行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”，维持不变 [1] 核心观点 - 畜禽养殖板块2024年业绩值得期待，生猪养殖行业盈利持续性或超出市场悲观预期 [2] - 生猪养殖行业资产负债表修复需求强烈，能繁母猪补栏能力和意愿减弱，猪价上涨伴随上游原料价格下行，盈利空间扩大 [4] - 海大集团上游原料成本压力下降，海外饲料业务有望成为新的增长点，估值处于历史底部 [4] - 肉鸡养殖股历史大级别行情多源于生猪和肉鸡的“周期共振”，圣农发展处于业绩和估值周期底部 [4] - 宠物食品行业国产龙头品牌乖宝宠物和中宠股份具备全产业链运营优势，国产品牌高增长有望延续 [5] 行业数据 生猪养殖 - 本周猪价涨跌互现，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为15.69/16.04/15.77元/公斤，环比分别-1.88%/0.00%/+0.64% [3] - 平均猪肉价格为22.85元/公斤，环比上涨1.02%；仔猪平均批发价格26.30元/公斤，环比下跌0.60% [3] - 自繁自养利润为157.32元/头，外购仔猪养殖利润为-43.65元/头 [3] - 2024年1-9月生猪销售量303.72万头 [31] 家禽养殖 - 白羽肉鸡周度价格为7.34元/公斤，环比下跌2.13%；肉鸡苗价格为2.58元/羽，环比上涨1.57% [32] - 鸡蛋价格为10.00元/公斤，环比上涨4.17% [32] 饲料加工 - 2024年11月全国饲料产量2710万吨，环比下降1.2%，同比下降2.7% [36] - 饲料企业配合饲料中玉米用量占比41.8%，同比增长8.9个百分点；豆粕用量占比11.6%，同比下降1.2个百分点 [36] 水产养殖 - 海参价格为180.00元/千克，环比上涨5.88%；对虾价格为360.00元/千克，环比持平；鲈鱼价格为56.00元/千克，环比上涨40.00% [38] - 草鱼价格为15.23元/公斤，环比下跌0.20%；鲫鱼价格为20.95元/公斤，环比上涨0.43% [38] 种植与粮油加工 - 大豆现货价格3962.05元/吨，环比持平；豆粕价格环比上涨4.51%，豆油价格环比上涨0.56% [43] - 玉米/小麦现货价格分别为2148.82/2397.78元/吨，环比分别+1.35%/+0.33% [43] 重点公司公告 - 立华股份2024年度预计实现净利润145,000万元–158,000万元，黄羽肉鸡销售量达5.16亿只，同比增长12.95% [56] - 中宠股份2024年预计实现净利润3.6-4亿元，同比+54.40% - 71.55%，自主品牌出海业务保持高速发展 [56] 全球供需平衡表 玉米 - 全球玉米2024/25E期初库存317.46百万吨，产量1214.35百万吨，库存消费比23.69% [51] - 中国玉米2024/25E期初库存211.29百万吨，产量294.92百万吨，库存消费比65.87% [51] 大豆 - 全球大豆2024/25E期初库存112.38百万吨，产量424.26百万吨，库存消费比31.65% [52] - 中国大豆2024/25E期初库存43.31百万吨，产量20.65百万吨，库存消费比36.22% [52] 小麦 - 全球小麦2024/25E期初库存267.47百万吨，产量793.24百万吨，库存消费比32.28% [53] - 中国小麦2024/25E期初库存134.5百万吨，产量140.1百万吨，库存消费比88.15% [53] 大米 - 全球大米2024/25E期初库存179.5百万吨，产量532.87百万吨，库存消费比34.35% [54] - 中国大米2024/25E期初库存103百万吨，产量145.28百万吨，库存消费比71.14% [54]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 报告研究了法国到2050年的水资源需求，重点关注了2030年和2050年的水资源提取和消耗情况，并提出了三种不同的使用情景 [16] - 报告的核心目标是通过模拟不同的社会选择，探讨未来水资源需求的可能变化，而非预测未来的水资源需求 [17] - 报告强调了气候变化对水资源需求的重大影响，特别是在法国南部地区，水资源短缺问题将更加严重 [15] 章节总结 第一章：前瞻性框架 - 研究以法国本土的40个流域为地理单元，分析了包括畜牧业、灌溉、能源、工业、服务业、居民用水和航道用水在内的多个用水领域 [42][44] - 研究选择了2020年作为基准年，并设定了2030年和2050年两个时间节点 [49] - 研究采用了两种不同的气候预测模型（“黄色”和“紫色”），分别代表气候变化较为温和和较为极端的情景 [70][71] 第二章：基准年2020 - 2020年法国的水资源提取和消耗主要集中在灌溉、能源生产和工业领域 [115] - 畜牧业的水资源需求主要集中在布列塔尼地区，占全国畜牧业用水量的近四分之一 [127] - 灌溉用水在2020年达到了35.4亿立方米，主要集中在法国南部地区 [161] - 能源行业的水资源提取量在2020年达到了138亿立方米，主要集中在罗纳河上游和下游流域 [180] 第三章：三种使用情景 - **趋势情景**：延续2010年至2020年的趋势，农业灌溉面积增加50%，核能发电量逐渐减少 [81][85] - **公共政策情景**：假设所有近期宣布的公共政策得到实施，农业灌溉面积同样增加50%，核能发电量减少，可再生能源比例增加 [93][97] - **突破情景**：强调水资源使用的节约和效率提升，农业灌溉面积仅增加12%，核能发电量大幅减少，可再生能源比例显著提高 [106][108] 第四章和第五章：水资源提取和消耗的演变 - 在极端气候情景下（“紫色”预测），趋势情景下的水资源消耗将翻倍，而公共政策情景下的消耗将增加70%以上 [21] - 在较为温和的气候情景下（“黄色”预测），趋势情景下的水资源消耗将增加40%，而公共政策情景和突破情景下的消耗将分别减少11%和37% [22] - 突破情景是唯一能够在2050年将水资源消耗控制在接近2020年水平的方案，特别是在灌溉用水方面 [24]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 数字技术已成为中国经济增长的新动能，政策推动金融行业数字化转型 [8] - 自2017年以来，国内券商纷纷加大数字化转型投入力度 [9] - 多家券商已搭建数据中台并依托中台开展数字化转型工作 [11] - 数据中台建设面临技术升级、数据架构优化、数据标准统一等挑战 [11] 业务背景 - 行业监管/政策、竞争压力、内在动力是推动券商数字化转型的三大因素 [7] - 政策文件包括《政府工作报告》重点分工意见、证券期货业科技发展"十四五"规划、金融科技发展规划2022-2025年等 [9] - 券商数字化转型面临搬迁成本、数据架构分散、数据标准不统一等问题 [11] 数据中台架构 - 原有平台架构包括计算引擎Impala、数据存储HDFS/HBase/Hive/Spark/Phoenix、数据服务可视化等 [21] - 数据中台技术架构采用Apache Doris、Hive、Flink等技术栈，支持湖仓一体、流批一体 [23] - 数据中台建设目标包括技术自主掌控、数据治理开发服务一体化、支持全栈信创等 [24][26] 应用建设情况 - 数据中台应用建设分为设计、开发、测试、上线、日常监控等阶段 [33] - 统一数据交换平台支持实时、离线数据统一服务，数据安全统一管控 [34] - 数智驾驶舱提供高管驾驶舱、财富驾驶舱、资管驾驶舱、风控驾驶舱等功能 [35][36] - CRM系统建设支持流批一体的数据仓库，实时支持营销活动开展 [38] 未来展望 - 数据中台未来规划包括数据湖、数据仓库、数据集市、技术应用、业务应用等模块 [43][44][45] - 数据中台应用架构涵盖数据治理、数据开发、数据调度、数据服务、数据交换等技术应用 [45]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2] 核心观点 - 报告聚焦于碳达峰碳中和相关政策的进展、国际视野、宏观政策及地方动态，强调绿色低碳转型、能源公正转型、清洁能源合作等领域的进展与挑战 [1][2][6][11][17][25] 标准进展 - 工信部等四部门联合印发《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年完善标准体系，发布200项以上数字化转型标准、100项以上新材料领域标准及100项以上绿色低碳标准 [11] - 国家能源局启用煤炭行业标准代号（MT），涵盖煤炭开发、绿色低碳发展、清洁高效利用等领域 [13] - 生态环境部发布《煤层气（煤矿瓦斯）排放标准》，强化甲烷排放控制，2025年4月1日起新建煤矿执行新标准，2027年4月1日起现有煤矿执行 [14][15] 国际视野 - 第13届国际能源论坛聚焦能源公正转型，目标到2030年全球可再生能源装机容量增至三倍，能效提升速率增至两倍 [17][18] - 中英清洁能源合作论坛升级为覆盖清洁能源全谱系的合作平台，推动两国在氢能、光伏等领域的合作 [20][21] - 世界经济论坛报告指出，降碳难点行业（如油气、化工、水泥等）碳排放强度下降，但2050年碳中和目标仍面临技术、基础设施、资本等挑战 [23][25] 宏观政策 - 工信部公示2024年度绿色制造名单，包括1383家绿色工厂、123个绿色工业园区及127家绿色供应链管理企业 [28] - 工信部发布《电动自行车用锂离子电池健康评估工作指引》，规范锂电池健康评估标准 [31] - 工信部发布2024版新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件，提升锂回收率至不低于90% [35] - 工信部公布2024年工业废水循环利用典型案例名单，涉及钢铁、石化、纺织等多个行业 [37] - 工信部等四部门发布《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年中小企业上云率超过40% [44] 地方动态 - 北京市发布《新型储能产业发展实施方案（2024—2027年）》，目标到2027年新型储能产业营收超1000亿元 [61] - 天津市公布2024年度"零碳"工厂试点培育名单，11家企业入围 [63] - 广东省发布《空气质量持续改善行动方案》，目标2024年非化石能源消费占比达30% [94] - 四川省发布《民用绿色建筑全寿命期碳排放计算导则（试行）》，规范建筑全寿命期碳排放计算方法 [102] - 贵州省发布《全面推进美丽贵州建设的实施意见》，目标到2027年形成一批市县实践样板，2035年基本实现美丽贵州目标 [104]

行业投资评级 - 评级: 优于大市(首次) [5] 核心观点 - 全球化是汽车产业成熟后的必由之路，我国新能源车行业已非常成熟，产品技术全球领先，出口是未来重要看点 [1] - 我国新能源车出口具备类似丰田出口的成功要素，有望在未来打开以欧洲为代表的成熟市场 [2] - 出海建厂能大幅缓解国际间的贸易摩擦，未来出海建厂是我国车企解决贸易摩擦的有效策略 [2] - 我国车企已经初步具备类似丰田出海的成功要素，有望在未来打造出可以媲美丰田的全球化车企 [3] - 全球化能给车企带来显著的销量弹性，具备四大要素的车企有望在全球化时代胜出 [4] 丰田出口的成功经验及与我国车企现状的对比 - 丰田针对美国消费者的需求设计了全新的车型，我国车企出口的车型也能同时满足消费者的需求和法律法规的要求 [2] - 丰田通过准时化生产方式保障高效生产，我国车企在高效生产的同时又加强了对供应链的把控 [2] - 丰田在美国加强了渠道建设和本地化的运营，我国新能源车企在快速铺设渠道的同时又加强了对品牌的本土化营销 [2] - 1973年的石油危机导致油价上涨利好了低油耗的日系车，我国新能源车不仅使用成本低而且驾驶体验更好，同样具备品类优势 [2] 参考丰田经验，出海建厂能大幅缓解贸易摩擦 - 