报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤期货价格上涨，可把握回调低吸多的机会；股指期货预计行情继续高位震荡为主；黄金大方向看多，目前调整至重要支撑可低吸做多；铁矿维持宽幅震荡思路，关注钢厂利润；玻璃维持宽幅震荡思路，待地产刺激效果或重大政策出台；豆油短期震荡或偏强，价格到7950 - 8000前高压力区轻仓短空对待 [3][7][11][14][17][20] 根据相关目录分别总结 焦煤期货 - 2025年7月9日焦煤期货价格上涨，供应端主产区安全检查升级，6月山西、陕西、内蒙古超30处煤矿停产整顿，下半年产能置换窗口预计关闭减产1.2亿吨/年，《矿产资源法》提高产能门槛使30%小煤矿面临退出，优质主焦煤供应吃紧，现货价格逆势涨50元/吨 [3] - 需求端正值“迎峰度夏”，全国高温预警频发，电厂日耗突破240万吨，焦化行业开工率回升至82%创年内新高，铁水日产回升至235万吨，焦化厂开工率73%，钢厂被动补库推高短期需求 [3] - 焦煤期货价格上涨使钢铁企业生产成本增加，可能推动钢铁价格上涨，还会提升市场对煤炭行业信心，吸引更多资金流入 [3] 股指期货 - 6月CPI同比涨0.1%，PPI同比降3.6%，预计行情继续高位震荡为主 [7] 黄金 - 美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整，但大方向依然看多不变，创新高只是时间问题，节奏缓慢，目前调整至重要支撑，可以低吸做多 [11][12] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大了铁矿高估风险，关注钢厂利润变动和产业修复状态，技术上今日延续反弹，维持宽幅震荡思路看待 [14][15] 玻璃 - 供应端尚未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上今日延续反弹，维持宽幅震荡思路看待 [17][18] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行为主，但当前供需不紧，为豆油中期季节性增产增库，价格到7950 - 8000前高压力区，轻仓短空对待 [20]

报告行业投资评级 - 看多四大股指期货合约，买入股指远月深虚值看涨期权 [2][3] 报告的核心观点 - 周三两市主要指数先强后弱，上证指数在3500点上方波动，14点后回落，创新药板块领涨，两市成交额1.50万亿元变化不大，多指数收跌，部分ETF和板块指数有涨跌表现，多指数股指期货沉淀资金净流出 [1] - 市场逻辑包括我国GDP规模增长、A - H溢价收敛、美国关税政策利多中国出口、高盛预计中国上市企业派息规模创新高等 [2] - 后市展望认为市场有望向趋势上涨行情演化，上证指数短线回落无碍中长线乐观 [2] 相关目录总结 行情复盘 - 周三两市主要指数先强后弱，上证指数在3500点上方波动，14点后回落，创新药板块领涨，两市成交额1.50万亿元变化不大，中证1000指数收6390点跌17点跌幅 - 0.27%，中证500指数收5953点跌24点跌幅 - 0.41%，沪深300指数收3991点跌7点跌幅 - 0.18%，上证50指数收2739点跌7点跌幅 - 0.26% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是影视、医药、传媒、生物医药、游戏ETF，跌幅居前的是黄金股、有色金属、稀有金属ETF，两市板块指数中涨幅居前的是多元金融、养殖业、数字媒体、影视院线、游戏指数，跌幅居前的是稀有金属、贵金属、工业金属、保险、稀土永磁指数 [1] - 中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出80、37、31、4亿元 [1] 重要资讯 - 《经济日报》发文称破“内卷”要让市场回归公平竞争本源，企业转向高端竞争将打开发展空间 [1] - 国家发展改革委主任郑栅洁表示“十四五”期间我国GDP规模持续突破110、120、130万亿元，今年经济体量有望达140万亿元左右 [1] - 6月扩内需、促消费政策显效，居民消费价格指数（CPI）同比由降转涨0.1%，环比降0.1%降幅收窄0.1个百分点 [1] - A - H溢价收敛，港股出现估值溢价，外资对中国核心资产有大量配置需求，至6月30日沪深港A - H溢价回落至130%以内 [1] - 高盛指出中国软件市场2025年二季度延续AI原生应用强劲发展势头，智能代理、多模态AI模型和模型部署成核心增长引擎 [1] - 京东外卖启动“双百计划”，投入超百亿元扶持更多品类标杆品牌销量破百万 [1] - 美国商务部长卢特尼克预计8月初与中方官员就贸易问题磋商，美方代表团成员还包括财政部长贝森特和美国贸易代表格里尔 [1][2] - Opec + 超预期增产未压低油价，反映全球石油供需平衡更紧张 [2] - 全球最大稳定币发行商Tether Holdings SA在瑞士有专属金库，储存约80亿美元黄金储备 [2] - 美国财政部计划7月底前将财政总账户现金储备从7月3日约3130亿美元增至5000亿美元，预计9月达8500亿美元 [2] - 美国总统特朗普宣布对铜进口征50%关税，致美国铜期货价格暴涨13%至历史新高 [2] - 美国垃圾债与国债利差降至历史低点约2.88个百分点，投资者对经济前景信心坚挺 [2] 市场逻辑 - 周三两市主要指数先强后弱，上证指数在3500点上方波动后回落，我国GDP规模增长，A - H溢价收敛，美国对日韩、东南亚征对等关税利多中国出口，高盛预计2025年底中国上市企业派息规模创新高 [2] 后市展望 - 周三两市主要指数先强后弱，上证指数在3500点上方波动后回落，《经济日报》发文强调公平竞争，高盛预计中国上市企业派息规模创新高，全球金融资产“去美化”加速资金流入A股，中央财经委治理低价竞争有望提振业绩，市场有望向趋势上涨行情演化，上证指数短线回落无碍中长线乐观 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易看多四大股指期货合约 [2] - 股指期权交易买入股指远月深虚值看涨期权 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆期货价格受美国中西部利好天气和贸易争端影响下探，短期关注1000 - 1010美分区间支撑；巴西大豆出口销售压力缓解，贴水报价易涨难跌；国内连粕短期底部区间震荡，现货成交略回暖，基差承压但跌破前期低点难度大；油厂有累库压力，远月基差销售进度慢 [17][18] - 生猪短期供应偏紧价格偏强波动，后期出栏节奏若恢复价格上涨步伐放慢，需求淡季和中期供应压力掣肘价格上方空间 [19] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价涨0.41%至2947元/吨，沿海主流油厂报价降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约收盘价降0.07%至14265元/吨，全国外三元生猪出栏均价跌0.11元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约降0.29%收1018美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部本周中段有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平；6 - 10日展望有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平；许多地区天气条件基本有利，但有潮湿和干燥区域 [3][4] 宏观、行业要闻 - 路透预计全球2025/26年度大豆期末库存为1.2631亿吨，预估区间1.235 - 1.4亿吨，USDA 6月预估为1.253亿吨 [5] - 7月9日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价下跌 [5] - 7月8日国内主流油厂豆粕成交增加，现货成交增加，基差成交减少，成交均价创6个半月新低 [5] - 分析师预计巴西2024/25年度大豆产量1.6925亿吨，阿根廷2024/25年度大豆产量4927万吨 [5] - 分析师预计美国2025/26年度大豆产量43.34亿蒲式耳，单产52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度年末库存3.58亿蒲式耳 [6] - 截至7月4日当周，CBOT大豆可交割库存较前一周减3.15%，较上年同期增196.92% [6] - 截至6月30日，欧盟2024/25年油菜籽和豆粕进口量高于去年 [6] - 马托格罗索州2025/26年度大豆总供应4855万吨，总需求4761万吨，年末库存94万吨，此次预估较上次降3.28%，产量预估降7.29%，种植面积增1.67% [7] - 截至7月4日当周，自繁自养生猪养殖盈利增加，外购仔猪养殖亏损减少 [7] - 2025年6月全国工业生产者出厂和购进价格同比、环比下降，上半年同比下降 [7] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆关注支撑位，巴西贴水报价强势；国内连粕震荡，现货成交回暖，基差承压；油厂有累库压力，远月基差销售慢 [17][18] - 生猪方面，短期供应偏紧价格偏强，后期出栏恢复价格上涨放缓，需求淡季和中期供应压力限制价格 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股指震荡偏弱，上午指数整体上行，沪深300指数一度突破近一个月高位，午后回落，上方存在一定压力，突破向上需要时间或利好信息驱动，红利指数领涨，市场情绪再度转为谨慎 [6] - 6月物价数据显示CPI同比转涨、PPI同比下降3.6%且跌幅扩大略低于预期，国内通胀较弱内需有待提振，下半年出台利好政策的市场预期提升 [6] - 海外贸易风波再起，特朗普发出关税税率威胁影响全球市场风险偏好，但众多外资机构看好A股，贸易摩擦一定程度利好A股吸引外资流入 [6] - 当前上方有压力下方有较强支撑，预计股指短期震荡稍偏强 [6] 市场回顾 - 今日股指震荡偏弱，沪深300指数收盘下跌0.18%，两市成交额上涨512.38亿元，期指均放量下跌 [4] 重要资讯 - 特朗普称关税于2025年8月1日开始实施且日期不变 [5] - 中国6月PPI同比下降3.6%，预期降3.2%，前值降3.3%；6月CPI同比上涨0.1%，预期持平，前值降0.1% [5] 策略推荐 - 多头持仓观望 [7] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.16 | -0.18 | -0.38 | -0.20 | | 成交量（万手） | 8.2089 | 4.2379 | 7.0784 | 16.2388 | | 成交量环比（万手） | -1.2799 | -0.4117 | -2.2217 | -5.5394 | | 持仓量（万手） | 24.6185 | 8.5854 | 22.2178 | 32.1744 | [7] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.13 | | 深证涨跌幅（%） | -0.06 | | 个股涨跌数比 | 0.56 | | 两市成交额（亿元） | 15051.76 | | 成交额环比（亿元） | 512.38 | [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 一、板块流动性 - 2025年7月8日，股指板块成交5297.47亿元，较上一交易日变动+57.03%，持仓金额10838.98亿元，较上一交易日变动+8.13%，成交持仓比为48.80% [1] - 国债板块成交3260.07亿元，较上一交易日变动+19.65%，持仓金额9160.88亿元，较上一交易日变动 - 1.36%，成交持仓比为35.99% [1] - 基本金属板块成交4185.92亿元，较上一交易日变动+31.58%，持仓金额5069.95亿元，较上一交易日变动+1.21%，成交持仓比为129.25% [1] - 贵金属板块成交2855.39亿元，较上一交易日变动 - 3.52%，持仓金额4320.77亿元，较上一交易日变动+0.67%，成交持仓比为72.91% [1] - 能源化工板块成交4350.40亿元，较上一交易日变动+6.84%，持仓金额4351.09亿元，较上一交易日变动 - 0.17%，成交持仓比为75.71% [1] - 农产品板块成交2793.86亿元，较上一交易日变动+1.35%，持仓金额5679.97亿元，较上一交易日变动+1.51%，成交持仓比为42.51% [1] - 黑色建材板块成交1518.76亿元，较上一交易日变动 - 18.60%，持仓金额3625.10亿元，较上一交易日变动 - 0.01%，成交持仓比为42.37% [2] 二、股指板块 - 涉及股指板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等图表 [5] 三、国债板块 - 涉及国债板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况及走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等图表 [5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） - 涉及金属板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [5] 五、能源化工板块 - 涉及能源化工板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [5] 六、农产品板块 - 涉及农产品板块主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [5] 七、黑色建材板块 - 涉及黑色建材板块各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额及走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等图表 [5]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏空 [2] - 白糖：中性 [5] - 纸浆：中性 [7] 报告的核心观点 - 棉花市场供应偏松，国内库存去库快但新棉增产概率大，需求弱，新棉上市将压制棉价，建议逢高做空远月合约 [2] - 白糖市场全球增产，长期压制原糖价格，郑糖受库存和进口影响，三季度区间偏弱震荡 [4][5] - 纸浆市场供应压力大，需求乏力，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [7] 根据相关目录分别进行总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13785元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.18% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15175元/吨，较前一日变动-1元/吨，现货基差CF09+1390，较前一日变动-26；3128B棉全国均价15193元/吨，较前一日变动-8元/吨，现货基差CF09+1408，较前一日变动-33 [1] - 截止7月5日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为7.3%，环比增加2.3个百分点，较去年同期慢5% [1] 市场分析 - 国际方面，今年供应端天气叙事性不足，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价预计延续震荡格局 [2] - 国内方面，棉花商业库存去库快，年末供应偏紧预期支撑郑棉，但新棉产量增加概率大，淡季需求弱，郑棉上行空间受制约，四季度新棉上市将压制棉价 [2] 策略 - 以逢高做空远月合约思路对待 [2] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5747元/吨，较前一日变动-7元/吨，幅度-0.12% [3] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6020元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09+273，较前一日变动-13；云南昆明地区白糖现货价格5865元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR09+118，较前一日变动-3 [3] - 巴西7月第一周出口糖和糖蜜67.73万吨，较去年同期的103.63万吨减少35.9万吨，降幅34.63%；日均出口量为16.93万吨 [3] 市场分析 - 原糖方面，全球糖市处于增产周期，长期压制ICE原糖价格，但短期存在超跌反弹可能性 [4] - 郑糖方面，本榨季国产糖产销进度快，工业库存低，现货价格坚挺，但外盘走弱，进口利润回升，后续进口将压制郑糖 [5] 策略 - 三季度郑糖预计以区间偏弱震荡为主，需关注进口糖到港节奏 [5] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5086元/吨，较前一日变动+12元/吨，幅度+0.24% [5] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+864，较前一日变动-12；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5100元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP09+14，较前一日变动-12 [5] - 昨日进口木浆现货市场价格存涨跌互现情况 [6] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，国内下半年有较多纸浆产能投产，港口去库慢，纸浆供应压力仍存 [7] - 需求方面，受关税政策影响，全球经济下行压力大，欧美纸浆消费弱势，国内需求乏力，终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，行业利润收缩，下半年需求改善力度有限 [7] 策略 - 供需端矛盾预期难缓和，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部 [7]

报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：无 [3] 报告的核心观点 - 市场交易宏观利好结束，维持观望气氛，下游工厂采购情绪不高，终端观望，多刚需采购 [2] - 上游石化厂进入检修季，存量装置检修，检修损失量上涨，缓和供应压力，生产库存小幅去库 [2] - 中东地缘局势缓和，国际油价与丙烷价格走低，PDH制PP生产利润扭亏为盈，成本端支撑转弱 [2] - 下游需求处季节性淡季，农膜开工底部回升，塑编开工走低 [2] 根据相关目录总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价7245元/吨（-2），PP主力合约收盘价7045元/吨（-12），LL华北现货7180元/吨（-30），LL华东现货7270元/吨（-20），PP华东现货7120元/吨（+0），LL华北基差-65元/吨（-28），LL华东基差25元/吨（-18），PP华东基差75元/吨（+12） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率79.5%（+3.0%），PP开工率77.4%（-1.9%） [1] - PE油制生产利润166.2元/吨（-108.4），PP油制生产利润-243.8元/吨（-108.4），PDH制PP生产利润300.1元/吨（+0.0） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 文档未提及相关数据内容 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润-109.6元/吨（-10.0），PP进口利润-624.5元/吨（+86.2），PP出口利润28.3美元/吨（+0.0） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率12.1%（-0.3%），PE下游包装膜开工率48.4%（+0.5%），PP下游塑编开工率42.2%（-1.0%），PP下游BOPP膜开工率60.3%（-0.1%） [1] 六、聚烯烃库存 - 上游石化厂进入检修季，生产库存小幅去库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三沪胶期货 2509 合约放量减仓、震荡偏强且略微收涨，预计后市维持震荡整理走势 [6] - 本周三甲醇期货 2509 合约放量增仓、震荡偏弱且略微收低，预计后市维持震荡偏弱走势 [6] - 本周三原油期货 2508 合约放量增仓、震荡偏强且小幅收涨，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏强走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至 2025 年 7 月 6 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 63.24 万吨，环比增 0.03 万吨、增幅 0.05%，保税区库存降 