报告行业投资评级 - 股指：偏强 [1] - 国债：震荡 [1] 报告的核心观点 - 股指市场全天探底回升沪指尾盘涨超1%创业板指涨超3%科创50指数大涨超7%沪深京三市超2800股飘红成交达3万亿美联储会议表态偏鸽市场计价年内多次降息A股受益上海调整住房限购等政策地产银行板块上涨育儿补贴制度全国落地预计未来央行购买国债为中央政府筹集资金推出更多普惠型财政支持方案拉动通胀回升流动性行情持续但资金愈发集中在指数成分和科技风格短期波动或加大长期有冲高力量 [1] - 国债周四国债期货收盘各期限主力合约均下跌中国央行开展逆回购操作净投放1631亿元资金面近期无明显变化但市场风险偏好回升周末美联储主席发言鸽派9月美联储降息预期强国内货币政策发力预期升温推动债券市场止跌反弹但股市强势表现阶段性利空债市短期国债期货高位震荡 [1][2] 每日价格变动 股指期货 |品种|2025 - 08 - 28|2025 - 08 - 27|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IH|2,959.8|2,920.2|39.6|1.36%| |IF|4,460.4|4,384.0|76.4|1.74%| |IC|6,967.0|6,837.8|129.2|1.89%| |IM|7,363.2|7,287.2|76.0|1.04%| [3] 股票指数 |品种|2025 - 08 - 28|2025 - 08 - 27|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|2,960.7|2,918.4|42.3|1.45%| |沪深300|4,463.8|4,386.1|77.7|1.77%| |中证500|7,011.2|6,862.6|148.6|2.17%| |中证1000|7,447.1|7,336.5|110.6|1.51%| [3] 国债期货 |品种|2025 - 08 - 28|2025 - 08 - 27|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS|102.37|102.41|-0.036|-0.04%| |TF|105.46|105.59|-0.13|-0.12%| |T|107.80|108.02|-0.225|-0.21%| |TL|116.46|117.40|-0.94|-0.80%| [3] 市场消息 - 商务部称国务院关税税则委员会决定自2025年8月29日起对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税实施期限为5年 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [6][7][9][10][11] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [14][16][17][18] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][28] 成员介绍 - 朱金涛吉林大学经济学硕士现任光大期货研究所宏观金融研究总监期货从业资格号F3060829期货交易咨询资格号Z0015271 [29] - 王东瀛股指分析师哥伦比亚硕士主要跟踪股指期货品种负责宏观基本面量化等内容期货从业资格号F03087149期货交易咨询资格号Z0019537 [29]

报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、白糖、丁二烯橡胶三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；苹果、木材、天然橡胶、20号胶白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 短期郑棉走势仍偏震荡，上方空间偏谨慎，操作上逢回调买入为主；美糖价格或企稳反弹，郑糖偏弱震荡，关注后续天气情况和甘蔗长势；苹果市场看涨热情增加，但中长期供应端利多不足，操作上暂时观望；橡胶需求短期预期走弱，供应增加，天胶库存续降，合成库存回升，市场情绪改善，策略上观望；纸浆供给相对宽松，需求一般，操作上暂时观望或区间震荡思路对待；原木供需情况有所好转，但旺季需求尚未启动，操作上暂时观望 [2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 今日郑棉小幅下跌，内地棉花现货基差偏稳，市场成交平稳清淡，下游刚需采购为主，纺企顺价走货 [2] - 7月国内棉花进口仍在低位，进口5万吨，同比降14.94万吨，环比增2.26万吨 [2] - 国内发放20万吨滑准税加工贸易配额，实行凭合同中领的方式发放，对国内总体供给有限，可缓解部分出口企业成本压力 [2] - 市场预计新棉预售量较大或引发轧花厂抢收，但新年度增产叠加交货期不集中，影响可控 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，7月下半月巴西中南部生产数据偏利多，甘蔗压榨量同比减少，单产下降影响继续显现 [3] - 短期巴西食糖产量可能不及预期，美糖价格或企稳反弹；中期糖醇比价处于历史震荡区间上沿，美糖期价尚未见底 [3] - 国内郑糖偏弱震荡，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力相对较轻，交易重心转向进口和下榨季估产，今年食糖和糖浆进口量大幅减少，国产糖销售压力小，但25/26榨季产量预期存在不确定性 [3] 苹果 - 期价继续上行，多空分歧增加，早熟苹果上市后价格高，市场对晚熟苹果开秤价格期望高，现货市场看涨热情增加 [4] - 从套袋数据看，预计25/26季度苹果产量同比变化幅度不大，供应端缺乏利多驱动 [4] - 今年陕西地区果农看涨热情高，留果量增加，预计10月晚熟苹果下树后入库量增加，新季度冷库库存可能高于市场预期 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均震荡上涨，国内天然橡胶和合成橡胶现价小幅上涨，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格总体下跌 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚多数产区降雨偏多；上周国内丁二烯橡胶装置开工率重新大幅回升，新疆蓝德停车检修，独山子石化低负荷运行，上游丁二烯装置开工率重新回落 [5] - 上周国内全钢胎开工率继续回升，半钢胎开工率重新回升，轮胎企业产成品库存继续增加 [5] - 本周青岛地区天然橡胶总库存继续下降至60.6万吨，青岛保税区和一般贸易库存均下降；上周中国顺丁橡胶社会库存重新回升至1.21万吨，本周上游中国丁二烯港口库存回落至2.4万吨 [5] 纸浆 - 今日纸浆期货继续下跌，盘中跌幅较大，针叶浆月亮现货报价5350元/吨，价格下跌50元；江浙沪俄针报价5100元/吨；阔叶浆金鱼报价4180元/吨，价格下跌20 [6] - 截至2025年8月28日，中国纸浆主流港口样本库存量为208.4万吨，较上期去库4.8万吨，环比下降2.3%，仓单消化缓慢，布针仓单对近月仍有压制 [6] - 全球6月份发往中国的纸浆量为161.19万吨，同比增加6.1%，目前国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求仍然一般 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [7] - 上周到港量明显减少，外盘报价连续两个月回升，国内现货价格涨幅较小，贸易商压力增加，预计短期内不会大幅增加进口，国内供应量或继续维持低位 [7] - 进入淡季后港口日均出库量在6万方左右波动，整体出库情况较好 [7] - 截至8月22日，全国港口原木总库存为305万方，环比下降0.33%，原木库存总量偏低，库存压力相对较小 [7]

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作旧可保证,本报告反映研究 人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其树属机构的立场。在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所家达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货制定客户及其他专业人士，版权归广发期货所 育,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为广发期货"。 专心,专业,专为您 原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年8月29日 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 8月29日 | 8月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | Brent | 68.62 | 68.05 | 0.57 | 0.84% | 美元/桶 | | WII | 64.19 | 64.60 | -0.41 | -0.63% | | | SC | 500.10 | 493.5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面港口库存累积明显，进口多库存高，内地供应预期回归，后期传统需求到旺季，关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差甲醇有望杀估值 [1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北 -110左右、华东 -50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 -200附近无进一步增量，非标 HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注 LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况 [5] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差 -60，非标价差中性，进口 -700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 -400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下 01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或 pdh装置检修多可缓解供应压力到中性 [5] - PVC基差维持 01 - 270，厂提基差 -480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及 Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随 PVC检修利润承压，烧碱出口还盘 FOB380，PVC综合利润 -100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 动力煤期货价格 801保持不变，江苏现货从 2297降至 2235，华南现货从 2290降至 2259，鲁南折盘面从 2505降至 2505，西南折盘面维持 2480，河北折盘面维持 2500，西北折盘面从 2678降至 2655，CFR中国从 263降至 261，CFR东南亚维持 322，进口利润维持 0，主力基差从 -5降至 -140，盘面 MTO利润维持 -1237 [1] 塑料（聚乙烯） - 东北亚乙烯从 830涨至 842，华北 LL维持 7230，华东 LL从 7365降至 7350，华东 LD维持 9625，华东 HD维持 7550，LL美金从 845涨至 860，LL美湾维持 840，进口利润从 -44降至 -162，主力期货从 7380降至 7358，基差从 -160降至 -140，两油库存维持 73，仓单维持 7669 [5] PP（聚丙烯） - 山东丙烯从 6500涨至 6550，东北亚丙烯从 750涨至 760，华东 PP从 6955降至 6920，华北 PP从 7003降至 6983，山东粉料维持 6830，华东共聚从 7202降至 7190，PP美金维持 865，PP美湾维持 980，出口利润维持 -20，主力期货从 7038降至 7020，基差维持 -90，两油库存维持 73，仓单维持 14055 [5] PVC - 西北电石从 2250涨至 2350，山东烧碱从 877涨至 887，电石法 - 华东从 4840降至 4780，乙烯法 - 华东维持 5500，电石法 - 华南维持 5450，电石法 - 西北维持 4500，进口美金价（CFR中国）从 725降至 710，出口利润维持 525，西北综合利润维持 356，华北综合利润维持 -244，基差（高端交割品）从 -180降至 -160 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周市场风险偏好维持高位，有色金属各品种表现不一，8月部分品种预期累库，市场关注淡季之后的供需格局，各品种投资策略不同[1]。 