报告核心观点 - 央企建筑龙头板块分红比例总体保持稳定，有持续微幅提升的趋势。2014年到2023年的十年时间里，央企建筑龙头板块的现金分红比例总体保持在17%左右。[2] - 大部分央企建筑上市公司分红比例在提升，特别是中国建筑、中国交建等公司的分红比例连续多年提升。[3] - 公司章程中对分红提出要求，回馈股东，大部分公司均提出任何三个连续年度内现金累计分红比例不低于该三年实现的年均可分配利润的30%。[4] - 高质量发展和市值管理考核有利于分红比例提升，国资委提出把市值管理纳入考核，这将使得央企建筑龙头公司更加注重股东的回报。[10] - 央企龙头股息率处于较好的水平，中国建筑、中国中铁等公司的股息率总体上处于较好水平。[11] 分红比例分析 - 央企建筑龙头板块分红比例总体保持稳定，2014年到2023年的十年时间里，分红比例在17%左右波动。[2] - 大部分央企建筑上市公司分红比例在提升，中国建筑、中国交建等公司的分红比例连续多年提升。[3] - 公司章程中对分红提出要求，中国建筑的年分红比例不低于当年实现的可供分配利润的15%，大部分公司均提出任何三个连续年度内现金累计分红比例不低于该三年实现的年均可分配利润的30%。[4] 高质量发展与市值管理 - 高质量发展是每个央企建筑龙头公司发展目标和方向，国资委提出把市值管理纳入考核，这将使得央企建筑龙头公司更加注重股东的回报。[10] - 央企建筑龙头公司在2024年均发布了回报股东的行动方案，在当前的行业环境下，以上这些会对分红比例的提升起到积极的作用。[10] 股息率分析 - 央企龙头股息率处于较好的水平，中国中冶、中国铁建、中国化学、中国建筑、中国电建、中国中铁、中国交建、中材国际的股息率总体上处于较好水平。[11] - 随着房地产政策的不断推进，地方政府化债政策和超长期特别国债发行等政策的不断落地以及海外市场的加速拓展，有利于央企建筑龙头上市公司回归正常的稳健增长轨道，有利央企建筑龙头公司分红比例的提升。[11] 投资建议 - 在追求高质量发展和市值管理的大背景下，在当前的行业环境下，各方面政策的落地和海外发展的加速，有利于央企建筑公司的分红比例的持续提升。[11] - 央企建筑龙头上市公司作为行业的领军企业，推荐中国交建，建议关注中国建筑、中国化学、中国能建、中国中铁、中国铁建、中国能建、中国中冶和中国电建等央企龙头公司。[11]

行情回顾 - 2024年12月5日，上证指数收盘3,368.86点，上涨0.12%；深证成指收盘10,634.49点，上涨0.29%；北证50收盘1,306.10点，上涨0.94%；科创50收盘1,001.84点，上涨0.25%；创业板指收盘2,221.46点，上涨0.36%；中小综指收盘11,449.57点，上涨0.70%；恒生指数收盘19,560.44点，下跌0.92% [2] - 年初至今，上证指数涨幅13.24%，深证成指涨幅11.65%，北证50涨幅20.64%，科创50涨幅17.59%，创业板指涨幅17.45%，中小综指涨幅7.70%，恒生指数涨幅14.74% [2] 重点关注 - 公用环保行业专题：10月用电-高温影响消退，二产支撑用电增长 [3] - 量化行业配置：景气度估值行业轮动策略今年超额达10.39% [3] 2025年度投资策略 - 保险2025年度策略报告：拥抱产品转型，重塑行业发展逻辑 [3] - 可选消费年度策略：内需草木又逢春，出海扬帆刚启航 [3] - 2025A股投资策略报告：沧海行舟 [3] - 基本金属2025年度策略：供改红利兑现，铝业长牛可期 [3] - 战略金属2025年度策略: 价格价值双牛市，百般红紫斗芳菲 [3] - 储能行业2025年度策略：百舸争流千帆竞，唯有龙头破浪前 [3] - 光伏2025年度策略：底部夯实、右侧渐进，技术迭代破局正当时 [3] - 基础化工行业2025年度策略：新周期、新格局、新机遇——成长为先，周期接力 [3] - 美护行业2025年度策略：品牌强化，把握产品生命周期，情绪消费引领市场 [3] - 医药行业2025年度策略：2025轻装上阵，反转源于三大机会 [3] - 交运2025年度策略：政策预期向好，布局航空及物流板块 [3] - 传媒互联网2025年度策略：把握α机会，顺势而为 [3] - 公用环保行业2025年度策略：电源侧投资开花结果，与成长风格共振 [3] - 金融工程2025年度策略：LLM破局Alpha困境，拥抱Beta大时代 [3] - 军工行业2025年度策略：承前启后关键年份，景气加速可期 [4] - 电网设备行业2025年策略：把握出海、特高压、配用电三条主线 [4] - 氢能行业2025年度策略：奇点将至，绿氢及商用车迎翻倍放量 [4] - 食品饮料行业2025年度报告：政策催化预期改善，重视底部配置机会 [4] - 农林牧渔行业2025年度策略：养殖景气度延续，关注后周期改善 [4] - 家电行业2025年度策略：精选优质出口龙头，把握内销政策催化 [4] - 社服2025年度策略：把握困境反转弹性+优质龙头持续性 [4] - 纺织品和服装行业2025年度策略：写在分歧时，再谈纺服投资价值 [4] - 房地产行业2025年度策略：穿越漫漫长夜，迎接黎明破晓 [4] - 机械行业2025年度策略：首推自主可控，关注顺周期及出海 [4] - 通信行业2025年度策略：紧抓海外及国内AI发展带来的机遇 [4] 指数跟踪 - 截至2024年12月5日，上证指数上涨0.12%，深证指数上涨0.29%，北证50上涨0.94%，科创50上涨0.25%，创业板指上涨0.36%，中小综指上涨0.7%，恒生指数下跌0.92%；沪深两市成交额14986亿元 [5] 板块表现 - 12月5日，申万31个一级行业中，传媒（4.3%）、社会服务（2.48%）、计算机（2.03%）、国防军工（1.39%）、机械（1.37%）涨幅居前，石油石化（-0.9%）、综合（-0.58%）、食品饮料（-0.57%）、有色金属（-0.54%）、农林牧渔（-0.25%）跌幅居前 [7] 公用环保行业专题 - 10月全社会用电量7742.0亿千瓦时，一/二/三产用电量均稳步增长。