报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债过半行业下跌，估值环比压缩；中证转债指数环比上涨0.06%，大盘价值相对占优，转债市场成交情绪升温；转债中枢提升，高价券占比下降，估值压缩；正股行业指数下降占比过半，不同行业在转债市场表现有差异[1] 各目录总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数收盘价429.31，日涨跌幅0.06%，近一周-0.09%，近一月1.90%，2025年初至今涨跌3.56%；可转债等权收盘价204.21，日涨跌幅-0.31%等；上证综指收盘价3347.49，日涨跌幅-0.47%等；不同指数表现各异[6] - 大盘指数（申万）收盘价3412.78，日涨跌幅-0.50%等；大盘成长收盘价3912.77，日涨跌幅-1.09%等；不同风格指数表现不同[7] 市场资金表现 - 转债市场成交额589.88亿元，环比增长3.21%；万得全A总成交额11642.46亿元，环比减少4.05%；沪深两市主力净流出352.62亿元，十年国债收益率环比降低1.65bp至1.67%[1][8] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为118.66元，环比上升0.01%；偏股型转债收盘价161.33元，环比下降1.11%；偏债型转债收盘价110.07元，环比上升0.04%；平衡型转债收盘价120.04元，环比上升0.02%[2] - 130元以上高价券个数占比22.25%，较昨日环比下降1.27pct；110 - 120（包含120）占比37.50%，较昨日上升1.06pct；收盘价在100元以下的个券有10只；价格中位数为120.27元，环比下降0.26%[2] - 百元平价拟合转股溢价率为22.21%，环比下降0.15pct；整体加权平价为88.61元，环比下降0.39%；偏股型转债溢价率为4.78%，环比下降1.17pct；偏债型转债溢价率为90.09%，环比上升1.41pct；平衡型转债溢价率为20.16%，环比上升0.40pct[2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为汽车（-1.91%）、电子（-1.85%）、机械设备（-1.81%）；涨幅前三位行业为农林牧渔（+1.20%）、银行（+0.64%）、医药生物（+0.37%）[3] - 转债市场共计18个行业下跌，跌幅前三位行业为通信（-2.33%）、汽车（-1.23%）、家用电器（-1.14%）；涨幅前三位行业为建筑材料（+3.21%）、银行（+0.80%）、农林牧渔（+0.76%）[3] - 收盘价方面，大周期环比+0.36%、制造环比-0.68%、科技环比-0.92%、大消费环比-0.51%、大金融环比+0.54%[3] - 转股溢价率方面，大周期环比+1.1pct、制造环比+1.8pct、科技环比+0.39pct、大消费环比+1.6pct、大金融环比+1.6pct[3] - 转换价值方面，大周期环比-0.19%、制造环比-1.91%、科技环比-1.04%、大消费环比-1.20%、大金融环比+0.59%[3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.46pct、制造环比-0.86pct、科技环比-1.3pct、大消费环比-0.69pct、大金融环比+0.6pct[4] 行业轮动 - 农林牧渔、银行、医药生物等行业领涨，不同行业正股和转债在日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年初至今涨跌幅等方面表现不同，且各行业有不同的估值分位数情况[55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年5月18 - 30日期间的宏观、财政、货币、金融监管、房地产、关税等政策进行梳理分析 ，涉及小微企业融资支持、消费提振、长债供需、存款利率调整、理财监管、城市更新、关税谈判等多方面内容 ，反映政策动态及对市场的潜在影响 各目录总结 宏观基调 - 八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》 ，从8方面提出23项工作措施 ，增加融资供给并降低成本 [11] - 上海、河南、福建等地出台提振消费专项行动 ，涵盖增收、消费升级等多方面 [12] - 力争6月底前下达全年“两重”建设项目清单 ，加强政策预研和储备 ，多数政策举措计划6月底前落地 [13] 财政政策 - 新型政策性金融工具或在二季度落地 ，创新支持稳外贸和扩投资 ，财政货币政策或通过扩张PSL和贴息提供支持 [16] - 50年国债招标情绪不佳 ，后续保险对长久期债券配置需求或弱化 ，长债供需面临不利格局 [17] - 截至5月底 ，2万亿置换债已发行超8成 ，发行高峰已过 ，湖南、河南、云南、安徽4地发行进度偏慢 [17] 货币政策 - 延续“适度宽松”基调 ，用好用足存量和增量政策 ，关注陆家嘴论坛相关政策颁布 [20] - 5月20日 ，第七轮大行存款挂牌利率下调 ，关注资负两端对债市影响 [21] - 5月MLF操作5000亿 ，超额续作3750亿元 ，连续三个月净投放 [22] 金融监管 - 科创债发行交易制度差异化安排 ，重点支持股权投资机构解决发债期限短、成本高问题 [24] - 银行理财公司监管试评级结果下发 ，部分头部公司指标或微调 ，监管拟规范资管产品业绩基准披露 ，理财产品基准利率密集下调 [25] - 新华保险获批参与第三批保险资金长期投资改革试点 ，监管将批复第三批试点资金 [26] - 首批26只新型浮动费率基金获证监会注册 ，多只信用债ETF纳入回购质押库申请获批 [27] 房地产政策 - 预计6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划 ，将出台城市更新项目贷款管理办法 [30] - 广东省鼓励支持进城农民购房 ，合肥市购房补贴政策延期 [30] - 深圳拟禁止将配售型保障性住房变更为商品住房 ，规范转让行为 [31] 关税政策 - 中国与东盟十国全面完成自贸区3.0谈判 ，向签署升级议定书迈进一步 [32] - 美国与欧盟关税谈判期限延长至7月9日 [34] - 美国上诉法院暂时恢复特朗普政府关税政策 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普全球关税被纽约美国国际贸易法院认定非法并禁止，部分关税威胁解除但未完全解除，特朗普政府若上诉败诉还可通过非援引《国际紧急经济权力法》方式加征关税，关税及财政远景不明朗，后续推进关税将向长流程、小范围方向发展，减少美国关税谈判筹码，市场股债汇金涨跌互现 [3][6][20] 根据相关目录分别进行总结 关税禁止令后可能走向 - 判决情况：美东时间周三，特朗普全球关税被认定非法并禁止，判决是两起案件合并裁决，法官认为其错误援引《国际紧急经济权力法》，特朗普有10天使禁令生效，其团队上诉后上诉法院驳回该命令，允许关税维持至最终判决 [6][13] - 禁止与不禁止的关税：本次裁决针对4月2日及之后“对等关税”（含基础关税），延伸至对加拿大、墨西哥和中国部分关税；特朗普1.0时期对华301关税、非基于《国际紧急经济权力法》的232关税不被禁止 [6][13] - 应对措施：上诉，案件可能上诉至最高法院；无视裁决，《大而美法案》条款或提供无视依据，但被剔除概率大；援引122条，总统可150天内征高达15%关税，延长需国会立法；再次援引232、301条等条款，需调查且范围受限 [6][17][22] - 市场表现：消息初期股债汇同涨黄金下跌，后各资产表现分化，“卖出美国”策略下美元黄金走势反转，美元指数收 -0.60%，伦敦金收 +0.95%，利率回落，股市高开低走，纳指收 +0.39%，标普500收 +0.40%，道指收 +0.28% [6][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年是化债之年，通过对3051家城投平台2024年年报资产端、负债端、融资端的分析，发现负债端化债成效显著，资产端虽规模增长但存在向头部集中、货币资金和存货规模增速下滑等问题，整体城投融资功能较弱，资产状况有待改善 [1][5][11] 根据相关目录分别进行总结 负债端 - 有息债务增速同比下降：2024年城投有息负债规模从62.40万亿元增至64.83万亿元，增长3.90%，为近年来首次低于10%；重点地区债务同比-0.36%，非重点地区同比4.94% [2][12][15] - 期限结构短期化有所上升：2024年各地城投短期有息债务为18.16万亿元，比2023年下降9393.8亿元，短债占比从28.05%升至28.51%；部分重点化债地区短期偿债压力缓解，部分地区债务期限短期化 [3][16] - 有息债务结构优化：2024年末，银行贷款占比58.94%，债券占比20.17%，非标占比20.89%，较上一年分别提高1.67、降低0.34、降低1.34个百分点；银行贷款和债券融资增速分别降至6.94%和2.20%，非标融资增速降至-2.35% [3][20][25] - 融资成本持续走低：2024年城投平均年化融资成本为4.89%，相比2023年降了20bp；重点地区融资成本下滑更明显，青海、黑龙江、内蒙古平均成本降幅超100bp [4][28][30] - 城投融资周期持续偏紧：2023年10月以来多数月份城投债净融资为负；“退平台”持续推进，但融资约束未打破 [5][35] 资产端 - 资产规模向头部城投集中，城投整合效果显著：2024年城投平台整体资产规模为189.30万亿元，增速5.04%；资产规模1000亿以上、500 - 1000亿、300 - 500亿、100 - 300亿和100亿以下的城投平台资产增长率分别为8.92%、2.99%、4.21%、 - 4.13%和6.22%；江苏、浙江、山东、四川城投资产规模位列前四，新疆增速最快 [5][38][42] - 货币资金减少，占比下滑：2024年末，城投平台整体货币资金为7.20万亿元，同比-9.38%，占总资产比重从5.5%降至4.7%；江苏货币资金规模第一，新疆增速最快，超半数地区增速为负 [6][46][51] - 土地市场遇冷，存货增速持续下行：2024年城投平台存货规模增长率为3.25%，存货占总资产比重从28.14%降至27.64%；浙江、江苏存货规模前二，海南增速最快，辽宁降幅最大 [6][53][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月28日资金面继续向宽，主要回购利率延续下行；债市延续弱势；转债市场主要指数涨跌互见，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行[2] 根据相关目录分别进行总结 债市要闻 国内要闻 - 2025年财政部将在香港分六期发行680亿元人民币国债，前两期250亿元已发行，6月4日将招标发行第三期125亿元[4] - 2025年4月全国发行地方政府债券6933亿元，1 - 4月合计发行35354亿元，截至4月末地方政府债务余额506931亿元，剩余平均年限10.1年[4] - 5月27日东盟 - 中国 - 海合会峰会举行，致力于促进经济合作，包括自由贸易、本币和跨境支付合作等[5] 国际要闻 - 5月28日美联储公布5月议息会议纪要，维持联邦基金利率目标区间在4.25% - 4.5%，经济前景不确定性加剧[7] - 5月28日日本40年期国债拍卖投标倍数为2024年7月来新低，但好于上周，拍卖后国债延续跌势[8] 大宗商品 - 5月28日WTI 7月原油期货收涨1.56%，布伦特7月原油期货收涨1.26%，COMEX黄金期货跌0.26%，NYMEX天然气价格收涨3.72%[9] 资金面 公开市场操作 - 5月28日央行开展2155亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1570亿元逆回购到期，净投放585亿元[11] 资金利率 - 5月28日资金面继续向宽，主要回购利率延续下行，DR001下行3.39bp至1.414%，DR007下行1.24bp至1.606%[12] 