各品种总结 铜 - 本周风偏情绪回升，虽国内经济和金融数据欠佳，但未影响股市情绪，市场风险偏好维持高位[1] - 基本面验证下游订单7.8附近支撑，淡季末尾电铜杆开工率有韧性，精废替代效应显现[1] - 废铜及再生铜市场扰动延续，若再生杆开工下滑，关注对精铜消费的刺激作用[1] - 8月供给打满或小幅度累库，市场关注淡季之后的紧平衡格局[1] 铝 - 1 - 6月铝锭进口提供增量，8月需求为季节性淡季，中下旬或小幅改善，铝材出口环比改善，光伏下滑，海外需求下滑明显[2] - 8月预期小幅累库，短期关注需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套[2] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，供应端国产TC上行不畅，进口Tc上升，8月冶炼端增量兑现，7月我国锌矿进口超50万吨[5] - 需求端内需季节性疲软有韧性，海外部分炼厂因加工费问题生产有阻力，现货升贴水小幅提高[5] - 国内社库震荡上升，海外LME库存去化快，显性库存接近近两年低位[5] - 策略上短期受降息预期及国内商品情绪支撑或反弹，建议观望，中长期空头配置，内外正套可持有，留意月间正套机会[5][6] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，升水平稳，库存端国内外镍板库存维持[6] - 短期现实基本面一般，宏观面以反内卷政策博弈为主，海外美国降息预期增加，关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[6] 不锈钢 - 供应层面钢厂部分被动减产，北方部分受阅兵影响，需求层面刚需为主，受宏观氛围影响部分补库增加[6] - 成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地小幅去库，交易所仓单维持[6] - 基本面整体偏弱，短期宏观面跟随反内卷预期，关注后期政策走向[6] 铅 - 本周铅价震荡，供应侧报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶紧张，再生铅低开工，需求无明显拉动[8] - 需求侧电池成品库存高，本周电池开工率增加，市场旺季不旺，精废价差 +25，LME注册仓单增1万吨[8] - 7 - 8月市场有旺季预期，订单有好转，但本周终端消费去库和采购铅锭力度均偏弱[8] - 8月原生供应计增，再生减产，需求小幅好转但不足以覆盖供应增量，预计库存偏高位，下周铅价维持低位震荡[8] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，9月初云南冶炼厂开启检修[11] - 海外佤邦座谈会释放复产信号，但短期招工难和设备恢复周期长制约，10月前难大规模恢复出口，非洲锡矿中长期有增量但短期放量不稳定，印尼国内可能审查矿洞[11] - 需求端焊锡弹性有限，终端电子消费有旺季预期但光伏增速下滑预期强，国内库存震荡小去库，海外消费表现较强，LME库存低位[11] - 国内基本面短期供需双弱，关注9 - 10月供需阶段性错配可能及降息预期对有色整体的影响，短期建议观望，中长期贴近成本线逢低持有[11] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工复产节奏偏稳但不及市场预期，四川与云南开工小幅提升，月产接近12万吨[14] - 8月份供需小幅去库，西南当前价格下增量空间有限，供需平衡核心为合盛复产的节奏与幅度[14] - 前期头部企业减产对供需平衡改善明显，市场显性库存去化，高基差导致仓单注销流出[14] - 短期西南与合盛复产不及预期，8月供需仍小幅去库，若合盛东部维持40台附近，整体平衡偏紧，中长期产能过剩，开工率低，价格以周期底部震荡为主[14] 碳酸锂 - 本周受盐湖与云母端开工预期扰动，盘面大幅波动，现货旺季效应明显，下游可供比例下滑，散单采购量增加，逢低补库积极，成交量增加[16] - 现货可流通库存水平高，基差整体基本持稳，辉石电碳、云母料电碳、（3 - 5月）矿石料老货基差有不同范围[16] - 核心矛盾为中长期产能未出清、供需过剩背景下，资源端面临阶段性合规性扰动，下游旺季来临，宁德时代矿山对应冶炼厂减产后月度平衡转为去库，供应端扰动炒作落地时价格弹性大，向下支撑强[16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需综合考虑各因素并关注市场动态以制定投资策略 各目录总结 金融期货 股指期货 - A股周四呈V型反转 科技主线强势 顺周期板块回调 四大期指主力合约随指数上涨且基差上行 [2][3] - 国内将出台扩大服务消费政策 美国二季度GDP增长上修 8月28日A股交易额高 央行净投放资金 [3] - 建议等待财报披露完毕进入9月再决定方向 因短期杠杆资金流入快或面临震荡调整 [4] 国债期货 - 股市走强致债市情绪走弱 国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率普遍上行 [5] - 央行净投放资金 资金面较上日略宽 预期29日资金利率上行但不超季节性 [5] - 债市自身缺乏驱动 受权益市场压制 但回调有限 处于区间震荡 短期可暂观望 [7] 贵金属 - 美联储官员鸽派态度打压美元 贵金属走强逼近波动区间上延 国际金价和银价上涨 [10] - 美国二季度GDP增长上修 9月降息预期提升 通胀上升影响待察 关注非农等数据和官员表态 [9][10] - 黄金可继续持有牛市价差策略 白银建议多单继续持有 [10][12] 集运欧线 - 集运期货EC主力走势偏弱 现货报价缓慢下跌 集运指数环比下跌 [13] - 全球集装箱总运力增长 欧元区和美国PMI数据有表现 需求端有待观察 [13] - 预计偏弱震荡 建议逢高做空10、12合约 [15] 有色金属 铜 - 现货价格下跌 升贴水有变化 临近月末下游采购积极性不高 [16] - 美联储表态偏鸽 市场预计9月降息概率提升 但通胀和经济情况影响降息幅度 [20] - 基本面呈“弱现实+稳预期” 后续需商品属性及金融属性共振才进入上行周期 主力参考78000 - 80000 [20] 氧化铝 - 现货价格松动 供应格局宽松 库存持续累库 [20][21] - 美联储9月降息预期升温但未抵消基本面疲软 几内亚事件影响有限 供应过剩格局难改 [22] - 主力运行区间3000 - 3300 中期可逢高布局空单 [22] 铝 - 现货价格下跌 升贴水不变 下游开工率有所恢复 [23] - 宏观氛围改善 旺季预期支撑 但供应压力仍在 需求端有改善趋势 短期预计区间震荡 [25] - 主力参考20400 - 21000 关注21000压力位 [25] 铝合金 - 现货价格持平 供应受假期等因素制约 需求承压 库存累库 [26] - 基本面有边际改善 现货价格预计坚挺 与铝价差有望收敛 [27] - 主力参考20000 - 20600 若沪铝做多动能强 