天气转凉进入传统用电淡季，居民部门用电需求增量贡献率达21.7%、环比回落，第二产业成为用电需求增长的重要支柱、新增贡献率达44.1% [10] 量化行业配置 - 民营企业作为吸纳就业的重要主体，2024年仍需政策呵护支持。供给端，2024年农民工人数或进一步增长，稳定农民工就业、为大龄、倾向本地就业的农民工提供就业岗位或是稳就业的重要一环；而高校毕业生人数预计创新高下，如何为其提供有效的就业创业支持、缓解结构性失业和"慢就业"或是稳就业面临的挑战之一。作为吸纳就业的重要补充，新型灵活就业可能是2024年稳就业的重要抓手之一 [11] 保险年度策略报告 - 短期预计仍以贝塔驱动的行情为主，居民风险偏好整体偏低叠加储蓄需求强劲，预计25年开门红新单保费仍有望实现正增长，NBV有望实现双位数增长，将会是12月-Q1保险股阶段性行情的重要数据支撑。中长期看顺周期逻辑的启动 [12] 可选消费年度策略 - 25Q1首推财政补贴，4月决断全年主线。25年内外需演绎均有不确定性，受国内财政补贴、海外特朗普贸易政策等外生变量影响，因此对全年节奏把握尤其重要。我们判断行情可能分两阶段，因时制宜采取不同对策。第一阶段：业绩真空期，坚定看好财政补贴主线！第二阶段：4月决断后，分情景决断主线 [13] 2025A股投资策略报告 - 朱格拉框架下：寻找结构性景气机会筛选逻辑：供给侧在国内，具备"扩张空间+弹性（新质生产力方向）"；需求端在海外，具备"扩张能力+景气持续性"的行业。基于"景气持续性"逻辑，分别筛选：25H1受益于新兴市场出口景气韧性+产业竞争力上升，推荐：1、科技，光学光电子+ IT服务；2、高端制造及配套，通用设备+环境治理>环保设备+摩托车；3、军工，航空装备+军工电子+航海装备。25H2受益于发达市场出口景气弹性+产业竞争力上升，推荐：1、科技，元件+消费电子+ 游戏；2、电力设备，风电设备+电机>电池；3、高端制造业及配套，自动化设备+工程机械+专用设备+商用车；4、周期，工业金属+金属新材料+化学化纤 [14] 基本金属2025年度策略 - 2025年供应端硬性制约较为明显，需求端光伏及新能源车继续驱动铝消费量级提升，预计2025年供需矛盾的演绎更加显著，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间，吨铝利润有望扩张。稳定利润及现金流带来铝板块估值抬升。建议关注全产业链布局且具备成长性的中国铝业、天山铝业、神火股份、云铝股份等标的。预计2025年铜矿偏紧局面继续存在，2024年隐性原料库存去化较多，因而2025年原料短缺难有较多缓冲。供应偏紧将对铜价有较强的支撑，新能源继续贡献全球主要消费增量，铜价具备较好的向上弹性。原料偏紧预期之下，预计利润继续向资源端倾斜，建议关注有矿端保障的企业 [15] 战略金属2025年度策略 - 对于我国来说，战略大金属稀土，战略小金属锑、锡和钼等在工业领域中用量相对较小，但因其在新能车、光伏、风电、军工、半导体等领域中的关键用途，且我国具备一定资源优势，在生产和出口环节中均有一定的政策限制；在产能周期驱动涨价叠加战略属性逐步增厚的情况下，相关板块股票有望迎来业绩估值双升的局面 [16] 储能行业2025年度策略 - 中美欧增长趋势明确，新兴市场开启1-10新征程，预计25年全球新增装机261GWh，同比增长41%。2024年储能产业链价格持续走低,为下游需求释放创造良好条件，全球储能装机实现高速增长，展望2025年，随着各国绿色能源转型推进，新能源发电占比持续提升背景下，预计全球储能装机仍将保持较高增速。我们预计24/25年全球储能新增装机185GWh/261GWh，同比+78%/+41%。2025年全球大储增长趋势明确，降息背景下项目释放仍有超预期空间，重点看好：海外出货占比高且具有垂直一体化制造能力的头部储能系统集成商，以及海外出货占比高的PCS企业。户储方面推荐产品及渠道优势明显的头部企业。核心推荐组合：阳光电源、阿特斯、宁德时代、德业股份、盛弘股份（完整组合详见正文） [17] 光伏2025年度策略 - 当前时点光伏主产业链已持续亏损半年以上，大部分环节进入现金流亏损状态，在协会倡议以及企业自律的共同作用下，"减产&挺价"或成为产业链各环节头部企业阶段性一致行动方向。考虑到当前行业资本开支已显著放缓，随着落后产能逐步淘汰出清，产业链各环节供需关系正在持续改善，且有望在24年底-25年初的"年关"期间加速。光伏各环节景气底部夯实明确，较为普遍且显著的主产业链盈利拐点最快有望25Q2到来，预计大部分标的后续将呈现"波动上行"趋势。当前时点我们建议关注以下三条主线（具体标的组合详见报告正文）：1）静态PB或预期PE角度仍显著低估的优质龙头（美国光储、光伏玻璃、电池片、硅料等）；2）更具"成长"标签的新技术类设备/耗材/组件商；3）格局稳定及"剩者为王"型各环节龙头 [18] 基础化工行业2025年度策略 - 内卷加剧形成三大主流方向的变化：竞争加剧行业磨底、龙头优势持续稳固、出海外卷谋求成长。化工多数赛道处于周期磨底阶段，在相对前两轮更"卷"的竞争状态下，多数大宗品的竞争压力和磨底时间明显加剧，且由于部分行业的新增供给投产时间不长，行业的自然产能出清需要的时间相对较久，在成本竞争之上更将延伸至配套管理和软实力提升，龙头企业的竞争优势将有望一直持续兑现，国内企业亦将出海规避风险并争取成长空间。展望2025，新材料经历连续估值调整后，进入阶段性震荡回暖状态。周期品风险释放较多，底部边际变化有望形成阶段性机会。