债市动态 利率债 - 现券收益率走势：5月28日债市延续弱势，10年期国债活跃券250011收益率为1.6840%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.50bp至1.7145%[15] - 债券招标情况：25农发21（增2）、25农发09（增3）、25农发20（增2）进行招标，公布了期限、规模、中标收益率等信息[17] 信用债 - 二级市场成交异动：5月28日1只产业债“H1碧地02”成交价格涨超233%[17] - 信用债事件：大庆城投拟召开持有人会议审议提前兑付；泰康集团评级被撤销；中航国际租赁评级列入负面观察；山石网科主体及“山石转债”信用等级下调[18] 可转债 - 权益及转债指数：5月28日A股三大股指收跌，成交额1.03万亿元；转债市场主要指数涨跌互见，成交额509.21亿元，个券多数下跌[19] - 转债跟踪：5月29日恒帅转债开启网上申购；嘉元科技评级终止；深汕投控拟解除担保；阳光城集团披露到期未支付债务；沛县经开发展新增借款情况[21][22] 海外债市 - 美债市场：5月28日各期限美债收益率普遍上行，2/10年期利差不变，5/30年期利差扩大，10年期通胀保值国债损益平衡通胀率不变[23][24][25] - 欧债市场：5月28日主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行[26] - 中资美元债每日价格变动：截至5月28日收盘，公布了单日涨幅和跌幅前10的中资美元债相关信息[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 信用修复行情未结束，短端利差压缩充分，中长端有修复空间，机构加大3 - 5年期品种买入力度，久期策略性价比提升 [3] - 5月末到6月上旬信用债市场以结构性机会为主，高等级拉久期策略兼具安全性与收益空间 [7] - 6月末理财回表压力或冲击信用债，但调整空间有限 [10] 根据相关目录分别进行总结 信用利差压缩逻辑延续，聚焦高等级信用拉久期 - 5月19 - 25日债市震荡，信用债因供给偏弱和利差保护维持相对强势，市场从“抢短端票息”向“挖掘利差洼地”过渡 [7] - 5月末到6月上旬信用债市场以结构性机会为主，高等级拉久期策略兼具安全性与收益空间 [7] 资金利率中枢下移夯实信用债套息基础 - 当前资金面宽松，为信用债提供稳定套息环境，存款利率下调使居民存款向非银渠道转移，补充信用债配置资金池 [7] - 6月存单到期量或带来短期扰动，但央行逆回购投放流动性态度明确，资金利率大幅上行风险低，稳定套息空间使1 - 3年和3 - 5年信用债成机构“底仓”首选，信用债杠杆策略性价比凸显 [7] 中端品种兼具票息优势和利率波动抗性 - 近期信用债行情呈“中端补涨”特征，短端利差过薄使资金向中端迁移，中端品种兼具票息优势和利率波动抗性 [8] - 截至5月23日，AA - 商行永续债1Y/2Y/3Y/5Y利差分别为57bp/68bp/78bp/122bp，相比AA(2)城投债高22bp/30bp/28bp/42bp，后续或有一定利差压缩动能 [8] 信用行情由短及长的传导逻辑尚未走完 - 当前信用债修复行情进行中，短端利差压缩充分，中长久期品种性价比未完全兑现，截至2025年5月23日，2年期以内城投债和产业债利差多数位于2021年以来5%以下分位，3 - 5年期利差处于5%分位以上，有估值修复空间 [9] - 历史上信用行情沿“短端利率下行→曲线陡峭化→资金向中端迁徙→长端补涨”路径展开，当前短端信用利差接近历史低位，机构向3 - 5年品种寻求超额收益，5月12 - 23日基金净买入3 - 5Y信用债211亿，买入动能显著增强 [9] - 超长信用债流动性溢价处于高位，随着存款利率调降传导效应深化，信用债行情重心将向中长端转移，久期策略性价比提升 [9] 警惕季末扰动但无需过度悲观 - 6月末理财回表压力或对信用债形成阶段性冲击，但今年有三个边际变化：理财负债端稳定性增强，大规模赎回概率降低；央行可能公开市场操作平抑资金波动；保险等配置型资金有“逢调吸纳”动力，调整空间有限 [10] 收益率与利差总览各期限收益率及变动 - 展示各券种不同期限收益率、周度变动及历史分位，如国债、国开债、地方政府债、城投债、产业债等 [20] 各期限利差及变动 - 展示各券种不同期限信用利差、周度变动及历史分位，如地方政府债、城投债、产业债等 [22] 信用债分类别收益率与利差（Hermite算法） 城投债分地区收益率与利差 - 各期限收益率及变动：展示各省份公募非永续城投债重点期限收益率、周度变动及历史分位 [25] - 各期限利差及变动：展示各省份公募非永续城投债重点期限信用利差、周度变动及历史分位 [27] - 各隐含评级收益率及变动：展示各省份公募非永续城投债各隐含评级收益率、周度变动及历史分位 [32] - 各隐含评级利差及变动：展示各省份公募非永续城投债各隐含评级信用利差、周度变动及历史分位 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年5月以来美债、日债趋势性下跌，国内或受海外情绪扰动，5月美债收益率由实际利率推升，交易主线或回归基本面，后续美债收益率或延续高位震荡，国内债市或走出独立行情 [2] - 美债收益率缺乏下行动力，到期压力和税改法案或使其维持高位，对国内债市传导效应可控，国内债市独立行情将延续，推荐哑铃型配置并关注3 - 5Y信用品种 [6] 根据相关目录分别进行总结 近期美债、日债趋势性下跌 - 5月以来美债、日债下跌，30年期美债收益率上行超10bp，20年期美债和日债拍卖遇冷，5月21日30年期美债收益率突破5%，10年期接近4.6%，5月23日国内受海外情绪扰动 [10] - 美债经历三阶段走势，第一阶段4月4 - 11日快速下跌，收益率升至4.48%；第二阶段4月12 - 30日修复，收益率下行；第三阶段5月1 - 21日再次下跌，收益率反弹创新高 [12][13] 基本面因素及财政风险或推升美债收益率 - 5月美债收益率上行，实际利率推高约24bp，通胀预期贡献约12bp [19] - 美债交易主线回归基本面，经济韧性使降息预期延后，预期实际利率难回落，4月就业与通胀数据稳健，CME和WIRP预期降息延迟到四季度 [23] - 临近债务上限，债务和供需压力推升实际风险溢价，财政风险溢价上升，穆迪下调美国评级，税改法案或扩大赤字；供需错配使流动性风险溢价升高，国债拍卖需求缩减 [28] - 5月实际风险溢价定价更多是财政风险，非短期流动性冲击和政策不确定性，5月对冲基金空单持仓平稳，ETF资金净流入反弹 [30] 4月回顾：实际风险溢价主导美债收益率升降 - 4月拉动10年期美债利率变动的主要是实际风险溢价，反映对长期限美债持有风险的补偿 [35] - 4月上旬，对等关税政策等推升美债长端收益率，主导因素是实际风险溢价，源自短期流动性风险 [35] - 4月11日后美国政府发声稳市场，美联储安抚和关税谈判信号减轻风险担忧，美债收益率回落 [36] 美债展望及对国内债市的影响 - 美债收益率缺乏下行动力，通胀有黏性、就业数据不差，降息时点存疑，到期压力大，税改法案或带来长期压力 [41] - 美债对国内债市传导效应可控，国内债市独立行情延续，因中美货币政策分化，人民币资产有优势，外资增配可持续 [45] - 预计长端利率1.65% - 1.7%小幅震荡，推荐哑铃型配置，关注3 - 5Y信用品种 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 站在5月底展望6月，投资者对债市行情分歧增大，看多情绪降温、看空比例上升，债市震荡偏弱可能性增大；资金面是关注核心，投资者对短期国债和中低等级城投债偏好边际提高；投资者对6月债市有四点主流预期，包括长期国债收益率“上有顶下有底”、债市震荡偏弱、二季度经济预期改善后短期货币政策宽松可能性有限、短期国债及中低等级城投债受偏好且投资者多稳定仓位或持币待购 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 1 震荡或为债市主旋律 - 