可参与多AD空AL套利 [27] 锌 - 现货价格下跌 下游观望情绪浓 成交一般 [28] - 锌矿供应宽松 精炼锌产量增加 需求端处于淡季 基本面支撑不足 短期或震荡 [30] - 主力参考21500 - 23000 [30] 锡 - 现货价格高位震荡 下游采购意愿差 成交冷清 [30] - 国家政策提振锡价 但供应紧张 需求端部分订单下滑 关注缅甸锡矿恢复情况 [33] - 建议观望 [34] 镍 - 现货价格下跌 精炼镍产量高位 需求较稳定 库存海外高位减少国内持稳 [34][35] - 宏观情绪和消息面有影响 基本面供需变动不大 价格下跌空间有限 短期区间调整 [36] - 主力参考118000 - 126000 [37] 不锈钢 - 现货价格持平 原料价格有变化 供应预计增加 库存去化慢 [37][38] - 宏观因素和成本有支撑 但需求疲软 短期区间震荡 [39] - 主力参考12600 - 13400 [40] 碳酸锂 - 现货价格下跌 供应有扰动 需求稳健偏乐观 库存全环节小幅去库 [40][42] - 市场情绪弱 基本面紧平衡 价格下方有支撑 短期宽幅震荡 [42][43] - 建议观望 [43] 黑色金属 钢材 - 现货小幅上涨 成本支撑趋弱 利润下滑 供应增加 需求季节性回落 库存累库 [43][44][45] - 受钢铁行业稳增长方案影响 钢价有波动 预计维持高位震荡 操作上暂观望 [45] 铁矿石 - 现货和期货价格上涨 基差有表现 需求端铁水产量高位略降 供应端发运和到港量有变化 库存小幅去库 [46][47][48] - 基本面难有大涨驱动 阅兵前后铁水高位略降 策略上单边逢高做空 套利多铁矿空焦煤 [48] 焦煤 - 期货震荡反弹 现货竞拍价格稳中偏弱 供应端煤矿开工下降 需求端焦化和高炉开工下降 库存部分累库部分去库 [49][50][51] - 现货市场弱稳运行 近月有交割压力 远月升水 策略上投机逢高做空01 套利多铁矿空焦煤 [51] 焦炭 - 期货震荡反弹 现货提涨落地 供应端焦企开工下降 需求端高炉铁水高位回落 库存均小幅累库 [52][53][55] - 供需偏紧但供应将逐步宽松 策略上投机逢高做空 套利多铁矿空焦炭 [56][57] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格弱跌 菜粕价格下跌 成交有变化 美豆出口销售数据有表现 巴西大豆出口和种植情况有动态 [58][59] - 美豆供强需弱 国内两粕下跌空间不大 四季度全球大豆供应不宽松 可在3000 - 3050区间逢低布局多单 [59][60] 生猪 - 现货价格震荡运行 养殖端出栏恢复 下游屠宰收购顺畅 消费有带动 但双节前可能有集中出栏 局部地区疫情有影响 [61][62] - 建议观望 关注01合约在13800附近支撑 [62] 玉米 - 现货价格有涨跌 库存数据有表现 东北地区余粮有限 华北地区春玉米上市 需求端无明显提振 盘面有反弹 [63][64] - 关注反弹力度和市场情绪 中期关注新季玉米长势 盘面估值或向新季成本下移 [64] 白糖 - 原糖受供应预期增加压制 巴西产量有下修风险 国内期货强势 现货购销改善但抵触高价 供应走向宽松 [65] - 预计原糖区间盘整 郑糖震荡偏弱 维持反弹偏空思路 [65] 棉花 - 供应端新棉收购待验证 需求端下游好转幅度不大 纺企和织厂情况一般 美棉生长和签约装运数据有表现 [66][67] - 短期国内棉价区间震荡 [66] 鸡蛋 - 现货价格多数稳定 供应充足 需求上半周平淡 下半周可能好转 [69] - 蛋价维持偏空走势 [69] 油脂 - 连豆油下跌 受国际油脂下跌拖累 棕榈油出口增加 产量环比下降 进口成本和利润有变化 [71] - 棕榈油维持近弱远强观点 豆油关注需求和库存情况 基差报价后期或受提振 [72] 红枣 - 现货市场价格稳定 成交量一般 库存下降 新疆灰枣进入上糖阶段 关注降雨对质量影响 [73][74] - 预计现货价格暂稳 盘面高位震荡 关注产区降雨情况 [74] 苹果 - 现货市场交易疲软 价格混乱 栖霞产区库存富士和早熟果交易情况一般 沂源产区美八交易基本结束 洛川和渭南产区嘎啦交易进入尾声 [75] - 西部产区嘎啦质量不佳 山东产区库存富士交易不快 早熟果走货一般 [75] 能源化工 原油 - 国际油价上涨 中国INE原油期货有波动 中国港口和日本原油库存有变化 花旗银行预测四季度油价下降 沙特可能下调官方售价 [76][77][78] - 市场对供应过剩担忧加剧 需求季节性走弱 地缘风险有支撑 短期偏弱震荡 单边观望 关注支撑位 [79] 尿素 - 现货价格有表现 供应端装置检修增加 日产下降但仍高于去年同期 需求端农业淡季工业受限 库存增加 外盘印度有招标 [80][81] - 矛盾结构为出口预期、工厂累库和检修预期 期货反弹受供应收缩预期驱动 策略上波段思路 关注支撑区间 [82] PX - 现货价格下跌 利润有表现 供应端开工回升 需求端PTA负荷下降 [84] - 供需预期边际转弱 库存压力不大 需求端支撑有限 策略上关注6800附近支撑 低多机会 PX - SC价差做扩策略逢高离场 [85] PTA - 现货价格震荡下跌 利润有表现 供应端装置有检修和投产 需求端聚酯负荷提升有限 [86][87] - 供需预期偏紧 但市场氛围偏弱承压 策略上关注4750附近支撑 低多机会 TA1 - 5滚动反套 [87][88] 短纤 - 现货价格工厂报价维持 贸易商优惠走货 成交不佳 利润有表现 供应端负荷变动不大 需求端下游销售低迷开机率缓慢回升 [89] - 短期无明显驱动 跟随原料波动 单边同PTA 盘面加工费区间震荡 [89] 瓶片 - 现货价格内盘和出口报价多下调 成本和利润有表现 供应端开工率持平 库存天数持平 需求端软饮料产量和瓶片消费量有数据 [90][91] - 库存去化 加工费有支撑 价格跟随成本端波动 策略上单边同PTA 主力盘面加工费区间波动 [91] 乙二醇 - 现货价格弱势整理 供应端开工率提升 库存低位运行 需求端聚酯负荷将提升 [92][93] - 港口库存低位 需求旺季临近 预计短期震荡偏强 策略上持有看跌期权卖方 [93] 烧碱 - 现货价格持稳上涨 开工率下降 库存减少 盘面在前高压力位回落 [94][95] - 后市供应有增加预期 需求端氧化铝产量增长 短期盘面受阻 可入场短空 [95] PVC - 现货价格小幅下行 开工率下降 库存减少 盘面走弱 供应端新增产能投放 需求端下游开工提升压力大 出口端有压力 [96][98] - 供需压力大 前期空单可持有 [98] 纯苯 - 现货价格下跌 供应端产量和开工率增加 库存去库 下游开工有回升 [99] - 供需预期转弱 走势震荡偏弱 策略上BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动 [99] 苯乙烯 - 现货市场走势低迷 利润亏损 