增持（维持） 证券研究报告·行业深度报告·电子 电子行业深度报告 超节点系列报告二：海光&曙光系超节点， HSL+IB 构建最全互连体系 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ scaleX40：全球首款无线缆箱式超节点，破解传统高端算力布线繁琐、 运维成本高、落地难度大的行业痛点。采用正交无线缆一级互连架构实 现计算与交换节点直接对插，从根源消除线缆带来的性能损耗与运维风 险，19 英寸标准箱式设计实现算力单元与机柜解耦，部署周期从数月压 缩至数小时，系统可靠性达 99.99%。该产品专为中小规模 AI 训推场景 打造，单节点集成 40 张 GPU，FP8 精度总算力超 28PFLOPS，可稳定 支撑万亿参数大模型相关任务。同时具备纵向 Scale Up 构建百卡级超节 点、横向 Scale Out 搭建千卡级集群的扩展能力，开箱即用且兼容主流 软件生态，深度适配多行业算力需求，推动算力从"工程化建设"转向 "产品化供给"。 2026 年 04 月 14 日 证券分析师 陈海进 执业证书：S0600525020001 chenhj@dwzq.com.cn 证券分析师 李雅文 执 ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 | 市场数据： | 2026 年 04 月 13 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 41.92 | | 一年内最高/最低（元） | 55.00/28.79 | | 市净率 | 4.5 | | 股息率%（分红/股价） | 1.55 | | 流通 A 股市值（百万元） | 27,942 | | 上证指数/深证成指 | 3,988.56/14,407.86 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 9.24 | | 资产负债率% | 55.44 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 760/667 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 04-14 05-14 06-14 07-14 08-14 09-14 10-14 11-14 12-14 01-14 02-14 03-14 广东宏大 沪 ...

南华浩淞棉花期货气象分析报告 ——国内播种进度加快 2026/4/13 陈嘉宁（投资咨询证号：Z0020097 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 本周重要气象提示 【中国】 今年新疆整体气温较往年有所偏高，新棉播种适宜时间提前，南疆已进入集中播种期，北疆和东疆地区也陆 续开启播种工作，预期近日产区降水较少，有利于新棉播种工作的展开。当前新年度目标价格补贴政策尚未 发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期，关注后续政策实际执行力度。 【美国】 ... 据美国农业部统计，至4月5日全美棉花播种进度5%，领先去年同期1个百分点，较近五年均值持平，其中得 州播种进度8%，较去年同期领先2个百分点，较近五年平均进度持平，但当前美棉各产区累计降水量均显著 偏低，产区旱情严重，尤其得州产区降水也偏少，目前预期近日仍未有明显降雨，若后续未有即时降水，或 影响新季单产且弃耕率或有提高。 【巴西】 新棉正处于生长期，开花率已过半，近期产区气温略有偏高，以干燥天气为主，有利于棉花的生长。巴西国 家商品供应公司三月预测新年度巴西全国植棉面积预期小幅下调至201.4万公顷，同比减少3.5%，全国单产预 期在125.7公 ...

