报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期而言，地缘不确定性持续反复，原油价格上涨引发滞胀担忧，且业绩披露期市场情绪预计也将相对谨慎，预计短期很难快速 V 型反转，还要等待地缘格局上更为明确的信号，指数维持区间震荡 [7] - 中长期来看，流动性担忧预计会在冲突缓解后有所改善，且中国受益于供应链的竞争优势更具韧性。随着宏观经济基本面与企业盈利拐点的到来，A股的主要驱动力量届时或逐步从流动性转为实质性的业绩改善 [8] - IC、IM 主力合约切换至远月后，再次出现深贴水情况，考虑到对指数中长期判断依然乐观，可择机尝试滚贴水策略以获得超额收益 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 3月31日，万得全A小幅放量下跌，开盘小幅上涨后震荡回落，收跌1.42%，全市超4000支个股下跌；沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别下跌0.93%、0.25%、1.76%、1.91% [6] - 期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌0.87%、0.30%、1.79%、1.73%（按收盘价计算） [6] 后市展望 - 外围市场方面，美联储主席鲍威尔表态使得美联储加息的预期有所回落，黄金价格获得短线支撑 [7] - 国内方面，1 - 2月经济数据出炉，出口表现大超预期，社零和工业增加值数据也好于预期 [7] - 从流动性来看，两市成交近期稳定在2万亿附近水平，两融余额仍维持在较高状态 [7] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等数据图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [10][11][13] 行业要闻 - 鲍威尔称还没到需确定伊朗战事对经济影响的时候；能源价格冲击往往短暂，货币政策传导太慢，难以实时对冲供给侧价格压力，通常的做法是忽略此类冲击，但关键的前提是必须密切监测通胀预期；长期通胀预期仍稳；关税对通胀有一次性影响；重申致力于通胀回到2%；力挺QE，称广泛研究认为购买长期资产能压低利率；联储密切关注私人信贷，尚无系统性风险；大语言模型将取代大量可自动化工作，当前年轻人就业环境困难，但前景乐观；寄语下任沃什：必须避免货币政策工具用于其他目的 [26] - “新美联储通讯社”称鲍威尔称美联储可忽略油价冲击，但警告耐心终有尽头 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊冲突扰动全球风险偏好，市场从短期通胀恐慌转向对中期经济衰退的担忧；国内年初制造业生产加快但成本上升挤压利润；各行业受地缘冲突、供需关系、政策等因素影响，价格走势各异，投资策略需综合考虑多种因素并关注风险控制[4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美以袭击伊朗格什姆岛致海水淡化厂瘫痪；Nebius 投资建 AI 数据中心，英伟达合作研发技术；韩国芯片氦气供应短期无虞；智谱 API 平台核心指标向好[2] - 基差年化比率：各合约呈现不同比率[3] - 策略观点：美伊冲突影响风险偏好，市场担忧经济衰退，国内制造业有喜有忧，建议关注战局并控制风险[4] 国债 - 行情资讯：主力合约有不同环比变化；3 月 PMI 数据显示制造业和非制造业景气度回升；央行例会研究货币政策[5] - 流动性：央行进行逆回购操作，单日净投放 150 亿元[6][7] - 策略观点：经济景气复苏可期但需警惕利润挤压，资金面平稳宽松，通胀或使债市承压，预计行情短期震荡[8] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银及 COMEX 金银价格上涨，美国国债收益率和美元指数有相应表现；美联储强调通胀风险，伊朗局势有新动态[9][10] - 策略观点：地缘冲突是焦点，短期压力缓和但需警惕通胀预期抬升，建议观望并给出参考运行区间[11] 有色金属类 铜 - 行情资讯：特朗普表态使美股和铜价回升，LME 和国内上期所库存有变化，现货贴水或升水情况不同[13] - 策略观点：中东局势有缓和但不确定，产业供应紧张库存去化，铜价预计偏震荡并给出参考区间[14] 铝 - 行情资讯：中东局势缓和铝价冲高回落，沪铝持仓、仓单和库存有变化，LME 库存和升水情况不同[15] - 策略观点：特朗普表态但不确定性仍存，海外供应紧张国内需求提升，铝价预计偏强并给出参考区间[16] 锌 - 行情资讯：沪锌指数和伦锌价格有变化，基差、库存等数据有相应表现[17][18] - 策略观点：锌精矿库存和进口 TC 有变化，下游补库但采买持续性有限，锌价下行趋势中或进一步下探[19] 铅 - 行情资讯：沪铅指数和伦铅价格有变化，精废价差、库存等数据有相应表现[20] - 策略观点：铅精矿和废料库存抬升，下游备库支撑现货但进口增加，铅价有下探可能[20] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约价格下跌，现货升贴水和成本端价格有变化[21] - 策略观点：短期镍价随风险资产承压，中期供需改善支撑底部，建议高抛低吸并给出参考区间[21] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约价格下跌，库存有变化，供应和需求端有相应表现[22] - 策略观点：供应端原料偏紧增量有限，需求端弱修复，锡价预计偏震荡并给出参考区间[23] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数和合约价格下跌，贸易市场升贴水有变化[24] - 