核心策略观点 - A股市场短期受地缘政治等外部不确定性因素影响，但冲击幅度或小于海外，中期将回归国内基本面和政策预期[2][4] - 美以军事打击伊朗、特朗普关税政策反复等因素推升避险情绪，对贵金属价格（尤其是金价）形成有力支撑[2][4] - 国内两会即将开幕，节后复工情况及两会前后的宏观政策释放是投资者关注重点[2][4] - 在一季度内外因素催化下，周期资源品配置正当时[2][4] 2026年3月金股组合 - 组合共包含12只股票，覆盖房地产、交运、化工、电新、医药、食品饮料、社服、计算机、电子等多个行业[2][6] - 具体公司及所属行业为：保利置业集团（房地产）、中信海直（交运）、招商轮船（交运）、浙江龙盛（化工）、雅克科技（化工）、天赐材料（电新）、迈瑞医疗（医药）、巴比食品（食品饮料）、颐海国际（食品饮料）、中国中免（社服）、九号公司-WD（计算机）、芯碁微装（电子）[2][6] 房地产行业：保利置业集团 - 2026年1月公司销售金额37亿元，同比下降22.9%，但降幅好于百强房企（-24.7%），销售排名从2024年的第17位提升至2026年1月的第12位，实现逆势突破[8] - 2025年公司实现销售金额502亿元，同比下降7.4%，降幅亦好于百强房企（-19.8%），销售均价3.09万元/平，同比提升21.0%，增幅高于行业平均水平[8] - 2025年前三季度实现营业收入227.6亿元，同比增长82.1%，归母净利润6331.1万元，同比增长208.8%，资产负债率为82.6%，同比下降0.4个百分点[9] - 2025年发行国内外债券、ABS合计84.1亿元，平均发行利率2.46%，2026年公开市场到期债务规模合计26.3亿元，偿债压力不大[10] - 公司为“小而美”的央企，重点布局高能级城市，2025年上半年上海、杭州、广州土地投资占比88%，土储中一线城市占比30%，二线占比45%[11] - 2025年上半年毛利率同比提升3.2个百分点至17.5%，2024年分红率为40%，未来承诺分红率不低于40%[11] 交运行业：中信海直 - 公司是中国通用航空领域龙头企业，拥有亚洲最大民用直升机队，截至2024年底运营84架直升机及11架无人机，拥有212名飞行员和425名维修人员[13] - 海上石油直升机服务是公司核心业务，收入占比近7成，与第一大客户中海油续签三年战略协议，整体海洋石油直升机服务市场份额稳固在60%以上[14] - 公司积极探索拓展低空经济业务，eVTOL（电动垂直起降飞行器）创新可能为公司带来增量业务新机遇[14] 交运行业：招商轮船 - 2024年公司实现归母净利润51.07亿元，同比增长5.59%，其中第四季度归母净利润17.38亿元，环比大幅增长99.31%[16] - 分板块看，油运板块2024年收入92.06亿元，同比下滑4.82%，分部利润26.35亿元，同比下降14.52%，但通过成本优化，VLCC平均保本点同比下降约6%[17] - 干散货板块2024年收入79.40亿元，同比增长11.70%，受益于好望角型船TCE同比大涨58%至25,082美元/天，分部利润15.48亿元，同比增长72.19%[17] - 集运板块2024年收入54.34亿元，同比微降1.88%，但通过优化航线结构，毛利率增加12.30个百分点至29.94%，分部利润13.14亿元，同比增长50.52%[17] - 展望2025年，油轮市场供需趋紧，VLCC有望重拾领涨地位；干散货市场不同船型需求可能分化；集运市场预计全球贸易量将保持3%-4%的稳定增长[18] 化工行业：浙江龙盛 - 2025年上半年公司营收65.05亿元，同比下降6.47%，染料业务收入36.32亿元，同比下降3.17%，但毛利率同比提升4.40个百分点至34.17%[19] - 2025年上半年公司整体毛利率为29.80%，同比提升1.87个百分点，公允价值变动收益为3.14亿元（去年同期为-1.42亿元），净利率同比提升1.39个百分点至16.14%[20] - 经营活动净现金流为41.62亿元，主要系房款预售款增加[20] - 公司是染料和助剂行业龙头，正推进收购控股子公司德司达剩余37.57%股份，以加强控制[21] 化工行业：雅克科技 - 2025年上半年公司营收同比增长（未提供具体数据），但归母净利润增幅低于营收，主要受汇兑损失（产生损失1884.48万元，去年同期为收益3804.97万元）及研发费用同比增长46.88%影响[22] - 电子材料板块2025年上半年实现营收25.73亿元，同比增长15.37%，其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计营收21.13亿元，同比增长18.98%[23] - 前驱体材料收入同比增长超过30%，子公司江苏先科前驱体产品正通过国内客户端测试验证并转入批量试生产[23] - LNG保温绝热板材2025年上半年实现营收11.65亿元，同比增长62.34%，为20余艘大型LNG运输船提供材料[25] - 电子特气业务受政府市场需求减少影响，营收同比微降，但公司成立内蒙古科美特以利用资源优势提高产量[24] - 硅微粉业务营收同比增长10.76%，成都“年产2.4万吨电子材料项目”部分产线转入试生产[24] 电新行业：天赐材料 - 2024年公司实现营收125.18亿元，同比下滑18.74%，盈利4.84亿元，同比下滑74.40%[26] - 2025年第一季度实现营收34.89亿元，同比增长41.64%，盈利1.50亿元，同比增长30.80%[26] - 2024年锂离子电池材料收入109.74亿元，同比下滑22.19%，毛利率17.45%，同比减少7.81个百分点，电解液销量超50万吨，同比增长约26%[27] - 日化材料业务2024年收入11.61亿元，同比增长14.14%，毛利率30.04%[27] - 公司海外产能布局稳步推进，德国OEM工厂已投产，美国电解液项目在建[27] 医药行业：迈瑞医疗 - 2025年第二季度单季收入85.06亿元，同比减少23.77%，归母净利润24.20亿元，同比减少44.55%，业绩承压与国内医疗设备招标延误等因素有关[28] - 公司预计第三季度整体营业收入将实现同比正增长，并延续逐季度环比改善趋势[28] - 2025年上半年国际业务收入同比增长5.39%，占公司整体收入比重提升至约50%[29] - 