发行情况 - 2024年前三季度交易所市场共发行应收账款类资产证券化产品69单合计发行规模962.28亿元与去年同期相比发行数量增加6单发行规模下降11.07% [1] - 2024年前三季度上交所发行应收账款类资产证券化产品61单发行金额为916.96亿元金额占比为95.29%深交所发行8单金额为45.31亿元金额占比为4.71% [5] - 2024年前三季度前五大原始权益人发行规模占比分别为33.61%、18.29%、13.55%、4.31%和4.08%前五大原始权益人发行规模合计710.56亿元占比73.84%同比上升2.03个百分点前十大原始权益人发行规模合计828.52亿元占比86.10%同比上升1.07个百分点 [5] - 2024年前三季度实际融资人仍主要集中在中央企业及其下属公司发行规模合计841.30亿元占比为87.43%同比上升1.83个百分点前十大实际融资人发行规模合计901.54亿元占比为93.69%同比下降0.30个百分点 [6] - 2024年前三季度新增管理规模占比前五大的管理人分别为华西证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司和兴证证券资产管理有限公司规模占比分别为18.77%、17.84%、15.85%、8.25%和6.80%前五大管理人新增管理规模合计633.08亿元占比67.51%前十大管理人新增管理规模合计822.64亿元占比87.72%同比上升3.71个百分点 [9] - 2024年前三季度发行的应收账款类资产支持证券中单笔产品最高发行规模为44.91亿元单笔产品最低发行规模为1.27亿元单笔产品规模在(10, 20]亿元区间内的发行单数最多共26单金额合计占比为21.65%应收账款类产品单笔平均发行规模为13.95亿元同比下降18.81% [11] - 2024年前三季度发行的应收账款类资产支持证券中期限最短为0.84年期限最长为3.01年产品期限在(1, 3]年的发行单数最多合计46单规模占比为70.79%应收账款类产品加权平均期限为2.19年同比缩短0.22年 [12] - 按照应收账款类ABS产品各级别证券的发行规模统计2024年前三季度AAAsf级证券占比为90.71%AA+sf级证券占比为5.91%次级证券占比为3.38% [13] - 2024年前三季度1年期左右AAA』级证券利率中枢大致位于1.90%~2.40%之间中位数同比下降约60BP最低发行利率为2.04%最高发行利率为2.80% [15] - 2024年前三季度发行的1年期AAAsf级应收账款类资产支持证券的平均发行利率同比下降55BP [21] 备案情况 - 2024年前三季度共有70单应收账款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案总规模为982.57亿元与上年同期相比备案数量减少7单备案规模下降17.94% [22] 二级市场交易情况 - 2024年前三季度应收账款类资产支持证券在二级市场共成交1,812笔同比下降24.81%成交规模共计720.68亿元同比下降32.63%占当期企业资产支持证券成交总规模的15.55%同比下降2.28个百分点 [24] 2024年第四季度到期情况 - 2024年第四季度交易所市场存量应收账款类资产支持证券预计到期100支到期规模706.25亿元占下半年全部到期企业资产支持证券规模的比例为45.88% [25] - 从原始权益人来看中铁信托有限责任公司到期应收账款类资产支持证券8支应偿付规模124.99亿元占比为17.70%中铁资本有限公司到期7支应偿付规模82.35亿元占比为11.66%中铁建商业保理有限公司到期7支应偿付规模58.71亿元占比为8.31% [25] 综合情况 - 2024年前三季度应收账款类资产支持证券发行单数同比有所增加但发行规模则同比下降与交易所资产证券化市场整体变化趋势一致发行场所仍以上交所为主实际融资人仍集中在建筑央企及其下属公司头部效应仍较为显著单笔产品平均发行规模较上年同期显著下降产品期限亦有所缩短发行利率明显下行二级市场交易活跃度有所降低证券信用等级仍以AAAsf为主产品信用风险整体维持在较低水平 [26]