2.36%，一般贸易库存增 0.40% [9] - 截至 2025 年 7 月 4 日，中国半钢胎样本企业产能利用率 64.13%，周环比降 6.27 个百分点、同比降 15.27 个百分点，全钢胎样本企业产能利用率 61.53%，周环比降 0.17 个百分点、同比降 0.67 个百分点 [9] - 2025 年 6 月中国汽车经销商库存预警指数 56.6%，同比降 5.7 个百分点、环比升 3.9 个百分点，位于荣枯线之上 [9] - 2025 年 6 月中国物流景气指数 50.8%，环比回升 0.2 个百分点，连续 4 个月位于扩张区间 [10] - 2025 年 6 月我国重卡市场销售 9.2 万辆左右，环比涨 4%、同比涨约 29%，自 4 月以来同比三连涨且涨幅逐月扩大 [10] 甲醇 - 截至 2025 年 7 月 4 日当周，国内甲醇平均开工率 85.20%，周环比降 2.81%、月环比增 1.87%、同比回升 13.63%，周度产量均值 198.71 万吨，周环比降 7.06 万吨、月环比增 0.12 万吨、同比增 31.83 万吨 [11] - 截至 2025 年 7 月 4 日当周，国内甲醛开工率 29.68%，周环比减 0.04%；二甲醚开工率 4.78%，周环比减 0.62%；醋酸开工率 97.96%，周环比减 1.78%；MTBE 开工率 50.79%，周环比增 1.20% [11] - 截至 2025 年 7 月 4 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 78.39%，周环比增 0.60 个百分点、月环比减 2.58% [11] - 截至 2025 年 7 月 4 日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润 -138 元/吨，周环比减 62 元/吨、月环比回落 276 元/吨 [11] - 截至 2025 年 7 月 4 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 49.97 万吨，周环比减 3.44 万吨、月环比增 4.13 万吨、同比减 18.71 万吨 [12] - 截至 2025 年 7 月 3 日当周，内陆甲醇库存 35.23 万吨，周环比增 1.07 万吨、月环比减 1.83 万吨、同比减 2.35 万吨 [14] 原油 - 截至 2025 年 6 月 27 日当周，美国石油活跃钻井平台 432 座，周环比减 6 座、同比回落 47 座，原油日均产量 1343.3 万桶，周环比减 0.2 万桶/日、同比增 23.3 万桶/日 [14] - 截至 2025 年 6 月 27 日当周，美国商业原油库存 4.1895 亿桶，周环比增 384.5 万桶、同比减 2958.8 万桶；库欣地区原油库存 2073.1 万桶，周环比减 149.3 万桶；战略石油储备库存 4.028 亿桶，周环比增 23.9 万桶 [15] - 截至 2025 年 6 月 27 日当周，美国炼厂开工率 94.9%，周环比增 0.2 个百分点、月环比增 1.5 个百分点、同比增 1.4 个百分点 [15] - 截至 2025 年 7 月 1 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 234693 张，周环比增 1724 张、较 6 月均值增 28714 张、增幅 13.94%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 166510 张，周环比减 23997 张、较 6 月均值减 19773 张、降幅 10.61% [16] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 13950 元/吨 | -50 元/吨 | 14045 元/吨 | +60 元/吨 | -95 元/吨 | -60 元/吨 | | 甲醇 | 2440 元/吨 | -17 元/吨 | 2372 元/吨 | -1 元/吨 | 68 元/吨 | +1 元/吨 | | 原油 | 483.7 元/桶 | +0.1 元/桶 | 511.6 元/桶 | +5.6 元/桶 | -27.8 元/桶 | -5.5 元/桶 | [17] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶 9 - 1 月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [18][20][22] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇 9 - 1 月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [31][33][35] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI 原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [44][46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭近期基本面无明显好转，但受反内卷和美国延长关税豁免期等利好因素影响，市场整体乐观，预计近期焦炭期货维持偏强震荡运行 [5][31] - 7月焦煤产量边际恢复，近期国内外政策利好频现，加之国家领导人到山西考察，焦煤市场氛围乐观，期货暂维持偏强震荡运行 [6][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 习近平总书记考察山西时指出，要在保障国家电煤供应前提下，推动煤炭产业向高端发展，产品向高价值攀升，配套发展新能源，构建新型能源体系 [8] - 7月9日蒙古国ETT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦原煤起拍价63.2美元/吨，3.2万吨全部流拍，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年9月22日 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1220元/吨|持平|持平|-27.81%|-40.20%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1200元/吨|+2.56%|+3.45%|-25.93%|-39.39%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|940元/吨|+1.08%|+8.67%|-20.34%|-40.51%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1230元/吨|+1.65%|+1.65%|-17.45%|-41.15%| |焦煤（京唐港山西产）|1280元/吨|+2.40%|+2.40%|-16.34%|-38.16%| [10] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1456.0元/吨|+2.43%|1466.0元/吨|1428.0元/吨|27440|11051|48461手|+381手| |焦煤|871.5点|+3.81%|877.0点|847.5点|1245012|521917|555558手|+10571手| [13] 后市研判 - 焦炭7月9日主力合约报收1456元/吨，涨幅2.43%，持仓量4.85万手，仓差+381手；日照港报价周环比持平，青岛港报价周环比涨2.56%；市场逻辑转向预期博弈，政策对焦炭直接影响可能有限，预计期货维持偏强震荡运行 [5][31] - 焦煤7月9日主力合约报收843.5点，涨幅0.84%，持仓量54.50万手，仓差-4404手；甘其毛都口岸报价周环比涨1.08%；7月产量边际恢复，政策利好频现，市场氛围乐观，期货暂维持偏强震荡运行 [6][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月8日美国特朗普表示对铜征收50%关税，纽约铜拉涨超10%突破3月高位逼近6美元/磅，伦铜冲高回落一度跌破9600美元/吨，COMEX和LME价差接近2500美元/吨，行情劈叉或因市场担忧关税落地致美国进口窗口关闭、全球铜需求下降，进而使伦铜和沪铜下跌，技术上关注沪铜6月运行中枢支撑 [3] - 今日沪铝偏弱震荡，宏观上美国关税预期上升致有色金属普跌，产业上下游进入淡季叠加畏高情绪使Mysteel电解铝社库去化放缓，技术上期价在6月高点有压力，下方关注20日均线支撑，预计期价震荡运行 [4] - 昨夜沪镍主力期价跌破12万关口，今日镍价维持颓势且持仓量上升，宏观上美国关税预期上升致有色金属普跌，基本面上国内宏观回暖、不锈钢走强使下游需求或改善给予镍价支撑，技术上期价增仓下行跌破12万关口，预计维持偏弱震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 当地时间7月8日，特朗普表示将对所有进口到美国的铜征收50%新关税，未透露生效时间，美国商务部长预计可能在7月底或8月1日实施 [7] - 7月8日，云铝股份公告预计2025年上半年盈利27.0 - 28.0亿元，同比增长7.19% - 11.16%，报告期内电解铝生产线满负荷生产，抓实全要素对标和降本增效，抓住铝价上涨机遇加大营销力度，铝商品产销量同比增加，二季度受益于氧化铝等原材料价格回落，经营业绩环比大幅增长 [8] - 7月9日Mysteel报道，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2508合约，金川电解主流升贴水+2000元/吨，价格121260元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格119810元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格122010元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格118360元/吨 [9] 相关图表 - 铜相关图表包括铜基差、电解铜国内显性库存（社库+保税区库存）、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等 [10][12][13] - 铝相关图表包括铝基差、铝月差、电解铝国内社库、氧化铝走势、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存（LME+COMEX）等 [22][24][26] - 镍相关图表包括镍基差、LME库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等 [35][37][39]