增量兑现的赛道无论短周期内形成业绩贡献，还是长周期获得市场份额的提升，将有持续性收益。阶段性的高分红、国改、并购等方向可以持续跟踪 [19] 美护行业2025年度策略 - 24年居民消费预期偏谨慎，美妆/医美/黄金珠宝等可选消费板块景气度走弱、内卷加剧，情绪消费引领市场、潮玩市场持续扩容。展望25年，美妆/医美/黄金珠宝预计竞争延续激烈，寻找结构性投资机会——逐"新"、逐"异"、逐"强"，逐"新"即新品驱动、逐"异"即差异化竞争满足目标消费者需求、逐"强"即综合实力突出抗周期能力强；潮玩符合情绪消费趋势，供需共振景气度望延续 [20] 医药行业2025年度策略 - 布局2025年医药反转围绕三大逻辑 2025年，我们认为医药板块核心投资机会将围绕三大逻辑：创新出海：海外BD持续开花结果，国内创新商业化兑现带来业绩改善需求复苏：近年来由于集采控费压力和消费环境变化，部分品种和细分赛道增速回落，企业、渠道和终端备货库存均处于低水平，未来如院内和消费医疗需求改善，可能带来业绩提振政策预期反转：行业趋于规范，价格趋于合理，收缩性政策比重下降，支持鼓励性政策崭露头角 [21] 交运2025年度策略 - 政策预期向好，布局航空及物流两大主线。基本面来看，交运板块的景气度与宏观环境息息相关，进出口景气提振港口吞吐量及跨境物流需求，消费和房地产基建投资支撑快递及ToB物流需求，出行需求修复带动航司机场高铁盈利修复。目前我们已看到交运基本面向好，在政策提振内需信心下，我们推荐交运板块两条投资主线。1、供需拐点降至，建议关注可选消费的航空板块。2、格局向好，内需修复看涨期权，建议关注危化品物流、内贸集运、直营快递板块 [22] 传媒互联网2025年度策略 - 展望2025年，我们看好以下4条主线：投资主线一：把握互联网龙头在消费复苏下的机会。投资主线二：抓住内容板块边际向上的机会。投资主线三：AI应用落地有望加快。投资主线四：看好空间广阔的IP及其衍生品市场。结合4条投资主线，我们建议关注：具备视频红利及受益于消费复苏的头部互联网平台—美团、腾讯控股，内容板块业绩有望边际向上的完美世界、恺英网络、万达电影等；AI板块，看好基于"Chat"或算法的AI应用/工具率先落地；关注IP持有方及生产、运营经验丰富的标的 [23] 公用环保行业2025年度策略 - 寻找新能源&环保的装机/估值弹性。思路①：关注盈利稳定、装机增长的区域性风电。思路②：关注现金流

股市表现 - 恒生指数收市19742.46点，日比下跌0.02%，5日涨幅0.71% [2] - H股指数收市7085.00点，日比上涨0.18%，5日涨幅0.82% [2] - 红筹指数收市3633.02点，日比上涨0.32%，5日涨幅1.16% [2] - 沪深300指数收市3930.56点，日比下跌0.54%，5日涨幅0.60% [2] - 标普500指数收市6086.49点，日比上涨0.61%，5日涨幅1.08% [2] 商品期货 - 纽约期油收市68.71美元/桶，日比上涨0.25%，5日跌幅0.01% [2] - 纽约期金收市2653.80美元/盎司，日比上涨0.34%，5日涨幅1.24% [2] - 标普高盛商品指数CRB大宗商品期货价格指数收市285.35点，日比下跌0.22%，5日跌幅0.93% [2] 外汇市场 - 港元兑人民币汇率0.93，5日涨幅0.35%，1个月涨幅2.26% [2] - 美元兑人民币汇率7.28，5日涨幅0.37%，1个月涨幅2.41% [2] - 美元兑日元汇率150.33，5日跌幅0.81%，1个月跌幅0.86% [2] 政府债券 - 中国10年期国债收益率1.97%，5日跌幅7.10bps，1个月跌幅14.40bps [2] - 美国10年期国债收益率4.19%，5日跌幅7.37bps，1个月跌幅8.11bps [2] 经济数据 - 中国财新中国PMI综合52.3，前值51.9 [7] - 中国财新中国PMI服务业51.5，市场预期52.4，前值52.0 [7] - 欧元区HCOB欧元区综合PMI48.3，市场预期48.1，前值48.1 [7] - 法国HCOB法国服务业PMI46.9，市场预期45.7，前值45.7 [7] 国际经济要闻 - 英国央行行长贝利预计明年将降息四次 [9][10] - 韩国国防部长金龙显就紧急戒严令造成的混乱致歉并提出辞职 [11] - 欧洲央行管委Rehn认为12月降息的理由增多 [12] 大中华经济要闻 - 中国11月汽车销量飙升18%，受车企促销和补贴即将到期的推动 [14][15] - 香港金管局就按揭贷款做出一次性特别安排，协助部分购房者完成交易 [16][17] - 中国或将继续大步流星地批准核电项目 [18][19] - 王毅称中国愿与智利不断提升双边经贸合作水平，密切各层级交流 [20][21] 企业要闻 - 华润置地据悉寻求50亿元人民币离岸贷款 [22] - 碧桂园11月合约销售额30.1亿元人民币，同比-51% [22] - 恩智浦与世界先进公司开始在新加坡建设晶圆厂，并着眼于第二座工厂 [22] - 保利发展11月合约销售金额-24.7%，合约销售额240亿元人民币 [22]

