二 〇 二 六 年 度 2026 年 6 月 26 日 电力市场：广东实时价格上升，新型储能目标 进一步明确 唐惠珽 投资咨询从业资格号：Z0021216 tanghuiting@gtht.com 报告导读： ◼ 日前市场 山东、山西日前均价分别上涨 7.2%、21.2%至 339.94、289.20 元/兆瓦时；广东、江苏、蒙西分别 下降 4.9%、1.9%、35.9%至 480.27、299.66、139.68 元/兆瓦时。 ◼ 实时市场 1、广东、蒙西实时均价分别上涨 27.0%、13.9%至 649.41、458.75 元/兆瓦时；江苏、山东分别下 降 5.5%、5.7%至 321.45、256.95 元/兆瓦时，山西小幅上涨 1.8%至 235.81 元/兆瓦时。 2、广东新能源合计出力下降 25.1%，实时均价升至 649.41 元/兆瓦时；蒙西风电、光伏出力分别下 降 36.3%、3.6%，实时均价上涨 13.9%，日前—实时价差扩大至-240.82 元/兆瓦时。 ◼ 核心观点 1、数据端，蒙西实时价格对风光出力最敏感，今日风光出力回落约 4000MW，实时均价升至 458.75 元/兆瓦时，但 ...

电子/半导体 华亚智能（003043.SZ） 2026 年 06 月 26 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2026/6/25 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 87.00 | | 一年最高最低(元) | 90.21/41.10 | | 总市值(亿元) | 117.42 | | 流通市值(亿元) | 73.93 | | 总股本(亿股) | 1.35 | | 流通股本(亿股) | 0.85 | | 近 3 个月换手率(%) | 388.97 | 股价走势图 数据来源：聚源 -40% 0% 40% 80% 120% 2025-06 2025-10 2026-02 华亚智能 沪深300 张越（分析师） zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790524090003 公司是集精密制造、智能装备及半导体维修为一体的高端装备平台型企业 公司长期深耕精密金属结构件制造领域，主营业务包括精密金属结构件、智能物 流装备、半导体设备维修三大板块。精密金属结构件中，半导体设备结构件为公 司核心发展方向，产品已应用于刻蚀、薄膜沉积、光刻、封装等设备环节，并通 过优质客户体系间接进入 Ru ...

股 票 研 究 康力源公司跟踪报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘佳昆(分析师) | 021-38038184 | liujiakun@gtht.com | S0880524040004 | | 毛宇翔(分析师) | 021-38038672 | maoyuxiang@gtht.com | S0880524080013 | 本报告导读： 业绩受内外部环境影响暂承压，智能应用场景加速落地。 投资要点： 风险提示：下游需求修复不及预期，市场竞争进一步恶化。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 687 | 585 | 640 | 696 | 751 | | (+/-)% | 12.7% | -14.8% | 9.4% | 8.7% | 7.8% | | 净利润(归母) | 81 | 69 | 65 | 74 | 9 ...

百粕仓单量 菜粕仓单量 亞油仓单量 仓单数量:豆粕(手) 仓单数量:菜粕 (张) 仓单数量:豆油(手) - 2018 - 2018 - 2018 2019 30000 40000 - 2019 40000 l | | | | | 2020 |- | | 2020 |- | | 2020 |- | | 2020 |- | 2020 |- | 2020 |- | 2020 |- | 20 2020 2021 2022 25000 30000 30000 - 2025 20000 2026 15000 20000 20000 10000 r [ 10000 10000 5000 06-30 12-31 05-02 06-30 12-31 03-02 06-30 12-31 01-03 03-02 05-02 08-28 11-02 03-02 08-28 01-03 08-28 01-03 11-02 05-02 11-02 资料来源:国泰君安期货,钢联、wind、同花顺 资料来源:国泰君安期货,钢联、wind、同花顺 资料来源：国泰君安期货,钢联、wind、同花顺 棕榈油仓单 菜籽油仓单 玉米仓单 仓单数量:棕榈 ...