供应端产量和开工率下降 库存增加 下游负荷回落 [100][101] - 短期驱动偏弱 后续供需有好转预期 策略上EB10空单逢低离场 反弹做空 [101] 合成橡胶 - 原料和现货价格有变化 产量和开工率有表现 库存有变动 新加坡及印度丁二烯供应预期下降提振BR上涨 [102][103][104] - 短期BR成本支撑有限 供需宽松 跟随天胶与商品波动 操作上看跌期权卖方逢低止盈 [104] LLDPE - 现货跟随盘面小幅上涨 套利商拿货为主 成交一般 供应端产能利用率提升 需求端下游开工率提升 库存两油和煤化工去库社库累库 [104][105] - PE高检修维持到9月中旬 需求季节性回升 库存去化 基差偏弱 盘面有修复预期 策略上LP扩继续持有 [105] PP - 现货成交一般 供应端产能利用率提升 需求端下游开工率提升 库存上游去库 新产能投放和检修回归有总量压力 [105][106] - 检修力度见顶 需求改善 库存去化 估值中性 策略上区间操作 前期空单在7000附近止盈 [106] 甲醇 - 现货成交一般 供应端全国和国际开工率提升 需求端MTO开工率有表现 库存大幅累库 [107] - 估值中性 供需方面内地供应高位但低库存支撑 外盘开工回升 需求端有重启预期 港口压力大 01合约后续或改善 策略上区间操作 [107][108] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有表现 轮胎开工率有变化 库存下降 泰国出口数据有表现 [108][109] - 产区降雨致新胶释放缓慢 需求端月初出货节奏或放缓 库存或继续去化 基本面强势 有上行空间 若原料上量顺利可择机高空 [110][111] 多晶硅 - 现货价格有表现 供应端8月产量预计增长 9月或限产 需求端国内订单平稳 海外采购放缓 库存上涨 仓单有表现 [111][112] - 供需双增但供应增速大 面临累库压力 价格高位震荡 建议逢低试多 也可考虑期权操作 暂观望 [113] 工业硅 - 现货价格下调 供应端7月产量增加 8月预计小幅增加 需求端8月环比增长 库存减少 [113][114][115] - 成本端重心抬升 8月供需紧平衡 远期若产能出清供应压力减弱 建议逢低试多 注意库存和仓单压力 [115][116] 纯碱和玻璃 - 纯碱现货重碱主流成交价1250元/吨上下 产量环比增加 库存小幅去化 盘面趋弱震荡 需求无增长预期 供需大格局偏空 空单持有 [116][117][118] - 玻璃现货沙河成交均价1200元/吨上下 产量持平 库存增加 盘面趋弱震荡 市场负反馈持续 刚需有压力 需产能出清 前期空单阶段性止盈 [116][117][118]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需两端均走弱，需求方面钢厂生产趋弱、终端消耗高位回落，且短期限产扰动发酵、钢厂利润收缩，需求料将下行；供应方面国内港口矿石到货回落、海外矿商发运高位下行，但后续澳巴到货量将回升，海外供应维持高位、内矿供应相对受限，整体平稳运行；矿石需求韧性支撑矿价，但利好效应趋弱，供应高位平稳，基本面变化不大，预计高估值矿价延续震荡运行，需关注钢价表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存为13763.02，环比降82.18，上月末为13657.90，本月增105.12，同期为15372.38，同比降1609.36 [2] - 247家钢厂进口矿库存为9007.19，环比降58.28，上月末为9012.09，本月降4.90，同期为8996.47，同比增10.72 [2] 供给 - 45港铁矿石到货量为2393.30，环比降83.30，上月末为2240.50，本月增152.80，同期为2566.90，同比降173.60 [2] - 全球19港铁矿石发货量为3315.80，环比降90.80，上月末为3200.90，本月增114.90，同期为3221.10，同比增94.70 [2] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量为240.13，环比降0.62，上月末为240.71，本月降0.58，同期为220.89，同比增19.24 [2] - 45港日均疏港量为318.64，环比降7.10，上月末为302.71，本月增15.93，同期为299.99，同比增18.65 [2] - 247家钢厂进口矿日耗为296.10，环比降1.74，上月末为299.46，本月降3.36，同期为272.18，同比增23.92 [2] - 主港铁矿成交周均值为93.85，环比降7.73，上月末为88.80，本月增5.05，同期为109.48，同比降15.63 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 粕类近期国内供应担忧情绪缓解，叠加现货宽松，盘面走弱，但成本端支撑下，国内两粕下跌空间不大，四季度全球大豆供应不宽松，国内粕类成本支撑预期强，盘面在3000 - 3050区间可待企稳逢低布局多单；菜粕库存高位，豆菜价差有走扩迹象 [2] - 生猪现货价格趋稳，小幅波动，养殖端出栏恢复，下游屠宰收购顺畅，开学及北方天气转凉带动消费，市场对后期需求信心尚可，但双节前不排除集中出栏，近期局部疫情影响加重，近端波动加剧，建议观望，若体重有下调空间，远端有支撑，关注01合约在13800附近支撑 [3] - 玉米现货价格弱势，盘面因减仓上行及开秤价提升有所反弹，关注反弹力度和市场情绪；中期新季玉米成本下移，产量或稳中有增，四季度供应压力明显，盘面估值或向新季成本下移，关注新季玉米长势 [6] - 油脂方面，棕榈油维持近弱远强观点，马棕月末库存增幅或低于预期，国内连棕期货向下寻求9300 - 9400元区间支撑，企稳后有望重返9500元之上；豆油美豆丰产待收割，美国政府豁免部分小炼油厂生物柴油混率，未决定是否上调大厂混率，国内需求增加但供应不缺，工厂开机率高，豆油产量偏多，工厂库存减少前基差报价涨幅有限，后期库存减少将提振基差报价 [9] - 白糖原糖受供应预期增加压制，上行困难，但巴西产量有下修风险，预计短期在15 - 17美分/磅区间盘整；国内期货上周强势，现货购销改善但抵触高价，进口预期增量部分消化，供应走向宽松，价格大幅上行有压力，预计郑糖震荡偏弱 [11] - 棉花旧作库存偏紧，滑准税发放低于预期，棉价逢低有支撑，但新年度棉花产量预期稳中有增，远期供应有压力，短期国内棉价或区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [12] - 鸡蛋近期全国鸡蛋供应量充足，冷库蛋出货加大供应压力，下游市场消化不快，贸易商参市谨慎，蛋价维持偏空走势 [14] 各品种总结 粕类 - 豆粕江苏现价3040元，期价M2601为3039元，较前值跌6元，跌幅0.20%，盘面进口榨利巴西10月船期为70元，较前值涨31元，涨幅79.5% [2] - 