当遭受到美国的数量限制、增加关税等贸易制裁手段后，丰田通过在本地建厂得以大幅缓解了双方的贸易摩擦 [2] - 如今我国车企遭受到了比丰田更广泛的限制和更高昂的关税，未来出海建厂无疑是我国车企解决贸易摩擦的有效策略 [2] 丰田出海的成功经验及与我国车企现状的对比 - 丰田优先选择产业集群密集、交通便利、政策利好的地点建厂，我国车企在海外建厂的桥头堡地址也均具备类似特点 [3] - 丰田采用母工厂制度和标准化流程来保障生产效率和产品质量，我国车企通过自动化和新技术保障产品的统一标准和高效生产 [3] - 丰田带动零部件厂协同出海以保障生产，我国成熟的新能源零部件厂也已跟随主机厂加速出海 [3] - 丰田通过合资等方式与海外车企深入合作，我国车企很早就开始在海外收购品牌，也有车企陆续采用合资的模式出海 [3] 中国车企在海外的潜在市场空间测算 - 中性假设下，单一中国车企未来在海外约有437万辆潜在空间 [3] - 美日韩—相对难以进入的成熟市场：约有43万辆空间 [3] - 欧洲&澳新—有机会进入的成熟市场：约有88-224万辆空间 [3] - 东南亚等—容易进入的新兴市场：约有160-480万辆空间，中性假设下约有230万辆市场空间 [3] 具备四大要素的车企有望在全球化时代胜出 - 产品开发能力强：能够快速打造出同时满足消费者和法规要求的车型 [4] - 本土运营能力强：能够快速铺设渠道并做好营销和售后保障 [4] - 供应链把控能力强：有稳定的供应链保障并能控制成本 [4] - 具备先发优势：目前已经在海外有一定的销量规模和工厂布局 [4] 有别于市场的观点 - 中国新能源车出口具备4大核心优势：已有针对性设计的车型、对供应链把控能力强、本土化运营能力强、新能源车的品类优势 [15] - 中国车企在海外建厂同样具备4大核心优势：建厂地址选择精准、运用新技术保障生产效率、零部件协同出海保障供应、通过收购和合资的方式增添保障 [15]

行业投资评级 - 电气设备行业投资评级为看好 [1] 核心观点 - 储能行业在2024年12月招标创新高，预计2025年景气度将持续 [1] - 2024年12月国内储能招标共完成12.5GWh/31.9GWh，同比增长178%/50%，创下单月招标新高 [19] - 2024年全球储能电池出货量超320GWh，增速近40%，预计2025年储能电池出货增速有望维持40%水平 [19] 能源金属 - 锂盐厂开工率持续下降，供应量级减少，预计锂盐价格维持轻微上涨并在区间震荡 [11] - 钴盐市场需求低迷，价格预计持续走低 [11] - 镍盐价格继续下降，预计镍价继续低位震荡 [11] 电池及材料 - 2024年11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1% [11] - 锂电材料产业链有望处于底部区间，铁锂材料或将有较强的涨价动力 [11] 新能源汽车 - 2024年中国新能源零售1090万辆，同比增长40.7%，渗透率超过47% [12] - 2025年以旧换新政策力度加大，将继续为新能源车销量保驾护航 [12] - 2024年美国新能源车销量154万辆，同比增长13.4%，渗透率9.7% [12] - 欧洲7国整体销量同比下降4.1%，仅英国在政策推动下保持20.4%的同比增长 [12] 光伏/风电 - 光伏硅料、硅片、电池出现涨价，库存加速去化 [13] - 2024年风电核准总容量达135.68GW，同比2023年翻一倍 [13] - 深远海发展值得关注，东方电缆20亿元的深远海输电装备投资计划预示深远海发展可能即将到来 [13] 储能/电网 - 2024年12月国内储能招标创新高，预计2025年国内储能招标将维持高增速 [19] - 特高压核准提速，柔直技术有望加速推进 [19] 电力（新能源/传统能源） - 电力系统调节能力优化专项行动方案出台，提出25-27年年均新增200GW以上新能源合理消纳利用的要求 [17] - 全国新能源利用率不低于90%的"新红线" [17] 碳市场 - 2025年全国碳排放配额市场将纳入钢铁、水泥和电解铝行业 [21] - 