行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 6 月 26 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业 研究员：彭婧霖（聚 ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 6 月 26 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 在美国和卡塔尔的斡旋下以色列和伊朗勉强同意停火协议，同时美联储主席 鲍威尔国会作证时表示经济就业韧性使得美联储有条件继续按兵不动以观察关税 政策对通胀的真实影响，隔夜伦敦黄金一度回调至 3295 美元/盎司；但消息称美 国空袭并未摧毁伊朗的核心核能力而仅可能将其进程延后数月，且鲍威尔表示若 通胀确实受控则美联储愿意更早而不是更晚降息，因此伦敦黄金小幅反弹至 3300 美元/盎司上方。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局重组进入乱纪元模式，黄金的 ...

行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 6 月 26 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 供增需弱预期下，预计后续胶价依旧偏弱势，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上量情况，以及宏观事件扰动 [1] 玻璃纯碱 - 纯碱过剩格局明显，有进一步利润去化过程，检修结束后累库或加速，6月可跟踪检修恢复情况，短期情绪恢复中下游采购积极性转好，但中期依旧承压，前期空单可继续持有 [4] - 玻璃盘面走势偏强但淡季下持续性有限，未来压力仍存，当前处于夏季梅雨淡季需求进度放缓，深加工订单偏弱，lowe开工率持续偏低，玻璃面临过剩压力，需产能出清解决困境，等待更多冷修兑现或带来盘面反转，09预计在950 - 1050区间震荡 [4] 工业硅 - 期货增仓上行，现货价格企稳，价格结构近强远弱，7600元/吨附近需注意期现收敛后的套保套利压力，需求增加但供应增量更大，多晶硅和有机硅产量增长有利于需求及消化库存和套利，但产量增长预期下，若需求端再度减产走弱，库存积累压力将施压价格 [5] 多晶硅 - 期货价格继续回落，下游电池片价格下跌，产量增加支持工业硅价格，有利于套利，但基本面主要矛盾是弱需求与高供应错配，复产将导致价格进一步走弱，关注产量释放情况，空单谨慎持有 [6] 原木 - 期货震荡运行，本周库存开始去库，需求环比增加，6 - 8月高温梅雨季节需求迎淡季，6月到港量增加压力仍存，新西兰冬季发运量预计季节性减少，基本面进入供需双弱格局，07合约围绕交割成本多空博弈波动放大，短期预计震荡运行，建议观望为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价13750元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅0.72%；全乳基差（切换至2509合约）-20元/吨，较前一日跌205元/吨，跌幅110.81% [1] - 泰标混合胶报价13700元/吨，较前一日涨100元/吨，涨幅0.74%；非标价差-70元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅7.69% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价47.20泰铢/公斤，较前一日涨0.05泰铢/公斤，涨幅0.11%；胶水国际市场FOB中间价57.75泰铢/公斤，较前一日跌0.25泰铢/公斤，跌幅0.43% [1] 月间价差 - 9 - 1价差-850元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅2.30%；1 - 5价差-20元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅25.00%；5 - 9价差875元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅1.69% [1] 基本面数据 - 4月泰国、印尼、印度产量均下降，中国产量增加；汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率上升；5月国内轮胎产量微降，出口数量增加；4月天然橡胶进口数量合计下降，5月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）下降 [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）606975吨，较前值涨1410吨，涨幅0.23%；天然橡胶厂库期货库存（上期所）32256吨，较前值跌2620吨，跌幅7.51% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东、华中、华南报价均持平，玻璃2505涨1元/吨，涨幅0.09%，玻璃2509涨2元/吨，涨幅0.20% [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东、华中、西北报价均下跌，纯碱2505涨1元/吨，涨幅0.08%，纯碱2509涨5元/吨，涨幅0.42% [4] 