证券研究报告 公司研究 / 公司点评 2026 年 04 月 14 日 机械设备 | | | 软板测试业务景气，硅光与半导体测试放量在即 | 市场数据： | 2026 | 月 | 日 | 年 | 04 | 13 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 64.00 | | | 一年内最高/最低（元） | | 64.00/22.33 | | | | | | | | 市净率 | | | 6.1 | | | | | | | 股息率（分红/股价） | | | 0.77 | | | | | | | 流通 A 股市值（百万元） | | | 9,329 | | | | | | | 上证指数/深证成指 | | | | | | | | 3,989/14,408 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | | | | | | | | 基础数据： | | | 2025 | 年 | 12 | 月 31 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20260414 出口回落主因春节较晚扰动，外需整体韧性 仍强——3 月出口数据点评 ◼ 出口国别结构：欧盟和新兴市场经济体仍强 ➢ 从 3 月份出口的国别结构来看，对欧盟和新兴市场经济体的出口仍保持 平稳增长，3 月份对欧盟、东盟和非洲地区出口同比增速分别录得 8.6%、 6.9%和 3.1%，均高于我国整体出口同比增速，对美国出口同比增速仍 旧延续负增长，录得-26.5%。从出口份额方面来看，对美国和欧盟的出 口份额较 1-2 月有所回落，而对日本和东盟的出口份额较 1-2 月明显回 升。此外，3 月份对中东地区出口同比增速由 1-2 月的同比增长 21.8% 转为负增长，弱于我国 3 月份整体增速，反映出伊朗冲突对中东地区需 求的影响已经有所体现。 ◼ 出口产品结构：AI 相关产品出口保持高速增长 2026 年 04 月 14 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 相关研究 《从全球 190 次衰退看房地产 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 财富管理贡献弹性，各项业务稳健增长 ——中国银河(601881)2025 年年报点评 相关报告 《中国银河(601881)中报点评：主动把握市场 机遇，各项业务表现优异》 2025-09-01 联系人：李智 | 0371-65585629 | | --- | | 电话： | | 地址： | 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 | | --- | --- | | 地址： | 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 | 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2026-04-13) | 收盘价(元) | 12.99 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 19.27/12.34 | | 沪深 300 指数 | 4,646.15 | | 市净率(倍) | 1.20 | | 总市值(亿元) | 1,420.38 | | 流通市值(亿元) | 1,420.38 | | 基础数据(2025-12-31) | | | 每股净资产(元) | 10.7 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2026 年 04 月 14 日 机械设备 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《智能制造行业周报：硅光：产业趋势渐明， 设备环节先行》2026-04-08 《全球商业航天产业周报（四）：中科宇航 IPO 加速，力箭二号成功发射》2026-04-07 《全球人形机器人产业周报（五）：智元精灵 G2 机器人多工业场景落地》2026-04-07 《智能制造行业周报：SEMICON 观后感：AI 推理驱动半导体主线切换，封装与互连景气上 行》2026-03-31 《全球人形机器人产业周报（四）：Optimus V3 研发关节高功率逆变器》2026-03-31 王凯 S0820524120002 021-32229888-25522 wangkai526@ajzq.com 行业及产业 AI 光互连供需趋紧，光模块设备景气上行 ——智能制造行业周报（2026/04/06-2026/04/10） 强于大市 投资要点： 本周行情：本周（2026/04/06-2026/04/10）沪深 300 指数+4.41%，其中机械设备板块 + ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 04 月 14 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20260414 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数全数上涨。截止收盘，沪指涨 0.95%，收报 4026.63 点；深证成指涨 1.61%，收报 14639.95 点；科创 50 涨 2.17%，收报 1405.07 点；创业板指涨 2.36%，收报 3558.53 点。总体上，全天个股涨多跌 少，Wind 数据显示，全市场 3716 只个股上涨,1591 只个股下跌，185 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 23837 亿元，较上个交易日放量 2334 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，综合、电子、房地产、国防军 工和有色金属行业领涨，涨幅分别为 3.24%、2.67%、2.60%、2.13%和 2.12%， 石油石化、煤炭、钢铁行业下跌，跌幅分别为 1.18%、1.02%、0.58%。 板块涨跌情况：今日涨幅靠前的概念板块为锂电电解液、存储器、HBM、超硬 材料、钴矿、半 ...

公用环保 202603 第 5 期 优于大市 全国累计发电装机容量达 39.5 亿千瓦，工信部等四部门印发《节能装备高质量 发展实施方案(2026-2028 年)》 市场回顾：本周沪深 300 指数下跌 1.41%，公用事业指数上涨 2.50%，环 保指数上涨 0.19%，周相对收益率分别为 3.91%和 1.60%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 2 和第 8 名。电力板块 子板块中，火电上涨 4.78%；水电上涨 0.70%，新能源发电上涨 0.90%； 水务板块下跌 0.01%；燃气板块下跌 0.62%。 重要事件：工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案(2026-2028 年)》。《实施方案》将节能电机、变压器、工业热泵、工业制冷（热） 与加热设备、水电解制氢装备、信息通信设备这六类节能装备作为关注 焦点，明确提出以促进重点行业领域实现节能降碳为目标，将用能系统 优化升级作为核心方向，把先进技术装备的研发与应用当作主要手段， 并通过绿色设计制造、设备更新改造以及人工智能赋能等途径，推动节 能装备朝着智能化、绿色化、融合化的方向加速发展。根据规划，到 2028 年， ...

[T先abl健e_S科tock技Na（meRptType] 01302） 港股公司点评 经调后利润表现亮眼，战略布局电生理赛道 | 投资评级： | 买入（维持） | | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2026-04-14 |  | 事件： | | 收盘价（港元） | 1.95 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（港元） | 2.44/1.34 | | 总股本（百万股） | 4,632 | | 流通股本（百万股） | 4,632 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿港元） | 90 | | 流通市值（亿港元） | 90 | 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 执业证书号：S0010524110002 邮箱：qiankun@hazq.com 点评： 外周业务驱动稳健增长，调整后利润表现亮眼 公司价格与恒生指数走势比较 报告期内，公司全年收入实现 5.1%的稳健增长，主要由外周血管病业务 驱动。公司归母净利润同比下滑 33.5%，主要受非经营性项目影响，包 括 2.24 亿元 ...