报告行业投资评级 - 豆粕谨慎偏空 [3] - 玉米中性 [5] 报告的核心观点 - 中美贸易政策博弈结束后，国内豆粕市场短期内关注核心是中国对美大豆实际采购情况，新季美豆需求端能否达成预期存在不确定性；东北地区气温下降、新季玉米含水量低品质优，粮农惜售，且收购端竞争加剧，支撑当前玉米价格 [2][4] 各品种情况总结 豆粕 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2833元/吨，较前日变动 -213元/吨，幅度 -6.99%；现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3070元/吨、3020元/吨、3000元/吨，较前日变动分别为 -10元/吨、+0元/吨、 -10元/吨，现货基差较前日变动分别为 +203、+213、+203 [1] - 12月巴西大豆出口量估计为281.4万吨，11月估计为423.4万吨，高于去年同期的233.9万吨，10月估计为639.8万吨；巴西2025/26年度大豆产量估计为1.76亿吨，低于之前预测的1.77亿吨 [1] 市场分析 - 中美贸易政策博弈结束后，短期内国内豆粕市场关注核心是中国对美大豆实际采购情况，我国对美豆保留额外10%进口关税，南美大豆升贴水回落削弱美豆竞争力，需重点跟踪中国对美豆采购进度及南北美大豆价差变化，新季美豆需求端能否达成预期存在不确定性 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 玉米 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2601合约2287元/吨，较前日变动 +28元/吨，幅度 +1.24%；玉米淀粉2511合约2590元/吨，较前日变动 +28元/吨，幅度 +1.09%；现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C01 +18，较前日变动 -23；吉林地区玉米淀粉现货价格2600元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS01 +10，较前日变动 -28 [3] - 全球小麦供应充足，关键出口市场收缩，法国小麦出口受压力，预计2025/26年度法国小麦出口量仅为770万吨，期末库存升至400万吨，为20多年来最高水平 [3] 市场分析 - 东北地区气温下降快，新季玉米含水量低、品质优，粮农储存便利性提升，价格回落时惜售心态浓厚，主动售粮意愿下降；贸易商资金储备充裕，期现公司入局收购，收购端竞争加剧，支撑当前玉米价格 [4] 策略 - 中性 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端东华能源宁波PDH装置、茂名石化裂解装置检修，巨正源（一期）PDH装置重启，丙烯开工整体延续高位，商品外卖量或继续增加 [2] - 需求端下游整体开工走弱，下游对高价原料存抵触，部分主力粉料装置降负荷运行或停车，丁辛醇开工率下滑明显，下游成本压力仍制约需求回升 [2] - 成本端国际油价趋于震荡且中长期仍存供应过剩压力，外盘丙烷价格近期走势偏强，需关注成本端扰动 [2] - 策略上单边观望，供需驱动不足使得反弹空间或受限，短期偏弱震荡为主，等待边际装置检修；跨期和跨品种无操作建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、市场价华东、市场价山东等内容 [6][8][10] 丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等指标 [17][19][22] 丙烯进出口利润 - 涵盖韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [33][35] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率） [41][42][45] 丙烯库存 - 包括丙烯厂内库存和PP粉厂内库存 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 板块流动性 - 给出各板块成交持仓比、成交额变化率、持仓量情况、持仓额情况、成交量情况、成交额情况相关图表 [4][5] 股指板块 - 2025年12月4日，股指板块成交5422.17亿元，较上一交易日变动 -3.31%；持仓金额12717.80亿元，较上一交易日变动 -2.71%；成交持仓比为42.45% [1] - 给出股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 国债板块 - 2025年12月4日，国债板块成交6338.89亿元，较上一交易日变动 +82.55%；持仓金额7460.51亿元，较上一交易日变动 -0.79%；成交持仓比为86.52% [1] - 给出国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 基本金属与贵金属（金属板块） - 2025年12月4日，基本金属板块成交6288.88亿元，较上一交易日变动 +41.78%；持仓金额6733.83亿元，较上一交易日变动 +3.96%；成交持仓比为81.17% [1] - 2025年12月4日，贵金属板块成交10437.94亿元，较上一交易日变动 -5.41%；持仓金额4862.81亿元，较上一交易日变动 +0.00%；成交持仓比为326.71% [1] - 给出金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 能源化工板块 - 2025年12月4日，能源化工板块成交3831.98亿元，较上一交易日变动 -4.20%；持仓金额4645.49亿元，较上一交易日变动 -0.25%；成交持仓比为70.49% [1] - 给出能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [5] 农产品板块 - 2025年12月4日，农产品板块成交3177.12亿元，较上一交易日变动 +14.85%；持仓金额6081.99亿元，较上一交易日变动 +0.22%；成交持仓比为52.56% [1] - 给出农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [5][6] 黑色建材板块 - 2025年12月4日，黑色建材板块成交2288.76亿元，较上一交易日变动 +7.00%；持仓金额3559.93亿元，较上一交易日变动 +0.08%；成交持仓比为64.59% [2] - 给出黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势相关图表 [6]

报告行业投资评级 - 单边中性 [3] - 跨期无投资建议 [3] - 跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3826元/吨，较前一交易日变动+4元/吨，幅度+0.10%；EG华东市场现货价3813元/吨，较前一交易日变动 - 16元/吨，幅度 - 0.42%；EG华东现货基差 - 7元/吨，环比 - 9元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 - 71美元/吨，环比 - 6美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为 - 1058元/吨，环比 - 38元/吨 [1] - 库存方面，CCF数据显示MEG华东主港库存为75.3万吨，环比 + 2.1万吨；隆众数据显示MEG华东主港库存为71.9万吨，环比 + 1.1万吨；本周华东主港计划到港总数16.1万吨，副港到港量4.1万吨，预计主港将继续累库；截至12月4日华东主港地区MEG库存总量71.9万吨，较上一期增加2.9万吨 [1] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内乙二醇负荷高位下降，部分短流程油化工装置生产压力较大，海外装置变化有限但12月上旬有沙特大船抵港计划；需求端库存低位聚酯负荷支撑尚可，订单边际转弱 [2] - 策略上单边中性，投产压力大但价格已回落至近两年低位，高成本装置负反馈使累库压力缓解；跨期和跨品种无建议 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 关注乙二醇华东现货价格及基差 [4][5] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润及总负荷、合成气制负荷 [4][5] 国际价差 - 关注乙二醇国际价差，如美国FOB - 中国CFR [4][5] 下游产销及开工 - 涉及长丝、短纤产销及聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷 [4][5] 库存数据 - 包含乙二醇华东港口、张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存，中国聚酯工厂MEG原料库存天数及乙二醇华东港口日出库量 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯海外汽油供应回升，到港压力大致港口库存累积加快，国内裂解负荷低、开工回落，下游开工淡季走低 [2] - 苯乙烯处于检修低开工阶段，复工推迟，港口基差小幅走强，工厂库存下滑但港口库存未延续去库，下游开工分化 [2] - 策略上单边无操作建议，基差及跨期推荐EB2601 - EB2602逢低跨期正套，跨品种推荐EB2601 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 包含纯苯主力基差与主力期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，以及EB主力合约走势&基差、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等图表 [7][12][16] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 