公司已在全球14个国家布局本地化生产项目，MT8000全实验室智能化流水线累计销售达15套[29] - 公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型“启元”，构建“设备+IT+AI”数智医疗生态系统[30] 食品饮料行业：巴比食品 - 2025年前三季度公司营收13.6亿元，同比增长12.1%，归母净利2.0亿元，同比增长3.5%[31] - 截至2025年第三季度末，公司门店数量合计5934家，销售区域主要集中在华东[31] - 得益于门店运营优化，2025年第二季度单店收入同比转正，预计下半年维持低个位数增长[32] - 公司2024年以来加快并购其他包点品牌（如“青露”），并与“馒乡人”达成战略合作[32] - 2025年第四季度导入堂食新店型，市场反馈积极，2026年战略重点将转向新店型拓店[32] - 团餐业务为公司第二增长曲线，2021至2024年复合增速为21.0%，2025年前三季度收入增速为16.3%[33] 食品饮料行业：颐海国际 - 公司积极开发小B端客户，提供标准化产品，其他B端业务有望在低基数下实现较快增长[34] - 公司较早布局东南亚市场，并探索“清真”及中东市场，随着泰国工厂建成，海外产能将逐渐释放，海外收入占比有望提升[34] 社服行业：中国中免 - 公司拟以不超过3.95亿美元现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产，以巩固在港澳地区的优势地位[35] - 2024年和2025年前三季度，DFS港澳地区门店的净利润分别为1.28亿元、1.33亿元，收购估值对应市盈率（P/E）约为18倍[35] - 公司拟向LVMH集团关联方及Miller家族信托定向增发H股，发行价77.21港元/股，预计募资约9.24亿港元，以深化与奢侈品集团的合作[36] 计算机行业：九号公司-WD - 公司聚焦创新短交通和服务机器人，2024年实现营业收入142.0亿元，同比增长38.9%，归母净利润10.8亿元，同比增长81.3%[37][38] - 境内业务收入占比约六成，境外占比约四成，境外业务是重要增长引擎，受益于欧美市场对电动滑板车、E-bike等产品的强劲需求[37] - 2024年全球电动滑板车市场规模为23.7亿美元，预计到2031年将达到56.85亿美元，2025-2031年复合年增长率（CAGR）达13.5%[37] 电子行业：芯碁微装 - 公司2025年归母净利润预计为2.75~2.95亿元，同比增长71%~84%，其中第四季度归母净利润中值0.86亿元，环比增长52%[39] - 2025年公司面向先进封装的设备逐步放量，WLP系列产品已助力多家头部厂商实现类CoWoS-L产品量产，预计2026年下半年进入量产爬坡阶段，该系列在手订单金额已突破1亿元[39] - 公司是全球直写光刻设备龙头，高端LDI设备需求旺盛，同时针对CoWoP技术推出了新系列产品，高精度CO₂激光钻孔设备已获头部客户采纳[40]

报告行业投资评级 - 碳酸锂走势评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 津巴布韦扰动供给，3月需求排产符合预期，短周期内对碳酸锂以偏多思路看待，中期关注供应放量后价格回调，但碳酸锂价格中枢或较之前显著提升 [1][3] 各部分总结 津巴布韦扰动供给，3月需求排产符合预期 - 2月25日津巴布韦矿业部暂停原矿及锂精矿出口，预计影响月供给量1.2万吨LCE，中性预期影响时间1个月左右，实际供应影响或在4月下旬显现 [1][13] - 本周锂盐价格上涨，LC2605收盘价环比+15.3%，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比分别+19.7%、+20.1% [12] - 2月碳酸锂产量8.3万吨，环比-15%，3月排产预期10.6万吨，环比+28%；3月磷酸铁锂、三元材料、电芯排产环比均有增长，整体兑现高增预期，铁锂正极略超预期，但动力电芯排产回升或为车企提前备货，后续动力需求恢复不及预期或导致动力电芯承压回调 [2][15] - 预期3月国内碳酸锂去库2000吨左右，Q2有望小幅去库，Q3供应放量后或累库；津巴布韦出口政策变化短期内影响可控，长期将左右全年累库/去库趋势；若碳酸锂价格涨至20万，需警惕需求端负反馈 [3][16] 周内行业要闻回顾 - 2月13日芬兰启动欧洲首座商业化锂辉石矿山运营，项目锂精矿产能约相当于1.5万吨氢氧化锂，是欧洲今年最有可能量产的锂矿项目 [17] - Core Lithium出售Finniss锂项目约5100干吨锂辉石精矿库存，交易定价为2023美元/干吨，资金预计2026年第二季度到账 [17] 产业链重点高频数据监测 资源端：矿盐价格走势一致 - 展示锂精矿现货均价、锂矿样本月度库存、GFEX碳酸锂主力合约收盘价、GFEX碳酸锂期限结构等图表 [19][21][22] 锂盐：矿端扰动，盘面再度走高 - 展示国内碳酸锂周度产量、SMM碳酸锂周度库存、国内碳酸锂现货均价及电工价差、碳酸锂基差等图表 [27][28] - 展示国内氢氧化锂现货均价、海内外氢氧化锂价差、国内电池级氢氧化锂 - 碳酸锂价差、锂盐厂理论生产利润等图表 [31][34][35] - 展示智利对中国碳酸锂月度出口量、中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口、智利对中国硫酸锂发运量、智利对各国碳酸锂出口均价等图表 [41][43][45] 下游中间品：盐价上涨向下游传导 - 展示SMM三元材料月度产量、SMM磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂价格走势、磷酸铁锂电芯（动力型）均价等图表 [46][49][52] - 展示三元材料价格走势、钴酸锂价格走势、钴酸锂电芯（消费型）均价等图表 [55][58] 终端：1月动力数据并不乐观 - 展示中国动力电池装机量及同比增速、中国动力电池当月装机占比、中国新能源车产销同比增速、中国新能源车渗透率等图表 [61][64][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕美伊冲突升级展开，分析其对原油市场的影响，梳理事件发展脉络，剖析冲突激化原因，介绍伊朗原油基本面和霍尔木兹海峡的重要性，复盘中东历史战争对原油市场的影响，提出美伊冲突三种情景假设及影响，评估OPEC+对冲能力，还分析了对多个能源化工品种及资本市场的行情影响[2][6][7][10][13][21] 根据相关目录分别进行总结 消息及矛盾梳理 - 2025年12月，冲突升温，核活动提速，伊朗代理人袭击美军与以色列目标，美以空袭伊朗海外据点，伊朗国内抗议，重启加固核设施，美军增派兵力[2] - 2026年1月，军事部署完成，核谈判开启，美军双航母战斗群进驻，前沿部署完毕，美伊开启首轮间接核谈判但无实质进展，美国加码制裁，伊朗推进核计划[2][3] - 2026年2月，谈判破裂，战争倒计时，多轮谈判失败，美国下达通牒，双方军事行动升级，2月28日美以发动空袭，伊朗反击，多国撤侨[3][4] - 冲突激化核心是核问题、经济制裁、美国国内政治驱动等多重因素叠加，双方无妥协空间，特朗普有中期选举考量[6] 伊朗原油基本面 - 伊朗探明原油储量约2090亿桶，居全球第三，当前原油产量约330万桶/日，液体总产量约460万桶/日，国内消费约200万桶/日，出口受制裁制约，以中重质原油及凝析油为主，主要流向中国及印度[7] - 过去一年浮仓量先增后降再增，近期增加可降低出口受阻风险，2月份预期出口量超200万桶/日[7] 霍尔木兹海峡 - 连接波斯湾与阿曼湾及阿拉伯海，是重要石油瓶颈，每日承接约2000万桶石油流量，约占全球原油产量1/5[10] - 25年四季度，途径该海峡的海运石油贸易量约为15.7百万桶/日，占全球石油贸易近20%，关闭后整体贸易量将从15.7Mbd骤降至7.0Mbd，降幅达55%，目前周边海域航运已停滞[10][11] 中东历史战争复盘 - 1979 年伊朗伊斯兰革命，导致石油供应中断，全球油价从约13美元/桶涨至39美元/桶，触发第二次石油危机[13] - 1980 - 1988 年两伊战争，两国石油生产与出口设施破坏，油价先冲高至40美元/桶，后因OPEC增产和需求疲软回归至15美元/桶[14] - 2006年至今美伊制裁与核危机，伊朗原油出口受制裁影响大幅波动，制裁致全球供应收缩预期，油价中枢抬升，2025 年 6月冲突使布伦特原油一度冲高至112美元/桶[14][16] - 2020年苏莱曼尼遇袭，布伦特原油单日跳涨超4%，突破70美元/桶，后快速回落[17] - 冲突对原油市场影响共性：供应端冲击是核心驱动，风险溢价先于实际供应变化，油价多呈“脉冲式”波动，OPEC+的角色是关键缓冲[17][18][19][20] 美伊冲突情景假设及影响分析 - 有限打击报复和战略对峙：伊朗“可控报复”，美以“精准打击”，持续4 - 7周，原油价格区间内高幅波动，地区冲突和运输风险持续[22] - 战争升级，开启全面对峙：伊朗“反美派”反攻，封锁霍尔木兹海峡，美国联合以色列升级打击，持续1 - 3周，原油快速升波上涨，挑战价格高点[23][24] - 伊朗妥协，双方快速停火：伊朗全面妥协，美国接管伊朗原油出口业务，全球原油供给扩容，油价回归供需基本面[25] OPEC+对冲能力 - 剩余产能：OPEC剩余产能多集中于沙特、阿联酋、伊拉克、科威特及伊朗，有效产能约300万桶/日，主要是沙特、阿联酋及科威特，OPEC+考虑4月起恢复增产41.1万桶[26] - 可填补空间：增产执行率多数时间不足，伊拉克、科威特及卡塔尔出口依赖霍尔木兹海峡，关闭后贸易量归零，沙特、阿联酋替代管道出口量级小[27] 行情影响分析 - 燃料油：伊朗是高硫燃料油第二大出口国，2025年日均出口约25.6万桶/日，占全球海运高硫燃料油供应量超35%，我国中东来源进口占比60%，海峡关闭或加剧流通紧张[28] - 甲醇：中国年进口量超1000万吨，2025年60%以上来自伊朗，需关注产区、气田、港口与海峡情况[28] - LPG：2025年伊朗出口11500KT，发往中国9082KT，占比79%，在中国进口结构中占30%左右，关注关闭时长[29] - PE：我国月进口量超100万吨，进口依存度高，中东是主要供应地区，伊朗占比6%，战局升级影响进口[29] - 乙二醇：进口依存度高，沙特、伊朗和阿曼进口量合计占中国总进口65%以上，全部经霍尔木兹海峡运出，冲突或致供应缺口[30] - PP、丙烯、PX、PTA等受成本传导影响[30] - 回顾2020年后两次冲突，能源化工品种涨幅明显，金银涨幅1% - 2%，股市跌幅不大[30][31][32]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 报告认为基础化工行业当前存在多条投资主线，包括具备全球竞争力的轮胎企业、受益于消费电子复苏的上游材料企业、处于景气周期或库存去化完成迎来底部反转的细分行业，以及在经济向好、需求复苏背景下具备规模与成本优势的龙头白马企业[3][4][5][7] 本周板块行情总结 - **整体表现强劲**：本周中信基础化工指数上涨6.21%，申万化工指数上涨7.15%，显著跑赢上证综指（+1.98%）、创业板指（+1.05%）和沪深300（+1.08%）[2][13] - **子行业分化明显**：涨幅前五的子行业为磷肥及磷化工(+18.51%)、纯碱(+14.02%)、复合肥(+13.17%)、钛白粉(+10.63%)、有机硅(+9.76%)；涨幅后五的子行业为印染化学品(+1.39%)、涂料油墨颜料(+1.81%)、改性塑料(+2.13%)、轮胎(+2.63%)、涤纶(+2.75%)[2][16] - **个股表现突出**：本周化工板块涨幅前十的公司中，川金诺涨幅达34.39%，清水源涨30.17%，东材科技涨25.99%[17][22] 本周行业主要动态总结 - **韩国石化行业重组**：韩国政府提供2.1万亿韩元（约100亿人民币）支持乐天化学与HD现代化学重组，乐天化学位于大山的110万吨/年乙烯装置将关停，这是韩国石化行业计划削减270万至370万吨年产能的一部分，旨在应对供应过剩和利润率下滑[3] - **MDI巨头集体提价**：巴斯夫宣布自2月25日起上调东盟地区MDI产品价格200美元/吨，主要受原材料成本上升推动；此前亨斯迈在美国市场提价260美元/吨，科思创也宣布自3月1日起上调北美地区MDI价格220美元/吨[3] 投资主线与建议标的总结 - **主线一：轮胎赛道**：全球行业空间广阔，国内企业已具备较强竞争力，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎[3] - **主线二：消费电子复苏**：下游需求回暖，面板产业链相关标的有望受益，部分企业已实现进口替代，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材[4] - **主线三：景气周期与底部反转行业**： - **磷化工**：供给受环保政策限制，下游新能源需求增长，供需格局趋紧，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份[5] - **氟化工**：二代制冷剂配额削减支撑盈利，三代制冷剂配额落地在即，高端产品高速发展，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材[5] - **涤纶长丝**：库存去化至较低水平，受益于下游纺织服装需求回暖，建议关注桐昆股份、新凤鸣[7] - **主线四：龙头白马**：海内外经济回暖，化工品价格与需求步入修复通道，具备规模与成本优势的龙头企业弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等[7] 重要子行业市场数据总结 - **聚氨酯**： - 纯MDI：华东价格17800元/吨，周环比+1.71%，开工负荷74%[28] - 聚合MDI：山东价格14300元/吨，周环比+2.14%，开工负荷74%[28] - TDI：华南价格15200元/吨，周环比+4.83%，开工负荷78.98%，周环比+3.33个百分点[36] - **化纤**： - 涤纶长丝：POY价格7075元/吨（+0.35%），FDY价格7300元/吨（+0.34%），DTY价格8175元/吨（+0.31%），江浙织造综合开机率17.1%[42][47] - **轮胎**： - 全钢胎开工负荷32.30%，周环比+18.78个百分点；半钢胎开工负荷38.35%，周环比+22.04个百分点[52] - **化肥**： - 氮肥：尿素价格1828.75元/吨，周环比+1.52%，开工负荷率91.36%[65] - 磷肥：磷酸一铵价格3881.25元/吨（持平），开工率65.13%；磷酸二铵价格4363.13元/吨（持平），开工率61%[67][70] - 复合肥：45%氯基复合肥出厂均价3458.89元/吨，周环比+0.32%，开工负荷率29.79%，周环比+15.03个百分点[81] - **氟化工**： - 萤石：预计价格上涨50-150元/吨，节后供应偏紧[89] - 无水氢氟酸：预计价格上涨0-100元/吨，成本支撑偏强[91] - **有机硅**：DMC报盘13800-14000元/吨，实单存商谈空间[98] - **煤化工**： - 甲醇价格2175元/吨，周环比-1.25%[109] - 合成氨价格1984元/吨，周环比-2.79%[110] - DMF价格4093.75元/吨，周环比-0.3%，开工负荷约53.24%[115] - 醋酸价格2685元/吨，周环比+1.42%[120]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 报告核心观点是关注AI模型迭代对“端云飞轮”的加速作用[2] - 年初以来国产AI大模型营销加速了端云飞轮的转动[3] - 模型升级、端侧用户数提升、数据回流、模型再升级的飞轮效应将持续提升云端算力需求[3] - 端云飞轮的加速转动与大模型的持续迭代将使AI Agent变得越来越好用，从而为端侧AI硬件载体带来新的市场机遇[3] 行业趋势与具体事件分析 - **AI眼镜产业链**：阿里千问AI眼镜将于3月2日发布，并计划在年内发布AI指环、AI耳机等产品[4]。IDC预测，2026年全球智能眼镜市场出货量将突破2368.7万台，其中中国市场出货量将突破491.5万台，市场迈入规模化增长新阶段[4]。AI眼镜作为理想的AI Agent载体，行业有望迎来快速增长[4] - **英伟达GTC大会**：英伟达GTC大会将于3月16日-19日召开，将展示物理AI、AI工厂、代理式AI和AI推理等突破性成果[5]。据媒体报道，英伟达计划发布一款整合了Groq LPU技术的全新推理芯片，加速向推理计算领域转型[5] - **算力需求公式**：云端算力需求=用户规模×调用频率×单次复杂度，年初的大模型营销显著提升了用户规模和调用频率[3] 建议关注的投资方向与公司 - **端侧AI产业链**：建议关注龙旗科技、立讯精密、统联精密、歌尔股份、蓝思科技、恒玄科技、汇顶科技、华灿光电、中科蓝讯、紫建电子、佳禾智能、润欣科技、豪鹏科技、乐创技术等[6] - **国产CPU**：建议关注海光信息、龙芯中科、禾盛新材等[6] - **空间激光通信**：建议关注烽火通信、睿创微纳、中润光学、金橙子、航天电子、苏大维格等[6] - **手机直连卫星通讯**： - 手机端：建议关注电科芯片、海格通信、国博电子、华力创通等[6] - 卫星端：建议关注复旦微电、臻镭科技、国博电子、信维通信等[6] - **半导体国产替代**： - 材料：建议关注雅克科技、鼎龙股份、安集科技、上海新阳、兴福电子、金宏气体、华特气体、艾森股份、华海诚科、江丰电子、凯美特气、和远气体等[6] - 设备及零部件：建议关注拓荆科技、北方华创、中微公司、芯源微、盛美上海、华海清科、华峰测控、长川科技、富创精密、珂玛科技、新莱应材等[6] - Fab（制造）：建议关注华虹半导体、中芯国际、华润微、晶合集成、芯联集成等[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆市场短期内预计维持窄幅震荡格局，上下空间有限；中期浆价走势关键在于3月后下游需求实际恢复情况，预计盘面跟随市场情绪，震荡略偏多 [99][100] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2026年2月26日，中国纸浆常熟港、青岛港、高栏港库存均呈现累库走势，主流港口样本库存量240.1万吨，环比上涨9.4% [5][6] - 2月27日报道，2月3日岳阳市政府与中国纸业签订303亿元项目合作意向书，建设特种纤维素和生活用纸生产基地 [6] - 