业绩总结 - NH Foods计划在F3/27年度通过扩大国内和海外的销售量来改善加工食品业务的盈利能力，但近期趋势显示销售量恢复进展不如预期[1] - 预计F3/27的净收入为379亿日元，基本每股收益（EPS）为427日元，市盈率（P/E）为14.3[5] - 加工食品业务的销售量，尤其是商业用途产品，低于计划[2] 成本与价格调整 - 加工食品业务预计因中东冲突导致成本增长约40亿日元，计划通过提高销售量来吸收这些成本[2] - 预计8月1日起实施的价格上涨是为了抵消因原材料价格上涨而增加的40亿日元成本[2] 市场与业务展望 - 日本和海外的加工食品业务需要进一步重组，以应对投资回报不足的问题[2] - 澳大利亚牛肉业务面临更具挑战的成本环境，预计在2026年上半年将出现疲软的开局[3] - 公司计划在下一个中期计划（F3/28开始）实施更积极的改革，以应对未能达到资本成本的业务[2] 风险因素 - 风险因素包括日本和北美加工食品的盈利能力进一步恶化，以及澳大利亚业务的利润率下降[10] 市场表现 - NH Foods的市值为5821亿日元，当前股价为6091日元，目标价为6600日元，潜在上涨幅度为8%[5]

Energy | North America Refreshing the Price Deck June 26, 2026 12:20 PM GMT WTI has fallen to ~$72, oil E&Ps back at pre-conflict levels, and Majors -9% below it. We refresh our estimates for the latest prices. FCF yields are still strong, with '27 median of 12% for oil E&Ps, while intrinsic valuations only reflect ~$64 WTI. Risk- rewards screen better post the pullback. Key Takeaways Have stocks corrected too much? Since the US and Iran announced a memorandum of understanding (MoU) on June 14, oil prices h ...

业绩总结 - Tech Mahindra的FY27E-28E每股收益（EPS）预估下调1-2%[1] - 预计2027财年的净利润为669.59亿印度卢比，2028财年为688.73亿印度卢比，2029财年为711.49亿印度卢比[4] - 预计2027财年的销售收入为6205.61亿印度卢比，2028财年为6320.91亿印度卢比，2029财年为6556.57亿印度卢比[6] - 预计2027财年的每股收益（EPS）预估为75.17印度卢比，2028财年为77.32印度卢比，2029财年为79.88印度卢比[4] - 预计2027财年的净利润率为10.8%，2028财年为10.9%[6] - 当前股价为1436.65印度卢比，预计目标价格下调后将面临15.1%的下跌风险[2] 市场展望 - 目标市盈率从17倍下调至16倍，目标价格调整为1220印度卢比，较之前的1275印度卢比有所下降[1][11] - 预计2027财年的股息收益率为4.8%，2028财年为5.1%[6] - 主要风险包括持续的季度业绩表现、价格提升能力和印度卢比进一步贬值[12] 投资评级 - 花旗研究的投资评级分布为：买入61%，持有32%，卖出8%[24] - 投资评级的定义为：买入（预期总回报15%或以上），持有（无明确方向），卖出（负回报）[25] - 短期催化剂观察用于指示分析师对股价在30或90天内的预期变化[27] 其他信息 - Tech Mahindra的市值为140,800亿印度卢比（约合149.27亿美元）[2] - 花旗集团在印度和美国有显著的财务利益[20] - 报告中的信息基于被认为可靠的来源，但不保证其准确性，可能存在不完整和简化的情况[40]

