报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 信贷是当前资金宽松行情的“第一层”逻辑，2026 年以来资金宽松行情持续，银行间回购市场“量松价低”，相关利差处于历史低点 [1][2] - 信贷投放偏缓和对狭义流动性和债市有四方面意义，信贷未“开门红”催生债市配置和资金宽松行情 [3] - 只要信贷投放预期无明显改善，资金宽松逻辑可持续，不降息情形下央行合意回购利率 DR007 或在 1.40%左右，货币政策重心或在规范市场行为 [4] 各目录总结 信贷是当前资金宽松行情的“第一层”逻辑 - 研究狭义流动性的三大工具为机构融入融出行为、信贷和汇率，均为日频数据能及时反映边际变化 [1][11] - 2026 年以来资金宽松，银行间回购市场“量松价低”，相关利差处于历史低点，信贷是资金宽松“第一层”逻辑，大行净融出是资金面“同步略领先”指标 [2][12] - 信贷投放偏缓和对狭义流动性和债市有四方面意义，信贷未“开门红”催生债市配置和资金宽松行情 [3][13] 狭义流动性 央行操作 - 短期流动性削峰填谷，3 月 2 - 6 日质押式逆回购净投放 -13634 亿元；中长期流动性 3M 买断式逆回购缩量或因商业银行需求变化 [15] 机构融入融出情况 - 资金供给方大行净融出处于季节性高位，资金需求方绝对融资余额高但相对杠杆率较低 [18][31] 回购市场成交情况 - 资金量宽价稳，资金情绪指数较为宽松 [39][41] 利率互换 - 利率互换成本小幅下行，CD 与 IRS 利差延续低位 [47] 政府债 下周政府债净缴款 - 过去一周政府债净缴款 2820 亿元，未来一周净缴款 -21 亿元，明显减少 [49] 政府债期限结构 - 展示了截至 3 月 6 日发行期限在 10 年以上超长债发行情况，以及国债、地方债发行期限结构表 [52][53][54] 同业存单 绝对收益率 - 整体下行 [55] 发行和存量情况 - 展示了截至 3 月 6 日同业存单发行结构表和存量结构表 [61][62] 相对估值 - 展示了同业存单相关利差分析，如 1 年 AAA 同业存单与 R007、DR007 等利差及 2020 年以来分位数 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（2026 年 3 月 2 - 6 日）中证 REITs 全收益指数下跌，成交活跃度不高；二级市场各资产板块除能源外全部下跌，数据中心领跌、能源领涨；一级市场天津长荣股份拟申报商业不动产 REITs，多只 REITs 有审核反馈和受理情况 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 二级市场：数据中心领跌、能源领涨，成交依旧较弱 - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1,027.6 点，周度环比下跌 0.79%，较 1 月末下跌 2.36%，日均换手率 0.37%，低于 60 日平均值 0.46%；79 只 REITs 总市值 2250 亿元，周度环比 -1.06%，流通市值 1245 亿元 [1][9] - 各资产板块除能源（+0.67%）外全部下跌，跌幅 0.32% - 3.63%，数据中心跌幅最大（-3.63%），消费、仓储、租赁住房板块均下跌 1.5% 左右，全市场 18 只个券收涨，59 只收跌，2 只收平 [17] - 数据中心板块领跌，润泽、万国跌幅 3.73%、3.44%，受权益市场和分派率接近参考值影响，可视权益市场 AI 算力行情、结合润泽扩募进程择机配置 [20] - 能源设施是唯一收涨板块，中信建投国家电投新能源 5 日连涨，或与保理融资安排有关，可在 3 月 29 日解禁前跟踪关注保理分配事项 [24] - 消费板块继续下跌，商业不动产 REITs 申报增多限制已上市消费设施 REITs 上涨空间，关注商业不动产打新及消费 REITs 调整机会 [27] - 租赁住房板块下跌，分派率升至约 3.09%，可关注后续利率调整交易机会，优先配置国泰海通城投宽庭和华夏基金华润有巢 [30] - 产业园区整体较弱，招商科创分派率升至 5.20%，虽所在区域租赁市场竞争加剧，但新增注册地址使用服务费和收益分配调节机制，可继续关注 [31][32] - 交通设施板块跌幅较小，个券涨跌互现，1 月经营数据受春运时段延后影响，建议结合 2 月数据评估车流情况，关注具有车流诱增效应或经济活跃区域的路产 [36] - 