2026年1月欧洲港口木浆库存总量环比降14.7%，同比降10.9% [7] - 金东纸业28万吨特种纸项目建设提速，预计4月中旬投产 [8] 行情数据 行情走势 - 2026年2月27日，银星基差4元/吨，环比上期涨140.00%；俄针基差 -146元/吨，环比上期涨30.48%；银星 - 俄针价差150元/吨，环比上期降25.00% [14] 月差 - 2026年2月27日，05 - 07月差 -32元/吨，环比上期降45.45%；07 - 09月差 -34元/吨，环比上期降54.55% [19] 基本面数据 价格 - 本期银星 - 金鱼价差缩小，俄针 - 金鱼价差扩大；针、阔叶浆进口利润小幅修复；3月巴西浆厂公布亚洲地区阔叶浆外盘提涨20美元/吨 [23][27] - 纸浆主力合约价格涨后窄幅回落，进口针叶浆现货报价随盘调整，下游纸厂复工偏缓，成交清淡 [31] - 春节后阔叶浆外盘价格提涨，进口阔叶浆现货报价上涨，下游纸厂补库积极性欠佳 [35] - 2026年2月28日，本色浆金星报价4850元/吨，环比上期降1.02%；化机浆昆河报价3800元/吨，环比上期持平 [40] 供给 - 节前一周华东地区纸企木片采购价个别上涨 [42] - 本期国产化机浆供应恢复 [46] - 1月欧洲纸浆港口库存同环比下降，11月全球纸浆出港量延续下降 [50] - 11月W20针叶浆发运量低位、库存较高，阔叶浆库存高位、发运量下降，库存天数回升至同比高位 [54] - 12月四国（加、智、芬、美）针叶浆出口中国数量环比增长，1月智利针叶浆出口中国数量环比持平、同比下降 [58] - 12月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口中国数量环比增加较多，1月巴西、乌拉圭阔叶浆出口中国数量环比下降，智利出口中国数量同环比增加较多 [64] - 12月中国纸浆进口分化，针叶浆环比增7.27%，阔叶浆环比降23.38%，本色、化机浆环比增加较多 [66] 需求 - 双胶纸市场大稳小调，交投逐步恢复，供应充裕，消费面弱，贸易商观望 [70] - 铜版纸市场延续稳定态势，供应充裕，需求疲弱，纸企挺价，贸易商维持中低位库存 [74] - 白卡纸市场行情平淡，成本支撑，供应恢复快，需求清淡，纸厂库存积累，贸易商观望 [78] - 生活用纸市场价格趋于稳定，交投积极性一般，终端需求欠佳，纸企复工，主力大厂释放涨价信号，成本支撑有限 [82] - 12月书报杂志、中西药品、烟酒类商品零售额及乳制品产量环比增加较多，化妆品零售额环比下降较多；文化办公用品和化妆品零售额同比高位 [88] 库存 - 2026年2月27日，纸浆仓库仓单数量13.8万吨，环比上期降1.15%；厂库仓单数量1.5万吨，环比上期持平 [89] - 整体港口库存处于历史高位，本期国内主流港口样本库存累库；春节后青岛港、常熟港库存累库 [94] 本周观点总结 - 供应方面，港口库存维持高位，供应压力持续 [99] - 需求方面，需求端节后缓慢复苏，采购情绪清淡，纸厂多观望，未出现集中补库行情 [99] - 观点方面，短期内纸浆市场窄幅震荡，中期浆价走势取决于3月后下游需求恢复情况，预计盘面震荡略偏多 [100] - 策略方面，单边观望，等待逢高沽空；跨期考虑5 - 9偏正套思路；跨品种观察 [100]

核心观点 - 报告认为，中东冲突升级是短期市场焦点，但全球市场已对此有所预期，预计仅影响A股短期情绪，不会改变市场方向[4][7] - 对A股大势的研判是：春节后至4月底，指数走势将逐步回归市场内在动能，整体呈现宽幅震荡，双向波动幅度可能加大，指数级别机会仍需等待，应关注结构性机会[4][7] - 2026年市场指数及风格将在2025年基础上进一步演绎，预计A股震荡上行态势延续，但指数上行幅度或不及2025年；市场风格将走向扩散[8] 近期策略观点 - 后续行情存在两点隐忧：一是海外局势动荡加剧，中东冲突、美国关税走势存在较大不确定性，影响市场风险偏好；二是“日历效应”支撑作用减弱，随着春季躁动行情临近尾声、业绩披露季到来，市场走势将回归基本面[4][7] - 中期而言，2026年市场风格将走向扩散。鉴于有色金属、AI硬件的相对位置已较高，资金大概率高切低：化工有望接替有色金属，成为涨价概念的领涨方向；AI应用（计算机、传媒）有望接替AI硬件（通信、电子）、国产算力链有望接替海外算力链，成为AI科技新的突破口[8] - 近期需重点关注五大方向： 1. 关注全国两会对今年经济工作目标的设定，预计“双宽松”（更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策）基调将延续[8] 2. 关注3月份房地产市场的量价表现，3月是观察市场趋势变化的重要节点[9][10] 3. 关注“HALO交易”对港股市场的影响，该交易逻辑是市场从“可扩张的轻资产叙事”转向“可建造、难替代的实体产能与网络”，关注基础设施与公用事业、关键材料与矿产资源等“硬资产”的价值重估机会[11] 4. 原油价格近期波动将明显增加，后续价格上涨幅度取决于中东冲突发展的态势，机构对油价做出三类情景预测[12] 5. 大宗商品整体行情仍处于扩散阶段，可择机关注工业金属、原油、化工。预计本轮大宗商品涨价行情将遵循货币属性及稀缺性从高到低的顺序扩散：贵金属、工业金属、能源品及化工、农产品[13] 投资建议 - 近期可关注四大方向： 1. **中东地缘冲突催化**：能源品、油运、贵金属、军工等相关方向[4][14] 2. **“HALO交易”利好**：电力、公用事业、交运设施、有色金属、钢铁[4][17] 3. **两会可能利好方向**：例如服务消费、商业航天、AI应用[4][17] 4. **高股息红利资产**：例如银行、煤炭、石油、交通运输等[4][15] A股行情回顾 - 上周（2.23-2.27）A股主要指数普涨：上证指数上涨1.98%，收报4162.88点；深证成指上涨2.80%，收报14495.09点；创业板指上涨1.05%[16] - 行业板块方面，钢铁、有色金属、基础化工涨幅居前[16] - 市场风格上，中小盘股占有相对优势：上证50上涨0.17%，中证500上涨4.32%[16] - 商品市场方面，COMEX黄金上涨4.24%，ICE轻质低硫原油连续上涨1.13%，南华铁矿石指数上涨0.60%，DCE焦煤下跌2.37%[16] - 