报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘2164.5，涨0.53%，昨日成交量5957，持仓量16587，持仓变动 -2160 [1] - EC2510昨日收盘1581.3，跌1.05%，昨日成交量64589，持仓量50025，持仓变动 -453 [1] - EC2512昨日收盘1756.3，跌0.15%，昨日成交量7510，持仓量7885，持仓变动233 [1] - EC2602昨日收盘1485.7，涨1.52%，昨日成交量979，持仓量363，持仓变动120 [1] - EC2604昨日收盘1309.0，涨2.20%，昨日成交量1777，持仓量5234，持仓变动34 [1] - EC2606昨日收盘1432.1，涨0.74%，昨日成交量307，持仓量667，持仓变动30 [1] 月差情况 - EC2508 - 2510前一日月差583.2，周环比 -65.4 [1] - EC2510 - 2512前一日月差 -175.0，周环比 -16.1 [1] - EC2512 - 2602前一日月差270.6，周环比78.7 [1] 现货指标情况 - 现得指标2025/7/14更新，为2421.94点，较前一期涨7.26% [1] - SCFI（欧线）2025/7/11更新，为2099美元/TEU，较前一期跌0.10% [1] - CCFI（欧线）2025/7/11更新，为1726.41点，较前一期涨1.90% [1] - NCFI 2025/7/11更新，为1435.21点，较前一期跌0.50% [1] - TCI 2025/7/11更新，为1019.55点，较前一期无涨跌 [1] 运力安排情况 - 2025年7月、8月周均运力分别在29.5、32.15万TEU，week32运力高达33万TEU，因MSK的AE1航线在week32增派一艘大船增加供应压力 [1] 欧线报价情况 - 下游正预定7月下（week29 - 30）舱位，7月下船司报价以持平为主，week29潜地在3400美金左右，近期船司对7月最后一周（week30）略有下调，HPL、CMA、OOCL、MSC下调200美金左右，均值3300美金（折盘2300点） [2] - MSK对week31平开，报价2900 - 3000美金，船司打底货支撑下现货价格持稳，预计后续货量支撑逐渐转弱，week32存在压力 [2] 相关新闻情况 - 7/17胡塞武装称袭击以色列多处目标致其“航班中断” [3] - 7/18加沙停火谈判取得重大进展，以方让步换60天停火，目前相关方正就以色列在拉法地区的军事存在问题展开重点讨论 [3] - 7/18美国总统人质事务特使亚当·伯勒尔表示，与哈马斯就释放以色列人员的协议“比以往任何时候都更接近达成” [3]

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/07/18 玉米/淀粉 玉米 淀粉 日期 长春 锦州 潍坊 蛇口 基差 贸易利润 进口盈亏 黑龙江 潍坊 基差 加工利润 2025/07/11 2250 2310 2398 2430 4 -20 449 2850 2950 169 -79 2025/07/14 2240 2300 2390 2430 -2 -10 417 2850 2950 178 -59 2025/07/15 2230 2300 2400 2430 5 -10 409 2850 2950 184 -39 2025/07/16 2230 2300 2420 2430 7 -10 401 2850 2950 166 -46 2025/07/17 2230 2290 2440 2430 -6 0 395 2850 2950 159 -46 变化 0 -10 20 0 -13 10 -6 0 0 -7 0 【行情分析】： 玉米：近期储备抛储进口玉米，使得市场供应端呈现小幅增量态势，此前紧张的市场情绪得以阶段性缓解，部分用粮企业随之下调收购价格。 短期看，抛储的意图主要为了缓和市场紧张氛围，并不是为了打压玉米 ...