本周 REITs 成交情绪不高，日均成交额 4.92 亿元、日均成交量 1.06 亿份、日均换手率 0.37%，环比略增；数据中心板块成交活跃但换手率减少，能源设施成交情绪提升 [41][45] 一级市场：天津长荣股份拟申报商业不动产 REITs - 2026 年 3 月 5 日，天津长荣股份拟以长荣大厦为底层资产设立招商长荣商业不动产 REIT，截至 3 月 6 日，市场合计申报 14 只商业不动产 REITs [47] - 沪深交易所上周对 6 只商业不动产 REITs 出具审核意见，本周对 5 只进行审核反馈 [48] - 基础设施 REITs 方面，截至 3 月 7 日，已问询反馈 11 单，已受理 2 单 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年 3 月 2 日 - 3 月 6 日我国已上市公募 REITs 二级市场价格整体波动下跌 市场交投热情较上期有所下降 本周无 REITs 产品新增上市 但有 9 只 REITs 产品项目状态更新 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 二级市场 价格走势 - 大类资产层面：我国已上市公募 REITs 二级市场价格整体波动下跌 中证 REITs（收盘）和中证 REITs 全收益指数本周回报率均为 -0.35% 加权 REITs 指数回报率为 -0.97% 与其他主流大类资产相比 回报率排序为原油>纯债>REITs>美股>可转债>黄金>A 股 [11] - 底层资产层面：产权类和特许经营权类 REITs 二级市场价格均下跌 回报率分别为 -1.45% 和 -0.14% 水利设施类 REITs 涨幅最大 回报率排名前三的底层资产类型为水利设施类、能源类和交通基础设施类 回报率分别为 1.66%、0.7% 和 -0.49% [15][16] - 单只 REIT 层面：本周公募 REITs 涨跌互现 18 只上涨 2 只持平 59 只下跌 涨幅排名前三的是中信建投国家电投新能源 REIT、华夏南京交通高速公路 REIT 和招商高速公路 REIT 跌幅排名前三的是中金安徽交控 REIT、招商科创 REIT 和南方润泽科技数据中心 REIT 年化波动率排名前三的是华泰南京建邺 REIT、中信建投沈阳国际软件园 REIT 和中金重庆两江 REIT [19] 成交规模及换手率 - 底层资产层面：本周公募 REITs 成交规模为 24.6 亿元 新型基础设施类 REITs 区间日均换手率领先 成交额前三的资产类型是交通基础设施、消费基础设施类、仓储物流类 换手率前三的是新型基础设施类、能源基础类、水利设施类 [22] - 单只 REIT 层面：本周单只 REIT 成交规模和换手率表现分化 成交量前三的是南方万国数据中心 REIT、南方润泽科技数据中心 REIT、中金普洛斯 REIT 成交额前三的是南方润泽科技数据中心 REIT、南方万国数据中心 REIT、中金安徽交控 REIT 换手率前三的是南方万国数据中心 REIT、华夏安博仓储 REIT、嘉实中国电建清洁能源 REIT [23] 主力净流入及大宗交易情况 - 主力净流入情况：本周主力净流入总额为 -5002 万元 市场交投热情下降 不同底层资产 REITs 中 主力净流入额前三的是消费基础设施类、保障性租赁住房类、能源基础设施类 单只 REIT 中 主力净流入额前三的是华夏华润商业 REIT、华夏大悦城商业 REIT、中信建投明阳智能新能源 REIT [27] - 大宗交易情况：本周大宗交易总额达 4.49 亿元 较上期增加 有 4 个交易日有大宗交易成交 3 月 2 日大宗交易成交额最高 单只 REIT 中 大宗交易成交额前三的是创金合信首农 REIT、华泰江苏交控 REIT、易方达深高速 REIT [29] 一级市场 已上市项目 截至 2026 年 3 月 6 日 我国公募 REITs 产品数量达 79 只 合计发行规模达 2050.39 亿元 交通基础设施类发行规模最大 为 687.71 亿元 园区基础设施类次之 为 329.33 亿元 本周无 REITs 产品新增上市 [34] 待上市项目 共有 30 只 REITs 处于待上市状态 28 只为首发 REITs 2 只为待扩募 REITs 本周 9 只 REITs 产品项目状态更新 [38][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周各线城市二手房挂牌价多数转跌，二手房市场修复反弹，新房市场成交规模继续小幅收缩；一线城市二手房有韧性，新房成交跌幅较深；二三线城市新房市场环比增幅明显；政府工作报告定调地产政策重心转向盘活存量与优化供给 [2][4][5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 房价观察 - 各线城市挂牌价均回调，2月23日 - 3月1日一线、二线、三线城市环比分别下滑0.89%、1.42%和0.66%，同比维度下二线城市回撤9.91%最显著，且各线城市跌幅均扩大 [2] - 一线城市集体转跌，深圳波动大，由上周1.93%涨幅转为本周2.96%跌幅，同比一线城市跌幅均扩大 [2] - 二线城市多数转跌，9个重点二线城市中仅福州上涨0.18%，此前领涨的天津、青岛、杭州本周分别下跌3.14%、2.33%、1.62% [3] 周度成交情况 - 二手房市场反弹，本周15城二手房成交面积198万平，环比增长4%，同比下滑23%，与2024年同期比增长21% [4] - 新房市场成交规模收缩，本周38城新房成交面积226万平，环比下滑2%，同比2025年同期下滑21%，较2024年同期下滑17% [4] 一线城市表现 - 二手房成交环比增长明显，京沪深三城本周二手房合计成交面积环比增长12%，与2024年同期比增幅达24% [5] - 新房成交环比跌幅较深，一线城市新房市场本周成交环比下滑44%，与2024年同期比较整体下滑29% [5] 二三线城市表现 - 二线城市新房环比好于二手房，二手房成交面积环比微增1%，新房成交环比增长8% [7] - 三线城市二手房环比优于新房，二手房成交环比下滑7%，新房成交环比增长41% [7] 政策跟踪 3月5日政府工作报告提出地产政策重心从“保交房”转向“盘活存量、优化供给”，包括盘活存量商品房、优化保障性住房供给等内容 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突扰动国内风险偏好，权益和转债市场同步下跌，但两会政策预期下市场稍显韧性，转债市场聚焦新券估值和强赎风险 [3][6] - 上周高平价转债主动压估值后，本周高平价转债估值环比降幅收窄，5 年以上新券和次新券估值环比明显下行 [3][6] - 一是安集转债超预期强赎及次新券进入强赎进度期，市场预期强赎概率提升；二是权益市场不佳、科技板块回撤，正股预期乐观情绪收敛，新券和次新券估值随正股下行 [3][6] - 政策层面积极表态，国内权益市场预期向上，结构上重点规避强赎和临期转债风险 [3][6] 各部分总结 转债估值 - 国内权益和转债市场受消息面影响大，美伊冲突冲击风险偏好，两会政策预期提振下市场稍显韧性，转债估值震荡偏弱，剔除异常点后百元溢价率下行 0.4%至 32.3%，低于 2 倍标准差水平 [5][7] - 本周转债估值结构性压缩，期限分布差异明显，5 年以上新券和次新券估值压缩幅度大，各平价区间转股溢价率环比普遍下行，140 元以上平价区间估值下行 2.7%，5.5 年以上新券估值压缩幅度超 5% [5][11] - 个券角度，5 年以上新券和次新券估值普遍下行，天准、微导等下行幅度超 10%，多与正股下跌有关；120 元以上平价区间中利扬、振华等受强赎预期扰动，转股溢价率压至 10%以内 [5][14] - 分平价看，90 - 110 元平价区间估值韧性、分位数接近 100%，其他平价区间估值分位数松动；分期限看，1 - 2 年、3 - 4 年期限区间估值分位数接近 100%，2 - 3 年、1 年以内期限区间估值分位数相对较低 [5][17] 条款跟踪 赎回 - 本周安集、恒逸、中环转 2 等 3 只转债公告赎回，0 只转债公告不赎回，强赎率 100% [5][21] - 已发强赎公告、到期赎回公告且尚未退市的转债共 26 只，强赎和到期转债潜在转股或到期余额为 109 亿元 [21] - 最新处于赎回进度的转债共 52 只，下周有望满足赎回条件的有 17 只，预计发布有望触发赎回公告的有 18 只，未来一个月内预计有 10 只转债进入强赎计数期 [5][22] 下修 - 本周闻泰、侨银等 3 只转债提议下修，百润转债公布下修结果、下修到底 [5][26] - 截至最新，81 只转债处于暂不下修区间，19 只转债因净资产约束无法下修，0 只转债已触发且股价仍低于下修触发价但未出公告，21 只转债正在累计下修日子，5 只转债已发下修董事会预案但未上股东大会 [5][26] 回售 - 本周无转债发布有条件回售公告 [5][29] - 截至最新，1 只转债已发布回售公告，3 只转债正在累计回售触发日子，其中 1 只转债正在累计下修日子，2 只转债处于暂不下修区间 [5][29] 一级发行 - 截止最新，处于同意注册进度的转债有 4 只，待发规模 36 亿元；处于上市委通过流程的转债有 9 只，待发规模 88 亿元 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周 REITs 市场延续调整，跌幅较上周收窄；数据中心连涨两周后大幅回调；节后两周产权 REITs 持续走弱，与 10Y 国债利差走阔，性价比有所抬升；9 单首发公募 REITs 取得新进展 [2]。 