被动化浪潮下的主动权益应对 - 被动指数基金规模在2024年加速增长，24Q3与主动偏股基金规模相近，市场风格可能随着ETF涌入而自我强化，跑赢指数难度加大 [6][7] - 主动基金在部分行业（如电池、白酒、电力、中药、煤炭开采、饮料乳品等）未配足龙一，反而超配龙二，以白酒行业为例，主动基金对贵州茅台的配置比重相对指数不足，五粮液/贵州茅台配置比例来看，主动基金为54%，而市值加权的指数则为28% [1][7] - 2024年6月以来，主动基金低配组的"龙一"走势显著强于"龙二"，且主动基金超配组的"龙一"则反而走弱，说明行情逻辑是主被动基金配置比例的不同而非龙头逻辑的缩圈 [8] A500"置换"沪深300的结构性影响 - A500挂钩产品影响了宽基指数的增量资金分布，导致了一定的"结构性"行情，沪深300中的非A500股池显著跑输A500中的非沪深300股池 [2][12] - A500的行业中性特征使得"行业中性"作为一个因子开始体现出超额收益，A500红利指数相对沪深300红利和中证红利的超额在9月以来明显占优 [2][16] 行业配置建议 - 市场正处于"强预期，弱现实"的赛点2.0第二阶段，类似23H1的"杠铃策略"，一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状"边走边看"，"弱现实"或将持续一段时间 [3] - 惠民生、促消费后续政策加力也值得期待，可关注政策发力，存量利率政策的效果或逐步体现 [3] 行业利润预期与估值 - 截至2024年11月13日，A股总体PE(TTM)为20.40倍，2012年以来89.6%分位；创业板指PE(TTM)估值为36.78倍，2012年以来23.2%分位 [18] - 从PB-ROE视角看，全A当前PB分位为2012年以来39%，ROE分位为2012年以来0%，创业板指当前PB分位为2012年以来31%，ROE分位为2012年以来67%，PB分位-ROE分位为-35% [21] 风格日历效应跟踪 - 历史经验看，大盘成长12月或占优，沪深300/中证1000相对走势的日历效应显示，12月后小盘占优行情或结束，大盘走强 [23]

电子行业 - 智能驾驶芯片包含MCU和SoC两种典型计算芯片SoC是集成电路设计将多种组件集成到单个微芯片已成为汽车芯片设计及应用主流趋势 [1] - SOC具有减少体积、成本、低功耗高性能、提升系统功能优点但面临制造、封装、测试瓶颈等挑战 [1] - 去MCU需要一定时间立即去除存在安全性、内存、软件移植、投资回报率等问题软硬件结合是智能驾驶必由之路SOC适应未来趋势多厂商靠拢 [2] - 2023年自动驾驶乘用车全球渗透率达69.8%中国达74.7% 2028年全球销量预计达68.8百万辆渗透率为87.9% 2023年中国车规级SoC市场规模达267亿元2028年达1020亿元国产SoC市场参与者占7.6%份额国产化前景广阔 [2] - 生产环节国内供应商有望脱颖而出上游SOC芯片将受益于自动驾驶算力需求增加SOC发展将助力无人驾驶汽车行业发展 [3] - 看好智驾芯片领域技术突破与快速渗透给出受益标的 [3] 银行行业 - 10月社融新增1.4万亿同比少增4483亿存量社融增速7.8%环比下降0.2pct新增社融主要贡献来自政府债发行 [4] - 10月金融数据口径人民币贷款新增5000亿同比少增2384亿贷款余额同比增速8%环比下降0.1pct四季度贷款增速季节性放缓 [5][6] - 居民住房贷款增长好转住户贷款新增1600亿同比多增1946亿企业部门加杠杆意愿不足企业贷款新增1300亿同比少增3863亿 [5][6] - 10月M1同比下降6.1%增速环比改善1.3pct M2同比增7.5%增速环比提高0.7pct M1增速改善得益于房地产销售和财政资金加速下发 [7] - 净息差预期企稳和资产质量改善有望带来银行盈利预期逐步改善银行股处于较舒适配置阶段推荐两条主线 [8] 金属行业 - 铂科新材2024Q3实现营业收入12.27亿元同比增长43.63%扣非归母净利润2.81亿元同比增长55.41%基本每股收益+50%至1.02元 [9] - 芯片电感业务高速扩张2020 - 2023年营收CAGR高达280.2% 24H1收入升至1.95亿元环比增长138.92%占主营业务比重增至24.5% [10] - 合金软磁粉芯业务24H1收入+7.03%至5.86亿元继续推进产品市场投放并获认可铁硅5代磁粉芯取得突破性进展 [12] - 