企业竞争图谱：2024年半导体清洗设备 头豹词条报告系列 2025-01-03 未经平台授权，禁止转载 摘要 半导体清洗设备是对晶圆表面进行无损伤清洗以去除杂质，获得所需洁净表面，为下一步工艺准备良好条件的工艺设备，是芯片良率的"保镖"。目前市场主流的清洗设备是 单片清洗机，主流的清洗技术路线是湿法清洗技术。半导体芯片工艺技术节点进入更先进等级，对杂质的敏感度更高，清洗步骤大幅增加，带动中国半导体清洗设备市场的 发展。未来，半导体产业的快速发展和半导体器件集成度提高将进一步带动清洗设备的广泛应用，市场前景广阔。 行业定义 半导体清洗是指针对不同的工艺需求对晶圆表面进行无损伤清洗以去除半导体制造过程中的颗粒、自然氧化层、金属污染、有机物、牺牲 层、抛光残留物等杂质的工序。半导体清洗设备即是对晶圆表面进行无损伤清洗以去除杂质，获得所需洁净表面，为下一步工艺准备良好条件的 工艺设备。 根据清洗介质的不同，清洗技术主要分为湿法清洗和干法清洗两种工艺路线。湿法清洗是针对不同的工艺需求，采用特定的化学药液和去离 子水，对晶圆表面进行无损伤清洗，以去除晶圆制造过程中的颗粒、自然氧化层、有机物、金属污染、牺牲层、抛光残留物等 ...

AI视频编辑软件：智能剪辑与创意融合，引领视频制作新潮流 头豹词条报告系列 消费级AI视频编辑软件 2024-12-19 未经平台授权，禁止转载 摘要 AI视频编辑软件行业利用AI技术简化视频制作流程，满足多样化用户需求。跨平台应用广泛，提高使用便捷性。然而，数据隐私和安全问题日益突出，需加强保护。近年 来，市场规模快速增长，原因包括审美提升、数据生产激增推动二次创作需求，以及AI提升编辑效率。未来，智能设备普及和安防行业需求将带动市场规模继续增长。 行业定义 AI视频编辑软件行业是指利用人工智能技术来自动或半自动地处理、编辑视频内容的软件应用领域。这些软件能够提供诸如自动剪辑、智能色彩校正、特效添 加、音频同步等高级功能，大大简化了视频制作流程，降低了专业视频编辑的门槛。随着AI技术的不断进步和用户对个性化、高效视频内容需求的增长，AI视频编 辑软件市场正在迅速扩张。然而，市场上仍存在产品质量参差不齐、生成视频长度有限制等问题。 行业分类 按照用户定位的分类方式，AI视频编辑软件行业可以分为如下类别： AI视频编辑软件行业基于用户定位的分类 专业级AI视频编辑软件 专业级AI视频编辑软件是指专门为专业视频编 ...

中国柔性印刷电路板（FPC）行业 市场规模测算逻辑模型 头豹词条报告系列 许哲玮 发布日期：2024/12/03 柔性印刷电路板（FPC）行业规模 | 1. FPC市场规模 (结论图) | P3 14. 头豹词条报告 | P16 | | --- | --- | --- | | 2. FPC市场规模 | P4 | | | 3. 中国新能源汽车销量 | P5 | | | 4. 采用FPC方案的车型渗透率 | P6 | | | 5. 单个FPC平均价格 | P7 | | | 6. 单车FPC用量 | P8 | | | 7. FPC单车价值量 | P9 | | | 8. 汽车电子用FPC市场规模 | P10 | | | 9. 汽车电子在FPC下游应用中占比 | P11 | | | 10. 溯源信息链接引用 | P12 | | | 11. 法律声明 | P13 | | | 12. 头豹研究院简介 | P14 | | | 13. 头豹词条介绍 | P15 | | ሙ 1. FPC市场规模（结论图） 中国新能源汽车销量 A 汽车电子用FPC市场 采用FPC方案的车型 规模 渗透率 J = A*B*I B FPC市场规模 结 ...