根据相关目录分别进行总结 一级市场 - 共 9 单首发公募 REITs 取得新进展，包括上周新申报的 4 单已受理，新增 5 单商业不动产 REITs 进入交易所问询环节；当前审批流程中，首发已申报 31 只，已问询并反馈 1 只；扩募已申报 4 只，已问询并反馈 1 只 [2][5][13]。 二级市场 行情回顾 - 中证 REITs 全收益指数收于 1027.62 点，跌幅 0.79%，跑赢沪深 300 0.28 个百分点、跑输中证红利 1.37 个百分点；年初至今涨幅 1.76%，跑赢沪深 300 1.10 个百分点、跑输中证红利 4.72 个百分点 [2]。 - 分项目属性来看，本周产权类 REITs 下跌 1.44%，特许经营权类 REITs 下跌 0.10% [2]。 - 分资产类型来看，能源（+0.48%）、环保水务（+0.30%）、交通（-0.47%）、园区（-0.99%）板块表现占优 [2]。 - 分个券来看，本周共 18 只上涨、59 只下跌，中信建投国家电投新能源 REIT（+2.18%）、华夏南京交通高速公路 REIT（+1.89%）、招商高速公路 REIT（+1.87%）位列前三，中金安徽交控 REIT（-4.41%）、招商科创 REIT（-4.32%）、南方润泽科技数据中心 REIT（-3.73%）位列后三 [2]。 流动性 - 产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.36%/0.40%，较上周 -1.50/+12.15BP，周内成交量 3.95/1.34 亿份，周环比 +21.80%/+80.19%；数据中心板块活跃度最高 [2]。 估值 - 从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类 REITs 分别为 3.97%/4.87%，交通（5.99%）、仓储物流（5.54%）、园区（4.77%）板块位列前三 [2]。 本周要闻和重要公告 - 本周要闻包括长春供热集团公募 REITs 项目启动招标、九华山文旅康养集团公募 REITs 项目启动招标、长荣股份拟申报写字楼商业不动产 REITs、吴清表示“十五五”加强债券、REITs 和资产证券化市场建设、深交所为商业不动产 REITs 启用新代码区间 [34]。 - 重要公告包括多只 REITs 的运营数据、解禁提示和分红公告 [34][36]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月第一周正月十五后复工加快，北方雨雪低温影响开复工，劳务上工率同比偏强，3月重大项目投资或蓄力 [3][32] - 春节后食品价格走低，出口因地缘因素燃油价涨、海运受影响，集运价格走高 [3][32] - 投资上螺纹钢库存积累、价格走弱，下游需求释放，实物工作量未企稳，地产成交攀升但同比增幅减弱 [3][32] - 3月债市旺季开启，复工和季末冲刺或使高频改善，美伊局势使能源价涨、通胀担忧加剧，关注运价对出口影响 [3][32] - 两会经济目标与政策组合符合预期，目标增速调降，边际刺激概率下降，2月PMI走低，关注3月反弹及通胀预期演绎 [3][32] 根据相关目录分别进行总结 通胀相关：食品价格加速走低 - 猪肉价格环比-3.9%，蔬菜价格环比-4.1%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-2.2%、-2.5% [8] 进出口相关：地缘局势升级，运价加速上涨 - 集运综合指数上升，CCFI指数环比+0.9%，SCFI环比+11.7%，上海港至多地航线运价上涨 [9] - 2月21日-3月1日港口集装箱吞吐量、货物吞吐量环比+6.4%、+25.2%，单周同比+6.3%、-6.4% [9] - BDI、CDFI指数环比+1.8%、+8.1%，美伊冲突使燃油价涨、船舶成本上升，带动干散货运输市场租金与运价上涨 [9] 工业相关：复工节奏进一步加快 - 秦皇岛港动力末煤价格环比+1.9%，北方低温、复工复产使下游补库与用电需求增加，支撑煤价上涨 [15] - 螺纹钢现货价格环比-0.1%，社会库存环比+12.4%，工地复工提速，终端采购回暖 [15] - 沥青装置开工率环比+1.9pct至23.3%，仍处季节性低位 [15] - 铜均价环比-0.4%，美伊冲突使能源断供风险增加，市场避险情绪升温，铜价走弱 [18] - 南华玻璃期货价格环比-0.3%，玻璃市场价格持稳，产销一般，库存积累，下游需求待恢复 [18] 投资相关：房地产成交继续升温 - 水泥价格指数较节前-0.2%，截至3月4日全国工地开复工率23.5%，农历同比持平，劳务上工率29.7%，农历同比高2.2pct，或因北方雨雪部分项目停工，劳务上工好转得益于保交楼等资金支持 [19][22] - 本周30城新房成交面积环比+65.6%，截至3月6日（滚动7天求和）成交面积128.96万平方米，同比+11.1%，同比增幅收窄 [27] - 本周17城二手房成交面积同比+82%，截至3月6日（滚动7天求和）成交面积11.5万平方米，同比+23.3%，总体偏强 [27] 消费：美伊冲突升级，油价加速走高 - 上周六至本周五，25城地铁客运量日均316.3万人次，环比+19.2%，正月十五前后复工加快，截至3月6日出行同比-1.6%，因假期后复工节奏错位高基数致同比走弱 [30] - 截至3月6日，布伦特原油、WTI原油价格环比上周五分别+27.9、+35.6%，美伊局势升级使霍尔木兹海峡通行能力下降，能源供应不确定加大，油价上涨 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周REITs市场延续调整，跌幅较上周收窄，数据中心连涨两周后大幅回调；节后两周产权REITs持续走弱，与10Y国债利差走阔，性价比有所抬升；5单商业不动产REITs收到受理反馈意见，新增对未入池外摆/配套资产的关注；9单首发公募REITs取得新进展 [2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共9单首发公募REITs取得新进展 - 商业不动产REITs拟募资规模达444亿元，新增5单进入问询 [2] - 2025年以来已成功发行20单，发行规模403亿元 [2] - 本周4单新申报REITs已受理，新增5单商业不动产REITs进入交易所问询环节 [2] - 当前审批流程中，首发已申报31只，已问询并反馈1只；扩募已申报4只，已问询并反馈1只 [2] 二级市场：本周指数收跌 行情回顾：中证REITs全收益指数跌幅0.79% - 本周中证REITs全收益指数收于1027.62点，跌幅0.79%，跑赢沪深300 0.28个百分点、跑输中证红利1.37个百分点 [2] - 中证REITs全收益年初至今涨幅1.76%，跑赢沪深300 1.10个百分点、跑输中证红利4.72个百分点 [2] - 本周产权类REITs下跌1.44%，特许经营权类REITs下跌0.10% [2] - 分资产类型看，能源（+0.48%）、环保水务（+0.30%）、交通（-0.47%）、园区（-0.99%）板块表现占优 [2] - 本周18只上涨、59只下跌，中信建投国家电投新能源REIT（+2.18%）、华夏南京交通高速公路REIT（+1.89%）、招商高速公路REIT（+1.87%）位列前三，中金安徽交控REIT（-4.41%）、招商科创REIT（-4.32%）、南方润泽科技数据中心REIT（-3.73%）位列末三 [2] 流动性：特许经营权类换手率和成交量均上升 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.36%/0.40%，较上周-1.50/+12.15BP，周内成交量3.95/1.34亿份，周环比+21.80%/+80.19% [2] - 数据中心板块活跃度最高 [2] 估值：保障房板块估值较高 - 从中债估值收益率看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.97%/4.87%，交通（5.99%）、仓储物流（5.54%）、园区（4.77%）板块位列前三 [2] 本周要闻和重要公告 - 2月28日，长春供热集团公募REITs项目启动招标，开标时间为3月24日 [36] - 3月2日，九华山文旅康养集团公募REITs项目启动招标 [36] - 