涉及石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国的价差、苯乙烯美湾与鹿特丹和中国的价差、纯苯与苯乙烯进口利润等图表 [19][21][29] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 有纯苯华东港口库存、开工率，苯乙烯华东港口库存、商业库存、工厂库存及开工率等图表 [35][40][41] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - 包含EPS、PS、ABS的开工率和生产利润图表 [46][47][51] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 涉及己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸的开工率和生产毛利，以及PA6常规纺有光、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂E - 51、纯MDI、聚合MDI的生产毛利等图表 [55][62][70]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][5][8] 报告的核心观点 - 棉花短期预计延续区间震荡，中长期棉价偏乐观；白糖短期或弱反弹，中长期走势不乐观；纸浆期价上涨但上行空间受限，需关注布针仓单问题 [3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日棉花2601合约收盘13790元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.07%；现货方面，3128B棉新疆到厂价14854元/吨，较前一日降8元/吨，现货基差CF01+1064，较前一日降18；3128B棉全国均价14998元/吨，较前一日降7元/吨，现货基差CF01+1208，较前一日降17 [1] - 截至11月30日，巴基斯坦新年度籽棉累计上市量折皮棉约79.6万吨，较前两周增加4.3万吨，同比减少1.1%；信德省籽棉上市量折皮棉约43.2万吨，同比增加2.0%；旁遮普省籽棉上市量折皮棉约36.4万吨，同比减少4.5%；巴基斯坦国内纱厂皮棉采购量约66.6万吨，出口约2.7万吨，剩余轧花厂未售出库存约10.3万吨 [1] 市场分析 - 国际方面，USDA上调2025/26年度全球棉花产量，消费量仅微幅上调，期末库存上升且累库；美棉产量大幅上调，出口仅上调4万吨，销售压力提升，后续出口目标或下调；北半球新棉集中上市，供应压力大，全球纺织终端消费疲软，短期ICE美棉压力大；中长期美棉处于低估值区间，下跌空间不大，但向上驱动不明 [2] - 国内方面，2025/26年度国内棉花预计增产，新疆棉花产量预期维持在730 - 750万吨；四季度新棉集中上市，商业库存季节性回升，短期供应充裕，郑棉受套保盘压制；需求端进入淡季下游需求偏弱，但纺纱利润改善，成品库存压力尚可，盘面下行空间受限 [2] 策略 - 短期预计延续区间震荡；中长期下游产能扩张使国内用棉量提升，新年度消费具韧性，进口量预期低位，新年度国内供需不宽松，季节性压力后棉价偏乐观 [3] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日白糖2601合约收盘5328元/吨，较前一日降38元/吨，降幅0.71%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5430元/吨，较前一日降30元/吨，现货基差SR01+102，较前一日涨8；云南昆明地区白糖现货价格5380元/吨，较前一日降30元/吨，现货基差SR01+52，较前一日涨8 [4] - 截至2025年11月30日，全省开榨糖厂10家（去年同期5家）；共入榨甘蔗43.94万吨（上榨季同期34.97万吨），产糖4.48万吨（上榨季同期3.86万吨），产糖率10.22%（上榨季同期11.05%）；累计销售新糖3.22万吨（去年同期3.26万吨），销糖率71.89%（去年同期84.50%）；工业库存1.26万吨（去年同期0.59万吨） [4] 市场分析 - 原糖方面，巴西供应强势强化过剩预期，印度开榨顺利，25/26榨季糖产量预计大幅反弹，全球丰产格局压制盘面；短期印度出口难放量，巴西榨季后期供应压力减弱，原糖下跌空间有限；中长期过剩格局使原糖反弹动能受限，难脱离低位震荡区间 [5] - 郑糖方面，食糖和糖浆进口量高于预期，广西糖厂陆续开榨，短期供应压力大 [5] 策略 - 短期基本面驱动向下，但估值偏低，榨季初期糖厂挺价，郑糖继续下跌空间有限，有弱反弹可能；中长期国内供需预期宽松，明年走势不乐观，可能出现新低 [5] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日纸浆2601合约收盘5496元/吨，较前一日涨38元/吨，涨幅0.70%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5525元/吨，较前一日持平，现货基差SP01+29，较前一日降38；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5100元/吨，较前一日涨50元/吨，现货基差SP01 - 396，较前一日涨12 [6] - 昨日进口木浆现货市场价格上行，上海期货交易所主力合约价格趋强，进口针叶浆贸易商上调报价，下游观望，市场成交偏缓，多地市场价格上涨20 - 120元/吨；进口阔叶浆贸易商上调出货价格，下游刚需采买，多地市场价格上涨20 - 100元/吨；进口本色浆以及进口化机浆市场活跃度一般，价格横盘整理 [6] 市场分析 - 供应方面，海外浆厂停机检修消息不断，Domtar关闭加拿大Crofton纸厂，芬林集团Rauma浆厂临时停产，Joutseno纸浆厂或削减生产 [7] - 需求方面，10月欧洲港口木浆库存环比和同比下降，需求好转；国内成品纸产能投产但终端需求不足，纸张过剩，纸厂开工率不高，产量未明显增加，行业利润收缩，下游纸厂采购谨慎，港口库存处于历史高位 [7] 策略 - 前期利空因素消化，受空头回补及海外供应扰动影响，纸浆期价上涨，但供需面未实质改善，限制浆价上行空间，需关注剩余布针仓单问题对盘面的扰动 [8]

报告行业投资评级 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多；套利中性 [9] 报告的核心观点 - 对铝未来消费保持乐观，关注春节前社会库存降库预期能否兑现；氧化铝基本面难见利多因素，需防范几内亚铝土矿不确定性风险 [6][8] 各板块内容总结 铝市场数据 - 铝现货：2025-12-04华东A00铝价22020元/吨，较上一交易日变化220元/吨；中原A00铝价21890元/吨；佛山A00铝价21900元/吨，较上一交易日变化210元/吨 [1] - 铝期货：2025-12-04沪铝主力合约开于21935元/吨，收于22060元/吨，较上一交易日变化165元/吨，全天成交246366手，持仓244457手 [2] - 铝库存：2025-12-04国内电解铝锭社会库存59.6万吨，较上一期无变化，仓单库存66833吨无变化，LME铝库存530900吨，较上一交易日减少2500吨 [2] 氧化铝市场数据 - 氧化铝现货：2025-12-04山西价格2810元/吨，山东2760元/吨，河南2840元/吨，广西2885元/吨，贵州2900元/吨，澳洲FOB价格314美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025-12-04主力合约开于2641元/吨，收于2615元/吨，较上一交易日收盘价变化-31元/吨，变化幅度-1.17%，全天成交184384手，持仓329329手 [2] 铝合金市场数据 - 铝合金价格：2025-12-04保太民用生铝采购价格17100元/吨，机械生铝采购价格17400元/吨，ADC12保太报价21100元/吨，价格环比昨日均变化200元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存7.38万吨，厂内库存5.81万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本21550元/吨，理论利润-350元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：绝对价格短期上涨使现货贴水扩大，社会库存平稳，宏观向好铝价随铜价上行，库存绝对值低难成利空，关注春节前降库预期 [6] - 氧化铝：盘面价格下滑，近月合约贴水利于仓单成交，但基本面难见利多，社会库存有压力，考验矿端成本支撑 [8]

市场分析 - 美国上周初请失业金人数意外减少2.7万人至19.1万人，为2022年9月以来最低 ；11月非农就业减少9000个，10月数据下修至减少1.55万个；11月挑战者企业裁员7.1万人，同比增24%，今年累计裁员117万 [1] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称实际工资增长高于通胀，可能在下一次美联储会议降息25个基点左右 [1] 期货行情与成交量 - 2025年12月4日，沪金主力合约开于958.00元/克，收于953.42元/克，较前一交易日收盘变动 -0.34%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于954.50元/克，收于958.46元/克，较午后收盘上涨0.53% [2] - 2025年12月4日，沪银主力合约开于13691.00元/千克，收于13424.00元/千克，较前一交易日收盘变动 -1.16%，成交量2280887手，持仓量452403手；夜盘开于13382元/千克，收于13366元/千克，较午后收盘下跌0.43% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025年12月4日，美国10年期国债利率收于4.098%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.58%，较前一交易日变化 -0.01% [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025年12月4日，Au2602合约多头较前一日变化 -2090手，空头变化1347手；沪金合约上个交易日总成交量385011手，较前一交易日变化5.18% [4] - 2025年12月4日，Ag2602合约多头变动 -7725手，空头变动 -1207手；白银合约上个交易日总成交量3302467手，较前一交易日变化 -10.43% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1046.58吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为15999吨，较前一交易日增加136吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025年12月4日，黄金国内溢价为 -4.32元/克，白银国内溢价为 -1353.77元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为71.02，较前一交易日变动0.83%，外盘金银比价为71.97，较上一交易日变化 -1.24% [6] 基本面 - 2025年12月4日，上金所黄金成交量为41664千克，较前一交易日变化54.64%；白银成交量为848996千克，较前一交易日变化 -13.77% [7] - 2025年12月4日，黄金交收量为11872千克，白银交收量为120千克 [7] 策略 - 黄金谨慎偏多，美国就业市场数据趋弱叠加哈塞特鸽派信号，预计近期黄金价格震荡偏强，Au2602合约震荡区间在930元/克 - 980元/克 [8] - 白银谨慎偏多，当下白银下跌，现货紧张引发的短期大涨行情降温，但宏观面逻辑未变，价格预计维持震荡，Ag2602合约震荡区间在13000元/千克 - 13800元/千克 [8] - 套利策略为逢高做空金银比价 [8] 期权 - 期权策略为暂缓 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC市场供需偏弱，价格窄幅震荡，后续需关注装置检修动态及宏观情绪影响；烧碱现货价格稳中有降，供应增加需求转弱，但广西氧化铝厂投产预期或对价格有一定支撑，整体氯碱利润同期偏低 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4500元/吨（-41），华东基差-40元/吨（+21），华南基差-20元/吨（+31） [1] - 现货价格：华东电石法报价4460元/吨（-20），华南电石法报价4480元/吨（-10） [1] - 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+0），电石价格2905元/吨（+25），电石利润-25元/吨（+25），PVC电石法生产毛利-881元/吨（-33），PVC乙烯法生产毛利-465元/吨（+51），PVC出口利润-13.8美元/吨（-4.3） [1] - 库存与开工：厂内库存32.3万吨（+0.7），社会库存52.8万吨（+0.1），电石法开工率82.09%（-0.12%），乙烯法开工率71.92%（+0.80%），开工率79.01%（+0.16%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量67.0万吨（-0.7） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2140元/吨（-25），山东32%液碱基差141元/吨（+25） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价730元/吨（+0），山东50%液碱报价1200元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1260元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）656.3元/吨（+40.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-410.71元/吨（-35.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）429.00元/吨（+0.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存50.48万吨（+3.50），片碱工厂库存3.37万吨（+0.10），开工率86.00%（+1.00%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率86.06%（+0.60%），印染华东开工率64.46%（-1.06%），粘胶短纤开工率91.29%（+0.00%） [2] 市场分析 PVC - 供应端：本周1家企业临时停车，前期检修陆续恢复，下周仅一家企业计划检修，新增产能逐步量产，供应充裕 [3] - 需求端：下游开工小幅降低，刚需采购，盘面跌至低位点价采购情绪有改善，但整体市场采购情绪一般；国内出口利润缩减，出口订单走弱，PVC制品出口后续或受影响 [3] - 价格影响因素：期货仓单同期高位，盘面套保压力仍存，对期货价格持续压制 [3] 烧碱 - 供应端：装置检修恢复，开工小幅提升，贵州瓮福化工15万吨产能投放，负荷待提升，关注唐山三友10万吨产能投放情况 [3] - 需求端：山东氧化铝厂出现压车现象，接货价格下调，带动山东现货价格下降，氧化铝侧整体开工小幅持平；非铝端刚需采购为主，进入非铝淡季，需求转弱；广西氧化铝厂投产预期较多，但投产时间不确定性较大 [3] - 价格影响因素：山东电价12月下调，液氯价格有支撑，仍有上涨预期，烧碱成本重心下移，但氯碱利润同期偏低；烧碱招标进行中，或对后续现货价格有一定支撑 [3] 策略 PVC - 单边：窄幅震荡 [4] - 跨期：观望 [4] - 跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：谨慎偏空 [5] - 跨期：观望 [5] - 跨品种：无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收涨1.27%，报59.7美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.04%，报63.32美元/桶 [4] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.13%报4237.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.86%报57.53美元/盎司 [5] - 伦敦基本金属涨跌参半，LME期铅、锌、镍上涨，LME期铝、铜、锡下跌 [5] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，焦炭、玉米涨超1%；烧碱、乙二醇（EG）跌超1%，塑料、豆一、纯碱、沥青跌近1% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 航运业恢复苏伊士运河航行无具体时间表，若2026年重新开放需数月逐步重启，有60 - 90天过渡期 [8] - 2025年12月5日，中国人民银行开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月 [8] - 自2025年12月9日起，科威特籍应税船舶适用船舶吨税优惠税率 [8] - 2025年1 - 10月世界新能源乘用车达1736万台，同比增30%；10月达211万台，同比增17%，环比降3%；美国1 - 10月销量140万台增速10%，10月销量9.3万台同比降32%，环比降51% [9] - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数降至19.1万人，创2022年9月以来最低 [9] - 路透社调查显示，82%经济学家认为美联储12月利率决议将降息25个基点 [9] 能化期货 - 截至20251204，全国浮法玻璃样本企业总库存5944.2万重箱，环比降4.68%，同比增23.25%，折库存天数26.8天，较上期减少0.7天 [12] - 新疆地区招标采购1万吨氧化铝现货，中标价3005元/吨；云南电解铝厂招标采购0.5万吨，中标价2835元/吨 [12] - 截至12月4日，国内纯碱厂家总库存153.86万吨，较上周四下降3.07%，较周一下降1.99% [12] - 截至12月3日当周，新加坡燃料油库存上涨85万桶，轻质馏分油库存下降39.7万桶，中质馏分油库存上涨102.9万桶 [13] - 沙特阿美将明年1月旗舰级阿拉伯轻质原油对亚洲官方售价设定为较地区基准升水0.6美元，降价幅度略高于预期 [13] - 截至12月4日，华东港口甲醇库存为72.14万吨，较11月27日减少2.41万吨 [14] 金属期货 - 全球白银矿产约28%来自“主银矿”，法国巴黎银行预测明年年底白银价格或达每盎司100美元 [17] - 11 - 12月多晶硅产量不及预期，11月国内产量11.46万吨，环比降14.48%；12月预计排产11.35万吨 [17] - 世界黄金协会称2026年地缘经济不确定性影响黄金前景，金价可能区间波动 [17] - 盐湖股份4万吨锂盐项目运行平稳，日产量60 - 70吨，纯度稳定在99.7%以上，本年度碳酸锂生产目标有望超额完成 [17] - 2025年11月中国多晶硅企业产量12.04万吨，环比降12.37%，同比涨9.26%；预计12月排产11.72万吨左右，环比降2.66% [18] - Bridge Copper与智利及美国亚利桑那州铜矿合作，获每月50000吨铜精矿及A级阴极铜供应能力 [18] 黑色系期货 - 截至12月4日当周，螺纹钢产量、表需连续第二周下降，厂库、社库连续第八周下降 [21] - 上期所发布螺纹钢期货交割商品补充管理规定，对交割商品标准仓单提出要求 [21] - 11月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比减少38万吨，下降4.4%，库存连续下降且降幅扩大 [21] 农产品期货 - 截至12月4日，进口棉主要港口库存38.76万吨，周环比增加1.92%，刷新5个月高点 [23] - 截至12月3日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量为53艘，等待装运食糖数量较此前一周下降11.67% [23] - 截至当前，广西2025/2026榨季已有44家糖厂开榨，同比减少22家；日榨蔗能力约34.95万吨，同比减少19.35万吨 [23] - 截至11月26日，全国生猪出场价格较11月19日下跌1.23%；主要批发市场玉米价格持平；猪粮比价下跌1.3% [24] - 印度政府允许2025 - 26年度出口150万吨糖，目前已签订超10万吨即期交货合同 [24] - 巴西12月大豆出口量料为281万吨，豆粕出口量料为133万吨，玉米出口量料为499万吨 [25] - 加拿大2025年小麦产量预计增长11.2%，达到4000万吨；油菜籽产量预计增长13.3%，达到2180万吨 [26] - 美国2025/2026年度大豆出口净销售为124.8万吨，对中国大豆净销售23.2万吨，未装船为23.2万吨 [26] - 印度炼油商取消7万吨大豆油进口合同，原定于12月至次年1月装运 [27] - 巴西11月大豆出口较去年同期大幅增加64%，至420万吨 [28] 金融市场 金融 - A股大小指数分化，上证指数跌0.06%，深证成指涨0.4%，创业板指涨1.01%，市场成交额1.56万亿元 [31] - 香港恒生指数涨0.68%，恒生科技指数上涨1.45%，恒生中国企业指数上涨0.86%，南向资金净买入14.8亿港元 [31] - 截至今年12月4日，深港通累计成交金额131万亿元，其中深股通累计成交金额103万亿元，港股通累计成交金额28万亿元 [31] - 寒武纪声明媒体及网络传播的相关信息为不实信息 [31] - 香港中央证券登记公司前总监蔡俊威内幕交易罪成 [32] - 摩尔线程登陆科创板，此次上市募资80亿元 [32] - 两只港股新股暗盘破发，跌幅均超14% [34] 产业 - 未来网络试验设施正式投入运行，为多领域提供开放试验支撑 [35] - 市场监管总局发布外卖平台推荐性国家标准 [35] - 11月一线城市二手住宅成交套数达4.9万套，创下7个月新高，环比大幅增长20% [35] - 12月新房供应量低位持稳，预计单月供应环比下降12%，同比下跌49%，全年累计同比下降19% [35] - 工信部指导企业优化电动自行车产品设计方案，要求协会加强行业自律 [36] - 体育总局印发篮球改革发展意见，鼓励境外资本投资职业联赛和俱乐部 [36] 海外 - 美中贸易全国委员会会长称加征关税对美国经济无帮助，“美国企业退出中国市场”说法不实 [38] - 特朗普可能明年退出美墨加协定 [38] - 美国白宫国家经济委员会主任称可能下次美联储会议降息25个基点 [39] - 美国上周初请失业金人数降至2022年9月以来最低，11月非农就业减少9000个，10月数据下修，11月挑战者企业裁员7.1万人 [39] - 日本央行几乎确定12月会议加息，日本政府预计容忍 [39] - 欧盟就农业领域基因编辑技术新规达成协议 [40] 国际股市 - 美国三大股指收盘涨跌不一，中概股涨跌不一 [42] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 [42] - 美国证券交易委员会再次推迟卖空披露最后期限 [42] - 欧盟推出打破金融壁垒新计划 [43] 商品 - 美油、布伦特原油主力合约收涨，地缘政治紧张局势支撑油价 [44] - 国际贵金属期货收盘涨跌不一，美国白宫官员暗示降息影响黄金市场 [45] - 伦敦基本金属涨跌参半，大宗商品交易商提取铜使现货铜溢价上升 [46] - 世界黄金协会认为2026年金价可能区间波动，有望上涨15% - 30% [46] - 沙特阿美下调明年1月销往亚洲的原油价格 [46] 债券 - 国内债券市场利率债收益率普遍上行，国债期货主力合约集体下滑，央行净回笼资金 [47] - 财政部12月10日将在香港招标增发70亿元人民币国债 [48] - 中证报价开展场外债券投资交易业务情况排查 [48] - 碧桂园境外债务重组获香港高等法院批准，预计降债超900亿元 [50] - 美债收益率集体上涨，美国主权债务总额首次突破30万亿美元 [50] - 日本央行加息预期升温推高日本国债收益率 [51] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘及夜盘均下跌，人民币对美元中间价调升 [52] - 纽约尾盘，美元指数涨，非美货币多数下跌 [52] - 印度央行容忍卢比贬值，加大干预后卢比攀升 [54] 重要事件时间 | 北京时间 | 事件 | | --- | --- | | 09:20 | 中国央行公开市场有3013亿元逆回购到期 | | 12:30 | 印度央行公布利率决议 | | 23:10 | 欧洲央行首席经济学家连恩参加研讨会 | | | 2025第二届磷锂产业高质量发展大会12月5 - 7日在贵阳召开 | | | 2025数智科技生态大会12月5日举办 | | | 恒生指数第三季度检讨结果生效 | | | 沙特阿美公布官方原油售价 | | | 摩尔线程在科创板上市，科创板昂瑞微、沐曦股份申购 | [56]