市盈率（PE）分别为151.76倍、124.46倍、105.18倍 [9]

投资评级 - 报告对今世缘（603369.SH）维持“优于大市”的投资评级 [1][4][6] 核心观点总结 - 2025年第三季度公司业绩延续调整态势，营业收入和净利润同比降幅环比扩大，其中单季度归母净利润同比下降48.69% [1] - 公司当前经营策略以抢占市场份额为先，预计将保持积极的市场费用投入，同时去化渠道库存是现阶段主线 [3][4] - 报告下调了对公司2025-2027年的收入和利润预测，预计2025年收入同比下降12.5%，归母净利润同比下降19.8% [4][8] 2025年第三季度财务表现 - 2025Q1-3营业总收入88.82亿元，同比下降10.66%，归母净利润25.49亿元，同比下降17.39% [1] - 2025Q3单季度营业总收入19.31亿元，同比下降26.78%，归母净利润3.20亿元，同比下降48.69% [1] - 2025Q3销售收现20.44亿元，同比下降33.29%，经营性现金流净额为-1.68亿元，同比下降117.12% [3] - 截至2025Q3末合同负债为5.20亿元，环比减少0.80亿元，同比减少0.24亿元 [3] 分产品与区域表现 - 分产品看，2025Q3特A+类产品收入11.23亿元，同比下降38.04%，预计核心单品四开、对开受政策影响下滑较大 [2] - 2025Q3特A类产品收入6.39亿元，同比微降1.12%，预计100元价位产品淡雅表现较好，承担主要增长 [2] - 分区域看，2025Q3省内收入17.01亿元，同比下降29.79%，但苏中区域实现同比正增长1.06% [2] - 2025Q3省外收入1.80亿元，同比下降13.79%，降幅环比收窄，公司预计将聚焦已形成氛围的市场进行点状投入 [2] 盈利能力与费用分析 - 2025Q3公司整体毛利率为75.04%，同比下降0.55个百分点 [3] - 2025Q3销售费用率同比大幅提升9.49个百分点，预计因公司加大宴席、红包等政策力度及渠道支持 [3] - 2025Q3税金及附加率和管理费用率分别为20.77%和5.44%，同比分别上升1.34和0.88个百分点 [3] - 毛销差（毛利率与销售费用率之差）降幅走阔，反映费用投入增加对利润的侵蚀 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为101.0亿元、105.5亿元、114.1亿元，同比增速分别为-12.5%、+4.4%、+8.1% [4][5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.4亿元、28.0亿元、31.1亿元，同比增速分别为-19.8%、+2.3%、+11.0% [4][5] - 当前股价对应2025年及2026年的市盈率（P/E）分别为17.8倍和17.4倍 [4][5] - 与可比公司相比，今世缘2025年预测市盈率为17.8倍，高于贵州茅台（19.5倍）、五粮液（16.3倍）等部分同业 [9][16]

投资评级与核心观点 - 报告对金诚信（603979 SH）的投资评级为“买入”（维持）[3] - 报告核心观点认为公司是“高确定性的成长标的”，成长逻辑不断兑现，主要得益于自有矿山资源板块的逐步建成投产[3][6] - 由于铜价上涨，报告上调了公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为24 71/27 98/34 29亿元，当前股价对应PE分别为16/14/11倍，估值具有吸引力[8] 公司基本状况与市场表现 - 公司总股本为623 78百万股，全部为流通股，当前市价为62 22元，总市值约为38 811 60百万元[1] - 2025年11月04日收盘价对应2025-2027年的预测市盈率（P/E）分别为15 7倍、13 9倍和11 3倍，市净率（P/B）分别为3 5倍、2 8倍和2 3倍[3] 2025年三季报业绩总结 - 2025年前三季度，公司实现营业收入99 33亿元，同比增长42 5%，实现归母净利润17 53亿元，同比增长60 4%[4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入36 17亿元，同比增长34 1%，环比增长3 2%，实现归母净利润6 42亿元，同比增长33 7%，环比下降6 8%[4] 业务板块分析 - **矿山服务业务**：2025年前三季度收入52 64亿元，同比增长7 9%，占总营收53%，毛利11 96亿元，同比下降13 93%[7] 第三季度该业务收入19 42亿元，同比增长23 3%，毛利4 29亿元，同比下降7 2%[7] 毛利下降受项目转换、新业务前期及外部事件影响[7] - **自有资源项目**：2025年前三季度表现强劲，实现营业收入45 67亿元，同比增长95 85%，占总营收46%[7] 铜金属产量达64053 11吨，同比增长101%，销量68227 35吨，同比增长123%[7] 同期LME铜均价为9589美元/吨，同比上涨3 6%[7] 重点项目进展与展望 - **Lonshi铜矿**：设计年采选规模150万吨，达产后年产约4万吨铜金属，东区投产后整个矿区合计年产能可达约10万吨铜金属量[7] - **Dikulushi铜矿**：生产稳步运行，计划2025年生产销售铜精矿含铜约1万吨[7] - **贵州两岔河磷矿**：南部采区已投产，北部采区建设稳步推进[8] - **Lubambe铜矿**：公司已正式接管，正进行技改优化以实现达产[8] - **San Matias铜金银矿**：关键审批文件已提交或获批，预计建设期2年，矿山寿命14 2年[8] 财务状况与盈利能力预测 - **盈利能力**：预计公司毛利率将从2024年的31 5%提升至2027年的35 7%，净利率从15 8%提升至20 7%[13] 净资产收益率（ROE）预计将维持在20%以上的较高水平[3][13] - **费用控制**：2025年前三季度期间费用率为6 01%，同比下降2 12个百分点，显示良好的费用管控能力[7] - **成长性**：预测公司营业收入2025-2027年增长率分别为28%、10%和17%，归母净利润增长率分别为56%、13%和23%[3][13]