全球主要股指中，韩国综合指数当周涨幅达7.50%，台湾加权指数上涨5.38%，日经225上涨3.56%；而纳斯达克指数当周下跌0.95%，道琼斯工业平均指数下跌1.31%[20][23] 行业高频数据 (图表摘要) - **工业与基建**：全国水泥价格指数、产量挖掘机当月同比、工业机器人及工业锅炉产量同比等数据被跟踪[6][25][30] - **大宗商品与航运**： - 波罗的海干散货指数(BDI)被跟踪[6][27] - 焦煤、焦炭期货结算价以及CCTD主流港口煤炭库存合计数据被展示[6][31][32] - 铝、锌、铅、阴极铜等有色金属期货结算价被跟踪[6][39] - **电子产品**：智能手机、移动通信手持机产量累计同比数据被跟踪[6][40] 市场估值水平 - 报告跟踪了万得全A指数的市盈率（TTM）和市净率走势，包括整体及除金融、石油石化后的数据[6][34] 市场资金跟踪 - 报告跟踪了两市融资余额（两融余额）每周变化、融资买入额及其占万得全A成交额的比例[6][36][44] - 跟踪了偏股混合型基金指数走势、中国新成立基金份额（包括偏股型）以及非金融企业境内股票融资规模[6][42][44][47]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 节后多数金属价格继续回暖，后续仍看好关键金属全面行情 [1][27] - 全球关键矿产供应链受地缘政治、资源民族主义及各国政策扰动，多个金属品种面临供给偏紧或收缩预期，支撑价格上行 [1][2][6][8][10][12][13][14] 分行业关键要点总结 镍行业 - **价格与库存**：截至2月27日，LME镍现货结算价报17685美元/吨，周环比上涨3.09%，库存为287,976吨，微增0.09%；沪镍报14.15万元/吨，较两周前上涨1.05%，库存为60,791吨，微增0.03% [1][29] - **核心观点：印尼供应扰动支撑价格**：印尼2026年镍矿RKAB（开采配额）获批产量预计仅为2.6亿至2.7亿吨，较往年紧缩，例如WBN项目配额从去年的4200万湿吨大幅缩减至1200万湿吨，叠加对伴生矿（钴、铁）计划征收1.5%-2%特许权税（预计年增收6亿美元），预计将维持镍市场供需紧平衡，对镍矿价格形成底部支撑 [1][29] - **投资建议**：受益标的包括格林美、华友钴业等拥有印尼镍湿法冶炼产能的企业 [16][33] 钴行业 - **价格表现**：截至2月27日，电解钴报44万元/吨，两周上涨2.92%；氧化钴报35.47万元/吨，两周上涨3.17%；硫酸钴与四氧化三钴价格持平 [2][34] - **核心观点：供给持续偏紧，看好钴价上涨**：刚果（金）2025-2027年钴出口配额已明确，但2025年2月22日至10月15日暂停出口，预计减少出口供给16.52万吨，占2024年全球钴产量（29.0万吨）的57%，且当地物流紧张导致中间品到港延迟，国内原料结构性偏紧格局短期难扭转，预计未来两年钴供给将随时间推移愈发紧张 [2][5][34][37] - **投资建议**：利好钴资源类企业，受益标的包括获得刚果金出口配额的洛阳钼业、拥有印尼镍钴产能的华友钴业、力勤资源、格林美等 [17][38][41] 锑行业 - **价格表现**：截至2月26日，国内锑精矿均价14.75万元/吨，两周上涨2.08%；锑锭均价16.75万元/吨，两周上涨1.82% [6][43] - **核心观点：供给收缩与出口恢复预期支撑价格**：中国是全球最大锑生产国（2024年产量6万吨，占全球60%），出口管制曾导致海内外价差拉大（欧洲锑价达2.73万美元/吨）。近期国内氧化锑出口环比回升（2025年12月出口382.25吨，环比增26.57%），且商务部暂停部分对美出口管制条款至2026年11月，有望带动出口恢复。此外，湖南振强锑业因火灾停产至少两个月，预计影响锑锭产量2000吨以上，供给略有收缩，看好国内锑价向海外高价弥合 [6][43][45][47] - **投资建议**：受益标的包括湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [19][47] 锂行业 - **价格与库存**：截至2月27日，国内碳酸锂期货收盘价17.6万元/吨，两周内大幅上涨17.82%；氢氧化锂现货价15.3万元/吨，周环比上涨16.79%。碳酸锂样本周度库存总计10万吨，持续去库 [8][51] - **核心观点：供给扰动与需求预期共同推高锂价**：供给端，津巴布韦立即暂停所有锂精矿出口，宁德时代宜春枧下窝锂矿复产进度不及预期，且海外锂企2026年产量规划谨慎，供给偏紧预期提升。需求端，中国电池产品出口退税率将于2026年4月起下调，可能引发“抢出口”，支撑上游碳酸锂需求。预计碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][20][51][53][58] - **投资建议**：推荐关注二线新增锂资源量供给较多的公司，受益标的包括大中矿业、国城矿业、天华新能、盛新锂能、中矿资源、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业等 [20][60] 稀土磁材行业 - **价格表现**：截至2月27日，氧化镨钕均价890元/千克，两周上涨4.71%；氧化镝均价1620元/公斤，两周上涨9.83%；氧化铽均价6525元/公斤，两周上涨1.87% [9][61] - **核心观点：供应短缺持续，中国主导全球产业链**：国内部分分离厂因环评等问题停产，导致氧化镨钕供应收紧。越南2025年12月通过法令禁止稀土原矿出口，澳洲Lynas因停电可能损失约一个月产量，加剧全球供给收紧预期。中国在全球稀土产业链占据主导地位（2024年储量占全球48.41%，产量占68.54%，冶炼分离产品占全球92%），且是唯一具备全产业链能力的国家，短期地位难以撼动 [9][10][61][63][70] - **投资建议**：推荐关注稀土磁材板块，受益标的包括中国稀土、广晟有色、北方稀土、金力永磁、中科三环等 [21][70] 锡行业 - **价格与库存**：截至2月27日，LME锡现货结算价57,425美元/吨，周环比大幅上涨26.21%，库存7,550吨，周环比减少1.44%；沪锡加权平均价37.8万元/吨，周环比上涨7.43%，库存11,014吨，周环比增加25.87% [11][71] - **核心观点：海外供给不确定性支撑锡价**：缅甸掸邦北部局势再度紧张，引发供应链担忧。