策略观点：市场矛盾在资源端，短期现货紧张缓和但不确定性高，关注盘面和现货变化并给出参考区间[24] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，持仓增加，基差、库存和矿端价格有相应表现[25] - 策略观点：矿端价格易涨难跌，冶炼端供应转紧但中长期过剩，建议观望并关注相关因素，给出参考区间[26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约价格下跌，持仓减少，现货价格有变化，原料价格和库存有相应表现[27] - 策略观点：社会库存累积，现货成交转淡，需求有韧性，预计市场偏强运行并给出参考区间[28] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格上涨，持仓和成交量有变化，库存减少[29] - 策略观点：成本端支撑，需求有望改善，价格预计有强支撑[30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约价格下跌，持仓减少，现货价格有变化[32] - 策略观点：商品指数震荡，成材价格震荡，地产对需求支撑有限，供需双增库存去化，基本面弱平衡，关注需求释放和原料价格[33] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约价格下跌，持仓减少，现货基差有表现[34] - 策略观点：海外发运有变化，需求回升，库存下降，矿价预计高位震荡，注意风险控制[35] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约价格下跌，现货升水盘面[36] - 策略观点：中东争端持续，市场交易滞胀和衰退，黑色板块或受支撑，焦煤焦炭短期宽松，建议短线操作或观望，中长期对焦煤乐观[38] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约价格下跌，库存减少，持仓有变化[39] - 策略观点：市场表现不佳，需求不及预期，供应收缩和成本支撑，预计窄幅震荡并给出参考区间[40] - 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约价格下跌，库存有变化，持仓有变化[41] - 策略观点：行业开工率回落，供应收紧，需求偏弱，价格窄幅整理并给出参考区间[41] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约价格下跌，现货升水盘面，技术形态有表现[42] - 策略观点：中东争端影响市场，黑色板块或受支撑，锰硅供需不理想，硅铁基本面良好，关注锰矿和“双碳”政策[43][44] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约价格下跌，持仓减少，现货基差有表现[45] - 策略观点：价格调整，供应平稳需求弱势，预计震荡运行[46] - 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约价格下跌，持仓有变化，现货基差有表现[47] - 策略观点：延续负反馈调整，库存高位，需求弱，价格震荡寻底，建议观望[48] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：建议买入丁二烯橡胶看跌期权，市场多空观点不同，轮胎开工和库存有变化，现货价格有变化[50][51][52] - 策略观点：市场波动大，建议灵活交易，配置看跌期权，继续持仓对冲[53] 原油 - 行情资讯：INE 原油及相关成品油主力期货价格下跌[54] - 策略观点：推荐原油空头配置，做阔价差，做空高硫燃油裂解价差和 INE - Brent 跨区价差[55] 甲醇 - 行情资讯：主力合约价格变动，MTO 利润变动[56] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，建议逢高止盈，逢低做阔 MTO 利润[57] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化[58] - 策略观点：一季度开工预期高，供需双旺，建议逢高空配，关注替代性估值[59][60] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本、期现、供应、需求等方面数据有变化[61] - 策略观点：地缘冲突影响，苯乙烯利润修复，建议空仓观望[62] PVC - 行情资讯：PVC 合约价格下跌，成本、开工、库存等数据有变化[63] - 策略观点：企业利润反弹，产量高位，需求恢复，成本反弹，关注霍尔木兹海峡影响[64] 乙二醇 - 行情资讯：EG 合约价格下跌，供应、需求、库存等数据有变化[65] - 策略观点：装置检修，进口下降，下游恢复，库存去化，注意上涨风险[66] PTA - 行情资讯：PTA 合约价格下跌，负荷、库存、加工费等数据有变化[67] - 策略观点：检修预期下降，难去库，加工费难上行，注意价格上涨风险[68] 对二甲苯 - 行情资讯：PX 合约价格下跌，负荷、库存、估值等数据有变化[69] - 策略观点：负荷下降，下游需求上升，三月去库，估值或上升，注意上涨风险[71] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，基差、开工、库存等数据有变化[72] - 策略观点：地缘冲突影响，现货价格下跌，估值有空间，供应和需求有变化，建议逢高做空反套[73] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，基差、开工、库存等数据有变化[74] - 