报告行业投资评级 - 碳酸锂趋势强度为 1，处于偏强状态 [3] 报告的核心观点 - 碳酸锂供给端扰动再起，短期走势或偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509 合约收盘价 67,960 元，较 T - 1 涨 1,540 元，成交量 826,939，持仓量 363,676 [1] - 2511 合约收盘价 67,180 元，较 T - 1 涨 1,340 元，成交量 93,462，持仓量 105,305 [1] - 仓单量 10,239 手，较 T - 1 减 416 手 [1] - 基差方面，现货 - 2509 为 - 3,010 元，2509 - 2511 为 780 元等 [1] - 原料中锂辉石精矿（6%,CIF 中国）693 美元，较 T - 1 涨 8 美元 [1] - 锂盐中电池级碳酸锂均价 6.495 万元/吨，较上一工作日涨 50 元/吨 [1][2] - 消费相关中六氟磷酸锂 49,500 元，较 T - 1 降 400 元 [1] 宏观及行业新闻 - SMM 电池级碳酸锂指数价格 64779 元/吨，环比上一工作日涨 90 元/吨 [2] - 藏格矿业子公司藏格锂业停产，2025 年计划产销量 11000 吨，上半年预计产 5350 吨、销 4470 吨，预计净利润 4900 万元，对公司经营业绩影响较小，复产时间未知 [3] - 本周碳酸锂产量 19115 吨，较上周增 302 吨，行业库存 142620 吨，较上周增 1827 吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 烧碱目前处于需求淡季，涨价动力不足，但受液氯偏弱影响成本支撑强，未来旺季需求仍有期待，可月差10 - 1正套参与 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09合约期货价格为2484，山东最便宜可交割现货32碱价格为840，山东现货32碱折盘面为2625，基差为141 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，山东液碱市场价格平稳，局部持稳观望，高度碱有前期订单支撑库存低位，但涨价后高价走货不佳。低度碱高价走货放缓，各厂走货表现不一，库存有增有降 [2] 市场状况分析 - 宏观方面，短期国内受反内卷影响整体商品情绪偏强，外部关注8月份贸易战可能超预期的风险，在美国反通胀、国内反通缩背景下，烧碱暂时是震荡市 [3] - 基本面来看，7月烧碱检修产能较6月减少明显，7月检修主要集中在西北、华东，7 - 8月份新增产能或达110万吨，供应压力逐步增加，但厂家出口超卖，新增产能压力基本被出口消化 [3] - 需求端，非铝需求淡季支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存中性，出口方向支撑强，低价补库意愿较强 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW继续走弱，380 8 - 9月差走弱至1.75美金，基差走弱后震荡，FU09内外小幅反弹，内盘交割货较多，维持宽松格局 [4] - 新加坡0.5裂解小幅下行，月差走弱，8 - 9月4.5美金上下震荡，LU内外小幅走弱后震荡，09在16美金上下震荡 [4][5] - 本周新加坡陆上大幅累库，窗口受到交货压力，近月承压，沙特发货环比增加 [5] - 近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫供需仍处于旺季，但东西方、内外价差已经快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，关注国内产量情况 [5] - 新加坡Hi - 5价差来到年内高位，380cst、VLSFO均有所走弱，国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU - LU短期估值回归机会，风险在于外盘380cst持续走弱 [5] 不同地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油掉期数据 |品种|2025/07/11|2025/07/14|2025/07/15|2025/07/16|2025/07/17|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|420.81|410.97|412.56|410.02|414.59|4.57| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|475.48|469.20|466.16|462.35|466.28|3.93| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-2.86|-3.55|-3.12|-2.55|-2.80|-0.25| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|681.86|673.49|674.99|662.64|681.38|18.74| |鹿特丹VLSFO - GO M1|-206.38|-204.29|-208.83|-200.29|-215.10|-14.81| |LGO - Brent M1|23.03|23.04|23.87|22.42|23.77|1.35| |鹿特丹VLSFO - HSF M1|54.67|58.23|53.60|52.33|51.69|-0.64|[2] 新加坡燃料油掉期数据 |品种|2025/07/11|2025/07/14|2025/07/15|2025/07/16|2025/07/17|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|412.36|411.55|404.43|405.67|404.37|-1.30| |新加坡180cst