印尼2026年1月精炼锡出口量环比大幅减少64.42%至2,653.67公吨，且预计全年生产配额约6万公吨，较往年收缩。刚果（金）矿山供应担忧仍存，多重因素导致锡矿供应不确定性高企 [11][12][71][72] - **投资建议**：受益标的包括兴业银锡、华锡有色、锡业股份、新金路 [22][74] 钨行业 - **价格表现**：截至2月28日，白钨/黑钨精矿（65%）报价79.60万元/吨，较两周前上涨14.86%；仲钨酸铵（88.5%）报价119.40万元/吨，周环比上涨17.75% [13][75] - **核心观点：供应短缺加剧，看好钨价上涨**：中国对钨实行开采总量控制，2025年指标收紧，打击盗采力度加大，且国内50%钨矿资源集中于头部企业自用，市场流通稀少。节后矿山复工缓慢，导致冶炼厂补库困难，供需错配。中长期全球新增产能有限，战略价值凸显，供需紧平衡格局强化 [13][75][76] - **投资建议**：受益标的包括章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [23][78] 铀行业 - **价格表现**：2026年1月全球铀实际市场价格为69.71美元/磅，虽较2024年高位回落，但仍大幅高于2016年低位（18.57美元/磅） [14][79] - **核心观点：供给结构性短缺持续支撑铀价**：多个铀矿项目投产延迟或产量下调（如Boss Energy的Honeymoon项目、Lotus的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟），Cameco下调麦克阿瑟河项目产量预测至1400-1500万磅（原为1800万磅），全球最大生产商哈原工计划2026年减产约10%，或导致全球供应减少约5%。需求端核电发展态势积极，供需缺口在中长期仍存 [14][15][79][80][81] - **投资建议**：受益标的为中广核集团旗下海外铀资源开发平台中广核矿业 [24][81]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 光伏行业整合加速，龙头企业通威股份筹划收购丽豪清能，标志着行业从“政策引导收储”向“企业自主并购”转折，是破除“内卷”、加速洗牌的最强信号 [3][32] - 新能源汽车领域，中国品牌在欧洲市场竞争力显著增强，比亚迪、上汽集团销量已超越特斯拉，而欧洲本土巨头大众集团虽居榜首但显疲态 [2][13] - 电力设备投资保持增长，2025年全国电网重点项目投资同比增长7.1%，内蒙古计划新建大量输变电工程并研究特高压柔性直流线路，电网建设持续推进 [4][46][48] - 商业航天领域，朱雀三号火箭公布回收试验计划，计划在2026年第二季度再次试验，第四季度进行首次“回收复用”飞行验证，向商业化运营目标迈进 [5][53] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源汽车 - **市场表现**：2026年1月，欧洲整体新车注册量96.1万辆，同比下降3.5%。混合动力汽车（HEV）成为最受欢迎的动力类型，销量达36.9998万辆，占比38.5%；纯电动汽车（BEV）销量18.9062万辆，占比19.7% [13][15] - **竞争格局**：大众集团以26.7%的市场份额和25.6728万辆销量位居欧洲市场榜首，但同比下滑3.8%。中国品牌表现亮眼，上汽集团销量1.93万辆（市场份额2.0%，同比-1.8%），比亚迪销量1.82万辆（市场份额1.9%，同比+165.0%），两者销量均超越特斯拉（0.81万辆，同比-17.0%）[2][18] - **投资建议**：报告推荐三条投资主线：1）长期竞争格局向好的环节，如电池、隔膜、热管理等；2）4680技术迭代带动的产业链升级，关注大圆柱结构件、高镍正极等；3）新技术如固态电池带来的高弹性机会 [20] - **价格跟踪**：截至2026年2月27日，主要锂电池材料价格环比变化不一，其中三元动力电芯价格环比下降1.55%至0.573元/Wh，电池级碳酸锂价格环比上涨27.88%至17.2万元/吨 [22] - **公司动态**：嘉元科技2025年业绩扭亏为盈，营收96亿元，同比增长47.89%；容百科技2025年营收122.71亿元，同比下降18.67%，净利润为负，但四季度单季扭亏 [31] 2 新能源发电 - **行业整合**：通威股份筹划收购丽豪清能100%股权，这是2026年多晶硅行业首例市场化整合。丽豪清能2025年营收39.54亿元，规划20万吨光伏级多晶硅项目，成本控制能力行业领先。此次收购被视为行业反内卷、加速洗牌的标志性事件 [32][33] - **产业链价格**：本周（2026年2月25日数据）光伏产业链价格总体平稳。硅料多晶硅致密料均价52元/kg，环比下降3.7%；N型硅片-182mm均价1.10元/片，环比下降12.00%；TOPCon电池片-182mm均价0.44元/W，环比下降2.22%；TOPCon双玻组件-182mm均价0.76元/W，环比上涨2.84% [34][35][40] - **投资建议**：报告建议关注五条主线：1）作为供给侧改革抓手的硅料龙头；2）关注产能出海和新技术（如BC、TOPCon）的领先企业；3）受益光储需求高景气的逆变器环节；4）受益北美市场高盈利的企业；5）盈利率先反转的金刚线环节 [36] - **风电与储能**：风电关注海风、具备全球竞争力的零部件和主机厂等。