策略观点：成本端供应或缓解，供应无产能投放，需求开工率反弹，短期地缘主导，长期关注投产错配[75] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流下跌，供应充沛，二育补栏谨慎[77] - 策略观点：供应改善有限，盘面升水高，建议反弹抛空[78] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数下跌，供应稳定，走货减慢[79] - 策略观点：供应不缺小蛋偏紧，现货偏强但空间有限，关注反弹节奏，远端空单持有，近端反弹抛空[80] 豆菜粕 - 行情资讯：特朗普访华消息，美国大豆出口和国内大豆到港、库存数据，全球大豆产量和库存消费比预测[81][82] - 策略观点：特朗普访华利多美豆，海关放宽巴西大豆进口利空蛋白粕，建议观望[83] 油脂 - 行情资讯：印尼生物柴油政策、出口政策，马来西亚和印度植物油库存数据，国内油脂库存数据[84] - 策略观点：美伊事件影响原油价格，印尼收紧出口预期，中线看涨油脂[85] 白糖 - 行情资讯：巴西甘蔗生产比例、出口和产量预测，我国食糖进口、生产和库存数据，印度和泰国食糖产量数据，全球食糖产量预测[86] - 策略观点：美伊局势不明，原油价格不稳定，对糖价走势观望[87] 棉花 - 行情资讯：特朗普访华消息，我国棉花和棉纱进口数据，发改委增发配额，美国棉花出口数据，全球棉花产量和库存消费比预测[88] - 策略观点：特朗普访华利多美棉，国内中下游开机率增加，建议逢回调做多，注意美伊事件风险[89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指以区间震荡整理为主，政策面利好与中东地缘危机相互博弈，政策面利好构成股指向 上的中长期逻辑，股指具有较强支撑；但中东地缘局势不确定性大，投资者风险偏好倾向谨慎观望，交投意愿偏弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为区间震荡，核心逻辑是政策面利好与中东地缘危机 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为区间震荡 [5] - 核心逻辑：昨日各股指均震荡回调，中东地缘局势不确定性大，未来局势升级可能性仍存，若升级将导致全球能源危机、重创宏观经济，投资者风险偏好谨慎观望，沪深两市成交金额持续多日低于2万亿元；国内1 - 2月出口、社零和工业增加值数据好于预期，国内政策相比去年更注重结构调整，财政发力以托底为主，重点在促进消费与科技突破上 [5]

021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 行业 聚烯烃日报 日期 2026 年 4 月 1 日 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 塑料 2701 | 8278 | 8107 | 8395 | 8053 | -407 | -4.78 | 17668 | 2434 | | 塑料 2605 | 8804 | 8614 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以区间震荡整理为主，TL2606短期和中期震荡、日内偏强 [1][5] - 短期内全面降息可能性较低，国债上行与下行空间均较有限 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - TL2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货窄幅震荡整理，中东地缘局势降温但仍有高不确定性，压制风险资产风险偏好、提升国债避险投资需求，中长期内需有效需求不足，未来货币政策偏宽松，国内宏观经济指标有较强韧性，政策面倾向结构性宽松，短期内全面降息可能性低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势有进一步升级可能，霍尔木兹海峡运输中断使中东产油国被动减产，供应端偏紧，油价易受消息面驱动大幅波动，直接参与期货市场有风险，可考虑牛市看涨价差 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘102.6美元/桶，收盘105.01美元/桶，最高105.36美元/桶，最低99.43美元/桶，涨跌幅5.39%，成交量34.96万手；Brent主力开盘107.75美元/桶，收盘108.89美元/桶，最高109.46美元/桶，最低106.10美元/桶，涨跌幅3.39%，成交量49.82万手；SC主力开盘755.1元/桶，收盘740.6元/桶，最高766.8元/桶，最低725元/桶，涨跌幅 -2.94%，成交量9.17万手 [5] - 消息面，伊朗议会批准对霍尔木兹海峡征收通行费，3艘中国货轮通过该海峡，特朗普表示愿在海峡关闭状态下结束伊朗战争；美国暂停对伊朗能源基础设施打击至4月6日，同时加大中东军事部署，霍尔木兹海峡运输中断，中东产油国累计减产量或达800万桶日 [5][6] 行业要闻 - Kpler称曼德海峡若中断，原油运往亚洲时间或翻倍 [7] - 欧盟能源专员表示欧盟各国应推迟非紧急炼油厂检修工作 [7] - 美国财长贝森特称石油市场供应短缺幅度为每日1000万至1200万桶 [7] - 伊朗石油部长称伊朗石油折扣大幅减少，平均售价显著上升 [7] - 印度政府官员称印度目前无计划经霍尔木兹海峡派遣油轮装载原油 [7] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [9][14][19][23]