M1|421.80|421.36|414.93|417.60|417.12|-0.48| |新加坡VLSFO M1|497.43|507.96|496.15|494.41|492.44|-1.97| |新加坡GO M1|87.89|90.87|87.86|88.17|88.46|0.29| |新加坡380cst - Brent M1|-2.86|-4.96|-4.13|-3.75|-3.68|0.07| |新加坡VLSFO - GO M1|-152.96|-164.48|-154.01|-158.05|-162.16|-4.11|[2] 新加坡燃料油现货数据 |品种|2025/07/11|2025/07/14|2025/07/15|2025/07/16|2025/07/17|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|404.43|402.60|395.38|400.29|397.47|-2.82| |FOB VLSFO|504.95|514.89|501.64|496.46|497.73|1.27| |380基差|-6.05|-7.05|-6.98|-5.43|-6.22|-0.79| |高硫内外价差|-7.6|-5.9|-7.0|-5.8|-6.2|-0.4| |低硫内外价差|16.4|16.5|16.1|13.5|13.0|-0.5|[3] 国内FU数据 |品种|2025/07/11|2025/07/14|2025/07/15|2025/07/16|2025/07/17|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2855|2883|2828|2854|2849|-5| |FU 05|2803|2825|2788|2804|2794|-10| |FU 09|2911|2922|2840|2880|2863|-17| |FU 01 - 05|52|58|40|50|55|5| |FU 05 - 09|-108|-97|-52|-76|-69|7| |FU 09 - 01|56|39|12|26|14|-12|[3] 国内LU数据 |品种|2025/07/11|2025/07/14|2025/07/15|2025/07/16|2025/07/17|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3520|3583|3529|3546|3508|-38| |LU 05|3451|3502|3451|3467|3446|-21| |LU 09|3640|3694|3639|3630|3580|-50| |LU 01 - 05|69|81|78|79|62|-17| |LU 05 - 09|-189|-192|-188|-163|-134|29| |LU 09 - 01|120|111|110|84|72|-12|[4]

Morning session notice 早盘提示 研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周四螺纹、热卷上涨。夜盘继续冲高。 【重要资讯】 1、1-6 月，规上工业原煤产量 24.0 亿吨，同比增长 5.4%。 2、国家统计局数据显示，2025 年 6 月中国空调产量 2838.3 万台，同比增长 3.0%。 1-6 月累计产量 16329.6 万台，同比增长 5.5%。6 月全国冰箱产量 904.7 万台，同 | | | | | 比增长 4.8%；1-6 月累计产量 5064.2 万台，同比持平。6 月全国洗衣机产量 950.8 | | | | | 万台，同比增长 16.5%；1-6 月累计产量 5860.4 万台，同比增长 10.3%。6 月全国 | | | | | 彩电产量 1625.2 万台，同比下降 11.1%；1-6 月累计产量 9187.1 万台，同比下降 | | | | | 5.5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不同PTA进入累库阶段关注扩加工费机会；MEG偏震荡看待关注仓单变化；涤纶短纤加工费预计偏震荡运行；天然橡胶与20号胶建议观望 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年7月11 - 17日原油价格从584降至575，PTA内盘现货从4710涨至4730，PTA加工差从145涨至179，聚酯毛利从 - 1降至 - 141 [3] - 近端TA开工小幅提升，聚酯负荷进一步下行，库存延续累积，主流供应商流动性释放，基差下行，现货加工费大幅走弱；PX国内开工持稳，海外存部分检修，PXN小幅走弱，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差持稳 [3] - 后续进入累库阶段，关注扩加工费机会 [3][4] MEG - 2025年7月11 - 17日MEG外盘价格从514涨至518，MEG内盘价格从4384涨至4437，MEG煤制利润从613涨至666 [9] - 内蒙建元26万吨、新疆天盈15万吨检修 [9] - 近端国内煤制重启带动开工环比上行，沙特装置重启中，到港回升下周初港口库存累积，周内港口发货尚可，下游备货水平回升，基差持稳，效益比价维持 [9] - 后续伊朗与乙烷供应未出现减量，国产开工回升下逐步进入累库阶段，现实库存低位而估值同样不低，偏震荡看待，关注仓单变化 [9] 涤纶短纤 - 2025年7月11 - 17日1.4D棉型从6700降至6635，原生短纤负荷维持92，短纤利润从187降至88 [9] - 近端供应端宁波大发减产，开工下行至92.3%，产销环比持稳，库存基本维持；需求端涤纱端开工延续下行，库存结构维持原料备货去化而成品库存累积，效益维持低水平 [9] - 后续短纤效益与库存压力尚可下供应未出现明显减量但同样无增量，内需偏弱而出口高增下加工费预计偏震荡运行 [9] 天然橡胶与20号胶 - 2025年7月11 - 17日美金泰标现货从1740涨至1775，上海全乳从13960涨至14265，RU主力从14360涨至14665 [9] - 主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶 [9] - 策略为观望 [9] 苯乙烯 - 2025年7月11 - 17日乙烯（CFR东北亚）维持820，苯乙烯（CFR中国）从918降至900，PS（华东透苯）从8000降至7800 [12] - 日度变化上乙烯无变化，纯苯（华东）降40，苯乙烯（CFR中国）降5，PS（华东透苯）降50，EPS国产利润涨100 [12]

由于提供的内容中未包含报告行业投资评级、报告的核心观点以及可供根据目录总结的相关内容，因此没有可输出的关键要点。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花呈现近强远弱态势 趋势强度为中性 [1][5] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面 CF2509 昨日收盘价 14250 元/吨 日涨幅 1.86% 夜盘收盘价 14320 元/吨 夜盘涨幅 0.49%；CY2509 昨日收盘价 20430 元/吨 日涨幅 1.24% 夜盘收盘价 20535 元/吨；ICE 美棉 12 昨日收盘价 68.84 美分/磅 涨幅 0.41% [1] - 期货成交和持仓方面 CF2509 昨日成交 673094 手 较前日增加 286459 手 持仓 919015 手 较前日增加 35587 手；CY2509 昨日成交 10517 手 较前日减少 1999 手 持仓 20012 手 较前日增加 1045 手 [1] - 仓单量方面 郑棉昨日仓单量 9585 张 较前日减少 58 张 有效预报 223 张 较前日无变动；棉纱昨日仓单量 97 张 较前日减少 1 张 有效预报 0 张 较前日增加 98 张 [1] - 现货价格方面 北疆 3128 机采棉昨日价格 15580 元/吨 较前日上涨 260 元/吨 涨幅 1.70%；南疆 3128 机采棉昨日价格 15250 元/吨 较前日上涨 260 元/吨 涨幅 1.73%；山东地区棉花昨日价格 15302 元/吨 较前日上涨 76 元/吨 涨幅 0.50%；河北地区棉花昨日价格 15393 元/吨 较前日上涨 80 元/吨 涨幅 0.52%；3128B 指数昨日价格 15354 元/吨 较前日上涨 82 元/吨 涨幅 0.54%；国际棉花指数:M:CNCottonM 昨日价格 76.14 美分/磅 较前日无变动；纯棉普梳纱 32 支昨日价格 20700 元/吨 较前日上涨 180 元/吨 涨幅 0.88%；纯棉普梳纱 32 支到港价昨日价格 22121 元/吨 较前日下跌 1 元/吨 [1] - 价差方面 CF9 - 1 价差较前日价差变动 165 元/吨 北疆 3128 机采 - CF509 价差较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投冷清 部分高价报盘调降基差 [2] - 国内纯棉纱市场变化不大 下游存在潜在补库及投机需求 全棉坯布报价上涨 部分小单增加 市场整体仍清淡 织厂常规品种库存压力大 [2] - 美棉期货小幅上涨 受贸易协议预期支撑 但美元走强和周度出口销售数据一般限制涨幅 截至 7 月 10 日当周 美棉 24/25 年度出口装船 15.64 万包 较前一周减少 35% 较四周均值减少 29%；美棉 25/26 年度销售净增 7.3 万包 [3] 趋势强度 - 棉花趋势强度为 0 处于中性状态 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，提供了美国大豆和豆粕出口销售情况、巴西大豆相关预估调整、马来西亚毛棕榈油参考价及出口税变动，还给出了油脂油料现货价格数据 [1][2] 各方面内容总结 美国大豆和豆粕出口销售情况 - 10日止当周美国大豆出口销售合计净增80.15万吨，当前市场年度净增27.19万吨，较前一周减少46%，较前四周均值减少39%，下一市场年度净增52.96万吨；美豆出口装船27.64万吨，较前一周减少30%，较此前四周均值减少8%；当前市场年度新销售30.06万吨，下一市场年度新销售52.98万吨 [1] - 10日止当周美国豆粕出口销售合计净增53.05万吨，当前市场年度净增35.65万吨，较前一周增加72%，较前四周均值增加86%，下一市场年度净增17.40万吨；豆粕出口装船34.32万吨，较前一周增加17%，较此前四周均值增加26%；当前市场年度新销售41.04万吨，下一市场年度新销售17.98万吨 [1] 巴西大豆相关预估调整 - Abiove将巴西2024/25年度大豆出口量预估从1.082亿吨上调至1.09亿吨，产量预估维持在1.697亿吨，压榨量预估从5750万吨上修至5780万吨 [1] - Abiove将巴西2024/25年度豆粕出口量预估维持在2360万吨，豆油出口量预估从140万吨下修至135万吨，豆油产量预估从1145万吨上调至1160万吨，豆粕产量预估上修至4450万吨，之前预估为4410万吨 [1] 马来西亚毛棕榈油情况 - 马来西亚上调月毛棕榈油参考价，出口税上调至9%，月参考价为每吨3864.12马币（910.28美元），之前月参考价为每吨3730.48马币，出口税为8.5% [1] 现货价格情况 - 报告给出2025年7月11 - 17日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据，如7月11日豆粕江苏2810、菜粕广东2520等 [2]