金属软磁粉末24H1实现销售收入+25.26%至1385.9万元筹建粉体工厂预计业务扩张推动增长 [13] - 24Q3公司销售毛利率升至40.63%净利率增至23.23% ROE涨至16.09%资产负债率降至22.11%研发费用+44.52% [13] - 预计2024 - 2026年实现营业收入、归母净利润、EPS给出对应PE维持推荐评级 [14] 非银行业 - 证券行业新“国九条”颁布房地产政策效果有望显现内外部政策舆论提升投资者风险偏好资本市场改革和宏观经济复苏是主导行业价值回归核心因素 [15] - 中长期影响券商估值有国企改革、财富管理转型、业务结构等三点因素 [15] - 保险行业2024年险企负债端将延续复苏势头储蓄型险种比较优势凸显全年寿、财险有望协同发力考虑监管政策险企投资价值有望回归 [16] 汽车行业 - 川环科技是国内汽车管路总成龙头供应商2023年实现营收11.09亿元同比+22.3% 1H24营收同比+39.1%净利率从2021年低点持续提升 [17] - 排放法规提升和新能源汽车发展带来汽车用管路市场新机遇储能、数据中心等提供管路中远期增长 [18] - 公司具备管路集成供应和强自研能力成本费用控制能力优秀传统赛道业务扎实新市场开拓顺利 [19] - 预计2024 - 2026年实现营收、综合毛利率、归母净利润、EPS给出对应PE首次覆盖给予推荐评级 [20] 食品饮料行业 - 白酒板块2024三季报业绩承压收入和利润增速环比中报下滑高端酒业绩平稳次高端和地产酒表现分化加剧 [21][22] - 经济刺激政策反映到经济增长需3 - 6个月时间春节旺季将成为行业景气变化重要验证期 [22] - 建议关注需求改善带来企业盈利机会关注市场份额提升龙头企业推荐贵州茅台、五粮液等公司 [23]

大模型产业发展驱动因素以及生产要素限制相关 - 阐述1950 - 2024年间大模型产业发展历程中的标志性事件 [3] - 提及大模型产业发展的驱动因素相关内容 [3] - 从语料、能源角度探讨需求变化以及硬件、数据、训练、存储、扩展等发展维度变化本质是算力相关内容 [7] 皾⸂相关 - 介绍皾⸂相关概念包括其与其他元素关系等内容 [20] - 阐述皾⸂在不同方面的表现如在不同年份的相关数据等 [23] - 对皾⸂相关的侨研数据进行分析预测等内容 [24] - 提及皾⸂相关的汥挿情况 [26] - 对皾⸂相关的多种情况进行详细分析如不同条件下的表现等 [27] 露俱相关 - 对露俱进行相关定义并阐述其与侨研关系等内容 [29] - 分析露俱在不同比例下的相关情况 [31] - 探讨露俱在不同年份的相关数据及发展情况 [32][33][34][35][36] - 对露俱侨研的相关数据如2028年相关数据进行预测分析等内容 [37] - 研究露俱侨研相关的叻岤等情况 [39] 腊彂相关 - 阐述腊彂相关概念包括其与其他元素关系等内容 [43] - 分析腊彂在不同年份的相关数据如2015 - 2024H1相关数据等 [46] - 探讨腊彂相关的宠梡朐情况 [48] - 研究腊彂相关的⪰腊等情况 [50] - 对腊彂相关的综合情况进行分析如与AI关系下的相关数据等 [53]

分组1：公司基本情况 - 莱纳斯稀土（LYC AU）评级为优于大市，现价A$7.75，目标价A$9.50，市值7.24bn（澳元）/ US$4.76bn，日交易额（3个月均值）US$14.75mn，发行股票数目934.72mn，自由流通股89%，1年股价最高最低值为8.09 - 5.53 [2][3] - 1个月、3个月、12个月的股价绝对值变化分别为0.0%、27.9%、9.5%，绝对值（美元）变化为 -2.6%、27.6%、13.2%，相对MSCI China的变化为4.1%、8.6%、 -9.6% [4] - 在2025 - 2027财年，公司预计营业收入分别为8.15亿澳元、12.67亿澳元、15.50亿澳元，EPS分别为0.19澳元、0.37澳元、0.52澳元，参考可比公司估值水平，考虑到公司为西方稀土行业领先者，给予2025年50倍PE，对应目标价为9.50澳元 [9] 分组2：公司财务状况 - FY25Q1公司实现季度总销售收入1.205亿澳元，环比下降11.8%，同比下降5.93%，主要受全球稀土市场价格下滑影响，如NdPr从FY24Q1的59USD/kg下降至FY25Q1的48USD/kg，同比下降18.6%；本季度REO总产量为2722吨，环比增加24%，同比减少25%；镨钕氧化物产量为1677吨，环比增加12%，同比增加10%，产量增长得益于公司在生产设施上的持续投资和工艺改进 [7] - 公司在2025 - 2027财年Lynas稀土氧化物（REO）销量预计分别为13000吨、14000吨、16000吨 [9] - 公司的财务报表分析涵盖了资产负债表、现金流量表和利润表等方面，如2021A - 2027E各年的现金、其他流动资产、流动负债、净固定资产等项目的数值变化 [13][14][16] 分组3：公司运营情况 - 在上游，澳大利亚的Mt Weld矿山本季度正式启用一级精矿脱水回路系统，优化了矿石集中处理流程，提高了生产效率，其扩展项目的第二阶段稳步推进，研磨和浮选回路建设进展顺利，预计在FY25末完成并投入使用，且2024年7月与Zenith Energy签订电力购买协议，确保能源供应并减少碳排放 [8] - 在下游，本季度Lynas马来西亚工厂完成了来自Kalgoorlie的首批混合碳酸稀土（MREC）的加工，预计在FY25Q2将继续提升产能，Kalgoorlie重点在稳定生产、提升可靠性、改进成本效益和提高MREC质量 [8]

报告核心观点 - 港股市场在基本面筑底回升的背景下，有望迎来政策刺激和宏观景气及企业盈利回升的支撑，带动更多主动长线资金回流，港股市场具备较大的上涨空间。港股科技龙头具备顺周期复苏属性，同时受益于AI长期产业趋势，具备长期配置价值。互联网板块业绩成长性及估值综合性价比优势仍然突出，适合底仓稳健配置；阶段性辅以光学、半导体、汽车ADAS、电动工具作为进攻品种[1][6] 互联网 - 互联网板块具备价值及成长的混合属性，估值修复首要决定因素仍是宏观环境向好。游戏行业精品化利好头部厂商，电商行业消费分层态势显著，优选市场份额及货币化率上移机会。本地生活领域，外卖及到店盈利能力提升趋势有望于2025年强化[2][21] - 游戏用户规模增长放缓，ARPU提升推动市场平稳增长，重点押注潜在爆品周期。2023年国内游戏市场规模同比增长13.95%，用户规模同比增长0.6%。未来需求端增长有赖于提升现有用户ARPU，叠加供给端版号整体数量有限，研发精品化成为必然选择，头部厂商更具优势[22][23] - 电商消费分层态势显著，直播电商增长趋缓，货架电商聚焦低价及用户体验，优选市场份额及货币化率上移机会。2024年Q1-Q3实物商品网上零售额同比增长7.9%，占社零整体比重25.7%[24] - 本地生活领域，餐饮外卖单均UE持续改善，即时零售规模持续增长。到店竞争格局边际改善，美团抖音到综、酒旅等行业形成一定差异化竞争，变现率及利润率回升趋势有望于2025年继续强化[25] 电子 - 苹果手机AI应用及硬件升级驱动业绩，潜在新品进展提振估值。2024年苹果AI功能发布，可搭载于iPhone 15 pro及以上机型，AI功能将催化手机SoC芯片、内存、散热、声学等硬件的升级[27][28] - 安卓阵营AI手机渗透率将持续提升，谷歌、vivo、华为大模型进展领先，小米仍需加速追赶。2024年全球生成式人工智能(GenAI)智能型手机出货量将同比增长363.6%，达到2.342亿部，预计将占2024年智能型手机整体市场的19%[29][30] - 半导体需求端或温和复苏，成熟制程延续供过于求格局。2024H1半导体需求中有部分补库需求，而补库需求不具有长期持续性。2025年半导体成熟制程需求将呈现温和复苏[31][32] 汽车 - 新能源汽车销量增速放缓，竞争步入"智能化"下半场。2024年9月新能源车国内零售渗透率53.2%，较2023年同期36.9%的渗透率提升16.3 pct，但环比8月的54%略有下降。ADAS智能驾驶搭载率加速提升，新能源车竞争由"上半场-电动化"步入"下半场-智能化"[36][37] - 整车竞争局势仍然胶着，埋伏新车爆品周期。小鹏新车及改款密集发布高峰，低成本智驾方案全面落地。理想2024年量价平稳为2025年销量预留潜力，2025年纯电平台或创造惊喜[38][39] - ADAS路径明朗后迭代加速，硬件降本带动供应商收入规模化。ADAS无图算法趋势下，各家新势力普遍采用端到端大模型架构，迭代速度显著加快。硬件BOM成本下降驱动ADAS下沉，有望驱动上游供应商收入规模放量[40][41] 计算机 - 港股计算机公司主线机会主要包括：央国企国产替代趋势、细分行业景气度复苏、以及鸿蒙/AI主题驱动。