报告的核心观点 - A股市场在12月开局表现良好，后市预计将呈现震荡回升的趋势。主要原因包括成交量的逐步回升、人民币贬值压力的缓解、以及12月重要会议的政策预期提振市场信心。[1][7] A股大势研判 - 市场综述：上周市场探底回升，成交量从1.3万亿逐步回升至1.7万亿。后市震荡回升为主基调，理由包括成交虽有回升但离2万亿还有差距，美元冲高回落下人民币贬值压力放缓，以及12月重要会议的政策预期提振。[1] - 市场走势：周一早盘沪深三大指数涨跌不一，开盘震荡后快速拉升，北证50指数涨近3%。全天行业方面，汽车、电机、船舶制造等板块涨幅居前，银行板块调整。两市成交额17867亿元，市场情绪回暖，赚钱效应良好。[1] - 收盘情况：上证指数报3363.98点，上涨37.52点，涨幅1.13%；深证成指报10756.55点，上涨144.83点，涨幅1.36%；创业板指报2255.50点，上涨31.50点，涨幅1.42%；科创50指报1015.79点，上涨8.40点，涨幅0.83%。[3] 周一盘面点评 - 汽车板块：11月狭义乘用车零售市场预计达240万辆，同比增长15.4%，环比增长6.1%。汽车智能化、国产替代背景下，板块长期逻辑较好。汽车电动化发展推动零部件出口增长，智能驾驶赛道有望加速发展。[3] - 机器人概念股：2024年10月8日发布的四季度策略报告提醒机器人概念的投资机会。工业机器人行业内生增长动能强劲，全球装机量增长较快，政策支持力度大，年均营收增速超20%。国产人形机器人形成产业链闭环，有望实现商业化销售。[3] - 海南本地股：海南自由贸易港12月1日起实施支持境内外企业建设国际数据中心的政策。11月29日国务院关税税则委员会公布《进境物品关税、增值税、消费税征收办法》，调整部分规定。12月4日外交部和海南省人民政府将举行海南自贸港全球推介活动。[5] 后市大势研判 - 市场预期：11月PMI数据持续回升，制造业PMI为50.3%，三连升，财新PMI数据也十分亮眼，增强市场对经济修复的信心。政策预期方面，12月重要会议和政策期待高，资金逐步入场博弈。[5][7] - 投资策略：建议投资者逢低布局跨年行情，关注化债方案落地实施后受益的行业、新质生产力领域、并购重组及内需消费等机会。[7]

今日上市 - 301585 蓝宇股份于2024年12月6日进行网上申购 [2] 公告停牌 - 159529 景顺长城标普消费精选ETF(QDII)于2024年12月6日开市起至当日10:30停牌 [2] - 180602 中金印力消费REIT于2024年12月6日上午开市起停牌一小时,上午十点三十分复牌 [2] 特殊停牌 - 000525 *ST红阳因继续推动重整程序中完成资金占用整改,公司股票将于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 000859 国风新材因公司拟筹划发行股份购买资产事项,公司股票将于2024年12月2日开市起停牌 [2] - 002277 友阿股份因筹划发行股份及支付现金方式购买资产事项,公司股票将于2024年11月27日开市起停牌 [2] - 002309 *ST中利因拟在破产重整程序中完成资金占用整改,公司股票将于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 002656 ST摩登因无法在责令改正期限内完成资金占用整改,公司股票将于2024年11月11日开市起停牌 [2] - 002743 富煌钢构因筹划发行股份等方式购买资产事项,公司股票将于2024年12月6日开市起停牌 [2] - 012381103 23中林集团SCP003自2023年11月21日起停牌 [2] - 012381559 23中林集团SCP004自2023年11月21日起停牌 [2] - 012382176 23中林集团SCP005自2023年11月21日起停牌 [2] - 012382883 23中林集团SCP006自2023年11月21日起停牌 [2] - 012383158 23中林集团SCP007自2023年11月21日起停牌 [2] - 012383481 23中林集团SCP008自2023年11月21日起停牌 [2] - 101900848 19中林集团MTN002自2023年11月21日起停牌 [2] - 102100509 21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌 [2] - 110032 三一转债于2019年3月20日停牌 [2] - 112045 安泰01次于2023年3月28日起停牌 [2] - 112121 22平4次自2023年2月2日开市起停牌 [2] - 112154 H2盐湖01于2020年4月17日起停牌 [2] - 112227 H4利源债自2018年9月25日起停牌 [2] - 112344 22JZ2C自2023年2月2日开市起停牌 [2] - 112397 16胜通01于2019年03月18日开市起停牌 [3] - 112443 16胜通03于2019年03月18日开市起停牌 [3] - 112459 16宜华01于2020年5月28日起停牌 [3] - 112468 16景峰01于2021年10月26日起停牌 [3] - 112480 16腾晖01于2019年11月8日起停牌 [3] - 112517 17西航01于2021年9月16日起停牌 [3] - 112521 17昆仑01自2020年4月10日开市起停牌 [3] - 112578 17胜通01于2019年03月18日开市起停牌 [3] - 112723 18渤金01于2021年2月3日起停牌 [3] - 112765 18渤金02于2021年2月3日起停牌 [3] - 112771 18渤金03于2021年2月3日起停牌 [3] - 112783 18渤金04于2021年2月3日起停牌 [3] - 112791 远洋R3优自2024年12月4日开市起停牌 [3] - 112792 远洋R3次自2024年12月4日开市起停牌 [3] - 112809 18航空01于2021年9月16日起停牌 [3] - 112810 18渤租05于2021年2月3日起停牌 [3] - 112852 19航空01于2021年9月16日起停牌 [3] - 112855 19冶22C自2023年2月2日开市起停牌 [3] - 112924 H9金科03自2024年4月30日开市起停牌 [3] - 112978 19启迪G2自2024年9月26日开市起停牌 [3] - 114068 16国购债于2018年11月20日开市起停牌 [3] - 114240 H7腾邦02于2019年6月6日起停牌 [3] - 114334 18北讯03于2019年1月15日开市起停牌 [3] - 114335 18必康01自2018年11月26日上午开市起停牌 [3] - 114377 18苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 114405 18阳光04于2021年11月1日起停牌 [3] - 114416 18海伦02将于2022年12月22日开市起停牌 [3] - 114425 19苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 114473 19苏电03于2021年12月27日起停牌 [3] - 114509 19苏电05于2021年12月27日起停牌 [3] - 114551 H9融投02自2023年4月26日开市起停牌 [3] - 114618 H9融投08自2023年4月26日开市起停牌 [3] - 114689 20天乾01将于2023年3月13日开市起停牌 [3] - 114821 H0融创03自2024年11月27日开市起停牌 [3] - 114872 20祥生01自2022年11月28日起停牌 [3] - 114923 21苏电01于2021年12月27日起停牌 [3] - 117016 16华泰01将从2019年2月22日上午开市起停牌 [5] - 117022 16配投01将自2018年6月12日开市起停牌 [5] - 117027 16配投02将自2018年6月12日开市起停牌 [5] - 117034 16配投03将自2018年6月12日开市起停牌 [5] - 117039 16飞投01自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [5] - 117043 16飞投02自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [5] - 117044 16飞投03自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [5] - 117056 16飞投E4自2018年8月20日开市起停牌并暂停换股 [5] - 117064 H6中基E2自2018年8月17日(星期五)上午开市起停牌 [5] - 117070 17金龙E1自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [5] - 117078 17金龙E2自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [5] - 117080 17金龙E3自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [5] - 117096 17金龙E4自2018年8月27日起停牌，同步暂停换股 [5] - 118402 15星海02于2018年11月8日起停牌 [5] - 118470 H6融地01自2024年11月27日开市起停牌 [5] - 118591 16精功01自2019年7月16日上午开市起停牌 [5] - 118600 16苏宁02于2021年12月27日起停牌 [5] - 118666 16万通02于2022年02月24日起停牌 [5] - 118717 H6三胞02自2018年7月23日开市起停牌 [5] - 118743 H6三胞03自2018年7月23日开市起停牌 [5] - 119436 17苏宁A1于2021年12月27日起停牌 [5] - 119437 17苏宁A2于2021年12月27日起停牌 [5] - 119447 18苏宁1A于2022年10月26日起停牌 [5] - 119448 18苏宁1B于2022年10月26日起停牌 [5] - 119458 苏宁181A于2021年12月27日起停牌 [5] - 119459 苏宁181B于2021年12月27日起停牌 [5] - 121002 合佳转S1自2018年6月22日起停牌 [5] - 121539 步步高1自2023年12月21日开市起停牌 [5] - 121540 步步高2自2023年12月21日开市起停牌 [5] - 121541 步步高3自2023年12月21日开市起停牌 [5] - 121549 长万优A自2024年10月8日起停牌 [5] - 121550 长万优B自2024年10月8日起停牌 [5] - 121551 长万次级自2024年10月8日起停牌 [5] - 121577 蛇口RE02将于2023年6月16日开市起停牌 [5] - 121584 R宝湾01自2024年10月29日开市起停牌 [5] - 121585 招商蛇口保租房公募reits自2024年10月23日开市起停牌 [5] - 122346 H14贵人于2019年12月3日起停牌 [5] - 122393 15恒大03于2022年3月21日开市起停牌 [5] - 122483 15新光01于2018年8月2日起停牌 [5] - 122494 15华夏05于2021年10月22日起停牌 [5] - 123034 16神雾债自2019年1月28日上午开市起停牌 [5] - 123813 哈场路04于2018年9月21日起停牌 [5] - 123814 哈场路05于2018年9月21日起停牌 [7] - 123815 哈场路06于2018年9月21日起停牌 [7] - 123892 