菜粕江苏现价2500元，较前值跌60元，跌幅2.34%，期价RM2601为2483元，较前值跌18元，跌幅0.72%，盘面进口榨利加拿大11月船期为624元，较前值跌8元，跌幅1.27% [2] - 大豆哈尔滨现价3980元，期价豆一主力合约为3927元，较前值跌8元，跌幅0.20%；江苏进口大豆现价3800元，期价豆二主力合约为3718元，较前值跌13元，跌幅0.35% [2] - 价差方面，豆粕跨期01 - 05为225元，较前值涨9元，涨幅4.17%；菜粕跨期01 - 05为75元，较前值涨20元，涨幅36.36%；豆菜粕现货价差为540元，较前值涨60元，涨幅12.50% [2] 生猪 - 期货指标主力合约基差为 - 190元，较前值涨140元，涨幅42.42%；生猪2511合约为13590元/吨，较前值跌155元，跌幅1.13%；生猪2601合约为13940元/吨，较前值跌140元，跌幅0.99%；11 - 1价差为 - 15元，较前值跌 - 4.48%；主力合约持仓74963手，较前值增71593手，涨幅4.71%；仓单430 [3] - 现货价格河南为13750元/吨，山东为13850元/吨，四川为13300元/吨，辽宁为14840元/吨，广东为13610元/吨，湖南为13800元/吨，河北为13750元/吨 [3] - 现货指标样本点屠宰量 - 日为142240头，较前值增453头，涨幅0.32%；白条价格 - 周为20.05元/公斤，较前值跌0.1元，跌幅0.59%；仔猪价格 - 周为26.00元/公斤，母猪价格 - 周为32.52元/公斤，出栏体重 - 周为127.98公斤，较前值增0.2公斤，涨幅0.13%；自繁养殖利润 - 周为34元/头，较前值增5.1元，涨幅17.68%；外购养殖利润 - 周为5.3元，较前值增157元，涨幅3.34%；能繁存栏 - 月为4043万头，较前值增1.0万头，涨幅0.02% [3] 玉米 - 玉米2511合约为2185元/吨，较前值涨21元，涨幅0.97%；锦州港平舱价为2260元/吨；基差较前值跌 - 1元，跌幅 - 1.04%；11 - 3价差为 - 15元，较前值涨10元，涨幅40.00%；蛇口散粮价为2370元/吨，较前值涨10元，涨幅0.42%；南北贸易利润较前值跌 - 10元，跌幅 - 52.63%；到岸完税价CIF为1918元/吨，较前值跌0元，跌幅 - 0.02%；进口利润为452元，较前值涨10元，涨幅2.33%；山东深加工早间剩余车辆为360辆，较前值减73辆，跌幅 - 16.86%；持仓量为1673013手，较前值减38050手，跌幅 - 2.22%；仓单为80164，较前值减4062，跌幅 - 4.82% [6] - 玉米淀粉2511合约为2493元/吨，较前值涨22元，涨幅0.89%；长春现货为2660元/吨，潍坊现货为2900元/吨；基差为167元/吨，较前值跌 - 22元，跌幅 - 11.64%；11 - 3价差为 - 46元，较前值涨7元，涨幅13.21%；淀粉 - 玉米盘面价差为308元，较前值涨1元，涨幅0.33%；山东淀粉利润为 - 106元，较前值跌 - 7元，跌幅 - 7.07%；持仓量为288752手，较前值减9830手，跌幅 - 3.29%；仓单为7450，较前值无变化 [6] 油脂 - 豆油江苏一级现价8640元，较前值跌100元，跌幅1.14%；期价Y2601为8464元，较前值跌72元，跌幅0.84%；基差Y2601为176元，较前值跌 - 28元，跌幅 - 13.73%；现货基差报价江苏8月为01 + 200，较前值跌 - 10；仓单为15760，较前值无变化 [9] - 棕榈油广东24度现价9470元，较前值无变化；期价P2601为9426元，较前值涨2元，涨幅0.02%；基差P2601为44元，较前值跌 - 2元，跌幅 - 4.35%；现货基差报价广东8月为01 + 50，较前值无变化；盘面进口成本广州港1月为9758.7元，较前值跌 - 63.8元，跌幅 - 0.65%；盘面进口利润广州港1月为 - 333元，较前值涨66元，涨幅16.51%；仓单为439，较前值增439 [9] - 菜籽油江苏四级现价9950元，较前值跌70元，跌幅0.70%；期价OI601为9972元，较前值涨31元，涨幅0.31%；基差OI601为 - 22元，较前值跌 - 101元，跌幅 - 127.85%；现货基差报价江苏8月为01 + 110，较前值无变化；仓单为3887，较前值增400 [9] - 价差方面，豆油跨期09 - 01为74元，较前值跌 - 6元，跌幅 - 7.50%；棕榈油跨期09 - 01为 - 74元，较前值涨2元，涨幅2.63%；菜籽油跨期09 - 01为119元，较前值跌 - 1元，跌幅 - 0.83%；豆棕现货价差为 - 830元，较前值跌 - 100元，跌幅 - 13.70%；豆棕2509价差为 - 962元，较前值跌 - 74元，跌幅 - 8.33%；菜豆油现货价差为1310元，较前值涨30元，涨幅2.34%；菜豆2509价差为1508元，较前值涨103元，涨幅7.33% [9] 白糖 - 期货市场白糖2601合约为5602元/吨，较前值跌18元，跌幅0.32%；白糖2509合约为5612元/吨，较前值跌19元，跌幅0.34%；ICE原糖主力为16.50美分/磅，较前值涨0.06美分，涨幅0.36%；白糖1 - 9价差为 - 10元，较前值涨1元，涨幅9.09%；主力合约持仓量为359065手，较前值减4086手，跌幅 - 1.13%；仓单数量为14539，较前值减367，跌幅 - 2.46%；有效预报为1，较前值无变化 [11] - 现货市场南宁现价5910元/吨，较前值跌10元，跌幅0.17%；昆明现价5830元/吨，较前值跌15元，跌幅0.26%；南宁县左基差为298元，较前值涨9元，涨幅3.11%；昆明基差为218元，较前值涨4元，涨幅1.87%；进口糖巴西（配额内）为4552元/吨，较前值涨13元，涨幅0.29%；进口糖巴西（配额外）为5786元/吨，较前值涨17元，涨幅0.29%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1358元，较前值涨23元，涨幅1.67%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 124元，较前值涨27元，涨幅17.88% [11] - 