央国企IT支出预算更稳定，叠加国产替代趋势有望提供更高的确定性[45][46] - 港股SaaS企业仍处估值低位，有赖景气复苏及盈利能力提升。美债利率下行趋势有望提振美股SaaS长久期资产估值；港股SaaS企业短期估值对港股流动性较为敏感，中期估值提升仍有赖行业景气复苏、以及产品标准化程度对应运营利润率提升[47] 电动工具 - 电动工具短期估值受制美国关税政策及再通胀风险，龙头积极加速产能全球化布局以缓冲短期盈利波动影响，中期美联储降息仍是大方向、电动工具产业上行趋势明确[3]

报告核心观点 - 当前市场处于从流动性拐点向基本面拐点缓慢过度的状态，类似2019、2020年，期间市场或宽幅震荡，风格再平衡[2][3][8] - 大小盘之间换手率差距回落可能意味着大小盘再均衡逐步展开，成长价值风格在不同市场阶段表现不同，行业轮动与风格切换节奏相似[3][15][16] - 券商行情对市场有信号意义，可作为分界点将市场分为两个阶段，当前券商换手率已达较高水平，需注意行业切换[3][24] - 消费行业或较强，必选消费有持续性，注意TMT行业向周期行业的切换[2][3] 1. 后续市场的线索梳理 1.1市场风格或再平衡 - 当前市场处于从流动性拐点向基本面拐点缓慢过度状态，类似2019、2020年，市场可能宽幅震荡、风格再平衡[3][8] - 大小盘方面，市场底部上行会经历三个阶段，当前或进入第二阶段，等待大盘股补涨和风格再平衡[10] - 大小盘之间换手率差距开始回落可能意味着大小盘再均衡逐步展开，从2019、2020年经验看，小盘股 - 大盘股换手率差距达12%水平时，大小盘分化滞后于换手率差距分化，随着换手率差距回落，大小盘风格开始再平衡[15] - 成长价值方面，成长风格在市场上行和顶部震荡时较强，价值风格在市场最后冲高时容易补涨[16] - 行业轮动与风格切换节奏相似，小盘、成长风格带动市场上行时动量效应强，行业收益差距拉大、轮动加速，大盘、价值风格补涨时行业差距收窄、轮动加速，市场从冲顶向高位震荡切换[19] - 券商行情在市场上行中有信号意义，可将市场分为两个阶段，券商有超额收益时市场加速上行、TMT行业强势，券商触顶后市场调整再二次冲高、周期行业强势，券商换手率达5%水平可能意味着行情阶段调整，当前券商换手率已达5%水平，需注意风格和行业切换[21][24] 1.2行业层面，消费行业或较强，注意周期行业的补涨 - 在2019、2020年两轮市场中，必选消费持续较强且无明显回调，在市场上行和震荡过程中强势，TMT在市场上行初期相对强势，周期行业在市场上行后期补涨[21] 2. 市场：市场逐步企稳，风格偏向成长 2.1宽基及行业表现 - 上周万得双创、国证2000涨幅居前，红利指数、上证50涨幅落后，整体市场风格偏向小盘、成长，行业方面上周计算机、国防军工涨幅居前，银行、公用事业涨幅落后，年初至今非银金融、通信涨幅居前，纺织服饰、医药生物涨幅落后，从市值看年初至今沪深300、中证100涨幅居前，国证2000、中证1000涨幅居后，从风格看创业板50、大盘价值涨幅居前，红利指数、小盘成长涨幅居后[30] 2.2风格表现 - 中长期风格由相对景气决定并体现在相对估值中，短期受相对情绪扰动并体现在相对热度中，从估值层面看上周平均相对估值溢价抬升的行业包括军工、电子、计算机等，从交易层面看上周平均相对热度抬升明显的行业包括石油石化、家电、检测等，大类风格上可选消费相对短期热度下降[42][43][44]

报告核心观点 - 北交所蓄势三年即将进入新阶段短期有波动 [1] - 北交所专精特新含金量高向新质生产力发展 [1] - 高端装备制造公司可能被重估 [1] - 并购是跨年度投资主线 [1] 北交所三周年 - 健康市场初长成 - 北交所上市公司数量从81家增加到256家总市值从2774亿增长到6797亿增幅145%日均换手率从3%提升到16%年成交额从2434亿增长到24462亿投资者人数从400万增加到705万 [3] - 北交所总市值近7000亿行业覆盖基本齐全高端制造业占比高 [5] - 北交所机械行业占比26.17%基础化工13.28%计算机9.38%医药8.20%汽车7.81%电子7.42% [6] - 北交所经历两轮行情流动性改善明显 [7] - 北交所3年中市值分布变化20 - 50亿市值公司占比明显增加 [8] - 北交所与科创板和创业板走势方向相同估值差收敛 [10] 北交所三年蓄势，新发展阶段启航 - 北交所改革加速完整的培育生态出现 [12] - 北交所开市三年来交易与融资规则不断改革创新 [12] - 新国九条后北交所定位更清晰激活了市场 [20] - 我国多层次资本市场体系各板块差异化定位逐渐明确北交所服务创新型中小企业 [21] - 北交所专精特新完整的培育生态将出现 [24] - 中长期看北交所可能有更大市场空间 [29] - 短期2024年本轮涨幅大但要关注高波动风险 [30] 2025年投资方向：并购主线、高端装备专精特新 - 2024年并购重组政策倾向激励上市公司聚焦核心业务简化小规模并购审核流程等 [31] - 2024年多项政策支持并购重组如证监会相关座谈会意见等 [32] - 以史为鉴创业板2013 - 2015年行情受益于并购潮 [35] - 北交所并购已拉开序幕多聚焦核心产业链产业协同 [35] - 北交所专精特新含金量足高端装备制造业或面临重估 [37] - 北交所、全国股转公司与工信部签署战略合作协议促进专精特新中小企业发展 [38] - 北交所上市企业中专精特新小巨人企业达148家占比57.81%仅次于科创板 [46] - 北交所高端装备制造业盈利能力较好可能面临重估 [48]

报告核心观点 - 未明确提及核心观点，文档多为数据罗列与指数相关分析，未总结出明确指向性的核心观点 [1][5][6] 根据相关目录分别进行总结 中证A500与中证500指数相关数据 - 给出了中证A500与中证500指数在不同时间点的相关数据，如成分股一级行业分布、成分股市值分布、营业收入同比增长率、归母净利润同比增长率、股息率、北向资金持股统计等，但未对这些数据进行分析总结 [19][20] 指数的基本信息与选样方法 - 提到中证A500与中证500指数的基本信息和选样方法，但未详细阐述其意义和影响 [21] 特定时间段内的指数表现 - 罗列了2024年以来A股市场主要宽基指数累计涨跌幅（截至11月8日）等数据，未做深入分析 [20]

核心观点 - A股市场在11月13日冲高遇阻，小幅震荡上行，通信服务、文化传媒、船舶制造及银行等行业表现较好，医药、医疗服务、燃气及食品饮料等行业表现较弱。沪指全天呈现小幅上扬的运行特征，创业板表现强于主板市场。当前市场市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局。预计未来股指将保持震荡上行格局，建议关注通信服务、文化传媒、军工及游戏等行业[2][3][7] A股市场走势综述 - 11月13日，A股市场早盘低开后震荡上行，盘中在3436点附近遭遇阻力，午后维持震荡。通信服务、文化传媒、船舶制造及银行等行业表现较好，医药、医疗服务、燃气及食品饮料等行业表现较弱。沪指收市报3439.28点，涨0.51%；深证成指收市报11359.29点，涨0.40%；创业板指上涨1.11%。两市成交金额为20422亿元，较前一交易日有所减少[7][8] - 从盘中热点来看，两市超过五成个股上涨，文化传媒、通信服务、电池、互联网服务及采掘等行业涨幅居前；旅游酒店、医药商业、燃气、化学制药及中药等行业跌幅居前。通信服务、文化传媒、船舶制造、银行及游戏等行业资金净流入居前；半导体、光学光电子、证券、汽车零部件及计算机设备等行业资金净流出居前[7] 后市研判及投资建议 - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.48倍和39.55倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市成交金额为20422亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][11] - 从高频数据看，物流、出口及服务贸易领域保持增长，10月房地产销量相比9月呈现止跌企稳的拐点迹象，预计后续房地产价格将逐步回升。市场对政策面形成较强预期，指数进入强势横盘阶段，板块轮动将更加明显[3] - 随着国内宏观调控及促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局。建议投资者短线关注通信服务、文化传媒、军工及游戏等行业的投资机会[3][11]