PR赣贷A3将于2018年7月2日开始停牌 [7] - 123893 赣小贷B将于2018年7月2日开始停牌 [7] - 123924 首航04于2020年3月19日起停牌 [7] - 123925 首航次级于2020年3月19日起停牌 [7] - 124216 新查暂停因公司连续两年亏损,公司债券自2016年5月20日开市起停牌 [7] - 131109 八达岭02于2017年10月12日开始停牌 [7] - 131110 八达岭03于2017年10月12日开始停牌 [7] - 131111 八达岭04于2017年10月12日开始停牌 [7] - 131112 八达岭05于2017年10月12日开始停牌 [7] - 131113 八达岭06于2017年10月12日开始停牌 [7] - 131114 八达岭07于2017年10月12日开始停牌 [7] - 131188 PR云A于2022年1月25日起停牌 [7] - 131189 恒浩云B于2022年1月25日起停牌 [7] - 131190 恒浩云C于2022年1月25日起停牌 [7] - 131664 今典04于2019年12月31日起停牌 [7] - 1

财经要闻速递 - 最高检深化检察改革，推动健全国家安全体系，严厉打击危害国家安全、暴力恐怖等犯罪，协同完善公共安全治理机制，依法加大对危害生产安全犯罪、食品药品安全领域犯罪防治力度[4] - 我国第三次全国土壤普查取得阶段性进展，外业调查采样任务已如期完成，内业测试化验进度达到88%[5][6] - 中国陆地区域年平均大气二氧化碳浓度增量略低于过去10年平均增量，2023年瓦里关全球大气本底站观测到的二氧化碳年平均浓度为421.4±0.1ppm，增量为2.3ppm，略低于近十年增量的平均值（2.4ppm）[8] - 水利部部署进一步推动流域统一治理管理工作，强调统筹高质量发展和高水平安全，提升流域水旱灾害防御能力、水资源节约集约利用能力、水资源优化配置能力、江河湖泊生态保护治理能力[9][10] - 股票回购增持贷规则优化，期限延长至3年，最高融资比例上调至90%[11][12] 行业要闻速递 - 工业和信息化部王世江表示，正在围绕推动光伏行业自律、产业科技创新等开展工作，光伏行业已成为我国形成国际竞争优势的战略性新兴产业[14][15] - 首个由中国牵头完成的ISO旅游国际标准发布，标志着我国旅游标准化工作在国际上开启了新的篇章[16][17] - 胡润报告指出，医疗行业是全球下一个最具发展潜力的赛道，中国占全球未来独角兽企业中医疗行业的一半以上[19][20] - 广州支持电商企业做大做强，对纳入广州市的年度实物商品网上零售额突破30亿元、100亿元、200亿元、500亿元、1000亿元的企业，分别一次性给予不超过150万元、250万元、400万元、600万元、1000万元的奖励[24][25] - 重庆出台支持具身智能机器人产业创新发展若干政策措施，利用市、区县两级智能化改造政策渠道，支持具身智能机器人研发制造企业加强与医疗、教育、家政、建筑、养老、市政、特种作业等相关领域合作[26] 个股重要公告 - 宝泰隆控股子公司恒山煤矿获批复工，设计生产能力45万吨/年，投产后可增加原煤自供能力、降成本，利于提升生产及盈利水平[27] - 恒瑞医药子公司药物入拟突破性治疗品种公示名单，用于特定癌症治疗，是自主研发ADC药物[28] - 智明达获约1.01亿元客户任务需求订单，标的为机载嵌入式计算机相关模块[29] - 太平洋决定撤销三家证券营业部，优化营业网点布局[30] - 戴维医疗全资子公司产品获医疗器械注册证，产品为一次性使用腹腔镜用穿刺器套装[31] - 甬金股份实际控制人收行政处罚事先告知书，将被罚584.58万元[32] - 悦康药业子公司YKYY026注射液获FDA临床试验批准，用于预防带状疱疹，是自主开发的mRNA疫苗[33] - 福安药业子公司获两药品注册证书，药品为美索巴莫注射液、注射用氯诺昔康，分别适用于急性骨骼肌疼痛、手术后急性中度疼痛治疗[34] - 丸美股份拟变更证券简称为"丸美生物"，因公司聚焦生物护肤领域，研发实力强劲[35] - 金智科技控股子公司拟30亿元投建平定县源网荷储项目，包含风电、光伏、储能、低碳园区等[36]

重点推荐 - 聚和材料（688503）：铜浆产业化加速，公司技术优势凸显 - 聚和材料在HJT电池片产线上成功测试并导入铜浆，显著降低电池单瓦纯银耗量，从6mg/W降至0.5mg/W [5] - 公司首席科学家宣布推出可用于光伏电池的铜浆产品，具有低烧结温度、低线电阻和高电池效率等优势 [6] - 预计铜浆技术量产导入将提升公司业绩，实现量利齐升 [6] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为135.77亿元、159.07亿元、178.36亿元，归母净利润分别为5.67亿元、7.30亿元、8.32亿元，对应P/E为25.39x、20.04x、17.58x，维持"买入"评级 [7] - AI云与端均高速增长，国产化提速日益增进——半导体行业11月份月报 - 11月份半导体需求小幅增长，供给充裕，存储模组与存储芯片价格下滑10%上下 [8] - AIOT、AI算力、汽车芯片等结构性机会受到关注 [8] - 全球半导体销售额逐步复苏，9月份销售额同比增长23.23%，1-9月份累计同比增长18.40% [10] - 国内半导体企业2024Q3业绩表现较好，营收和净利润同环比增长 [10] - 台积电和中芯国际业绩大幅好转，需求小幅增长趋势下，代工企业稼动率提升显著 [12] - 美国加大对中国AI、高端半导体管制，自主可控加速预期不断提升 [12] - 