储能关注大储、户储及工商业侧三大场景下的投资机会 [38][39] - **公司动态**：中信博2025年营收68.5亿元，同比下降24.09%，净利润为负；固德威2025年营收88.86亿元，同比增长31.88%，净利润扭亏为盈至1.36亿元 [45] 3 电力设备及工控 - **电网投资**：根据国家能源局统计，截至2025年底，全国电源重点项目投资同比增长10.3%，电网重点项目投资同比增长7.1% [4][48] - **区域规划**：内蒙古自治区计划在2026年新建20个500千伏输变电工程，并重点研究论证阿拉善至蒙中地区特高压柔性直流输电线路，力争实现区内新能源消纳规模超过2000亿千瓦时 [4][46][47] - **投资建议**：报告推荐三条主线：1）电力设备出海趋势下的变压器、电表等企业；2）配网侧投资占比提升带来的智能化、数字化机会；3）特高压建设进度确定性高带来的业绩弹性 [49][50] - **工控及机器人**：人形机器人产业化初期，建议关注三条思路：1）参与Tesla机器人前期研发的确定性供应商；2）具备量产性价比的国产供应链厂商；3）国内领先的内资工控企业 [51] - **公司动态**：风范股份中标南方电网项目约1.84亿元；智光电气子公司中标南方电网项目合计1.8194亿元；伟创电气2025年营收19.46亿元，同比增长18.66% [52] 4 商业航天 - **技术进展**：朱雀三号火箭计划于2026年第二季度再次开展回收试验，若顺利将在第四季度进行首次“回收复用”飞行验证，旨在打通重复使用的技术闭环 [5][53] - **投资建议**：报告建议关注航空航天紧固件、发动机3D打印、电源系统、轻量化壳体、换热器等商业航天产业链相关供应商 [54] 5 本周板块行情 - **板块表现**：本周（20260224-20260227）电力设备与新能源板块上涨1.89%，涨跌幅在申万一级行业中排名第16，弱于上证指数（上涨1.98%）[1][56] - **子行业表现**：风力发电指数涨幅最大，上涨5.73%；锂电池指数跌幅最大，下跌4.74%。其他子行业涨跌幅分别为：核电指数上涨5.29%，储能指数上涨4.64%，新能源汽车指数上涨3.61%，工控自动化指数上涨2.08%，太阳能指数上涨1.25% [1][58] - **个股表现**：本周涨幅居前的股票包括北京科锐（+26.75%）、杭电股份（+25.09%）；跌幅居前的股票包括鹏辉能源（-8.84%）、科达利（-6.60%）、宁德时代（-6.39%）[58] 重点公司关注与预测 - 报告本周关注的公司包括：宁德时代、科达利、大金重工、明阳智能、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气 [5] - 报告提供了重点公司的盈利预测与估值。例如，宁德时代2026年预测EPS为20.00元，对应PE为17倍；大金重工2026年预测EPS为2.54元，对应PE为27倍 [5]

报告行业投资评级 报告未明确给出对具体行业的投资评级 [1][4][5][62][69][70][71] 报告的核心观点 报告核心观点为通过深度学习因子（DecompGRU模型）构建的选股及ETF轮动策略在样本外测试中持续取得显著超额收益，同时市场情绪（热度）与估值监控数据揭示了近期资金关注度变化及板块估值状态，为投资者提供量化参考 [1][2][3][10][13][14][24][35][40][41][43][45][46][62][63] 根据相关目录分别进行总结 一、深度学习因子跟踪 - **多头选股组合表现**：基于DecompGRU模型得分TOP200构建的周度多头组合，自2025年3月31日至2026年2月27日，累计绝对收益84.37%，相对中证全指等权超额收益43.11%，2026年2月绝对收益5.41%，超额1.50% [1][10] - **ETF轮动组合表现**：将个股得分聚合为ETF轮动组合，自2025年3月18日至2026年2月27日，累计绝对收益53.40%，相对万得主题ETF指数超额收益17.47%，2026年2月绝对收益9.51%，超额8.18% [1][13][14] 二、情绪因子跟踪 - **宽基指数热度变化**：本周（20260224-20260227）宽基热度变化率最大的是中证1000，相比上周提高3.63%，最小的是中证2000，相比上周降低2.85%，基于宽基热度动量构建的策略在2026年累计收益为5.6% [2][24][62] - **申万行业热度变化**： - 一级行业中，热度正向变化率前五的行业为钢铁、环保、公用事业、计算机、建筑材料；负向变化率前五的行业为食品饮料、商贸零售、纺织服饰、美容护理、社会服务 [2][62] - 二级行业中，热度正向变化率最大的五个行业是农化制品、数字媒体、出版、影视院线、环保设备Ⅱ [2][62] - **概念热度变化**：本周概念热度变化最大的五个概念为化肥、磷化工、培育钻石、稀土永磁、农村电商，其中“高热度概念+低热度个股”组合在2026年累计收益为1.4% [2][40][41][62] 三、市场估值监控 - **宽基估值分位数**：截至2026年2月27日，沪深300、中证500、中证1000的滚动5年历史估值分位数分别为91%、100%、100% [3][43][62][63] - **行业估值分位数（自2015年回溯）**： - 一级行业中，估值处于历史分位数80%以上的包括：电力设备、电子、建筑材料、轻工制造、环保、国防军工、基础化工、商贸零售、钢铁、计算机、煤炭；估值处于历史20%以下的有食品饮料、综合、非银金融 [3][45][62][63] - 二级行业中，估值处于历史分位数80%以上的多达30个行业，包括风电设备、冶钢原料、航天装备、电子化学品、环保设备、软件开发、半导体、生物制品等 [3][46][63] 四、本周事件跟踪 - **股权激励**：本周共发生9起股权激励事件，涉及恒而达、江苏北人、卫宁健康、顺网科技等公司，激励标的物均为股票或期权 [47][50] - **重要股东增减持**：本周共发生18起重要股东增减持事件，其中17起为减持，1起为增持（保龄宝），涉及孚日股份、达意隆、长光华芯等公司 [51][52] - **定增事件**：本周共发生5起定增事件，涉及合康新能、中富通、民德电子、锐新科技、ST人福，拟募集资金总额从约6.43亿元至35亿元不等 [53][54] - **分析师覆盖与评级**：本周分析师首次覆盖12只个股，包括山高环能、博菲电气、万邦达等；上调3只个股评级，包括华绿生物、千禾味业、寒武纪 [55][56][57] - **机构调研**：本周机构调研最多的前20只个股包括风华高科、哈尔斯、晶科能源、杰瑞股份、锡业股份、本钢板材等 [58] - **公司回购**：本周公告回购事件涉及13家公司，其中4家已实施，9家为董事会预案，回购目的多为实施股权激励或员工持股计划，温氏股份计划回购金额最高，达12亿元 [59][60][61]