2025 年 01 月 10 日 行业研究●证券研究报告 COC/COP 环烯烃聚合物前景广阔，国产替代 提速 投资要点 COC/COP 环烯烃聚合物性能优异，主要用于光学、医疗、包装等：环烯烃聚合物 (COC/COP)是由烯烃与环烯烃共聚或环烯烃单聚形成的具有一系列优良性能的材 料，其中 COC 由烯烃与环烯烃单体共聚而成，COP 由环烯烃单体单聚而成。具有 透明性高、双折射率小、生物相容性好、绝缘性强等优良特性，被广泛应用于光 学、包装、医疗等领域。从消费结构来看，COC/COP 主要应用于光学，占比 53.2%； 其次为包装和医疗领域，分别占比 25.3%和 15.1%；其他领域占比 6.4%；预计到 2025 年，光学领域占比上升至 55.4%。光学：环烯烃聚合物具有光学性能好，耐 热性高，尺寸稳定性好、透明性高、双折射率低、介质损耗小等特性，极适用于 各类光学元件材料制备，也是目前 COC/COP 树脂最高端和其消费量最大的下游。 其应用形态可分为光学树脂和光学薄膜两种，其中光学树脂主要用于智能手机镜 头、安防镜头、车载镜头、AR/VR 光学镜片等，而光学薄膜主要用于背光源和图 像光领域液晶显示器， ...

投资评级 - 沃格光电首次覆盖，给予"买入"评级 [7] 核心观点 - 玻璃基板技术助力CPO（共封装光学）发展，全球加速推动玻璃基线路板在半导体2.5D/3D封装的应用，提升后段封装制程良率，推动大算力芯片、光模块等产品在AI存储、AI推理、数据中心、自动驾驶、机器人等领域的应用 [3] - 玻璃基Mini LED背光技术有望推动LCD显示进入BT2020的4K/8K时代，形成千亿级市场应用空间 [6] - 公司在玻璃基线路板领域具备核心技术能力，子公司湖北通格微公司已具备批量生产能力，并与多家半导体知名企业合作开发 [3] - 公司在玻璃基Mini LED背光领域具备全制程解决方案，子公司江西德虹显示玻璃基线路板产业化机会良好 [6] 公司业务进展 - 玻璃基线路板业务：公司在材料、工艺及核心装备二次开发方面形成核心技术能力，具备成熟工艺制程能力，子公司湖北通格微公司已具备批量生产能力，并与多家半导体知名企业合作开发 [3] - 玻璃基Mini LED业务：公司独家开发的玻璃基Mini LED背光产品方案引起客户强烈兴趣，2025年将是玻璃基Mini LED背光在LCD显示应用的正式起步阶段 [6] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年营业收入分别为23/29/38亿元，归母净利润分别为-005/08/19亿元 [7] - 2024/2025/2026年营业收入增长率分别为2648%/2767%/3006% [9] - 2024/2025/2026年毛利率分别为178%/227%/243% [12] - 2024/2025/2026年净利率分别为-02%/28%/51% [12] 估值 - 当前股价对应2025/2026年PE分别为68/28倍 [7]

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 伊之密（300415） 2024 年度业绩预告点评：海外业务进展顺利 带动业绩高增，利润率水平增长可观 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 3680 | 4096 | 4853 | 5669 | 6615 | | 同比（%） | 4.16 | 11.30 | 18.49 | 16.82 | 16.68 | | 归母净利润（百万元） | 405.47 | 477.09 | 625.24 | 773.49 | 942.60 | | 同比（%） | (21.43) | 17.66 | 31.05 | 23.71 | 21.86 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.87 | 1.02 | 1.33 | 1.65 | 2.01 | | P/E（现价&最新摊薄） | 23.54 | 20.01 | 15.27 | 12.34 | 10.13 | [Table_Tag] ...