投资建议：关注AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份；AI创新驱动的寒武纪、海光信息、龙芯中科；半导体设备、零组件、材料产业的北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材；汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块 [13] 财经新闻 - 财政部征求意见：在政府采购中，给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠 [14] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，推进数字化、网络化、智能化新型城市基础设施建设 [15] - 财政部部长蓝佛安发文《加快落实一揽子隐性债务化解政策》，提出加快债券发行使用，坚决遏制新增隐性债务，推动融资平台加快改革转型 [18] A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收红，收盘上涨4点，涨幅0.13%，收于3368点 [19] - 深成指、创业板双双收涨，主要指数多呈收涨 [19] - 同花顺行业板块中，文化传媒板块大涨居首，收盘上涨4.23% [22] - 农产品加工板块逆市小幅调整，指数收假阳线，量能明显缩小 [22] 市场数据 - 融资余额18476亿元，逆回购到期量1903亿元，逆回购操作量373亿元 [26] - 1年期MLF利率2%，1年期LPR利率3.1%，5年期以上LPR利率3.6% [26] - DR001利率1.4878%，DR007利率1.7179%，10年期中债到期收益率1.9462% [26] - 10年期美债到期收益率4.1700%，2年期美债到期收益率4.1500% [26] - 上证指数3368.86点，涨幅0.13%；创业板指数2221.46点，涨幅0.36%；恒生指数19560.44点，跌幅0.92%；道琼斯工业指数44765.71点，跌幅0.55%；标普500指数6075.11点，跌幅0.19%；纳斯达克指数19700.72点，跌幅0.17%；法国CAC指数7330.54点，涨幅0.37%；德国DAX指数20358.80点，涨幅0.63%；英国富时100指数8349.38点，涨幅0.16% [26] - 美元指数105.7222，跌幅0.64%；美元/人民币(离岸)7.2634，跌幅134.00BP；欧元/美元1.0584，涨幅0.68%；美元/日元150.16，跌幅0.26% [26] - 螺纹钢3280元/吨，跌幅1.41%；铁矿石800.50元/吨，跌幅1.17%；COMEX黄金2655.00美元/盎司，跌幅0.72%；WTI原油68.30美元/桶，跌幅0.35%；LME铜9090.00美元/吨，跌幅0.08% [26]

股市走势 - 恒指和国指走势图显示，恒指在14,000至24,000点之间波动，国指在4,500至9,000点之间波动 [2] - 各指数收市情况：恒生指数收市19560.44点，日比下跌0.92%，5日上涨1.00%；H股指数收市7014.13点，日比下跌1.00%，5日上涨1.29%；红筹指数收市3600.99点，日比下跌0.88%，5日上涨2.11% [3] 经济数据 - 美国贸易余额：10月贸易逆差为750亿美元，较前值838亿美元有所改善 [5] - 美国周度首次申领失业救济人数：11月为22.4万人，较预期21.5万人有所增加 [5] - 俄罗斯黄金与外汇储备：11月为6141亿美元，较前值6142亿美元略有下降 [5] - 欧元区零售总额月环比：10月下降0.5%，较前值0.5%有所恶化 [5] - 法国工业产值月环比：10月下降0.1%，较预期0.3%有所下降 [5] - 法国工厂订单月环比：10月下降1.5%，较前值7.2%大幅下降 [5] 主要新闻 - 中国光伏行业协会召开促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会，讨论防止"内卷式"恶性竞争 [17] - 中国发布推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见，推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 [19] - 中国财政部长蓝佛安表示将扎实做好地方政府隐性债务化解工作 [21] - 中国对13家美国军工企业实施制裁，反制美国向台湾出售武器 [23] 企业要闻 - 马斯克旗下的人工智能初创公司xAI完成60亿美元融资，估值超过400亿美元 [25] - 英伟达将在越南设立人工智能中心，加码布局东南亚市场 [25] - 蔚来与万事达卡签署战略合作协议，拟搭建车内支付功能 [25] - 东风集团股份11月汽车销量同比下降11.1%，累计销量同比下降11% [25]

市场分析 - 市场综述：周四市场震荡走低，创业板指尾盘加速下行一度跌近2%，日出东方等多只高位股尾盘跳水。沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日放量317亿。深圳本地股逆势大涨，建科院、力合科创、广田集团、深赛格等涨停。供销社概念股午后走强，供销大集、天禾股份、中农联合、天鹅股份涨停。地产股表现活跃，电子城、深振业A、大悦城涨停。食品股尾盘异动，好想你、黑芝麻、桂发祥涨停[4] - 数据揭秘：截至11月27日，上交所融资余额报9420.57亿元，较前一交易日增加9.92亿元；深交所融资余额报8788.22亿元，较前一交易日增加22.2亿元；两市合计18208.79亿元，较前一交易日增加32.12亿元[8] - 投顾观点：周四市场未能延续前日大涨势头，三大指数均出现整理走势，上证指数全天振幅不足1%，创业板指表现弱势。