产业情况食糖全国产量累计值为1116.21万吨，较前值增119.89万吨，涨幅12.03%；全国销量累计值为955.00万吨，较前值增130.00万吨，涨幅15.76%；广西产量累计值为646.50万吨，较前值增28.36万吨，涨幅4.59%；广西销量当月值为35.55万吨，较前值减21.78万吨，跌幅37.99%；全国销糖率累计为85.60%，较前值增2.78%，涨幅3.36%；广西销糖率累计为85.01%，较前值增2.51%，涨幅3.04%；全国工业库存为96.89万吨，较前值减11.30万吨，跌幅10.44%；广西食糖工业库存为181.97万吨，较前值减25.35万吨，跌幅12.23%；云南食糖工业库存为86.30万吨，较前值增0.25万吨，涨幅0.29%；食糖进口为13.00万吨，较前值增8.00万吨，涨幅160.00% [11] 棉花 - 期货市场棉花2509合约为13690元/吨，较前值跌70元，跌幅0.51%；棉花2601合约为14070元/吨，较前值跌5元，跌幅0.04%；ICE美棉主力为67.28美分/磅，较前值涨0.63美分，涨幅0.95%；棉花9 - 1价差为 - 380元，较前值跌 - 65元，跌幅 - 20.63%；主力合约持仓量为510692手，较前值增18889手，涨幅0.37%；仓单数量为6720，较前值减139，跌幅 - 2.03%；有效预报为2，较前值无变化 [12] - 现货市场新疆到厂价3128B为15240元/吨，较前值跌9.0元，跌幅0.06%；CC Index3128B为15336元/吨，较前值跌6.0元，跌幅0.04%；FC IndexM1%为13382元/吨，较前值无变化；3128B - 01合约为1550元/吨，较前值涨61.0元，涨幅4.10%；3128B - 05合约为1170元/吨，较前值跌4.0元，跌幅0.34%；CC Index3128B - FC IndexM1%为1951元/吨，较前值跌6.0元，跌幅0.31% [12] - 产业情况商业库存为182.02万吨，较前值减36.96万吨，跌幅16.9%；工业库存为92.42万吨，较前值增2.58万吨，涨幅2.9%；进口量为5.00万吨，较前值增2.00万吨，涨幅66.7%；保税区库存为28.90万吨，较前值减1.20万吨，跌幅4.0%；纺织业存货同比为 - 0.20%，较前值减 - 1.00%，跌幅 - 125.0%；纱线库存天数为27.23天，较前值减0.44天，跌幅 - 1.6%；坯布库存天数为35.18天，较前值减0.96天，跌幅 - 2.7%；棉花出疆发运量为53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润为 - 2109.60元/吨，较前值增6.60元，涨幅0.3%；服装鞋帽针纺织品类零售额为961.30亿元，较前值减314.10亿元，跌幅 - 24.6%；服装鞋帽针纺织品类当月同比为1.80%，较前值减 - 0.10%，跌幅 - 5.3%；纺织纱线、织物及制品出口额为116.04亿美元，较前值减4.44亿美元，跌幅

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 胶产业 - 新胶上市缓慢、海外船货到港偏少，库存或继续去化，基本面延续强势，预计仍有上行空间，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空 [1] 工业硅 - 成本端原材料上行、西南地区枯水期电价将涨，成本重心抬升；虽目前产量环比增加但有产能出清消息，小炉子或有关停预期；8月供需双增维持紧平衡，远期若部分产能出清供应压力减弱，建议策略上以逢低试多为主 [2] 多晶硅 - 8月多晶硅供需双增但供应增速较大，仍面临累库压力，预计未来仓单增加；价格以高位震荡为主，下限上移至4.7万元/吨，上限在5.8 - 6万元/吨，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空，也可考虑在波动率较低时买入跨式期权 [4] 原木 - 当前主力合约切换至2511合约，盘面估值围绕交割成本和接货价值区间震荡，后续基本面有边际好转预期，需求端保持坚挺，库存延续去库，9月发运预计和8月持平，中长期需求边际改善待验证，09合约新仓单注册压制盘面，建议关注2601合约择机逢低做多机会 [5] 纯碱 - 盘面趋弱震荡，周产量受个别大厂扰动回落，库存小幅去化，现货走货偏弱，光伏玻璃产能增长滞缓，浮法产能走平且后市供需有压力，未来或进一步冷修，纯碱整体需求无增长预期，后市若无产能退出或降负荷库存将进一步承压，供需大格局偏空，前期入场空单可持有 [6] 玻璃 - 盘面趋弱震荡，中游出货打压现货价格，市场负反馈持续，近月09弱现实，远月01弱预期，深加工订单偏弱，玻璃刚需端有压力，长远看地产周期底部竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，前期高位空单可阶段性止盈，等待新逻辑驱动 [6] 根据相关目录分别进行总结 胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全别胶（SCRWF）上海价格8月28日为14900元/吨，较前一日无变化；全乳基差（切换至2509合约）为 - 1045元/吨，较前一日下跌185元/吨，跌幅21.51%；泰标混合胶报价8月28日为14850元/吨，较前一日上涨150元/吨，涨幅1.02% [1] 月间价差 - 9 - 1价差8月28日为 - 982元/吨，较前一日下跌30元/吨，跌幅3.14%；1 - 5价差为 - 90元/吨，较前一日下跌5元/吨，跌幅5.88%；5 - 9价差为1075元/吨，较前一日上涨35元/吨，涨幅3.37% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量392.60千吨，较前值增加120.40千吨，涨幅44.23%；6月印尼产量176.20千吨，较前值减少24.10千吨，跌幅12.03%；6月中国产量103.20千吨，较前值增加6.80千吨；7月国内轮胎产量9436.4千条，较前值减少838.50千条，跌幅8.16%；7月轮胎出口数量6665.0千条，较前值增加634.00千条，涨幅10.51% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）8月28日为616731吨，较前一日减少3121吨，跌幅0.50%；天然橡胶厂库期货库存（上期所，周）为44857吨，较前值减少1612吨，跌幅3.47% [1] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅8月28日价格为9250元/吨，较前一日下跌20元/吨，跌幅0.54%；基差（通氧SI5530基准）为680元/吨，较前一日下跌95元/吨，跌幅12.26% [2] 月间价差 - 2509 - 2510价差8月28日为 - 35元/吨，较前一日下跌10元/吨，跌幅40.00%；2510 - 2511价差为 - 10元/吨，较前一日上涨5元/吨，涨幅33.33% [2] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量8月为33.83万吨，较前值增加1.06万吨，涨幅3.23%；新疆工业硅产量15.03万吨，较前值减少2.70万吨，跌幅15.21%；云南工业硅产量4.12万吨，较前值增加2.49万吨，涨幅153.86% [2] 