公 司 研 究 平安银行（000001.SZ） 零售风险缓释，至暗时刻已过 投资要点： 核心管理层落定，组织架构调整到位 公 司 首 次 覆 盖 新行长从业经验丰富，且与平安集团协同的能力强。公司现任行 长冀光恒先生于 2023 年 6 月正式任职。在加入中国平安之前，冀光恒 先生曾任沪农商行董事长、浦发银行副行长、工商银行北京分行副行 长，具有丰富的银行业管理经验。2020 年 4 月，冀光恒先生加入中国 平安，之后曾任中国平安上海总部总经理、陆金所董事长、中国平安 党委副书记等，因此也具有较强的集团资源调度能力。 新行长上任后启动组织架构改革，旨在强化总行赋能、分行自主 经营的主体责任，以提高对经营环境的适应能力。一是精简总行，部 门数量由原先 43 个缩减至 32 个，提升总行服务能力。平安银行取消 行业事业部制度，理顺条线和分行的关系，经营模式从条线为主，转 向以分行为主。二是做强分行，支持分行壮大客群基础，提升综合化 经营。在过去，分行行长不直接负责零售业务，改革后分行行长全面 主管业务，允许分行在经营过程中发挥更多的主体作用。与此同时， 将资源重点倾斜给重点区域的分行。平安银行根据不同的地区、不同 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [6][7] 核心观点 - 赣锋锂业与马里政府加强合作，促进 Goulamina 锂辉石项目顺利投产，巩固了公司在非洲的锂资源布局 [2][3] - 公司为马里政府建设 Safo50MWc 太阳能光伏发电及 25MWh 储能电站一期项目提供不超过 5000 万美元的融资，进一步深化与马里政府的战略合作 [4] - 各地锂资源项目陆续投产，阿根廷 Cauchari-Olaroz 项目 2023 年产出 6000 吨碳酸锂，2024 年预计产出 20,000-25,000 吨碳酸锂，阿根廷 Mariana 项目 2024 年底开始试车，非洲 Goulamina 锂辉石矿一期项目 2024 年 12 月顺利投产 [5] - 2024 年前三季度公司业绩承压，营收 139.25 亿元，同比-45.78%，归母净利-6.40 亿元，同比-110.66%，主要受锂价大幅下跌影响 [5] - 预计 2024-2026 年公司收入 CAGR 为 10%，营收分别为 175、181、216 亿元，归母净利润分别为-3.5、4.6、12.3 亿元 [6] 财务数据 - 2024 Q1-Q3 公司实现营收 139.25 亿元，同比-45.78%，归母净利-6.40 亿元，同比-110.66% [5] - 预计 2024-2026 年公司营收分别为 175、181、216 亿元，归母净利润分别为-3.5、4.6、12.3 亿元 [6] - 2024 年预计营收 17,502 百万元，同比-47%，净利润-321 百万元，同比-107% [13] - 2025 年预计营收 18,143 百万元，同比+4%，净利润 462 百万元，同比+232% [13] - 2026 年预计营收 21,612 百万元，同比+19%，净利润 1,232 百万元，同比+166% [13] 项目进展 - 阿根廷 Cauchari-Olaroz 项目 2023 年产出 6000 吨碳酸锂，2024 年预计产出 20,000-25,000 吨碳酸锂 [5] - 阿根廷 Mariana 项目 2024 年底开始试车，2025 年预计进行产能爬坡 [5] - 非洲 Goulamina 锂辉石矿一期项目 2024 年 12 月顺利投产 [5] - 公司与马里政府、中国水利水电建设集团有限公司签署《三方协议》，为 Safo50MWc 太阳能光伏发电及 25MWh 储能电站一期项目提供不超过 5000 万美元的融资 [4]

公 华福证券 司 研 究 鱼跃医疗（002223.SZ） 老牌家用医疗器械龙头，战略转型焕新机 投资要点： 由"发散"到"聚焦"，老牌龙头战略引领公司转型 公 司 深 度 研 究 公司深耕医疗器械领域 20 余年，2020 年，公司完成领导层换届； 2021 年起，公司由"发散"向"聚焦"转型，重点聚焦三大核心业务 方向：呼吸与制氧、血糖及 POCT、消毒感控，同时基石业务夯实基 本盘、孵化业务打开成长空间。战略转型引领下，公司业绩开启新一 轮增长阶段，从 2017 年到 2023 年，公司的营业总收入从 35.4 亿元增 长到 79.7 亿元，CAGR 达 14.5%；归母净利润从 5.9 亿元增长到 24.0 亿元，CAGR 达 26.2%。 三大核心赛道大市场、高增速，奠定未来增长确定性 公司新战略将聚焦呼吸、POCT、感控三大核心赛道：1）呼吸板 块：呼吸制氧百亿级市场规模，公司产品线广泛覆盖制氧机、呼吸机、 高流量呼吸湿化治疗仪、雾化器等类别，制氧机稳居国产龙头地位， 疫情期间品牌知名度进一步提升，呼吸机等新产品+海外市场开拓将成 为呼吸板块的持续增长点。；2）糖尿病及家用 POCT：血糖监测全球 ...