盘面热点散乱，仅消费线具有一定持续性。股指仍在头肩顶颈线位反复，这也是短期市场最重要的支撑位，仓位不宜过重，等待市场选择[9] - 概念热点： - 工业机器人：全球协作机器人巨头优傲机器人表示建立中国生产能力，将部分制造，包括供应链引入中国。专为中国市场新推出的UR7e和UR12e两款产品，已开始预订，计划于2025年1月开始发货。根据国家统计局数据，2024年10月我国工业机器人产量为5.09万套，同比增长33.4%；1-10月累计产量为46.57万套，同比增长13.3%，累计产量创历史同期新高[10] - 二次元盛事：据IAGF官网消息，11月29日至12月1日，杭州国际博览中心将召开二次元盛事——首届IAGF展会。50余家海内外展商将参加此次展会。目前，中国二次元产业正处于高速成长期，机构预计2024年，中国二次元产业规模将突破2700亿元，到2029年，中国二次元产业规模将突破5900亿元，2024-2029年的复合年增长率达到16.6%[12] 重点新闻 - 中办、国办提出培育一批具有国际竞争力的现代物流企业：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。主要目标是：到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全，统一高效、竞争有序的物流市场基本形成，现代物流对提升产业链供应链韧性和安全水平的战略支撑显著增强[14] 未来大事提醒 - 2024装备制造业发展大会将于12月2日至5日在重庆举办[19] - 2024年亚洲种子大会将于12月2日至6日在中国三亚举办[19] - 2024光伏行业年度大会将于12月4日至6日在四川省宜宾市举办[19] - 2024中国生成式AI大会(上海站)将于12月5日至6日举办[19]

市场分析 - 市场综述：周五市场早盘震荡拉升，午后有所回落，创业板指领涨，全市场超4200只个股上涨，近200股涨超9%。沪深两市全天成交额1.71万亿，较上个交易日放量2179亿[2] - 盘面上，大金融股集体走强带动指数拉升，锦龙股份、国盛金控、汇金科技、大智慧等涨停。机器人概念股再度爆发，拓斯达、三丰智能、巨轮智能、爱仕达等30余股涨停。大消费股表现活跃，电商、食品股领涨，若羽臣、跨境通、黑芝麻、桂发祥等涨停[3] - 板块方面，机器人、电商、互联网金融、食品加工等板块涨幅居前，燃气、影视、IP经济、机场等板块跌幅居前[4] - 截至收盘，沪指涨0.93%，深成指涨1.72%，创业板指涨2.5%[5] 数据揭秘 - 截至11月28日，上交所融资余额报9432.54亿元，较前一交易日增加11.96亿元；深交所融资余额报8812.96亿元，较前一交易日增加24.74亿元；两市合计18245.5亿元，较前一交易日增加36.7亿元[7] 投顾观点 - 周五两市放量冲高，早盘十点半之后在券商、保险、有色等板块带动下快速走高，盘面热点开始活跃，题材个股纷纷表现，下午两点之后情绪有所降温，截至收盘创业板领涨，上证稍弱。目前股价距颈线位存在一定距离，加之盘面个股活跃，短期市场仍将以个股为主，指数呈现震荡走势[8] 概念热点 - 汽车芯片：由中国汽车工业协会、中国汽车工业经济技术信息研究所有限公司联合主办的2024全球汽车芯片创新大会将于12月5日-6日在无锡召开。本届大会增设车芯供需专场对接会环节，对接会将邀请10大类芯片国内企业，国际知名芯片企业，国内外代表性TIER1、TIER2等企业、汽车芯片产业集群、投融资机构等共同参与。随着汽车电动化、网联化、智能化、共享化的推进，目前，新能源汽车搭载的芯片数量约1000颗，高智能化新能源汽车的芯片数量将超过2000颗。国家相关政策对推动国产汽车芯片产业发展起到了支撑和引领作用，有助于完善新能源汽车、智能网联汽车等领域的标准制定，进一步催化汽车电子相关产业链[9] 重点新闻 - 特斯拉机器人"里程碑"，灵巧手为人形机器人与外界交互的重要媒介：近日，特斯拉机器人官方账号发布新动态：准备了新的手来迎接黑色星期五。视频中，Optimus稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵活地弯曲。灵巧手是特斯拉二代Optimus最引人注目地方。特斯拉Optimus工程师Milan Kovac将最新展示的灵巧手称为"里程碑式的成就"。招商证券指出，灵巧手为人形机器人与外界交互的重要媒介，是机器人功能性的直接体现，其价值量占比高，预计特斯拉Optimus灵巧手价值量占比14.0%。根据中商产业研究院，2023年全球机器人灵巧手市场规模达15亿美元，2030年将突破30亿美元，CAGR约10.3%。华泰证券认为人形机器人放量的关键在于通用性，灵巧手是实现通用性的核心，电机模组是灵巧手硬件的关键。预计2030年全球灵巧手电机模组市场空间有望达660亿元[11] - 商务部召开促消费工作会议，机构称食品饮料行业有望企稳回升：据媒体报道，商务部网站消息，11月27—28日，全国市场运行和消费促进工作会议在北京召开。会议总结2024年市场运行和消费促进工作，分析当前消费形势，交流经验做法，部署下一阶段重点工作。商务部副部长盛秋平出席会议并讲话。会议强调，要把促消费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。开源证券表示，从估值角度来看，经过前期回调，食品饮料已步入合理布局区间，企业估值普遍位于近年来较低水平。预计2025年随着宏观经济逐步改善，行业估值可能企稳回升，同时板块仍需回归业绩增长主线，建议把握确定性原则。建议关注四条主线：一是选择经济顺周期，基本面稳健向上品种，布局各子行业龙头；二是关注景气度上行，仍处于红利期的子行业；三是关注企业由于自身业务周期向上，处于困境反转的[11]