2024年12月31日履约期截止后，全国碳排放配额成交量迅速下降，潮汐现象明显 [21] 产业动态&数据跟踪 - 科力远控股孙公司宜丰县东联矿产品成功办理同安瓷矿的采矿扩证，生产规模由5万吨/年变更为40万吨/年 [25] - AVZ Minerals与苏州天华时代更新了刚果金马诺诺锂项目合作协议 [25] - 天齐锂业在有色网交易中心首场竞价交易活动中拍卖60吨电池级碳酸锂，最终以77500元/吨成交价成功拍得 [25] 行业动态 - 商务部服贸司发布关于《中国禁止出口限制出口技术目录》调整公开征求意见的通知，新增有色金属冶金技术 [26] - 自然资源部中国地质调查局宣布，我国锂矿找矿取得重大突破，锂矿储量全球占比从6%升至16.5% [26]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，维持不变 [2] 核心观点 - 2024年国家医保基金运行稳中求进，医保基金收支平衡、略有结余，总收入3.48万亿元，同比增长4.4%，总支出2.97万亿元，同比增长5.5% [5][16] - 医保目录调整、集采、医保结算等改革措施成效显著，集采累计节省医保基金4400亿元，其中80%用于创新药 [18][19] - 医保结算周期加快，2025年目标全国80%统筹地区实现即时结算，2026年全面实现 [20] - DRG/DIP2.0版切换顺利，70%以上统筹地区建立预付金机制，2025年3月31日前所有统筹地区数据工作组投入运作 [21] - 医保药品目录新增835种新药好药，2024年新增38种“全球新”创新药，创历年新高 [17] - 生育支持政策加强，31个省份和兵团已将辅助生殖纳入医保，2024年惠及超100万人次 [23] 行业表现 - 本周医药生物行业上涨2.67%，跑赢沪深300指数0.53个百分点，在31个子行业中排名第25位 [6][24] - 医疗耗材板块涨幅最大，上涨5.03%，其他生物制品、医院、化学制剂、疫苗等板块也表现较好，线下药店板块下跌0.47% [6][26] 细分板块表现 医疗设备 - 本周医疗设备板块上涨2.64%，市盈率（TTM）为31.20倍，处于历史分位点18.04%，估值上涨空间较大 [31] - 24Q4各省份有望逐步落地以旧换新政策，设备厂家有望受益于订单落地，预计春节后迎来第二波采购高潮 [31] - 推荐标的：迈瑞医疗、海尔生物；受益标的：开立医疗、聚光科技等 [32] 医疗耗材 - 本周医疗耗材板块上涨5.03%，46家公司全部上涨，业绩超预期的标的股价增幅亮眼 [33] - 建议关注高景气、集采促进、困境反转及PEG较低的中小市值企业 [33] - 推荐标的：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业等；受益标的：心脉医疗、康拓医疗等 [35] IVD板块 - 本周IVD板块上涨1.37%，市盈率（TTM）为23.85倍，处于历史分位点20.78%，估值上涨空间较大 [36] - 流感感染阳性处于相对高位，国内重点关注具备产品优势和护城河的检测公司 [36] - 推荐标的：圣湘生物、英诺特；受益标的：九安医疗、万孚生物等 [37] 血液制品 - 本周血液制品板块上涨2.12%，白蛋白需求稳定，静丙需求持续向好，因子类产品面临一定竞争压力 [38] - 行业并购整合持续推进，集中度提升，建议关注具备浆站获取能力强、运营效率高的头部公司 [39] - 推荐标的：派林生物、华兰生物、上海莱士等；受益标的：天坛生物、卫光生物等 [39] 药店板块 - 本周线下药店板块下跌0.47%，行业出清提速，龙头药店客流量、利润率有望提升 [40] - 门诊统筹落地带来业绩增量，龙头药房具备先发优势，有望吸引更多客流 [40] - 推荐标的：益丰药房；受益标的：老百姓、大参林等 [41] 医疗服务 - 本周医院板块上涨3.2%，Q3业绩增速略有放缓，Q4眼科、综合医院和体检有望迎来经营旺季 [42] - 推荐标的：新里程、美年健康、国际医学；受益标的：固生堂、锦欣生殖等 [43] 中药板块 - 