2025年5月27日发布债市调查问卷，截至5月28日17时收到352份有效问卷，涵盖各类投资者 [8] - 投资者对10年国债收益率下限，47%认为大概率落在1.60%-1.65%区间，39%认为将向下突破1.60%；上限56%认为落在1.70%-1.75%区间，23%认为不突破1.70%；降息后投资者修正对其核心运行区间预估，1.60%附近有止盈调整压力，上限判断降低 [10][11] - 投资者对30年国债收益率下限，超80%认为落在1.80%-1.90%区间，11%认为向下突破1.80%；上限约77%认为落在1.90%-2.00%区间；5月以来其在1.85%-1.95%区间窄幅震荡，投资者对其持续震荡预期强化 [13] - 投资者对二季度经济走势，16%认为“同比回升、环比超过季节性”，23%认为“同比回升、环比持平季节性”，34%认为“同比回升、环比弱于季节性”，27%认为“同环比均走弱”；4月中美贸易摩擦使投资者悲观，5月中旬联合声明使悲观预期占比从62%降至27% [15][17] - 投资者对降准，20%认为年内不再降准，近半数认为在三季度，28%认为在四季度；对降息，18%认为年内不降息，近半数认为在三季度，31%认为在四季度；5月降准降息后资金面未完全放松，联合声明或支撑经济，市场预期刺激政策节奏及力度放缓，围绕货币政策博弈持续 [19] - 投资者对美日债券波动，45%认为对国内债市影响有限，部分认为会通过中美利差制约货币政策空间等方式影响 [22] - 投资者对6月债市行情，40%认为走强（16%预期牛陡、24%预期牛平），22%认为偏弱，17%认为长短端分化（短端强、长端弱），9%认为短端弱、长端强；投资者分歧增大，乐观情绪降温，长期国债赔率不足制约走强，短期国债偏好提升 [23] - 投资者对债市操作，40%认为保持仓位稳定，31%认为持币观望待回调加仓，12%认为加仓，12%认为止盈减仓，5%认为降久期控制风险；多数投资者操作中性，待回调加仓占比提升，反映潜在购买力量充裕 [28] - 投资者6月看好债券品种，中短利率债和长利率债受青睐，超长债偏好回落，同业存单、中低等级城投债等被看好程度提高；短期方向难把握时，中短利率债因赔率高受青睐，中低等级城投债可增厚收益 [30] - 投资者认为6月债市定价主线逻辑，货币政策及资金面是核心，对财政政策及政府债发行关注度降低，对权益市场表现关注度提高；央行货币政策和资金面是关注因素，投资者关注权益市场表现及股债跷跷板效应 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕42家上市银行2024年报及2025Q1季报，从金融投资、负债端、资产端展开分析，呈现银行金融特征变化，剖析各端科目变动情况及原因[2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 上市银行金融投资：交易属性增强，OCI账户受青睐 - 金融投资规模保持超季节性增长，占总资产比重创新高，2025Q1上市银行金融投资存量规模94.7万亿元，占比30.17%，增速升至14%，国有行增速放缓，农商行增速回升[14][18][21] - 金融投资账户中OCI账户占比明显抬升，国有行、农商行交易特征强化，截至2025Q1，FVOCI账户规模27.0万亿元，占比28.5%，较24Q4上升1.4pct [25][27][29] - 金融投资品种方面，大行以被动承接政府债为主，农商行增大利率交易，2024年下半年上市银行金融投资以政府债为主，更多放入OCI账户，交易型账户中金融债成主要增长点[34][44][55] - 金融投资期限上，AC账户久期压缩，OCI账户久期拉长，2024年下半年上市银行金融投资期限拉长至4.29年，OCI账户体现明显，不同类型银行各账户期限有不同变化[59][60][61] 负债端：同业存款整改效果明显，国股行主动负债特征突出 - 负债成本因同业存款降价、存款重定价大幅压降，2025Q1上市银行综合负债成本1.65%，较2024年末下行23bp，国有行、股份行、城商行、农商行净息差有不同表现[67][69] - 