公司点评 成本领先筑壁垒，全渠道协同发力 [T投a资ble评_R级an：k]买入（维持） 报告日期： 2026-4-13 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] 18.75 近 12 个月最高/最低（元） 19.99/13.82 总股本（百万股） 1,243 | 流通股本（百万股） | 1,219 | | --- | --- | | 流通股比例（%） | 98.1 | | 总市值（亿元） | 233 | | 流通市值（亿元） | 229 | 圣[Ta农ble发_Sto展ckN（ameRptType] 002299） 2. 圣农发展（002299.SZ）：1H25 速 2025-9-28 3. 圣农发展（002299.SZ）：25Q1 增长 2025-4-13 主要观点： [T2a0b2le5_年Su扣mm非a后ry归] 母净利 8.45 亿元，2026Q1 公司业绩再超预期 公司公布 2025 年年报&2026 年第一季度业绩预告。2025 年公司实现 收入 200.94 亿元，同比+8.1%，归母净利润 13.8 亿元，同比+90.6%， 扣非后归母净利润 8.45 亿元，同比+22.3%，主要是公司 ...

公司发布 2025 年年报： 证券研究报告|公司点评报告 证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2026 年 04 月 14 日 [Table_Title] 盈利能力持续提升，积极布局机器人零部件 [Table_Title2] 华翔股份(603112) [Table_Summary] 事件概述 2025 全年：营业收入实现 41 亿元（同比+8%）,归母净利润 实现5.62亿元（同比+19%），扣非净利润实现5.06亿元（同 比+25%）； 2025 第四季度：营业收入实现 11.5 亿元（同比+10%），归母 净利润实现 1.57 亿元（同比+21%），扣非净利润实现 1.39 亿元（同比+40%）。 分析判断: 2025 全年收入分业务拆分： 精密件：实现收入 32 亿元，同比+12%，销量增长得益于华 域合资项目，汽车零部件产销量上升； 工程机械件：实现收入5.1亿元，同比-22%，销量波动受行 业周期低迷影响，客户订单下降，产销量均下降； 生铁及可再生资源：实现收入1.4亿，同比+98%，益于新产 品开发生铁产销量均大幅上升。 新业务方面，公司已与多家头部减速器厂商及机器人整机 企业建 ...

皖维高新(600063) 昨收盘:7.23 PVA 周期底部韧性凸显，新材料业务放量在即 ◼ 走势比较 (10%) 10% 30% 50% 70% 90% 25/4/14 25/6/25 25/9/5 25/11/16 26/1/27 26/4/9 皖维高新 沪深300 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 20.69/20.69 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 149.6/149.6 | | 12 个月内最高/最低价 | 8.15/4.24 | | (元) | | 相关研究报告 <>--2025-04-22 2026 年 04 月 12 日 公司点评 买入/维持 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 事件：公司发布 2025 年年报,实现营业收入 80.12 亿元，同比微 降 0.22%，归母净利润 4.34 亿元，同比增长 17.39%。公司拟每 10 股 派发现金红利 0.2 元。 P ...

公司价格与恒生指数走势比较 -39% -19% 1% 21% 41% 04/14 07/14 10/14 01/14 雅迪控股 恒生指数 分析师：邓欣 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 联系人：郑少轩 [Table_StockNameRptType] 雅迪控股（01585） 港股公司点评 25 年量价利皆升，26 年高端化+全球化重塑格局 投资评级： 买入（维持） 报告日期： 2026-04-13 收盘价（港元） 12.58 近 12 个月最高/最低（港元）15.01/10.66 总股本（百万股） 3,113 流通股本（百万股） 3,113 流通股比例（%） 100.00 总市值（亿港元） 392 流通市值（亿港元） 392 ⚫ 盈利：创历史新高 ⚫ 投资建议：维持"买入" ⚫ 我们的观点： 展望 26 年我们认为雅迪依旧享有产品渠道变革下的改善α，公司看 点总结为格局出清+高端化+钠电化+全球化。内销端，新国标切换虽 在 25Q4 对公司出货/成本造成短 ...

证券研究报告 圣农发展 (002299 CH) 降本与增值驱动公司逆势增长 自研种鸡性能领先，生产管理持续精进 2025 年白羽鸡行业屠宰量 92.94 亿羽，同比+7.49%，供应压力下公司鸡肉 销售价格约 9300 元/吨，同比下降 7.54%，但公司降本增效成果显著，展现 出良好经营韧性，主要表现为：（1）自研种鸡"圣泽 901plus"性能进一 步优化，产蛋率、抗病性等指标达国际领先水平，且在公司种群中基本完成 迭代；（2）原料采购端构建多元化体系，结合高效配方研发与替代原料应 用，有效控制成本波动。生产环节通过数智化平台实现饲料配给、疫病防控 等模块的动态监测，提升运营效率。受益于自研种鸡优化及经营管理精益化， 公司 2025 年综合造肉成本同比下行超 5%。展望后续，公司自研种鸡性能 仍有迭代优化空间，内部成本方差收敛有望推动公司成本进一步下降。 高价值渠道快速增长，深加工占比提升 2025 年鸡肉生食销售量 157.68 万吨，同比+12.40%，深加工肉制品销量 44.76 万吨，同比+41.25%，鸡肉深加工增速快于生食，高价值渠道增长巩 固公司产品溢价优势。（1）25 年 C 端业务实现收 ...

