国泰君安期货·能源化工 天然橡胶周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2026年5月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 期货价格 基差与月差 其他价差 替代品价格 资金动向 供给 需求 库存 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 3、【统计局：中国4月外胎产量同比增3.5%】据国家统计局最新公布的数据显示，2026年4月中国橡胶轮胎外胎产量为10646.9万条，同比增加3.5%。1-4月 橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.2%至3.94199亿条。 4、【中国前4个月轮胎出口量同比增长5.8%】据中国海关总署5月18日公布的数据显示，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出 口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5 ...

2 观点综述 1 本周塑料观点：5月供应端低位回升，需求传导不畅 供应 中东谈判关键窗口，海峡通航量有所增加，中东原料缺口暂难覆盖，但石脑油非中东货套利4月底到港，裂解提负，衍生品供应低位回升，PE总开工 76.7%/+2.4%。中海壳裂解复产，中化、茂名、巴斯夫、镇海、中安等装置兑现5月中下旬回归，开工中枢预计抬升至75%以上。负荷边际增量来自非 中东货源及减油增化，但6月原料供应仍不确定。周内宝丰、大庆FD，茂名LD计划外检修；HD-LL价差高位震荡，标品排产低位回升。 4月亚洲其他区域PE供应缩减幅度大于国内，到港几乎全部转口成交，出口超预期。近期内外倒挂收窄，周内整体报盘依旧不多，但有零星的美国、 南美及东南亚的报盘，总量不大，但欧洲、南美、东南亚市场接货能力或有转弱;5月有部分延期出口，月内签单转弱。 国泰君安期货·能源化工 聚烯烃周报 国泰君安期货研究所 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 日期：2026年5月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENT 观点综述 01 塑料部分 0 ...

国泰君安期货·能源化工 纸浆周度报告 国泰君安期货研究所·高琳琳 投资咨询从业资格号：Z0002332 日期：2026年5月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情数据 02 基本面数据 03 本周观点总结 04 行业资讯 行情走势 基差与月差 现货价格 供给 库存 需求 本周观点总结 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1.【常熟港纸浆库存统计】截至2026年5月21日，中国纸浆常熟港库存60.3万吨，较上周期下降3.1万吨，环比下降4.9%。本周常熟港库存呈现去库走势。 2.【青岛港纸浆库存统计】截至2026年5月21日，中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存148.5万吨，较上周上涨0.3万吨，环比上涨0.2%。本周期青岛港库存周期内呈现 累库的走势。 行情数据 02 行情走势 3.【高栏港纸浆库存统计】截至2026年5月21日，中国纸浆高栏港库存5.0万吨，较上周下降0.4万吨，环比下降7.4%。本周期高栏 ...

铜产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2026年05月24日 Special report on Guotai Junan Futures 1 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铜：风险情绪有所修复，且库存向美国流动，预计价格存在支撑 强弱分析 偏强，价格区间：100000-110000元/吨 单边：综合宏观与微观逻辑，油价回落减弱通胀预期，且长期美联储依然以降低美联储利率为主，有利于提升市场风险情绪。同时，考虑到全 球现实消费依然良好，且LME和COMEX价差扩大等因素仍对铜价构成利好支撑，预计将对价格形成支撑。 策略 期限：国内库存去化速度放缓，期限走强动力减弱。 内外：进口亏损缩窄，关注内外正套的持续性，LME铜注销运到美国可能驱动LME铜价表现相对偏强，但LME0-3月C结构依然是较大的风险点。 风险点 中东地缘政治烈度更强，美国进入衰退周期等。 资料来源： SMM，同花顺iFinD，国泰君安期货研究 Specia ...

日期：2026年05月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铸造铝合金产业链周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属组 王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 铸造铝合金：高成本与弱需求并存，利润低位压制反弹空间 强弱分析：中性 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-06 05-18 05-30 06-11 06-23 07-05 07-17 07-29 08-10 08-22 09-03 09-15 09-27 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 元/吨 佛山破碎生铝精废价差 2021 2022 2023 2024 2025 2026 ADC12-A00价差低位震荡 -2000 -1500 -1000 -500 ...