负债规模上存款扩张季节性提速，国有行主动负债特征明显，截至2025Q1，上市银行总负债规模289.6万亿，同比增速7.7%，吸收存款、应付债券、同业负债有不同结构变动[70][74][82] 资产端：信贷“开门红”，同业资产压降 - 发放贷款及垫款方面信贷“开门红”成色较好，上市银行贷款资产/总资产上行0.3pct至56.34%，各类银行信贷增速分化，国股行放缓，城、农商行抬升[5] - 同业资产2025Q1环比减少3460亿元至15.9万亿元，国股行是主要缩减项，城、农商行维持增长[5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年5月29日转债增量上涨，估值环比抬升，小盘成长相对占优，转债市场成交情绪升温 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比上涨0.58%，上证综指环比上涨0.70%，深证成指环比上涨1.24%，创业板指环比上涨1.37%，上证50指数环比上涨0.29%，中证1000指数环比上涨1.76% [1] - 可转债等权指数环比上涨0.81%，可转债指数环比上涨1.45%，可转债预案指数环比上涨1.87% [6] - 大盘成长环比上涨0.62%，大盘价值环比下降0.03%，中盘成长环比上涨1.48%，中盘价值环比上涨0.62%，小盘成长环比上涨1.53%，小盘价值环比上涨0.84% [1][6] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为571.54亿元，环比增长12.24%；万得全A总成交额为12134.10亿元，环比增长17.37% [1][7] - 沪深两市主力净流入74.33亿元，十年国债收益率环比上升0.45bp至1.69% [1] 转债价格与估值 - 转债整体收盘价加权平均值为118.69元，环比上升0.59%，价格中位数为120.59元，环比上升0.81% [2] - 130元以上高价券个数占比23.52%，较昨日环比上升1.27pct；110 - 120（包含120）占比36.44%，较昨日下降2.97pct；收盘价在100元以下的个券有10只 [2] - 百元平价拟合转股溢价率为22.36%，环比上升0.64pct；整体加权平价为89.05元，环比上升0.62% [2] - 偏股型转债溢价率为5.81%，环比上升1.70pct；偏债型转债溢价率为88.68%，环比上升1.01pct；平衡型转债溢价率为19.76%，环比上升0.71pct [2] 行业表现 - A股市场中，涨幅前三位行业为计算机（+3.62%）、医药生物（+2.37%）、电子（+2.10%）；跌幅前三位行业为美容护理（-0.59%）、银行（-0.24%）、食品饮料（-0.23%） [3] - 转债市场共计26个行业上涨，涨幅前三位行业为计算机（+2.72%）、通信（+1.97%）、传媒（+1.83%）；仅两个行业下跌，分别为美容护理（-0.44%）、食品饮料（-0.00%） [3] - 收盘价方面，大周期环比+0.55%、制造环比+0.90%、科技环比+1.76%、大消费环比+1.03%、大金融环比+0.36% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 - 0.57pct、制造环比 - 0.89pct、科技环比 - 1.4pct、大消费环比 - 1.2pct、大金融环比 - 0.62pct [3] - 转换价值方面，大周期环比+0.97%、制造环比+1.31%、科技环比+2.50%、大消费环比 - 3.30%、大金融环比+0.21% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.71pct、制造环比+1.1pct、科技环比+2.4pct、大消费环比+2.5pct、大金融环比+0.41pct [4] 行业轮动 - 计算机、医药生物、电子领涨，计算机日涨跌幅正股为3.62%、转债为2.72%；医药生物正股为2.37%、转债为1.01%；电子正股为2.10%、转债为0.97% [52]