宏观经济数据 - 2026年第二季度GDP实际同比增长4.3%，略低于市场预期的4.5%[1][6] - 2026年第二季度GDP平减指数为1.5%，结束了连续11个季度的负值区间[7] - 2026年上半年固定资产投资累计同比下降5.7%，连续3个月为负值[1][2][21] - 2026年6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，扭转了此前连续三个月的下降态势[1][2][23] - 2026年6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月的4.5%提升0.8个百分点[1][2][14] 市场表现与展望 - 2026年初至7月14日，中证全指上涨3.4%，中证转债指数上涨1.7%，权益指数表现优于可转债[3][34] - 2026年初至7月14日，沪深300指数上涨3.6%，中证1000指数上涨4.3%，小盘股表现更佳[3][34] - 2026年5月至7月14日，1年期、10年期和30年期国债收益率均值分别为1.16%、1.74%和2.23%，债市呈窄幅波动[28] - 当前权益风险溢价（沪深300市盈率倒数*100减10年期国债收益率）均值约3.9%，处于2023年4月以来较低水平[3][36] - 7月以来资金市场利率再次下降，当前资金面相对宽松且处于低位，债市整体风险不大[3][36]

尿素产业日报 2026-07-15 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1713 | -33 郑州尿素9-1价差(日,元/吨) | -9 | -15 -4301 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 301089 | 21470 郑州尿素前20名净持仓 | -35097 | | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 6602 | 0 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1810 | 0 河南(日,元/吨) | 1770 | 0 | | | 江苏(日,元/吨) | 1790 | 0 山东(日,元/吨) | 1750 | -10 | | | 安徽(日,元/吨) | 1810 | -10 郑州尿素主力合约基差(日,元/吨) | 37 | 23 | | | FOB波罗的海(日,美元/吨) | 365 | 0 FOB中国主港(日,美元/吨) | 385 | 0 | | 产业情况 | 港口库存(周,万吨) | ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告 不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形 式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 焦煤焦炭产业日报 2026/7/15 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1273.00 | +13.00↑ J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1879.50 | +11.50↑ | | 期货市场 | JM主力合约持仓量（日，手） | 435764.00 | -531 ...

菜籽系产业日报 2026-07-15 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 期货收盘价(活跃:成交量):菜油(日,元/吨) | 最新 9936 | 环比 数据指标 -8 期货收盘价(活跃):菜籽粕(日,元/吨) | 最新 2315 | 环比 7 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 菜油月间差(9-1):(日,元/吨) 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 97 326758 | -14 菜粕月间价差(9-1)(日,元/吨) 4394 期货持仓量(活跃):菜籽粕( ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给小幅收敛、需求大体持稳的阶段，建议轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各部分总结 期货市场 - 主力合约收盘价149,240.00元/吨，环比下降3940.00元；前20名净持仓-36,655.00手，环比增加1948.00手 [2] - 主力合约持仓量418,746.00手，环比增加4348.00手；近远月合约价差680.00元/吨，环比增加4280.00元 [2] - 广期所仓单42,420.00手/吨，环比下降483.00手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价154,000.00元/吨，环比持平；工业级碳酸锂平均价150,000.00元/吨，环比持平 [2] - Li₂CO₃主力合约基差4,760.00元/吨，环比增加3940.00元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价2,180.00美元/吨，环比增加20.00美元；磷锂铝石平均价15,425.00元/吨，环比下降525.00元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价4,460.00元/吨，环比下降90.00元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量87,130.00吨，环比增加3620.00吨；碳酸锂进口量37,555.34吨，环比增加4904.98吨 [2] - 碳酸锂出口量201.26吨，环比下降168.94吨；动力电池产量191,700.00MWh，环比增加7800.00MWh [2] - 碳酸锂企业开工率69.00%，环比增加2.00%；锰酸锂价格56,000.00元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格9.85万元/吨，环比持平；钴酸锂价格372,500.00元/吨，环比下降3500.00元 [2] - 三元材料(811型)价格203,500.00元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)价格183,500.00元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格189,000.00元/吨，环比持平；三元正极材料开工率0.00%，环比下降59.00% [2] - 磷酸铁锂价格59,200.00元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率71.00%，环比增加2.00% [2] - 新能源汽车当月产量1,598,000.00辆，环比增加44000.00辆；新能源汽车当月销量1,643,000.00辆，环比增加147000.00辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率49.58%，环比增加2.05%；新能源汽车累计销量7,446,000.00辆，环比增加509000.00辆 [2] - 新能源汽车当月出口量52.30万辆，环比增加7.70万辆；新能源汽车累计出口量235.50万辆，环比增加129.50万辆 [2] 行业消息 - 中矿资源比基塔矿业有限公司在津巴布韦举行浮选厂预先抛废技改项目开工仪式，预计可提前分离约60%贫矿和夹石，提升入选氧化锂品位，年处理能力提升至330万吨 [2] - 2019 - 2025年间中国企业海外电动汽车及电池项目投资总额近1010亿美元，是美国车企同类海外规划投资的约2.7倍，中国品牌在拉美、欧洲、澳大利亚等市场增长势头强劲 [2] - 六部门发布《固体废物污染防治"十五五"规划》，提出强化新能源退役设备环境管理等措施 [2] 盘面走势及基本面分析 - 碳酸锂主力合约震荡回落，收盘-2.19%，持仓量环比增加，现货较期货升水，基差环比走强 [2] - 原料端锂价承压，矿山挺价意愿强，锂盐厂采购谨慎；供给端上游盐厂挺价惜售，部分盐厂有检修计划，供给量收敛，库存消化；需求端下游逢低采买、刚需补货，为锂价提供支撑 [2] - 技术面上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱收敛 [2]

玉米系产业日报 2026-07-15 荡，后期或仍有走弱预期，逢高抛空思路对待。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 偏多范围大，长江流域在内的多个流域发生洪涝灾害的风险高，我国大部地区气温明显偏高，夏季高温热 浪强度更强、范围更广。 | | USDA预计2026/27年度美国期末库存将降至17.9亿蒲式耳，低于6月的19.6亿蒲式耳和分析师平均预期的18 | | | | --- | --- | --- | --- | | | .73亿蒲式耳。2026/27年度全球玉米库存预估下调至2.7526亿吨，低于6月的2.8122亿吨和分析师平均预期 | | | | 观点总结（ | 的2.7885亿吨。报告总体略偏多，提振美玉米价格上扬。国内 ...

红枣产业日报 2026-07-15 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 化。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:红枣(日,元/吨) | 8190 | -25 主力合约持仓量:红枣(日,手) | 163425 | -2890 0 | | | 期货前20名持仓:净买单量:红枣(日,手) | -31880 | -195 仓单数量:红枣(日,张) | | 8593 | | | 有效仓单预报:红 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：HC：热轧卷板 研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资， 责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面 许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行 有悖原意的引用、删节和修改。 