证券研究报告 银行 信贷增长仍待修复 华泰研究 2026 年 4 月 13 日│中国内地 动态点评 信贷增长仍待修复 3 月社融增量 5.23 万亿元(Wind 一致预期 5.09 万亿元，下同)，同比少增 6701 亿元，存量同比增速 7.9%，较上月末-0.3pct。社融增量超预期或由于 企业债融资同比多增，但人民币贷款、政府债融资为主要同比拖累项。3 月 社融、信贷增长在前期高基数下有所降速，信贷同比少增或由于需求仍待修 复，此外与摒弃"规模情结"、利率反内卷行动有关，部分企业信贷需求由 债券融资置换。近期外围不确定性仍存，银行板块配置性价比突出，个股关 注：1）兼具红利与成长属性的优质银行南京、渝农 AH。2）红利价值突出 的上海、成都、工行 H、建行 H、中行 H、邮储 H、农行 H、交行 H。 贷款同比少增，需求仍待修复 3 月贷款新增 2.99 万亿元(Wind 一致预期 3.25 万亿元，下同)，同比少增 6500 亿元。3 月贷款存量同比增速+5.7%，较 2 月末-0.3pct。居民贷款同比少增 4944 亿元，其中居民中长期贷款为连续 6 个月同比少增，显示当前居民加 杠杆意愿仍较谨慎。 ...

医药生物/化学制药 海思科（002653.SZ） 2026 年 04 月 14 日 股价走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2025-04 2025-08 2025-12 海思科 沪深300 相关研究报告 《持续加大研发投入，创新转型成效 显著—公司信息更新报告》-2025.8.25 《麻醉镇痛稳增长，创新管线强驱动 —公司信息更新报告》-2025.4.15 创新药快速增长，出海进入快车道 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | 日期 | 2026/4/10 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 56.12 | | 一年最高最低(元) | 62.65/40.70 | | 总市值(亿元) | 628.50 | | 流通市值(亿元) | 301.24 | | 总股本(亿股) | 11.20 | | 流通股本(亿股) | 5.37 | | 近 3 个月换手率(%) | 43.07 | | 余汝意（分析师） | 刘艺（联系人） | | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | liuyi1@kysec.cn | | 证书编号：S07 ...

证券研究报告 卫星化学 (002648 CH) 美以伊局势致气头烯烃盈利改善 | 华泰研究 | | | 季报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 4 月 | 14 日│中国内地 | 石油化工 | 目标价(人民币): | 40.48 | 卫星化学发布一季报，2026 年 Q1 实现营收 126.77 亿元（yoy+2.82%、 qoq+12.21%），归母净利 21.17 亿元（yoy+34.97%、qoq+36.08%），扣 非净利 19.54 亿元（yoy+15.47%）。公司 Q1 业绩高于我们前瞻预期（16 亿元），主要是公允价值变动收益所致。考虑近期美以伊局势反复以及海外 供给收缩下乙烯存偏紧预期，我们上调公司 26-28 年归母净利预测，并维持 "增持"评级。 受油价上涨以及海外供给缩减影响，乙烯价格宽幅上涨；而乙烷方面受美国 本土天然气供给过剩影响，价格较为稳定且有一定下降。据百川盈孚与隆众 资讯，截至 4 月 10 日，乙烯价格较 2 月底增长 101%，乙烷价格较 2 月底 下降 6%，乙烯 ...

证券研究报告 | 固定收益点评 gszqdatemark 2026 04 14 年 月 日 固定收益点评 信用扩张放缓，债市欠配再现 社融同比少增，高基数下政府债券发行节奏略慢于去年。3月新增社融5.23 万亿元，同比少增 6701 亿元，社融存量同比增长 7.9%，增速较上月回落 0.3pct。结构上来看，除信贷表现疲弱外，政府债融资放缓也是社融增速 放缓的主要原因。3 月政府债券新增规模 1.16 万亿元，同比小幅放缓，在 去年政府债融资高基数、企业中长贷修复偏弱的背景下，预计 2026 年上 半年社融增速或将延续平缓下行趋势。 货币增速同样回落。2026 年 3 月 M1 同比增速环比回落 0.8 个百分点至 5.1%，一方面，虽然工业品价格等显著上升，但更多是成本推动，尚未有 效转化为大部分企业盈利改善，因而企业现金状况回升有限。另一方面， 信贷增速放缓，企业融资节奏回落，同时一季度专项债发行节奏同比放缓， 对 M1 的支撑作用有所减弱。而信贷社融增速放缓，带动 M2 增速随之回 落，3 月 M2 同比增速环比小幅下滑 0.5 个百分点至 8.5%。 存贷款增速差进一步扩大，形成银行资产缺口。3 月新 ...

股 票 研 究 金融垂类 Claw 发展加速，数币运营机构扩容 [Table_Industry] 综合金融 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Report] 相关报告 综合金融《零售业务高增，自营分化增长》 2026.04.12 综合金融《投融资改革夯实券商高质量发展基 础，看好板块配置机会》2026.04.12 综合金融《瑞银集团：财富管理驱动的国际投行 成长之路探析》2026.04.11 综合金融《港股 IPO 持续活跃，利好跨境投行业 务》2026.04.08 综合金融《利润增长近五成，自营转型成胜负 手》2026.04.04 股票研究 /[Table_Date] 2026.04.14 证 券 行 ——金融科技行业双周报第二十六期 | [ 姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | 孙坤(分析师) | 021-38038260 | sunkun@gtht.com | S0880 ...