供量 - 6月20日纯碱开工率84.90%，较6月13日涨8.06%；纯碱周产量74.01万吨，较6月13日涨8.04%；浮法日熔量15.57万吨，较6月13日跌0.70%；光伏日熔量98990吨，较6月13日跌1.00% [4] 库存 - 6月20日玻璃厂库6968.50万重箱，较6月13日涨2.84%；纯碱厂库168.63万吨，较6月13日涨3.82%；纯碱交割库32.71万吨，较6月13日跌5.87%；玻璃厂纯碱库存天数21.0天，较前值涨15.91% [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积、施工面积同比下降，竣工面积、销售面积同比上升 [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅、华乐SI4210工业硅、新疆99硅价格持平，基差均下降 [5] 月间价差 - 2507 - 2508、2508 - 2509、2510 - 2511、2511 - 2512价差均下降，2509 - 2510价差持平 [5] 基本面数据（月度） - 5月全国工业硅产量增加，新疆、云南产量下降，四川、内蒙、宁夏产量增加，97硅产量下降，再生硅、有机硅DMC、多晶硅产量增加，工业硅出口量下降 [5] 库存变化 - 新疆、社会、仓单、非仓单库存下降，云南、四川厂库库存上升 [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料、P型菜花料、N型颗粒硅平均价持平，N型硅片、N型硅片 - 210R、单晶Topcon电池片平均价下降，单晶PERC电池片、Topcon组件、N型210mm组件平均价持平，N型料基差、菜花料基差上升 [6] 期货价格与月间价差 - PS2506跌460元/吨，跌幅1.48%，PS2506 - PS2507涨10元/吨，涨幅1.18%，PS2507 - PS2508、PS2508 - PS2509、PS2509 - PS2510、PS2510 - PS2511、PS2511 - PS2512价差均下降 [6] 基本面数据 - 周度硅片产量下降，多层硅产量上升；月度多晶硅产量增加，进口量下降，出口量、净出口量增加，硅片产量、进口量、出口量、净出口量、需求量下降 [6] 库存变化 - 多晶硅、硅片库存下降，多晶硅仓单持平 [6] 原木 期货和现货价格 - 原木2507、2509合约价格上涨，2511合约价格下跌，7 - 9、9 - 11、7 - 11价差有变化，07、09、11合约基差有变化，主要基准交割品现货价格不变 [7] 外盘报价及成本 - 辐射松4米中A、云杉11.8米CFR价持平，人民币兑美元汇率持平，进口理论成本微涨 [7] 供给 - 月度港口发运量增加，岩港船数减少 [7] 库存 - 周度主要港口库存下降 [7] 需求 - 周度日均出库量增加 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约价格震荡反弹但后市预期仍将偏弱，价格暂未走出空头趋势，需注意破位下行风险，基本面主要矛盾是供应端减产未落地而终端“抢装”结束，终端压力向上游传导 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约PS2508收盘价30625元/吨，跌幅1.59%，成交量146141手，持仓量80107手，净增7821手 [4] - 基本面主要矛盾是供应端减产未落地但终端“抢装”结束，终端压力向上游传导 [4] - 6月多晶硅产量环比预增8%，月度产量增至10万吨以上，可满足下游50GW电池片需求 [4] - 4月以来电池片大幅累库，下游难再溢价采购，现货价格下跌兑现前期看空预期 [4] 行情要闻 - 截至6月25日，多晶硅仓单数量2600手，较上一交易日无变化 [5] - N型复投料成交均价3.44万元/吨，环比下降6.27%；n型颗粒硅成交均价3.35万元/吨，环比下降2.90% [5] - 2025年5月国内光伏装机约92GW，同比增加383.2%，环比增加超100%，1 - 5月新增光伏装机197.85GW，同比增长150% [5] - 截至5月底全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%，其中太阳能发电装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9% [5] - 1 - 5月全国发电设备累计平均利用1249小时，比上年同期降低132小时 [5] - 1 - 