热轧卷板产业链日报 2026/7/15 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,327 | +25↑ HC 主力合约持仓量(手) | 1511328 | -97177↓ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | -1,048 | -5320↓ HC10-1 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [55] - 对核心企业速腾聚创的评级：增持 [55] - 对核心企业禾赛-W的评级：买入 [77] - 对核心企业地平线机器人-W的评级：增持 [92] 报告的核心观点 - L4商业化拐点已至，Robotaxi正从技术验证和小规模试点迈向规模化商业运营的新阶段 [16][18] - 行业突破的核心驱动力在于技术、政策与商业首次形成相互强化的正向循环 [18] - 技术端通过无图化与硬件降本实现突破，政策端准入和运营许可双线破冰，商业端单车经济性开始接近验证 [17][18] - 中美监管路径分化，中国强调中央统筹与地方试点相结合，美国则呈现联邦指导与州权分立的碎片化特征 [14][15] 1. Robotaxi发展复盘与趋势分析 - **发展历程与投融资趋势**：L4智能驾驶产业格局日益明晰，资本市场投资重心从早期厂商后移至成熟及战略阶段厂商 [7][9] - 2015-2018年：投融资主要围绕早期厂商，2018年投融资事件金额达22.3亿元 [7][9] - 2019-2023年：伴随部分厂商进入试运营，投融资向发展阶段和成熟阶段厂商倾斜，2021年投融资事件金额达145亿元 [7][9] - 2024年以后：头部厂商开启小规模商业化推广，资本市场对头部企业进行大额资金布局，2025年1-5月投融资事件金额达72.9亿元 [7][9] - **当前关键挑战**：Robotaxi长期受制于技术、成本、法规与运营四重约束的耦合闭环 [10][11][13] - 技术约束：长尾问题（Corner Case）难以覆盖，系统可靠性和鲁棒性存疑 [11][13] - 成本约束：激光雷达、高算力芯片等硬件成本高昂，使单位经济模型不具备优势 [11][13] - 法规约束：事故责任主体不清、商业化许可缺失，现行法律存在空白 [11][13] - 运营约束：单车成本高、规模不经济，商业模式闭环难以跑通 [11][13] - **未来趋势展望**：2026年前后临近规模化拐点，正向循环正在形成 [16][18] - 技术端：无图化与降本增效显著，例如新石器无图方案将新城市部署成本降低90%以上，文远知行自动驾驶套件成本下降50% [17][18] - 政策端：商业化许可批量破冰，国家级L3准入许可和地方全无人运营许可相继落地 [17][18] - 商业端：单车经济模型接近盈亏平衡，小马智行Robotaxi业务2025年第三季度收入达4770万元，同比增长89.5%，并在广州实现城市级单车盈利转正；文远知行部分业务进入盈亏平衡阶段 [17][18] 2. 中美头部Robotaxi玩家对比分析 - **Tesla**：全球Robotaxi领军者，押注极致单车智能路线 [21] - 技术路线：采用纯视觉端到端路线，基于超过600万辆车队积累的海量真实驾驶数据训练 [24] - 商业化进展：2025年6月22日在德克萨斯州奥斯汀正式开启载客服务，试点初期车队规模10-20辆，基于Model Y车型，单次费用4.20美元 [24] - 扩张挑战：面临各州监管差异，德州已放行网约车运营，加州监管则更为审慎 [24] - **Waymo**：最早实现收费运营的L4级Robotaxi厂商 [25] - 技术路线：采用高精地图与多传感器融合路线，搭载MotionLM、VLM及EMMA端到端多模态模型 [28] - 运营规模：处于全球L4商业化领先位置，2025年4月披露其每周付费出行订单已超过25万次 [28] - 安全与成本：安全冗余优势明显，在2530万英里自动驾驶里程中，相较人类驾驶员财产损失索赔减少88%；但单车成本约15万美元，成本约束仍待消化 [28] - **小马智行**：中美双线布局，重视Robotaxi [29] - 城市覆盖：由一线城市向海外延伸，已成为国内唯一覆盖北上广深四大一线城市的Robotaxi企业 [18][32] - 技术进展：第七代Robotaxi搭载全球首款L4级车规级自动驾驶域控制器，路测里程突破200万公里，域控制器成本较上一代下降80% [32] - 商业化进展：2025年第三季度Robotaxi业务收入达4770万元，同比增长89.5%；与丰田合作量产的第七代bZ4X Robotaxi计划2026年生产1000台以上 [17][32] - **萝卜快跑（百度Apollo Go）**：国内商业化领先，全球运营提速 [33] - 运营规模：截至2025年11月13日，服务已拓展至全球22个城市；自上次财报发布至2025年10月31日，在不到三个月内完成订单超过300万单 [36] - 运营数据：每周完成超过25万单全无人驾驶订单；全球自动驾驶总里程突破2.4亿公里，其中无安全员里程超过1.4亿公里 [36] - 成本与盈利：第六代无人车单车成本由百万元级降至20.46万元，武汉运营已接近盈亏平衡点 [36] 3. 具身智能核心硬件及布局企业 - **速腾聚创**：车载前装量产筑基，机器人打开第二增长曲线 [39][44] - 产品矩阵：拥有覆盖车载与机器人场景的完整激光雷达产品线，如车规级M2（探测距离250米）、机器人用Bpearl/Helios系列 [39][41] - 财务表现：营收从2022年的5.3亿元增至2025年的19.4亿元；ADAS业务营收2024年达13.4亿元，机器人及其他业务营收2025年飙升至7.1亿元 [45] - 盈利预测：预计2026年归母净利润转正至0.41亿元，2028年达到5.09亿元 [55][56] - 最新进展：发布具身智能配送机器人和凤凰（Phoenix）图像级激光雷达，探测距离达600米 [50][51] - **禾赛-W**：车载规模化量产与机器人场景拓展共振 [58][63] - 产品矩阵：车载端以AT系列（最大1440线）为量产主力，机器人端以JT系列（最大189°垂直FOV）切入人形机器人等场景 [58][60] - 财务表现：2025年营收30.28亿元，首次实现盈利，归母净利润4.36亿元 [64][78] - 盈利预测：预计2026年归母净利润提升至7.91亿元，2028年达到18.87亿元 [77][78] - 最新进展：发布6D全彩激光雷达和机器人一体化动力模组，从感知硬件供应商向“感知+执行”全栈方案商延伸 [69][70] - **地平线机器人-W**：智能驾驶芯片领先企业，切入机器人场景 [80][83] - 产品与模式：核心产品为征程系列车载智能计算芯片（如J6算力560 TOPS），采取“芯片+算法”产品解决方案与高毛利授权服务双轮驱动模式 [81][83] - 财务表现：2025年营收37.6亿元，同比增长57.7%；产品解决方案收入占比从2024年的28%提升至2025年的43% [90][94] - 增长动力：卡位中高阶智驾市场，推出舱驾融合方案，并持续突破全球化生态合作 [95] - **黑芝麻智能**：领先的端侧AI推理芯片供应商，布局具身智能赛道 [96][100] - 产品与布局：形成华山（智驾）、武当（舱驾一体）芯片产品线，构建“智能汽车+具身智能+泛AI”三轮驱动业务格局 [97][100] - 财务表现：2025年营收8.22亿元，同比增长73.4%；新增具身智能解决方案收入0.96亿元，占总营收12% [103] - 技术进展：华山A2000系列通过美国审查获准全球销售；SesameX平台构建机器人“全脑智能”体系 [100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端矿紧预期持续，铜价成本支撑力度仍强；供给端国内精铜产量增速或放缓；需求端新兴需求缓和传统淡季需求衰减，铜耗需求有韧性 [2] - 沪铜基本面或处于供给收紧、需求刚性阶段，产业库存持续去化 [2] - 技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱初现，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价104,220.00元/吨，环比降170.00元；LME3个月铜收盘价13,608.00美元/吨，环比升8.00美元 [2] - 沪铜主力合约隔月价差80.00元/吨，环比升30.00元；主力合约持仓量140,641.00手，环比降4510.00手 [2] - 沪铜期货前20名持仓 - 38,242.00手，环比升3298.00手；LME铜库存303,525.00吨，环比降1675.00吨 [2] - 上期所阴极铜库存100,271.00吨，环比降22406.00吨；LME铜注销仓单130,525.00吨，环比升23175.00吨 [2] - 上期所阴极铜仓单43,944.00吨，环比降2856.00吨；COMEX铜库存680,804.00短吨，环比升2759.00短吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价105,145.00元/吨，环比升820.00元；长江有色市场1铜现货价104,345.00元/吨，环比升1030.00元 [2] - CIF上海（火法，ER）保税库价91.00美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价89.00美元/吨，环比持平 [2] - CU主力合约基差925.00元/吨，环比升990.00元；LME铜升贴水（0 - 3） - 47.25美元/吨，环比升5.89美元 [2] 上游情况 - 铜矿石及精矿进口量233.48万吨，环比降2.59万吨；国铜冶炼厂粗炼费 - 132.84美元/千吨，环比降4.59美元 [2] - 江西铜精矿价格94,670.00元/金属吨，环比升1030.00元；云南铜精矿价格95,370.00元/金属吨，环比升1030.00元 [2] - 南方粗铜加工费900.00元/吨，环比持平；北方粗铜加工费800.00元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 精炼铜产量126.40万吨，环比降0.50万吨；未锻轧铜及铜材进口量478,306.02吨，环比升28306.02吨 [2] - 社会铜库存41.82万吨，环比升0.43万吨；上海1光亮铜线废铜价69,290.00元/吨，环比升500.00元 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价1,840.00元/吨，环比持平；上海2铜（94 - 96%）废铜价83,550.00元/吨，环比升500.00元 [2] 下游及应用 - 铜材产量205.90万吨，环比降8.30万吨；电网基本建设投资完成额累计值2,308.97亿元，环比升13.19亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值38,074.00亿元，环比降18.00亿元；集成电路当月产量5,170,000.00万块，环比升211000.00万块 [2] 行业消息 - 2026年6月金融数据低于市场预期，直接融资支撑社融，政府债拖累社融增长，信贷弱势，存款资金活化程度待改善 [2] - 上半年社消零售总额同比增长2.7%，部分商品销售增长，网络消费受618提振，暑期文旅行业景气或转暖，但内需不足问题仍需关注 [2] - 上半年全国固定资产投资同比下降5.7%，基础设施、制造业、房地产开发投资同比均负增，投资端承压 [2] - 上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，新质生产力为制造业核心动能，新型制造业供需上涨支撑工业运行 [2] - 上半年国内生产总值同比增长4.7%，二产回落但三产亮眼，经济稳定向好基础不牢固，需政策端发力 [2]