本周中药板块上涨2.08%，85%个股上涨，华润三九、佐力药业涨幅超过5% [44] - 看好国企龙头引领的行业整合、消费环境改善下的需求复苏及创新驱动方向 [44] - 推荐标的：佐力药业、康缘药业、太极集团等；受益标的：天士力、以岭药业等 [44] CXO板块 - 本周医疗研发外包板块上涨1.59%，药明合联2024年业绩预告超预期，药明生物新增151个综合项目 [45] - 板块业绩端呈现边际改善趋势，头部公司订单增速提升，盈利能力有望修复 [45] - 受益标的：康龙化成、泰格医药、凯莱英等 [46]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，维持该评级 [8] 核心观点 - 国内宏观预期改善、国际能源涨价叠加联储降息预期增强，工业金属继续反弹 [2] - 工业金属中，铜铝表现强势，LME 3月铜涨1.2%、铝涨4.4%，SHFE铜涨1.7%、铝涨1.6% [5] - 铜铝库存去化，铜周环比-0.79%、年同比+83.37%，铝周环比-3.41%、年同比+0.68% [5] - 电解铝涨价、氧化铝与动力煤跌价，山东地区吨电解铝税前利润环比回升1743元至1311元 [5] - 2025年全面战略看多能源金属权益板块的投资机会，锂价底部小幅上探，预计2025年Q1行业有望迎来价格反弹 [6] - 贵金属方面，通胀预期趋弱，降息预期修复，金价延续涨势，建议关注贵金属股票 [7] 工业金属 - 铜铝春季行情值得期待，历史春季躁动概率十之七八 [5] - 铜铝基本面维持良好，短期下游补库情绪增强 [5] - 铜铝对比，铝因供给刚性而商品涨价胜率更高，铜主流标的因连续成长性而估值更具优势 [5] - 标的关注：铜-紫金矿业、洛阳钼业等；铝-天山铝业、神火等 [5] 能源金属&小金属 - 锂方面，节前锂盐厂停产检修及下游补库，价格底部小幅上探 [6] - 镍方面，成本支撑显著，静待宏观预期向好加持下镍价底部反弹 [6] - 钴方面，关注刚果金政策落地对供给端的加持 [6] - 钨方面，价格止跌企稳，静待需求修复 [6] - 稀土方面，供给增速边际放缓，价格底部已明 [6] - 标的关注：锂-赣锋锂业、天齐锂业等；钴镍-华友钴业、伟明环保等；稀土-中国稀土、盛和资源等 [6] 贵金属 - 贵金属交易步入第三阶段，复苏预期助推金价上涨 [7] - 降息推进，上半年金价有望呈现金铜共振格局 [7] - 标的关注：招金矿业、山东黄金等 [7] 市场表现 - 上证综指上涨2.31%，金属材料及矿业上涨4.10%，跑赢上证综指1.79个百分点 [12] - 基本有色金属板块上涨3.66%，能源金属板块上涨5.85%，贵金属板块上涨3.50%，稀土磁材板块上涨4.69% [12] - 国际矿业巨头中，五矿资源上涨6.13% [13] 商品价格回顾 - LME 3月期铜上涨1.2%至9182美元/吨，期铝上涨4.4%至2681美元/吨 [21] - SHFE主力合约期铜上涨1.7%至7.65万元/吨，期铝上涨1.6%至2.05万元/吨 [21] - 电池级碳酸锂均价上涨3.3%至78元/公斤 [22] 库存变化 - SHFE铜库存增加12.9%，LME铜库存减少1.6% [30] - SHFE铝库存减少2.0%，LME铝库存减少2.0% [30]

行业投资评级 - 维持新材料行业"强于大市"的投资评级 [1][6] 行业表现回顾 - 2024年12月新材料指数下跌6.61%，跑输沪深300指数7.08个百分点 [2][9] - 新材料板块12月成交额10670.54亿元，环比缩量38.47% [9] - 12月新材料子板块跌多涨少，超硬材料涨幅居前，涨幅为13.00% [14] - 12月新材料板块个股跌多涨少，170只个股中29只上涨，141只下跌 [15] - 新材料板块估值环比上月有所回落，PE（TTM，剔除负值）为25.89倍，环比下跌3.59% [18] 重要行业数据跟踪 - 12月基本金属价格跌多涨少，铜、铝、铅、锌、镍价格均下跌 [6][35] - 