3月5日，长荣股份拟申报写字楼商业不动产REITs，基金拟在深交所挂牌 [36] - 3月6日，吴清表示“十五五”加强债券、REITs和资产证券化市场建设 [36] - 3月6日，深交所拟扩充不动产基金证券代码区间，用于商业不动产REITs业务 [36] - 多只REITs发布运营数据、解禁提示、分红等公告 [36][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（20260302 - 20260306）绿色债券一级市场发行规模增加，二级市场成交额上升，成交均价估值偏离幅度整体不大且折价成交情况更明显 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 - 本周银行间及交易所市场新发行绿色债券 13 只，规模约 212.77 亿元，较上周增加 205.27 亿元 [1] - 发行年限以 5 年以下中短期为主，发行人性质多样，主体评级以 AAA 级为主，地域涉及多省市，债券种类丰富 [1] 二级市场成交情况 - 本周绿色债券周成交额 658 亿元，较上周增加 144 亿元 [2] - 分债券种类，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债；分发行期限，3Y 以下成交量最高；分发行主体行业，成交量前三为金融、公用事业、交运设备；分发行主体地域，成交量前三为北京市、广东省、湖北省 [2] 估值偏离度前三十位个券情况 - 本周绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度和比例均大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为 25 水能 G3（-1.0138%）、25 济水 1B（-0.9280%）、25 濮资 G1（-0.8531%），主体行业以金融、公用事业、电气设备为主，地域分布以广东省、广西壮族自治区、北京市居多 [3] - 溢价率前三的个券为 25 和赢蔚能 ABN001BC 优先 A2(科创)（0.8230%）、25 水发集团 GN017（0.5288%）、20 广东债 70（0.3124%），主体行业以金融、建筑、钢铁为主，地域分布以北京市、广东省、天津市居多 [3]

报告行业投资评级 无明确提及 报告核心观点 本周（20260302 - 20260306）银行间及交易所市场无新发行二级资本债，二级资本债周成交量增加，到期收益率有不同程度变动，成交均价估值偏离幅度整体不大且折价成交情况更明显 [1][2][3] 各部分总结 一级市场发行情况 - 本周（20260302 - 20260306）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债 [1] 二级市场成交情况 - 本周（20260302 - 20260306）二级资本债周成交量约 2114 亿元，较上周增加 982 亿元，成交量前三券为 25 中行二级资本债 03A(BC)、25 中行二级资本债 02BC 和 25 农行二级资本债 04A(BC) [2] - 分发行主体地域，成交量前三为广东省、贵州省和黑龙江省，分别约 1586 亿元、178 亿元和 87 亿元 [2] - 截至 3 月 6 日，5Y 二级资本债中评级 AAA -、AA +、AA 级到期收益率较上周涨跌幅分别为 - 1.82BP、 - 2.57BP、 - 3.57BP；7Y 对应评级涨跌幅分别为 - 1.15BP、 - 1.16BP、 - 1.16BP；10Y 对应评级涨跌幅分别为 - 1.16BP、 - 1.83BP、 - 1.83BP [2][9] 估值偏离度前三十位个券情况 - 本周（20260302 - 20260306）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为 25 广东华兴银行二级资本债 01（ - 1.1331%）、24 鄞州农商行二级资本债 01（ - 0.9793%）、21 徽商银行二级 01（ - 0.4872%），中债隐含评级以 AAA -、AA -、AA + 为主，地域分布以北京市、上海市、广东省居多 [3][11] - 溢价率前三的个券为 24 兰州银行二级资本债 01（0.1904%）、25 稠州商行二级资本债（0.1844%）、25 浦发银行二级资本债 01B（0.0859%），中债隐含评级以 AAA -、AA、AA + 为主，地域分布以北京市、上海市、山东省居多 [3][12]