5月全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长0.4%；电网工程完成投资2040亿元，同比增长19.8% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月25日股指期货IF、IH、IC、IM四个品种的持仓情况进行日度跟踪，各品种总持仓均上升，不同品种主力合约持仓有不同程度上升，各品种前二十席位多空头持仓也有相应增减变动[6][12][18][24] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓及主力合约持仓变化：6月25日，IF品种总持仓上升12395手，主力合约切换为2509持仓上升6129手[6] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓44938手；中信期货多头增仓最多，日内增仓3086手；国投期货多头减仓最多，日内减仓390手[7] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓47896手；中信期货空头增仓最多，日内增仓2309手；华闻期货空头减仓最多，日内减仓244手[9] 上证50（IH） - 总持仓及主力合约持仓变化：6月25日，IH品种总持仓上升5800手，主力合约2509持仓上升2025手[12] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓11192手；国泰君安期货多头增仓最多，日内增仓1282手；华闻期货多头减仓最多，日内减仓229手[13] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓13881手；国泰君安期货空头增仓最多，日内增仓1366手；银河期货空头减仓最多，日内减仓118手[14] 中证500（IC） - 总持仓及主力合约持仓变化：6月25日，IC品种总持仓上升12814手，主力合约切换为2507持仓上升4175手[18] - 前二十多头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓37561手；国泰君安期货多头增仓最多，日内增仓3141手；永安期货多头减仓最多，日内减仓484手[19] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓45259手；国泰君安期货空头增仓最多，日内增仓2871手；平安期货空头减仓最多，日内减仓26手[20] 中证1000（IM） - 总持仓及主力合约持仓变化：6月25日，IM品种总持仓上升20157手，主力合约2509持仓上升13919手[24] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓46099手；中信期货多头增仓最多，日内增仓3304手；浙商期货多头减仓最多，日内减仓437手[25] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓67479手；中信期货空头增仓最多，日内加仓5278手；中信建投期货空头减仓最多，日内减仓65手[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，马来西亚毛棕油期货短线承压趋弱，国内大连棕榈油期货或进一步回落；CBOT豆油走势受美国生物柴油政策和USDA季度报告影响，国内豆油基差报价短期稳定但库存增加或使基差下调 [1] - 玉米短期因拍卖预期回调但下调幅度受限，中长期因供应偏紧、进口量低和养殖消费增加而上行 [2] - 白糖全球供应趋向宽松使原糖震荡偏弱，若无新利空因素，食糖价格大幅下跌可能性小，本周预计底部震荡 [6] - 粕类美豆行情偏弱，国内豆粕库存低位暂无压力，后续关注需求持续性，单边趋势未定型，盘面短期或随美豆回调但空间不大 [7] - 棉花市场驱动不强，下游开机下降、成品库存上升，但供应端旧作基差坚挺，短期国内棉价或区间震荡 [10] - 生猪现货价格震荡，养殖利润仍在但产能扩张谨慎，短期盘面或偏强，09合约临近交割或因活体库存后移下跌 [13] - 鸡蛋全国供应量充足，预计本周价格小幅上涨后暂稳，后期微跌调整 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：6月25日江苏一级豆油现价8240元，期价Y2509为8260元；广东24度棕榈油现价8490元，期价P2509为8230元；江苏四级菜籽油现价9680元，期价Ol509为9242元 [1] - 价差数据：6月25日豆油Y2509基差614元，棕榈油P2509基差260元，菜籽油Ol509基差438元；豆棕价差现得-230元，菜豆油价差1440元 [1] - 库存数据：中国周度豆油库存140万吨，棕榈油库存120万吨，沿海压榨厂菜油库存未提及具体数据 [1] 玉米系 - 玉米价格数据：6月25日玉米2509锦州港平舱价2377元，蛇口散粮价2460元，到岸完税价CIF1921元，进口利润539元 [2] - 玉米淀粉价格数据：6月25日玉米淀粉2509为2732元，长春现货2720元，潍坊现货2940元 [2] - 持仓和仓单数据：6月25日玉米持仓量1703830，仓单219477；玉米淀粉持仓量245520，仓单23463 [2] 白糖产业 - 期货价格数据：6月25日白糖2601为5577元，白糖2509为5757元，ICE原糖主力16.62美分/磅 [5] - 现货价格数据：南宁6070元，昆明5860元，进口巴西（配额内）4450元，进口巴西（配额外）5653元 [5] - 产业数据：全国食糖产量累计值1110.72万吨，销量累计值724.46万吨，工业库存420.74万吨 [5] 粕类产业 - 价格数据：6月25日江苏豆粕现价2880元，期价M2509为2993元；江苏菜粕现价2500元，期价RM2509为2588元；哈尔滨大豆现价3960元，期价豆一主力合约4169元 [7] - 价差数据：6月25日豆粕跨期09 - 01为 - 37元，菜粕跨期09 - 01为261元，油粕比现货2.86，主力合约2.67，豆菜粕价差2509为405元 [7] - 仓单数据：6月25日豆粕仓单25951，菜粕仓单24014，大豆仓单19849 [7] 棉花产业 - 期货价格数据：6月25日棉花2509为13645元，棉花2601为13625元，ICE美棉主力68.32美分/磅 [10] - 现货价格数据：新疆到厂价3128B为14832元，CC Index: 3128B为14938元，FC Index:M: 1%为13630元 [10] - 产业数据：华北库存312.69万吨，工业库存93.01万吨，进口量4.00万吨，保税区库存36.90万吨 [10] 生猪产业 - 期货价格数据：6月25日生猪主力合约基本700元，生猪2507为13615元，生猪2509为14000元 [12] - 现货价格数据：河南14700元，山东14850元，四川13750元，辽宁14200元，广东15690元，湖南14260元，河北14650元 [12] - 现货指标数据：样本点屠宰宣 - 日143207，白条价格 - 周20.30元/公斤，仔猪价格 - 周28.00元，母猪价格 - 周32.52元，出栏体重 - 周128.28公斤，自繁养殖利润 - 周19元/头，外购养殖利润 - 周 - 187元，能繁存栏 - 月4038万头 [12] 粤蛋产业 - 价格数据：6月25日鸡蛋09合约3658元/500KG，鸡蛋07合约2848元/500KG，鸡蛋产区价格2.92元/斤 [16] - 价差数据：基差 - 763元/500KG，9 - 7价差810元 [16] - 养殖数据：蛋鸡苗价格4.00元/羽，淘汰鸡价格4.44元/斤，蛋料比2.24，养殖利润 - 33.26元/羽 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕金融市场、宏观资讯、期货市场等多领域展开，涵盖市场走势、政策动态、企业经营等信息，为投资者提供全面市场参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价窄幅震荡，美油涨0.9%报64.94美元/桶，上周EIA原油库存超预期减少583.6万桶，短期或维持区间震荡 [2] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.37%报3346.4美元/盎司，白银涨1.35%，美联储政策对其有双向影响 [2] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨2.5%，期锌、期镍涨1%，期铜涨0.6%，高盛预计8月铜价升至2025年高点 [2] - 5月全球70个国家/地区粗钢产量1.588亿吨，同比降3.8%，中国降6.9%，印度提高9.7% [2] 重要资讯 宏观资讯 - 李强表示中国欢迎各国企业来华投资兴业 [4] - 何立峰指出加快构建全国统一大市场等推动经济高质量发展 [6] - 央行6月25日开展3000亿元MLF操作，净投放1180亿元，连续四个月加量续做 [6] - 深圳印发措施促进服务消费，加强财税金融支持 [6] - 特朗普称下周美方与伊朗会谈，认为以伊军事冲突结束但可能再爆发，不认为伊朗重启核计划 [7] - 俄罗斯愿在7月6日会议支持新一轮石油增产 [8] - 美国推动谈判结束加沙冲突解救人质 [8] 能化期货 - 上期所拟上市胶版印刷纸期货及期权 [11] - 截至6月23日富查伊拉港成品油总库存1912万桶，较前一周涨3.8% [11] - 截至6月25日中国甲醇港口库存67.05万吨，较上期增加8.41万吨 [11] - 6月20日当周美国商业原油进口增加，战略石油储备库存增加 [11] 金属期货 - 日本铝买家同意7 - 9月支付溢价较本季度降41% [13] - 6月1 - 22日全国乘用车零售同比增24%，新能源零售同比增38%，渗透率54.5% [13] - 波士顿联储主席预计美联储今年晚些时候降息 [15] 黑色系期货 - 何立峰指出巩固房地产市场稳定态势，构建发展新模式 [16] - 江苏永钢7月初检修高炉，预计影响铁水20万吨，停一条螺纹钢生产线 [17] - 淡水河谷预计吉拉多项目2026年铁矿产量达500万吨 [18] 农产品期货 - 马来西亚维持7月毛棕榈油出口税10%，参考价调低 [20] - 6月1 - 20日马来西亚棕榈油产量预估减少4.55% [20] - 6月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期增加6.63% - 6.84% [21][23] - 分析师预计截至6月1日美国大豆库存增1.0%，2025年播种面积为8365.5万英亩 [23] - 巴西8月1日起上调生物柴油和汽油中乙醇强制掺混比例 [23] 金融市场 金融 - A股放量反弹，大金融领涨，上证指数涨1.04%，成交额1.64万亿元 [25] - 恒生指数涨1.23%，南向资金净买入95.74亿港元 [25] - 国泰君安国际获批升级证券交易牌照，股价大涨带动中资券商指数上涨 [27] - 6月以来76家A股上市公司接待外资机构调研 [27] - 太保致远私募备案，200亿资金将入市 [27] - 富卫集团最快本周四建簿，IPO预计募资约5亿美元 [28] - 台积电海外子公司计划发行100亿美元新股 [29] 产业 - 国家药监局局长提出缩短创新药等审评审批时限 [30] - 非侵入式脑机接口医疗器械国家标准征求意见 [30] - 前5个月我国电信业务收入同比增1.4%，移动互联网流量增势快 [32] - 5月中国汽车品牌在欧洲销量同比增85%，市场份额达5.4% [33] 海外 - 伊朗议会通过法案暂停与联合国核监督机构合作，美情报称伊朗核设施遭破坏 [34] - 特朗普将在三四人内选下一任美联储主席 [35] - 鲍威尔表示经济不确定，某个时候将恢复降息 [35] - 北约同意将防务支出目标提至5%，能否达成存疑 [35] - 摩根士丹利预计美联储2025年不降息，2026年3月开始降息 [35] - 欧盟或对美国产品征报复性关税 [37] - 日本央行鹰派委员表示可能加息 [37] - 印度央行回笼1万亿卢比防范通胀 [37] - 澳大利亚5月CPI同比涨2.1%，市场预期联储下月降息 [37] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，纳指涨0.31%，中概股多数下跌 [38] - 欧洲股市普跌，西班牙股市领跌 [38] - 美国交易所与SEC商讨减轻上市公司监管负担 [39] - 韩国散户加大股市杠杆，综指今年涨29% [40] - 韩国纳入MSCI发达市场指数受挫 [40] 商品 - 国际油价窄幅震荡，美油涨0.9%，关注欧佩克+产量政策 [41] - 国际贵金属期货收涨，美联储政策有双向影响 [41] - 伦敦基本金属多数上涨，高盛预计8月铜价升至2025年高点 [41] - 5月全球粗钢产量同比降3.8%，中国降6.9%，印度提高9.7% [41] 债券 - 国内债市现券窄幅震荡，国债期货多数走低，央行净投放2090亿元 [43] - 中国证券业协会调研债券市场中介及投资者保护制度 [44] - 美债收益率全线走低，鲍威尔释放降息信号推动买盘 [44] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调贬 [45] - 美元指数跌0.28%，非美货币多数上涨 [45] - 2025年以来“去美元化”进程推进，中国有必要推人民币稳定币 [45] 财经日历 指标数据 - 涉及日资、外资买卖股票/债券，德国、英国、美国等多项经济指标数据公布时间 [49] 事件安排 - 包括央行逆回购到期、发改委和商务部发布会、多家央行官员讲话、企业产品发布等事件 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油价格持续震荡运行，乙二醇现货市场维持低位，成交量小，涤丝产销仍处淡季，终端采购信心持续走弱，地缘溢价基本清空，乙二醇将回归产业逻辑，预计短期价格走势受宏观事件影响为主，整体偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月25日，美湾石脑油中间价579.25美元/吨，较前值586.25美元/吨下跌1.19%；东北亚乙烯CFR价格81美元/吨，较前值持平；华东地区环氧乙烷出厂价6400元/吨，较前值持平；内蒙古褐煤含税坑口价290元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月25日，主力合约CG2025625收盘价4323元/吨，较前值上涨0.21%；主力合约结算价4319元/吨，较前值上涨1.28%；近月合约CG2025625收盘价4288元/吨，较前值持平；近月合约结算价4288元/吨，较前值持平 [1] - 2025年6月25日，华东地区乙二醇市场价4420元/吨，较前值持平；乙二醇内盘价格指数4400元/吨，较前值上涨0.23%；近远月价差31元/吨，较前值87元/吨下跌6元/吨 [1] - 2025年6月25日，聚酯工厂产业链负荷率90.01%，较前值持平；江浙织机PTA产业链负荷率66.46%，较前值持平 [1] - 2025年6月24日，外盘石脑油制乙二醇133.61美元/吨，较前值136.15美元/吨下跌2.54美元/吨；外盘乙烯制乙二醇119.15美元/吨，较前值下跌1美元/吨 [1] - 2025年6月25日，煤制乙二醇税后毛利209.98元/吨，较前值206.13元/吨上涨3.85元/吨；天然气法装置税后毛利656.64元/吨，较前值676.55元/吨下跌19.91元/吨 [1] - 2025年6月25日，涤纶价格指数9200元/吨，较前值持平；聚酯切片价格指数4400元/吨，较前值上涨0.23%；涤纶短纤价格指数6785元/吨，较前值6820元/吨下跌0.1%；瓶级切片价格指数6060元/吨，较前值持平 [1] 装置信息 - 浙江80万吨/年的MEG装置预计于6月24日起停车检修40天 [2] 市场资讯 - 6月25日，乙二醇现货市场商谈重心低位整理，基差小幅走弱，午后成交清淡，主流商谈在4385 - 4410元/吨附近，买盘跟进偏弱；近期货主流商谈在升水0 - 97元/吨附近，近月船货商谈在121 - 125美元/吨附近，成交量少 [2] 交易策略 - 前期盘面交易以地缘冲突为手段，6月25日EG2509收盘4323元/吨，较前一日上涨1.19%，成交量17.88万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原油地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，PX价格接近拉涨前水平，PTA行情下跌，聚酯商品跟跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月25日，WTI原油期货结算价64.92美元/桶，涨幅0.85%；布伦特原油期货结算价67.68美元/桶，涨幅0.80% [1] - 2025年6月25日，石脑油CFR日本现货价579.25美元/吨，跌幅1.19%；异构级二甲苯FOB韩国现货价726.00美元/吨，跌幅0.34% [1] - 2025年6月25日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价849.00美元/吨，跌幅1.13%；CZCE TA主力合约收盘价4790.00元/吨，涨幅0.29%，结算价4780.00元/吨，跌幅1.12% [1] - 2025年6月25日，PTA国内现货价5050.00元/吨，跌幅0.94%；CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数5048.00元/吨，跌幅0.92%，外盘648.00美元/吨，跌幅3.71% [1] - 2025年6月25日，CZCE PX主力合约收盘价6758.00元/吨，跌幅0.03%，结算价6752.00元/吨，跌幅1.69%；国内对二甲苯现货价7218.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，PXN价差269.75美元/吨，跌幅0.98%；PX - MX价差123.00美元/吨，跌幅5.51% [1] - 2025年6月25日，CZCE PR主力合约收盘价5960.00元/吨，涨幅0.03%，结算价5954.00元/吨，跌幅1.39%；华东市场聚酯瓶片市场价6060.00元/吨，持平 [1] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶DTY价格指数9200.00元/吨，持平；涤纶POY价格指数7450.00元/吨，跌幅0.67% [2] - 2025年6月25日，CCFEI涤纶FDY68D、FDY150D价格指数均为7450.00元/吨，持平；涤纶短纤价格指数6785.00元/吨，跌幅0.51% [2] - 2025年6月25日，CCFEI聚酯切片价格指数5935.00元/吨，跌幅0.25%；瓶级切片价格指数6060.00元/吨，持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年6月25日，PX开工率82.70%，持平；PTA工厂产业链负荷率78.56%，持平；聚酯工厂产业链负荷率90.01%，持平 [1] - 2025年6月25日，瓶片工厂产业链负荷率82.46%，持平；江浙织机产业链负荷率67.64%，持平 [1] - 2025年6月25日，涤纶长丝产销率22.00%，跌幅4.00%；涤纶短纤产销率55.00%，涨幅10.00%；聚酯切片产销率46.00%，涨幅11.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 国际原油伊以停火，地缘风险基本解除，油价回吐地缘溢价，近期原油价格波动影响PX走势，PX价格接近拉涨前水平 [2] - PX月底有检修计划，基本面好于PTA，刚需支撑有效，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，后续效益取决于预期外因素 [2] - 地缘局势缓和，市场预估原油续跌，PTA行情下跌，现货货少基差强，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，进强远弱局面难改 [2] - 多数聚酯产品理论生产亏损，但已官宣的聚酯装置检修计划有限，预估6月刚需偏稳，7月聚酯开工有波动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈6030 - 6150元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，供应端报价多数下调，下游需求观望，市场心态一般 [2] 交易策略 - PTA开始回调，TA2509合约以4790元/吨（-0.91%）收盘，日内成交量90.20万手；PX受原油影响回跌，PX2509合约以6736元/吨（-0.24%）收盘，日内成交量22.52万手；PR跟随成本运行，2509合约以5960元/吨（-1.29%）收盘，日内成交量4.60万手 [2]