报告基本信息 - 报告类型：沥青日报 [1] - 报告日期：2026年4月1日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 今日东北以及华南地区沥青现货价格窄幅上涨，其余地区多持稳，原油及沥青期货回调，现货市场观望，供应端原料收紧、油价上涨使国内炼厂沥青开工率创新低，需求端天气回暖道路施工改善、防水需求稳定，沥青有去库预期，走势预计偏强，但油价波动大，建议短多 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - BU2606开盘4499元/吨、收盘4512元/吨、最高4630元/吨、最低4440元/吨、涨跌幅-1.53%、成交量104.48万手；BU2609开盘4270元/吨、收盘4279元/吨、最高4400元/吨、最低4228元/吨、涨跌幅-1.25%、成交量6.74万手 [6] 数据概览 - 山东市场70A级沥青主流意向价格4320 - 4570元/吨，较前一工作日稳定，国际油价和期货回调有一定利空，但现货供应偏紧，炼厂及贸易商挺价 [9] - 华南市场70A级沥青主流意向价格4530 - 4750元/吨，较前一工作日涨50元/吨，资源偏紧，佛山可补资源，茂名、钦州有限，贸易商及库存报价高带动价格上涨 [9]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026年4月1日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 1 - 2月经济数据较好打击市场宽松预期，中东局势不明使油价或长时间维持高位，带来输入性通胀压力冲击债市，但通胀走高受供给收缩影响，央行货币政策立场或不变，可博弈市场超跌机会 [11] - 短期经济数据和政策信息已落地，市场交易重点转向资金面、政策部署和中美博弈情况，关注降准和避险情绪升温可能，短期资金宽松提供支撑 [11][12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：资金宽松跨季，国债期货全线小幅收涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回落，短端上行幅度约1bp，10年国债收益率窄幅变动，10年国债活跃券250022收益率报1.812%，上行0.9bp [9] - 资金市场：资金宽松跨季，公开市场逆回购净投放150亿元，银存间DR隔夜回落3.84bp至1.27%附近，7天资金利率在1.43%附近窄幅变动，中长期资金走松，1年AAA存单利率回落至1.48%附近 [10] 行业要闻 - 外交部回应特朗普访华相关不实报道，称中美就访华时间等保持沟通 [13] - 美联储议息会议将探讨能源冲击对通胀与经济增长的影响，市场对今年降息预期降至1次，中东战争或强化美联储维持利率不变的共识预期 [13] - 中国1 - 2月经济数据公布，固定资产投资、工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比增长，房地产开发投资、新建商品房销售面积和销售额下降，全国城镇调查失业率平均值与上年同期持平 [14] - 2月70城房价数据显示，商品住宅销售价格环比降幅继续收窄、同比下降，一线城市新房价格环比由降转平，二、三线城市新房价格环比降幅收窄 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][17] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动，银存间质押式回购利率变动等数据 [30][34] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据 [36]

行业 棉花 日期 2026 年 4 月 1 日 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 、 请阅读正文后的声明 | 表1：行情回顾 | | --- | 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 16850 元/吨，较上一 交易日涨 27 元/吨。2025/ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 出口订单改善，但供应过剩压力仍大，烧碱 2605 合约建议逢高空配，参考运行区间 2150 - 2550 元/吨 [1][33] 根据相关目录分别进行总结 烧碱基本面综述 - 3 月以来美伊冲突使化工板块走强，烧碱期货月初走强后本周回落，主因地缘情绪退坡，市场回归基本面，短期过剩格局、近月合约交割临近、液氯价格高对盘面价格形成压制 [1][4] - 截至 3 月 31 日，烧碱 2605 合约收盘报 2340 元/吨，现货价格反弹至 2303 元/吨，现货贴水收敛至 -37 元/吨 [4] - 截至 3 月 27 日，周度产量达 85.1 万吨，处于近五年高位，氯碱厂检修意愿弱；全国液碱周度库存达 52 万吨，累库趋势维持 [4] 美伊冲突对烧碱基本面的影响 - 美伊冲突影响体现在两方面：一是海外产能减产使中国出口订单有望高增，目前烧碱国际价格从 340 美元/吨升至 480 美元/吨，出口利润 458 元/吨，但短期出口难大幅增长；二是 PVC 乙烯法降负或使液氯价格承压支撑烧碱价格，但现实未验证，液氯价格反弹，氯碱厂降负意愿不足 [17] 后市展望 - 出口订单改善但短期难大幅放量，现实端新增产能释放产量，库存高，供应过剩格局难改，05 合约高升水或使仓单注册量增加，近月 05 合约承压，建议逢高空配，参考运行区间 2150 - 2550 元/吨 [33]