库存变化 - 新疆库存8月28日为11.91万吨，较前一日减少0.10万吨，跌幅0.83%；云南厂库库存（周度）为3.16万吨，较前值减少0.03万吨，跌幅0.94% [2] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价8月28日为49000.00元/吨，较前一日无变化；N型颗粒硅平均价为46000.00元/吨，较前一日无变化；N型料基差（平均价）为 - 665.00元/吨，较前一日下跌975.00元/吨，跌幅314.52% [4] 期货价格与月间价差 - 主力合约8月28日价格为49665元/吨，较前一日上涨975元/吨，涨幅2.00%；当月 - 连一价差为 - 80元/吨，较前一日下跌180元/吨，跌幅180.00% [4] 基本面数据（周度） - 硅片产量8月为15.63GW，较前值增加3.34GW，涨幅27.18%；多晶硅产量3.10万吨，较前值增加0.19万吨，涨幅6.53% [4] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量8月为10.10万吨，较前值增加0.49万吨，涨幅5.10%；多晶硅进口量0.12万吨，较前值增加0.04万吨，涨幅47.48%；多晶硅出口量0.21万吨，较前值减少0.01万吨，跌幅3.92% [4] 库存变化 - 多晶硅库存8月为21.30万吨，较前值减少3.60万吨，跌幅14.46%；硅片库存18.05GW，较前值增加0.64GW，涨幅3.68% [4] 原木 期货和现货价格 - 原木2509合约8月27日价格为790.0元/立方米，较前一日下跌2.0元/立方米，跌幅0.25%；原木2511合约价格为821.5元/立方米，较前一日上涨7.0元/立方米，涨幅0.86%；原木2601合约价格为836.5元/立方米，较前一日上涨8.5元/立方米，涨幅1.03% [5] 外盘报价 - 辐射松4米中A：CFR价8月29日为116美元/JAS立方米，较前值无变化；云杉11.8米：CFR价为128欧元/JAS立方米，较前值无变化 [5] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率8月28日为7.149，较前一日下跌0.01；进口理论成本（按15%涨尺计算）为814.95元/立方米，较前一日下跌0.79元/立方米 [5] 月度 - 港口发运量7月31日为173.3万立方米，较前值减少2.7万立方米，跌幅1.51%；新西兰→中日韩岩注船数47.0艘，较前值减少6.0艘，跌幅11.32% [5] 库存：主要港口库存（周度） - 中国8月22日针叶原木总库存为305.00万立方米，较前值减少1.0万立方米，跌幅0.33%；山东库存186.00万立方米，较前值增加0.6万立方米，涨幅0.32%；江苏库存99.50万立方米，较前值增加1.2万立方米，涨幅1.22% [5] 需求：日均出库量（周度） - 中国8月22日原木日均出库量为6.45万立方米，较前值增加0.12万立方米，涨幅2%；山东日均出库量3.49万立方米，较前值减少0.10万立方米，跌幅3%；江苏日均出库量2.42万立方米，较前值增加0.10万立方米，涨幅4% [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价8月29日为1140元/吨，较前值无变化；华东报价为1190元/吨，较前值无变化；华中报价为1090元/吨，较前值无变化；华南报价为1230元/吨，较前值无变化；玻璃2505合约价格为1267元/吨，较前值无变化；玻璃2509合约价格为970元/吨，较前值下跌15元/吨，跌幅1.52% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价8月29日为1350元/吨，较前值无变化；华东报价为1250元/吨，较前值无变化；华中报价为1250元/吨，较前值无变化；西北报价为1020元/吨，较前值无变化；纯碱2505合约价格为1379元/吨，较前值上涨4.0元/吨，涨幅0.29%；纯碱2509合约价格为1187元/吨，较前值下跌4.0元/吨，跌幅0.29% [6] 供量 - 纯碱开工率8月29日为82.47%，较前值减少6.79%；纯碱周产量71.90万吨，较前值减少5.2万吨，跌幅6.79%；浮法日熔量15.96万吨，较前值无变化；光伏日熔量89290.00吨，较前值无变化 [6] 库存 - 玻璃厂库（万重箱）8月29日为6256.60万重箱，较前值减少104.0万重箱，跌幅1.64%；纯碱厂库186.75万吨，较前值减少4.3万吨，跌幅2.26%；纯碱交割库50.07万吨，较前值增加0.4万吨，涨幅0.89% [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积当月同比 - 0.09%，较前值增加0.09%；施工面积当月同比0.05%，较前值减少2.43%；竣工面积当月同比 - 0.22%，较前值减少0.03%；销售面积当月同比 - 6.55%，较前值减少6.50% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢供需两端均回升，供应达年内高位，需求虽改善但仍处近年同期低位且下游行业未见好转，需求改善空间存疑 [1][2] - 供需双增局面下螺纹钢基本面未改善，库存持续增加，产业矛盾累积，钢价继续承压运行 [2] - 成本抬升与旺季需求预期相对利好，多空因素博弈下预计螺纹钢延续震荡寻底态势，需关注需求表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 螺纹钢周产量环比增5.91万吨至220.56万吨，供应再度回升并至年内高位，建筑钢厂复产叠加转产回流，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，但压力有所增加 [1][2] - 高炉产能利用率为90.02%，环比下降0.23%，较上月末下降0.22%，较同期上升7.06% [1] 需求 - 螺纹钢周度表需环比增9.41万吨至204.21万吨，但高频每日成交延续低迷，两者依旧是近年来同期低位，且下游行业未见好转，需求改善空间存疑，利好效应不强 [1][2] 库存 - 螺纹钢总库存为623.39万吨，环比增加16.35万吨，较上月末增加77.10万吨，较同期增加27.68万吨 [1] - 厂内库存为169.62万吨，环比减少4.91万吨，较上月末增加7.47万吨，较同期增加16.75万吨 [1] - 社会库存为453.77万吨，环比增加21.26万吨，较上月末增加69.63万吨，较同期增加10.93万吨 [1]