投资评级 - 维持公司"增持"评级 [4] 核心观点 - 公司定位中高端自主家居五金品牌，受益于基础五金业务快速增长，业绩呈现高速增长态势 [1] - 存量房翻新需求成为家装市场核心增长动力，为中高端本土品牌带来发展机遇，公司凭借"高端性价比"定位及多渠道销售体系具备竞争优势 [2] - 通过自动化生产提升效率与自产率，产品品质对标海外高端品牌但价格优势显著，同时户外家居出海业务有望打造第二增长曲线 [3] 公司业绩与财务表现 - 公司业绩高速增长，2020-2024年归母净利润从0.6亿元增长至5.3亿元，复合年增长率为76.2% [1] - 2025年前三季度营收达25亿元，同比增长24.3%，归母净利润为4.83亿元，同比增长38.0% [19] - 盈利能力持续提升，综合销售毛利率从2020年的28.1%增长至2025年前三季度的37.8%，销售净利率从6.5%提升至19.4% [24] - 经营性现金流表现强劲，2025年前三季度净流入7.9亿元，同比增长67.8% [1] - 公司盈利能力优于同业，2025年上半年营收增速为22.17%，毛利率为36.75%，净利率为18.47%，ROE为14.13% [30] 行业背景与增长动力 - 中国家装市场需求结构转变，存量房家装需求从2020年的883万户增长至2025年的1369万户，复合年增长率为9.17% [60] - 高线城市二手房及旧房改造需求合计占比约七到八成，成为家居家装需求的核心来源 [60] - 中国家居五金市场规模持续增长，2023年达2261亿元，同比增长8.0%，预计2023-2028年复合年增长率为7.6% [2] - 行业集中度低，整装模式需求提升，2024年整装消费占比达73.5%，同比提升10个百分点，头部品牌受益 [2] 公司竞争优势与战略 - 产品策略强调"高端性价比"：注重美学原创，截至2025年9月累计获得13项德国红点设计大奖 [3] - 自动化生产成效显著：建成超110条自动化生产线，2024年基础五金自产率提升至83%，规模效应下单位生产成本下降18% [3] - 产品价格优势明显：基础五金质量对标海外高端品牌，价格仅为后者1/3至1/5；功能五金较国内品牌具备议价权 [3] - 销售渠道多元化：以线下经销为主，2025年上半年占比52.33%，经销商数量达381个，单个经销商平均销售额同比增长20.7%至459.75万元 [3] - 积极布局云商平台、电商及旧改收纳店，拓展低渗透率区域，持续下沉市场 [3] 未来增长展望 - 盈利预测显示增长势头强劲，预计2025-2027年营业总收入分别为36.79亿元、47.79亿元、62.88亿元，同比增速分别为28.77%、29.91%、31.58% [4] - 预计同期归母净利润分别为6.93亿元、9.33亿元、12.61亿元，同比增速分别为30.42%、34.69%、35.08% [4] - 户外家居出海业务打造第二增长曲线，2024年公司境外营收达3.52亿元，占比12.33% [3]