业绩总结 - Jumbo Interactive Ltd的EBITDA预测因模型调整而上调约8%，每年增加600万至800万澳元[2] - FY26的EBITDA预计为791万澳元，FY27和FY28分别为996万和1091万澳元，显示出持续增长[4][6] - FY26的报告NPAT预计为310万澳元，FY27和FY28分别为476万和554万澳元，增长幅度为4.7%和11.9%[4] - FY26的正常化EPS预计为73.2澳分，FY27和FY28分别为91.7和102.2澳分[4][6] - FY24A的销售收入为159.3百万澳元，预计FY28E将增长至253.4百万澳元，年均增长率为25%[10] - FY24A的EBITDA为76.6百万澳元，预计FY28E将增长至109.1百万澳元，年均增长率为16%[10] - JIN的净利润（预先重大项目）在FY24A为43.3百万澳元，预计FY28E将增长至55.4百万澳元，年均增长率为14%[10] - JIN的自由现金流在FY24A为54.9百万澳元，预计FY28E将增长至86.6百万澳元，年均增长率为16%[10] 用户数据 - 在线彩票销售的渗透率加速，推动了彩票销售和软件的价值增长[28] - 客户流失率上升，客户支出下降，影响了市场份额的增长[29] - 北美市场在线渗透率为0-10%，英国为10-20%，亚太地区（不包括日本、中国大陆和印度）为70-80%[28] 未来展望 - FY27和FY28的NPAT和EPS预测分别上调9-12%和25-33%，FY26的上调幅度约为5%[2][3] - 公司的市场资本为3.75亿澳元，当前企业价值为2.96亿澳元[6] - 52周股价范围为5.90至13.14澳元，当前股价为5.91澳元，潜在上涨空间为42%[6] - JIN的目标股价为8.40澳元，基于DCF、P/E和SOTP的平均估值[12] - JIN的风险回报图显示，当前股价为8.40澳元，潜在上涨空间为42.13%[13] 新产品和新技术研发 - 新产品开发和交叉销售能力增强，吸引了新客户[28] - 软件销售未能获得预期的市场吸引力，影响整体业绩[29] 市场扩张和并购 - 由于投资者反馈，Jumbo Interactive Ltd调整了其盈利预测，以更好地与市场共识对齐[3] - 在线彩票销售的渗透率开始成熟，面临竞争加剧的挑战[29] 其他新策略 - 公司的价格目标维持在8.40澳元，评级为“持平”[1][6] - 摩根士丹利研究不提供个性化投资建议，投资者应独立评估投资策略[69] - 研究报告中的证券和策略可能不适合所有投资者，投资者需根据自身情况做出决策[69]

J P M O R G A N Latin America Equity Research 26 June 2026 JBS NV Missing Catalysts. Downward Earnings Revisions Still Likely. LT Valuation Remains Supportive We are updating our JBS model to incorporate lower capex guidance and most recent industry dynamics. We rate the stock Neutral as, on one hand , we still see material downside risk to consensus estimates (mainly driven by US beef and PPC), but, on the other hand, DCF and EV/EBITDA target metrics at JBS normalized figures are already showing material u ...

业绩总结 - 亚马逊Prime Day的在线消费增长5.3%，达到83亿美元，但平均订单金额下降18%至47美元，显示出消费者支出的疲软[12] - APP股价因一份关于美国游戏市场可能放缓的研究报告下跌4%[10] - DraftKings的预测市场交易量年化达到113亿美元，其中34亿美元来自消费者交易，显示出显著增长[15] - DraftKings的交易量较5月的31亿美元和13亿美元分别增长265%和160%[15] 用户数据 - 亚马逊的广告收入预计将从实验性预算中获得初步市场份额，而非从核心高ROI渠道中夺取份额[3] - 亚马逊Prime Day的消费者支出下降，显示出消费者对高价商品的购买意愿减弱[12] 未来展望 - 亚马逊广告被视为人工智能受益者，预计AI/ML将提升广告排名和推荐模型的有效性，推动亚马逊、Meta和谷歌等公司的市场份额增长[1] - 苹果公司宣布全球范围内的产品价格上涨，涨幅在15%-20%之间，导致股价下跌6%[7] - 苹果的价格上涨主要受到内存成本上升的驱动，部分产品的价格上涨幅度超过预期[7] 新产品和新技术研发 - Bumble正在探索与潜在买家的长期合作关系，反映出在线约会市场的增长放缓[13] 市场扩张和并购 - 预计2026年9月15日至17日将在旧金山举行CRM Dreamforce会议[39] - 2026年9月17日，INTU将在加州山景城举行投资者日活动[39] - META Connect会议定于2026年9月23日至24日举行[39] - 微软的Ignite会议计划于2026年11月17日至20日在旧金山举行[39] - TTWO预计于2026年11月19日发布GTA VI[39] - 亚马逊的AWS re:Invent大会将于2026年11月30日至12月4日在拉斯维加斯举行[39]