国泰君安期货·能源化工 胶版印刷纸周度报告 国泰君安期货研究所·石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 日期：2026年5月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 行业资讯 01 行情走势 02 供需数据 03 行情研判 04 行业资讯 现货价格 成本利润 季节性特征 供给 需求 库存 进出口 行情研判 Special report on Guotai Junan Futures 2 行业资讯 1 行业资讯 1、本周双胶纸市场交投氛围偏空，纸价疲软下滑。据卓创资讯数据显示，本周70g木浆高白双胶纸市场均价为4610元/吨，环比下跌0.32%， 与上周趋势相比由稳转跌；70g木浆本白双胶纸市场均价为4296元/吨，环比下跌0.90%，本周跌幅环比扩大0.76个百分点。影响市场价格 走势的主要因素有：第一，纸企接单不及预期，库存延续增势，部分出货价格较前期下跌；第二，社会端需求仍处淡季，下游印厂备货积极 性不高，经销商出货节奏一般；第三，南方地区出版招标继续推进，个别地区出现偏低报价，加重业者看 ...

铅产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2026年05月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 铅：基本面缺乏驱动，价格上涨受限 强弱分析：中性，价格区间：16500-17000元/吨 周度数据 ◆ 风险提示：需警惕美国经济衰退风险及市场情绪转向极度悲观的可能性。 五地铅总库存减少 0 5 10 15 20 25 01-02 01-13 01-24 02-06 02-19 03-03 03-14 03-25 04-07 04-18 04-29 05-14 05-26 06-07 06-20 07-03 07-16 07-29 08-11 08-23 09-05 09-18 10-07 10-20 11-01 11-14 11-27 12-10 12-23 万吨 五地总库存 2021 2022 2023 2024 2025 2026 国内铅现货贴水 ...

国泰君安期货·能源化工 尿素周度报告 国泰君安期货研究所 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 日期：2026年05月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 资料来源：钢联，隆众资讯，国泰君安期货研究 本周尿素观点：短期步入震荡格局 风险点 • 出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险； Special report on Guotai Junan Futures 2 供应 库存 观点 • 本周(20260514-0520)，中国尿素生产企业产量：144.12万吨，较上期跌5.58万吨，环比跌3.73%。周期内新增7家企业装置停车，6家停车装置恢 复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量明显减少。下周，中国尿素周产量预计142-143万吨附近，较本期小幅减少。下个周期可能1 家企业装置计划停车，3-5家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量减少幅度有限。 （隆众资讯） 需求 • 内需方面，短期来看，进入5月中下旬，整体农业需求转 ...

国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 赵旭意 投资咨询从业资格号：Z0020751 日期：2026年5月24日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油：和谈扰动下短期震荡 | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | 收敛，继续关注旺季上行风 | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | 险 | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 净持仓变化 | SpecialreportonGuotaiJunanFutures 2 观点综述 01 观点：和谈扰动下短期震荡收敛，继续关注旺季 ...

山西矿难事件评估及后续煤价走势预判 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 核心结论：目前事故严重程度与停产半径明显强于近年案例 SpecialreportonGuotaiJunanFutures 资料来源：Mysteel、iFind、SMM、GPR index 、中国煤炭资源网、国泰君安期货研究所 2 资料来源 Mysteel 、iFind SMM GPR index 中国煤炭资源网 ： 、 国泰君安期货研究所 ◼ 本次山西省沁源县矿难是2009年以来最严重的一次事故。本次事故发生于2026年5月22日19时29分，地点为山西长治市沁源县通洲集团留神峪 煤矿，事故类型为瓦斯爆炸。截至5月23日下午，公开信息显示已造成82人遇难，达到特别重大事故标准（≥30人），已由国务院或其授权部门 组织事故调查组调查，要求"较真碰硬"进行深入调查。 ◼ 本次沁源矿难事件中重点关注以下三点：1、事故发生在山西核心主焦煤基地：焦煤主产区分布在晋中/晋南，沁源县为山西核心主焦煤基地，相 比于动力煤（主产区在晋北）而言，焦煤短期供应受冲击最剧 ...