11月中国半导体销售额为161.8亿美元，同比增长12.1%，环比下降0.1% [6][40] - 11月超硬材料及其制品出口量增价减，出口量1.57万吨，同比上涨15.10%，出口额1.58亿美元，同比下跌1.23% [6][47] - 12月稀有气体价格涨跌不一，氙气价格上涨1.21%，氪气价格下跌1.61% [6][55] 行业动态 - 山东将重点发展第三代半导体、光刻胶等新材料 [59] - 2025年预计将新增风电光伏装机2亿千瓦 [59] - 2024年12月新能源乘用车零售同比增长37.5% [61] - 珠海力争打造全国规模最大的光刻胶产业集群 [61] - 力量钻石半导体高功率散热片金刚石项目建成投产 [61] - 中国团队研发钻石薄膜制备新技术 [61] - Diamond Foundry在西班牙投建金刚石晶圆厂 [61] 河南上市公司财务数据与要闻跟踪 - 惠丰钻石前三季度营业收入1.62亿元，同比下降57.24% [64] - 力量钻石前三季度营业收入5.39亿元，同比下降4.08% [64] - 濮耐股份前三季度营业收入40.03亿元，同比下降1.19% [64] - 四方达前三季度营业收入5.39亿元，同比下降4.08% [64] - 瑞丰新材前三季度营业收入23.01亿元，同比增长6.89% [64] - 濮阳惠成前三季度营业收入10.84亿元，同比下降1.71% [64] 投资建议 - 半导体材料：建议关注已进入半导体产业供应链体系的企业 [72] - 超硬材料：建议关注在功能性金刚石领域进行布局的企业 [72]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为“看好” [2] 核心观点 - 再通胀预期升温，金属价格普遍走强，黄金、铜、铝等主要金属品种价格反弹 [1] - 铜价受特朗普关税预期摇摆影响反弹，铝价中枢长期抬升，铅锌价格震荡，锡价震荡回升，镍价偏强震荡 [1][12][13][14][15][17][19] - 战略小金属中，钨矿价格小幅探升，锑价海外上涨，钼价平稳运行，稀土产业链价值回归，钛材需求形势小幅转变 [7][21][22][24][25][29][30] 金属价格涨跌 - 贵金属周度涨跌幅：COMEX 黄金（2.8%），COMEX 银（3.4%），LME 铂（2.2%），LME 钯（2.3%） [2] - 工业金属周度涨跌幅：LME 铜（2.0%），LME 铝（4.4%），LME 铅（-0.8%），LME 锌（2.9%），LME 镍（2.6%），LME 锡（-0.4%） [2] - 战略小金属周度涨跌幅：碳酸锂（1.2%），钨精矿（0.7%），钴（-6%），锑（1%），氧化镨钕（1.9%），氧化铈（1.8%），氧化铽（3.8%），氧化镝（1.3%） [2] 行业动态 - 洛阳钼业2024年铜、钴、铌等主要产品产量创历史新高，铜产量达650,161吨，同比增长55% [36] - 紫金矿业或将控股藏格矿业，涉及股份转让比例预计占公司总股本的24.72% [37][38] 宏观趋势 - 全球制造业PMI走低，美国制造业PMI为49.3，韩国为49，日本为49.6，均低于荣枯线 [31] - 中国制造业PMI为50.1，仍在荣枯线以上，固定资产投资低位震荡，地产疲软，汽车持续修复，家电略有回落 [34] 金属价格及板块行情 - 贵金属价格：COMEX 金上涨2.8%至2717.2美元/盎司，COMEX 银上涨3.4%至31.1美元/盎司，LME 铂上涨2.2%至962美元/盎司，LME 钯上涨2.3%至952美元/盎司 [39] - 工业金属价格：LME 铜上涨2.0%至9074美元/吨，LME 铝上涨4.4%至2569美元/吨，LME 铅下跌0.8%至1981美元/吨，LME 锌上涨2.9%至2863美元/吨，LME 镍上涨2.6%至15665美元/吨，LME 锡下跌0.4%至29980美元/吨 [43] - 战略小金属价格：碳酸锂上涨1.2%至75740元/吨，钨精矿上涨0.7%至14.45万元/吨，钴下跌6%至16.5万元/吨，锑上涨1%至14.11万元/吨 [48]